1、武汉天源环保股份有限公司 2015 年年度报告 第1 页，共 122 页 武汉天源环保股份有限公司 Wuhan Tianyuan Environmental Protection Co.,LTD/TYEP 2015天源环保 NEEQ:831713 年度报告 武汉天源环保股份有限公司 2015 年年度报告 第2 页，共 122 页 1 月 天源环保在全国中小企业股份转让系统挂牌，股票代码为 831713 3 月 天源环保股票转让方式变为做市转让 5 月 完成垃圾渗滤液板块四项专利申报（其中发明专利两项）7 月 获得环境污染治理（废水污染治理甲级）（设计类）证书 8 月 完成第一次股票定向发行 4
2、59 万股，融资 1955 万元 8 月 参加民建武汉市汉南支部主办的金秋助学，共资助 30 名贫困大学生圆梦，捐助 12.1 万元 10 月 高新技术企业认定成功并享受高新技术企业所得税优惠政策，对公司净利润率的提升产生重大影响 10 月 参加武汉市市委统战部和武汉市工商联联合举办的为边远穷地区建设、大学生就业捐赠“同心光彩创业工程”，共捐赠 50 万元 11 月 公司投资留美博士团队研究垃圾渗滤液处理电渗析技术 12 月 第二次股票定向发行 780 万股认购完成，融资 7800 万元 12 月 获得中国环境保护产业协会颁发的污染治理设施运行服务能力（工业废水一级）证书，具备承接特大废水治理
3、工程项目的运营资格 12 月 获得中国环境保护协会颁发的企业信用评价 AAA 级信用企业（环保行业信用评价）12 月 获得武汉市企业研究开发中心认定武汉天源环保股份有限公司企业研究开发中心 公 司 年 度 大 事 记 武汉天源环保股份有限公司 2015 年年度报告 第3 页，共 122 页 目录目录 第一节声明与提示.5 第二节公司概况.7 第三节会计数据和财务指标摘要.9 第四节管理层讨论与分析.11 第五节重要事项.25 第六节股本变动及股东情况.28 第七节融资及分配情况.31 第八节董事、监事、高级管理人员及员工情况.32 第九节公司治理及内部控制.37 第十节财务报告.42 武汉天源
4、环保股份有限公司 2015 年年度报告 第4 页，共 122 页 释义释义 释义释义项目项目 释义释义 公司、本公司、天源环保 武汉天源环保股份有限公司 母公司、集团母公司、天源集团 武汉天源环保集团有限公司 中环武汉 中环环保工程技术（武汉）有限公司 三会 股东大会、董事会、监事会 股东大会 武汉天源环保股份有限公司股东大会 董事会 武汉天源环保股份有限公司董事会 监事会 武汉天源环保股份有限公司监事会 高级管理人员 公司总经理、副总经理、财务负责人、董事会秘书等 管理层 公司董事、监事及高级管理人员 公司法 中华人民共和国公司法 证券法 中华人民共和国证券法 三会议事规则 公司股东大会议事
5、规则、董事会议事规则、监事会议事规则 渗滤液、垃圾渗滤液 垃圾渗滤液通常是在垃圾堆放过程中因受到微生物的分解和雨水淋洗及地表水和地下水的长期浸泡的影响产生，是垃圾填埋场和垃圾焚烧厂最为常见的二次污染物。这类渗滤液含有大量有机污染物，并且成分复杂，含有高浓度的有机物、重金属盐、氨氮等 报告期 2015 年 1 月 1 日-2015 年 12 月 31 日 注：本年度报告中合计数与各单项加总不符均由四舍五入所致。武汉天源环保股份有限公司 2015 年年度报告 第5 页，共 122 页 第一节 声明与提示【声明】公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载
6、、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证年度报告中财务报告的真实、完整。北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）会计师事务所对公司出具了标准无保留意见审计报告，本公司董事会、监事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。事项 是或否 是否存在董事、监事、高级管理人员对年度报告内容存在异议或无法保证其真实、准确、完整 否 是否存在未出席董事会审议年度报告的董事 否 是否存在豁免披露事项 否 【重要风险提示表】【重要风险提示表】重要风险事项名称重要风险事项名称 重要风险重要风险事项事项简要简要描
