1、 当代经济 第40卷2023年第8期CONTEMPORARY ECONOMICS VoI.40 No.8.2023一、引言欧亚经济联盟作为欧盟与亚太地区之间的经济桥梁，地矿资源丰富，地区优势明显，自 2015 年成立以来，中国积极推进“一带一路”与欧亚经济联盟对接合作，是中国投资的重要目标市场之一。2018 年 5 月中国与欧亚经济联盟签署 中华人民共和国与欧亚经济联盟经贸合作协定，2021年 12 月该协定联委会第二次会议召开，并就“一带一路”建设与联盟扩展经贸合作进行了探讨，为双边经贸深入发展创造了良好的政治环境。随着欧亚经济联盟成立和“一带一路”倡议的发展，中国对其投资量快速增长，更多的
2、中国企业进入欧亚经济联盟成员国。20102020 年，中国对欧亚经济联盟直接投资存量增加了 4.24 倍。与此同时，欧亚经济联盟成员国之间的投资环境也存在差异，因此对欧亚经济联盟的投资环境要有清晰的认知和分析。而为提高中国企业投资效益，降低企业投资风险，鼓励更多中国企业走进欧亚经济联盟，积极推动“一带一盟”的对接，分析其投资环境具有重要的现实意义。目前，对于国际投资环境的评价方法有很多种，主要有投资环境等级评分法、投资冷热国对比分析法、层次分析法、熵权法、主成分分析法等。国内学者根据不同的评价目标和评价方向，运用了不同的评价方式。目前对于欧亚经济联盟投资环境的评价研究，主要集中在某个国家或某些
3、行业的投资环境分析上，如王霞、王晓芳（2022）1通过层次分析法在自然、政治、社会、经济四个方面构建评价指标体系分析得出，吉尔吉斯斯坦投资环境在各个方面都存在较大的风险。张春萍（2022）2基于投资环境等级评分法分析了俄乌冲突下俄罗斯的投资环境，得出俄国是高风险高收益国家，中【基金项目】2021年度国家社科基金项目，“一带一路”背景下中国与欧亚经济联盟数字贸易合作模式与建设路径研究，编号：21XGJ004。【作者简介】候杰，新疆财经大学国际经贸学院，副教授，经济学博士，研究方向：区域经济与国际贸易；刘旭晨，新疆财经大学国际经贸学院，硕士研究生，研究方向：欧亚地区经济与贸易。“一带一路”背景下欧
4、亚经济联盟投资环境评价分析基于熵权-TOPSIS模型候杰刘旭晨【摘 要】欧亚经济联盟作为中国“一带一路”重要的贸易伙伴，拥有丰富的自然资源，与中国双边贸易额逐年递增，有着巨大的投资潜力。然而，欧亚经济联盟成员各国经济发展水平差距较大，投资环境存在差异，对中国投资企业是一个挑战。梳理了中国对欧亚经济联盟投资现状，根据欧亚经济联盟实际情况从经济、政治、法律、社会环境等四个维度构建其评价指标体系，运用熵权-TOPSIS 模型对 20102020 年欧亚经济联盟投资环境进行实证对比分析。结果表明，欧亚经济联盟投资环境持续改善，但整体水平仍不高，且各成员国之间的投资环境在时间、空间两个维度上均有显著差异
5、。在此基础上，提出加强对欧亚经济联盟投资环境的评估、注重企业类型与子环境的匹配度、增强企业的风险防控能力及共同营造良好的投资环境等建议。【关键词】“一带一路”；欧亚经济联盟；投资环境评价；熵权-TOPSIS 模型【中图分类号】F125；F13F125；F13【文献标识码】A【文章编号】1007-9378（2023）08-0016-0816CONTEMPORARY ECONOMICS VoI.40 No.8.2023 当代经济 第40卷2023年第8期国企业应权衡利弊、谨慎选择的结论。张宇轩（2022）3等通过钾盐地质研究，分析白俄罗斯矿业投资环境，认为钾肥资源投资环境良好，有巨大潜力，可成为中
6、国和白俄罗斯两国优先合作的领域。高永伟等（2022）4对哈萨克斯坦矿业投资环境进行了分析，建议中国投资者要加强对哈萨克斯坦优势矿产的投资力度，积极拓展合作方式及合作领域。我们采用熵权-TOPSIS 模型，将熵权法的客观赋权与 TOPSIS 评分法的多目标决策相结合，构建欧亚经济联盟投资环境评价指标体系，客观反映被评价对象的实际情况，并以 10 年为跨度，从时间和空间两个维度对欧亚经济联盟投资环境及其子环境进行对比分析，为中国企业对欧亚经济联盟成员国进行投资提供参考意见。二、中国对欧亚经济联盟直接投资现状及结构分析（一）中国对欧亚经济联盟投资现状从表 1 可以看出，20102020 年中国对欧亚
