1、 星辉互动娱乐股份有限公司星辉互动娱乐股份有限公司 2019 年年度报告年年度报告 2020 年年 04 月月 1 致股东的信致股东的信 尊敬的星辉娱乐全体股东：截止 2020 年 4 月 20日，星辉互动娱乐股份有限公司的股东总数达到 53,136个，其中机构投资者 1,090 个。我谨代表星辉娱乐全体员工，向这些年来一直支持、信任和帮助公司不断发展的股东、客户、合作伙伴，致以诚挚的问候和衷心的感谢。2019 年，公司各个业务板块稳健发展，业务结构继续优化。公司的全年经营性现金流净额 8.20 亿，实现了 31.10%的同比增长；得益于良好的现金流，公司有息借款及资产负债率水平逐年稳步下降，
2、到 2019 年底公司整体负债率减低至 48.65%。回顾过去一年，西班牙人俱乐部在西甲 18/19 赛季获得联赛第七名的成绩，时隔 12 年重返欧战；中国球员武磊成为首个在西甲、国王杯、欧联杯正赛进球的中国球员。星辉游戏自研古风战争 SLG 策略手游 霸王之野望、古风 MMORPG手游盛唐幻夜和古风唯美二次元手游苍之纪元等产品在海外获得不错的成绩；星辉玩具的宝马户外骑行儿童自行车、路虎卫士警车版、智能迅龙等重点新产品，深受广大消费者喜爱。当下，新型冠状病毒感染的肺炎疫情给中国和全球经济社会发展造成了深远的影响，疫情的发展一定程度上改变了人们工作方式、生活方式、娱乐方式和 2 消费方式，新的商
3、业模式、产业格局加速产生和变化，给公司业务的发展带来了较大的挑战也迎来了新的机遇。雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。受疫情影响，经济全球化进程受阻，国际分工价值链断裂，这是我们短期内必须足够重视的首要问题，如何应对这种挑战、保证企业生存发展，考验着我们企业的决策力和执行力。更重要的是，我们也必须做好长期“与狼共舞”的思想准备，主动适应新常态。在一个较长时间内，各行各业都与某个确定主题紧密相连，这种情况之前从未发生。没有人是一座孤岛，疫情带来特殊的历史条件，让世界每个人的心都紧紧联系在一起。我们要对中长期的成本变化、市场变化快速反应，及时调整经营思路；同时要以更高的角度来审视企业发展的思路与企业管
4、理。国内上下同心抗击疫情的行动，给了我更深入的思考。在中国人的精神谱系里面，有一种独特的家国情怀。无论是武汉封城还是全国医生驰援湖北，都能感受到中华民族舍小家为大家、同声相应、同气相求、同命相依的统一精神家园。天下之本在国，国之本在家，家之本在身。我想，这种家国情怀也正是新时代企业家的文化底蕴。从兴家乐业到济世救民，从独善其身到兼济天下，企业家们时时刻刻被一种社会责任围绕，为员工谋福利、为客户做服务、为社区做贡献、为社会创造价值，这是中国企业长期发展的文化核心。应对疫情的发展，我们启动快速反应机制，向员工进行防疫教育宣传，开启远程办公机制，规避办公聚集活动，降低传播风险；在有序复产复工后，全面
5、跟踪员工的健康状况，为员工提供全面的防疫物资，组织员工进行病毒核酸检测，为员工健康保驾护航。3 此外，我们还通过西班牙人俱乐部等平台，先后向中国政府、西班牙政府、医院和医疗中心等捐赠医疗物资，并向地方政府提供球场和训练基地等设施资源，竭尽全力为社会提供帮助。这也正是公司体育等业务的核心价值所在。新冠肺炎的全球流行，让人类命运成为一个共同体；而通过西班牙人俱乐部这样的独特“窗口”，让世界更加了解中国，也让中国更加了解世界。桃李春风一杯酒，江湖夜雨十年灯。星辉娱乐自 2010 年 1 月在深圳创业板上市登陆 A 股资本市场，至今已有十年光阴。站在 2020 年这个特殊的历史节点，展望下一个十年，我
6、相信星辉娱乐所一直坚持的不忘初心、守正出奇的发展理念，将会继续传承和发扬下去。我将和星辉娱乐的所有员工一起，做好充分的准备，抗击疫情，稳健经营，坚持发展，勇于创新，践行企业社会责任，为用户提供健康的娱乐体验，为股东们创造长期的投资价值。让我们一起迎接云破月来，春暖花开。星辉娱乐董事长 陈雁升 2020 年 4 月 于汕头 4 0101 重要提示、目录和释义重要提示、目录和释义 5 第一节重要提示、目录和释义第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误
