1、地方政府投融资平台市场化运作解析地方政府投融资平台市场化运作解析 杨美云 摘 要：在我国经济发展中，为加快推进我国各项基础设施建设，推动我国城镇化发展进程，地方政府出台了一系列政策方针，不断推动投融资平台的发展。在多年发展中，政府融资平台债务规模不断扩大，传统的政府融资平台运作模式已经无法适应当前市场发展需求，为避免地方政府融资平台应运行风险，更好适应市场改革步伐，地方政府融资平台应积极向市场化转型，做大资产总量，实现资源整合，增加现金流，推动地方政府投融资平台的稳定发展，本文对此展开探讨。关键词：地方政府;投融资平台;市场化运作 数年前，地方政府构建投融资平台，是政府投融资机制的重大创新，推
2、动了城镇化的建设脚步，加快了工业化的建设进程。但是，在地方政府投融资平台运行中，随着社会市场发展，投融资平台发展速度加快，传统投融资平台运行方式的弊端逐步凸显，已经无法满足当前的管理需求。对此，要加快推进市场化运作，以此降低各类风险，促进投融资平台不断改革创新。一、地方政府投融资平台发展现状（一）发展阶段 当前，我国投融资平台主要经历了如下发展阶段：一是起步阶段，上世纪九十年代到 2010 年，此时，投融资平台刚刚起步，我国成立了第一家综合性投融资平台，并颁发了一系列的文件，为政府基础设施建设提供资金支持，此阶段平台公司所采用的业务模式为：地方政府以土地资产和政府信用作为担保，从银行等金融机构
3、借贷资金用于基础设施建设，以达到改善当地经济设施和服务水平，提高居民生活水平的目的。二是迅速发展阶段，2010-2014 年，受到金融危机影响，国务院提出了巨额经济刺激计划，地方政府积极建设投融资平台，平台作用逐渐凸显，融资平台公司的资产规模不断扩大，政府自身的担保行为面临更大财政风险。期间，各地政府开展整改工作，但是，为保障地方经济持续增长，维持现有投资规模，促进基础设施的建设步伐不断加速，投融资职能仍需要平台公司承担。三是规范调整与收缩阶段，2014 年至今，平台公司的负债水平逐渐攀升，地方政府负债风险也随之积累，新形势下，全球经济发展进入和缓期，为再次进入经济发展迅猛期，我国积极改革经济
4、结构，此时，传统的投融资平台已经无法满足需求，面对融资平台发展过程中面临的各项风险，国家应出台各种监管政策，对融资担保进行规范、严格把控，确定政府债务、融资平台的关系，收缩投融资平台快速发展步伐，以此控制各项风险，并要求政府融资平台加快市场化转型，以独立经济主体参与市场竞争。（二）地方政府投融资平台发展存在问题 首先，平台资本运作不够规范。一直以来，作为地方政府构建的投融资平台，背后有政府作为靠山，有财政部门提供支持，各项融资业务开展较为顺利，但是，也因本身实力不够雄厚，平台为完成融资业务，价值高估等不规范现象时有发生。同时，投融资平台缺乏经营性收入，导致平台偿债能力不足，增大了政府债务压力。
5、另外，投融资平台所获资金并未纳入财政预算管理，支出相对较为随意，当平台发生严重投资风险，该部分资金很难发挥作用，直接影响了金融生态环境的和谐与稳定。其次，投融资平台自身造血功能较差。在地方政府投融资平台构建时，因平台的特殊性，资产构成以公益性资产为主，而平台所拥有的经营性资产不足，企业盈利能力较弱，导致融资平台难以有效进行资本运作，加之，平台现金流不足，资产负债率高，制约了融资工作开展，影响了平台征信评价，不利于平台可持续发展。二、地方政府投融资平台市场化运作的必要性（一）宏观经济政策的需求 近年来，我国投融资平台的数量不断增长，融资规模迅速扩大，导致地方政府债务规模不断扩展，带动我国经济建设
6、的同时，也带来诸多风险隐患，引发国家战略层面的重视。为解决投融资问题，国家政府相继出台各种政策法规，以此规范投融资平台。但是，由于债务规模比较大，资金周转，还极易引发还本付息风险，如果投融资平台能市场化运作，既可以很好的解决问题，也能满足宏观政策需要。（二）企业自身可持续发展需求 由目前的融资结构看，平台公司大多采用负债方式融资，融资渠道还相对比较单一，还本付息压力大，存在一定的债务风险。同时，平台公司普遍存在权责利不一致问题，承担筹资职能却无法参与前期决策，公司投资项目直接由上级确定，公司无法对投资项目展开事前审核与可行性分析，只能负责融资，无法插手项目前期建设、后期运营与管理，无法对项目过
