1、2019 年年度报告 1/197 公司代码：601233 公司简称：桐昆股份 桐昆集团桐昆集团股份有限公司股份有限公司 20192019 年年度报告年年度报告 2019 年年度报告 2/197 重要提示重要提示 一、一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。二、二、公司公司全体董事出席全体董事出席董事会会议。董事会会议。三、三、天健会计师事
2、务所（特殊普通合伙）天健会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了为本公司出具了标准无保留意见标准无保留意见的审计报告。的审计报告。四、四、公司负责人公司负责人陈士良陈士良、主管会计工作负责人、主管会计工作负责人费妙奇费妙奇及会计机构负责人（会计主管人员）及会计机构负责人（会计主管人员）陈江江陈江江声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。五、五、经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经公司2020年4月18日召开的第七届董事会第二十七次会议审议通过，拟定2019年度利润分
3、配预案为：以实施利润分配时股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.35元（含税），剩余未分配利润结转至以后年度进行分配。本年度不送红股也不实施资本公积金转增股本。此预案尚需提交公司2019年年度股东大会审议批准后方能实施。六、六、前瞻性陈述的风险声明前瞻性陈述的风险声明 适用 不适用 本年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，该等陈述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。七、七、是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？是否存在违反规定决策程序对外提供担
4、保的情况？否 九、九、重大风险提示重大风险提示 公司已在本年度报告中详细描述公司面临的风险，敬请投资者予以关注，详见本年度报告董事会报告等章节中关于公司面临风险的描述。十、十、其他其他 适用 不适用 2019 年年度报告 3/197 目录目录 第一节 释义.4 第二节 公司简介和主要财务指标.5 第三节 公司业务概要.10 第四节 经营情况讨论与分析.13 第五节 重要事项.33 第六节 普通股股份变动及股东情况.51 第七节 优先股相关情况.58 第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况.59 第九节 公司治理.65 第十节 公司债券相关情况.68 第十一节 财务报告.69 第十二节 备查
5、文件目录.197 2019 年年度报告 4/197 第一节第一节 释义释义 一、一、释义释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：常用词语释义 桐昆股份、公司、本公司 指 桐昆集团股份有限公司 桐昆控股、控股股东 指 桐昆控股集团有限公司 恒盛化纤、恒盛公司 指 桐昆集团浙江恒盛化纤有限公司 恒通化纤、恒通公司 指 桐昆集团浙江恒通化纤有限公司 恒腾公司、恒腾差别化 指 桐昆集团浙江恒腾差别化纤维有限公司 嘉兴石化 指 嘉兴石化有限公司 中洲化纤、中洲公司 指 桐乡市中洲化纤有限责任公司 鹏裕贸易 指 鹏裕贸易有限公司，系本公司之全资子公司恒盛化纤在境外设立的全资子公司，为本
6、公司之全资孙公司 恒优化纤、恒优公司 指 浙江恒优化纤有限公司，公司全资子公司嘉兴石化与公司全资孙公司鹏裕贸易共同设立之子公司，为本公司之全资孙公司 桐昆投资 指 浙江桐昆投资有限责任公司 恒超化纤、恒超公司 指 桐昆集团浙江恒超化纤有限公司，公司与公司全资孙公司鹏裕贸易共同设立之子公司，为本公司之全资子公司 嘉通能源 指 江苏嘉通能源有限公司，公司与公司全资孙公司鹏裕贸易共同设立之子公司，为本公司之全资子公司 恒翔公司 指 浙江恒翔新材料有限公司 桐昆研究院 指 浙江桐昆新材料研究院有限公司 浙石化 指 浙江石油化工有限公司 磊鑫实业 指 浙江磊鑫实业股份有限公司 拓鑫投资 指 上海拓鑫投资
