1、第1 页，共 116 页 公告编号：公告编号：20162016-00006 6 证券代码：证券代码：836252 836252 证券简称：砂之船证券简称：砂之船 主办券商：东吴证券主办券商：东吴证券 2015砂砂 之之 船船NEEQ:836252 杭州砂之船商业管理股份有限公司杭州砂之船商业管理股份有限公司 年度报告 第2 页，共 116 页 2015 年 12 月，公司获得杭州市江干区市场监督管理局和杭州市江干区消费者权益保护委员会联合颁发的“2015 年度杭州市江干区企业消费维权先进单位”荣誉称号。2015 年 12 月 18 日，公司获得杭州市市场监督管理局颁发的“2015 年度消费争议
2、自行处理示范单位”荣誉称号。公 司 年 度 大 事 记 杭州砂之船商业管理股份有限公司 2015 年度报告 第3 页，共 116 页 目录目录 第一节声明与提示.5 第二节公司概况.7 第三节会计数据和财务指标摘要.9 第四节管理层讨论与分析.12 第五节重要事项.24 第六节股本变动及股东情况.26 第七节融资及分配情况.31 第八节董事、监事、高级管理人员及员工情况.32 第九节公司治理及内部控制.40 第十节财务报告.48 杭州砂之船商业管理股份有限公司 2015 年度报告 第4 页，共 116 页 释义释义 释义释义项目项目 释义释义 公司、本公司、股份公司、砂之船 杭州砂之船商业管理
3、股份有限公司 报告期 2015 年 1 月 1 日-2015 年 12 月 31 日 报告期末 2015 年 12 月 31 日 有限公司 杭州钱江新城砂之船商业管理有限公司 年报、本年报、年度报告 杭州砂之船商业管理股份有限公司 2015年度报告 三会 股东大会、董事会、监事会 管理层 董事、监事、高级管理人员的统称 公司章程 杭州砂之船商业管理股份有限公司章程 公司法 中华人民共和国公司法 主办券商、东吴证券 东吴证券股份有限公司 竞天公诚 北京市竞天公诚律师事务所（上海分所）立信会所 立信会计师事务所（特殊普通合伙）杭州砂之船商业管理股份有限公司 2015 年度报告 第5 页，共 116
4、 页 第一节 声明与提示 事项 是或否 是否存在董事、监事、高级管理人员对年度报告内容存在异议或无法保否 是否存在未出席董事会审议年度报告的董事 否 是否存在豁免披露事项 否 【重要风险提示表】【重要风险提示表】重要风险事项名称重要风险事项名称 重要风险重要风险事项事项简要简要描述描述 公司治理的风险 有限公司时期，公司三会未能依照公司法及公司章程的规定定期召开，三会成员也未能定期改选，三会届次不清且会议记录不规范、部分三会未按公司章程要求履行通知程序等，但上述瑕疵不影响公司历次决议的实质效力和执行，也未对公司和股东利益造成损害。股份公司设立后，公司依法制定健全了公司章程、股东大会议事规则等公
5、司治理制度，但上述公司治理规则适用时间较短，公司管理层贯彻落实公司治理规则尚需一段时间，故短期内仍可能面临公司治理不规范的风险。【声明】公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证年度报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证年度报告中财务会计资料真实、完整。立信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留的审计报告，公司董事会、监事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。杭州砂之船商业管理股份有限公司 2015 年度报告 第6 页，共 116 页 实际控
6、制人不当控制的风险 公司实际控制人徐荣灿通过砂之船开曼控股有限公司（Sasseur Cayman Holding Limited）对砂之船经营决策进行管理和控制，同时砂之船董事会成员杨雪系徐荣灿之妻，徐荣泽系徐荣灿胞兄，若徐荣灿利用其实际控制权和高管职权对公司的经营决策、财务等进行不当控制，可能对公司和股东利益造成风险。主营业务毛利率偏低的风险 报告期内，公司主营业务毛利率为 15.02%。与经营范围包括奥特莱斯的上市企业相比较，公司的毛利率水平还不高。当前，国内宏观经济持续下行，消费者收入可能发生波动，进而影响到上游商城购物的发展。同时，网络购物已逐步成熟，一线品牌开始将网络作为其销售渠道。