7、导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。的法律责任。公司负责人陈雁升、主管会计工作负责人公司负责人陈雁升、主管会计工作负责人刘胜华刘胜华及会计机构负责人及会计机构负责人(会计主会计主管人员管人员)王丽容王丽容声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。公司年度报告涉及的未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质公司年度报告涉及的未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，
8、投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并请理解计划、预测承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并请理解计划、预测与承诺之间的差异。与承诺之间的差异。公司需遵守深圳证券交易所创业板行业信息披露指引第公司需遵守深圳证券交易所创业板行业信息披露指引第 5 号号上市公上市公司从事从事互联网游戏业务的披露要求司从事从事互联网游戏业务的披露要求 公司不存在在经营状况、财务状况和持续盈利能力方面有严重不利影响的公司不存在在经营状况、财务状况和持续盈利能力方面有严重不利影响的风险因素。有关公司可能面对的风险及公司应对措施等详见本报告第四节风险因素。有关公司可能面对的风险及公司应对措施等详
9、见本报告第四节“经营经营情况讨论与分析情况讨论与分析”中中“公司未来发展的展望公司未来发展的展望”中公司面临的风险及应对措施。中公司面临的风险及应对措施。公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 1,244,198,401 为基数，为基数，向全体股东每向全体股东每 10 股派发现金红利股派发现金红利 0.3 元（含税），送红股元（含税），送红股 0 股（含税），以资本股（含税），以资本公积金向全体股东每公积金向全体股东每 10 股转增股转增 0 股。股。6 目录目录 致股东的信致股东的信 .1 1 第一节重要提示、目录和释义第一节重要提示、目录和
10、释义 .5 5 第二节公司简介和主要财务指标第二节公司简介和主要财务指标 .9 9 第三节公司业务概要第三节公司业务概要 .1414 第四节经营情况讨论与分析第四节经营情况讨论与分析 .2020 第五节重要事项第五节重要事项 .4545 第六节股份变动及股东情况第六节股份变动及股东情况 .6666 第七节优先股相关情况第七节优先股相关情况 .7474 第八节可转换公司债券相关情况第八节可转换公司债券相关情况 .7676 第九节董事、监事、高级管理人员和员工情况第九节董事、监事、高级管理人员和员工情况 .7878 第十节公司治理第十节公司治理 .8888 第十一节公司债券相关情况第十一节公司债券
11、相关情况 .9595 第十二节财务报告第十二节财务报告.100100 第十三节备查文件目录第十三节备查文件目录 .226226 7 释义释义 释义项 指 释义内容 上市公司、星辉娱乐、本公司、公司 指 星辉互动娱乐股份有限公司 星辉天拓 指 广东星辉天拓互动娱乐有限公司，星辉娱乐的全资子公司 西班牙人、西班牙人队、俱乐部 指 REIAL CLUB DEPORTIU ESPANYOL DE BARCELONA,S.A.D.,即皇家西班牙人足球俱乐部 畅娱天下 指 深圳市畅娱天下科技有限公司 报告期 指 2019 年度 元 指 人民币元 车模 指 汽车模型，是一种严格依照真车的形状、主要结构、色彩
12、，甚至内饰部件，按比例缩小而制作的工艺玩具产品 动态车模 指 通过赋予静态车模动力系统，使之能进行加速、减速、倒车、转向等真车的动态操作，让车模产品不仅具有欣赏和收藏的功能，还能用于娱乐与竞技 婴童车模 指 获得汽车厂商的授权，进行策划、研发出来的、外观同真车一样、按照真车等比例缩小、适合婴童使用的车模产品，包括婴童学步车、婴童电动车模等 车模授权 指 指汽车厂商作为授权商将自己所拥有的汽车品牌或商标通过授权协议的形式，许可车模企业在车模产品中使用其汽车品牌或车标 玩具车 指 一种具有汽车外形的玩具，在制作时可以对车型外观和结构细节进行任意的修改和夸张，甚至是凭空想象出来的工艺品 网络游戏 指
13、 由软件程序和信息数据构成，通过互联网、移动通信网等信息网络提供的游戏产品和服务 客户端游戏、端游 指 游戏用户需要将游戏的客户端下载并安装到本地的电脑中，并通过客户端入口进入游戏的一种网络游戏 网页游戏、页游 指 基于网站开发技术，以标准协议为基础传输形式，无客户端，基于web 浏览器的网络在线多人互动游戏，只用浏览器打开网页就能玩的网络游戏。又称 Web 游戏，无端网游，简称页游。移动游戏、手游 指 运行于手机或其他移动终端上，通过移动网络下载或依靠移动网络进行的网络游戏，在目前情况下，移动游戏的运行端主要为手机和平板电脑等手持设备，故也称手游 流水 指 某款游戏中的游戏玩家在一段时间中累