7、述描述 1.实际控制人不当控制的风险 公司实际控制人黄开明通过本人直接持股、通过武汉天源环保集团有限公司和中环环保工程技术（武汉）有限公司合计间接持有公司 4043.4450 万股的股份，占公司股本总额的 73.29%；其配偶和子女也分别对公司间接和直接持股，促成其对公司形成绝对控股。黄开明还通过行使其控制的股东或董事权利，能够在公司经营决策、人事任免、财务管理等方面施予重大影响。若黄开明利用其对公司的实际控制权对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能损害公司和少数权益股东的利益。此外，若公司未来股权结构不稳定或发生重大变化，也可能发生实际控制人变更的风险。2.税收优惠风险 天源环保
8、2015 年被认定为国家高新技术企业，报告期内的企业所得税税率为 15%，如国家对高新企业技术企业的税收优惠政策有所调整，将对公司的净利润产生一定的影响。3.公司收入波动风险 公司收入呈现出很大的波动性，2015年度收入较2014年度增加 52,022,232.19 元，增幅 269.32%。公司收入的波动性主要系于母公司天源集团完全退出渗滤液行业，由天源环保完全独立经营渗滤液板块，因此公司 2015 年营业收入大幅增加，公司未来的经营业绩仍存在因工程项目时间分布的不连续性以及天源集团业务整合调整带来的波动风险。如果国家对环保武汉天源环保股份有限公司 2015 年年度报告 第6 页，共 122
9、 页 行业政策发生变化，公司未来的经营业绩存在波动的风险。4.流动性风险 公司的业务存在一定的波动性，受此影响，2015 年公司经营活动产生的现金流量较 2014 年波动明显，而公司 2015 年流动比率为 5.39，较 2014 年 1.32 有了显著提高，2015 年的股票发行融资使得公司的流动性大大改善。如果未来公司业务规模大幅增加或改变结算方式，仍可能引起公司经营性现金流紧张，从而导致公司流动性风险。5.应收账款流动性风险 公司从事垃圾渗滤液的综合处理、环保水处理设备的销售、工程设计与施工、设备集成与安装调试、运营维护与技术咨询服务等多个环节，项目工期长，同时公司的客户多为政府部门，虽
10、然客户信用水平高，但因市政项目可能涉及对应的城市管理市政部门、建设厅、发改委等部门验收，审批流程较长，因此部分客户虽然不存在实质性的违约风险，但实际付款要比合同约定付款时点稍晚，从而导致公司应收账款余额在偏高的水平。本期重大风险是否发生重大变化：是 武汉天源环保股份有限公司 2015 年年度报告 第7 页，共 122 页 第二节 公司概况 一、基本信息 公司中文全称 武汉天源环保股份有限公司 英文名称及缩写 Wuhan Tianyuan Environmental Protection Co.,LTD/TYEP 证券简称 天源环保 证券代码 831713 法定代表人 黄昭玮 注册地址 武汉市汉
11、南区纱帽薇湖西路 392 号 办公地址 武汉市江岸区解放大道 1208 号新长江国际 A 座 8 楼 主办券商 天风证券股份有限公司 主办券商办公地址 湖北省武汉市武昌区中南路 99 号保利广场 A 座 37 楼 会计师事务所 北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师姓名 黄新奎、孙光伟 会计师事务所办公地址 北京市西城区裕民路 18 号北环中心 22 层 二、联系方式 董事会秘书或信息披露负责人 王娇 电话 027-82863911 传真 027-82741067 电子邮箱 公司网址 联系地址及邮政编码 武汉市江岸区解放大道 1208 号新长江国际 A 座 8 楼 公司指定信息披露
12、平台的网址 公司年度报告备置地 武汉天源环保股份有限公司证券部 三、企业信息 单位：股 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 挂牌时间 2015-01-14 行业（证监会规定的行业大类）N 水利、环境和公共设施管理业 主要产品与服务项目 日处理 100 吨1000 吨垃圾渗滤前置预处理设备、厌氧 UASB 处理设备、耗氧 MBR 系统设备、膜过滤深度处理武汉天源环保股份有限公司 2015 年年度报告 第8 页，共 122 页 设备的制造与组装；日处理 60 吨以下垃圾渗滤液处理集成成套设备；垃圾中转站渗滤液集成设备；渗滤液浓缩液 MVC、MVR、蒸发设备；水处理设备研发与制造；环境污染治
