1、课堂传授的逻辑有感 金融的逻辑陈志武金融可以帮助我们分析人、社会、经济、文化、历史等 一、金融是什么 人生是一系列随机事件的组合。 金融的核心是跨时间、跨空间的价值交换。 金融市场的作用之一就是对未来定价、对交易风险定价。 任何东西或证劵不存在固定价值，只存在相对价值。也就是只有相对于人的效用而言，才有价值这回事。原来方案经济时期只顾生产，不顾所产东西有没有人要或者有没有市场，那不是在创造价值，而是在摧毁价值。并不是社会必要劳动时间决定了价值，效用决定价值，不是劳动本钱决定价值。价值由未来的收益决定，而不是由过去的本钱决定。 不管是在古代还是现代，单个人生存下去的能力都是很低的，天灾人祸、生老
2、病死等都需要他人的帮助，都需要人际间跨时间、跨空间的金融交换。而现代的证劵、保险等只是其中一种重要的形式。现代金融市场正在把中国家庭从利益交换中解放出来，让家庭的功能重点定义在情感交流、精神世界上。 过去我们认为，国库的金银越多，国家就越强大；借钱花的国家是弱国。现在看来，当年国库藏金万两的中国、印度等都还是开展中国家，而当时负债累累的却成了兴旺国家。莫非中国以及其他开展中国家今天又是外汇储藏数万亿美元，而西方兴旺国家负债累累，在未来几个世纪还要重演过去数百年的历史吗。关键看中国如何开展金融市场了。美国就是靠负债建立和开展起来的国家，而负债的政府也更易建立民主的制度。金融不只是能帮助一个国家平
3、摊意识的支付压力，还能促进制度的良性开展。（自我思考：一个国家能够靠负债而开展起来并建立良好的制度，那么个人应该怎样呢。个人也应该会利用别人的钱来开展自己啊。利用别人的钱来生钱，试想我们存在银行的钱不都被开发商借去赚钱了吗。只知道存钱而没有投资思想的人是难以致富的。） 二、资本化的逻辑 一个国家可以卖的东西越多、或者已经资本化或能够被资本化的资产和未来收入流越多，它的“钱自然就越多。资本化是美国资本主义的核心精神。 改革开放前的中国是一个有财富但没有资本的社会。市场化改革缩短了财富跟钱之间的距离，而资本化改革是中国过去十几年钱越来越多的重要原因。美国的金融化程度很高，其结果是带来了大量的金融资
4、本供给，那么科技创新、对外投资、个人创业等所需要的资本当然不是问题。以前中国人说谁很有钱，意思是他过去赚了很多钱，并还剩下很多，是一个过去的概念；但在美国人们说盖茨有钱，不仅包括他过去剩余收入的总和，还包括他未来各种收入的折现，是一个过去加未来的概念。 西方的兴起是因为掠夺的银子多吗。谁能以更低的本钱把未来收入证劵化变现，谁就能在未来拥有更多的开展时机。 三、金融的逻辑 国家需要资金时，加税和国债，哪种更好。 政府有钱不如民间富有，民间富有是自由、民主、法制的根底；但政府太富有会挤占民间空间，挑战民主与法制。 传统观点认为高利贷是剥削阶级，应该打倒。实际上适当的高利贷和民间金融更有利于经济的开
5、展。 四、金融危机的逻辑 危机之下，美国的借贷消费模式不会发生根本改变，而会改善。消费带动经济的模式也不会改变。（自我思考：借贷消费模式平摊了人一生的花费，有利于提高幸福感，不至于想用钱的时候没钱，人老了赚钱了，消费能力却降低了。） 五、股市的逻辑 目前中国股市根本还是一个为国有企业效劳的市场，无法在鼓励创新创业方面起到实质性作用。只要股市还不对民营企业真正开放，培植中国的创新文化要么是一句空话，要么只能继续依赖香港和美国的资本市场。中国石化、中国银行的上市当然也轰动，但背后没有一个活生生的创业故事，没有带动中国的创新精神和创业精神。而美国的微软和苹果那么不然。（思考：创业是需要依靠金融工具的。） 法律秩序是市场成熟开展的条件，资本市场也有利于推动法律的变革。 六、文化的金融学逻辑 儒家文化（如孝等）之下的家是保险互助的功能，养子防老是最主要的躲避风险的手段，这是一种隐形契约，无视了个人权利与自由。而现代金融市场的开展解放了这一点。 七、后记（开展证劵金融是中国唯一的出路） 金融证劵的发不开展，最终不仅影响到gdp的增长快不快，而且会影响到我们到底娶什么样的媳妇，嫁什么样的丈夫，有多少自己的自主权和个人尊严。 第4页 共4页