7、程有效约束与监督。如此种种，影响了企业自身发展。该种情况下，为解决上述问题，推动投融资平台稳定发展，明确政府与公司的地位，增强平台公司的经营自主权，市场化运作成为必然。三、地方政府投融资平台市场化运作的对策（一）拓展新型的融资渠道 地方政府投融資平台在市场化运作中，融资渠道普遍存在单一的特点。为推动融资平台稳定发展，必须不断拓展新融资渠道，创新融资模式。鼓励金融机构按照商业化原则自主决策为融资平台融资，保障重点项目合理资金需求，支持转型后的公益类国有企业创新融资方式，通过银行贷款、企业债、中期票据等市场化方式融资，拓宽项目资金来源。鼓励已上市公益类国有企业运用资本市场，通过增发、配股等形式实施
8、再融资，提升其市场化融资能力。（二）投资业务多元化 在投资业务方面也应积极寻求多元化的方式，改变以往传统的单一项目投资，以往的业务往往针对公益性建设等基础设施类的建设，这类项目具有项目周期长、收益回收期长、投资报酬率不高，面对市场化转型投融资平台应改变单一的投资模式，综合考虑可承受的风险与项目的盈利能力，选择不同类型的业务投资。（三）盘活平台资产。各级主管部门要优化组合各类国有资源资产，将各类资产进行全面清理，可委托高资质会计师事务所清产核资，完成内部资产的盘点，在摸清家底的基础上，根据经营类和基础类进行分类;将当前无收益资产进行出售、合作运营、租赁等措施，将资产最大限度盘活;通过将优质经营性
9、资产投资，整合有效资源，通过注入资本金充实融资平台资产规模、推进优质国有资产整合、支持国有资本运作等方式，给予转型的融资平台公司提供支持，为融资平台市场化运行奠定坚实基础。通过市场化运作、积极引入投资等方式，获取更多的资产资源，实现国有资产的保值增值，逐步将融资平台公司打造成产权明晰、治理结构完善的现代企业企业制度。（四）加快建立健全融资平台现代企业制度。在融资平台市场化转型过程中，应积极构建现代企业制度，推动平台由单纯进行投融资业务向投融资、建设、经营等为一体的运营模式转变，加强推进投融资平台公司法人治理结构规范化，有股东会、董事会、监事会与管理层共同构建治理结构，建立健全科学的组织管理体系
10、、人事体制和财务、内控等管理制度，着力提高其适应市场化的经营管理能力，促进投融资平台向现代企业发展，实现产权清晰，政企分割明确，权责分明，管理科学。通过预算管理、成本控制、财务预警等方式，提升平台公司财务管控能力、风险运营能力等，加强资金流动水平，实现盈利目标。同时，推动资产证券化，使平台由依附于地方政府向自主经营转变。（五）强化债务监管，建立风险预警机制 在地方政府投融资平台进行市场化运作过程中，极易受到各种因素影响，导致债务累积，甚至带来重大风险，制约投融资平台的市场化运行。对此，应强化债务监管，其一，构建举债风险追究制度，对地方政府的举债范围、举债计划、举债规模与方式等进行制度化、规范化
11、管理，确定举债法律责任，依法确立债务关系、偿债责任与连带责任，若出现风险，应严格追究决策投资失误人的责任、用债单位责任人的责任，真正将责任追究落实，从而建立规范的决策机制，保障决策的科学性。其二，落实统一归口管理，对于政府债务，应统一纳入财政部监测平台管理动态反映，对偿债计划编制、举债审查控制、偿债资金筹集与调度等，保证专款专用，增强资金使用效益，如此，为地方政府的投融资平台市场化运行奠定基础。同时，应构建风险预警机制，以债务为核心，以项目为基础，以网络为依托，以层次与趋势分析为方法，以流动性与偿债能力作为监控对象，以此构建风险预警机制，全面控制风险，推动地方政府投融资平台的市场化运作。四、总
12、结 总而言之，地方政府投融资平台作为我国各项建设、经济发展的重要平台，它的发展对我国整体发展建设具有重要意义。然而，在投融资平台实际发展中，面对经济市场的不断改革，面对金融市場竞争压力，融资平台应积极明确政府和企业职责，完善投资机制，发展新型的融资渠道，推动市场化运作。如此，才能全面发挥投融资平台的效果，从而推动我国建设步伐，进而提高我国整体实力。参考文献：1潘理权，程霞珍，吴义达.分类推进地方政府融资平台公司市场化转型J.地方财政研究，2019（12）：119-119.2谢宏，王琪.新区开发建设的地方政府投融资体系研究J.特区经济，2018（8）：76-76.3胡旭.地方政府投融资平台市场化运作解析J.财经界（学术版），2020（02）：29-30.
