1、 第1 页，共 91 页 黑龙江天晴干细胞股份有限公司（Heilongjiang Tian Qing Stem Cell Co.,Ltd.）2014天晴股份 NEEQ:832035 年度报告 第2 页，共 91 页 2014 年 6 月 7 日黑龙江天晴干细胞有限公司与中国银河证券股份有限公司就新三板挂牌正式签约。2014 年 8 月 28 日由中华干细胞国际研究学会黑龙江分会主办、黑龙江省日报报业集团、黑龙江省干细胞工程技术研究中心、黑龙江天晴干细胞股份有限公司协办的“首届中华干细胞国际学术交流大会暨再生医学临床转化高峰论坛”在哈尔滨松北区梦溪宾馆学术报告大厅举行。来自韩国、中国大陆、中国台
2、湾等地的著名专家学者共聚一堂，共同分享国际干细胞研究的最新进展，共同见证干细胞在抗衰老、整形美容、重大疾病治疗、组织细胞修复等多个领域中所取得的最新成果。2014 年 10 月 14 日获得高新技术企业证书。公 司 年 度 大 事 记 黑龙江天晴干细胞股份有限公司 2014 年度报告 第3 页，共 91 页 目录目录 第一节声明与提示.5 第二节公司概况.7 第三节会计数据和财务指标摘要.9 第四节管理层讨论与分析.11 第五节重要事项.22 第六节股本变动及股东情况.25 第七节融资及分配情况.28 第八节董事、监事、高级管理人员及员工情况.28 第九节公司治理及内部控制.34 第十节财务报
3、告.38 黑龙江天晴干细胞股份有限公司 2014 年度报告 第4 页，共 91 页 释义释义 释义释义项目项目 释义释义 有限公司 黑龙江天晴干细胞有限公司 公司/本公司/股份公司/天晴干细胞 黑龙江天晴干细胞股份有限公司 天地仁 哈尔滨市天地仁医药科技有限公司 股东大会 黑龙江天晴干细胞股份有限公司股东大会 董事会 黑龙江天晴干细胞股份有限公司董事会 监事会 黑龙江天晴干细胞股份有限公司监事会 中国证监会 中国证券监督管理委员会 主办券商/银河证券 中国银河证券股份有限公司 会计师事务所 中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙）全国股份转让系统公司 全国中小企业股份转让系统有限责任公司 公司法
4、中华人民共和国公司法 证券法 中华人民共和国证券法 公司章程 黑龙江天晴干细胞股份有限公司章程 元、万元 人民币元、万元 GMP Good Manufacturing Practice 的缩写，即药品良好的生产操作规范。间充质干细胞 干细胞家族的重要成员，来源于发育早期的中胚层，是具有自我复制能力和多向分化潜能的多能干细胞，并具有造血支持、免疫调控等特点。脐带血 胎儿分娩出后残留在胎盘和脐带中的血液。胎盘 母体与胎儿间进行物质交换的场所，由羊膜、叶状绒毛膜和底蜕膜构成。检测 干细胞或组织样本储存服务中需要进行的各项指标的分析、检验、制备过程。储存 干细胞或组织样本制备完成后放置在一定温度的容器
5、中永久保存的过程。黑龙江天晴干细胞股份有限公司 2014 年度报告 第5 页，共 91 页 第一节 声明与提示 声明 公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证年度报告中财务报告的真实、完整。中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留审计报告，本公司董事会、监事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。重要风险事项 重要风险事项名称重要风险事项名称 重要风险重要风险事项事项简要简要描述描
6、述 1、公司治理风险 有限公司阶段，公司治理结构较简单，治理机制尚不规范；股份公司阶段，公司完善了公司章程，建立了完整的治理结构，形成了各项治理制度及内控体系，公司治理体系得到显著提升。但由于股份公司架构建立时间较短，各项规章制度仍需在公司运作中得到检验，故短期内公司存在因治理不善带来的风险。2、股东控制风险 公司董事长刘艳青实际控制公司 80.51%的股份，对公司运营具有实质影响力，因此公司存在被股东控制的风险。但公司自设立以来未曾发生过股东利用其特殊地位损害公司及其他股东利益的行为，公司将继续完善制度安排防止类似情况的发生，但是仍然无法排除在实际生产经营中股东或多位股东联合通过董事会或者行