7、如果公司未来不能有效提高主营业务毛利率，在与当地其他奥特莱斯竞争中将处于劣势，影响公司发展壮大。面临着网购的激烈竞争风险 随着电子商务的持续发展，越来越大的品牌开始选择网络渠道作为其销售的渠道之一，国际一线品牌建立了自己的网络销售渠道，以销售库存（通常也是奥特莱斯的主要货源）为主，起到吸客的作用，对传统的实体商场销售形成了一定的冲击。宏观经济影响引起的行业风险 下游消费者消费能力受个人收入影响较大。未来受到宏观经济变动以及经济周期波动的影响，消费者收入可能发生较大波动，下游消费能力的波动必然影响到上游商城购物的发展，因此，公司存在未来受到宏观经济和市场波动影响的风险。本期重大风险是否发生重大变
8、化：否 杭州砂之船商业管理股份有限公司 2015 年度报告 第7 页，共 116 页 第二节 公司概况 一、基本信息 公司中文全称 杭州砂之船商业管理股份有限公司 英文名称及缩写 证券简称 砂之船 证券代码 836252 法定代表人 徐荣灿 注册地址 浙江省杭州市江干区钱江新城波浪文化城商业中心 办公地址 浙江省杭州市江干区钱江新城波浪文化城商业中心 主办券商 东吴证券股份有限公司 主办券商办公地址 江苏省苏州工业园区星阳街 5 号东吴证券大厦 会计师事务所 立信会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师唐涛、沈鑫 会计师事务所办公地址 上海市黄浦区南京东路 61 号四楼 二、联系方式 董事会
9、秘书或信息披露负责人 沈悦 电话 0571-81102019 传真 0571-81102011 电子邮箱 公司网址 联系地址及邮政编码 浙江省杭州市江干区钱江新城波浪文化城商业中心,邮编：310000 杭州砂之船商业管理股份有限公司 2015 年度报告 第8 页，共 116 页 公司指定信息披露平台的网址 公司年度报告备置地 公司董事会办公室 三、企业信息 单位：股 四、注册情况 项目 号码 报告期内是否变更 企业法人营业执330100000127808 否 税务登记证号码 330100560556330 否 组织机构代码 56055633-0 否 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统
10、挂牌时间 2016-04-06 行业（证监会规定的行业大类）F52 零售业 主要产品与服务项目 奥特莱斯运营商，物业管理，服饰、皮革制品、鞋帽、箱包、化妆品等的批发、零售及进口业务 普通股股票转让方式 协议转让 普通股总股本 20,210,000 控股股东 砂之船杭州有限公司 实际控制人 徐荣灿 杭州砂之船商业管理股份有限公司 2015 年度报告 第9 页，共 116 页 第三节 会计数据和财务指标摘要 一、盈利能力 单位单位：元元 二、偿债能力 单位单位：元元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例%营业收入 350,783,028.47 270,512,556.31 29.67%毛利
11、率%15.02%12.31%-归属于挂牌公司股东的净利润 19,722,131.38 3,732,380.66 428.41%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 19,990,968.84 3,302,585.98 505.31%加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）70.90%23.20%_ 加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）71.87%20.53%-基本每股收益 0.98 0.19 415.79%本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例%杭州砂之船商业管理股份有限公司 2015 年度报告 第10 页
12、，共 116 页 三、营运情况 单位单位：元元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例%经营活动产生的现金流量40,547,969.88-1,959,211.75-应收账款周转率 276.30 203.47-存货周转率-四、成长情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例%总资产增长率%15.11%18.49%-营业收入增长率%29.67%8.41%-净利润增长率%428.41%-59.34%-五、股本情况 资产总计 78,843,996.74 68,496,634.92 15.11%负债总计 40,956,958.97 50,541,728.53-18.96%归属于挂牌公司股东的