13、理第三方运营服务。普通股股票转让方式 做市转让 普通股总股本 55,170,000 控股股东 武汉天源环保集团有限公司 实际控制人 黄开明 注：截止报告期末，中国证券登记结算有限责任公司北京分公司提供的证券持有人名册显示公司总股本为 55,170,000 股。公司于 2015 年 11 月公告了最新一次的股票发行方案，本次股票发行于 2015年 12 月完成了打款及验资程序，于 2016 年 3 月完成了新增股票挂牌及公开转让程序。审计报告中考虑了此次发行对总股本的影响，经审计的资产负债表中列示的总股本为 62,970,000 股。证券持有人名册与审计报告的差异主要是公司履行定向发行程序的时间
14、性差异引起的。四、注册情况 项目 号码 报告期内是否变更 企业法人营业执照注册号 91420113695318989W 是 税务登记证号码 91420113695318989W 是 组织机构代码 91420113695318989W 是 注：按照“三证合一”相关规定，公司于 2015 年 10 月变更营业执照，并取得统一社会信用代码91420113695318989W。武汉天源环保股份有限公司 2015 年年度报告 第9 页，共 122 页 第三节 会计数据和财务指标摘要 一、盈利能力 单位：元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例%营业收入 71,338,232.82 19
15、,316,000.63 269.32%毛利率%59.54%58.38%-归属于挂牌公司股东的净利润 27,069,883.85 3,563,193.97 659.71%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 25,875,431.92 3,559,443.97 626.95%加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）35.96%6.80%_ 加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）34.37%6.79%-基本每股收益 0.52 0.07 642.86%二、偿债能力 单位单位：元元 项目项目 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增
16、减比例增减比例%资产总计 206,261,236.05 68,023,608.21 203.22%负债总计 26,331,798.73 13,830,328.38 90.39%归属于挂牌公司股东的净资产 179,929,437.32 54,191,441.12 232.03%归属于挂牌公司股东的每股净资产 2.86 1.07 167.29%资产负债率%12.77%20.33%-流动比率 5.39 1.32 308.33%利息保障倍数 281.32 31.51 792.80%注：归属于挂牌公司股东的每股净资产的股本以最新一次定增完成后 62,970,000 股为基数。武汉天源环保股份有限公司 2
17、015 年年度报告 第10 页，共 122 页 三、营运情况 单位单位：元元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例%经营活动产生的现金流量净额 12,691,257.47 1,790,757.22 608.71%应收账款周转率 2.82 2.71 4.10%存货周转率 22.28 30.17-26.14%四、成长情况 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例%总资产增长率%203.22%15.35%-营业收入增长率%269.32%308.82%-净利润增长率%659.71%443.01%-五、股本情况 单位单位：股股 项目项目 本期期末本期期末 上年期末上年期末
18、 增减比例增减比例%普通股总股本 55,170,000 50,580,000 9.07%计入权益的优先股数量-计入负债的优先股数量-带有转股条款的债券-期权数量-六、非经常性损益 单位单位：元元 项目项目 金额金额 非经常性损益合计 1,405,237.56 所得税影响数-210,785.93 少数股东权益影响额（税后）-非经常性损益净额 1,194,451.93 武汉天源环保股份有限公司 2015 年年度报告 第11 页，共 122 页 第四节 管理层讨论与分析 一、经营分析(一一)商业模式商业模式 公司根据国民经济行业分类（GB/T4754-2012），公司所处行业为“N 水利、环境和公共