7、有限公司 桐昆房产 指 浙江桐昆房地产开发有限公司 华鹰风电 指 浙江华鹰风电设备有限公司 磊鑫置业 指 桐乡市磊鑫置业有限公司 佑泰置业 指 桐乡市佑泰置业有限公司 佑丰新材料 指 浙江佑丰新材料股份有限公司 茂森置业 指 浙江茂森置业有限公司 磊鑫房地产 指 海盐磊鑫房地产开发有限公司 同盛置业 指 桐乡市同盛置业有限公司 桐乡市现代实验学校 指 桐乡市现代实验学校 汇信小额贷款 指 桐乡市汇信小额贷款有限公司 嘉成石化 指 辽宁嘉成石化有限公司 鲸仓仓储 指 桐乡鲸仓仓储管理有限公司 汇昆新材料 指 大连汇昆新材料有限公司 大河马网络 指 桐乡大河马网络科技有限公司 佑成置业 指 湖州市
8、佑成置业有限公司 天诚置业 指 桐乡市天诚置业有限公司 佑盛房产 指 丽水市佑盛房地产开发有限公司 佑通物流 指 浙江佑通物流有限公司 珠力高分子 指 桐乡珠力高分子材料科技有限公司 佑昌包装 指 桐乡市佑昌包装材料有限公司 佑润包装 指 桐乡市佑润包装材料有限公司 2019 年年度报告 5/197 旦（D）指 9,000 米长度的纤维重量为 1 克，称为 1 旦（D）F 指 filament 的缩写，指一根纱里的单纤数（喷丝孔的数目）分特（dtex）指 10,000 米长度的纤维重量为 1 克，称为 1 分特（dtex）Dpf 指 单丝旦数，是 denier per filament 的缩写
9、 合成纤维 指 以石油、天然气为原料，通过人工合成的高分子化合物经纺丝和后加工而制得的纤维，如涤纶等 差别化纤维 指 通过化学改性或物理变形，以改进服用性能为主，在技术或性能上有很大创新或具有某种特性、与常规品种有差别的纤维新品种 大有光、半消光、全消光 指 采用在熔体中加入二氧化钛以消减纤维的光泽。如果在熔体中不加二氧化钛为大有光纤维，加入小于 0.3%为半消光纤维，大于 0.3%为全消光纤维 PTA 指 精对苯二甲酸，在常温下是白色粉状晶体，无毒、易燃，若与空气混合在一定限度内遇火即燃烧 PX 指 对二甲苯，无色透明液体，用于生产塑料、聚酯纤维和薄膜 MEG 指 乙二醇，无色、无臭、有甜味
10、、粘稠液体，主要用于生产聚酯纤维、防冻剂、不饱和聚酯树脂、润滑剂、增塑剂、非离子表面活性剂以及炸药等 PET 指 聚对苯二甲酸乙二醇酯（简称聚酯），是由 PTA 和 MEG 为原料经酯化或酯交换和缩聚反应而制得的成纤高聚物，纤维级聚酯切片用于制造涤纶短纤和涤纶长丝 POY 指 涤纶预取向丝，全称 PRE-ORIENTED YARN 或者 PARTIALLY ORIENTED YARN，是经高速纺丝获得的取向度在未取向丝和拉伸丝之间的未完全拉伸的涤纶长丝 DTY 指 拉伸变形丝，又称涤纶加弹丝，全称 DRAW TEXTURED YARN，是利用 POY 为原丝，进行拉伸和假捻变形加工制成，往往有
11、一定的弹性及收缩性 FDY 指 全拉伸丝，又称涤纶牵引丝，全称 FULL DRAW YARN，是采用纺丝拉伸工艺进一步制得的合成纤维长丝，纤维已经充分拉伸，可以直接用于纺织加工 第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标 一、一、公司信息公司信息 公司的中文名称 桐昆集团股份有限公司 公司的中文简称 桐昆股份 公司的外文名称 TONGKUN GROUP CO.,LTD 公司的外文名称缩写 TKGF 公司的法定代表人 陈士良 二、二、联系人和联系方式联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 周军 宋海荣 联系地址 浙江省桐乡市经济开发区光明路199号 浙江省桐乡市经济开发
12、区光明路199号 2019 年年度报告 6/197 电话 0573-88187878 0573-88182269 传真 0573-88187838 0573-88187776 电子信箱 三、三、基本情况基本情况简介简介 公司注册地址 浙江省桐乡市洲泉镇德胜路1号12幢 公司注册地址的邮政编码 314513 公司办公地址 浙江省桐乡市经济开发区光明路199号 公司办公地址的邮政编码 314500 公司网址 电子信箱 四、四、信息披露及备置地点信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体名称 上海证券报、中国证券报、证券时报、证券日报 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 公司年度报告备置地点 上
