1、关于做好上市公司市值管理、促进国有资产保值增值沙乃强：坚持以提升内在价值为核心的市值管理理念，是实现国有上市公司活力提升、促进国有资产保值增值的重要措施。作为C以下简称“上市公司的控股股东，多年来，A公司以下简称“公司缺乏与T上市公司的互动，一定程度上没有充分履行出资人责任。为实现做大做强上市公司的目标，公司拟在集团的正确领导下，联合上市公司共同推行市值管理系列措施。本文对此做相关讨论。关键词：上市公司;市值管理;措施一、市值管理的概念市值管理目前尚无统一概念，基于不同的角色和视角，对市值管理也有不同的理解。总体来说，可以分为以下六类：一是券商的市值管理模式。其主要是围绕上市公司大股东存量持股
2、市值的盘活来设计，通过股权托管、大宗交易、股权质押融资、融券业务、约定式回购、高抛低吸等手段，帮助上市公司股东盘活存量市值，从而获得一定的佣金收入或利息收入。二是大宗交易商的市值管理模式。其主要是基于创始股东或PE机构在企业上市后存在退出诉求，大宗交易商通过与这些股东提前约定好交易分成，或由大宗交易商凭借自身雄厚的资金实力拉升股价、通过大宗交易形式以折扣价格获取股东股份，再隔日以正常价格卖出，或先通过大宗交易以折扣价格获取股东所持股份，再拉升股价至目标价位后卖出，最终实现股东减持或退出、大宗交易商获利的模式。三是私募基金的市值管理模式。其主要是私募基金与上市公司事先约定好收益分成，由其在二级市
3、场打压吸筹，上市公司配合发出利空，待吸筹到控盘程度后开始拉升股价，上市公司配合发出利好，并通过券商分析师发出推荐买入报告，不断在媒体上渲染成长故事和投资价值，将股价拉升后出货、套利、分成。四是财经公关商的市值管理模式。其主要是向上市公司提升媒体效劳和投资者关系管理效劳，帮助上市公司取得较好公共关系后获得效劳费用。五是管理咨询公司的市值管理模式。其主要是协助上市公司拟订或修订开展、并购重组、产业整合方面的战略，帮助上市公司通过外延式增长做大业绩，从而提升上市公司市值。六是实际控制人、主要股东以及上市公司本身的市值管理模式。其主要是三方基于市值信号，主动运用多种科学、专业、合规方法和手段，使上市公
4、司价值创造最大化、价值实现最优化、价值经营最优化，最终实现市值最大化的战略管理行为。文章将上述六种市值管理模式划分为三类，即：一是以大宗交易商、私募基金模式为代表的“邪道。其实质是借市值管理的幌子搞内幕交易、搞操纵市场等违法违规行为，或许上市公司可以从中获得收益，但其最终损害的是市场环境和广阔投资者的利益，必将受到法律的严惩。二是以券商、财经公关公司、管理咨询公司模式为代表的“偏道。其虽不违法违规，但实质是基于自身利益，将某种方式视为市值管理的全部、以偏概全。三是以实际控制人、主要股东和上市公司为代表的“正道。即，将上市公司市值管理理解为战略管理工程和系统工程，将价值创造视为市值的根底，将公司
5、价值营销视为公司投资价值表现为良好市值的手段，将价值经营视为利用良好市值开展再融资、并购和股本扩张的时机，以上市公司的做强做大持续回馈包括实际控制人、主要股东在内广阔投资者的“共赢局面。二、推行市值管理的必要性一是全面贯彻落实新开展理念、开创国企国资高质量开展新局面的要求。2023年生产经营主要目标任务是：国有企业效益实现稳定增长，国有资本保值增值率、回报率进一步提升，企业流动资产周转率进一步提高，资产负债率进一步下降，“2023年要着力抓好效益稳定增长，进一步稳固企业开展良好态势，“要加强市值管理增加股东回报，坚持以提升内在价值为核心的市值管理理念，依托上市公司平台整合优质资产，不断提升价值