19、设施管理业”，细分行业属于“N722 环境治理业”中的“N7723 固体废物治理”。根据中国证监会发布的上市公司行业分类指引（2012 年修订版），公司所处行业为“N 水利、环境和公共设施管理业”，细分行业属于“N77 生态保护和环境治理业”。所以公司所属的细分行业为固体废物处理行业中垃圾渗滤液处理环保工程行业。公司的客户类型主要是政府主管环保、环卫设施的相关职能机构、或下设的城市基础设施投资公司、成立的项目公司，及投资环保行业的大型央企、国企。公司以 EPC、BOT 方式承接环保工程，为客户提供垃圾焚烧厂、垃圾填埋场、垃圾中转站的垃圾渗滤液、餐厨垃圾沼液、垃圾渗滤液浓缩液工程的设计与施工。同
20、时为客户提供水处理成套、集成设备的研发与制造，进口设备的应用、组装、销售，及后续运营、咨询、售后服务和环保项目的投资等环保水治理领域的全产业链。报告期内，公司收入主要来源于三部分：1.工程施工、环保设备销售、安装，2.运营收入，3.售后收入，其中工程施工、环保设备销售、安装金额为 64,794,964.87 元，运营收入为 4,824,400.40 元，售后收入 1,718,867.55；公司总收入较 2104 年大幅增加，主要来源于新承接的垃圾渗滤液业务量的增加和运营项目的的增加，主要原因系公司控股股东天源集团履行承诺，自 2015 年完全退出垃圾渗滤液板块，新增业务由股份公司承接所致，此外
21、，公司报告期内加大了拓展垃圾渗滤液业务的力度和尝试新的项目承接方式，积极参与招投标并陆续中标了若干中大型项目。公司拥有环保工程专业承包资质、机电设备安装资质、环境污染治理甲级资质（废水设计）、环境治理设施运营服务能力工业废水处理甲级资质等。公司拥有垃圾渗滤液处理专利技术 10 项，分别为：1.一种垃圾渗滤液处理装置 2.垃圾渗滤液高效生物脱氮反应器 3.内置式 MBR 膜处理装置 4.一种防止外置式 MBR 管式膜的堵塞的工艺装置 5.一种防止内置式 MBR 膜堵塞的工艺装置 6.一种垃圾渗滤液生物脱氮反应装置7.一种垃圾渗滤液高效曝气器8.垃圾渗滤液生化反应装置的顶盖 9.垃武汉天源环保股份
22、有限公司 2015 年年度报告 第12 页，共 122 页 圾渗滤液生化处理集成装置，10.垃圾渗滤液浓缩液处理装置。2015 年公司新申报 4项专利技术，其中 2 项实用新型技术专利已获得证书，2 项发明专利。2015 年公司依据全国市场现状进行分区布点，在沈阳、山西等地成立分公司，以点成线、以线布面，整合全国市场，集中技术、业务、商务人才等人员优势，在市场需求、市场定位、市场销售、市场服务四位一体的市场定位导向下，形成由总部遥控管理，各据点分步实施，信息、资源共享的区域据点商业模式。报告期内，公司的商业模式没有发生重大变化。年度内变化统计：事项事项 是或是或否否 所处行业是否发生变化 否
23、主营业务是否发生变化 否 主要产品或服务是否发生变化 否 客户类型是否发生变化 否 关键资源是否发生变化 否 销售渠道是否发生变化 否 收入来源是否发生变化 否 商业模式是否发生变化 否(二二)报告期内经营情况回顾报告期内经营情况回顾 2015 年对公司而言是具有里程碑意义的一年,公司成功在全国中小企业股份转让系统挂牌，公司借助在资本市场的有利契机，充分发挥公司在人才、技术、资本、品牌等方面的优势，扩大垃圾渗滤液处理行业市场占有率的同时，积极拓展和拓宽公司的业务范围和渠道，积极实施企业的快速扩张，基本实现了公司 2015 年年初制定的经营目标，全年整体经营情况良好。报告期内，公司加强技术研发、
24、制度创新，完善公司内部控制制度，并制定“项目三人组”实施策略和运营承包制度，提高了工程质量，缩短了工期，降低了运营成本；紧跟国家环保政策的变化，积极拓展市场渠道，改变业务承包的方式，积极开拓新业务。报告期内，公司进行两次股票的定向发行，补充了公司的流动资金，为公司的发展壮大提供了资金保障。2015 年度公司共实现营业收入 7,133.82 万元，较上年同期增长 269.32%，实现营业利润 3,046.24 万元，较上年同期增长 552.36%，归属母公司净利润为 2,706.99 万元，较上年同期增长为 659.71%。公司报告期内营业收入增长，主要得益于公司 2015 年新获工程项目订单较
25、去年同期大幅增长。根据公司挂牌时天源集团避免与公司同业竞争的武汉天源环保股份有限公司 2015 年年度报告 第13 页，共 122 页 承诺，将垃圾渗滤液业务并入公司，天源集团 2015 年起完全退出垃圾渗滤液液板块，使得公司业务规模得到迅速扩大。公司报告期内净利润大幅增长，主要系于营业收入的快速增加以及公司 2015 年获得高新技术企业认定进而企业所得税税率由 25%降低至15%。报告期内，公司实现了经营的全方位革新，开始在环保水处理行业崭露头角。公司将发挥“天源”品牌优势，进一步扩大市场占有率。1.1.主营业务分析主营业务分析 (1)(1)利润构成利润构成 单位：元单位：元 项目项目 本期
