1、1 2018 大越期货 NEEQ:839979 大越期货股份有限公司 DAYUE FUTURES CO.,LTD 年度报告 2 公司年度大公司年度大事记记 校企合作校企合作 2018 年 3 月至 6 月，在大连商品交易所的大力支持下，公司完成浙江工商大学经济学院“大连商品交易所期货交易实验班”一学期的课程教学。新设营业部新设营业部 2018 年 2 月 8 日，经浙江省工商政管理局核准，公司新设乐清营业部并领取了 营业执照；于 2 月 27 日经中国证监会浙江监管局核准，领取了经营证券期货业务许可证。2018 年 9 月 26 日，经浙江省工商政管理局核准，公司新设诸暨营业部并领取了营业执照
2、；于 10 月 15 日经中国证监会浙江监管局核准，领取了经营证券期货业务许可证。公司荣誉公司荣誉 公司荣获交通银行“最佳合作伙伴”称号；荣获浙江工业职业技术学院“优秀合作企业”荣获；荣获中国金融期货交易所第六届“中金所杯”全国大学生金融知识大赛优秀组织三等奖；在 2018年大连商品交易所十大研发团队评选中，公司投研团队获得优秀研发团队。扶贫在行动扶贫在行动 2018 年 8 月 24 日，公司在灵寿县举办玉米期货风险管理和服务三农报告会，并向灵寿县金融扶贫中心和15个乡镇的金融服务部捐赠电脑16台套；继续开展“帮助困难学生实现大学梦”活动，资助 2018 年参加高考并录取的灵寿县优秀贫困学生
3、。注册资本变更注册资本变更 2018 年 1 月，公司注册资本由人民币 1亿元变更为人民币 1.2 亿元。上线新交易系统上线新交易系统 2018 年，公司继续致力于建设行业一流的 IT 信息平台，为客户提供便捷、稳定、安全、高效的技术支持，于 12 月 21 日正式启用新中心机房，并同时上线恒生 UF2.0 新交易系统。3 目 录 第一节第一节 声明与提示声明与提示 .5 5 第二节第二节 公司概况公司概况 .1111 第三节第三节 会计数据和财务指标摘要会计数据和财务指标摘要 .1313 第四节第四节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析 .1616 第五节第五节 重要事项重要事项 .3030
4、第六节第六节 股本变动及股东情况股本变动及股东情况 .3232 第七节第七节 融资及利润分配情况融资及利润分配情况 .3434 第八节第八节 董事、监事、高级管理人员及员工情况董事、监事、高级管理人员及员工情况 .3636 第九节第九节 行业行业信息信息 .4040 第十节第十节 公司治理及内部控制公司治理及内部控制 .4141 第十一节第十一节 财务报告财务报告 .4848 4 释义释义 释义释义项目项目 释义释义 公司、本公司、大越期货 指 大越期货股份有限公司 大越股份 指 大越股份有限公司，原名为浙江大越股份有限公司，系大越期货的控股股东 中国证监会/证监会 指 中国证券监督管理委员会
5、 中期协 指 中国期货业协会 西博投资 指 西博投资有限公司，系大越期货股东 期望咨询 指 绍兴市期望投资信息咨询有限公司，系大越期货股东 弘大投资 指 绍兴市弘大投资管理有限公司 大越加油站 指 绍兴大越加油站有限公司 萧山东海加油站 指 杭州萧山东海加油站有限公司 祥德石化 指 宁波大榭开发区祥德石化有限公司，原名为宁波大榭开发区丰祥贸易有限公司 新宇资产 指 绍兴市新宇资产管理有限公司 公司章程 指 大越期货现行有效的并经工商行政管理部门备案的章程 报告期 指 2018 年 1 月 1 日-2018 年 12 月 31 日的期间 元、万元 指 人民币元、人民币万元 5 第一节第一节 声明
6、与提示声明与提示【声明声明】公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人徐丽莉、主管会计工作负责人张 静及会计机构负责人（会计主管人员）柳 君保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。天健会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留意见审计报告。本年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。事项事项 是或否是或否 是否存在董事、监事、高级管理人员对年度报