13、海证券交易所、公司董事会办公室 五、五、公司股票简况公司股票简况 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 桐昆股份 601233 六、六、其他其他相相关资料关资料 公司聘请的会计师事务所（境内）名称 天健会计师事务所（特殊普通合伙）办公地址 杭州市江干区钱江路1366号华润大厦B座29楼 签字会计师姓名 沈维华、翁淑媛 报告期内履行持续督导职责的保荐机构 名称 申万宏源证券承销保荐有限责任公司 办公地址 上海市徐汇区常熟路 239 号 签字的保荐代表人姓名 戴佳明 王明希 屠正锋 持续督导的期间 2019 年 5 月 28 日-2021
14、 年 12 月 31 日 名称 财通证券股份有限公司 办公地址 杭州市西湖区杭大路15号嘉华国际商务中心805 室 签字的保荐代表人姓名 吴云建、卓小伟 持续督导的期间 2018 年 6 月 27 日-2019 年 5 月 27 日 2019 年年度报告 7/197 七、七、近三年主要会计数据和财务指标近三年主要会计数据和财务指标(一一)主要会计数据主要会计数据 单位：元 币种：人民币 主要会计数据 2019年 2018年 本期比上年同期增减(%)2017年 营业收入 50,582,430,692.23 41,600,748,778.99 21.59 32,813,779,669.23 归属于
15、上市公司股东的净利润 2,884,411,435.69 2,120,254,632.83 36.04 1,760,739,582.89 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2,794,455,149.64 2,068,722,296.75 35.08 1,727,708,288.96 经营活动产生的现金流量净额 5,116,001,411.99 2,426,048,563.90 110.88 2,227,318,982.11 2019年末 2018年末 本期末比上年同期末增减（%）2017年末 归属于上市公司股东的净资产 19,005,933,410.38 16,070,844,88
16、1.47 18.26 13,380,489,932.14 总资产 40,000,943,640.12 34,660,671,972.69 15.41 26,557,751,812.31 (二二)主要财务指标主要财务指标 主要财务指标 2019年 2018年 本期比上年同期增减(%)2017年 基本每股收益（元股）1.57 1.16 35.34 1.02 稀释每股收益（元股）1.44 1.16 24.14 1.02 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元股）1.52 1.14 33.33 1.00 加权平均净资产收益率（%）16.50 14.73 增加1.77个百分点 14.97 扣除非经常性损益
17、后的加权平均净资产收益率（%）15.98 14.37 增加1.61个百分点 14.68 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 适用 不适用 1、归属于上市公司股东的净利润 2,884,411,435.69 元，同比增加 36.04%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2,794,455,149.64 元，同比增加 35.08%；主要系报告期内，精对苯二甲酸、聚酯纤维行业持续保持有序竞争，产品毛利率维持在良好水平。公司新建项目的投产同比 2018 年产销量增加，同时公司不断完善体制机制和组织架构，加大产品创新和智能制造投入，产品结构进一步优化，生产效率进一步提升，业务盈利能
18、力显著增强，总体效益相比 2018年同期大幅度增长。2、经营活动产生的现金流量净额 5,116,001,411.99 元，同比增加 110.88%，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。2019 年年度报告 8/197 八、八、境内外会计准则下会计数据差异境内外会计准则下会计数据差异(一一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况的净资产差异情况 适用 不适用 (二二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和同时按照境外会计准则与按中