7、使股东表决权等方式对公司的生产经营、财务决策或人员安排等核心事务实施不当控制，危害公司或其他股东利益。3、核心技术人员流失及技术泄密的风险 由于公司从事的主要业务技术含量较高，专业人才是公司技术发展、创新的关键，人员除需具备相关专业知识外，同时还须具备多年的行业实践经验。因此，研发和技术服务人员对于公司来讲尤为重要。所以，如果发生核心技术人员的离职，而公司又不能及时安排适当人选接替或补充，将会对公司的生产经营造成重大不利影响。此外如果出现核心技术人员流失从而导致公司的核心技术泄密的情形，同样会对公司可持续发展造成很大的不利影响。4、公司营业收入与总资产规模不匹配的经营风险 公司 2014 年、
8、2013 年、2012 年总资产分别为139,814,205.17、86,387,019.26 元、55,895,463.08元，公司 2014 年、2013 年营业收入分别为黑龙江天晴干细胞股份有限公司 2014 年度报告 第6 页，共 91 页 1,255,242.32 元、1,390,361.65 元，与同行业其他公司相比，公司的营业收入相对于总体资产规模来说相对较少，未来将面临较大的经营风险，可能会影响公司抵御市场波动的能力。5、政策风险 根据中国证监会发布的上市公司行业分类指引（2012 年修订）分类为“医药制造业（C27）”；根据国民经济行业分类（GB/T4754-2011），公司
9、所属行业为“生物药品制造（C2760）”。国家对生物行业管理政策非常严格，部分干细胞相关政策尚需国家相关部门明确，存在行业政策变化对公司经营带来影响的风险。6、研发风险 公司致力于采用干细胞技术攻克传统医疗手段无法治愈的重大疾病的研究，研发项目属于高科技项目，技术含量高、研发难度大，存在研发结果达不到预期效果的风险。本期重大风险是否发生重大变化：否 黑龙江天晴干细胞股份有限公司 2014 年度报告 第7 页，共 91 页 第二节公司概况 一、基本信息 公司中文全称 黑龙江天晴干细胞股份有限公司 英文名称及缩写 Heilongjiang Tian Qing Stem Cell Co.,Ltd.证
10、券简称 天晴股份 证券代码 832035 法定代表人 刘艳青 注册地址 哈尔滨开发区南岗集中区嵩山路 24 号 1 单元 602 室 办公地址 哈尔滨松北区巨宝二路 199 号 主办券商 中国银河证券股份有限公司 主办券商办公地址 北京市西城区金融大街 35 号 2-6 层 会计师事务所 中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师姓名 刘凤美、王贵秋 会计师事务所办公地址 北京市海淀区复兴路 47 号天行建商务大厦 22-23 层 二、联系方式 董事会秘书或信息披露负责人 刘冰 电话 13936305498 传真 0451-87032633 电子邮箱 I 公司网址 http:/ 哈尔滨
11、松北区巨宝二路 199 号 邮政编码 150028 公司指定信息披露平台的网址 http:/ 公司年度报告备置地 公司董事会秘书办公室 三、企业信息 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 挂牌时间 2015-02-25 行业（证监会规定的行业大类）根据中国证监会发布的上市公司行业分类指引（2012年修订）分类为“医药制造业（C27）”；根据国民经济行业分类（GB/T4754-2011），公司所属行业为“生物药品制造（C2760）”。主要产品与服务项目 从事临床医疗生物技术应用技术；临床治疗用血液、角黑龙江天晴干细胞股份有限公司 2014 年度报告 第8 页，共 91 页 膜、神经、肝脏、
12、心肌等组织与器官的干细胞库技术开发与应用；骨、软骨、肌腱、皮肤等人体组织工程技术开发与应用；干细胞检测与存储服务；开发、生产、销售；化妆品、医疗器械；货物进出口、技术进出口（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。普通股股票转让方式 协议转让 普通股总股本（股）68,000,000 控股股东 哈尔滨市天地投资管理中心（普通合伙）实际控制人 刘艳青 四、注册情况 号码 报告期内是否变更 企业法人营业执照注册号 230199100063963 否 税务登记证号码 230198787549258 否 组织机构代码 78754925-8 否 黑龙江天晴干细胞股份有限公司 2014 年度