26、本期 上年同期上年同期 金额金额 变动比例变动比例%占营业占营业收入的收入的比重比重%金额金额 变动比变动比例例%占营业占营业收入的收入的比重比重%营业收入 71,338,232.82 269.32%-19,316,000.63 308.82%-营业成本 28,861,250.65 259.00%40.46%8,039,307.13 213.77%41.62%毛利率%59.54%-58.38%-管理费用 7,040,413.25 35.66%9.87%5,189,609.86 76.75%26.87%销售费用 1,609,427.59 141.02%2.26%667,757.92 14.11%
27、3.46%财务费用 114,147.07-25.30%0.16%152,799.05-0.79%营业利润 30,462,360.58 552.36%42.70%4,669,581.50-24.17%营业外收入 1,526,237.56 30,424.75%2.14%5,000.00-99.00%0.03%营业外支出 121,000.00-0.17%0.00-100.00%0.00%净利润 27,069,883.85 659.71%37.95%3,563,179.55-18.45%项目重大变动原因:1.营业收入的大幅增加，来源于新承接的垃圾渗滤液业务量的增加和运营项目的的增加。报告期内业务量的增
28、加，主要原因系公司控股股东天源集团履行承诺，自 2015年完全退出垃圾渗滤液板块，新增业务由股份公司承接所致，此外，公司报告期内加大了拓展垃圾渗滤液业务的力度和尝试新的项目承接方式，积极参与招投标并陆续中标了若干中大型项目。2.营业成本的增加源于营业收入增加，相应的成本增加，公司报告期内的毛利率与上年相比变化不大。3.管理费用相应增加源于公司业务的增加、员工福利待遇的提高和聘请专业公司定期对公司管理人员规范化运作的培训。4.销售费用相应增加源于开展业务，拓展市场，市场人员的费用增加。营业收入增加带来的规模效应使得销售费用虽快速增加，但占营业收入的比例反而有所下降。武汉天源环保股份有限公司 20
29、15 年年度报告 第14 页，共 122 页 5.财务费用减少原因系公司于 2015 年 4 月归还清贷款，相应的贷款利息减少。6.营业利润大幅增加，原因一方面系收入大幅增加，另一方面，收入增加带来的固定费用支出摊薄效应，上述原因共同造成营业利润的大幅增加。7.营业外收入的增加是源于取得了武汉市和汉南区发放的挂牌新三板的补贴。8.本年度的营业外支出是公司对外捐赠的慈善基金。9.净利润的大幅增加，主要是受收入大幅增加、收入增加带来的固定费用支出摊薄效应以及 2015 年开始享受的高新技术企业优惠税率等因素共同影响所致。(2)(2)收入构成收入构成 单位单位：元元 项目项目 本期收入金额本期收入金
30、额 本期成本金额本期成本金额 上期上期收入金额收入金额 上期成本金额上期成本金额 主营业务收入 71,338,232.82 28,861,250.65 19,170,921.15 8,018,965.34 其他业务收入-145,079.48 20,341.79 合计合计 71,338,232.82 28,861,250.65 19,316,000.63 8,039,307.13 按产品或区域分类分析：单位：元 类别类别/项目项目 本期收入金额本期收入金额 占营业占营业收入比收入比例例%上期上期收入金额收入金额 占营业占营业收入收入比比例例%工程施工、环保设备销售、安装 64,794,964.8
31、7 90.83%16,275,021.98 84.25%运营收入 4,824,400.40 6.76%1,534,745.32 7.95%销售设备收入-1,361,153.85 7.05%售后收入 1,718,867.55 2.41%145,079.48 0.75%合计 71,338,232.82 100.00%19,316,000.63 100.00%收入构成变动的原因 报告期内，公司控股股东天源集团履行公司挂牌时的承诺，自 2015 年起完全退出垃圾渗滤液处理领域，相关业务全部由公司承接。同时，公司加大了拓展垃圾渗滤液业务的力度和尝试新的项目承接方式，初见成效，工程施工、环保设备销售、安装