14、计充值金额 ARPU 指 平均每个用户收入贡献（Average Revenue Per User），其中的用户基数采用的是付费用户数，ARPU 值是一项重要的运营业务收入指标 8 IP 指 Intellectual Property的缩写，知识产权 Android、安卓 指 一种自由及开放源代码的操作系统，主要使用于移动设备，如智能手机和平板电脑 腾讯平台 指 腾讯所拥有、控制、经营的包括但不限于腾讯网、朋友网、手机腾讯网、腾讯 QQ 游戏无线平台客户端、腾讯QQ 游戏无线平台网页版、腾讯手机 QQ 空间、腾讯微博手机版、应用中心、应用宝、手机 QQ 浏览器，以及未来将上线的任何网站及开发平台
15、网站 MMORPG 指 大型多人在线角色扮演游戏 ARPG 指 动作角色扮演类游戏 MMO 指 大型多人在线 MOBA 指 多人在线战术竞技游戏 SLG 指 策略类游戏 二次元 指 由动画、漫画、轻小说等二次元文化衍生出的二次同人游戏或者周边游戏 5G 指 第五代移动通信网络 AI 指 人工智能 9 0 02 2 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标 10 第二节公司简介和主要财务指标第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息一、公司信息 股票简称 星辉娱乐 股票代码 300043 公司的中文名称 星辉互动娱乐股份有限公司 公司的中文简称 星辉娱乐 公司的外文名称（如有）Rastar
16、Group 公司的外文名称缩写（如有）Rastar 公司的法定代表人 陈雁升 注册地址 汕头市澄海区星辉工业园（上华镇夏岛路北侧）注册地址的邮政编码 515824 办公地址 广东省广州市天河区黄埔大道西 122 号星辉中心 26 楼 办公地址的邮政编码 510630 公司国际互联网网址 电子信箱 二、联系人和联系方式二、联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 王云龙 李穗明 联系地址 广东省广州市天河区黄埔大道西 122 号星辉中心 26 楼 广东省广州市天河区黄埔大道西 122 号星辉中心 26 楼 电话 020-28123517 020-28123517 传真 020-28123
17、521 020-28123521 电子信箱 三、信息披露及备置地点三、信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体的名称 证券时报 中国证券报 证券日报 上海证券报 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 公司年度报告备置地点 公司董事会秘书办公室 四、其他有关资料四、其他有关资料 公司聘请的会计师事务所 11 会计师事务所名称 广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）会计师事务所办公地址 广州市东风东路 555 号粤海集团大厦 10 楼 签字会计师姓名 熊永忠，周锋 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 适用 不适用 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问 适用 不适用 五、主要
18、会计数据和财务指标五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 是 否 2019 年 2018 年 本年比上年增减 2017 年 营业收入（元）2,594,420,044.04 2,820,325,348.79-8.01%2,755,489,344.89 归属于上市公司股东的净利润（元）258,517,064.41 238,463,435.91 8.41%230,033,961.68 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）269,418,872.75 195,629,804.19 37.72%151,687,790.07 经营活动产生的现金流量净额（元）81