13、报告 第9 页，共 91 页 第三节会计数据和财务指标摘要 一、盈利能力 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 营业收入 1,255,242.32 1,390,361.65-9.72%毛利率-25.83%30.35%-归属于挂牌公司股东的净利润-4,482,547.63-3,163,740.78-41.69%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-4,704,606.92-3,173,655.04-48.24%加权平均净资产收益率-7.32%-103.44%-基本每股收益（元/股）-0.11-0.53-79.27%二、偿债能力 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比
14、例 资产总计 139,814,205.17 86,387,019.26 61.85%负债总计 26,820,162.10 76,910,428.56-65.13%归属于挂牌公司股东的净资产（元）112,994,043.07 9,476,590.70 1,092.35%归属于挂牌公司股东的每股净资产（元）1.66 0.68 145.49%资产负债率 7.45%89.03%-流动比率 9.28 0.56-利息保障倍数-三、营运情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 经营活动产生的现金流量净额-30,705,197.06 6,997,375.47-应收账款周转率-存货周转率 3.84 8
15、.47-黑龙江天晴干细胞股份有限公司 2014 年度报告 第10 页，共 91 页 四、成长情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 总资产增长率 61.85%54.55%-营业收入增长率-9.72%-净利润增长率-41.69%-2,710.80%-五、股本情况 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 普通股总股本（股）68,000,000 14,000,000 3.86%计入权益的优先股数量（股）-计入负债的优先股数量（股）-带有转股条款的债券（股）-期权数量（股）-六、非经常性损益 项目项目 金额金额（元（元）政府补助 257,700.00 除上述各项之外的其他营业
16、外收入和支出 3,546.22 非经常性损益合计 261,246.22 所得税影响数 39,186.93 少数股东权益影响额（税后）-非经常性损益净额 222,059.29 黑龙江天晴干细胞股份有限公司 2014 年度报告 第11 页，共 91 页 第四节管理层讨论与分析 一、经营分析(一一)商业模式商业模式 所属行业：根据中国证监会发布的上市公司行业分类指引（2012 年修订）分类为“医药制造业（C27）”；根据国民经济行业分类（GB/T4754-2011），公司所属行业为“生物药品制造（C2760）”。主营业务：对新生儿脐带间充质干细胞、胎盘间充质干细胞、胎盘组织及成人脂肪干细胞、免疫细胞
17、的提取、培养制备、检测和储存；产品或服务：公司业务主要立足干细胞行业，当前主要提供脐带间充质干细胞检测和储存、脂肪干细胞检测和储存、脂肪组织检测和储存、胎盘组织检测和储存等四项产品服务。脐带间 充质干细胞、胎盘组织储存客户面对的人群是孕产妇，脂肪干细胞、脂肪组织储存面对的是高端白领阶层。客户类型：公司在报告期内的主要消费群体是自然人，且公司销售过程中制定标准化合同，销售具有统一的价格规范体系，合同标的主要为干细胞的检测与干细胞储存。关键资源：技术和渠道是支撑公司发展的两大关键资源。技术方面，公司除拥有成熟的干细胞检测、制备和存储技术，正在研发多项干细胞治疗重大疾病的技术及项目外，公司还拥有并储
18、备了多项细胞培养、细胞治疗方面的高新技术技术如免疫细胞治疗肿瘤的技术、prp 治疗软骨损伤技术、prp 抗衰老美容技术等均已经具备临床推广阶段。销售渠道，销售渠道主要是产科医院及综合医院产科，社区中的孕校等孕妇集中的场所，公司营销模式目前采用自营销售为主的形式，通过自建干细胞储存咨询员队伍，针对各孕龄段孕妇、孕妇家庭进行科学普及、产前教育，促动-新生儿的家庭的存储兴趣，达成存储意愿，最终吸纳储户。公司在省内多家妇产医院、社区内的孕产妇健康体检站开展孕校讲座，通过这一平台实现产品的精准推销。销售人员获得意向性储存签约后，在孕妇生产的时候，负责将医院采集的样本安全地运输到干细胞库，进行制备检查和储
