1、现代金融机构的风险管理体系及其运作开展趋势 在传统的金融活动中，金融机构被视为是进行资金融通的组织和机构；但是，随着现代金融市场的开展，现代金融理论那么强调，金融机构就是生产金融产品、提供金融效劳、帮助客户分担风险同时能够有效管理自身风险以获利的机构，金融机构盈利的来源就是承担风险的风险溢价。因此，在新的经济金融环境下，金融机构不能因为金融风险的存在而简单消极地回避风险，也不可能完全地消除风险，因为金融风险是可以被管理的，但是不是可以完全消除的。因此，在现代金融市场中决定一家金融机构竞争力上下、决定其经营能力上下的关键和核心，就是其能否有效地对风险进行全面有效的管理，能否积极主动地承担风险、管
2、理风险、建立良好的风险管理架构和体系，以良好的风险定价策略获得利润。在风险管理方面，西方一些大型的金融机构（在此我们主要搜集的是一些投资银行的资料）在长期的经营实践中积累了比较丰富的经验，值得我们予以总结、比较和借鉴。现代金融机构所面临的风险主要有：市场风险、信用风险、操作风险和其它风险，其中最主要的是市场风险和信用风险。对这些风险的控制主要是通过以下三大根本因素实现的：（1）董事会确定总体的风险管理原那么和根本的控制战略；（2）确定风险管理的组织构架和体系（3）指定风险管理的一整套政策和程序;（4）运用风险管理的技术监测工具。因为风险管理技术的专门性，我们将不在此进行讨论。在具体的运作过程中
3、，现代金融机构控制风险的根本措施是：分散化、交易限额、信贷限额，即通过对其产品、交易伙伴、业务活动领域的分散化降低风险;通过为每种产品、每一交易单位设置交易限额，为每一交易伙伴制定信贷限额以躲避各种风险。金融机构根据各项业务的获利能力、市场时机、公司的长期战略定期调整各业务、各部门间的资本配置，力图使获取给定收益的风险最小化。一董事会对总体风险管理理念和根本风险管战略确实定总体上说，董事会对金融机构承受的风险承担最终责任和义务，因此应负起监控职能。公司整体的风险管理及控制政策应由董事会审批，为保证战略和政策得到遵守并保持适应性，决策机构应通过独立的风险管理部门和独立的内部审计部门进行实施和评估
4、。 （一）风险管理根本原那么确实定一般来说，金融机构的董事会首先要根据自身的市场定位确定风险管理的根本理念和原那么，并要求风险管理委员会和相应的风险管理部门积极予以落实。我们可以简要地比较美林和摩根等公司的风险管理原那么。1美林公司的风险管理原那么在美林公司，尽管风险管理的方法和策略一变再变，但以下述6个原那么为根底的根本理念却几乎没变。这主要包括：任何风险躲避方案中，最重要的工具是经验、判断和不断的沟通；必须不断地在整个公司内部强化纪律和风险意识；管理人员必须以清晰和简洁的语句告诫下属：在资本运营中哪些可以做，哪些不可以做；风险管理必须考虑非预期的事件，探索潜在的问题，检测缺乏之处，协助识别
5、可能的损失；风险管理策略必须具备灵活性，以适应不断变化的环境；风险管理的主要目标必须是减少难以承受的损失的可能性。这样的损失通常源自无法预计的事件，大局部的统计和模型式的风险管理方法无法预计。在过去几年，用数学模型来测量市场风险已成为世界范围内众多风险管理的要点，风险管理几乎成了风险测量的同义词。美林公司认为，数学风险模型的使用只能增加可靠性，但不能提供保证，因此，对这些数学模型的依赖是有限的。事实上，由于数学风险模型不能精确地量化重大的金融事件，所以，美林公司只将其作为其他风险管理工作的补充。总的来讲，美林公司认为，一个产品的主要风险不是产品本身，而是产品管理的方式。违反纪律或在监管上的失误
