1、“保险+期货”模式助力乡村振兴路径研究尹训荣（山东华宇工学院，山东德州253000）摘要市场的资源配置作用在农业领域越来越明显，也增加了农业经济面临的风险。从“保险+期货”模式、期货与现货、监管体系等方面分析“保险+期货”模式中存在的问题。针对这些问题提出优化“保险+期货”运作模式，增加期货、期权的品种，提高市场间传导效率，进一步完善“保险+期货”业务费率厘定方法，引导价格保险向收入保险转变，加大政府补贴力度，完善配套监管制度，积极扩大宣传保险期货知识等路径优化建议，将农业生产经营的各环节通过金融市场紧密联系起来，使“保险+期货”这一创新模式更好地服务于乡村振兴，促进我国乡村振兴高质量发展。关
2、键词保险+期货；农业经济；乡村振兴中图分类号F323；F842；F713.35文献标识码A文章编号1009-6043（2023）10-0162-04Abstract:The role of market in resource allocation is becoming more and more obvious in the agricultural field,which also increases therisks faced by agricultural economy.The problems are analyzed from the aspects of insurance
3、+futures model,futures and spot,andsupervision system.The paper proposes optimizing the operation model of insurance+futures,increasing the varieties of futures andoptions,improving the transmission efficiency between markets,further improving the method of determining the business rate ofinsurance+
4、futures,guiding the transformation of price insurance to income insurance,increasing government subsidies,improving thesupporting regulatory system,and actively expanding the publicity of insurance futures knowledge.The various links of agriculturalproduction and operation will be closely linked thr
5、ough the financial market,so that the innovative model of insurance+futures canbetter serve the rural revitalization and promote the high-quality development of rural revitalization in China.Keywords:insurance+futures;agricultural economy;rural revitalization作者简介尹训荣(1982)，山东德州人，讲师，高级经济师，硕士，研究方向：证券投资
6、、金融学。基金项目山东华宇工学院校级科研计划项目：“保险+期货”模式助力乡村振兴路径研究(2022RW06)。随着我国农业现代化进程加速，国家逐步取消收储政策，农业发展方式也向集约化方向发展，市场的资源配置作用在农业领域越来越明显，这些客观环境导致农业经济面临的风险比之前进一步扩大，农产品风险管理同时面临新的需求。自大连商品交易所首创“保险+期货”模式以来，大连商品期货交易所、郑州商品期货交易所、上海商品期货交易所、财产保险公司、期货公司都积极参与，在精准扶贫工作中“保险+期货”模式取得了显著成效。为了使“保险+期货”这一创新模式更好地服务于乡村振兴，“保险+期货”在中央一号文件中连续多年被提
7、及，明确提出强化乡村振兴金融服务，优化完善“保险+期货”模式1。在实践中“保险+期货”模式不断修正，让相关内容更加合理，无论是在脱贫攻坚战，还是在乡村振兴工作中，“保险+期货”模式都发挥了非常积极的作用。一、基本模式“保险+期货”基本模式如图 1 所示：首先，保险公司为农业生产经营者量身定制以期货价格为标的的保险产品，农业生产经营者向保险公司投保此类保险产品，农产品价格波动风险从农业生产经营者转移至保险公司；其次，期货公司风险子公司定制场外期权供保险公司购买，保险产品理赔风险从保险公司转移到期货公司；最后，期货公司风险管理子公司进一步将农产品价格波动风险在期货市场转移给交易对手。通过这一系列操
