1、公告编号：公告编号：20162016-016016 证券代码：证券代码：832924 证券简称：明石创新证券简称：明石创新 主办券商：长城证券主办券商：长城证券 明石创新 NEEQ:832924 明石创新投资集团股份有限公司 BRIGHT STONE INNOVATION INVESTMENT GROUP CO.,LTD 年度报告 2015 明石创新投资集团股份有限公司 2015 年度报告 1.2015 年 7 月，公司在全国中小企业股份转让系统挂牌，股票代码：832924，简称：明石创新。在挂牌的同时，公司向崔晓东、高松等 10 名现有股东及国投瑞银资本管理有限公司、北京力勤创新股权投资管理
2、中心（有限合伙）等 8 名新增股东定向发行股份，募集资金总额 923,591,984 元。2.借助新三板挂牌契机，公司在“直投+资产管理”业务模式基础上正式提出了“五个一百”的十年发展目标，即股本做到一百亿，增发价格做到一百元，职业投资人团队达到一百人，战略合作伙伴达到一百个，培养“科技创新小巨人”一百家。在该目标指引下，公司已开始增加大型行业龙头企业战略性投资布局，并加快推进“新竹”计划，培育新兴产业领域的“科技创新小巨人”企业。3.2015 年 8 月，公司出资 1.57 亿元参与参股子公司万达集团股份有限公司配股，持股比例增至 22.5%。4.2015 年 9 月，公司下属明石投资管理有
3、限公司首次开展保险资金定向投资管理业务，发起设立的明石致信基金获得险资人民币 20 亿元出资。5.2015 年 11 月，公司发行股份收购北京基业长阳投资顾问有限公司等四名股东持有的明石投资管理有限公司 16.44%股权，收购完成后，明石投资管理有限公司成为公司全资子公司，发行方案尚在全国股份转让系统审查备案中。6.2015 年 12 月，公司控股收购烟台宏远氧业有限公司 75%的股权。宏远氧业是国内唯一同时具备医用高压氧仓、军用救生救护类氧仓以及大型盾构机过渡舱生产资质与批量生产能力的企业，未来将逐步发展成为公司在大健康领域的产业整合平台。7.2015 年 9 月至 12 月，公司在新材料及
4、文化传媒等领域还先后参股投资了深圳拓奇智造家居新材料股份有限公司、常州墨之萃科技有限公司、创智大业传动广告有限公司等项目，“新竹”计划正稳步推进。8.2015 年，公司旗下基金有多个投资项目登陆资本市场。其中，郑州光力科技股份有限公司（股票代码：300480）于 7 月 2 日在创业板上市，深圳海云天科技有限公司被拓维信息（股票代码：002261）并购，上海恺英网络科技有限公司借壳泰亚股份（股票代码：002517）上市，德泓国际绒业股份有限公司（股票代码：834086）和常州市建筑科学研究院股份有限公司（股票代码：834049）在全国中小企业股份转让系统挂牌。9.2015 年，公司荣获中国创投
5、委“2015 年最佳募资股权投资机构”、“2015 年优秀股权投资机构突出成就奖”，福布斯“2015年最佳PE投资机构第24强”，投中集团“2015 年中国最具创新力中资私募股权投资机构前 10 强”等荣誉，并正式成为中国创投委第一届理事会 2015 年联席会长单位。公 司 年 度 大 事 记 明石创新投资集团股份有限公司 2015 年度报告 目录 第一节 声明与提示.2 第二节 公司概况.4 第三节 会计数据和财务指标摘要.6 第四节 管理层讨论与分析.8 第五节 重要事项.15 第六节 股本变动及股东情况.18 第七节 融资及分配情况.20 第八节 董事、监事、高级管理人员及员工情况.21
6、 第九节 公司治理及内部控制.25 第十节 财务报告.30 明石创新投资集团股份有限公司 2015 年度报告 1/92 释 义 释义项目释义项目 释义释义 公司、本公司、明石创新 指 明石创新投资集团股份有限公司 海洋明石 指 山东海洋明石产业基金管理有限公司 宏远氧业 指 烟台宏远氧业有限公司 万达集团 指 万达集团股份有限公司 三会 指 明石创新股东大会、董事会和监事会 高级管理人员 指 公司总经理、副总经理、财务负责人、董事会秘书 长城证券 指 长城证券股份有限公司 会计师 指 大信会计师事务所（特殊普通合伙）全国股份转让系统、新三板 指 全国中小企业股份转让系统 公司法 指 中华人民共
7、和国公司法 报告期、本报告期、本年度 指 2015 年 1 月 1 日至 2015 年 12 月 31 日 元、万元、亿元 指 人民币元、人民币万元、人民币亿元 明石创新投资集团股份有限公司 2015 年度报告 2/92 第一节 声明与提示 【声明声明】公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证年度报告中财务报告的真实、完整。大信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留审计报告，本公司董事会、监