19、9,919,314.45 625,402,922.28 31.10%281,018,673.44 基本每股收益（元/股）0.21 0.19 10.53%0.18 稀释每股收益（元/股）0.21 0.19 10.53%0.18 加权平均净资产收益率 8.93%8.95%-0.02%9.31%2019 年末 2018 年末 本年末比上年末增减 2017 年末 资产总额（元）5,740,027,823.74 5,955,584,749.22-3.62%5,979,635,184.44 归属于上市公司股东的净资产（元）2,946,510,368.85 2,766,323,200.05 6.51%2,5
20、43,946,710.31 六、分季度主要财务指标六、分季度主要财务指标 单位：元 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 营业收入 510,350,096.28 612,200,784.05 937,363,891.16 534,505,272.55 归属于上市公司股东的净利润 32,640,532.87 93,271,873.16 213,195,372.38-80,590,714.00 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 31,639,298.62 68,965,766.04 225,323,959.27-56,510,151.18 经营活动产生的现金流量净额 138,075,
21、849.45 44,979,215.56 417,291,078.61 219,573,170.83 上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异 12 是 否 七、境内外会计准则下会计数据差异七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 适用 不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资
22、产差异情况、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 适用 不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。八、非经常性损益项目及金额八、非经常性损益项目及金额 适用 不适用 单位：元 项目 2019 年金额 2018 年金额 2017 年金额 说明 非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）-22,858,726.24-1,956,879.79 52,737,605.28 计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外）11,743,181.28 16,
23、968,868.63 17,663,921.24 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债和其他债权投资取得的投资收益-312,966.44 3,091,675.77 3,082,384.92 单独进行减值测试的应收款项、合同资产减值准备转回 153,073.11 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 5,021,617.95 33,100,833.15 23,359,594.64 减：所得税影响额 4,476,861.66 8,554,
24、475.66 17,791,409.28 少数股东权益影响额（税后）18,053.23-30,536.51 705,925.19 合计-10,901,808.34 42,833,631.72 78,346,171.61-对公司根据公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号非经常性损益定义界定的非经常性损益项目，以及把公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号非经常性损益中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因 适用 不适用 13 项目 涉及金额（元）原因 投资管理分部发生的与专业投资业务相关的损益，包括股权处置损益、根据企业会计准则确认的增值收益以及投资标的减值损失-
