1、咨询热线 0311-676639781一建经济黄金 30 页1.影响资金时间价值的因素：与资金的使用时间、资金数量的多少、资金周转的速度成正比，资金投入回收的特点(早收晚投)。2.决定利率高低的因素：(1)首先取决于社会平均利润率，并随之变动，是利率的最高界限。(2)借贷资本供过于求，利率下降。(3)风险越大，利率越高。(4)贷款期限长，风险大，利率就高。3.单利计算：单单单iP=In iP=I n)iP(1=F当年利息：利息和：本利和：和复利计算：PIn复n复)iP(1=P-F)iP(1=F和利息和：本利和：4.现金流量图的绘图规则：(1)横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续；(2)垂直箭线
2、代表不同时点的现金流量情况(箭线向上表示流入，向下表示流出)；(3)箭线长短能适当体现各时点现金流量数值的差异；(4)箭线与时间轴的交点为现金流量发生的时点(当期末、下期初)。现金流量图的三要素：现金流量的大小（现金流量数额）、方向（现金流入或现金流出）和作用点（现金流量发生的时点）5.等值计算计 算 公式公式名称公式公式名称公式一次支付终值ni)F=P(1年金支付终值iiAFn1)1(一次支付现值niP=F)1(年金支付现值nniiiAP)1(1)1(6.年有效利率计算：1mr1PIieff-m）（7.经济效果评价的内容（1）经济效果评价的基本内容经营性方案分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能
3、力和财务生存能力非经营性方案分析拟定技术方案的财务生存能力（2）经济效果评价方法：经济效果评价的基本方法确定性评价方法不确定性评价方法按方法性质分类定性分析定量分析按是否考虑时间因素分类静态分析动态分析（能较全面地反映技术方案整个计算期的经济效果，以动态为主）按是否考虑融资分类融资前分析（以动态为主，静态为辅）融资后分析咨询热线 0311-676639782按评价时间分类事前分析（有预测性，有一定的风险性和不确定性）事中分析事后分析（总结方案决策的正确性，项目管理的有效性）（3）技术方案的计算期计算期建设期从资金正式投入开始到技术方案建成投产为止所需要的时间运营期投产期技术方案投入生产但尚未达
4、到设计生产能力时的过渡阶段达产期生产运营达到设计预期水平后的时间8.经济效果评价指标盈利能力分析静态分析投资收益率：(1)总投资收益率；(2)资本金净利润率静态投资回收期动态分析(1)财务净现值；(2)财务内部收益率(都带有“财务”两字)偿债能力分析(1)利息备付率；(2)偿债备付率；(3)借款偿还期；(4)资产负债率；(5)流动比率；(6)速动比率9.投资收益率分析1.公式技术方案总投资息税前利润总投资收益率（利息所得税净利润息税前利润）（总投资=建设投资+建设期贷款利息+流动资金）技术方案资本金净利润资本金净利润率（净利润=利润总额-所得税）2.优劣优点：经济意义明确、直观，计算简便，一定
5、程度上反映投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。缺点：（1）没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性。（2）指标的计算主观随意性太强，正常生产年份的选择比较困难，其确定带有一定的不确定性和人为因素。3.判别准则投资收益率基准投资收益率，技术方案可以考虑接受投资收益率基准投资收益率，技术方案不可行10.静态投资回收期分析1.公式（1）各年的净收益相同每年的净收益技术方案总投资静态投资回收期（2）各年的净收益不同量出现正值当年净现金流金流量出现正值上年累计净现值的年份累计净现金流量出现正静态投资回收期12.优劣优点：（1）一定程度上显示了资本的周转速度，资本周转速度愈快，静态投资
6、回收期愈短，风险愈小，技术方案抗风险能力强。（2）适用于技术上更新迅速的技术方案，或资金相当短缺的技术方案，或未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案。咨询热线 0311-676639783缺点：（1）没有全面地考虑技术方案整个计算期内现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。（2）没有考虑资金时间价值，只能作为辅助评价指标，或与其他评价指标结合应用。3.判别准则静态投资回收期基准投资回收期，技术方案可以考虑静态投资回收期基准投资回收期，技术方案不可行11.财务净现值分析1.公式nn33221)i1(F.)i1(
7、F)i1(F)i1(FFNPV（注意正负号，流出是负号）2.优劣优点：（1）考虑了资金的时间价值；（2）全面考虑了技术方案在整个计算期内现金流量的时间分布的状况；（3）经济意义明确，能够直接以货币额表示技术方案的盈利水平，判断直观。缺点：（1）必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的；（2）如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选；（3）不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率；（4）不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果；（5）没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映投资的回收速度。3.判别准则财务净现值0，
8、技术方案财务上可行财务净现值0，技术方案财务上不可行12.财务内部收益率分析1.定义对常规投资技术方案，财务内部收益率其实质就是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率，它是考察项目盈利能力的相对量指标。2.优劣优点：（1）考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况；（2）反映投资过程的收益程度；（3）财务内部收益率的大小不受外部参数影响，完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况；（4）避免了像财务净现值之类的指标那样须事先确定基准收益率这个难题，而只需要知道基准收益率的大致范围即可。缺点：（1）计算比较麻烦；（2）对于具有非常规现金流量的技术方案来讲，