19、存。在产品销售上，公司将通过自营队伍针对目标市场医疗机构、研究机构、医学美容机构开发细胞产品新市场，通过产品推介、临床案例和体验试用，达到快速市场扩张。公司今后的盈利点可体现在以下四个方面：一是干细胞、免疫细胞储存业务，二是免疫细胞、prp 细胞制剂治疗疾病业务，三是技术支持服务，四是细胞美容抗衰老项目。报告期公司已开展了干细胞检测、制备和存储业务，同时也在为下一步的新药筛选和细胞治疗进行技术储备。公司产品的目标对象精准、销售渠道顺畅、盈利模式清晰，具备持续性和成长性。报告期内，公司商业模式未发生重大变化，公司具备持续经营能力。年度内变化统计：事项事项 是或是或否否-所处行业是否发生变化 否
20、主营业务是否发生变化 否 主要产品或服务是否发生变化 否 客户类型是否发生变化 否 黑龙江天晴干细胞股份有限公司 2014 年度报告 第12 页，共 91 页 关键资源是否发生变化 否 销售渠道是否发生变化 否 收入来源是否发生变化 否 商业模式是否发生变化 否(二二)报告期内经营情况回顾报告期内经营情况回顾 2014 年公司管理层按照董事会制定的战略规划和经营计划，不断加大研发力度，积极开拓市场，提高市场占有率，加强质量和内部控制管理。公司的技术创新能力、销售水平、客户服务质量都得到了提升。2014年各季度新增存储干细胞/组织呈增长趋势，2014年1-6月份营业收入增长缓慢，主要是由于公司
21、2014 年 4 月份起至 6 月份新库启动前，公司调动大量的技术人员到新建干细胞库所在地进行新设备验收、调试、验证试验、熟悉软件等工作，这些因素导致公司部分技术人员，在新旧库交接阶段不能在原租赁的干细胞库完成细胞检测、存储工作，降低了公司生产能力。在这种情况下，公司有意降低销售速度，并借此机会调整不适合的销售人员，重新打造销售团队。从 2014 年 7 月份起，特别是 11、12 月份干细胞存储量大幅度上升，主要是因四季度公司扩大省会城市的销售规模，加大各地级市三级医院及专科医院的合作开发力度，在各地级市建立营销网络，增加专职营销业务人员，开展专业学术推广与学术交流、产品宣传推广，以其具有的
22、专业知识为客户宣传干细胞的特点、优势和干细胞的最新研究进展，促进了客户的签约成功率。此外，公司多项临床应用技术经深入研究和临床试验，已经具备推向市场的可行性，2014 年度已经成功与哈尔滨医科大学附属第四医院、伊春市中心医院两家临床机构达成合作推广系列新技术的协议，2015 年度预计项目启动并会有经营业绩。综上，2014 年公司经营业务开局很好，新的业务拓展速度比较快，按照公司目前新增存储干细胞/组织数量的情况及临床技术推广情况，公司短期内即可实现经营现金流的平衡和扭亏为盈。2015 年，公司将加大市场开拓力度和科研投入，充分发挥核心技术、资金和管理等综合优势，抓住重要战略机遇期，提高市场占有
23、率和竞争力。最重要的是，公司经营业务范围迅速扩展，公司新项目即将产生经营业绩，这些项目是：免疫细胞储存业务，其次免疫治疗肿瘤项目与多家医院合作。这些新的业绩增长点为 2015 年公司业绩的整体增长，确定了坚实的基础。报告期内，公司主营业务未发生变化。1.1.主营业务分析主营业务分析 (1)(1)利润构成利润构成与现金流与现金流分析分析 单位：元单位：元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 金额金额 变动比变动比例例 占营业收占营业收入的入的比重比重 金额金额 变动比变动比例例 占营业收占营业收入的入的比重比重 营业收入 1,255,242.32-9.72%-1,390,361.65-营业成本
24、 1,579,482.12 63.11%125.83%968,329.27-69.65%管理费用 4,681,994.33 225.89%373.00%1,436,683.92 488.77%103.33%销售费用 2,844,392.91 31.63%226.61%2,160,964.91 1,904.58%155.42%财务费用-429,414.96 604.00%-34.21%-60,996.07-28.09%-4.39%黑龙江天晴干细胞股份有限公司 2014 年度报告 第13 页，共 91 页 营业利润-4,805,505.88 13.91%-382.83%-4,218,650.84-