19、国会计准则披露的财务报告中净利润和归归属于上市公司股东的属于上市公司股东的净资产差异情况净资产差异情况 适用 不适用 (三三)境内外会计准则差异的说明：境内外会计准则差异的说明：适用 不适用 九、九、2019 年分季度主要财务数据年分季度主要财务数据 单位：元 币种：人民币 第一季度（1-3 月份）第二季度（4-6 月份）第三季度（7-9 月份）第四季度（10-12 月份）营业收入 11,678,159,386.21 12,955,250,047.89 12,607,062,600.25 13,341,958,657.88 归属于上市公司股东的净利润 521,360,334.84 868,95
20、4,685.87 1,060,234,305.49 433,862,109.49 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 475,793,050.08 834,750,039.49 1,053,351,241.28 430,560,818.79 经营活动产生的现金流量净额 1,922,724,769.57 1,344,372,797.67 2,448,566,439.82-599,662,595.07 季度数据与已披露定期报告数据差异说明 适用 不适用 十、十、非经常性损益项目和金额非经常性损益项目和金额 适用 不适用 单位:元 币种:人民币 非经常性损益项目 2019 年金额 附注（
21、如适用）2018 年金额 2017 年金额 非流动资产处置损益-31,569,772.09 -5,340,947.11-5,881,886.70 越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免 2,659,612.32 6,014,408.86 6,527,486.59 计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外 86,274,859.38 24,074,650.49 23,814,296.01 计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可
22、辨认净资产公允价值产生的收益 非货币性资产交换损益 委托他人投资或管理资产的损3,293,547.19 23,470,218.08 49,850,358.72 2019 年年度报告 9/197 益 因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备 债务重组损益 企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等 交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益 同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益 与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金
23、融负债和可供出售金融资产取得的投资收益 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债和其他债权投资取得的投资收益 35,858,351.21 9,683,750.69-45,250,273.31 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 对外委托贷款取得的损益 采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益 根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期损益的影响 受托经营取得的托管费收入 除上述各项之外的其他
24、营业外收入和支出 36,871,214.30 11,159,509.91 13,009,170.79 其他符合非经常性损益定义的损益项目 少数股东权益影响额-1,436,303.82 -29,460.24 14,708.44 所得税影响额-41,995,222.44 -17,499,794.60-9,052,566.61 合计 89,956,286.05 51,532,336.08 33,031,293.93 2019 年年度报告 10/197 十一、十一、采用公允价值计量的项目采用公允价值计量的项目 适用 不适用 单位：元 币种：人民币 项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 对当期利润的影