6、创造能力。强化信息披露，加强与投资者的沟通交流，坚持标准运作，争做优秀的上市公司。从上述观点看，T作为国有独资企业、是上市公司的实际控制人，A公司作为国有全资、T的全资子企业、是上市公司的控股股东，C集团拥有国有控股企业、上市公司双重身份，三方要坚持“以提升内在价值为核心的正确市值管理理念，用好资本市场这一再融资环境，不斷整合优质资产，做大、做优、做强上市公司，最终实现国有资产保值增值目标。做好市值管理，表达了全面贯彻落实党的十九大精神、践行习近平总书记新开展理念、开创国企国资高质量开展新局面的要求，是国有企业、国有企业领导人员理应履职尽责、重点关注、研究和推行的，从这一层面上说，正确做好国有
7、控制上市公司的市值管理，既是经济任务，更是历史使命、是政治责任。二是优化A公司财务状况、提高造血输血能力的要求。A公司在转型开展的大背景下，被赋予“金融与股权投资业务平台核心骨干企业的重要角色，承当起对接资本市场带动全集团改革转型开展的和成为新的利润增长点的重任。为此，A公司以“做集团改革转型开展的排头兵为号口吹响了“二次创业的号角。公司参股设立优质公司是对收益来源的一个重要补充，11月作为并列最大股东参股设有y和z更是拓展间接投资渠道、涉足资本市场的有益尝试。在新建工程尚未产生收益的阶段，尽管公司通过尝试开展中短期投资提升资金使用效率和流动收益，但考虑到上市公司是对公司财务状况的重要影响，效
8、劳上市公司、开展市值管理、充分提升和挖掘上市公司价值，是提高公司盈利能力、优化财务状况、以此尽快开展带动集团转型开展的迫切要求。三是加快推动上市公司产业布局拓展、实现外延式增长的要求。自1998年我国水业市场化改革，特别是2000年借壳渤海化工、登陆沪港两地资本市场以来，上市公司充分发挥自身技术优势，利用资本运作工具，取得了较好的开展，在全国水务市场都拥有极大的影响力和极佳的口碑。但不可否认的是，一段时间内，上市公司开展经历了“平台期，而恰恰在这一时期，诸如碧水源、首创、桑德等同业企业利用资本平台，实现了从业务量到市值的爆炸式开展。A公司作为控股股东，一定程度上没有扮演好控股股东的角色，应当说
9、负有不可推卸的责任。前一阶段，公司密集关注环保行业各细分投资时机，与环保类上市公司的控股股东实现互访、充分学习其产业布局和在效劳上市公司方面的思路和举措。公司认为，上市公司目前的产业布局略显狭窄，作为上市公司控股股东，有责任与集团和上市公司一道，用好资本工具、推动上市公司实现产业布局扩张，加快推进外延式开展步伐，进一步提升上市公司品牌形象、行业影响和投资价值。在这一问题上，公司与集团、上市公司无论在切身利益、开展方向上，都是高度契合的。三、推行市值管理的工作原那么一坚持依法合规审慎的根本原那么作为国有企业、上市公司控股股东双重身份的A公司，在推行上市公司市值管理工作中要严格遵守证券交易、国资管
10、理等各项法律法规。如：在标的企业收购、既有股权协议转让等经济行为中，要严格按照国家相关文件要求，开展清、审、评各项工作;在二级市场大宗交易、集合竞价对外转让所持上市公司股份时，要严格按照国务院国资委、证监会以及我市国资监管有关减持比例和节奏要求履行内、外部决策程序和做好信息披露，防止短线交易、滥用控制地位和信息优势侵害中小投资者权益的行为。二审慎维护市场秩序和各方权益一是在制订市值管理方案和推行各项措施前，要广泛调研、审慎论证，全面评估措施对于市场的影响，做好应急预案和保障措施;二是工作团队内部要严肃保密纪律、签署保密约定、在保障民主科学决策原那么的前提下合理控制知悉范围、确保方案措施不被提前