25、2,708.58%-303.42%资产减值损失-2,620,700.55-342.52%-208.78%1,080,627.84-352.06%77.72%营业外收入 261,246.22 1,876.29%20.81%13,219.01-0.95%营业外支出-所得税费用-61,712.03-94.08%-4.92%-1,041,691.05-2,669.33%-74.92%净利润-4,482,547.63 41.69%-357.11%-3,163,740.78-2,510.80%-227.55%经营活动产生的现金流量净额-30,705,197.06-538.81%-6,997,375.47-
26、73.04%-投资活动产生的现金流量净额-7,020,235.99-66.09%-20,704,957.06 572.81%-筹资活动产生的现金流量净额 124,000,000.00 24700.00%-500,000.00-项目变动及重大差异产生的原因：（1）营业成本：本期较上期增加 63.11%，主要原因是计入营业成本的新增房屋和设备导致固定成本折旧费用增加所致。（2）管理费用：本期较上期增加 225.89%，主要系薪酬增加及中介费增加所致。薪酬增加主要原因是随着公司经营规模扩大用工人数及薪酬水平增加；中介费增加主要原因是公司拟在全国中小企业股份转让系统申请挂牌上市支付给主办券商、审计及律
27、师的中介服务费。（3）财务费用：本期较上期减少 604%，主要原因是本期货币资金增加相应的银行存利息增加。（4）资产减值损失：本期较上期减少 342.52%，主要原因系本公司向关联方哈尔滨市天地仁医药科技有限公司借款 2014 年偿还所致。（5）营业外收入：本期较上期增加 1,876.29%，主要原因是政府补助增加。（6）所得税费用：本期较上期减少 94.08%，主要原因是确认递延所得税资产的税率由25%变为 15%。现金流量分析：2014 年度公司经营活动产生现金流量净额-3,070.52 万元，上年同期为 699.74 万元，主要原因是本年支付个人往来款所致。2014 年度公司投资活动产生
28、现金流量净额-702.02 万元，上年同期为 2,070.50 万元，主要系公司支付 2014 年干细胞存储库项目的建设工程施工款和定购设备款所致。2014 年度公司筹资活动产生现金流量净额 12,400.00 万元，上年同期为 50.00 万元，主要系公司 2014 年度注册资本增加所致。(2)(2)收入构成分析收入构成分析 类别类别/项目项目 本期收入金额本期收入金额 占营业占营业收入比收入比例例%上期上期收入金额收入金额 占营业占营业收入收入比比例例%（一）检测收入 1,189,533.98 94.77%1,377,984.37 99.11%（二）存储收入 65,708.34 5.23%
29、9,406.41 0.68%黑龙江天晴干细胞股份有限公司 2014 年度报告 第14 页，共 91 页 （三）其他-2,970.87 0.21%收入构成变动的原因 本期收入构成与上期略有差异，主要表现为：检测收入同比上年下降了 1.34 个百分点，存储收入同比上年上升了 4.55 个百分点，主要原因系目前公司存储费有两种收款方式，一是一次收取多年存储费(趸交)，二是按年度收取存储费(年交)，对于一次收取多年存储费，公司于收款时计入预收账款，并根据权责发生制原则，分期确认服务年度存储收入；按年度收取存储费，于收款时计入预收账款并于检测报告显示符合接受细胞活性保管存储条件时确认存储收入，所以存储收
30、入会呈现递增趋势。(3)(3)营运分析营运分析 主要销售客户的基本情况：公司在报告期内的主要消费群体是自然人，公司销售过程中制定标准化合同，销售具有统一的价格规范体系，合同标的主要为干细胞的检测与干细胞储存。主要供应商的基本情况：公司的供应商主要集中在上游原材料制造企业，主要原材料为各种培养、检测用试剂、无菌一次性耗材等。干细胞储存行业的上游行业包括生物试剂、生物实验设备和生物实验耗材等三个行业。生物试剂行业主要为本行业提供样本采集过程的保存液、干细胞培养基、消化酶、干细胞冻存试剂、各种检测用试剂等；生物实验设备行业主要为本行业提供干细胞生产和检测的设备和仪器；生物实验耗材行业主要为本行业提供
31、液氮和一次性无菌培养瓶、离心管等实验器材。上游行业资源储备、产量、价格等变化，对本行业产品的质量、价格及本行业的发展有较大影响。上游行业企业均在国内设有代理机构或营销网点，部分产品已实现本地化，产品资源丰富，供货期可控，不存在行业垄断。公司与供应商建立了良好的长期合作关系，合作伙伴信誉良好，能够对售后产品提供良好服务。前五大供应商分别为哈尔滨无限峰科技有限公司、北京慧鑫清源科技发展有限公司、哈尔滨中加化工试剂有限公司、北京探针生物技术有限公司、哈尔滨凯普德科技发展有限公司。2014 年内，公司供应商与公司不存在关联关系。重要订单的基本情况：报告期内公司重大业务合同履行情况：1、业务合同（1）主