7、告内容异议事项或无法保证其真实、准确、完整 是 否 是否存在未出席董事会审议年度报告的董事 是 否 是否存在豁免披露事项 是 否 【重要风险提示表】【重要风险提示表】重要风险事项名称重要风险事项名称 重要风险重要风险事项事项简要简要描述描述 1.期货市场大幅波动的风险 中国期货市场受到经济发展状况、宏观经济政策、利率和汇率波动及国内外大宗商品现货和证券市场行情等多种因素影响，具有较大波动性。尽管报告期内公司积极开展新业务，但是期货经纪业务仍然占公司营业收入和利润总额比例较高。期货经纪业务对期货市场高度依赖的盈利模式导致期货公司较为依赖外部环境和市场行情，自身抵御风险的能力较弱。一旦行情发生重大
8、变化，期货公司的经营状况将受到较大影响。2.期货行业监管及政策变化的风险 国务院、中国证监会等监管部门，依法对期货行业实施监管，期货公司业务开展需满足国家相关法律、法规及规范性文件的监管要求，监管政策对期货市场的走势也会产生重大影响。如果期货行业的有关法律、法规和政策发生调整，可能会对期货公司业务开展造成影响，并可能会引起期货市场的波动和期货行业发展环境的变化。3.分类监管评价下滑风险 证监会根据监管需要，以期货公司风险管理能力为基础，结合公司市场竞争力、培育和发展机构投资者状况、持续合规状况，对期货公司进行分类评价。分类评价现已成为有效的监管抓手和引导工具，对促进期货公司合规经营和稳健发展发
9、挥了重要作用，分类结果是期货公司风险管理水平的审慎监管指标。2018 年公司的分类结果为 BBB 级。根据中国证监会颁布的期货公司分类监管规定，B 类公司是风险管理能力、市场6 竞争力、培育和发展机构投资者状况、持续合规状况的综合评价在行业内较高，能够控制业务风险的期货公司。虽然公司未来将采取多举措来进一步提升风险控制能力和市场竞争力、培育和发展机构投资者、持续合规经营，但仍可能面临分类监管评级结果变动的风险。如果公司未来获得的评级结果出现下调，将可能对公司现有业务开展、申请增加新业务或新业务试点范围等方面产生不利影响。4.公司的合规风险 合规经营是期货公司经营的重要保障，也是监管部门关注的重
10、点。我国期货监管机构颁布了多项法律法规、规章和规范性文件，对期货公司的合规运营进行规范。公司虽然已经建立了完善的合规管理制度和组织体系，并营造了良好的合规文化氛围，但公司及下属分支机构仍存在违反相关法律、法规的可能。如果公司及下属分支机构未能遵守法律、法规及相关监管机构的规定和业务守则，将会承受法律风险或者行政处罚。5.公司内部控制风险 风险管理和内部控制制度健全是期货公司正常经营的前提和保证。目前，公司已建立了较为完善的风险管理和内部控制组织体系和制度体系。但鉴于公司业务处于动态发展的环境中，而用以识别、监控风险的模型、数据、信息难以实时保持准确和完整，相关管理风险的政策及程序也存在无法预见
11、所有风险的可能；同时任何内控管理措施都存在固有的局限，有可能因其自身变化或内部治理结构及外部环境的变化、风险管理当事者对某项事务的认识不全面或对现有制度执行不严格等原因导致风险。上述风险的发生将可能会给公司带来损失及造成其他不利影响。6.人才流失和储备不足风险 人才是期货公司发展的关键要素，期货公司推进盈利模式转型、创新业务发展对专业人才的储备提出了更高要求。近几年随着期货市场的发展，以及期货分支机构的大规模扩张，期货人才竞争日趋激烈。而金融衍生品推出的步伐加快以及资产管理业务发展迅速，不但对期货人才提出了更高要求，也加剧了对期货人才尤其是复合型人才的需求和竞争；券商系、银行系和保险系等背景的
12、期货公司为员工提供优厚的薪资待遇和优良的培训计划，进一步加剧了对人才的竞争。若公司流失部分关键优秀管理人员和专业人才，将会对公司的经营发展造成一定障碍。同时，公司难以保证目前的人才储备能够满足未来业务快速发展的需要，公司存在人才流失和储备不足的风险。7.公司的财务风险（1）净资本管理和流动性风险：目前监管机构对期货公司实施以净资本为核心的风险控制指标管理，对期货公司的资本规模提出了具体要求，建立了以净资本为核心的期货公司风险控制指标体系，将期货公司的业务规模与净资本水平动态挂钩。如果公司不能满足净资本的监管要求，将影响公司业务资格的存续和新业务的申请，从而给公司经营造成不利影响。此外，若公司的
13、客户保证金划转迟滞，或自有资金投资失误导致不能及时变现，可能使公司的资金周转出现问题，使公司面临流动性风险。7 （2）信用风险：公司期货业务可能存在的信用风险主要包括：客户在保证金不足时未及时追加保证金或者自行平仓而导致的保证金透支或穿仓的风险；客户在期货交易或交割中违约，导致公司须先行履约再向客户追偿，可能发生追偿不能的风险；存放在期货交易所的结算担保金由于其他结算会员无法履约而被承担连带结算担保责任的风险；存放在期货交易所的客户保证金或结算准备金届时不能提取的风险；存放在银行的客户保证金届时不能提取的风险；代理客户向期货交易所办理仓单充抵保证金业务过程中，由于客户违约需要变现仓单时不能变现