7、经济联盟各国直接投资流量呈波动式变化，在某些年份有较大的增减幅度，其中俄罗斯与哈萨克斯坦是中国的主要直接投资国家。20102012 年，中国对欧亚经济联盟各国投资额逐年增长，年均增长率最高达到 174.52%。20132015 年受国际大宗商品下降以及乌克兰危机影响，中国对欧亚经济联盟各国直接投资大幅度下降，仅三年时间同比降低 68.15%。20162017 年，随着欧亚经济联盟的成立和“一带一路”倡议的建设发展，中国对欧亚经济联盟的投资增长率开始回升，形成快速增长态势。20182020 年，随着中美贸易摩擦、新冠疫情等不利因素的影响，使得中国对欧亚经济联盟直接投资又开始缩减。表 1中国对欧亚
8、经济联盟成员国直接投资流量变化（单位：亿美元）年份20102011201220132014201520162017201820192020俄罗斯5.687.167.8510.226.3429.6112.9315.487.25-3.795.70哈萨克斯坦0.365.8229.968.11-0.40-25.104.8820.701.187.87-1.15亚美尼亚0.040.100.02吉尔吉斯斯坦0.821.451.612.031.081.521.591.241.002.162.52白俄罗斯0.190.090.440.270.640.541.611.430.681.82-0.08总计7.0514.
9、5239.8620.637.666.5721.0138.8910.218.067.01（注：数据来源：2020 年度中国对外直接投资统计公报。）从表 2 可以看出，中国对欧亚经济联盟各国的投资存量是波动式增长的，20102020 年投资存量增长 4.2 倍，年均增长率为 17.67%，直接投资存量最高为 234.96 亿美元，其中对俄罗斯和哈萨克斯坦投资存量较高，对吉尔吉斯斯坦与白俄罗斯的投资也呈增长趋势。2016 年由于卢布兑美元大量贬值和俄国经济波动，使得中国投资企业减少对俄投资，影响了中国对欧亚经济联盟整体投资存量的规模。2019 年俄罗斯希望通过中国国家开发银行的项目融资来支付俄国最大
10、的天然气项目，最终因无法与中国国家开发银行达成协议，中国拒绝了这项投资，同年欧亚经济联盟对中国进口商品进行反倾销制裁，减少了与中国企业合作机会。2020 年受新冠疫情的影响，中国对欧亚经济联盟大部分成员国投资有所缩减，同比下降 8.74%。（二）中国对欧亚经济联盟投资结构从欧亚经济联盟整体来看，根据 2020 年中国对外直接投资统计公报可知，中国对外直接投资流向租赁和商务服务业、制造业、批发和零售业，金融业的投资均超过百亿美元，而中国对欧亚经济联盟投资的领域大部分集中在石油、煤炭及其他燃料加工业、农林牧渔业，对制造业、服务业投资较少，其中吸引中国投资累计最多的国家是俄罗斯，其次是哈萨克斯坦。从
11、欧亚经济联盟成员国国别来看，截至 2020 年，中国对俄罗斯投资主要在非能源领域、电子领域、IT 服务行业，并不断深化项目合作，共同打造科技创新、生物医药等新的增长点；中国对哈萨克17 当代经济 第40卷2023年第8期CONTEMPORARY ECONOMICS VoI.40 No.8.2023斯坦投资主要在燃料与能源领域、采矿业、房地产和制造业，也是哈萨克斯坦投资存量最多的国家之一；中国为吉尔吉斯斯坦第四大投资来源国，直接投资主要在农业、基础设施、交通、能源等领域；中国对亚美尼亚投资主要涉及基础设施、能源、矿产等领域；中国对白俄罗斯直接投资主要集中在工业园区、科技研发、建筑、农业等领域。表