32、要采购合同 报告期内金额在 5 万元以上的采购合同及履行情况如下：、卖方是北京慧鑫清源科技发展有限公司，合同生效日期为 2014 年 4 月 10 日，合同标的为德国美天旎冷冻袋，合同金额为 114,240.00 元，执行情况为履行完毕；、卖方是哈尔滨无限峰科技有限公司，合同生效日期为 2014/11/4，合同标的为生物试剂，合同金额为 99,875.00 元执行情况为履行完毕。（2）主要销售合同 公司在报告期内的主要消费群体是自然人，且公司销售过程中制定标准化合同，销售具有统一的价格规范体系，合同标的主要为干细胞的检测与干细胞储存。2、合作研发合同 公司与哈尔滨医科大学、哈尔滨医科大学附属第
33、四医院等科研院所均有合作，合同种类黑龙江天晴干细胞股份有限公司 2014 年度报告 第15 页，共 91 页 如下,具体合作合同情况如下：、签订的合同是共同申报专利项目：复合蚂蚁精华和胎盘低分子活性多肽的抗衰老护肤组合物，合作单位为哈尔滨医科大学，合同签订的时间为 2014 年 3 月 12 日，合作进度为已完成共同申请，目前专利为审中阶段；签订的合同是专利继受：缓释 BIO/IGF 的复合水凝胶的制备方法及其应用，合作单位为哈尔滨工业大学，合同签订的时间为 2014 年 6 月 6 日，合同截止时间为 2019 年 6 年5 日，合作进度为已完成对该专利的继受；签订的合同是全面科技合作协议，
34、合作单位为哈尔滨医科大学附属第四医院，合同签订日期为 2012 年 1 月 16 日，合同截止时间为 2017 年 1 月 15 日，合同进度为执行中。报告期内，公司重大业务合同履行情况正常，不存在潜在纠纷或影响公司持续经营及发展的法律风险。公司报告期内无银行借款。2.2.资产负债结构分析资产负债结构分析 单位：元单位：元 项目项目 本期末本期末 上年期末上年期末 占占总资产比重总资产比重的的增减增减 金额金额 变动比例变动比例 占总资产占总资产的的比重比重 金额金额 变动比例变动比例 占总资产占总资产的的比重比重 货币资金 95,971,139.64 889.74%68.64%9,696,5
35、72.69-57.66%11.22%57.42%应收账款-存货 632,624.83 231.04%0.45%191,103.22 410.49%0.22%0.23%长期股权投资-固定资产 29,737,766.44 544.02%21.27%4,617,554.32 650.53%5.35%15.92%在建工程-24,333,933.84 55,170.14%28.17%-28.17%短期借款-长期借款-总资产 139,814,205.17 61.85%-86,387,019.26 54.55%-项目变动原因：（1）货币资金：期末余额较期初余额上升 889.74%，主要原因是本期收到新增注册
36、资本所致。（2）存货：期末较期初增加 231.04%，主要原因系随着公司规模发展、业务量扩大，原材料储备也随之增加。（3）固定资产：期末较期初增加 544.02%，系公司建设的干细胞库达到预定可使用状态，预估结转固定资产所致。3.3.投资情况分析投资情况分析 委托贷款情况：项项目目 贷款贷款金额金额 借款人借款人 借款期限借款期限 总计总计 0 -(三三)外部环境的分析外部环境的分析 （1）宏观环境分析 干细胞技术是国际最具发展潜力的新型高科技生物产业之一，因为之一生物技术最有可能实现人类生命科学的革命，所以，几乎所有发达国家都把干细胞研究上升为国家战略，我国科技部早在 2010 年就把干细胞
37、研究列为国家重大科研专项，美国、英国、加黑龙江天晴干细胞股份有限公司 2014 年度报告 第16 页，共 91 页 拿大等国科研机构也纷纷投入重金研发干细胞治疗重大疾病、干细胞克隆器官等关键技术。尽管我国关于干细胞管理规范细则正在酝酿中，但干细胞作为国家重点支持的产业、国家重金投入的专项，后续的管理细则陆续出台是一定的，近期国家卫生与计划生育委员会颁发了干细胞临床实验研究规范及标准这就是推动干细胞产业发展的里程碑的文件，进一步的规范文件会陆续出台。在这样的国内外宏观环境下，我国干细胞行业已经迎来了前所未有的春天。（2）行业发展 随着干细胞技术在治疗重大疾病、克隆器官方面展示的诱人潜力，干细胞研