13、净资产 37,887,037.77 17,954,906.39 111.01%归属于挂牌公司股东的每股净资产 1.87 0.90 107.78%资产负债率%51.95%73.79%-流动比率 1.82 1.24-利息保障倍数-杭州砂之船商业管理股份有限公司 2015 年度报告 第11 页，共 116 页 单位单位：股股 六、非经常性损益 单位单位：元元 项目项目 金额金额 非流动资产处置损益 -817.33 计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外）751,357.19 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -1,108,989.80 非经常性损
14、益合计-358,449.94 所得税影响数-89,612.48 少数股东权益影响额（税后）-非经常性损益净额-268,837.46 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例%普通股总股本 20,210,000 20,000,000 1.05%计入权益的优先股数量-计入负债的优先股数量-带有转股条款的债券-期权数量-杭州砂之船商业管理股份有限公司 2015 年度报告 第12 页，共 116 页 第四节 管理层讨论与分析 一、经营分析(一一)商业模式商业模式 砂之船创新思维的独有艺术商业模式和充足的货源供给创造了一个全新的奥特莱斯运营模式，通过特色建筑和艺术活动来向顾客传达艺术商业的理
15、念，打破传统商场的模式，建立“购物-娱乐”一体化的休闲模式，搭建品牌商户与消费者之间舒适的购物平台。在消费者方面，公司依托经验丰富且朝气蓬勃的管理团队和成熟有效的管理体系，立足于顾客，增加娱乐设施，并且尽量建在离市区近的地段，方便顾客的购物之旅，使顾客拥有一个更加舒适的购物体验。在品牌商户方面，公司培养了一批专业的奥特莱斯管理人员，协助各大品牌商日常管理，为品牌商提供科学有效的运营方法。公司业务模式分为联营模式和租赁模式，其中联营模式即由公司招商引进供应商进场销售，品牌供应商在公司指定区域设立品牌专柜，提供相应商品并由供应商派驻销售人员按照供应商制定的价格体系（在参加公司统一组织的促销活动时，
16、具体商品的价格也会有所变化）对外销售。公司主要负责店面管理、商场促销活动、收银、开票、商场保安等职责。联营商品的进、销、存由供应商负责，在商品尚未售出的情况下，该商品所有权仍属供应商所有，公司不承担该商品的跌价损失及其他风险。公司通过向供应商提供经营场所、组织商场的营销策划、提供统一的收款结算及顾客服务等，获得商品的全额销售收入和现金流。商品销售后，公司根据合作经营合同中相关约定按照该商品实际销售收入的一定比例同步结转商品销售成本。租赁模式业务即公司向商业物业的业主支付租金租地用于百货经营，公司作为“二房东”为商户提供场地经营，并收取房租收入。公司利润来源为向入驻杭州砂之船国际生活广场的商户收
17、取佣金和租金，在入驻的所有品牌中，大部分采取联营形式，平均含税佣金率在 12%左右；少量商户采取租赁形式入驻，租金一般为每年每平方米 865 元。年度内变化统计：事项事项 是或是或否否 所处行业是否发生变化 否 主营业务是否发生变化 否 杭州砂之船商业管理股份有限公司 2015 年度报告 第13 页，共 116 页 主要产品或服务是否发生变化 否 客户类型是否发生变化 否 关键资源是否发生变化 否 销售渠道是否发生变化 否 收入来源是否发生变化 否 商业模式是否发生变化 否(二二)报告期内经营情况回顾报告期内经营情况回顾 2015 年是公司发展历史上的重要一年，在团队的共同努力下，公司各项业务
18、指标基本实现，净利润指标实现了快速增长，并顺利向股转公司递交新三板挂牌申请。1、公司 2015 年度营业收入达到 35,078 万元,实现净利润 1,972 万元,2015 年底资产总额达到 7,884 万元,净资产收益率为 70.90%,2015 年公司净利润大幅上涨主要有两方面原因:一是公司 2015 年零售收入稳步上升,主要受益于地铁的开通和品牌的调整,同时公司开展招商服务的业务，使公司整体净利润得以大幅上涨。二是公司重新进行了整体员工岗位及职责规划的梳理,积极鼓励优秀员工多干多得,一切资源向优秀员工倾斜的人事政策,将部分非核心岗位转为外包，人事费用得到大幅下降。2、2015 年，公司管