25、20,228,737.23 公司全资子公司珠海星辉投资管理有限公司组建了专业的投资管理团队，专门、专业从事投资业务，根据经营分部的确认条件，公司将珠海星辉投资管理有限公司分类为投资管理分部进行独立核算。14 0 03 3 公司业务概要公司业务概要 15 第三节公司业务概要第三节公司业务概要 一、报告期内公司从事的主要业务一、报告期内公司从事的主要业务(一一)公司主要业务与行业地位公司主要业务与行业地位 公司的主要业务包括足球俱乐部业务、游戏业务、玩具业务。（1）足球俱乐部业务）足球俱乐部业务 公司目前已获得西班牙足球甲级联赛皇家西班牙人足球俱乐部99.55%的股份，是首家控股欧洲五大联赛顶级俱
26、乐部的A股上市公司。皇家西班牙人足球俱乐部位于西班牙著名经济中心、历史文化名城、加泰罗尼亚自治区首府巴塞罗那，是五大联赛中唯一一个以所属国家命名的足球俱乐部，也是西班牙语系辐射全球的足球运动的文化符号之一。借助欧洲顶级联赛俱乐部的产业链头部资源，公司有效继承西班牙人120年历史球会的足球文化积淀，发扬欧洲现代职业足球的运动的体系化优势，不断实施中国球员培养工作，支持中国足球发展，努力成为中国足球的重要海外资源平台。报告期内，公司的足球俱乐部业务实现主营业务收入12.12亿元，同比增长40.59%。（2）游戏业务）游戏业务 游戏业务已发展成为集移动游戏、网页游戏、H5游戏的研发、发行和运营为一体
27、的综合性网络游戏运营商。借助自身游戏行业的全产业链体系优势，进行多层次的游戏IP泛娱乐开发，为玩家提供综合深度娱乐体验。公司游戏业务先后开发与发行运营倚天 龙骑士传 枪林弹雨 刀锋无双 大圣之怒 盗墓笔记三国群英传-霸王之业苍之纪元等多款精品游戏。报告期内，公司游戏业务实现主营业务收入8.07亿元，同比减少37.79%。（3）玩具业务）玩具业务 在玩具业务方面，公司主要专注于动态车模、静态车模、收藏型车模和电动童车、儿童自行车等重点婴童产品的生产、研发及销售。公司研发综合实验室和现代化生产基地已达国际最先进水平，保持国内同行业的领军地位，具有较强的产品竞争力。截止目前，公司累计获得宝马、奔驰、
28、奥迪、兰博基尼等35多个世界知名汽车品牌的超300款车模生产的品牌授权，是国内车模企业中获得授权数量最多的企业之一。报告期内，公司玩具及衍生品业务实现主营业务收入4.50亿元，同比减少20.05%。（二）行业发展状况（二）行业发展状况 2019年6月，文化和旅游部发布 关于对 文化产业促进法（草案征求意见稿）公开征求意见的公告，旨在促进文化产业结构调整和布局优化，鼓励文化产业内容、技术、业态等方面的创新，推动文化产业高质量发展。回顾2019年，在全面深化文化体制改革、不断提振文化消费需求的背景下，全国规模以上文化及相关产业企业实现营业收入8.66万亿元,保持平稳较快发展。报告期内，星辉娱乐在满
29、足人民向往美好生活的精神文化需求的行业投入发展，包括足球俱乐部、游 16 戏、玩具业务等。足球作为世界最受欢迎的体育运动之一，在西班牙体育产业中占据重要地位。根据西甲联赛官方发布的财报显示，在前几个财年持续保持两位数的增长的背景下，西甲联盟在近年来取得的最为可观的增长幅度，2018-19赛季西甲联赛营收达44.79亿欧元，同比增长了20.6。随着西班牙足球联赛受众人数的增长，以及新的电视转播合同周期开始，西班牙足球产业的增长趋势有望延续。我国体育消费市场也日益活跃，体育产业蓬勃发展。2018年，我国体育产业总规模为2.66万亿元，增加值为1万亿元，体育产业增加值占GDP的比重达到1.1%。而拓
30、展海外市场是西甲联盟的长期战略，西甲联盟为提升其在亚洲市场，尤其是中国市场的影响力，将部分球赛的开赛时间提前到了当地时间的中午进行，以便中国球迷观看球赛。足球在中国起步发展相对较晚，但随着基础设施的全面发展，专业球迷人数的不断增长，中国的足球市场将会变得非常庞大，中国市场也会成为西甲重要的海外市场。中国游戏市场的快速发展也吸引了越来越多国际机构和企业的关注，根据中国音数协游戏工委（GPC）、国际数据公司(IDC)共同发布的数据显示，2019年中国游戏市场实际销售收入2,308.80亿元，同比增长7.70%。由于海外市场出口收入提升，中国游戏市场实际销售收入增速较去年小幅回升，行业发展回暖。而今
31、年以来，受新冠肺炎疫情影响，宅经济大热，游戏行业呈爆发式增长。2020年第一季度，中国游戏市场实际销售收入732.03亿元，环比增长25.22%、同比增长29.7%。随着国内游戏企业的出海战略不断成熟和拓宽业务版图、分散区域风险的需求上升，2019年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达115.9亿美元，同比增长21%；2020年第一季度，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达37.81亿美元，同比增长40.56%。国际化是国内互联网企业的发展浪潮，精品游戏出海不但为游戏企业带来了更高的经济增长和良好的品牌形象，更是为建设文化强国贡献力量。而在游戏用户规模方面，2019年中国游戏用户规模为6.