25、响金额 交易性金融资产-国债回购交易资金 300,000,000.00 -300,000,000.00 交易性金融资产-衍生金融资产 170,000.00 170,000.00 170,000.00 应收款项融资 327,541,594.44 267,523,947.39-60,017,647.05 其他非流动金融资产 8,000,000.00 8,000,000.00 交易性金融负债 1,210,520.00 410,000.00-800,520.00 800,520.00 合计 636,752,114.44 276,103,947.39-360,648,167.05 970,520.00
26、十二、十二、其他其他 适用 不适用 第三节第三节 公司业务概要公司业务概要 一、一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明（一）主要业务情况概述 报告期内，公司主要从事各类民用涤纶长丝的生产、销售，以及涤纶长丝主要原料之一的 PTA（精对苯二甲酸）的生产。公司的主要产品为各类民用涤纶长丝，包括涤纶 POY、涤纶 FDY、涤纶DTY、涤纶复合丝四大系列一千多个品种，覆盖了涤纶长丝产品的全系列，在行业中有“涤纶长丝企业中的沃尔玛”之称。公司产品主要用于服装面料、家纺产品的制造，以及小部分用于产业用（如缆绳、汽车用篷布、箱包布等）。报
27、告期内，公司恒邦四期项目、恒优年产 30 万吨 POY 项目、恒优年产 30 万吨 POY 技改项目、恒腾四期项目相继投产，聚酯及长丝产能持续放大。截至报告期末，公司拥有 420 万吨 PTA 的年生产能力，聚合产能为 640 万吨/年，长丝产能为 690 万吨/年。图一：图一：涤纶长丝行业产业链示意图涤纶长丝行业产业链示意图 （二）公司经营模式 公司主要的经营模式为：通过购买 PX（对二甲苯）生产 PTA（精对苯二甲酸），并将自产和部分外购的 PTA 与 MEG（乙二醇）等作为主要生产原料，经过一系列的化工、化学反应，生产出各类合格的涤纶长丝产品进行市场销售，从而实现赚取加工费的过程。1、采
28、购模式 PXPX 醋酸醋酸 P PTATA MEGMEG 熔体直纺熔体直纺 切片纺丝切片纺丝 聚酯聚酯 切切片片 DTYDTY FDYFDY POYPOY POYPOY FDYFDY DTYDTY 纺纺 织织 业业 2019 年年度报告 11/197 公司根据生产开工负荷安排采购计划，采用长约采购保障和临时现货采购调剂相结合的方式进行主要原料的采购。公司的主要原料为 PX、PTA、MEG、醋酸和切片，其价格变化与原油价格的相关性比较大，公司建立健全了采购业务流程，并基于对宏观经济及市场行情的判断，根据供应商的报价、结算交割模式等因素，凭借自身的规模优势，与供应商开展业务合作，保障原料的供应和原
29、材料采购成本的控制，规避价格波动的风险。2、生产模式 涤纶长丝-公司主要采用大容量熔体直纺技术和切片熔融纺技术生产功能性差别化涤纶长丝产品。大容量熔体直纺技术以 PTA、EG 为原料，经过聚合、纺丝工艺生产涤纶长丝，具有“大容量、高配置、高品质、柔性化、功能差别化、低能耗、低排放、短流程、低成本”等特点；切片熔融纺技术以切片为原料，经过干燥和再熔融生产高品质、高性能、高附加值纤维，具有生产品种丰富、灵活性大、混炼均匀等特点。PTA-嘉兴石化 PTA 项目引进了国际上先进成熟、稳定可靠的 INVISTA 工艺技术，从能耗、物耗，运行成本、投资成本，都有较强的竞争力。特别是二期 PTA 项目选择的
30、是 INVISTA 优化后的 P8 工艺技术，在原辅料单耗、单位能耗和单位产品排污量等方面有了较大幅度的降低，超低压蒸汽回收技术每小时发电量在 8 万度左右，除满足主装置正常用电外，还有多余电力可供全厂公用工程设施用电，再将多于电能并网上网，实现资源循环绿色利用。3、销售模式 公司生产的 PTA 基本自用，缺口部分向市场采购。公司的涤纶长丝在国内市场销售基本采用库存销售的模式，根据市场行情以每日报价进行结算，实行款到发货的原则；外销方面，采用接受订单，并以信用证或 TT 结算方式，以收到部分或全部预定款项后发货。（三）行业情况说明 1、行业整体发展情况 聚酯涤纶行业在国内经过三十多年的迅猛发展
31、，已进入技术、工艺成熟，运用领域广泛的稳定阶段，我国也已经成为世界上涤纶产量最大的国家，并随着上下游产业链配套的完善，聚酯涤纶行业成为具备全球竞争力的产业之一。报告期内，涤纶长丝行业在龙头企业带动下，产能突破 4,000 万吨。近年来，涤纶长丝新增产能基本来自大型龙头企业，行业前 6 家企业的聚合产能集中度超过 50%，相比十三五初期，行业集中度进一步提升。行业竞争格局从充分竞争的态势，逐步演变成以行业龙头企业之间的全方位竞争格局为主。报告期内，我国涤纶长丝行业持续保持世界领先地位，行业结构调整和转型升级步伐不断加快，差别化、功能化工艺技术水平不断提高，产品更加符合下游需求。近年来，行业头部企