32、收入较去年同期大幅增加；运营收入较上期有了显著增加，主要系于公司承接了新的运营项目，使得运营收入有明显的增加，但是因 2015 年营业收入基数较大，使得运营收入的占比呈现下降的态势。上述原因共同导致工程施工、环保设备销售、安装主营收入大幅增加，这也使得其占收入的比重明显上升，运营收入、销售设备收入及售后收入占比相应减少。(3)(3)现金流量状况现金流量状况 武汉天源环保股份有限公司 2015 年年度报告 第15 页，共 122 页 单位：元 项目项目 本期本期金额金额 上期金额上期金额 经营活动产生的现金流量净额 12,691,257.47 1,790,757.22 投资活动产生的现金流量净额
33、-16,621,209.07-3,654,498.10 筹资活动产生的现金流量净额 93,639,715.73 2,547,397.13 现金流量分析：本报告期，伴随着收入规模的大幅增长，工程项目回款及时，使得经营活动产生现金净流量为 1269.13 万元，较上期大幅增长；投资活动现金有较大流出，主要系报告期内对外投资 1450 万，设立参股项目公司；筹资活动现金流入大幅增加，主要系公司在报告期内进行了两次股票定向发行，吸收投资约 9700 万元。(4)(4)主要客户情况主要客户情况 单位：元 序号序号 客户名称客户名称 销售金额销售金额 年度销售占比年度销售占比 是否存在关是否存在关联关系联
34、关系 1 蚌埠开源环保有限公司 21,623,931.62 30.31%是 2 武汉城排天源环保有限公司 11,581,196.58 16.23%是 3 鹤峰县住房和城乡建设局 8,658,338.34 12.14%否 4 扬州市永强液压成套设备有限公司 8,615,384.52 12.08%否 5 北京京城环保股份有限公司 8,504,273.50 11.92%否 合计 58,983,124.56 82.68%-(5)(5)主要供应商情况主要供应商情况 单位单位：元元 序号序号 供应商名称供应商名称 采购金额采购金额 年度采购占比年度采购占比 是否存在关是否存在关联关系联关系 1 大连广泰源
35、环保科技有限公司 7,800,000.00 23.27%否 2 武汉绿地源机电设备有限公司 5,856,099.00 17.47%否 3 厦门嘉戎技术股份有限公司 2,220,000.00 6.62%否 4 上海森腾狮国际贸易有限公司 2,048,000.00 6.11%否 5 武汉中远膜科技有限公司 1,848,000.00 5.51%否 合计 19,772,099.00 58.98%-(6)(6)研发支出研发支出 单位单位：元元 项目项目 本期金额本期金额 上期金额上期金额 研发投入金额 6,973,500.00 2,826,073.00 研发投入占营业收入的比例%9.78%14.63%2
36、.2.资产负债结构分析资产负债结构分析 武汉天源环保股份有限公司 2015 年年度报告 第16 页，共 122 页 单位：元单位：元 项目项目 本年本年期期末末 上年期末上年期末 占占总资产总资产比重比重的增的增减减 金额金额 变动比例变动比例%占总资产占总资产的的比重比重 金额金额 变动比例变动比例%占总资产占总资产的的比重比重 货币资金 92,174,712.15 3,639.42%44.69%2,464,948.02 38.38%3.62%41.07%应收账款 42,689,977.57 441.59%20.70%7,882,333.69 23.39%11.59%9.11%存货 2,07
37、0,538.62 298.37%1.00%519,755.06 3,823.32%0.76%0.24%长期股权投资 14,500,000.00-7.03%-7.03%固定资产 42,891,172.42 0.09%20.79%42,853,830.99 464.81%63.00%-42.21%在建工程-100.00%-短期借款-100.00%-2,700,000.00-3.97%-103.97%长期借款-资产总计 206,261,236.05 203.22%-68,023,608.21 15.35%-资产负债项目重大变动原因：1、报告期内货币资金增加源于公司报告期内的两次股票定向发行融资以及经