6、可导致损失，而不管产品为何或使用何种数学模型。2摩根公司的风险管理原那么摩根斯坦利那么认为，风险是金融机构业务固有特性，与金融机构相伴而生。金融机构在经营活动中会涉及各种各样的风险，如何恰当而有效地识别、评价、检测和控制每一种风险，对其经营业绩和长期开展关系重大。公司的风险管理是一个多方面的问题，是一个与有关的专业产品和市场不断地进行信息交流，并作出评价的独立监管过程。应当说，这些根本的风险管理原那么既是其长期进行风险管理的经验的总结，也是其实施风险管理的根本知指导原那么，在整个风险管理体系中占有十分重要的地位。 （二）确定风险管理的根本程序董事会制定风险管理及控制战略的第一步是，根据预定的风
7、险管理原那么，并根据风险对资本比例情况，对公司业务活动及其带来的风险进行分析。在上述分析的根底上，要规定每一种主要业务或产品的风险数量限额，批准业务的具体范围，并应有充足的资本加以支持。此后，应对业务和风险不断进行常规检查，并根据业务和市场的变化对战略进行定期重新评估，并将结论应直接报告决策层。在识别风险和确定了抵御风险的总体战略后，公司就可以制定用于日常和长期业务操作的详细而具体的指引。为此，风险管理的政策和程序中应包括，风险管理及控制过程中的权力及遵守风险政策的责任，有效的内部会计控制，内部和外部审计等。如果公司较大较复杂，那么需要建立集中、自主的风险管理部门。就风险管理和控制部门而言，最
8、重要的是配备适当的专业人员、并独立于产生风险的部门。因为控制结构的有效性取决于运用它的人，因此，有效控制的前提是机构内所有员工都具有高度的责任。在确定风险管理及控制过程的权力和责任时，一个重要的因素应是将风险的衡量、监督和控制与产生风险的交易部门分开。高级管理层应保证职责适当分开，员工的责任不应互相冲突。二金融机构风险管理架构的比较 （一）金融机构风险管理的根本架构现代金融机构因其业务的偏重点不同而具有不同的风险管理体系，但其根本构架都大同小异。一般来说，金融机构设有风险管理委员会集中统一管理和控制公司的总体风险及其结构。风险管理委员会直接隶属于公司董事会，其成员包括：执行总裁、全球股票部主任
9、、全球固定收入证券部主任、各地区高级经理、财务总监、信贷部主任、全球风险经理以及一些熟悉、精通风险管理的专家等，下面直属不同形式的风险管理部门来实施风险管理委员会的战略和要求。同时，金融机构应具备风险管理及控制的报告和评估程序，包括检查现行政策和程序执行报告和发现例外情况的制度。一般来说，风险暴露以及盈亏情况应每日向负责监控风险的管理层报告，后者应简要向负责公司日常业务的高级管理层汇报。另外，金融机构要对风险战略、政策和程序的评估应该定期开展，评估应考虑到现行政策的结果、业务以及市场的变化。风险管理及控制政策的方法、模型和假设的变更应由决策层审核。政策和程序应要求风险管理及控制部门参与对新产品
10、和业务的考察。风险管理委员会的主要职责是：设计或修正公司的风险管理政策和程序，签发风险管理准那么;规划各部门的风险限额，审批限额豁免;评估并监控各种风险暴露，使总体风险水平、结构与公司总体方针相一致;在必要时调整公司的总体风险管理目标。风险管理委员会直接向董事会报告，它每周开一次例会（需要时可随时召集）讨论主要市场的风险暴露、信贷暴露与其它各种头寸，研究潜在的新交易、新头寸以及风险豁免等问题。风险管理委员会下设不同形式的、别离或者整合的风险管理部门（如分别设立市场风险管理部门、信用风险管理部门等，或者整合为一个完整的风险管理部），他们均独立于公司的其它业务部门。市场风险管理部门负责监管公司在全
11、球范围内的市场风险结构（包括各地区、各部门、各产品的市场风险）;信用风险管理部门负责监管公司在全球范围内的各业务伙伴的暴露额度;审计部通过定期检查公司有关业务和经营状况，评估公司的经营和控制环境。金融机构的风险管理采用多层制，除了风险管理委员会及其市场风险管理部门、信用风险管理部门、审计部外，其它如融资部、财务部、信息技术部以及各业务部的部门风险经理均参与风险确实认、评估和控制，并接受风险管理部的监督和评估、考核。这些部门的经理及代表每隔一周开一次例会（需要时可随时召集）以求沟通信息、交流经验、正确评估风险、调整风险管理政策。以下是对美林等几家公司的比较。 （一）美林公司的风险管理架构为了在基