14、的风险；涉及实物交割的指定交割仓库不能履约的风险。8.行业竞争加剧的风险 目前，我国期货行业正处于由分散经营、低水平竞争逐步走向集中的演进阶段；各期货公司同质化竞争现象严重，行业集中度较低，难以形成规模效应，行业竞争日趋激烈。行业格局呈现出具有强大股东背景的券商系大型期货公司与具有区域优势的传统中小型期货公司共存的局面，市场竞争日益激烈。与此同时，商业银行及其他非银行金融机构存在向期货公司传统业务领域不断渗透的趋势。一方面，各种创新业务品种及创新模式的推出为其创造了丰富的避险方式，另一方面，该类金融机构及其客户存在越来越大的规避市场风险的切实需求，这与期货公司形成了潜在的竞争，使公司面临更大竞
15、争压力。此外，随着成交量的不断扩大，我国期货市场对全球大宗商品的影响力日益增加，外资公司进入中国期货市场的意向较强。随着 2018 年 8 月的 外商投资期货公司管理办法 的发布，“外资系”的期货公司也已出现，未来将越来越多，使得国内期货公司在人才、产品创新以及大客户资源等方面面临更为激烈的竞争。9.经营地域相对集中的风险 公司作为一家区域性特色较强的期货公司，专注于在区域性市场精耕细作，期货经纪业务的经营与发展存在一定地域集中的特点。目前公司经纪业务开展以绍兴、杭州、宁波等地为核心。截至期末，公司共有 12 家期货营业部，其中 11 家位于浙江省内，营业部网点布局相对较为集中。浙江地区业务开
16、展对公司整体业务具有重要作用，若前述地区经济状况发生重大不利变化，则可能对公司的经纪业务业绩产生一定的不利影响。10.收入相对集中的风险 公司营业收入主要来源于期货经纪业务，2018 年公司营业收入中经纪业务收入占比为 65.10%。若期货市场发生大幅波动，对经纪业务经营状况产生较大影响，公司整体业绩可能将面临下滑风险。11.居间人管理风险 居间人不是期货公司的员工，而是与期货公司签订居间合同，为期货公司和客户提供订立期货经纪合同的中介服务，并根据居间合同的约定取得手续费返佣的个人或法人，居间人独立承担基于居间关系产生的民事责任。期货公司与居间人合作拓宽了开发客户的渠道，是重要的营销补充方式。
17、目前期货监管体系并未形成居间业务的统一规定。由于公司不能完全控制拥有丰富客户资源的居间人流动，管理难度较大，若公司的经8 纪业务开展较为依赖居间人，将对公司盈利情况产生不利影响。同时，居间人素质参差不齐，部分居间人可能采取私印名片、私设网点等方式冒充公司工作人员，可能给公司带来表见代理的诉讼风险。如果公司由于管理不当发生这类情形，可能被监管部门采取监管措施或处以行政处罚，亦有可能产生诉讼风险。12.公司的业务风险（1）期货经纪业务风险：目前我国期货公司的期货经纪业务收入主要来源于手续费收入，收入水平主要取决于客户交易规模和手续费率和市场行情等因素。随着市场竞争的日趋激烈，近年来公司客户交易规模
18、增长的同时，手续费率和手续费收入在持续下滑，且受市场行情因素影响较大，公司期货经纪业务面临着竞争风险以及盈利能力下降风险。尽管公司持续通过提升服务水平、为客户提供特色化和差异化的产品等方式提高客户忠诚度，稳定手续费水平，但若未来竞争环境持续恶化，公司期货经纪业务平均手续费率水平仍有进一步下降的可能，从而影响公司的经纪业务收入水平。除上述因素外，公司的营业网点布局和市场开拓情况也将影响经纪业务的客户规模和交易量，进而影响收入水平。若公司未来不能实现营业网点的有效扩张或有效使用互联网销售手段，将面临经纪业务竞争压力进一步增大风险。（2）资产管理业务风险：资产管理业务为近年来期货行业市场创新后的增量
19、业务之一，相比券商、基金等金融机构，期货公司资管业务起步较晚，但自 2014 年年底“一对多”业务放开后，业务规模实现快速增长。虽然随着监管趋严、去通道的大背景下，资管新规的落地使得期货公司资产管理业务整体规模出现了一定程度的萎缩，但公司的资产管理业务面临证券公司、基金公司、保险公司、信托公司、银行及其他期货公司等金融机构类似产品的激烈竞争，且专业投资人才相对缺乏。若公司不能在投资团队、产品设计、市场推广、投资绩效、客户服务等方面保持竞争力，可能会影响公司资产管理业务的进一步拓展。此外，资产管理业务拓展过程中，可能存在投资团队建设和投资管理能力不足的风险，导致公司为客户设定的资产组合方案由于市