8、事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。事项事项 是或否是或否 是否存在董事、监事、高级管理人员对年度报告内容存在异议或无法保证其真实、准确、完整 否 是否存在未出席董事会审议年度报告的董事 否 是否存在豁免披露事项 否 明石创新投资集团股份有限公司 2015 年度报告 3/92【重要重要风险提示风险提示表表】重要风险事项名称重要风险事项名称 重要风险事项重要风险事项简要简要描述描述 行业竞争加剧的风险 报告期内，行业竞争加剧的风险仍然存在。私募股权基金投资业在国内的发展历史较短，市场化程度较高，硬性门槛不高，进入该领域的中小企业逐渐增多，大多数企业的专业水平和行业经验有限，可能产生无序
9、竞争，从而导致竞争加剧，对行业的有序健康发展带来不利影响。公司在报告期内，坚持“直投+资产管理”双线发展战略，直接投资与资产管理并重发展，一方面，通过投资大型行业龙头企业并实施“新竹”计划不断做大做强直投业务，另一方面，依托原有私募股权投资基金管理业务进一步丰富资管产品线。双线战略已逐步成为公司摆脱行业竞争的独特优势。人才流失的风险 报告期内，公司人才流失的风险仍然存在。公司处于人才密集型行业，稳定的行业专业人才对公司的持续发展至关重要，也是公司能够持续保持行业领先地位的重要因素，公司在多年的经营中，培养了一支专业能力强、实践经验丰富的人才队伍。公司在报告期内，根据发展需要，参照行业标准，制定
10、了有吸引力的薪酬制度和激励政策，已有的专业人才队伍相对稳定，并通过持续招聘，引进及培养后续人才队伍。报告期内对参股企业投资收益存在依赖的风险 报告期内，公司对参股企业投资收益存在依赖的风险仍然存在。公司对直接投资的企业按权益法核算的长期股权投资收益，因直投企业经营情况良好，导致核算的投资收益占公司净利润比例高。报告期内，公司积极拓展投资机会，分散投资风险，通过增加优质直投标的数量和金额，降低对单一投资企业的依赖程度。另外，公司不断开拓资产管理业务产品线，提高资产管理业务贡献利润的比例。投资企业较多可能带来的管理风险及退出风险 公司主营直接投资和资产管理业务，直接参控股投资的企业和管理的私募股权
11、基金投资的企业遍布全国，也将越来越多，可能带来内部协调、风险控制等管控方面的风险。同时，国内证券市场政策存在不确定较高，投资企业通过传统的资本证券方式退出难度加大。公司在报告期内不断加强投资管理，根据投资的金额、比例向被投企业推荐董监高人选，加强投资后的跟踪管理。公司根据项目情况，提高对投资企业投后增值服务，对企业规范化运作以及资本证券化提出合理有效建议，并协助企业实施，充分利用公司资源和优势，主动拓宽投资企业退出渠道。本期重大风险是否发生重大变化 否 明石创新投资集团股份有限公司 2015 年度报告 4/92 第二节 公司概况 一、一、基本信息基本信息 公司中文全称 明石创新投资集团股份有限
12、公司 英文名称及缩写 BRIGHT STONE INNOVATION INVESTMENT GROUP CO.,LTD 证券简称 明石创新 证券代码 832924 法定代表人 唐焕新 注册地址 北京市海淀区海淀北二街 10 号 9 层 0916 办公地址 北京市海淀区海淀北二街 10 号 9 层 0916 主办券商 长城证券股份有限公司 主办券商办公地址 深圳市福田区深南大道 6008 号特区报业大厦 14、16、17 层 会计师事务所 大信会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师姓名 杨昕、郭志刚 会计师事务所办公地址 北京市海淀区知春路 1 号学院国际大厦 15 层 二、二、联系方式联系
13、方式 董事会秘书或信息披露负责人 宋金贺 电话 010-60190799 传真 010-60190322 电子邮箱 公司网址 http:/ 北京市海淀区海淀北二街 10 号 9 层 0916 邮编 100080 公司指定信息披露平台的网址 公司年度报告备置地 公司董事会秘书办公室 三、三、企业信息企业信息 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 挂牌时间 2015 年 7 月 22 日 行业（证监会规定的行业大类）J69 其他金融业 主要产品与服务项目 直接投资和资产管理业务 普通股股票转让方式 协议转让 普通股总股本（股）3,768,965,361 控股股东 唐焕新女士及高少臣先生 实际