38、营活动带来的现金净流入；2、应收账款的增加源于公司业务量的大幅的增加，此外，主要项目的施工期集中在下半年，结算期跨期也导致了应收账款的进一步增加。公司报告期内的应收账款周转率为 2.82，同行业上市公司维尔利 2015 年度周转率为 2.33，相比差异不大，符合行业特征。3、存货的大幅度增加，主要原因是公司业务规模扩大，为下一报告期业务发展与开拓增加必备的水泵、风机、进口膜等储备，绝对金额占总资产比例不大；4、短期借款变动比例减少，源于公司结清银行一年期贷款。5、公司总资产大幅增加，主要原因系经营规模扩大以及股票发行带来了净资本增加。3.3.投资状况投资状况分析分析 (1)(1)主要主要控股子
39、公司、参股公司控股子公司、参股公司情况情况 报告期内，天源环保下设一家控股子公司和两家参股公司，具体情况如下：1.公司名称武汉城排天源环保有限公司（参股公司）注册地：洪山区团结大道 1018 号 14 栋 B 单元 2 楼 B208 室，成立日期：2015 年05 月 25 日，法定代表人：卫治，注册资本 3000 万，其中武汉天源环保股份有限公司以现金出资，认缴出资额度为 1200 万元，占注册资本的 40%，武汉城市排水发展有限公司（国有企业）以现金出资，认缴出资额为人民币 1800 万元，占注册资本的武汉天源环保股份有限公司 2015 年年度报告 第17 页，共 122 页 60%。经营
40、范围：垃圾渗滤液、高浓度有机废水、工业污水处理项目的设计、施工及运营；城镇污水处理。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。）报告期内，该公司运营项目尚处于建设期，尚未实现营业收入和净利润。2.公司名称蚌埠开源环保有限公司（参股公司）注册地：安徽省蚌埠市贾庵村垃圾处理厂渗滤液处理站内管理房一层，成立日期：2015 年 06 月 03 日，法定代表人：吴伟，武汉天源环保股份有限公司出资比例为 15%，吴伟（自然人）个人出资比例为 85%。经营范围：垃圾渗滤液处理项目的设计、施工及运营。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。）报告期内，该公司运营项目尚处于建设期，
41、尚未实现营业收入和净利润。以上公司设立是公司转变业务承接方式的试点，为公司的可持续经营提供了支持，为公司转变业务经营模式打下坚实的基础。3.公司名称安徽天源新蒲投资建设有限公司(控股公司)公司控股子公司安徽天源新蒲投资建设有限公司（以下简称“天源新蒲”）于2015 年 1 月 25 日经该公司股东大会决议同意天源新蒲注销，2015 年 4 月 17 日经蚌埠市工商行政管理局准予注销登记，天源新蒲自 2015 年 1 月 1 日至注销日止，未发生经营活动，注销时公司取得处置收益 4275.00 元。除此之外，未取得和处置其他子公司。(2)(2)委托理财及衍生品投资情况委托理财及衍生品投资情况 无
42、(三三)外部环境的分析外部环境的分析 随着十三五规划纲要的正式出台，再次掀起环境保护热潮，十三五规划纲要提出：“推动形成绿色生产生活方式，加快改善生态环境深入实施大气、水、土壤污染防治行动计划，加强生态保护和修复”。据统计，在十三五规划纲要有关环保相关项目共计 16 个，提及的百大工程中，直接与节能减排、生态环境保护相关的多达近 30项，此外 2016 年政府工作报告明确提出“把节能环保产业培育成我国发展的一大支柱产业”、“大力发展节能环保产业。支持推广节能环保先进技术装备，广泛开展合同能源管理和环境污染第三方治理。”这无一不彰显了政府对于“十三五”期间环境治理的决心。据测算，“十三五”期间全
43、社会环保投资将达到 17 万亿元，环保产业市场潜力巨大，环保企业将迎来新一轮的重要发展机遇，环保产业也有望成为拉动经济增长的重武汉天源环保股份有限公司 2015 年年度报告 第18 页，共 122 页 要支柱，这也就意味着环保企业将迎来新的发展契机。根据国家环保政策背景，天源环保逐步覆盖固废行业全产业链，拓展污水处理领域：1）公司逐步覆盖固废行业全产业链,包括垃圾焚烧厂、垃圾填埋场、垃圾中转站的垃圾渗滤液产业的纵向延伸,形成咨询、研发设计、生产、工程建设、调试运营、商业运营、售后服务、关键设备的自主研发生产的全产业链。2)公司将全面拓展环保领域的工业废水、城市自来水等行业。3)公司将全面采用
44、EPC、BOT、PPP 商业模式在行业内开展业务。1.1.行业分析行业分析 2015 年，国务院正式发布水污染防治行动计划（又称“水十条”），对污水处理提出了新的要求。据公开资料，“水十条”通过加大治污投资力度，大幅提升污染治理科技、环保装备研制和产业化水平等措施，开启万亿盛宴，将带动环保产业新增产值约 1.9 万亿元，其中直接购买环保产业产品和服务约 1.4 万亿元。据统计，十三五规划纲要中环保相关项目共计 16 个，而水治理项目最多。另据财政部首次披露中国 PPP大数据显示，在环保及公共事业项目中污水、综合治理数量较多，投资额也较大。水质指标大幅提升和监管范围扩大，将带动大量新建及提标改造