19、理团队根据当地消费群体的特点所作的品牌调整策略得到了较好落实执行，新进、移位调整品牌共计 72 个。如 2015 年 3 月对儿童区进行了扩容，从原来 14家达到 19 家店铺，儿童区整体业绩同比去年增长 49.58%。童装成为杭州折扣奥莱类商场规模最大/品牌最多/大小童客群覆盖最广；4 月份改造原来空置美发店，经营女鞋，部分银心街集成品牌店调整为知名鞋类品牌，形成新区域鞋区，整体皮具店铺数量增加到 17 家，同比增长 53%；4 月引进设计师品牌速写，截止 12 月销售额突破 400 万，月均 44 万；新设内衣区引进安莉芳/爱慕/舒雅等 3 个品牌，与原有 2 个内衣形成品类氛围，年度业绩
20、增长率238%；运动区 10 月份引进斯凯奇，周年庆当月销售 88 万。NEW BALANCE 年销售额 716 万，同比增长 134%。国际品牌方面，TOMMY.HILFIGER 自 2015 年 4 月 10 开业以来销售业绩：468万，月均 52 万；下半年引进国际品牌：HAZZYS，至 2015 年 9 月 1 日开业完成销售业绩 196万，月均 49 万。餐饮招商方面，2015 年陆续新开了五家店铺，新出租的总建筑面积共 437.3。3、企划促销活动按计划举行，基本达到预期效果。全年共开展促销主题活动 9 次、人气主题活动 19 次、网络主题活动 8 次，除春季购物节、周年庆及圣诞元
21、旦活动外，结合销售主题和主要节日开展二级节点的促销活动。2015 年 10 月 16 日-10 月 25 日举行的四周年店庆活动效果明显，店庆第一天销售额达到 1260 万元，刷新年度浙江折扣奥莱商场单日最高销售额，到店客流近 10 万人次，达到历史新高。杭州砂之船商业管理股份有限公司 2015 年度报告 第14 页，共 116 页 1.1.主营主营业务分析业务分析 (1)(1)利润构成利润构成 单位：元单位：元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 金额金额 变动比例变动比例%占营业收占营业收入 的入 的 比比重重%金额金额 变动比变动比例例%占 营 业占 营 业收 入 的收 入 的比重比重
22、%营业收入 350,783,028.47 29.67%-270,512,556.31 8.41%-营业成本 298,096,839.92 25.67%84.98%237,207,998.81 13.76%87.69%毛利率%15.02%-12.31%-管理费用 18,561,391.35-9.81%5.29%20,581,257.25-0.06%7.61%销售费用 4,883,755.50-25.70%1.39%6,572,640.44-12.12%2.43%财务费用-75,793.96-15.13%-0.02%-89,309.80 430.08%-0.03%营业利润 26,677,036.1
23、8 496.00%7.60%4,476,015.32-60.61%1.65%营业外收入 916,035.27 51.57%0.26%604,369.24-39.22%0.22%营业外支出 1,274,485.21 3,970.58%0.36%31,309.66-35.86%0.01%净利润 19,722,131.38 428.41%5.62%3,732,380.66-59.34%1.38%项目重大变动原因:报告期内，公司营业利润达到 2,668 万元,同比增长 496%,净利润达到 1,972 万元,同比增长428.41%，主要是因为 2015 年度商场地铁开通、品牌调整使零售业务上涨，且因减
24、少人员费用及增加招商服务业务收入等因素影响。营业外收入变动率达到 51.57%主要是本年度收到政府资助资金大于去年，杭州砂之船商业管理股份有限公司 2015 年度报告 第15 页，共 116 页 营业外支出变动率达到 3970.58%主要是因为公司品牌调整，对经营情况处于末位的商户进行清理。(2)(2)收入构成收入构成 单位单位：元元 按产品或区域分类分析：单位：元 收入构成变动的原因 收入构成变动主要是因为 2015 年商场地铁开通、品牌调整影响商品销售业务增长5,944 万元,同比增长 24.39%。公司 2015 年在与品牌商洽谈中上涨了物业管理、收银机使用等费用的金额,使其他业务收入增