20、场波动、投资决策失误、资产管理措施不当、人员操作失误等原因无法达到预期收益或遭受损失，从而导致公司资产管理规模的降低和收入的下降。（3）利息收入大幅下滑风险：利息收入是我国期货公司营业收入的主要来源之一，包括客户保证金存款和自有资金存款产生的利息。公司的客户保证金、自有资金规模以及利率水平的变化都将影响公司的营业收入和净利润水平。如果利率水平出现大幅下滑，或者客户保证金和自有资金规模大幅下滑，可能导致公司出现业绩波动的风险。另外，随着市场竞争加剧、客户保证金规模持续上升、市场关注度提高，如果未来行业政策发生变化，或者期货公司需要向客户支付利息，公司的利息收入可能存在下滑风险。2018 年公司实
21、现利息净收入为28,802,846.55 元，占同期营业收入的比重为 31.82%，同比增加9 1.60%。如果未来公司需要向客户支付部分或全部的保证金利息，公司利息收入水平将受到较大影响。（4）交易所返还（减收）手续费不确定的风险：为了推动行业发展、支持期货公司业务做大做强，各期货交易所会对期货公司不定期手续费返还或减收，但公司每年收到的手续费返还（减收）的金额存在不确定性。截至期末，2018 年公司收到交易所手续费返还（减收）的金额为 28,549,288.09 元，占当期公司手续费收入的比例为 48.34%，同比减少 8.31%。若未来交易所重新明确手续费返还（减收）的相关标准，降低手续
22、费返还（减收）的金额或取消手续费返还（减收），将一定程度影响公司的盈利水平。（5）金融业务和产品创新风险：我国期货行业已开始由规范发展阶段向创新发展阶段过渡，将会有越来越多的创新举措、创新业务和创新产品推出，中国期货行业的创新发展将迎来良好的机遇。未来，公司将进一步拓展业务范围，注重金融创新业务的发展。由于公司还处于开展金融产品创新业务初期过程中，可能会存在因业务经验、人才储备和经营管理水平等不相匹配，从而出现产品设计不合理、市场预测不准确、管理措施不到位、风险管理及内控措施不健全而导致的风险。同时，如果公司对创新业务风险的认识不全、评估不足、机制不健全、措施不完善或执行不力，可能发生较大规模
23、的风险事件或出现严重亏损，从而造成公司经营业绩大幅下滑。（6）业务资质无法获批或暂停的风险：金融行业属于国家特许经营行业，公司具体开展业务时需在净资本、风险管理、公司治理、人才储备、机构设置、合规运营等方面满足监管部门的要求。如果公司未能持续符合监管要求，可能面临新业务无法获批或现有业务资质被暂停的风险。如果公司业务资质无法获批或被暂停，在无法取得相关收入的同时也将影响公司为客户提供综合服务的能力。13.自有资金投资的风险 根据期货公司监督管理办法等规定，期货公司在保证经营安全性、流动性的前提下，可使用自有资金进行证券投资，扩大收入来源。在二级市场向好时期，自有资金投资对公司业绩影响较大，但若
24、在市场下滑或公司决策不当时，公司自有资金投资收益将存在不确定的风险。14.信息技术系统风险 信息技术系统是期货公司开展各项业务的重要载体，信息系统的安全性、有效性及合理性对业务发展至关重要，公司各项业务均信赖于信息技术系统的支持。公司重视信息技术系统的搭建和完善，持续对软硬件的投入和更新，确保信息技术系统稳定运行。然而由于各种原因，信息技术系统仍可能出现硬件故障、软件崩溃、通信线路中断、遭受病毒、黑客攻击、数据丢失与泄露和操作不当等情况。公司向客户提供的交易系统主要来源于与外部公司合作，自主研发能力相对不足。如果公司遭受上述突发性事件，或信息技术系统未能及时、有效地改进或升级而发生故障，可能对
25、公司的声誉、竞争力和经营业绩10 造成不利影响。此外，随着业务量的不断扩大、创新业务的不断推出，公司信息技术系统的处理能力和功能模块需要不断升级和扩展，以适应业务发展需要。若信息技术系统不能得到相应提升，或者对于系统操作不当，仍可能对公司的业务产生不利影响。本期重大风险是否发生重大变化：否 11 第二节第二节 公司概况公司概况 一、一、基本信息基本信息 公司中文全称 大越期货股份有限公司 英文名称及缩写 Dayue Futures Co.,Ltd.证券简称 大越期货 证券代码 839979 法定代表人 徐丽莉 办公地址 浙江省绍兴市解放北路 186 号 二、二、联系方式联系方式 董事会秘书或信