38、究是本世纪以来最热门的行业，截止目前，干细胞在治疗糖尿病、心肌梗死、脑血栓、神经损伤方面均显示光明的前景，世界很多国家的科学家都在力图这一领域取得突破进展，由此带动了干细胞行业的快速发展。2009 年至 2012 年间，各国药品监管部门批准了多款干细胞产品上市，其中美国 FDA 批准生产多例脐带血造血干细胞制品，韩国 KFDA 批准生产 3 例间充质干细胞产品，加拿大 Health Canada、新西兰各批准生产 1 例间充质干细胞产品。干细胞研究的巨大潜力催生了干细胞行业的快速发展，各国已经批准多款干细胞制品作为药品上市，我国卫生与计划生育委员会也于近日颁发了干细胞临床实验研究规范及标准，这
39、一利好消息对干细胞产业快速发展会产生重大推动作用。为了赶上干细胞行业快速发展的趋势，公司除了加大研发力度、加大国内外合作力度外，更是积极将成熟的技术应用推广，即将开展的抗衰老技术、免疫技术、细胞软骨修复技术已经和多家医疗机构签订合作协议，公司即将可以打造很多盈利终端，丰富产品品种和服务种类，这是公司新的盈利空间，这些业务的市场空间，足以支撑公司成为国内生物医药行业的明星企业。（3）周期波动 干细胞行业为非周期性行业。细胞产业前景可期。（4）市场竞争的现状 干细胞产业发展能够推动区域产业整体研发和产业化竞争优势的提升，加速技术创新和技术扩散的进度。目前，我国已经建立起多家产业化基地，包括国家干细
40、胞产业化华东基地、国家干细胞产业化天津基地、青岛干细胞产业化基地、无锡国际干细胞联合研究中心、泰州国家生物产业基地干细胞产业化项目基地等。2010 年底，国家干细胞与再生医学产业技术创新战略联盟成立，由国内 27 家干细胞与再生医学领域的一流科研院所、知名三甲医院、多家 211 工程重点高校、行业龙头企业等作为发起单位和理事成员单位，旨在促进干细胞与再生医学技术创新、成果转化和产业发展。大部分产业化基地的相关业务涵盖干细胞储存、抗体和诊断试剂研发生产、干细胞基础应用研究以及干细胞临床移植和治疗等业务，促进了干细胞相关技术及基因工程药物科研成果向实际生产力转化，逐步推动形成新的干细胞研究和产业新
41、格局。国内干细胞行业发展体现出“沿海快、内地慢”的特点，即国内干细胞行业的发展在沿海及重点城市的发展呈快速、规模化态势，而内陆地区技术基础差、发展较为缓慢。尽管研究干细胞企业已经很多，但比起其他任何行业，这一新兴产业还属于市场布局阶段，企业间的竞争不是十分明显，因为这一研究领域广泛，各自有不同的在研究重点，而储存干细胞有明显的地域要求，所以不同区域的干细胞企业直接发生竞争的程度不是十分明显。东北三省的生物产业，特别是干细胞产业相对薄弱，在此开展干细胞研究和临床研究工作有着广阔的市场空间。黑龙江天晴干细胞股份有限公司 2014 年度报告 第17 页，共 91 页 公司前期立足在省内做大做强。一是
42、当地政府高度重视，公司所处地域的省、市、区政府对公司的建立给予了充分的政策和资金扶持。二是公司是黑龙江省卫生厅、科技厅批准设立的综合性干细胞储存库，其他省市的同行对我公司几乎不构成竞争。三是非审批类产品有地域优势。公司对于不需要国家审批的其他类别的脐带干细胞、脂肪干细胞、胎盘干细胞、牙髓干细胞等干细胞独立建库，缩短了样本运输时间，避免了航空运输的辐射风险，获得的干细胞质量好、活性高，因此在产品质量上比竞争对手更胜一筹，达到竞争的优势。(四四)竞争优势分析竞争优势分析 我公司目前从事的业务主要是脐带间充质干细胞、胎盘组织、脂肪组织、脂肪干细胞的储存以及未来的应用研究，即将开展的新业务是免疫细胞储
43、存、免疫治疗肿瘤技术的临床推广、prp 软骨修复技术的临床推广、细胞抗衰老技术的临床推广。相比同行业其他企业，公司拥有诸多优势。公司是黑龙江省干细胞研究工程技术中心所在单位，也是黑龙江省目前唯一获得批准干细胞运营的企业，在政府部门的大力支持下，我们已经与多家医疗单位达成合作协议，有望在 2015 年 2 季度初就可以与多家医院进行技术推广的合作，从干细胞储存、免疫细胞储存、细胞治疗、到免疫项目开展，这不仅会促进黑龙江天晴干细胞股份有限公司业务盈利能力的提升，更是提升公司竞争力的保障；企业目前的经营项目及即将开展的经营项目，足以支持企业快速起步、快速发展，与一般中小药业企业比，具有明显的竞争优势
44、；仅以脐带、胎盘干细胞储存，就可以使企业具有很强的盈利能力，储存干细胞就是存储生命，存储治疗重大疾病、克隆器官的原材料，国外很多干细胞库，就是单单的储存业务，就赢得足够的盈利能力；我们即将开展的抗衰老、免疫技术可以和很多医疗单位合作，相当于我们可以打造很多盈利终端，这对黑龙江天晴干细胞股份有限公司盈利能力的增加，起到巨大的新的支撑。这些业务的市场空间，足以支撑公司成为国内生物医药行业的明星企业。如果未来国家干细胞政策出台，巨大的市场机会，公司就有机会可以成为国内生物医药行业的骨干企业。1、竞争优势 公司技术力量雄厚，拥有博士、硕士、本科、专科等干细胞研发技术人员 17 人，均是有多年丰富科研经
