1、关键审计事项对投资者决策的影响 ：本文以2023-2023年A股上市公司数据为依据，实证分析了标准审计意见下关键审计事项的披露对投资者投资决策的影响。争辩觉察：标准审计意见下关键审计事项披露个数与关键审计事项具体程度能够为投资者的投资决策带来有效信息，反映在特殊累计酬劳率上，表现为能够降低该指标产生负向市场反响。在此根底上，笔者从注册会计师、投资者与企业角度提出了相应对策。 关键词：关键审计事项；审计意见；投资者决策 一、引言 审计报告为审计过程与结果的载体，是注册会计师与预期使用者进行沟通沟通的主要桥梁。但传统审计报告内容比拟简洁，仅仅显示通过或不通过，渐渐消逝标准化、格式化的趋势，没有在审
2、计报告中向使用者供给审计师在审计过程所做出的一系列程序、识别的风险以及把握的企业信息，进而使得审计报告所包含的信息含量低，失去了其本应有的鉴证意义。所以，基于此种状况公布的国际审计准那么第701号关键审计事项，对审计报告的模式进行了修改，关键审计事项的披露就是其中主要的修改内容。顺应这一趋势，我国财政部于2023年也相应修订了审计报告准那么，要求增加关键审计事项。纵观整个资本市场，很多上市公司在各类财务舞弊案件中被出具标准无保存审计意见。标准无保存审计意见因格式表述单一，几乎不具备风险披露力量，使得投资者无法精确了解企业面临的风险，蒙受了巨大损失。通过争辩标准审计意见下关键审计事项本身所具有的
3、信息含量对投资者的决策有用性，目前尚未做出具体争辩结论，而且现有关键审计事项对投资者到底产生了怎样的影响，是正面影响，或负面影响，还是无影响？目前鲜有学者进行争辩。因此，本文在审计意见类型对投资者影响的根底上，以关键审计事项自身的特征为切入点，以2023-2023年A股上市公司的数据为样本，争辩一下标准审计意见下关键审计事项的简洁程度、信息含量对投资者决策的影响，以此来验证关键审计事项是否在审计意见的根底上增加了信息含量。争辩觉察：投资者的投资决策与标准审计意见下关键审计事项的披露个数与具体程度有负相关性。本文的主要奉献在于：以审计意见类型为着眼点，争辩投资者的投资决策对于标准审计意见下关键审
4、计事项的披露个数与具体程度会做出何种反响。本文使得与关键审计事项争辩有关的文献更加丰富，拓展了影响因素争辩。 二、文献梳理 自新审计报告要求披露关键审计事项以来，对投资者到底会产生怎样的影响始终是争辩的重点，然而到底会产生什么影响，现在还没有一个全都的结论，本文在此对其进行综述，并从争议中查找争辩契机。有学者认为，投资者可以从关键审计事项中猎取有用的信息，由于信息量不断增加和认知力量有限，足以影响到关键审计事项的收集和猎取，在众多简洁信息中选择一两条进行披露，足以影响信息使用者的决策，关心信息使用者更好地理解报告的内容，从而影响其投资决策，告知投资者如何看待财务报表，更加关注有用的事项，合理配
5、置投资者有限的留意力，增加投资者信念。Christensen2023使用试验法觉察，有关键审计事项的用户比没有关键审计事项的用户更简洁做出决策，他们也更简洁转变自己的决策Sirois，2023。张继勋和韩冬梅2023觉察，非专业投资者更简洁受到关键审计事项的影响。冉明东、徐耀珍2023对2023年A+H股试点公司的新审计报告进行了全样本分析，并对试点状况进行了评价，认为试点结果符合预期，增加关键审计事项审计报告有利于增加信息含量，提高信息透亮度，关系到投资者的投资决策，而不同类型的关键审计事项在决策上存在显著差异王旭东、程安林，2023。王艳艳等2023争辩觉察，新的审计报告为投资者供给了更多