9、其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率；（3）不能直接用于互斥方案之间的比选（特别适用于独立的、具有常规现金流量的技术方案）。3.判别准则财务内部收益率基准收益率，技术方案在经济上可以接受财务内部收益率基准收益率，技术方案在经济上不可行13.基准收益率分析1.定义是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平。2.投资者自行测定技术方案考虑因素（1）资金成本：为取得资金使用权所支付的费用包括筹资费和资金的使用费。基准收益率最低限度不应小于资金成本。（2）机会成本：基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本（3）投资风险（4）通货膨胀确定基
10、准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀是必须考虑的影响因素。咨询热线 0311-67663978414.偿债能力分析（1）偿还贷款资金的主要来源主要包括：可用于归还借款的利润（未分配利润）；固定资产折旧；无形资产及其他资产摊销费；(折、摊、利)其他(减免的税金)。（2）偿债能力主要指标借款偿还期利息备付率偿债备付率概念可作为偿还贷款的收益来偿还借款本金和利息所需要的时间在借款偿还期内分年计算，可用于支付利息的息税前利润与当期应付利息的比值（偿还利息的能力）在借款偿还期内分年计算，可用于还本付息的资金（息税前利润+折旧和摊销-企业所得税）与当期还本付息金额的比值（偿还本利和的能
11、力）判别准则1.适用于不预先给定借款偿还期限的2.按最大偿还能力计算3.预先给定偿还期的，采用利息备付率和偿债备付率1.利息备付率高，偿债风险小2.正常情况下，应大于 13.我国不宜低于 21.偿债备付率低，偿债风险大2.正常情况下，应大于 13.我国不宜低于 1.315.盈亏平衡分析计算产销量盈亏平衡分析法(单价-单位产品税金及附加)产销量=固定成本+单位产品变动成本产销量生产能力利用率盈亏平衡分析法%100设计生产能力盈亏平衡产销量生产能力利用率若生产能力利用率70%，则技术方案的运营是安全的，或者说技术方案可以承受较大的风险16.单因素敏感性分析的步骤步骤具体内容1.确定分析指标（1）分
12、析投资回收快慢选用静态投资回收期；（2）分析超额净收益选用财务净现值；（3）分析资金回收能力选用财务内部收益率。2.选择需要分析的不确定性因素（1）预计这些因素在其可能变动的范围内对经济效果评价指标的影响较大。（2）对在确定性经济效果分析中采用该因素的数据的准确性把握不大。3.分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况4.确定敏感性因素可以通过计算敏感度系数和临界点来判断。（1）敏感度系数因素的变化率指标的变化率敏感度系数FFAASAFSAF0，表示评价指标与不确定因素同方向变化；SAF0，表示评价指标与不确定因素反方向变化。|SAF|越大，表明评价指标对于不确定因素越
13、敏感；反之，则不敏感。（2）临界点临界点越低（因素与指标判定标准的交点越小），技术方案对该因素就越敏感。对于同一个技术方案，随着设定基准收益率的提高，临界点就会变低。5.选择方案一般应选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的技术方案。咨询热线 0311-67663978517.技术方案现金流量表投资现金流量表(融资前)资本金现金流量表(融资后)投资各方现金流量表(融资后)角度技术方案投资者整体权益资本(法人)各个投资者计算基础总投资资本金投资各方出资额主要的现金流出项建设投资流动资金调整所得税技术方案资金本借款本金偿还借款利息支付实缴资本租赁资产支出18.技术方案现金流量表的构成要素（1）补
14、贴收入同营业收入一样，应列入技术方案投资现金流量表、资本金现金流量表和财务计划现金流量表。（2）经济效果评价中的总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金之和。（3）资本金出资形态可以是现金，也可以是实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权作价出资，但必须经过有资格的资产评估机构评估作价。（4）经营成本经营成本=总成本费用折旧费摊销费利息支出(总减折摊利)或经营成本=外购原材料、燃料及动力费工资及福利费修理费其他费用(外工修他)19.设备磨损的类型有形磨损第一种有形磨损设备在使用过程中，在外力的作用下实体产生的磨损、变形和损坏第二种有形磨损设备在闲置过程中受自然力的作用而产生的实体磨损
15、，金属件生锈、腐蚀、橡胶件老化等无形磨损第一种无形磨损设备的技术结构和性能并没有变化，但由于技术进步，设备制造工艺不断改进，社会劳动生产率水平的提高，同类设备的再生产价值降低，致使原设备相对贬值。设备的使用价值没有变化，不产生提前更换问题第二种无形磨损由于科学技术的进步，不断创新出结构更先进、性能更完善、效率更高、耗费原材料和能源更少的新型设备，使原有设备相对陈旧落后，其经济效益相对降低而发生贬值。原有设备使用价值降低或局部丧失，涉及设备是否更新的问题20.设备不同磨损形式下的不同的补偿方式：21.设备租赁费（1）租赁费用主要包括：租赁保证金；担保费；租金（租赁资产的购进原价、贷款利息、营业费
16、用、一定的利润）。（2）附加率法计算租金：附加率设备价格折现率设备价格租期设备价格租金咨询热线 0311-67663978622.对于承租人来说，设备租赁与设备购买相比的优越性与不足之处：优越性在于不足之处在于(1)在资金短缺的情况下，可用较少资金获得生产急需的设备，也可以引进先进设备，加速技术进步的步伐(2)可获得良好的技术服务(3)可以保持资金的流动状态(4)可避免通货膨胀和利率波动的冲击，减少投资风险(5)设备租金可在所得税前扣除，能享受税费上的利益(1)在租赁期间承租人对租用设备无所有权，只有使用权，也不能用于担保、抵押贷款(2)租金总额一般比直接购置的费用要高(3)长年支付租金，形成长期负债(4)融资租赁合同规定严格，毁约要赔偿损失，罚款较多等23.设备寿命的概念设备寿命主要内容决定因素设备的自然寿命（物质寿命）设备从投入使用开始，直到因物质磨损严重而不能继续使用、报废为止所经历的全部时间（不能成为设备更新的估算依据）有形磨损设备的技术寿命（有效寿命）设备从投入使用到因技术落后而被淘汰所延续的时间，也即是指设备在市场上维持其价值的时间，故又称有效寿命（一般比自然寿命要短）无形
