1、学术探讨12金融经济2023 年第 4 期(总第 562 期)收稿日期：2022-10-17作者简介：罗建志，硕士研究生，四川师范大学，研究方向为公司财务与资本市场。李 洋，博士，副教授，硕士生导师，四川师范大学，研究方向为公司财务与网络经济。基金项目：国家自然科学基金面上项目“融资成本约束下公用事业企业政府规制研究”（71572117）；四川省社会科学研究规划项目“四川人才新政下地级市人口流动对企业创新的作用机制及促进政策研究”（SC19B108）。一、引言2021 年 7 月，鸿星尔克作为一家亏损高达 2.2亿元的公司，因捐款 5 000 万元援助河南洪涝灾区一度成为国民热议、媒体追捧的“
2、良心企业”，其销售业绩与社会声誉直线攀升。一时之间，企业慈善捐赠、企业社会责任引发了广泛讨论和高度关注。对于企业而言，其最终目的是实现价值的最大化，而履行社会责任能够帮助企业树立公众形象、营造良好口碑、提高品牌价值，为公司利益相关方带来正外部性，同时为公司营造良好的外部竞争环境（高勇强等，2012），进而提升企业的可持续发展性（Ma 和 Parish，2006；戴亦一等，2014）。对于政府而言，企业是助力技术进步、增进民生福祉、支撑国民经济发展的关键力量（李小青等，2020），如何驱动企业社会责任履行的内生化，激发企业家精神，提高企业价值的可持续性，已然成为当前社会、监管部门和学界亟待解决的
3、重要课题。目前，企业主要通过对外捐赠、组织员工参与慈善项目、建立慈善基金等方式来履行社会责任，然而无论通过何种方式，公司作为经济活动的主体，做出社会责任履行这一决策必然是董事经过其个人、所任职公司以及其他外部相关方的成本收益分析做出的取舍（梁上坤等，2022），同时公司履行社会责任的方式高度依赖于决策者的信息和社会网络关系，因此董事网络在企业社会责任履行中必然扮演着不可忽视的角色。董事由于同时在多家公司任职，能够促进任职公司加速构建纵横交织的社会网络关系，而网络系统中嵌入的丰富的社会资本，能够为企业带来资源、信息、声誉上的竞争优势（Burt和 Burzynska，2017）。企业越靠近董事网络
4、的中心位置，越有助于降低信息不对称、缓解资源依赖性、提升社会声望，而且有利于增强企业履行社会责任的主动性及披露履行情况的积极性（李小青等，2020）。然而，现有研究很少关注到董事网络对企业社会责任履行的正面影响，本文尝董事网络与企业社会责任履行兼论董事会异质性的情景效应 罗建志 李 洋摘要：本文以 20102019 年沪深 A 股主板上市公司为样本，探究董事网络与企业社会责任履行之间的关系，并将董事会团队特征纳入考量范围，探究不同董事会异质性情景下二者关系的差异性。实证结果显示，董事网络能够促进企业社会责任履行，并且当董事会异质性较大时，这种促进作用更为明显，细分董事会异质性后发现，相较于董事
5、会的社会异质性，其职业异质性能够更为明显地提升董事网络对企业社会责任履行的促进作用。进一步地，本文立足于我国特殊的经济背景，检验内部股权性质与外部市场化程度对以上效应的影响，研究发现在非国有企业及市场化程度越低的地区，董事会异质性对董事网络与企业社会责任履行之间关系的提升作用更为明显。关键词：董事网络；企业社会责任；董事会异质性中图分类号：F270 文献标识码：A 文章编号：1007-0753（2023）04-0012-15DOI:10.14057/43-1156/f.2023.04.002学术探讨13金融经济2023 年第 4 期(总第 562 期)试在这一领域进行有益拓展。此外，社会责任履
6、行理应纳入企业长期规划，不能被个人意志所掌控，需要进行集体决策，而董事会作为企业的主要决策者，其团队特征必然会影响到董事网络对社会责任履行的作用效果。本文可能的边际贡献在于：一方面将董事的社会属性和董事会的团队特征纳入考量范围，尝试打开董事网络与董事会团队相互配合、协同治理的“黑箱”；另一方面，丰富了现有关于企业社会责任履行的相关文献，为董事网络社会资本实质性驱动企业社会责任的履行提供了一定的经验证据。二、理论分析与研究假设企业在创造价值的同时，除了对股东、债权人和员工承担法律责任外，还需要对诸如政府、社区、环境等承担一定的社会责任（张雪和韦鸿，2021）。现有关于企业社会责任履行的研究，主要