14、控制人 唐焕新女士及高少臣先生 四、四、注册情况注册情况 项目 号码 报告期内是否变更 企业法人营业执照注册号 110108000956142 否 税务登记证号码 110108718716438 否 组织机构代码 71871643-8 否 注：注：2016 年 2 月 2 日，公司获取了企业法人营业执照、税务登记证和组织机构代码证三证合一的企业法人明石创新投资集团股份有限公司 2015 年度报告 5/92 营业执照（统一社会信用代码：911101087187164382）。明石创新投资集团股份有限公司 2015 年度报告 6/92 第三节 会计数据和财务指标摘要 一、盈利能力一、盈利能力 单位
15、：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 营业收入 31,314,365.05 4,716,203.12 563.97%毛利率 45.47%100.00%-54.53%归属于挂牌公司股东的净利润 402,939,671.25 130,911,460.00 207.80%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 399,653,525.21 130,889,800.42 205.34%加权平均净资产收益率（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）9.56%10.42%-8.25%加权平均净资产收益率（归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）9.48%10.42%-9.02
16、%基本每股收益 0.11 0.15-26.67%二、二、偿债能力偿债能力 本期本期期期末末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 资产总计（元）5,674,462,285.55 3,915,694,529.81 44.92%负债总计（元）379,361,243.23 917,071.10 41,266.61%归属于挂牌公司股东的净资产（元）5,206,313,250.29 3,894,622,566.75 33.68%归属于挂牌公司股东的每股净资产（元）1.38 1.10 25.24%资产负债率 6.69%0.02%28,445.26%流动比率 230.27 9,570.33-97.59%利息保
17、障倍数 197.02 18,105.27-98.91%（三）营运情况（三）营运情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 经营活动产生的现金流量净额（元）-5,458,025.41-71,995,628.76 92.42%应收账款周转率 26.56 828.81-96.79%存货周转率 13.13-（四）成长情况（四）成长情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 总资产增长率 44.92%3,457.99%-98.70%营业收入增长率 563.97%-4.14%-净利润增长率 209.59%22,568.31%-99.07%（五）（五）股本股本情况情况 本期期末本期期末 上年
18、期末上年期末 增减比例增减比例 普通股总股本（股）3,768,965,361.00 3,530,926,190.00 6.74%明石创新投资集团股份有限公司 2015 年度报告 7/92 计入权益的优先股数量（股）-计入负债的优先股数量（股）-带有转股条款的债券（股）-期权数量（股）-（六）（六）非经常性损益非经常性损益 项目项目 金额金额（元）（元）计入当期损益的政府补助 2,400,000.00 企业取得子公司的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益 3,161,986.05 非流动资产处置损益-355,649.70 非流动资产减值准备-251,987.06