26、息披露事务负责人 张静 是否具备全国股转系统董事会秘书任职资格 是 电话 0575-85201501 传真 0575-85127511 电子邮箱 zhangjingdyqh.info 公司网址 www.dyqh.info 联系地址及邮政编码 浙江省绍兴市解放北路 186 号 312000 公司指定信息披露平台的网址 公司年度报告备置地 公司董事会秘书办公室 三、三、企业信息企业信息 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 成立时间 1995 年 9 月 14 日 挂牌时间 2016 年 12 月 1 日 分层情况 基础层 行业（挂牌公司管理型行业分类）J 金融业-67 资本市场服务-672
27、 期货市场服务-6729 其他期货市场服务 主要产品与服务项目 商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理 普通股股票转让方式 集合竞价 普通股总股本（股）120,000,000 优先股总股本（股）0 做市商数量 0 控股股东 大越股份有限公司 实际控制人及其一致行动人 徐丽莉 期货公司最新分类评价结果 BBB 12 四、四、注册情况注册情况 项目项目 内容内容 报告期内报告期内是否变更是否变更 统一社会信用代码 9133000010022485U 否 注册地址 浙江省绍兴市解放北路 186 号 否 注册资本（元）120,000,000 是 五、五、中介机构中介机构 主办券商 财通证券
28、 主办券商办公地址 浙江省杭州市杭大路 15 号嘉华国际商务中心 201，501，502，1103，1601-1615，1701-1716 室 报告期内主办券商是否发生变化 否 会计师事务所 天健会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师姓名 宋慧娟、季佳佳 会计师事务所办公地址 浙江省杭州市西湖区西溪路 128 号 6 楼 六、六、自愿披露自愿披露 适用 不适用 七、七、报告期后更新情况报告期后更新情况 适用 不适用 13 第三节第三节 会计数据和会计数据和财务指标摘要财务指标摘要 一、一、盈利能力盈利能力 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 营业收入 90,529,65
29、0.04 93,062,348.72-2.72%利润总额 15,039,774.64 29,631,858.05-49.24%归属于挂牌公司股东的净利润 9,281,887.90 21,430,964.18-56.69%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 8,590,080.22 20,479,302.17-58.05%加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）3.58%10.43%-加权平均净资产收益率%（归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）3.32%9.96%-基本每股收益 0.08 0.21-61.90%二、二、偿债能力偿债能力 单位：元 本
30、期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 资产总计 1,697,009,906.25 1,427,277,732.62 18.90%负债总计 1,380,232,956.65 1,173,409,994.36 17.63%归属于挂牌公司股东的净资产 263,990,674.66 253,867,738.26 3.99%归属于挂牌公司股东的每股净资产 2.20 2.12 3.77%资产负债率%（母公司）13.31%13.28%-资产负债率%（合并）11.32%-流动比率 8.48 7.25-三、三、营运情况营运情况 单位：元 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 经营活动产生的
31、现金流量净额-185,199,406.47 13,586,845.72-1,463.08%应收账款周转率 0%0%-存货周转率 0%0%-四、四、成长情况成长情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 总资产增长率%18.90%-5.71%-营业收入增长率%-2.72%12.01%-14 净利润增长率%-45.78%-7.07%-五、五、股本情况股本情况 单位：股 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 普通股总股本 120,000,000 100,000,000 20%计入权益的优先股数量 计入负债的优先股数量 六、六、非经常性非经常性损益损益 单位：元 项目项目 金额