6、有用的信息，提高了累计超额收益率。另一局部学者认为，在新的审计报告中增加关键审计事项，投资者从中猎取的信息很少，对其没有实质性影响。由于上市公司披露的信息已经超载，投资者对信息解读没有急躁和热忱，而且重点审计工程专业性很强，而更多的投资者缺乏专业学问，无法进行解释，而且审计师往往将关键审计事项与特定行业特点结合起来，在行业中使用标准化的语言。由于投资者对专业术语缺乏清楚的理解，信息含量降低Mock，2023。Boolaky2023分析觉察，关键审计事项对于银行的信贷决策没有产生影响。Lennox2023以英国2023年的审计报告为样本，检验了关键审计事项对资本市场的影响，结果说明，投资者对此并
7、未产生有效的反响，说明并未供给有用信息。可能由于大局部风险信息是通过年报前的公告披露的，风险已经被投资者知晓，因此无法产生增量信息。 三、假设的提出 一般而言，关键审计事项是注册会计师依据职业推断认为对本期财务报表审计最为重要的事项，它能在审计意见根底上进一步供给企业目前所具有的经营风险，以改善投资者的信息劣势问题，使其更加可以区分所面临的投资风险，制定出更优投资决策。Ins和Morais2023在争辩中觉察，关键审计事项的披露个数可以有效反映出被审计单位的经营状况和业务简洁程度。冉明东2023认为，关键审计事项的披露越具体，说明其中包含的信息越多，越能够供给有用信息，也会带来更多的沟通价值。
8、所以，当关键审计事项披露的个数越多、信息越具体时，越能使得投资者把握企业所面临的风险，相应降低投资意愿，抑制股价特殊收益率。基于以上分析，本文提出以下假设：假设1：关键审计事项个数会对投资者的投资决策产生负面影响。假设2：关键审计事项具体程度会对投资者的投资决策产生负面影响。 四、争辩设计 一样本选择与数据来源 本文样本数据主要来源于CSMAR数据库、上市公司财务报表、国家统计局。本文选取中国A股上市公司，同时剔除了指标缺失的样本，以及ST、STx类上市公司数据。在进行模型估量时，进行1%的缩尾处理以剔除极端值和特殊值。样本选取2023-2023年进行披露关键审计事项的公司，最终得到7251个
9、样本点。本文使用ExCEL2023、Stata15.0对样本进行统计处理。 二变量定义 被解释变量：特殊累积酬劳率CAR。新审计报告准那么要求披露关键审计事项，使得披露的信息增多，透亮度增加，在审计报告公布的短时间窗口内，公司的股价可能会由于执行新审计报告而产生确定波动，股价波动反映了投资者的决策。为验证关键审计事项对投资者决策的影响，本文运用大事争辩法考察该大事对股票市场证券价格之间的关联性，实行合理的特殊收益计算模型进行计算分析争辩。同时接受市场模型计算特殊累计酬劳率，作为被解释变量。解释变量：关键审计事项的披露个数KAMNUM，关键审计事项的具体程度KAMDETAIL，该指标用关键审计事
10、项的自然对数进行表示，当这两个变量的系数显著为负时，说明披露的关键审计事项个数越多、越具体，投资者越能获得决策相关信息。把握变量：选取公司规模SIZE，用资产总额自然对数表示，销售增长率GROWTH，会计师事务所规模BIG4，四大所审计取1，否那么为0，资产负债率LEV、市场化指数MAR-KET、独立董事占比INP、审计费用FEE作为把握变量。 三模型构建 为验证关键审计事项的披露个数与具体程度对投资者投资决策的影响，本文设定如下模型进行实证验证：模型1：CAR=0+1KAMNUM+2SIZE+3GROWTH+4BIG4+5LEV+6MARKET+7INP+8FEE+9YEAR+模型2：CAR