25、长 873 万元，同比增长 43%。同时，报告期内增加了招商服务收入 1,171 万元等因素也对收入构成变动有一定的影响。(3)(3)现金流量状现金流量状况况 项项目目 本期收入金额本期收入金额 本期成本金额本期成本金额 上期上期收入金额收入金额 上期成本金额上期成本金额 主营业务收入 321,752,881.15 288,003,179.33 250,211,808.80 230,721,104.88 其他业务收入 29,030,147.32 10,093,660.59 20,300,747.51 6,486,893.93 合计合计 350,783,028.47 298,096,839.92
26、 270,512,556.31 237,207,998.81 类别类别/项目项目 本期收入金额本期收入金额 占营业占营业收入比收入比例例%上期上期收入金额收入金额 占营业占营业收入收入比例比例%联营业务-商品销售 303,141,886.72 86.42%243,706,686.09 90.10%租赁业务-租金收入 6,897,899.48 1.97%6,505,122.71 2.40%招商业务-招商服务 11,713,094.95 3.34%-其他业务收入 29,030,147.32 8.27%20,300,747.51 7.50%合计 350,783,028.47 100.00%270,5
27、12,556.31 100.00%杭州砂之船商业管理股份有限公司 2015 年度报告 第16 页，共 116 页 单位：元 项目项目 本期金额本期金额 上期金额上期金额 经营活动产生的现金流量净额 40,547,969.88-1,959,211.75 投资活动产生的现金流量净额-1,774,428.42-1,609,936.75 筹资活动产生的现金流量净额 18,841,600.51-3,100,000.00 现金流量分析：经营活动产生的现金流量净额同比差异大，主要是因为 2015 年在同比业绩增长的情况下又增加了招商服务业务的收入，且 2015 年又对人员编制进行了精减。筹资活动产生的现金流
28、量净额差异大的主要原因为收回以前年度关联公司的资金往来。(4)(4)主要客户情况主要客户情况 单位：元 序号序号 客户名称客户名称 销售金额销售金额 年度销售占比年度销售占比 是否存在关联关系是否存在关联关系 1 重庆装典百货有限公司 19,584,860.09 5.58%是 2 百丽鞋业（上海）有限公司 17,820,920.51 5.08%否 3 衣念（上海）时装贸易有限公 14,421,795.09 4.11%否 4 江南布衣服饰有限公司 11,608,409.06 3.31%否 5 浙江滔搏体育用品有限公司 10,288,436.24 2.93%否 合计 73,724,420.99 2
29、1.01%-注：如存在关联关系，则必须披露客户的具体名称(5)(5)主要供应商情况主要供应商情况 单位单位：元元 序号序号 供应商名称供应商名称 采购金额采购金额 年度采购占比年度采购占比 是否存在关联关系是否存在关联关系 1 重庆装典百货有限公司 16,657,070.97 5.59%是 杭州砂之船商业管理股份有限公司 2015 年度报告 第17 页，共 116 页 2 百丽鞋业（上海）有限公司 16,207,769.26 5.44%否 3 衣念（上海）时装贸易有限 12,812,768.81 4.30%否 4 江南布衣服饰有限公司 10,097,907.07 3.39%否 5 浙江滔搏体育
30、用品有限公司 9,212,237.30 3.09%否 合计 64,987,753.41 21.81%-注：如存在关联关系，则必须披露供应商的具体名称(6)(6)研发支出研发支出 单位单位：元元 项目项目 本期金额本期金额 上期金额上期金额 研发投入金额-研发投入占营业收入的比例%-2.2.资产负债结构分析资产负债结构分析 单位：元单位：元 项目项目 本年期末本年期末 上年期末上年期末 占占总资产比重总资产比重的的增减增减 金额金额 变动比例变动比例%占总资产占总资产的的比重比重 金额金额 变动比例变动比例%占总资产占总资产的的比重比重 货币资金 61,754,633.06 1,391.84%7
31、8.33%4,139,491.09-61.70%6.04%72.29%应收账款 1,307,633.67 6.18%1.66%1,231,532.73-13.73%1.80%-0.14%存货-长期股权投资-固定资产 586,312.89 27.76%0.74%458,902.00-52.69%0.67%0.07%在建工程-短期借款-长期借款-杭州砂之船商业管理股份有限公司 2015 年度报告 第18 页，共 116 页 资产总计 78,843,996.74 15.11%-68,496,634.92 18.49%-资产负债项目重大变动原因：货币资金达到 6,175 万元,同比增长 1,391.8