8、作，农业生产图 1“保险+期货”基本模式示意图第 2023 年第 10期（总第 566 期）商业经济SHANGYE JINGJINo.10，2023Total No.566162-经营者以保费为代价获得了价格或收入上的保障，保险公司以期权费为代价转移了理赔风险，期货公司利用期货市场价格发现和风险管理功能将农产品价格风险在交易中进行分散，这一金融创新模式使农产品价格在期货市场中实现对冲和转移。比如，农业合作社向财产保险公司投保价格保险，条款为玉米总量 1000 吨，基准为大连商品期货交易所玉米期货 2301 合约，目标价格 2799 元/吨，保费为 12 万元。另一方面，财产保险公司向期货公司风
9、险管理子公司购买期权，条款为玉米期货 2301 看跌期权 1000 吨产品，权利金为 10 万元。财产保险公司将赔付风险通过期权转嫁给期货公司。而期货公司风险管理子公司复制看跌期权，在期货市场中寻找交易对手，使风险分散于广大交易者。传统的农业险是一种经济单一补偿机制，针对农产品因灾受损的情形，而“保险+期货”模式突破了传统农业险，这一创新模式为农业生产经营者提供了风险管理的一种新方式，融合了保险市场的功能与期货市场的功能。现在“保险+期货”模式有了新的发展，从之前“保成本、保产量”为主发展到现在以“保价格、保收入”为主，农业风险管理水平进一步提高。二、“保险+期货”模式目前存在的问题(一)存在
10、期货与现货价格背离过大的风险期货市场健康发展首先要有一个完善的现货市场，但事实是我国期货市场发展迅速，而现货市场发展相对滞后。现货市场的滞后性制约了期货市场发挥作用，有可能会发生期货与现货价格背离过大的风险。假如期货价格长期高于现货价格，农业生产经营者就无法获得保险公司的理赔，同时承受现货方面的损失。(二)农产品期货与期权品种较少，制约“保险+期货”模式的发展目前我国“保险+期货”试点品种和地域范围依然有限，涉及品种仍以初级农产品为主，一些有重要影响力的品种尚未纳入其中。首先，农产品期货种类较少。目前我国农产品期货品种仅有二十多种，市场容量有限使得“保险+期货”的应用受到限制。其次，农产品期权
11、种类更少。由于场外期权平台不太完善，我国的农产品期权品种更少，期货公司通过使用复制期权转移风险会增加大约30%的操作成本，加之期货合约的总容量不足又制约了复制期权有效发挥作用。(三)保险与期货分业监管制约着“保险+期货”业务发展银保监会监管农业保险，证监会监管期货业务，致使“保险+期货”面临跨业监管，其中存在许多潜在风险，比如保险公司和期货公司在保费和权利金的厘定上进行信息交流和资金转移会形成监管套利风险，保险公司和期货公司可能会利用监管漏洞进行内幕交易等等。(四)相关主体对“保险+期货”模式宣传不到位我国政府长期以来对于主要农产品主要采取的是临储保护价收购政策，农业生产经营主体早已习惯这种政
12、策。再者，农业生产经营主体受教育水平普遍较低，对农业保险、期货、期权相关概念难以理解，加之新型经营主体负责人与地方政府领导对“保险+期货”相关的金融术语也并未深刻理解，参与主体金融知识匮乏对“保险+期货”模式的推动产生了不利影响。(五)参与主体风险收益不匹配农业生产和销售环节日益增长，这方面的风险管理需求促使期货公司和保险公司在“保险+期货”模式下共同开发新型产品和交易方式2。首先，出于保护公司利益，保险公司在“保险+期货”业务中往往制定较低的目标价格来降低赔率，更稳妥地赚取通道费用，在风险责任方面承担较少。其次，期货公司若要对冲场外期权的市场风险就需要在期货市场进行频繁交易，套期保值交易规模
13、越大，交易对手质量越高，交易成本就会越高。最后，期货市场中农产品合约受季节性影响比较大，“保险+期货”模式作为风险管理手段在时间上不持续，业务规模一旦扩大，期货市场的承载力将会受到考验。如果期货这一环节操作出现风险，保险公司的赔付能力、农业生产经营主体的积极性与政府的公信力将会受到影响2。(六)“保险+期货”的保费来源未有效解决首先，政府补贴有限。政策性农业保险体系还未包含“保险+期货”业务，所以政府提供保费补贴没有政策约束和机制保障。政府根据具体项目决定是否提供保费补贴，同时政府补贴的比例也较少，目前占比约为 0-30%，多由各级地方政府提供。其次，交易所承担保费负担较重。在运作初期，为确保