32、金额 非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分-4,135.37 计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外）1,100,207.80 除上述各项之外的其他营业外收入和支出-136,859.52 非经常性损益合计非经常性损益合计 959,212.91 所得税影响数 267,405.23 少数股东权益影响额（税后）非经常性非经常性损益净额损益净额 691,807.68 七、七、其他主要其他主要会计会计数据和指标数据和指标 单位：元 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 净资本 229,962,3
33、71.99 232,029,409.48-0.89%风险资本准备总额 51,010,629.78 41,817,862.24 21.98%净资本与风险资本准备总额的比例 450.81%554.86%-净资本与净资产的比例 87.15%91.40%-扣除客户保证金的流动资产 232,278,683.86 238,884,925.24-2.77%扣除客户权益的流动负债 40,513,507.37 38,861,408.85 4.25%流动资产与流动负债的比例（扣除客户权益）573.34%614.71%-负债与净资产的比例（扣除客户权益）15.35%15.31%-结算准备金额 144,068,157
34、.62 118,083,583.55 22.01%注：上表数据均根据母公司口径计算。15 八、八、补充财务指标补充财务指标 适用 不适用 九、九、预计预计负债负债情况情况 适用 不适用 十、十、因因会计政策变更会计政策变更及及会计差错更正等追溯调整或重述情况会计差错更正等追溯调整或重述情况 会计政策变更会计差错更正 不适用 单位：元 科目科目 上年上年期末（期末（上年同期上年同期）上上年上上年期末（期末（上上年同期上上年同期）调整重述前调整重述前 调整调整重述后重述后 调整重述前调整重述前 调整重述后调整重述后 营业收入 83,078,719.31 83,080,919.31 资产处置收益 0
35、 2,200.00 十一、十一、业绩预告、业绩快报的差异说明业绩预告、业绩快报的差异说明 适用 不适用 16 第四节第四节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析 一、一、业务业务概要概要 商业模式商业模式 报告期内，公司主营业务为期货经纪、资产管理和期货投资咨询业务，商业模式未发生变化。具体商业模式如下：1.期货经纪业务商业模式 期货经纪业务是期货公司最基本的一项业务，主要为公司接受客户委托，按照客户的指令，为客户进行代理客户买卖商品期货和金融期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问。公司通过传统网点渠道、居间
36、人等营销渠道开拓业务，收入来源主要包含交易手续费、交割手续费、交易所手续费返还或减收和利息净收入。2.资产管理业务商业模式 资产管理业务是指公司接受单一客户或者特定多个客户的书面委托，根据相关规定及合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动，包括：期货、期权及其他金融衍生品；股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等；中国证监会认可的其他投资品种。资产管理业务收入主要来自两方面：一是管理费收入，二是管理业绩分成收入。公司收取的管理费率按合同约定比例为准；管理业绩分成收入是公司与管理的受托资产盈利水平挂钩的利润分成，产品到期
37、时公司按照约定的比例收取管理业绩分成。3.期货投资咨询业务商业模式 期货投资咨询业务服务内容包括风险管理顾问咨询服务、研究分析咨询服务等。期货投资咨询服务的对象有普通投资者、产业客户、机构投资者。报告期内公司的期货投资咨询业务尚未实现收入，主要以后台服务和咨询支持为主。核心竞争力分析：核心竞争力分析：适用 不适用 报告期内变化情况：报告期内变化情况：事项事项 是或是或否否 所处行业是否发生变化 是 否 主营业务是否发生变化 是 否 主要产品或服务是否发生变化 是 否 客户类型是否发生变化 是 否 关键资源是否发生变化 是 否 销售渠道是否发生变化 是 否 收入来源是否发生变化 是 否 商业模式