32、4%,变动率大的主要原因是零售业务业绩上涨、新增招商服务业务收入 1,171 万元、收回以前年度关联方往来资金 2,316 万元等因素的影响。3.3.投资状况分析投资状况分析 (1)(1)主要主要控股子公司、参股公司控股子公司、参股公司情况情况 无(2)(2)委托理财及衍生品投资情况委托理财及衍生品投资情况 -(三三)外部环境的分析外部环境的分析 1、宏观环境 公司是专业的奥特莱斯运营商，根据中国证监会发布的上市公司行业分类指引（2012 年修订）规定，公司所处行业属于零售业（F52）。根据国家统计局发布的国民经济行业分类（GB/T4754-2011），公司所处行业属于零售业（F52）大类下的
33、综合零售（F521）下的百货零售（F5211），公司所处细分行业为奥特莱斯行业。根据商务部、财务部和中国人民银行联合发布的关于“十二五”时期做好扩大消费工作的意见，要“不断提高零售行业利用外资的质量与水平。鼓励和规范外资开拓中小城市零售市场，带动欠发达地区流通业升级改造和健康发展；鼓励外资依托零售业拓展电子商务和现代物流等新型流通业；借鉴发达国家经验，引导建立外资零售企业社会责任机制，倡导企业自发规范经营行为”，根据商务部关于“十二五”时期促进零售业发展的指导意见，要“引导折扣店、奥特莱斯等新兴业态有序发展，稳妥发展购物中心和城市商业综合体。引导零售企业合理集聚，形成层次清晰、各具特色的商业街
34、区，增强企业集聚、业态融合发展的带动辐射效应”。2、行业发展 在中国，奥特莱斯历史仅十余年时间，2002 年第一家奥特莱斯落户北京，2006 年第二家奥特莱斯在上海开业，2008 年金融危机后，新兴“中产阶级”把目光瞄向了奥 杭州砂之船商业管理股份有限公司 2015 年度报告 第19 页，共 116 页 特莱斯，商家也把大量资源投入奥特莱斯，到 2011 年，奥特莱斯得以较快发展，每个二线城市至少有一个在建项目。国内现有奥特莱斯主要分布在一、二线城市及沿海地区经济发达城市，其中京、沪两地规模最大，上海现状最为成熟，人口密度及消费能力都很强劲，品牌认知度最高。二线城市中杭州、宁波、武汉、重庆、沈
35、阳、长沙、无锡、苏州等地新开发项目如雨后春笋，渐成规模，未来项目将超过 20 家，建筑面积超过 160 万。根据中国商业联合会统计数据，近年来，随着大型购物中心、电商和奥特莱斯在中国的兴起，零售行业中百货公司的市场份额逐年下降，而其中增速最快的奥特莱斯大约以每年 34%的速度在增长，高于百货公司 8%、购物中心 29%和电商 29%的增速。目前随着消费者对品牌的追捧，奥特莱斯会迎来发展的第一个黄金期，参照欧美的奥特莱斯步入成熟期，预计中国的奥特莱斯在 5 年内将到达成熟期。3、周期波动 从整个零售业短期发展趋势来看，网络购物已经成为一股商业力量，对线下零售业造成了不小的冲击，特别是很多国际一线
36、品牌建立了自己的网络销售渠道，以销售库存，使得一线品牌对奥特莱斯的供货更加有限。但是由于受到地域、语言等方面的影响，我国奥特莱斯目前所受的影响较小，基本能够满足现有奥特莱斯的货源需求。同时，由于奥特莱斯主打的折扣店理念和较强的区域辐射能力，短期内不影响其增长性。周期波动不明显。4、市场竞争现状 近年来，由于奥特莱斯行业的巨大吸引力，国内奥特莱斯项目的发展呈现急剧增长的态势，大量原本经营住宅市场的开发商蜂拥而入，国内老牌的奥特莱斯运营商持续扩张，市场竞争日趋激烈。但一些新进入该行业的奥特莱斯由于缺乏知名度，很难在短时间内获得客户的认同。砂之船作为较早进入杭州地区的奥特莱斯，有较大的先行优势和声誉
37、优势。同时，砂之船独特的艺术商业模式开创了一个全新的可以使包括品牌商、消费者、地方政府及其他第三方管理公司在内的各方受益的奥特莱斯运营模式，并且难以被复制。5、已知趋势 商务部在关于“十二五”时期促进零售业发展的指导意见中，明确提出：“引导折扣店、奥特莱斯等新兴业态有序发展，稳妥发展购物中心和城市商业综合体。引导零售企业合理集聚，形成层次清晰、各具特色的商业街区，增强企业集聚、业态融合发展的带动辐射效应”。由于国际金融危机的影响，传统发达国家消费市场趋于饱和，跨国流通企业迫切地需要寻找新的市场，而规模潜力巨大、日益繁荣与成熟的中国市场则吸引了跨国流通企业的高度关注。全球化不仅给我国的流通产业带
