1、题目：我国地方政府债务与经济增长基于Granger因果关系检验的实证研究 摘 要 无论在理论层面还是实证层面，国内外关于政府债务与经济增长之间相关性的研究至今并无定论。结合我国实际情况，本文以我国31个省份1995-2014年18年间地方政府债务与经济增长数据为样本，首先对政府债务和经济增长这两个变量进行单位根检验以确保数据平稳性，在此基础上进行协整检验以判断政府债务和经济增长之间是否存在长期均衡的协整关系。最后，在前两步的基础上对政府债务和经济增长进行了Granger因果关系检验。结果表明：我国地方政府债务和经济增长序列是二阶单整序列，且二者之间可能不存在长期均衡的协整关系。短期来看，地方政
2、府经济增长是地方政府债务的Granger原因，但地方政府债务不是地方政府经济增长的Granger原因；中期来看，地方政府经济增长仍然是地方政府债务的Granger原因且表现更为显著，但地方政府债务不是地方政府经济增长的Granger原因，但相比短期有弱化趋势；长期来看，地方政府经济增长和地方政府债务互为因果关系。根据中国31省份18年真实数据设计实证分析方案，运用计量经济学软件Eviews8进行Granger因果关系检验，是本文可能的创新之处。关键词：政府债务； 经济增长； 单位根检验； 协整检验； Granger因果关系检验ABSTRACT In both the theoretical a
3、nd empirical levels, both at home and abroad about the re search of the relativity between government debt and economic growth is still inconclusive .combination with the practical situation of China,this article takes our country 3 1 provinces from 1995 to 2014, 18 (2005, 2013, rejecting) local gov
4、ernment debt an d economic growth data as samples,at first conduct unit root test on two variables DEBT and GDP to ensure that data is stationary,and on this basis of unit root test,we conduct cointegration testto determine whether there is a long-term cointegration relation ship between DEBT and GD
5、P.Finally, on the basis of the first two steps,we conduct Granger causality test on DEBT and GDP.The results show that the local government debt and economic growth in China is the second order sequences who are of single integer.and may not exist long-term cointegration relationship between DEBT an
6、d GDP.In the short term, the economic growth of local government is the Granger cause of local government debt, but the local government debt is not a Granger cause of economic growth of local government;In the medium term, the economic growth of local government is still the Granger cause of local
7、government debt but and is more significant,but the local government debt is not Granger cause of economic growth of local government, but compared with the short-term,it is weakening;In the long term,economic growth and government debt of local government exit Reciprocal causation relationship. Acc
8、ording to 18 years real data of 31 provinces in China,we design empirical scheme and conduct Granger causality test in using econometric software Eviews8,This is the possible innovation of this article.Key words:Government debt; Economic growth; unit root test; cointegration test; Granger causality