19、除上述各项之外的其他营业外收入和支出-16,688.22 非经常性损益合计非经常性损益合计 4,937,661.07 所得税影响数 1,234,415.27 少数股东权益影响额（税后）417,099.76 非经常性损益净额非经常性损益净额 3,286,146.04 明石创新投资集团股份有限公司 2015 年度报告 8/92 第四节 管理层讨论与分析 一、经营分析一、经营分析（一）（一）商业模式商业模式 本公司坚持直接投资和资产管理双线发展战略，以直接投资和资产管理为主营业务，所处行业为其他金融业（J69）。公司基本商业模式如下：1、直接投资：指公司利用自有资金直接投资于非上市公司股权，并通过未
20、来上市或并购等途径出售股权，从而获得资本增值和投资收益。公司在先进制造、节能环保、医药健康、文化传媒、旅游消费、生态农业、新能源、新材料等朝阳产业领域中选择直接投资标的，主要投资两类企业：一是业绩稳定、抗风险能力强的大型行业龙头企业，通过战略投资成为有重要影响力的股东，通过产融结合式投资协助其开展产业资源整合，进一步提升其竞争力并为股东带来持续稳定的投资回报；二是新兴产业领域内极具成长潜力的“科技创新小巨人”企业，通过长期跟踪、广泛布局、精心培育，发掘并培养新兴行业领军企业，为公司的长期业绩增长奠定基础。2、资产管理：通过设立私募股权投资基金等金融产品受托管理出资人资金并开展投资业务，以机构出
21、资人和高净值个人出资人为直接服务对象，公司作为管理人获得管理费及投资收益分成。基于上述商业模式，公司主营业务收入主要为直接投资业务收入（主要为控股实体企业合并收入）和资产管理业务收入（主要为管理费收入和投资收益分成收入）。公司的支出主要为日常经营产生的各类费用，如员工薪酬、差旅费用、办公行政费用等。报告期内，公司的商业模式较上年度没有变化。年度内变化统计：事项事项 是或否是或否 所处行业是否发生变化 否 主营业务是否发生变化 否 主要产品或服务是否发生变化 否 客户类型是否发生变化 否 关键资源是否发生变化 否 销售渠道是否发生变化 否 收入来源是否发生变化 否 商业模式是否发生变化 否（二）
22、报告期内经营情况回顾（二）报告期内经营情况回顾 2015 年，公司实现营业收入 31,314,365.05 元，同比增长 563.97%；利润总额为414,354,775.04 元，同比增长 212.72%；净利润为 408,451,808.66 元，同比增长 209.59%。截止 2015 年 12 月 31 日，公司总资产为 5,674,462,285.55 元，同比增长 44.92%；净资产为5,295,101,042.32 元，同比增长 35.26%。相较于 2014 年，公司利润水平和资产规模都有增长，主要原因为：第一，公司在 2014年下半年完成了对万达集团的投资，持有万达集团 2
23、0.25%的股权，报告期内参与万达集团配股，持股比例增至 22.5%，因万达集团经营良好，按权益法核算万达集团的投资收益对公司当期净利润贡献比例高；第二，公司通过发行股份购买（仍在全国股份转让系统审查备明石创新投资集团股份有限公司 2015 年度报告 9/92 案中）方式增持子公司明石投资管理有限公司 16.44%的股权，增持完成后，明石投资管理有限公司成为公司全资子公司，明石投资管理有限公司在报告期内基金管理规模不断扩大，收入不断增加；第三，公司在报告期内完成了挂牌同时定向发行，募集资金 923,591,984 元；第四，公司控股收购了实体企业宏远氧业 75%的股权。报告期内，公司经过积极筹
24、备，于 7 月份成功在新三板挂牌。挂牌同时，公司向包括老股东在内的投资人定向发行股票，募集资金 9.23 亿元，进一步充实了公司资本金。在直投业务方面，公司践行“新竹”计划，战略性投资大型行业龙头企业，并投资新兴产业领域的“科技创新小巨人”企业，控股收购了医疗器械细分行业龙头企业烟台宏远氧业有限公司，参股投资了深圳拓奇智造家居新材料股份有限公司、创智大业传动广告有限公司和常州墨之萃科技有限公司等“科技创新小巨人”企业，并且进一步增持了万达集团股权。在资产管理业务方面，公司通过收购全资持有明石投资管理有限公司，并通过明石投资管理有限公司控股收购了山东海洋明石产业基金管理公司，加强了资产管理业务板
25、块股权控制关系，开拓了保险资金定向投资管理业务并获得险资出资 20 亿元，通过积极的投后管理确保了基金投资项目的顺利退出，其中，郑州光力科技股份有限公司（股票代码：300480）于 7 月 2 日在创业板上市，深圳海云天科技有限公司被拓维信息（股票代码：002261）并购，上海恺英网络科技有限公司借壳泰亚股份（股票代码：002517）上市，德泓国际绒业股份有限公司（股票代码：834086）和常州市建筑科学研究院股份有限公司（股票代码：834049）在全国中小企业股份转让系统挂牌。报告期内，公司业务、产品或服务未发生重大变化，未对公司经营情况产生影响。1、主营业务分析、主营业务分析（1）利润构成