38、来了新型的商业业态、稀缺的商业资本、先进的经营理念与管理方式，还为我国的消费者带来了新的消费信息、消费时尚与生活方式。从近几年我国快速发展的奥特莱斯项目，及我国消费者在美国、欧洲、香港等地 杭州砂之船商业管理股份有限公司 2015 年度报告 第20 页，共 116 页 奥特莱斯疯狂购物的现状来看，奥特莱斯作为一种在西方发达国家有着悠久历史，且发展形势良好的零售业态，已为我国的投资者与消费者所接受，在我国存在巨大的发展空间。6、重大事件 无。(四四)竞争优势分析竞争优势分析 1、市场地位 公司经营的奥特莱斯商场即杭州钱江新城波浪文化城，建筑 11 万平方米，经营面积 4 万平方米，地下 1 层，
39、品牌数量 150 多个，车位 1000 多个。以传承“艺术商业，乐享生活”为理念，以更贴近都市生活的态度。项目自 2011 年开业近两年来，逐步得到市场和商家的认可，销售逐步提升。2015 年 10 月“周年庆”实现销售额 9000 万元，最高日销售额 1200 万元。目前，公司主要竞争对手为杭州地区其他的奥特莱斯商场，如杭州萧山奥特莱特品牌直销广场、百联奥特莱斯下沙广场、银泰西湖文化广场会员店、西湖文化广场环球中心等。与杭州其他奥特莱斯相比，砂之船地理位置独特，规模中等，品牌数量和折扣力度都比较大。2、比较优势 第一，先行优势。一旦某家零售商在某一地区开设了奥特莱斯，那么该业态将对周围 2-
40、3 小时车程的区域享有较强的辐射能力，这一地区不再适合其他竞争对手的进驻，因此早期就能在全国范围成功布点的 outlets 零售商，能在很大程度上形成自己在该区域的业态壁垒。砂之船作为先行入驻杭州的第一批奥特莱斯运营商，具有较大的先行优势。第二，经营特色优势。砂之船独特的艺术商业模式开创了一个全新的可以使包括品牌商、消费者、地方政府及其他第三方管理公司在内的各方受益的奥特莱斯运营模式，并且难以被复制。这也是砂之船的核心竞争力。3、竞争劣势 由于国际一线品牌出于维护品牌形象等因素考虑，很多品牌并不愿意进入奥特莱斯的销售模式下进行销售。在奥特莱斯业界普遍认为奥特莱斯的销售必须要有一线品牌的支持，公
41、司杭州砂之船国际生活广场内目前较为缺少国际一线品牌的强大支持。(五五)持续经营评价持续经营评价 杭州砂之船商业管理股份有限公司 2015 年度报告 第21 页，共 116 页 报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，能够保持良好的独立自主经营能力，公司业绩稳步增长。公司内部控制体系运行良好，经营管理团队和核心业务人员稳定，公司资产负债结构合理，具备持续经营能力，不存在影响持续经营能力的重大不利风险。二、风险因素(一一)持续到本年度的风险因素持续到本年度的风险因素 1、公司治理风险 有限公司时期，公司三会未能依照公司法及公司章程的规定定期召开，三会成员也未能定期改选，三会届次不清且
42、会议记录不规范、部分三会未按公司章程要求履行通知程序等，但上述瑕疵不影响公司历次决议的实质效力和执行，也未对公司和股东利益造成损害。股份公司设立后，公司依法制定健全了公司章程、股东大会议事规则等公司治理制度，但上述公司治理规则适用时间较短，公司管理层贯彻落实公司治理规则尚需一段时间，故短期内仍可能面临公司治理不规范的风险。应对措施及风险管理效果：股份公司成立后，公司严格执行章程、“三会”议事规则等公司治理制度，按照相关制度召集、召开股东大会、董事会和监事会，公司股东、董事、监事均能按照要求出席相关会议，并履行相关义务。公司及时履行信息披露义务，建立包括电子邮件、电话等良好的沟通渠道并接受投资者
43、咨询，保护全体股东利益。公司将一如既往的按照相关法律法规、章程和“三会”议事规则的要求，建立健全法人治理结构，规范公司经营，努力成为公众公司的典范。2、实际控制人不当控制的风险 公司实际控制人徐荣灿通过砂之船开曼控股有限公司（Sasseur Cayman Holding Limited）对砂之船经营决策进行管理和控制，同时砂之船董事会成员杨雪系徐荣灿之妻，徐荣泽系徐荣灿胞兄，若徐荣灿利用其实际控制权和高管职权对公司的经营决策、财务等进行不当控制，可能对公司和股东利益造成风险。应对措施及风险管理效果：公司严格执行公司法、公司章程及“三会”议事规则的相关规定来进行公司运营决策，并在执行层面严格执行
44、公司股东大会、董事会、监事会等做出的决议，公司的经营行为定期由知名会计师事务所出具审计报告，且由知名律师事务所依法出具法律意见书。同时，公司董事会还会不定期组织内部审计，对公司以实际控制人为首的公司管理层的决策行为进行严格稽核，保障其行为完全符合公司章程规定，且有益于保护股东权益。3、主营业务毛利率偏低的风险 杭州砂之船商业管理股份有限公司 2015 年度报告 第22 页，共 116 页 报告期内，公司主营业务毛利率分别为 15.02%。与经营范围包括奥特莱斯的上市企业相比较，公司的毛利率水平还不高。当前，国内宏观经济持续下行，消费者收入可能发生波动，进而影响到上游商城购物的发展。同时，网络购