11、=0+1KAMDETAIL+2SIZE+3GROWT+4BIG4+5LEV+6MARKET+7INP+8FEE+9YEAR+ 五、实证结果分析 一样本描述性统计分析 对主要争辩变量的描述性统计结果如表1所示。特殊累计酬劳率最大值为0.2779，最小值为-0.2598，标准差为0.202323，说明大局部公司股票的累计特殊酬劳率没有较大差异；关键审计事项披露个数在1个与6个之间，标准差为0.6463，说明当前各公司披露关键审计事项个数有较大差异，但是一般都可以稳定在两个关键审计事项；关键事项描写的具体程度标准差也较大，有可能和关键审计事项的格式存在确定关联。 二实证回归结果及分析 表2列示了关键
12、审计事项个数与具体程度对投资者投资决策的影响。结果显示，标准审计意见下关键审计事项个数与具体程度均与投资决策呈显著负相关关系，关键审计事项个数越多，披露的内容越具体，对投资者的投资决策产生的影响越大，说明关键审计事项是投资者进行投资的考虑因素。关键审计事项的披露个数越多，披露的内容越具体说明披露的风险因素越多，公司存在更多的不确定性，进而会影响投资者的投资决策。向投资者供给有用的增量信息，关心投资者选择经营状况更好、风险更低的公司，使得投资者做出更有益的决策，做出理性选择，进而抑制股票的特殊收益率。在把握变量方面，公司规模与投资决策呈现显著的正相关关系，说明公司的规模越大越简洁得到投资者的投资
13、，更大的公司往往意味着公司具备良好的经营力量，具备更好的进展空间和良好的经营业绩，更简洁得到投资者青睐。公司资产负债率与投资决策呈现显著的负相关关系，确定程度上说明资产负债率越高，意味着存在更高的经营风险，投资者为了躲避风险，进而会削减投资。其他把握变量对投资决策均没有显著影响，说明不会影响投资者的投资决策。 三稳健性检验 由于选择的大事窗口期不同，对计算出来的特殊累计酬劳率产生了不同的影响，所以，本文进而选择-3，3作为大事的窗口期来进一步验证关键审计事项的个数与关键审计事项的具体程度对投资者的影响，并对其进行回归见表3。表3回归结果显示，关键审计事项的披露个数与关键审计事项的具体程度，均与
14、投资者的投资决策呈现显著的负相关性，与前文结果全都，前文结论照旧成立。 六、结论与建议 本文接受2023-2023年A股上市公司的数据为争辩样本，实证分析了标准审计意见下关键审计事项对投资者投资决策的影响。争辩结果觉察，关键审计事项的披露个数与具体程度会对投资者的投资决策产生负面影响，会抑制投资者进行投资，削减股票特殊累计收益率，说明标准审计意见因披露关键审计事项具备风险披露力量，不再是千篇一律的格式化表达。它向投资者传递了更加有益的信息，供给了增量信息，使投资者猎取了公司存在的风险因素，做出了更加理性的决策。针对关键审计事项会抑制投资者投资决策的结论，本文主要提出以下几方面建议：1要加强注册
15、会计师与公司管理层之间的沟通，使得注册会计师更加了解公司状况，做出更好的推断，出示更加符合公司实际状况的关键审计事项，避开敷衍了事，导致投资者做出错误决策，影响投资者利益。2提高注册会计师专业素养和职业道德，披露更加精确的关键审计事项，而不是为了满足准那么要求草草了事。3投资者应提高自身专业素养与阅读力量，进而更好地理解审计报告，从关键审计事项中猎取有用信息，减小信息差距。 七、争辩局限与展望 新审计报告实施时间较短，数据相对较少，导致结果存在确定局限性。同时，本文将关键审计事项的字数作为关键审计事项的具体程度，缺乏对关键审计事项自身的文本挖掘。所以，在今后年度中，随着样本量的进一步扩充，将进一步对关键审计事项对投资者投资决策的影响进行争辩，还会运用文本挖掘技术对关键审计事项的共性化特征进行探讨，引入更多描述性指标，从而进一步完善争辩结果。 李凯丽 杨永淼