26、）利润构成 单位：元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 金额金额 变动变动 比例比例 占营业收占营业收 入的比重入的比重 金额金额 变动变动 比例比例 占营业收占营业收 入的比重入的比重 营业收入 31,314,365.05 563.97%-4,716,203.12-4.14%-营业成本 17,077,166.40-54.53%-毛利率 45.47%-100.00%-管理费用 32,666,592.25 147.77%104.32%13,184,290.40 3.88%279.55%销售费用 1,491,953.46 1,266.14%4.76%109,209.16-2.32%财务费用 1
27、,736,986.71 1,151.18%5.55%-165,241.66-349.91%-3.50%营业利润 409,165,126.91 208.91%1,306.64%132,454,591.86 8,207.96%2,808.50%营业外收入 5,561,986.05 4,099.25%17.76%132,451.78-39.52%2.81%营业外支出 372,337.92 335.53%1.19%85,491.59-77.07%1.81%净利润 408,451,808.66 209.59%1,304.36%131,934,429.27 22,568.31%2,797.47%项目重大变
28、动原因：1、营业收入本期较同期增长了 563.97%，主要原因是本期新纳入合并范围的子公司烟台宏远氧业有限公司的营业收入 20,741,205.13 元并入，子公司北京三烽本年新增营业收入4,076,923.15 元，子公司明石投资管理有限公司增加营业收入 1,207,528.80 元所致。2、管理费用本期较同期增长了 147.77%，主要是公司申请挂牌新三板及增加投资业务引起的聘请中介机构费用及服务费等项目的增加，以及本期新纳入合并范围的子公司烟台明石创新投资集团股份有限公司 2015 年度报告 10/92 宏远氧业有限公司的管理费用并入所致。3、财务费用本期较上年同期增长了 1,151.1
29、8%，主要是公司之子公司明石投资管理有限公司向中国国际金融有限公司进行融资产生的利息费用以及新纳入合并范围的子公司烟台宏远氧业有限公司贷款融资产生的利息费用所致。4、销售费用本期较上年同期增长了 1,266.14%，主要是本期新纳入合并范围的子公司烟台宏远氧业有限公司的销售费用 1,491,953.46 元并入所致。5、营业利润本期较上年同期增长了 208.91%，主要是本年度确认对万达集团的投资收益较上年度增加，以及公司子公司明石投资管理有限公司购买有价证券确认的投资收益及公允价值变动损益较上年大幅增加所致。6、营业外收入本期较上年同期增长了 4,099.25%，主要是本年度取得新三板挂牌补
30、贴资金 500,000.00 元、本公司非同一控制下企业合并成本小于被合并方净资产公允价值乘以持股比例的差额确认营业外收入 3,161,986.05 元以及被合并方山东海洋明石产业基金管理有限公司取得济南高新区 2015 年第一批服务业发展引导资金重点扶持项目 1,700,000.00 元所致。7、营业外支出本期较上年同期增长了 335.53%，主要是公司子公司处置固定资产产生的损失所致。8、净利润本期较上年同期增长了 209.59%，主要是上述 5、6、7 项共同影响所致。（2）收入构成）收入构成 项目项目 本期收入金额本期收入金额 本期成本金额本期成本金额 上期收入金额上期收入金额 上期成
31、本上期成本金额金额 主营业务收入 29,506,285.48 16,044,804.09 4,716,203.12-其他业务收入 1,808,079.57-合计合计 31,314,365.05 16,044,804.09 4,716,203.12-（3）现金流量状况）现金流量状况 项目项目 本期金额本期金额 上期金额上期金额 经营活动产生的现金流量净额-5,458,025.41-71,995,628.76 投资活动产生的现金流量净额-883,195,612.36 16,664,303.57 筹资活动产生的现金流量净额 894,013,796.21 72,392,681.20 现金流量分析：1、