32、业纷纷进行了产业链的拓展，部分已进军上游涉足炼化产业，2019 年可以说是我国炼化一体化项目投产的元年，行业全产业链的格局已经成型。2、行业发展呈现的特征（1）周期性特征 涤纶长丝行业及 PTA 行业，因上游原料及所生产的产品均为石油炼化产品的衍生品，受到国际原油价格波动的影响，叠加行业间企业之间竞争策略的不同，再加上下游需求受宏观经济、消费升级、出口政策等因素的影响，行业运行具有一定的周期性。（2）区域性特征 涤纶长丝及 PTA 行业作为纺织产业链的中游行业，在欧美发达国家产业转移的过程中，中国、印度和东南亚国家凭借市场和劳动力成本优势，承接了大部分的化纤产能。在国内，随着产业链一体化优势愈
33、发明显，涤纶长丝行业的区域分布向浙江省、江苏省、福建省集中。（3）产业链一体化特征 化纤企业在激烈的市场竞争中逐步意识到，单纯依靠单一产业的竞争，企业的抗风险能力比较弱，企业盈利的波动性比较大。近年来，涤纶长丝行业和 PTA 行业的扩产，随着技术的进步和行业中龙头企业综合实力的进一步增强，主要体现在行业龙头企业间的扩产和增量，且各企业纷纷向其现有产业的上游产业进行延伸，做大做强产业链，以抵抗行业波动的风险，打造一体化产业链的趋势愈发明显。2019 年年度报告 12/197 二、二、报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明 适用 不适用 2018 年
34、11 月，公司通过公开发行可转换公司债券的方式，募集资金 38 亿元人民币，并在 2019年 5 月份之后进入转股期，部分债券持有人在转股期内选择将持有的可转债进行转股，故公司总资产和净资产均有所增加，也进一步优化了公司的债务结构。其中：境外资产 8,421,740.74（单位：元 币种：人民币），占总资产的比例为 0.02%。三、三、报告期内核心竞争力分析报告期内核心竞争力分析 适用 不适用 1、技术优势 公司化纤板块现有两家下属企业为国家高新技术企业，同时公司也被认定为国家新合纤产品开发基地，拥有国家认证实验室和国家级企业技术中心、省级企业研究院、院士专家工作站。2017年，公司成功设立博
35、士后工作站，并顺利引入浙江理工大学博士后为入站博士。以此为平台，公司拥有一流的技术研发团队，多项产品、技术开发成果达到国内领先乃至世界领先水平，公司“年产 40 万吨差别化聚酯长丝成套技术及系列新产品开发”项目荣获了国家科学技术进步二等奖、浙江省科技进步一等奖、中国纺织工业联合会科技进步一等奖。公司绝大部分关键设备为德国、日本引进，达到国际一流装备水平，优良的装备为公司的新产品开发、产品差别化比例的提升、技术创新提供了强大保障。2019 年，公司联合省内知名化纤企业，共同设立浙江恒创先进功能纤维创新中心有限公司，用于进行先进功能纤维的研发，并提供知识产权运营、技术成果转化、技术服务。2020
36、年公司又成立“浙江桐昆新材料研究院有限公司”这一具有法人主体的研究院，力争在未来发展中更好地做好产学研合作，进一步提升科研创新能力，为公司源源不断提供新的发展动能。2、产品优势 公司涤纶长丝产品包含 POY、FDY、DTY、复合丝等四大系列 1000 多个品种，规格齐全，被称为化纤行业的沃尔玛超市，产品差别化率连续多年高于行业平均水平。基于产品结构和技术装备的优势，公司充分利用既有大容量的熔体纺设备，又有灵活可调的切片纺设备，针对市场需求的变动，快速调整其生产计划和产品结构以响应市场，满足不同客户的需求。近年来，公司新建项目针对原有的产品机构，不断顺应市场需求，丰富和优化了现有的产品结构。3、
37、规模优势 公司系国内产能、产量、销量最大的涤纶长丝制造企业，2001-2019 年公司连续 19 年在我国涤纶长丝行业中销量名列第一，国内市场的占有率约 18%，国际市场的占有约 12%，具有较大的市场话语权。公司未来将在进一步提高产品差别化率的基础上继续扩充涤纶长丝产能，保持产品市场占有率的稳中有升，不断巩固市场竞争优势地位。4、品牌优势 公司历来重视品牌建设，主导产品GOLDEN COCK牌涤纶长丝在 1999 年 9 月评为浙江省名牌产品，2007 年 9 月被评为中国名牌产品，在国内外市场上拥有较高的知名度和美誉度。2011年 5 月，“桐昆”牌商标被国家工商总局商标局认定为“中国驰名