12、层交易部门强化风险管理机制，美林公司制定了公司风险控制策略和操作规程，要求相关的区域机构和单位在识别、评价和控制风险时予以遵循。这些策略和操作规程的实施涉及许多部门，包括全球风险管理部、公司信贷部和其他的控制部门（比方财务、审计、经营以及法律和协调部门）。为了协调上述风险管理部门的工作，公司还成立了由风险管理部、公司信贷部和控制部门高级管理人员组成的风险控制和储藏委员会，该委员会在风险管理过程中发挥着重要的监督作用。风险控制委员会和风险管理部对所有的机构交易活动进行总的风险监督。风险控制委员会独立于美林的交易部门，定期向公司董事会下属的审计和财务委员会汇报风险管理的状况。储藏委员会监测与资产和
13、负债有关的价值和风险。美林公司针对那些可能导致现存资产价值损失或带来新的负债的事件，确定在目前形势下使公司资产和负债保持平衡的储藏水平。储藏委员会通常由主要的财务官员任主席，主要负责考察和批准整个公司的储藏水平和储藏方法的变化。储藏委员会每月开会一次，考察当时的市场状况，并对某些问题采取行动。美林公司在决定储藏水平时会考虑管理层在下述方面的意见（）风险和暴露的识别；（）风险管理原那么；（）时效、集中度和流动性。 （二）摩根斯坦利的风险管理架构摩根公司的高级管理人员在风险管理过程中发挥重要的作用，并通过制定相应的风险管理策略和规程予以保障，以便在对各种各样的风险进行识别、评估和控制过程中，提供管
14、理和业务方面的支持。随着对不断变化的和复杂化的全球金融效劳业务认识的提高，公司不断地检讨风险管理策略和操作规程，以使其不断完善。公司的风险管理委员会，由公司大局部高级管理人员组成，负责制定整个公司风险管理的策略及考察与这些策略相关的公司业绩。风险管理委员会下设几个专门风险管理委员会，以帮助其实施对公司风险活动的检测和考察。除此之外，这些风险管理委员会还考察与公司的市场和信用风险状况、总的销售策略、消费贷款定价、储藏充足度和合法实施能力以及经营和系统风险有关的总体框架、层次和检测规程。会计主任、司库、法律、协调和政府事务部门及市场风险部门，都独立于公司业务部门，协助高级管理人员和风险管理委员会对
15、公司风险状况进行检测和控制。另外，公司的内部审计部门也向高级管理人员汇报，并通过对业务运营领域的考察，对公司的经营和控制环境进行评价。公司经常在每一个管理和业务领域，聘用具有适当经验的专家，以有效地实施公司的风险管理监测系统和操作规程。三对主要类型的风险的管理战略金融机构风险管理主要涉及市场风险、信用风险和其他风险的管理，同时针对不同的风险的特点，确定不同的实施方案和管理战略。 （一）主要的风险类型1市场风险市场风险是指因市场波动而使得投资者不能获得预期收益的风险，包括价格或利率、汇率因经济原因而产生的不利波动。除股票、利率、汇率和商品价格的波动带来的不利影响外，市场风险还包括融券本钱风险、股
16、息风险和关联风险。美国奥兰治县（orangecountry）的破产突出说明了市场风险的危害。该县司库将奥兰治县投资组合大量投资于所谓结构性债券和逆浮动利率产品等衍生性证券，在利率上升时，衍生产品的收益和这些证券的市场价值随之下降，从而导致奥兰治县投资组合出现17亿美元的亏损。gion公司由于预计利率下降，购置了大量利率衍生产品而面临类似的市场风险。当利率上浮时，该公司因此损失了2022万美元。同样，宝洁公司（procteramgamble）参与了与德国和美国利率相连的利率衍生工具交易，当两国的利率上升高于合约规定的跨栏利率时（要求宝洁公司按高于商业票据利率1412基点的利率支付），这些杠杆式衍生工具成为公司承重的负担。在冲抵这些合约后，该公司亏损1.57亿美元。2信用风险信用风险是指合同的一方不履行义务的可能性，包括贷款、掉期、期权及在结算过程中的交易对手违约带来损失的风险。金融机构签定贷款协议、场外交易合同和授信时，将面临信用风险。通过风险管理控制以及要求对