32、经营活动产生的现金流量净额较上期增加，主要原因是新纳入合并范围的子公司烟台宏远氧业有限公司及山东海洋明石产业基金管理有限公司引起经营活动产生的现金流量净额较上期增加。2、投资活动产生的现金流量净额较上期减少，主要原因是本年度本公司对外投资项目增加以及利用暂存银行资金购买有稳定收益的银行理财产品增加。3、筹资活动产生的现金流量净额较上期增加，主要原因是本公司本年度申请新三板挂牌成功后定向发行股份募集资金所致。（4）主要客户情况）主要客户情况 序号序号 客户名称客户名称 销售金额销售金额 年度销售年度销售 占比占比 是否存在是否存在关联关系关联关系 1 中交天和机械设备制造有限公司 3,299,1
33、45.31 10.54%非关联方 2 中国铁建重工集团有限公司 2,686,800.02 8.58%非关联方 明石创新投资集团股份有限公司 2015 年度报告 11/92 3 客户 3 2,225,641.04 7.11%非关联方 4 中铁隧道装备制造有限公司 1,981,230.78 6.33%非关联方 5 山东鸿达物资交易中心有限公司 1,300,000.00 4.15%非关联方 合计合计 11,492,817.15 36.70%-注：注：客户 3 为保密单位，为非关联方，不披露具体名称。（5）主要供应商情况）主要供应商情况 序号序号 供应商名称供应商名称 采购金额采购金额 年度采购年度采
34、购 占比占比 是否存在是否存在关联关系关联关系 1 秦皇岛荣邦特自动化科技开发有限公司 2,091,031.62 16.84%非关联方 2 安阳市汇海钢铁贸易有限公司 1,120,807.58 9.03%非关联方 3 戴乐（烟台）有限公司 1,114,579.47 8.98%非关联方 4 烟台市大器工贸有限公司 722,793.84 5.82%非关联方 5 安阳鑫屹商贸有限公司 511,589.72 4.12%非关联方 合计合计 5,560,802.23 44.79%-（6）研发支出）研发支出 项目项目 本期金额本期金额 上期金额上期金额 研发投入金额 5,124,659.91-研发投入占营业
35、收入的比例 16.37%-2、资产负债结构分析、资产负债结构分析单位：元 项目项目 本年期末本年期末 上年期末上年期末 占总资占总资产比重产比重的增减的增减 金额金额 变动变动 比例比例 占总资产占总资产的比重的比重 金额金额 变动变动 比例比例 占总资产占总资产的比重的比重 货币资金 29,707,579.50 39.18%0.52%21,344,098.08 398.37%0.55%-0.02%以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 202,929,700.00 443,753.24%3.58%45,720.00 -99.90%0.00%3.58%应收账款 58,941,682.81
36、 -1.04%-1.04%存货 60,957,986.48 42429.82%1.07%143,330.00 -0.00%1.07%其他流动资产 460,055,545.54 958.82%8.11%43,450,000.00 618.18%1.11%7.00%可供出售金融资产 114,259,883.11 420.86%2.01%21,936,788.42 -16.20%0.56%1.45%长期股权投资 4,327,950,615.75 13.17%76.27%3,824,280,864.79 17,437.67%97.67%-21.39%投资性房地产 36,605,130.65 -0.65
37、%-0.65%固定资产 71,321,457.43 5315.43%1.26%1,317,005.46 -2.00%0.03%1.22%在建工程 -短期借款 30,000,000.00 -0.53%-0.53%长期借款 -资产总计 5,674,462,285.55 44.92%-3,915,694,529.81 3,457.99%-资产负债项目重大变动原因：1、货币资金本期较上期增长了 39.18%，主要原因是本公司本年度申请新三板挂牌成功明石创新投资集团股份有限公司 2015 年度报告 12/92 后定向发行股份募集资金所致。2、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产本期较上期增长了
