1、NORTHERN FINANCEJOURNAL北方金融2023.3人民银行有关部门负责人就内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法的解答为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作为中国外汇交易中心。为便利境外投资者开展人民币利率相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由市场秩序，中国人民银行制定了内地与香港利率互换市境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交场互联互通合作管理暂行办法，自2023年4月28日起施易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上行。人民银行有关部门负责人也就办法进行了解答：查询。“北向互换通
2、”交易在境内电子交易平台达成，交一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人些？民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连答：符合中国人民银行关于境外央行、国际金融接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜价商达成交易。的通知（银发2015220号）、中国人民银行关于五、如何理解“北向互换通”实行额度管理进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考的公告（中国人民银行公告(2016第3号）和内地虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，
3、初期全市场每与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法（中国人日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过民银行令2017第1号)等文件要求、完成银行间债券“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净市场准人备案的境外投资者等，可根据内地与香港利率额每日不超过200亿元人民币)，清算限额为40亿元人民互换市场互联互通合作管理暂行办法（以下简称办币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互法)相关规定参与“北向互换通”。换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币)。未来，可二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。范围是什么？六、如何理解
4、“使用外汇参与交易的，其交易到期答：根据办法，境内外投资者开展“北向互换或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的汇”？衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换中央清算衍生品执行协议(CDEA协议)等衍生品协议。通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外会正在研究制定“
5、互换通”衍生品协议，待其正式发布后投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境也可供境内外投资者选择签署。外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交么？易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。七、“互换通”未来有什么发展计划四、办法中认可的境外电子交易平台、境内电答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排哪些要求？为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台