45、需求。水十条出台将带来数倍级的环保处理设备、运营增量需求。这些都意味着，水处理行业发展将迎来新契机，具有巨大的市场空间。近年来，公司积极借助各有效平台、整合优化各项资源，在稳定拓展渗滤液处理业务的同时，向工业集聚区工业废水治理等其他水处理业务延伸。未来，公司将紧跟政策引导，响应政府号召，根据公司发展计划，持续拓展扩大水处理业务市场，拓展高浓度有机废水、城镇污水处理厂、乡村污水综合治理、餐厨沼液等业务，进一步提升公司在水处理业务市场的占有率，提高公司竞争力。2.2.新兴业务模式分析新兴业务模式分析 近年来，国家和多个地方政府都相继出台政策，大力引导和鼓励社会资本进入市政环保设施投资领域，允许社会
46、资本通过特许经营等方式参与城市基础设施投资和运营管理，并鼓励各地方政府向专业第三方采购环保运营服务。2014 年，国家发展改革委正式发布关于开展政府和社会资本合作的指导意见，进一步对各地方政府在市政环保设施建设领域如何采用公私合营 PPP 模式进行项目建设，提供了更加具体、细致、可落地的操作指引。随着该指导意见在全国各地方政府的逐步实施落实，PPP 模式将成为未来各地市政环保设施建设的主流模式，这也为公司的业务拓展及持续稳定经营带来新的挑战与契机。PPP 模式推广将有利于公司进一步参与市政环保设施，扩大公司业务规模，武汉天源环保股份有限公司 2015 年年度报告 第19 页，共 122 页 为
47、公司获取更多长期、稳定的运营收入，为公司锁定一个长期稳定的运营收入来源，以增强公司未来营业收入的持续性、稳定性。市场竞争现状：市场竞争现状：目前，国内虽然出现一些环保公司进入垃圾渗滤液行业，但是由于垃圾渗滤液的专业壁垒，以及目前国家政府的填埋场垃圾渗滤液项目相对减少，大型的国企的下面的焚烧厂渗滤液、沼液、综合污水的治理，则靠企业的综合实力取胜。随着 2015 年的建设经营发展，天源环保的融资能力与品牌知名度在垃圾渗滤液领域又有了较大的提升。可以预见的公司的业绩将有突飞猛进的增长。(四四)竞争优竞争优势分析势分析 1、品牌形象优势 垃圾渗滤液是一种有毒有害的极其复杂的废水，含有多种致癌致畸的物质
48、，且水质随地域特点、垃圾场建设年份、季节气候而不断变化，处理难度大、技术门槛高，是世界性公认的难题，也是利润率较高行业。垃圾渗滤液业务是集团母公司 2005-2014 年的主营业务，年均产值达到 2 个亿，先后承接 300 个渗滤液处理项目，这些项目特别是具有示范效应的大中型渗滤液处理项目的成功实施,给天源环保在行业内积累了良好的品牌形象和市场口碑。在国内渗滤液治理行业天源品牌有较高的知名度和影响力，与创业板的“维尔利”和上市公司子公司“天地人”处于渗滤液行业第一梯队，先后被中国改革报、人民日报、长江日报等媒体宣传报道。2014 年集团母公司整合资源，将垃圾渗滤液业务板块和积累十年的垃圾渗滤液
49、治理技术、人才、市场信誉、品牌等全部并入天源环保，利用原集团母公司创造的品牌优势,业务规模得到迅速扩大。公司在登陆资本市场后，企业品牌竞争优势更加明显。天源环保垃圾渗滤液产值预计在 2016 年底将逐步达到原母公司的 2 个亿左右的业绩能力。2016 年第一季度截止 3 月 20 日已获得订单近5000 万元。天源环保的品牌优势将持续延伸至固废领域，并逐步从渗滤液行业全面进入污水的综合治理领域。2、技术研发优势 渗滤液组成成分的复杂性和差异性使其处理方案的设计和实施具有非同质性，天源环保作为一家高新技术企业，严格贯彻“创新是企业发展的动力、创新是员工发展的平台，创新是市场的基础”的技术研发创新
50、理念，坚持针对中国国情，坚持产学研相结合的技术研究模式，以应用型研究为导向，根据项目需求快速进行科技成果转化，实现技武汉天源环保股份有限公司 2015 年年度报告 第20 页，共 122 页 术产品化，产品工程化。经过 6 年发展，公司获得武汉市企业研究认定中心。在垃圾渗滤液处理方案设计水平和渗滤液处理工程施工和运营服务上，不仅从集团母公司无偿获得环保设备集成技术、MBR 膜技术、生化技术、厌氧技术等，同时自主研发高效生物脱氮、圾渗滤液纳滤浓缩液减量化工艺等专利技术 12 项，2015 年科技研发方面加大对水质的基础性研究，同时提升在水处理方面的工程实践研究、工艺创新，新成立水质研究中心和科技