32、4亿人，仅比2018年增长0.1亿人，已趋于饱和状态，用户获取难度不断提升。在整体用户规模趋于饱和状态下，2019年中国女性游戏用户规模突破3亿人；2020年第一季度，中国女性游戏用户规模达3.57亿人，环比增长17.05%，而女性用户对中国游戏收入的贡献快速增长至192.4亿元，环比增长49.49%。女性用户消费潜力逐渐释放，但用户规模仍有较大增长空间，女性游戏市场消费潜力有待进一步挖掘。2019年中国移动游戏市场实际销售收入1,581.1亿元，同比增长18%；2020年第一季度移动游戏呈爆发式增长，达到553.70亿元，环比增幅37.63%，同比增长46%。移动游戏因设备的便携性以及5G网
33、络、云游戏的发展，将迎来更为稳定的市场上升空间。5G网络因其高带宽和低延迟的特性将能满足云游戏的需求，随着国内5G网络信号覆盖，云游戏将迎来发展风口。近年来，随着全面二孩政策的开放，我国玩具及婴童用品行业呈增长趋势。根据中国玩具和婴童用品协会发布的2019年中国玩具和婴童用品行业发展白皮书数据显示，2018年全国玩具零售规模达704.8亿元，同比增长9%；儿童人均玩具消费299.5元，同比增长8.2%；全国传统玩具出口总额达250.84亿美元，同比增长4.5%。尽管受到中美贸易摩擦以及全球玩具市场的影响，2018年中国玩具出口增长率有所回落，但第32届国际玩具及教育产品(深圳)展览会暨产业运行
34、情况通报会上数据显示，2019年1-10月中国传统玩具出口1,802.5亿元人民币，同比大幅增长32.2%。鉴于中美贸易摩擦市场前景不明朗，玩具企业积极开拓美国以外市场加以应对，也积极推动产品技术创新。同时，国家推出多项措施支持制造业的发展，亦有利于提振玩具产品的销售。随着国家的政策扶持、行业的技术创新、转型升级，玩具行业将能保持稳定增长趋势。2020年，新冠肺炎疫情的影响下，“宅经济”时代加速到来，而技术则是驱动“宅经济”持续增长的重要 17 因素。未来，5G网络、人工智能、云计算等技术领域的持续发展与革新，将成为“宅经济”的重要驱动，成为文化产业发展的重要推动力，游戏、动漫有望成为“宅经济
35、”的新支点。二、主要资产重大变化情况二、主要资产重大变化情况 1、主要资产重大变化情况、主要资产重大变化情况 主要资产 重大变化说明 股权资产 无重大变化。固定资产 无重大变化。无形资产 无重大变化。在建工程 主要系报告期内公司装修支出所致。2、主要境外资产情况、主要境外资产情况 适用 不适用 资产的具体内容 形成原因 资产规模 所在地 运营模式 保障资产安全性的控制措施 收益状况 境外资产占公司净资产的比重 是否存在重大减值风险 西班牙人俱乐部 海外并购 93,609.79 万元 西班牙 运营职业足球队，参与职业比赛，通过良好的竞技成绩，获得海量的球迷、受众，提升俱乐部的品牌价值。俱乐部通过
36、电视转播、广告赞助及门票会员等获得销售收入 建立完善的内控制度,加强对各项资产管控 2019 年净利润为20,112.01 万元 31.76%否 星辉游戏（香港）有限公司 设立 31,917.24 万元 香港、韩国 游戏的研发、发行等相关业务 建立完善的内控制度,加强对各项资产管控 2019 年净利润为13,273.51 万元 10.83%否 18 三、核心竞争力分析三、核心竞争力分析 通过不断累积的新兴业态整合经验，公司逐步提升多种业态综合运营的协调整合能力、新兴消费模式把握及变现能力、优质内容的产业化运营能力，具体表现在：1.公司战略性的行业布局建立显著先发优势，将从文化娱乐行业的市场空间
37、中受益公司战略性的行业布局建立显著先发优势，将从文化娱乐行业的市场空间中受益 移动互联时代，用户习惯、内容制作、传播途径的变革产生了巨大的产业投资机会。公司聚焦在变现能力较强的游戏等主业产业链，通过贯穿产业链的投资布局，强化上下游的资源整合渗透，形成体系内部的协同合力。截止目前，公司投资的标的企业涵盖手游研发、手游发行、移动互联网渠道、IP相关企业和周边相关企业等，投资布局贯穿整个移动游戏产业链，为公司的游戏业务构建了产业和人才的护城河。自“十三五”规划以来，我国文化产业蓬勃发展，整体实力和竞争力不断增强。根据国家统计局数据，2018年全国文化及相关产业增加值为4.12万亿元，占GDP比重为4