38、商标”。5、管理优势 公司决策层拥有 30 多年的从业经验，能对行业发展做出准确及时的判断，稳健驾驭企业，保持平稳发展。随着企业不断适应新形势下发展的需要，公司近年来在企业中大力推行“5S”管理、“TPM”管理、“六西格玛管理”、“精益生产”、“卓越绩效模式”等新型的管理方法，促进了公司各项管理水平的提升。针对企业需要不断适应外界的变化，公司每年确定全年工作的主基调，并开展一系列的活动。此外，公司还拥有一支高度认同桐昆文化的管理团队和员工团队，确保公司战略决策的高效执行。6、地理优势 公司现已形成四大涤纶长丝生产基地，桐乡总部基地和洲泉基地地处浙江北部杭嘉湖平原；东距上海 110 公里，北临苏
39、州 74 公里，西邻杭州 56 公里，属以上海为中心的长江三角洲经济区，紧邻中国绍兴钱清轻纺原料市场、中国柯桥轻纺城、萧绍化纤市场、盛泽化纤市场等专业市场和海宁马桥经编基地、诸暨袜业基地、许村家纺基地、长兴白坯布基地，整个长三角地区的涤纶长丝消费量约占国内总量的 80%。优越的地理位置极大地方便了公司提升市场影响，节约物流成本；此外，公司利用在嘉兴港区布点的嘉兴石化有限公司生产的 PTA，在 PTA 工厂附近布点长丝企业，2019 年年度报告 13/197 极大的降低了 PTA 运输的物流成本、仓储成本、包装成本；公司以“贴近市场办企业”的理念，在湖州长兴布点的恒腾公司，也有利于扩大产品销售半
40、径，降低企业的销售费用。7、产业链整合和协同化发展优势 嘉兴石化一期年产 120 万吨 PTA 项目和 2017 年年底建成投产的嘉兴石化二期年产 200 万吨PTA 项目，使公司上达 PTA，下到纺丝、加弹，形成了 PTA-聚酯-纺丝-加弹一条龙的生产、销售格局，一方面增强了企业的整体综合实力，另一方面，公司的原料 PTA 大部分采购于全资子公司嘉兴石化，运距短、成本低且供应稳定，与其他外购 PTA 的涤纶长丝企业相比，公司拥有更强的成本优势。此外，2017 年上半年，公司通过收购桐昆控股持有的浙石化 20%的股权，进入炼化一体化领域，使公司的产业链延伸更进一步。浙石化一期项目已全面投产，一
41、方面可以稳定公司的原料供应，另一方面，也将为上市公司贡献一定的投资收益。8、稳健运营优势 公司一直以来实施稳健经营的发展战略，资产质量优良，负债率在行业中保持较低水平。报告期内，公司计划通过公开发行可转换公司债券的方式，募集资金 23 亿元用于项目建设，截至年报公布日，已完成了转债发行工作。募集资金的到位优化了债务结构，降低了融资的成本，也有利于在项目建设和产能扩张时能够融到项目建设所需资金，并在市场价格变化中利用资金优势获取盈利的机会。第四节第四节 经营情况讨论与分析经营情况讨论与分析 一、一、经营情况经营情况讨论与分析讨论与分析 1、报告期内行业的总体概况 2019 年，国内外经济形势依然
42、复杂严峻，全球经济增长放缓，化纤行业发展面临的国内外风险挑战明显增多。纵观聚酯长丝行业 2019 年的运行情况如下：（1）2019 年油价宽幅震荡，PX 价格在产能投放下快速下滑,而 PTA 装置投产增速放缓，PTA装置 2019 年，除四川晟达 100 万吨/年的于 5 月份投产外，其余装置均于年底投产，全年 PTA 供需整体偏紧，因此 PTA 工厂取得较好的效益。PTAPTA 主力合约收盘价和主力合约收盘价和 PTAPTA 内盘价格内盘价格（数据来源：公开数据）（数据来源：公开数据）单位：元单位：元 （2）2019 年一季度化纤市场在经历在过 2018 年四季度深度调整后逐步企稳，部分产品
43、价格甚至有所上升，但在 4 月份之后，受原油、中美贸易战等多重因素影响，化纤行业景气度下滑，化纤市场以震荡下行为主，其间虽有小反弹，但都难以扭转下跌的大趋势，主要产品市场价格接连刷新近三年新低。2019 年年度报告 14/197 20192019 年中国涤纶长丝价格走势年中国涤纶长丝价格走势（数据来源：公开数据）（数据来源：公开数据）单位：元单位：元 2、报告期内，公司所做的主要工作和取得的成果 截至报告期末，公司 PTA 产能 420 万吨，聚酯聚合产能约为 640 万吨，涤纶长丝产能约为 690万吨，连续十多年在国内市场实现产量及销量第一，涤纶长丝的国内市场占有率约 18%，全球占比约 1
44、2%。报告期内，在涤纶长丝景气度持续下滑，市场价格不断下跌的不利形势下，公司上下因势利导、顺势而为，基本实现了全年的目标任务。一年来，公司多个重要项目顺利开车，长丝产能再上新台阶；体制机制进一步完善，组织架构更加合理高效；信息化战略进一步明晰，数字化转型迈出有力步伐；上游布局实现战略性突破，产业链延伸占得先机；桐昆铁军战斗力进一步加强，企业经营水平明显提升。报告期内，公司实现营业收入 505.82 亿元，同比 2018 年上升 21.59%，实现利润总额376,230.33 万元，同比 2018 年上升 34.96%；实现归属于母公司股东的净利润 288,441.14 万元，同比 2018 年