11、泄漏;三是积极关注资本市场动态和消息面，合理躲避重大市场波动、上市公司重大经营管理事项等敏感时间窗口，尽可能降低因推行时机不当引发的不利影响，防止引发监管机构和市场有关“操纵市场“利益输送等误解，充分履行社会职责、维护市场秩序、保障上市公司商誉和中小投资者权益。三坚持上市公司控股地位不动摇上市公司是我市和T的重要资产，是我市产业政策和国有经济布局的重要组成局部，是全国水务行业的一面旗帜，凝聚了历代“城投人“市政人、 “创业人的青春所在、辛勤耕耘和思想寄托。A公司作为其控股股东，承当着“守业的历史重任。因此，在推行上市公司市值管理各项措施过程中，要时刻保持对其股权比例的把握，警惕“野蛮人的“敲门
12、行为，在适当时候，可以在两地二级市场进行增持，以此确保上市公司控股力稳固。四、推行市值管理的具体措施目前，A公司、C公司均在推行全面市场化改革措施，其目的之一，是在遵循国资管理有关规定的前提下，通过优化企业法人治理结构、落实董事会法定职权，逐步实现管理模式由目前的行政管理为主向股权管理为主的转变，集团的管理角色由“管资产向“管资本转变，A公司依据上市公司章程正确行使股东身份，用好上市公司治理体系，充分授权上市公司董事会、经营层，强化使命感、责任感和危机感，以实现逐步适应高速变化的市场环境、提高两级企业拓展业务的灵活性和竞争力。从这个角度来说，推行全面市场化改革各项措施，是正确做好市值管理、做大
13、做优做强上市公司的前提和根本。在此根底，A公司在集团的正确领导下，与上市公司一道做好以下工作：一是联合开展并购、拓展业务板块。公司始终秉承“用好上市公司资源、效劳上市公司开展理念，按照“产融互动工作思路，积极推进直投、间投各项业务。下一步，公司方案与集团、上市公司充分联动，在遵循“不与上市公司同业竞争的规那么下，借助券商、事务所等外部资源，利用自身非上市企业的优势，开展环保行业非水细分标的企业并购，并在尊重上市公司發展路径的前提下择机注入，不断帮助其扩充产业布局、做大市值，继而实现国有国资价值增值。二是引入战投财投、丰富股东资源。择机通过协议转让、定向增资扩股等形式释放局部股权、引入同心同德具
14、备协同效应的战略投资者和财务投资人，以此不断丰富其股东资源、提升其混改水平，为上市公司注入源源不竭的开展动力，进而实现上市公司做大做优做强。而A公司通过协议转让方式获得的资金，可用于其他产业并购，或用于购置壳资源、实现集团内部优质资源的整合上市，以此为集团再造一至两家上市公司。三是剥离不良资产，支持轻装上阵。与集团、上市公司做好结合，在适当时机、以适当形式剥离上市公司不良资产，支持其进一步降低负担、聚焦精力和资源强化优质资产。四是推行员工持股，实现利益绑定。在符合条件的前提下，依法合规支持上市公司申报员工持股试点、推行高管和核心团队持股，将管理者个人利益与上市公司、股东利益捆绑，进一步降低代理人风险，以此共同推进企业开展、实现上市公司价值提升。五、结束语在股权分置改革后，我国股市已实现股份全流通的市场环境，国有上市公司应树立起市值管理的理念，加强对上市公司的市值管理，通过联合开展并购、引进战投财投、剥离不良资产、推行员工持股等措施，来长期提升公司价值，促进国有资产保值增值。参考文献：1陈科萌.上市公司市值管理异化原因及防控机制探讨J.中国集体经济，202325：101-103.2靳艳红.上市公司市值管理研究J.中国市场，202316：44-45.