38、.48%，比上年提高0.22个百分点，文化产业总量规模逐步提升，稳步向国民经济支柱性产业迈进。2020年3月4日召开的中共中央政治局常务委员会会议强调，要加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。随着第五代移动通信技术（5G）、人工智能（AI）、大数据、云计算等新一代科技革命不断普及和革新，推动经济社会转型升级，文化体育行业将迎来新一轮增长空间。与此行业发展趋势相适应，在产业投资的推动下，本公司已形成了涵盖足球俱乐部、网络游戏、玩具及婴童用品的多元业务架构。围绕文化娱乐产业进行持续的战略布局，公司未来将继续把握住中国文化娱乐领域良好的发展趋势
39、，实现稳步增长。2.公司拥有优质、丰富的公司拥有优质、丰富的IP资源战略储备，精品开发引领核心受众流量价值资源战略储备，精品开发引领核心受众流量价值 在玩具业务领域，公司累计获得宝马、奔驰、奥迪、兰博基尼等35多个知名汽车品牌的超300款车模生产的品牌授权，丰富的IP储备巩固了本公司在车模领域的龙头地位。在游戏业务领域，公司现已有较为充分的IP储备，拥有包括三国群英传盛唐幻夜等20多款IP授权。在体育业务领域，公司拥有世界足坛顶级联赛俱乐部IP“西甲皇家西班牙人俱乐部”。在IP储备的基础上加强高质量游戏、动漫等泛娱乐领域开发与应用的精品化开发能力，才能增强盈利能力，最大可能地开发潜在客户。优质
40、的IP资源让移动游戏产品能够吸引到核心用户群体，摆脱单一流量获取用户的方式更加多样、用户获取面更广，对IP资源的提前战略性储备对本公司打造综合性娱乐产品的战略起到了支撑作用。3.经过多年的品牌积累，公司已经形成全球化的品牌影响力经过多年的品牌积累，公司已经形成全球化的品牌影响力 历经十几年的沉淀，公司玩具业务“RASTAR”品牌已经在90多个国家和地区拥有商标知识产权，累计获得超过35个世界知名车企授权，成为多家汽车厂商的战略合作伙伴和优质供应商。“RASTAR”已成为知名的玩具品牌。公司游戏业务“星辉游戏”品牌曾获得“金翎奖”“黑石奖”“金陀螺奖”等数十个游戏行业主要奖项，是腾讯开放平台最高
41、级三星研发商，也是腾讯优秀合作伙伴，游戏产品更是在港澳台、日韩、东南亚、欧美等多个国家和地区发行。报告期内，公司游戏业务子公司星辉天拓入选“2019-2020年度国家文化出口重点企业”和“2019广州文化企业50强”，“星辉游戏”已经成为精品国产移动游戏的代表品牌之一。皇家西班牙人足球俱乐部位于西班牙著名经济中心、历史文化名城、加泰罗尼亚自治区首府巴塞罗那，球队始建于1900年，至今已有120年悠久历史，是西班牙足球甲级联赛十个始创俱乐部之一。作为五大联赛 19 中唯一一个以所属国家命名的足球俱乐部，“西班牙人”也成为西班牙语系辐射全球的足球运动的文化符号之一。4.成熟的研发创新实力和技术巩固
42、各项业务领先的行业地位成熟的研发创新实力和技术巩固各项业务领先的行业地位 本公司建立了科学完善的研发创新制度，将创新作为一项企业战略发展的长期任务。通过一系列创新激励制度，发挥企业内部人员的工作积极性，从而有效增强企业持续创新能力。经过多年的沉淀，本公司已经积累了优秀的研发能力。在玩具业务方面，公司利用以往技术研发所积累的多项专利技术，以及先进的计算机辅助设计技术和电子数码技术等工业技术，创新开发出普及型的动态车模。同时，为了提升自主研发能力，缩短研发周期，本公司组建了车模研发综合实验室，将用于汽车工业的SLA激光快速成型机应用于车模研发设计，使得车模的研发周期从1年以上缩短为4个月以内。在游
43、戏业务方面，公司游戏业务具备“研发+发行+运营”的一体化全流程运营优势和用户资源的积累，是公司游戏板块快速发展的实力保障。公司以构建优秀制作人经营平台及精品游戏服务平台为理念，建立了优秀的研发与运营团队，通过国际化、系列化、品牌化的产品开发策略专注于精品网络游戏的研发发行，并依托与腾讯等平台良好的合作关系，形成了较强的独家代理发行能力，打造了公司游戏业务“研运一体、流量经营”的竞争优势。5.与行业优质渠道保持稳固的合作关系与行业优质渠道保持稳固的合作关系 在玩具业务方面，经过多年的积累，本公司目前已经与世界上多个国家的玩具代理商建立了长期稳定的合作关系，主要的代理商包括意大利的MONDO、英国