38、443,753.24%，主要原因是公司本年年末持有的有价证券的公允价值为 202,929,700.00 元较上年持有的有价证券的公允价值 45,720.00 元大幅增加所致。3、应收账款本期较上期增长了 58,941,682.81 元，上期期末无余额，主要原因是新纳入合并范围的子公司烟台宏远氧业有限公司的应收账款所致。4、存货本期较上期增长了 42,429.82%，主要原因是新纳入合并范围的子公司烟台宏远氧业有限公司的存货所致。5、其他流动资产本期较上期增长了 958.82%，主要原因是本期本公司利用暂存银行资金购买有稳定收益的银行理财产品增加，购买银行理财产品计入其他流动资产。6、可供出售金
39、融资产本期较上期增长了 420.86%，主要原因是本期本公司对外投资项目增加。7、固定资产本期较上期增长了 5,315.43%，主要原因是新纳入合并范围的子公司烟台宏远氧业有限公司的固定资产。3、投资状况分析、投资状况分析（1）主要控股子公司、参股公司情况）主要控股子公司、参股公司情况 来源于参股子公司万达集团股份有限公司的投资收益对公司净利润影响达 10%以上，万 达 集 团股 份有 限 公司 2015 年 度营 业收 入为 32,535,726,979.78 元、净 利 润为1,863,128,465.75 元，截止 2015 年 12 月 31 日，资产、负债、所有者权益。期初公司持有万
40、达集团 20.25%的股权，随后参与万达集团配股，持股比例上升为 22.5%。（2）委托理财及衍生品投资情况委托理财及衍生品投资情况 公司报告期内委托理财金额为 460,055,545.54 元，主要为安全性高、收益稳定、可及时变现的银行理财产品，无委托贷款或衍生品投资。（三）外部环境的分析（三）外部环境的分析 中国 2015 年 GDP 增长 6.9%，增长速度正从高速增长转向中高速增长，经济增长更趋平稳，增长动力更加多元，发展前景更加稳定，经济结构正从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并存的深度调整，为股权投资行业的发展提供了良好的背景。随着各个行业发展速度放缓，新旧动力加速转换，我们加大
41、扶持实体企业力度，加快转型升级，促进实体经济不断壮大，产生大量的实体企业投资机会，尤其是围绕细分行业龙头企业的投资、并购机会。截至 2015 年，中国股权投资市场活跃的 VC/PE 机构数量超过 8000 家，管理资本量约5 万亿人民币，市场规模实现新的飞跃，由于参与者和资金的进入和积累，市场竞争程度不断增加，投资压力和项目估值水平均在升高，投资机构的经营方式也由野蛮生长开始向精耕细作转变。面对市场竞争压力，公司将坚持直投和资产管理双线发展战略，深耕产业，差异化发展，同时，公司将把握现阶段实体经济发展孕育的机遇，在促进实体企业发展的过程中，获得巨大收益。（四）竞争优势分析（四）竞争优势分析 1
42、、清晰明确的行业定位和发展战略清晰明确的行业定位和发展战略 随着我国中小企业在各行业细分领域的快速发展以及我国多层次资本市场建设体系的明石创新投资集团股份有限公司 2015 年度报告 13/92 迅速搭建，股权投资行业获得了前所未有的发展，行业融资、投资规模扩张迅速，但随之而来的便是同质化竞争和简单化的模式复制，再加上我国资本市场私募股权投资的退出渠道仍比较单一，因此行业转型和多元化发展不可避免。公司管理层已深刻认识到资本市场的这一内生性要求，制定了明确的差异化的发展战略和实施路径，即公司将在继续保持股权投资业务的稳步发展的同时，积极通过资本市场加大股权融资力度，扩大直投业务的规模，充分发挥公
43、司在大消费及新兴产业相关行业的资源储备优势。公司瞄准先进制造、节能环保、医药健康、文化传媒、旅游消费、生态农业、新能源、新材料等领域，依托直投业务搭建产业平台的收益支撑，创新盈利模式，打造双轮驱动、两翼协同的发展战略。以期在未来多元化的竞争格局中赢得主动权。2、坚实的自有资金支持和强劲的融资能力、坚实的自有资金支持和强劲的融资能力 公司股权投资业务的主要资金来源于股东出资，其中直接投资业务全部来自自有资金，资产管理资金部分来源于社会资金募集。经过多年的经验积累，公司具备充足的融资渠道储备，建立了顺畅的与基金出资人的双向沟通的信息通道，能够在充分了解投资者行业偏好、风险承受能力、投资组合方式以及
44、投资介入时点的情况下，独立、准确的把握项目融资进程和关键环节，一般不依赖第三方机构等拓展融资渠道。基于公司对大消费及新兴产业等行业的深刻理解，可以有效的通过项目筛选满足出资人投资意愿并对接投资通道，满足投资人多元化的投资需求和公司募集基金的顺利成立。3、经验丰富的投研决策团队和项目执行团队、经验丰富的投研决策团队和项目执行团队 公司投资决策委员会成员均为在本行业从业多年的专业人士，具备较强的项目投资经验和风险因素判断能力，具备较为丰富的行业资历和较强的项目质量审核经验。公司根据重点投资关注领域设置执行团队，团队同时关注直投项目的遴选与项目执行。大部分执行团队成员具备复合型专业背景，并积累了较强