45、验的研究人员。为了使公司技术和产品达到更高水平，在进行自主研发的同时，公司积极进行技术引进并与国内科研院所的权威专家开展合作。目前公司拥有 4 个储存品种、包括软骨损伤和糖尿病修复在内的 7 个在研及后续产品/服务、5项已获得或审查中的专利，已经成为东北三省干细胞行业的领先企业。（1）制备技术优势 公司采用的细胞冻存保护液和组织冻存技术，能保证脐带/脂肪干细胞和胎盘/脂肪组织在-196保存长达 20 年。该技术相较于传统的细胞冻存技术，能节省很大一部分生产成本，具备极强的市场竞争价格优势。（2）先进技术优势 公司掌握干细胞扩增技术，包括脐带间充质干细胞、脂肪干细胞、胎盘干细胞，能保证即使采集到
46、少量的干细胞也能通过扩增技术达到治疗数量的要求。（3）地方政府支持 公司受到黑龙江省政府、省卫计委、省科技厅和省发改委的重视和大力支持，黑龙江省政府和哈尔滨市政府先后将公司列为“重点产业发展项目”进行支持。省、市各级领导多次到公司调研，并对公司建设和发展提出宝贵的建议。借助政府对公司的重视与支持，有利于公司高速健康的发展。（4）本地储存优势 黑龙江天晴干细胞股份有限公司 2014 年度报告 第18 页，共 91 页 储存样本的质量受运输时间、环境、温度、辐射等影响较大，本地储存完全可以避免此类风险的发生，从而确保获得的干细胞质量好、活性高，因此在产品质量上更胜一筹，达到竞争的优势。2、竞争劣势
47、 公司是行业的后起之秀，虽然采用了较为先进的技术和管理理念，引进了符合公司发展需要的高精尖人才，但是有些技术人员是刚培养起来的新人，需要成长和过度，经验上的欠缺需要通过不断的实践磨练。(五五)持续经营评价持续经营评价 由于本公司从事的干细胞行业方兴未艾，公司已经进行的业务稳步拓展，新的经营业务也在迅速上马，2015 年开始公司的经营业绩会有大幅提升，目前公司管理团队、经营团队、技术团队均十分稳定，且士气高昂，企业资金充裕，持续经营能力很强。2014 年公司因业务场地变迁，经营团队调整，存储量业务相当于刚刚起步，因此发生亏损的是必然的。但随着公司销售团队的稳定、销售渠道的不断拓展以及宣传效果的彰
48、显，存储量已经呈现上升趋势，逐步实现经营现金流的平衡和扭亏为盈已经指日可待；2014 年因公司所处行业特点，研发费用较高也是公司亏损的原因，公司资金充裕，有能力负担现有的研发项目支出，同时随着存储量增长，存储业务也将为研发支出提供持续的现金流。公司 2013 年、2014 年虽然亏损，但并不对公司持续经营构成重大影响，公司具有持续经营能力。二、未来展望(一一)行业发展趋势行业发展趋势 在全球范围内，近年来干细胞技术及开发一直受到热捧。在国内，干细胞产业同样前景可期。干细胞技术是中国最具发展潜力的新型高科技生物产业之一，加快发展这一产业对提高人类生活水平，造福人类健康具有十分重要而现实的意义。干
49、细胞产业的发展得到国家的重视，除将干细胞产业纳入到“十二五”国家战略性新兴产业发展规划 来源：http:/ GMP要求的生产和质量体系，增加中间环节和产品的监控措施和发放手段；在自动化方面，建立大规模细胞扩增体系，使放大过程中获得的干细胞产品具有更好的均一性和稳定性，减少人为因素引起的误差，也提高了生产效率。公司为了适应干细胞行业发展，在干细胞储存技术、干细胞治疗技术上都在与国际一流技术与标准接轨，按照目前的研究进度，公司有望在 23 年内成为国内在软骨干细黑龙江天晴干细胞股份有限公司 2014 年度报告 第19 页，共 91 页 胞修复技术、干细胞治疗糖尿病技术领先单位，4-5 年成为国内外
50、干细胞研究明星企业之一。在干细胞储存、免疫细胞储存上，成为东北地区最大的干细胞库。(二二)公司发展战略公司发展战略 公司的发展战略以干细胞、免疫细胞储存为基础，干细胞治疗软骨损伤、糖尿病为重大突破点，以免疫细胞治疗肿瘤技术为新的利润增长点，实施长期规划、长期发展的战略。具体发展规划是：公司以干细胞储存、免疫细胞储存及干细胞临床应用技术开发、免疫细胞治疗研究为己任，在干细胞治疗糖尿病、干细胞治疗软骨损伤疾病、干细胞治疗老年痴呆症、干细胞抗机体衰老方面取得突破性成果，争取达到部分技术的实际应用与产业推广；免疫细胞治疗肿瘤技术在省内普及、逐步拓展至国内各省区；力争在未来十年内，结合 3D 打印技术，
