1、题目： 智能投资顾问的监管制度研究 摘要基于用户的理财需求、财务实力、风险偏好等信息，通过计算机数据模型形成标准化投资建议而产生的智能投资顾问,对多层次金融市场的完善具有良好的补充作用。但因监管规则滞后，制度基础不够完善，自身运作流程缺乏制约机制带来的风险对智能投资顾问的发展产生了阻碍作用。通过完善相应的基础制度，制定监管规则与制约流程再造对于规避智能投资顾问的风险具有积极意义。本文首先概述智能证券投资顾问的产生以及具有普惠性、依赖算法和大数据、动化特征、有助于培养正确投资理念的特征。然后从证券投资顾问的基础法律关系和智能证券投资顾问的法律属性两个方面探究其法学基础理论，前者侧重从业机构的权利
2、与义务和投资者的权利与义务，后者主体说与客体说和责任主体的界定。其次重点研究我国智能投资顾问的监管问题，第一各种监管风险，包括政策风险、技术风险、劣币驱逐良币的风险、；第二我国智能投顾的市场准入制度不完善，包括智能投顾从业机构市场准入制度不完善、智能投顾的投资者合规性监管、智能投顾算法风险问题；第三我国智能投顾的经营行为监管不足，包括风险提示义务不明确、信息披露义务标准不明确、信息与数据安全风险监管不足、网络安全风险监管不足、监管方式不科学。最后根据国内情况提出智能投资顾问的监管建议，包括完善市场准入监管、强化经营风险监管等。关键词：智能投资顾问；监管制度；风险监管AbstractIntell
3、igent investment consultants based on users financial needs, financial strength, risk preferences and other information, formed by standardized investment proposals through computer data model, play a good complementary role in the improvement of multi-level financial markets. However, due to the la
4、gging regulatory rules, the imperfect institutional basis and the lack of restrictive mechanism in its own operation process, the risk has hindered the development of intelligent investment consultants. By improving the corresponding basic system, formulating regulatory rules and restricting process
5、 reengineering, it is of positive significance to avoid the risk of intelligent investment consultants. This paper first outlines the emergence of intelligent securities investment advisors, as well as the characteristics of inclusiveness, dependence on Algorithms and large data, dynamic characteris
6、tics, which are helpful to cultivate correct investment ideas. Then it explores its basic legal theory from two aspects: the basic legal relationship of securities investment consultants and the legal attribute of intelligent securities investment consultants. The former focuses on the rights and ob
7、ligations of the practitioners and the rights and obligations of investors, while the latter focuses on the definition of the subject and object and the subject of responsibility. Secondly, it focuses on the supervision of intelligent investment consultants in China. First, various regulatory risks,
8、 including policy risk, technical risk, the risk of bad currency expelling good money, and second, the market access system of Intelligent Investment Consultants is imperfect, including the imperfect market access system of intelligent investment practitioners, investorscompliance supervision of int
9、elligent investment consultants, and the risk of intelligent investment algorithm. Thirdly, there are inadequate supervision of business behavior of intelligent investment in China, including unclear risk prompting obligations, unclear standards of information disclosure obligations, inadequate supe
10、rvision of information and data security risks, inadequate supervision of network security risks, and unscientific supervision methods. Finally, according to the domestic situation, this paper puts forward some suggestions on the supervision of intelligent investment consultants, including improving
11、 market access supervision, strengthening management risk supervision and so on.Key Words: Intelligent Investment Consultant; Supervision System; Risk SupervisionII目 次致谢I摘要IIAbstractIII1 引 言12 智能证券投资顾问的产生及特征32.1 智能证券投资顾问的产生32.2 智能证券投资顾问的特征32.2.1 普惠性42.2.2 依赖算法和大数据52.2.3 自动化特征52.2.4 有助于培养正确的投资理念63 智能
12、投资顾问法学基础理论73.1 证券投资顾问的基础法律关系73.1.1 从业机构的权利与义务73.1.2 投资者的权利与义务83.2 智能证券投资顾问的法律属性93.2.1 主体说与客体说93.2.2 责任主体的界定134 智能投资顾问的监管问题研究154.1 我国智能投顾的监管风险154.1.1 政策风险154.1.2 技术风险164.1.3 劣币驱逐良币的风险164.2 我国智能投顾的市场准入制度不完善174.2.1 智能投顾从业机构市场准入制度不完善174.2.2 智能投顾的投资者合规性监管184.2.3 智能投顾算法风险问题194.3 我国智能投顾的经营行为监管不足204.3.1 风险提
13、示义务不明确204.3.2 信息披露义务标准不明确214.3.3 信息与数据安全风险监管不足224.3.4 网络安全风险监管不足224.3.5 监管方式不科学235 智能投资顾问的监管建议255.1 完善市场准入监管255.1.1 完善从业机构的执照执业265.1.2 建立算法事前审查制度275.1.3 投资者适格295.2 强化经营风险监管305.2.1 具化风险提示义务与信息披露义务315.2.2 完善内部与外部风险监管机制325.2.3 健全数据安全制度335.2.4 监管方式科技化346 结 语36参考文献37作者简历39浙江大学硕士学位论文 1 引 言1 引 言1956年，人工智能的
14、初始概念在美国的一个达特茅斯会议上被提出：“让机器达到这样的行为，即与人类做同样的行为”。随后人工智能有一个有起有落的发展过程。在2016年3月，AlphaGo战胜了围棋世纪冠军李世石，标志一个新的时代人工智能时代的开启。2017年，国务院新一代人工智能发展规划发布，提出建立金融大数据系统，创新智能金融产品和服务，发展金融新业态；同时也要求加强人工智能相关法律、伦理和社会问题研究，建立保障人工智能健康发展的法律法规和伦理道德框架，我国人工智能发展进入到新的发展阶段。人工智能进入到社会上的各行各业，在金融领域，人工智能与证券投资顾问结合起来，就是智能投资顾问。与传统投资顾问相比，智能投顾具有较高
15、的覆盖率，由于其普惠性能够进入证券投资理财市场的群体大大扩大了；强大的技术优势，算法技术和大数据技术上都能够带来很多的便利；高理性值，由于其工具性，能够避免人类的情绪问题和身体问题引发判断失误。但是金融科技的发展从来都不是纯利好性的。金融创新就意味着一定的风险。就智能投顾而言，最大的风险就是由于算法的隐蔽性和审核难度高引起的风险。算法风险和普惠性的复合就会导致传统的微观金融风险变成宏观的金融风险。智能投顾作为一种创新模式，对金融监管发起了新的挑战。从各国经验来看，为了应对这种新情况，各国的监管机构和立法机关都在监管政策上做出了或大或小的改变。在这种大背景下，研究我国智能投顾的现行监管政策，结合智能投顾的法学基础理论和国外实践经验，从法理逻辑和实践经验上来分析我国现行监管政策的问题，从而为建立一个符合我国金融市场发展水平和智能投顾发展水平的监管制度提供建议，是非常有必要的。本文旨在研究我国智能投资顾问的监管制度在现下的国内金融市场环境的应然状态的问题。这是一个跨学科的复杂问题，需要一定的金融学、法学和计算机科学的知识储备，这也决定了本文的