7、从媒体关注（肖红军等，2022）、风险投资（贾西猛等，2022）等企业外部视角出发进行探讨，而从企业内部进行分析的文献相对较少，梁上坤等（2022）发现董事网络联结会抑制公司对外捐赠，而李小青等（2020）证明了在民营企业中，董事网络能够通过缓解融资约束促进企业社会责任履行。此外，张胜荣（2016）探究了管理者特征对农业企业社会责任履行的影响。梳理文献发现，鲜有研究将董事的社会属性和董事会的团队特征同步纳入考量，而董事会的团队特征必然会影响到董事网络作用的发挥。因此，本文将在前人基础上，尝试在这一方面做出有益的拓展。（一）董事网络与企业社会责任履行1.董事网络有利于增强企业履行社会责任的能力和
8、意愿董事网络可以定义为董事因同时任职于多家公司而形成的社会网络关系（谢德仁和陈运森，2012），目前学术界大都通过网络位置对董事的社会属性进行研究，董事网络的存在能够为企业带来一定的信息、资源优势，公司董事在网络中的位置反映着企业获取资源、信息等能力的高低，越靠近中心位置，董事网络所具有的信息优势和资源优势越强（Jiang 等，2018）。董事网络作为一种非正式性的制度安排，对其成员的社会责任履行具有一定的约束作用。通常情况下，处在董事网络中的企业会受到更多的关注，承担更大的压力，且董事网络对外部压力还具有一定的“放大效应”，即如果其中某个企业在社会责任履行方面出现问题，其他企业也会受到相应牵
9、连（孙维章等，2021）。因此，处于同一董事网络中的企业在彼此的监督之下往往会更加积极地履行社会责任（李小青等，2020）。董事网络作为一种特殊的社会关系，其价值表现为镶嵌在社会网络中由声誉、信息、知识和战略资源所构成的社会资本（谢德仁和陈运森，2012），董事网络的存在能够帮助企业获取更多的异质性信息，并拓宽融资渠道，缓解资源约束，使其更容易获取风险投资或者银行贷款，进而提升企业履行社会责任的能力（冯丽艳等，2016）。此外，处于网络中的董事往往具有较高的声誉资本，董事网络位置越居中，其镶嵌于网络中的声誉资本越丰富，与此相对的是，出现相关舆论或者受到监管部门惩罚时的损害就会越大，所付出的代价
10、也就越高（周雪峰等，2021），因此，处于网络中心位置的董事更愿意促进企业积极履行社会责任，进而获得良好的社会声誉，增进企业与政府间的亲密程度。当存在董事网络关系时，董事履行社会责任的动机就越强，并且越靠近网络中心位置，企业履行社会责任的意愿也越强烈。2.董事网络有利于提升企业履行社会责任的质量和效率企业进行决策的效率及决策的实施质量离不开外部信息资源的支持，社会网络理论认为，企业相互间的互动及合作产生的信息显著影响着企业的行为（Mazzola 等，2016）。处在董事网络中的企业具有信息互通、资源共享的优势，能够在一定程度上缓解各企业之间信息不对称的情况（李洋等，2019），且相比于其他渠道
11、的信息更加丰富、可靠；同时，由于模仿效应的存在，各企业能够通过获取的相关信息，模仿学习彼此间在履行社会责任方面的先进做法及相关的社会责任管理经学术探讨14金融经济2023 年第 4 期(总第 562 期)验（谢德仁和陈运森，2012），进一步提高履行社会责任的质量。此外，董事网络位置越居中，越能够建立更多有效的联结关系，在帮助企业获取关键信息的同时，大大降低企业的信息甄别成本，提升企业对于行业发展、政策变更的敏感度，进而更加准确地预测行业变化并及时做出应对措施，制定有效的社会责任履行管理制度，提升企业履行社会责任的效率（张兆国等，2018）。基于以上分析，本文提出假设 H1。H1：董事网络能够