38、是否发生变化 是 否 二、二、经营情况回顾经营情况回顾(一一)经营经营计划计划 2018 年，在整体行业面临市场活跃度不佳和期货公司同质化竞争日趋剧烈的双重压力下，公司坚持17 合规稳健经营，在服务小微企业、新品种研发推广等方面下苦功，同时稳步开拓创新业务，进一步提高服务实体经济和社会发展的能力。报告期内，公司实现营业收入 90,529,650.04 元、手续费及佣金净收入 59,063,879.86 元、利息净收入 28,802,846.55 元，与上年同期基本持平；营业支出为 75,853,280.51 元，同比增长 20.14%；利润总额15,039,774.64 元，同比下降 49.2
39、4%；净利润 11,619,865.35 元，同比下降 45.78%。报告期内，公司虽加大资金在交易所银行之间的合理分配，使得利息收入比上年同期增加1,376,756.02 元，但由于新增的法人居间佣金率高的原因，使得营业支出比上年同期增加 12,717,683.55元，这是公司利润大幅下滑的主要因素。截止 2018 年 12 月 31 日，公司注册资本为 120,000,000.00 元，总资产为 1,697,009,906.25 元，净资产为 263,856,012.85 元。(二二)行业情况行业情况 2018 年是改革开放 40 周年，是中国期货市场稳步前行、多层次创新改革的一年。最大的
40、亮点是我国期货市场对外开放迈出坚实步伐：原油期货的上市正式开启期货市场国际化元年，铁矿石期货、PTA期货先后引入境外交易者，外商投资期货公司持股比例上限放宽，期货业全面对外开放的新格局已形成。同时在这一年中，国内新品种上市热潮进入“50+时代”，取得骄人成绩；“保险+期货”试点成效显著，开创“三农”风控时代；股指期货再次松绑，是恢复常态化交易迈出的第一步；商品期交所场外服务平台上线运行，进一步提高期货市场服务实体经济的能力。2018 年期货市场成交整体呈平稳态势。根据中期协最新数据统计，全国期货市场累计成交量 30.29亿手，同比下降 1.54%；累计成交额 210.82 万亿元，同比增长 1
41、2.20%。值得一提的是，原油期货自 3月下旬上市以来累计成交额占期货市场总成交额的 6.04%，是今年期货市场成交额增长的主要贡献者。当前，期货行业分散经营、集中度偏低，使得期货公司同质化竞争日趋剧烈，各期货公司积极探索转型、发展各项创新业务。虽然经纪业务仍是大部分期货公司的主要收入来源，但有部分期货公司的营收格局已发生质的变化，尤其是风险管理业务，已成为这些期货公司收入的重要组成部分。随着资管新规的发布实施，期货资管的发展方向更加明确。一方面期货公司与证券公司、基金管理公司等证券期货经营机构私募资管业务的监管规则得到统一，消除了监管套利，促进了期货公司与其他经营机构的公平竞争；另一方面期货
42、资管队伍资质要求进一步提高，产品定义更加复杂、设立门槛更加高，监管更严更精准。今后，随着市场结构的不断升级、市场参与者的分工细化，期货资管将回归自主管理，以其带动财富管理，并展现期货资管独有优势。此外，为落实依法全面从严监管要求，适应期货市场发展变化，证监会对期货公司分类监管规定进行了修订，其中加分项中将服务国家战略纳入专项评价、新设服务实体经济能力指标大类以及新纳入资产管理业务投入期货市场情况。新的规定将引导期货公司在新形势下专注主业、合规经营、稳健发展、做优做强，提升服务能力和竞争力，完善新业务的合规风险管理。(三三)财务分析财务分析 1.1.资产负债结构分析资产负债结构分析 单位：元 项
43、目项目 本期期末本期期末 上年期末上年期末 本期期末与上本期期末与上年期末金额变年期末金额变动比例动比例 金额金额 占总资产占总资产的的比重比重 金额金额 占总资占总资产的产的比比重重 货币资金 618,130,536.98 36.42%778,440,390.04 54.54-20.59%18%应收票据 应收账款 70,527.86 0.00%-存货 长期股权投资 固定资产 7,740,234.91 0.46%5,264,866.55 0.37%47.02%在建工程 短期借款 长期借款 应收货币保证金 961,869,338.35 56.68%566,853,516.92 39.72%69.