44、的TESCO和Argos、德国的Jamara、波兰Joinco、西班牙的Color baby s.l、俄罗斯的Detsky Mir和Simbat、南非的Prima、北美的IRONMAX BIKES&TOYS和Sam、拉丁美洲的COTO、La Novia de Villa等。这些知名玩具代理商在当地都具有较强的市场推广能力和覆盖能力，有利于本公司将来继续深耕欧盟、亚洲、美国、非洲、澳洲、拉美市场。目前，本公司的产品已销往世界一百多个国家和地区。在游戏业务方面，公司是腾讯开放平台、今日头条、硬核联盟等优质渠道的核心合作伙伴之一。以腾讯开放平台为例，因其庞大的用户基数，互动性强的社交圈，以及良好的用
45、户付费习惯，成为我国游戏发行市场当之无愧的龙头渠道，占有极高的市场份额。凭借与这些行业头部平台良好的合作关系，公司形成了优秀的独家代理发行能力，也获得了多款游戏产品在腾讯平台的独家代理权，能够进行全球化的流量投放和大数据分析。6.公司拥有业绩出色、行业经验丰富的管理团队公司拥有业绩出色、行业经验丰富的管理团队 本公司拥有一支经验丰富、绩效卓越的管理团队，本公司的管理团队平均拥有超过20年的行业经验，管理能力强，在高效领导公司业务发展方面发挥了重要作用。本公司创始人、董事长陈雁升先生在玩具行业拥有近30年的行业经验；本公司高管郑泽峰先生系星辉天拓的联合创始人，在游戏行业拥有近20年的营运经验。本
46、公司管理团队重视忠诚、团队意识、持续学习和卓越绩效表现。公司也通过管理团队股票期权激励、多元化绩效考核等多种方式，使管理团队与公司发展建立共同的目标，保障主业的长远发展。20 0 04 4 经营情况讨论与分析经营情况讨论与分析 21 第四节经营情况讨论与分析第四节经营情况讨论与分析 一、概述一、概述 自“十三五”规划以来，我国文化产业蓬勃发展，整体实力和竞争力不断增强。根据国家统计局数据，2018年全国文化及相关产业增加值为4.12万亿元，占GDP比重为4.48%，文化产业总量规模逐步提升，稳步向国民经济支柱性产业迈进。随着第五代移动通信技术（5G）、人工智能（AI）、大数据、云计算等新一代科
47、技革命不断普及和革新，推动经济社会转型升级，文化体育行业将迎来新一轮增长空间。2020年初，新型冠状病毒感染的肺炎疫情给中国和全球经济社会发展带来了深远的影响，疫情的发展一定程度上改变了人们工作方式、生活方式、娱乐方式和消费方式，新的商业模式、产业格局加速产生和变化，对公司业务的发展带来了挑战和机遇。面对新冠肺炎疫情影响，星辉娱乐将做好长期的思想准备，努力适应疫情带来的新常态，结合公司体育、游戏和玩具等文体产业的业态特点，对于业务方向进行审慎决策，在企业短期和长期发展中寻找平衡，实现稳健的可持续发展。作为民族企业，星辉娱乐将继续结合中国文化实施现代企业管理，研发创新文化产品，坚持以“构建主旋律
48、、正能量的文化内核”为己任，提升用户体验和产品核心竞争力，为用户提供健康的娱乐体验，让健康快乐无处不在。报告期内，公司持续推进各业务发展，取得了良好的效果，具体情况如下：1、公司整体财务表现、公司整体财务表现 报告期，公司整体经营平稳有序，实现营业总收入25.94亿元，较上年同期减少8.01%；实现归属于上市公司股东的净利润2.59亿元，较上年同期增加8.41%；扣除非经常性损益后净利润2.69亿元，同比增长37.72%；公司经营活动产生的现金流量净额达到8.20亿元，同比增长31.10%。同时，公司实施稳健的财务管控手段，保障公司可持续健康发展。报告期内，公司的资产负债率水平逐步下降，由上年
49、报告期末的53.58%下降至本报告期末的48.65%。2、各业务板块经营情况、各业务板块经营情况（1）足球俱乐部业务）足球俱乐部业务 报告期内，公司足球俱乐部业务实现主营业务收入12.12亿元，同比增长40.59%；实现净利润2.24亿元，同比增长116.14%。球队收入多元化发展，来自电视转播权收入为6.15亿元，同比增长41.50%；来自球员转会的收入为3.97亿元，同比增长52.95%；来自赞助及广告的收入为1.02亿元，同比增长53.25%。球队竞争力持续提升，管理机制不断进化。球队竞争力持续提升，管理机制不断进化。西甲18/19赛季，西班牙人以53个积分位于联赛榜第7位，时隔12年重返欧战；在19/20赛季欧联杯比赛中，西班牙人创造了欧战连续26场不败的纪录，实现欧联杯32强的成绩。报告期内，公司通过借款转增资的方式向俱乐部增资5,000万欧元。2019年12月，阿韦拉多 费尔南德斯成为球队新任主教练。2019年12月，何塞 玛利亚 杜兰出任俱乐部的新任总经理。2020年1月，前锋德托马斯、边锋恩巴尔巴、中卫卡夫雷斯、门将奥耶尔等球员加盟球队，补强了球队的阵容。根据Primetimesport最新经济评估报告，截止2020年4月，俱乐部一线队球员总价值达1.66亿欧元。22 辐射全球足球文化符号，商业价值影响力凸显。辐射全球足球文化符号，商业价值影响力凸显。作为五大联赛