45、上升 36.04%，实现基本每股收益 1.57 元，与 2018 年相比上升 35.34%。报告期内，公司恒邦四期年产 30 万吨绿色智能化纤维项、恒优年产 30 万吨 POY 项目和年产30 万吨 POY 技改项目、恒腾四期年产 30 万吨超细旦绿色纤维四大项目顺利投产，长丝产能进一步提升；恒超项目、石化聚酯项目、公司数字化转型提升的“数智桐昆”等项目顺利推进；公司参股的浙石化 4,000 万吨/年炼化一体化项目（一期）全面投产。报告期内，公司融资额度为 23 亿元的可转债项目申请于 2019 年 10 月 18 日，获得中国证监会发行审核委员会审核通过，并于 2019 年 12 月 16
46、日获得中国证监会核发的发行批复，截至年报公布日已完成发行。公司本次公开发行可转换公司债券用于恒超年产 50 万吨智能化超仿真纤维项目及恒腾年产 30 万吨绿色纤维项目。本次公开发行的顺利完成，优化了公司的债务结构，降低了公司的财务费用，为公司后续发展提供了强大的资金支持。报告期内，公司积极推动机构改革和资源整合提升管理效益。对公司直属厂等机构横向、纵向撤并和整合，对营销部门进行机制改革，进一步优化了管理体制，提升了相关制高点部门和企业的工作效率，也为集团更好地推进项目建设、减员增效及提升管控能力作出了新的尝试，同时，原有领导力量的整合也为集团今后其他项目的快速推进提供了人才支撑；增设市场服务部
47、提升品牌影响力。公司成立市场服务部统筹安排产品结构调整，以便进行科学的品种管理、价格管理和库存管理。市场服务部成立后，通过建章立制、数据测算、技术攻关等有效手段，为集团领导决策、各企业品种结构调整、销售价格变动、促销降库工作提供有效准确的参考依据，使集团的品种管理、价格管理、库存管理更加科学合理，同时通过客户和市场的走访调研、设立服务热线，及时准确地反馈市场需求、产品质量、新品开发情况，使各项工作的推进更具针对性，客户满意度和集团品牌形象大大提升。报告期内，推进涤纶轻量化产品研发工作成为公司产品研发的主要方向。通过研究试验已顺利开发出各类功能性差异轻量化复合新产品，支撑了国家重点研发计划；恒邦
48、三期利用“一头三尾”差别化的装备优势，全新开发出了阳离子细旦品种，并逐步形成了良好的市场口碑而打开销2019 年年度报告 15/197 路。超仿棉聚酯纤维及其纺织品产业化技术开发等几项新品研发技术荣获中国纺织工业联合会科学技术进步一等奖、二等奖、三等奖以及纺织行业专利优秀奖，PBT 预取向丝被评为浙江省优秀工业产品。POY 油剂自主创新和技术攻关实现重大突破，扩量工作取得突破性的进展，油剂“桐昆化”梦想初步实现。二、二、报告期内主要经营情况报告期内主要经营情况 报告期内，公司实现营业收入 505.82 亿元，同比 2018 年上升 21.59%，实现利润总额376,230.33 万元，同比 2
49、018 年上升 34.96%；实现归属于母公司股东的净利润 288,441.14 万元，同比 2018 年上升 36.04%，实现基本每股收益 1.57 元，与 2018 年相比上升 35.34%。截止到 2019 年底，公司总资产 400.01 亿元，同比增长 15.41%；归属于上市公司股东的净资产 190.06 亿元，同比增加 18.26%。(一一)主营业务分析主营业务分析 1.1.利润表及现金流量表相关科目变动分析表利润表及现金流量表相关科目变动分析表 单位:元 币种:人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例（%）营业收入 50,582,430,692.23 41,600,748,7
50、78.99 21.59 营业成本 44,610,351,056.64 36,742,469,998.24 21.41 销售费用 163,365,272.25 125,840,008.74 29.82 管理费用 659,562,472.76 584,852,910.81 12.77 研发费用 1,118,107,986.69 487,935,545.48 129.15 财务费用 415,061,530.85 573,223,393.03-27.59 经营活动产生的现金流量净额 5,116,001,411.99 2,426,048,563.90 110.88 投资活动产生的现金流量净额-3,663