44、69%应收质押保证金 4,760,000.00 0.33%-以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 48,490,769.74 2.86%12,799,849.89 0.90%278.84%应收结算担保金 10,056,940.46 0.59%10,056,943.70 0.70%0.00%其他应收款 787,731.76 0.05%522,810.20 0.04%50.67%可供出售金融资产 43,324,438.00 2.55%42,803,040.00 3.00%1.22%期货会员资格投资 1,400,000.00 0.08%1,400,000.00 0.10%0.00%无形资产
45、1,342,133.99 0.08%1,422,154.36 0.10%-5.63%递延所得税资产 1,947,946.22 0.12%1,301,907.93 0.09%49.62%其他资产 1,849,307.98 0.11%1,652,253.03 0.11%11.93%应付货币保证金 1,339,798,367.42 78.95%1,129,788,585.51 79.16%18.59%应付质押保证金 4,760,000.00 0.33%0.00%期货风险准备金 34,651,780.26 2.04%31,723,475.80 2.22%9.23%应付期货投资者保障基金 68,046.
46、22 0.00%31,715.88 0.00%114.55%应付职工薪酬 2,745,413.30 0.16%2,633,206.00 0.18%4.26%应交税费 2,048,400.92 0.12%3,408,704.78 0.24%-39.91%其他应付款 839,839.03 0.05%264,306.39 0.02%217.75%递延所得税负债 81,109.50 0.01%-其他负债-800,000.00 0.06%-股本 120,000,000.00 7.07%120,000,000.00 8.41%0.00%资本公积 87,292,140.63 5.14%87,292,140.
47、63 6.12%0.00%其他综合收益 243,328.50 0.02%-597,720.00-0.04%-盈余公积 5,593,690.38 0.33%4,717,331.77 0.33%18.58%未分配利润 50,861,515.15 3.00%42,455,985.86 2.97%19.80%少数股东权益 52,786,274.94 3.11%-资产总计 1,697,009,906.25-1,427,277,732.62-18.90%资产负债项目重大变动原因资产负债项目重大变动原因：1.固定资产较上年增长 47.02%，系机房改造购买系统设备等所致。19 2.应收货币保证金较上年增长
48、69.69%，系大客户交易量加大在各个交易所要准备充足的资金所致。3.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产较上年增长 278.84%，系公司管理层决策有步骤地加大证券市场投资所致。4.其他应收款较上年增长 50.67%，系房租押金增加所致。5.递延所得税资产较上年增长 49.62%,系公允价值变动的可抵扣暂时性差异增加所致。6.应付投资者保障基金较上年增长 114.55%，系应付交易所保障基金增加所致。7.应交税费较上年下降 39.91%，系由于利润总额减少使计提的企业所得税减少所致。8.其他应付款较上年增长 217.75%，系年末应付客户利息增加所致。2.2.营业情况营业情况分析分析
49、(1)(1)利润构成利润构成 单位：元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 本期与上年同期本期与上年同期金额变动比例金额变动比例 金额金额 占营业占营业收入的收入的比重比重 金额金额 占营业占营业收入的收入的比重比重 一、营业收入 90,529,650.04-93,062,348.72-2.72%手续费及佣金净收入 59,063,879.86 65.24%62,980,437.76 67.68%-6.22%其中：经纪业务手续费收入 58,938,614.71 65.10%60,841,446.94 65.38%-3.13%资产管理业务收入 125,265.15 0.14%2,138,990.
50、82 2.30%-94.14%投资咨询业务收入 0.00 0.00 代理销售金融产品收入 0.00 0.00 其他手续费及佣金收入 0.00 0.00 利息净收入 28,802,846.55 31.82%28,350,573.47 30.46%1.60%投资收益 4,951,271.04 5.47%3,078,411.47 3.31%60.84%其中：对联营企业和合营企业的投资收益 0.00 0.00 公允价值变动收益-2,959,626.91-3.27%-1,740,200.39-1.87%70.07%汇兑收益 0.00 0.00 其他业务收入 75,471.70 0.08%-其中：风险管理