9、test 目 录摘 要IABSTRACTII目 录III1. 引言11.1 研究背景和意义11.1.1 研究背景11.1.2 研究意义21.2 文献综述21.2.1 政府债务促进经济增长21.2.2 政府债务对经济增长的影响是中性的31.2.3 政府债务阻碍经济增长31.2.4 政府债务对经济增长的影响是不确定的41.2.5 政府债务对经济增长的影响是非线性的51.2.6 政府债务对经济增长的影响存在阈值51.2.7 政府债务与经济增长之间存在双向因果关系61.2.8 研究现状评述71.3 研究内容及框架81.4 研究方法及创新点102. 政府债务与经济增长相关理论102.1 债务抑制论102
10、.2 李嘉图等价定理112.3 债务促进论123. 研究假设123.1 经济增长对政府举债的影响133.2 政府举债对经济增长的影响144. 我国地方政府债务与经济增长关系的实证分析154.1 数据来源与样本选取154.2 单位根检验154.3 协整检验174.4 Granger因果关系检验185. 结论与建议195.1 研究结论195.2 政策建议195.2.1 保持适度负债规模195.2.2 营造地方政府债务与经济增长互动的良性环境205.2.3 注重债务支出的供给效应20致 谢21参考文献221. 引言1.1 研究背景和意义1.1.1 研究背景改革开放前10年间，我国政府既无内债也无外债
11、。但随着1978年改革开放大幕拉开，之后两年中央财政连续赤字，从此我国政府再次迈入举债快速发展时代1。而自改革开放尤其是1992年我国确立社会主义市场经济体制以来，市场经济发展迅猛，城镇化和工业化随之不断推进，由于我国的基础设施建设需要大量的资金投入，而我国地方政府资金紧缺，难以应付这种资金需求，便开始通过借款、担保或延期支付以及转贷国债资金等方式融资，各种各样的政府债务由此产生2。2008年国际金融危机爆发，中国地方政府债务规模急剧膨胀。根据国家统计局的数据，截止2014年底，地方政府债务规模已超出10万亿人民币，并且还有不断膨胀的趋势。与此同时，中国经济结束了改革开放30多年来的“奇迹式增
12、长”，下行趋势逐渐显露，地方政府债务问题必然“难辞其咎”。图1-1:2005-2014十年间地方政府债务规模资料来源：中华人民共和国国家统计局（由于2013年数据未公布，故剔除）除此之外，在2014年以前，按照中华人名共和国预算法的规定，地方政府应该保持收支平衡，不留赤字，除非国家法律和国务院另有规定，否则不得发行地方政府债券3。2014年8月31日，新预算法被十二届全国人大常委会第十次会议表决通过，从2015年开始赋予地方适度举债权，这是从法律上首次允许地方政府有条件地举债，而这一举措也再次将政府债务问题拉向公众视野。新预算法扩大了地方政府的举债权，从而必将对地方政府经济发展产生一定的影响。
13、1.1.2 研究意义本文的研究意义在于：多年以来，学术界一直将地方政府债务与经济增长问题视为关注的焦点问题之一，众多研究表明政府债务与经济增长之间存在着密不可分的关系，而专门针对我国地方政府债务与其经济增长之间关系进行Granger（格兰杰，下同）因果关系检验的文献寥寥无几。同时，近年来我国地方政府债务规模不断扩大，相应的债务风险不断加大，而中国经济逐渐步入“新常态”，下行压力逐步增大。在这种背景下研究地方政府债务与其经济增长之间的关系，对于提高地方政府债务在经济发展中的有效性，对于推动地方经济发展和防范地方政府债务风险有着极为重要的意义；此外，这也有利于我国有效应对经济下行压力，在“新常态”
14、背景下实现中高速增长，顺利跨过“中等收入陷阱”。1.2 文献综述1.2.1 政府债务促进经济增长 20世纪30年代之后地方政府债务理论开始出现，第一代财政联邦主义理论主要以Tiebout4 、Stigler5、 Oates6为代表，他们关注地方政府发债权被赋予的原因，为后来的学者们对债务的研究打下了基础。他们指出，在经济增长上，使用地方政府借款是为地方投资项目融资的不二之选。在随后的半个世纪里，关于政府债务和财政风险的研究进一步丰富和发展了地方政府债务理论，这一时期主要以Stiglitz7、Brixi8、Easterly9等学者为代表。20世纪末期，针对一些转型国家出现的严重的地方债务问题，d
15、e Mello and Luiz10、Dafflon and Beer-Toth11的研究对其原因给予了解释，即在财政分权和分税制的背景下，地方政府为了投资基础设施以推动经济增长不得不大量举债。缪小林和伏润民（2013）利用CD生产函数和ISLM体系，以社会固定资产投资为传导路径，基于地方政府债务构建模型试图探讨地方政府债务对经济增长的影响，并且以西部Y省106个县域2005-2010年的面板数据为样本进行实证检验。研究表明，总体而言，地方政府债务能够促进县域经济增长20。 朱文蔚和陈勇（2014）根据两次债务审计数据（2011年底和2013年6月底），首先对地方政府债务对区域经济增长的作用机理进行了分析，然后对二者的关系采用描述性统计方法进行检验，发现政府举债有利于促进区域经济增长，且随着负债率的提高，区域经济增速也在加快，但具有收敛性特征1。 中国人民银行南昌中心支行青年联合课题组（2014）以新古典理论为基础，对我国政府债务与经济增长的可适性进行了实证检验，切入点为验证政府债务拉弗曲线是否存在，从中央政府债务和全国政府债务两个维度探讨了我国政府债务的阈值区间。研究表明，政府举债有效促进了经济的发展，并且政