12、 2中国对欧亚经济联盟成员国直接投资存量变化（单位：亿美元）年份20102011201220132014201520162017201820192020俄罗斯27.8837.6448.8875.8286.95140.20129.80138.72142.08128.04120.71哈萨克斯坦15.9128.5862.5169.5775.4150.9554.3275.6173.4172.5458.69亚美尼亚0.0130.0130.0130.0750.0750.0750.0750.3000.4960.1290.123吉尔吉斯斯坦3.945.256.628.869.8410.7112.3812.99
13、13.9315.5017.67白俄罗斯0.240.290.771.162.584.764.985.485.046.526.07总计47.9871.77118.79155.49174.86206.70201.56233.10234.96222.73203.26（注：数据来源：2020 年度中国对外直接投资统计公报。）三、欧亚经济联盟投资环境评价（一）评价指标体系的构建1.投资环境。其是一个复杂综合的系统，影响因素众多。我们在借鉴已有研究成果的基础上，根据欧亚经济联盟国家的实际情况，遵循指标的可行性、科学性、代表性和系统性，最终构建以经济环境、政治环境、法律环境和社会环境4个一级指标以及具体细化的
14、16个二级指标为基础的评价体系，同时把标准层（Y）定义为投资子环境，目的是更全面地体现欧亚经济联盟投资环境状况（见表3）。表 3欧亚经济联盟投资环境指标体系目标层P欧亚经济联盟投资环境标准层Y经济环境(Y1)政治环境(Y2)法律环境(Y3)社会环境（(Y4)指标层C人均GDP(X1)GDP10年增长率(X2)固定资本形成总额（(X3)货物和服务出口(X4)腐败控制指数(X5)政府效率指数(X6)政府问责指数(X7)政治稳定、无暴力恐怖活动指数(X8)监管质量指数(X9)法制环境指数(X10)总税率（占商业利润百分比）(X11)法律权利力度指数(X12)城市化率(X13)高等院校入学率(X14)
15、人均耗电量(X15)安全互联网服务器(X16)单位美元%百万美元百万美元%千瓦时个（注：资料来源：世界银行（WDI 数据库）和全球治理指数。）18CONTEMPORARY ECONOMICS VoI.40 No.8.2023 当代经济 第40卷2023年第8期2.经济环境。其可以反映一个国家的整体实力，是外商进行直接投资所考虑的重要因素之一。东道国经济环境越好，越有投资吸引力。我们选择人均 GDP、GDP10 年增长率、固定资本形成总额及货物和服务出口评价一国的经济环境。3.政治环境。其可以反映一个国家的政治稳定性，是东道国各个方面发展的重要保障。东道国的政治环境越稳定，越能吸引外国的投资。我
16、们选择腐败控制指数、政府效率指数、政府问责指数及政治稳定、无暴力恐怖活动指数评价一国的政治环境。4.法律环境。其是东道国经济发展的基础。对于投资者来说，投资国法律环境相对安全，有利于保护投资者的合法权益。我们选择监管质量指数、法制环境指数、总税率（占商业利润百分比）及法律权利力度指数评价一国的法律环境。5.社会环境。其可以直接影响一国的投资增长率，反映投资企业在投资过程中可直接利用的一些有效资源，并可降低企业的投资成本，如高等人才、网络资源等要素，一般来说东道国的社会发展水平越高，越能吸引投资者。我们选择城市化率、高等院校入学率、人均耗电量及安全互联网服务器评价一国的社会环境。（二）评价方法与模型的构建我们运用熵权-TOPSIS 模型对欧亚经济联盟投资环境进行评价。该模型能充分利用原始数据信息，精确反映各指标体系之间的差异性，进而提高决策的准确性，形成客观的评价结果。第一步，构建欧亚经济联盟投资环境原始评价矩阵：X=()xijmn（i=1，2，m；j=1，2，n）（1）式（1）中，X为原始评价矩阵，m为评价对象，n为评价指标。第二步，无量纲化处理，选取标准化处理法及标准化平移熵值法：x