12、促进企业社会责任的履行，即董事的网络位置越居中，企业越倾向于履行企业社会责任。（二）董事网络、董事会异质性与企业社会责任履行董事会作为企业的核心决策者，其团队特征必然会对企业社会责任的履行情况及实施成效产生深远影响。因此，董事网络要充分发挥其对企业社会责任履行的作用，有赖于董事会团队成员的密切配合与协同治理。董事网络所获取的知识、信息、技术等，须经董事会才能转换为企业实质可用的资源，而董事自身所具有的不同人口统计学特征会形成不同的认知模式，这些认知模式会决定其对信息、技术等资源的处理过滤能力（Carpenter 等，2004），因此，董事会异质性的存在，会导致其对知识、信息、技术等资源的接受度
13、与利用度产生一定差异，进而对董事网络与企业社会责任履行之间的关系产生不同的影响（李维安等，2014）。本文参考以往研究（李维安等，2014；Anderson，2011），将董事会异质性进一步分为职业异质性和社会异质性，其中职业异质性包括教育程度异质性、职业背景异质性和任期异质性，社会异质性包括年龄异质性和性别异质性。1.董事会职业异质性对董事网络与企业社会责任履行之间关系的影响企业社会责任履行是一项十分复杂的系统性工程，不仅需要强大的财务资本和人力资本的支持，还需要企业拥有与之对应的管理能力、知识和经验等（梁上坤等，2022；李小青等，2020）。因此，在履行社会责任过程中，董事会团队的个人特
14、征也成为重要的影响因素。在教育程度异质性方面，董事所接受的教育给予其认知并塑造其世界观，不同的教育程度使他们接受不同的知识，形成了不同的观点以及履行职责的方式，进而能够提升董事会对于环境变化的应对能力（Barkema和 Shvyrkov，2007）。在职业背景异质性方面，董事拥有不同的职业背景，意味着他们拥有不同的经验、技能以及观点，因此能够给企业提供更为广泛的解决难题的方法（Anderson 等，2011）。在任期异质性方面，董事的任期越长，一般而言其拥有的社会资本就会越丰富，企业声誉受损后对自身的影响程度也越大，因而会更加重视企业团队氛围、企业文化、政府关系以及企业社会形象等（焦健等，20
15、17），同时对于行业信息的获取和处理更加迅速，更能够预测行业的变化趋势；而董事的任期较短时，为了巩固其地位，会更加迫切地创造业绩，更加重视与企业发展有关的信息、资源等，同时，对于所获取的信息、资源等的利用效率会更高（李维安等，2014）。因此，董事会职业异质性越高，对于董事所带来的信息、资源等优势的利用度和接受度会越大，并且所获取信息、资源的重叠性会越低，董事会团队检索、整合、评价信息资源价值的效率会越高（Bernile等，2018），进而提升董事会决策效率和质量，缓解企业融资约束并提升企业经营绩效，有力提升企业履行社会责任的能力，使得董事网络对企业社会责任履行之间的正向促进作用更为明显。2.
16、董事会社会异质性对董事网络与企业社会责任履行之间关系的影响目前董事会社会异质性的研究结果呈现两极分化的现象。部分学者认为，董事会成员年龄、性别的多元化会导致董事们在交流上的困难，降低董事会的决策效率和质量，不利于企业绩效的提升。而另一种观点认为，董事会年龄异质性会提升企业绩效及会计信息质量，并且随着年龄的增长，董事的阅历、社会资本均会增加。一般情况下，年龄较大的董事在董事网络中往往更靠近中心位置，而年龄越大，规避风险的倾向就越强，越不愿意承担未履行社会责任所带来的风险；而年龄学术探讨15金融经济2023 年第 4 期(总第 562 期)较小的董事的存在，能够提升团队的活力，提升决策效率，增强团队干劲（李维安等，2014）。女性董事往往更加细心谨慎，能够对企业规避风险提供有价值的信息（Adams 等，2010），女性董事参与经营决策，还能增加企业的价值创造能力（Faccio 等，2016；Burt，2019）。本文认为，董事会的社会异质性越高，获取、处理、整合信息的能力越强，并且讨论越积极，对于董事网络中传播的信息资源反馈更加迅捷、完善，社会责任的长期履行机制也更加严谨、周密。不同年龄、