45、的项目实施经验，能够根据项目特点执行公司项目遴选标准，参与项目尽职调查和执行。4、较强的风控管理能力、较强的风控管理能力 为了确保公司规范、稳健的运作，防止和减少风险的发生，充分保护投资者的权益和公司的利益，公司建立了完善的风险控制管理制度。风控管理遵循全面性、相互制衡、定性与定量相结合、时效性和防火墙等原则。5、较强的资本及产业资源整合能力较强的资本及产业资源整合能力 基于对传统及新兴产业的深刻理解，公司在金融资本与产业融合方面进行了积极探索。公司擅长通过资本力量与优势产业资源相结合，实现资本助力产业发展、产业推动资本升值的目的。（五）持续经营评价（五）持续经营评价 公司持续经营能力正常，无
46、对公司持续经营能力产生重大影响的事项。二二、风险因素、风险因素（一）持续到本年度的风险因素（一）持续到本年度的风险因素 本报告期内风险及相应防范措施如下：1、行业竞争加剧的风险行业竞争加剧的风险 报告期内，行业竞争加剧的风险仍然存在。私募股权基金投资业在国内的发展历史较短，市场化程度较高，硬性门槛不高，进入该领域的中小企业逐渐增多，大多数企业的专业水平和行业经验有限，可能产生无序竞争，从而导致竞争加剧，对行业的有序健康发展带来不利影响。公司在报告期内，坚持“直投+资产管理”双线发展战略，直接投资与资产管理并重发展，明石创新投资集团股份有限公司 2015 年度报告 14/92 一方面，通过投资大
47、型行业龙头企业并实施“新竹”计划不断做大做强直投业务，另一方面，依托原有私募股权投资基金管理业务进一步丰富资管产品线。双线战略已逐步成为公司摆脱行业竞争的独特优势。2、人才流失的风险人才流失的风险 报告期内，公司人才流失的风险仍然存在。公司处于人才密集型行业，稳定的行业专业人才对公司的持续发展至关重要，也是公司能够持续保持行业领先地位的重要因素，公司在多年的经营中，培养了一支专业能力强、实践经验丰富的人才队伍。公司在报告期内，根据发展需要，参照行业标准，制定了有吸引力的薪酬制度和激励政策，已有的专业人才队伍相对稳定，并通过持续招聘，引进及培养后续人才队伍。3、报告期内对参股企业投资收益存在依赖
48、的风险报告期内对参股企业投资收益存在依赖的风险 报告期内，公司对参股企业投资收益存在依赖的风险仍然存在。公司对直接投资的企业按权益法核算的长期股权投资收益，因直投企业经营情况良好，导致核算的投资收益占公司净利润比例高。报告期内，公司积极拓展投资机会，分散投资风险，通过增加优质直投标的数量和金额，降低对单一投资企业的依赖程度。另外，公司不断开拓资产管理业务产品线，提高资产管理业务贡献利润的比例。4、投资企业较多可能带来的管理风险及退出风险、投资企业较多可能带来的管理风险及退出风险 公司主营直接投资和资产管理业务，直接参控股投资的企业和管理的私募股权基金投资的企业遍布全国，也将越来越多，可能带来内
49、部协调、风险控制等管控方面的风险。同时，国内证券市场政策存在不确定较高，投资企业通过传统的资本证券方式退出难度加大。公司在报告期内不断加强投资管理，根据投资的金额、比例向被投企业推荐董监高人选，加强投资后的跟踪管理。公司根据项目情况，提高对投资企业投后增值服务，对企业规范化运作以及资本证券化提出合理有效建议，并协助企业实施，充分利用公司资源和优势，主动拓宽投资企业退出渠道。（二）报告期内新增的风险因素（二）报告期内新增的风险因素 无 三三、对非标准审计意见审计报告的说明、对非标准审计意见审计报告的说明 是否被出具“非标准审计意见审计报告”否 审计意见类型 标准无保留意见 董事会就非标准审计意见
50、的说明-明石创新投资集团股份有限公司 2015 年度报告 15/92 第五节 重要事项 一、一、重要事重要事项索引项索引 事项事项 是或否是或否 索引索引 是否存在重大诉讼、仲裁事项 否 是否存在对外担保事项 否 是否存在股东及其关联方占用或转移公司资金、资产的情况 否 是否存在日常性关联交易或偶发性关联交易事项 是 五、二、（二）是否存在经股东大会审议过的收购、出售资产事项 是 五、二、（三）是否存在经股东大会审议过的对外投资事项 是 五、二、（四）是否存在经股东大会审议过的企业合并事项 否 是否存在股权激励事项 否 是否存在已披露的承诺事项 是 五、二、（五）是否存在资产被查封、扣押、冻结