45、物已逐步成熟，一线品牌开始将网络作为其销售渠道。如果公司未来不能有效提高主营业务毛利率，在与当地其他奥特莱斯竞争中将处于劣势，影响公司发展壮大。应对措施及风险管理效果：经过公司主导的业务不断优化升级，报告期内毛利率稳步上升，较上一年度增长 22.01%。新的年度会更加注重品牌调改和产品优化组合，保障业务增长更加符合预期。4、面临着网购的激烈竞争风险 随着电子商务的持续发展，越来越大的品牌开始选择网络渠道作为其销售的渠道之一，国际一线品牌建立了自己的网络销售渠道，以销售库存（通常也是奥特莱斯的主要货源）为主，起到吸客的作用，对传统的实体商场销售形成了一定的冲击。应对措施及风险管理效果：一方面，面
46、对网购的激烈竞争，提出“一折两不折”的经营理念，即“价格打折，质量不打折，服务不打折”，着力提升体验式服务的质量和水平，让顾客在购物的同时，能够体会到优美的购物环境和上乘的顾客服务，增加现场消费的满足感和吸引力；另一方面，公司大力研究主营业务和互联网的高度融合，通过购物指南、第三方支付等多种手段实现企划促销和顾客服务等的互联网化，为顾客来店消费创造高效、便捷的互联网服务平台，增加消费者的黏性。5、宏观经济影响引起的行业风险 下游消费者消费能力受个人收入影响较大。未来受到宏观经济变动以及经济周期波动的影响，消费者收入可能发生较大波动，下游消费能力的波动必然影响到上游商城购物的发展，因此，公司存在
47、未来受到宏观经济和市场波动影响的风险。应对措施及风险管理效果：虽然当前经济下行压力较大，公司的主营业务并未受大的影响，反而实现了逐年的增长。在此大环境之下，公司会更加注重产品的品质和服务的品质，建设和维护好自己的经营特色，保持住自己的核心竞争力。(二二)报告期内新增的风险因素报告期内新增的风险因素 无 三、对非标准审计意见审计报告的说明 是否被出具“非标准审计意见审计报告”：否 审计意见类型：标准无保留 杭州砂之船商业管理股份有限公司 2015 年度报告 第23 页，共 116 页 董事会就非标准审计意见的说明：不适用 杭州砂之船商业管理股份有限公司 2015 年度报告 第24 页，共 116
48、 页 第五节 重要事项 一、重要事项索引 事项事项 是或是或否否 索引索引 是否存在重大诉讼、仲裁事项 否 是否存在对外担保事项 否-是否存在股东及其关联方占用或转移公司资金、资产的情况 是 第五节、二、(一)是否存在日常性关联交易或偶发性关联交易事项 是 第五节、二、是否存在经股东大会审议过的收购、出售资产事项 否-是否存在经股东大会审议过的对外投资事项 否-是否存在经股东大会审议过的企业合并事项 否-是否存在股权激励事项 否-是否存在已披露的承诺事项 是 第五节、二、是否存在资产被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押的情况 否-是否存在被调查处罚的事项 否-是否存在重大资产重组的事项 否-是否
49、存在媒体普遍质疑的事项 否-是否存在自愿披露的重要事项 否-二、重要事项详情(一一)股东及其关联方占用或转移公司资金、资产股东及其关联方占用或转移公司资金、资产及其他及其他资源资源的的情况情况 单位：元 占用者占用者 占用形式占用形式 （资金、（资金、资产、资源）资产、资源）期初余额期初余额 期末余额期末余额 是 否 无是 否 无偿占用偿占用 是 否是 否 履履行 必 要行 必 要 杭州砂之船商业管理股份有限公司 2015 年度报告 第25 页，共 116 页 决 策 程决 策 程序序 砂之船（重庆）商业有限公司 资金 26,060,000.00 0.00 是 是 砂之船（上海）控股有限公司
50、资金 2,000,000.00 0.00 是 是 合肥砂之船商业管理有限公司 资金 10,000,000.00 0.00 是 是 重庆砂之船苏格服饰股份有限公司 资金 14,900,000.00 0.00 是 是 总计总计 -52,960,000.00 0.00-占用原因、归还及整改情况：1、占用原因：均为经营性占用。2、占用情况：2015 年，除上述表格中期初期末占用外关联方占用公司资金情况如下：砂之船（重庆）商业有限公司向公司借款 4010.00 万元，砂之船（上海）控股有限公司向公司借款 200.00 万元，合肥砂之船商业管理有限公司向公司借款 4100.00 万元，砂之船（合肥）投资咨