14、试点项目顺利进行并履行社会责任，期货交易所提供一定比例的保费补贴是必要的，但持续大规模资金投入既非交易所职责所在，又超过了交易所的承受能力。最后，农民承担保费的比例稍高，目前大部分试点项目中，农民承担的保费约占总保费的 10%30%，有的试点项目尤其是收入保险项目甚至超过此比例，这对于农民而言无疑是比较重的经济负担，影响农民投保积极性。三、“保险+期货”路径优化建议期货公司在期货市场中实现风险管理功能，保险公司利用“保险+期货”业务转移赔付风险，农业生产经营者也通过“保险+期货”业务保障了自己收入，这一模式为解决“三农”问题提供了创新方法，但“保险+期货”模式要成为助力乡村振兴的有效手段还要做
15、好以下几方面工作：(一)优化“保险期货”运作模式保险公司、期货公司、各级政府要充分发挥各自的专业优势总结试点经验，形成参与主体风险收益相对均衡的运作模式，使保险目标价格定价机制更为科学。另一方面，各参与主体应通力合作，发展新的运作模式，比如“保险+期货+银行”“保险+期货+基差收购”等模式。在此过程中，还可以将新兴科技如互联网、区块链等数字技术嵌入该模式。(二)增加期货、期权的品种尹训荣：“保险+期货”模式助力乡村振兴路径研究163-较大的期货期权业务容量及丰富的合约品种是“保险期货”模式发展的基石。目前我国期货市场上市的期货期权合约数量有限制约了“保险+期货”业务的发展，所以交易所应结合市场
16、需求不断丰富期货期权上市品种，提高市场容量，扩大“保险+期货”应用范围，为有效降低“保险期货”交易成本保驾护航。(三)大力发展现货市场，提高市场间传导效率现货市场与期货市场相辅相成，前者是期货市场高效发挥作用的基础，后者又可以为现货市场参与主体提供风险分散的场所。期货市场若要稳定发展，关键要保证现货市场的健康发展，所以我国政府应加强现货市场的发展与完善，一方面做好现货市场经营环境的提升，相应信用体系、物流运输、质量标准等配套措施要做好，使农产品现货市场与期货市场衔接更有效率，期货市场价格发现、资源配置等功能发挥更顺畅，缩小期货与现货的基差风险，稳步推进“保险+期货”业务，助力农业发展与乡村振兴
17、。(四)进一步完善“保险+期货”业务费率厘定方法选取合理的期货合约价格对农业保险产品进行定价，有效提高参与主体风险管理水平。期货合约价格是“保险+期货”模式运行的关键，期货市场的交易规则和风险对冲的定价规则在农业保险赔付周期和费率厘定方面一定要有效考虑。首先，应根据期货合约交易规则来确定赔付频率和价格基准；其次，应按照套期保值、期权定价原理与保险精算相互结合，确定合理的农业保险产品费率。(五)引导价格保险向收入保险转变，提高收入保险占比开展价格险同时应逐步提高收入险比例，保险公司在提供农业保险产品方面，要为农业生产经营主体提供标准化产品，以帮助其转移农业风险，影响其种植收入预期。同时对于具备市
18、场化特征的农业生产经营主体，如农业合作社、家庭农场等，要提供差异化服务，开发灵活性较强的个性化保险产品，以帮助农业生产经营主体进行风险管理，实现稳健经营。但是价格风险具有显著的系统性且投机性较强，保险公司难以解决逆向选择和道德风险问题，一旦大规模推广价格险，保险公司面临的风险就会急剧增加，因此价格风险本质上是不可承保的。而收入险则兼顾产量与价格之间的负相关关系形成“对冲效应”，能有效降低保险公司风险，可行性更强。在“保险+期货”的运作过程中，政府部门应逐步推进保险产品由价格保险向收入保险转变，支持和鼓励保险公司开发设计收入保险产品；相关优惠政策积极向收入保险倾斜，在保费补贴方面给予收入保险更多
19、支持，如给提供收入保险产品的保险公司相应的管理费补贴；在风险分散机制方面，对收入保险产品尽快提供再保险服务。(六)加大政府补贴力度目前农业生产经营主体收入普遍较低，对“保险+期货”模式接受度也不高，保费由其承担并不现实，近几年由财政部、农业农村部、银保监会等部门共同推进的农业收入保险项目中，各自承担的保费比例中央财政约占40%、地方财政约占 30%、农业生产经营主体约占 30%。建议在保费补贴方面中央与地方财政均可专项列支农产品“保险+期货”模式的保费补贴，提高财政资金的支持比例，加大财政支持力度。另一方面丰富资金支持形式，比如扶贫资金、专项支农资金、乡村振兴基金等，多方面解决项目保费资金来源
20、问题并进一步优化保费结构。中央政府与地方政府应协同发力，整合好财政补贴与政策性农业保险的相关资源，积极发挥“保险+期货”项目在边际收益与资金利用率等方面的优势。各参与主体要发挥各自优势实现协同效应，拓宽资金来源以奠定“保险+期货”模式服务农业产业、管理市场风险的物质基础，增强制度保障与项目的公信力3，加强“保险+期货”业务的可持续性，也便于被广泛复制。(七)完善配套监管制度，加强政策支持立法是监管的基础，没有相应的法律法规，难以提升监管层次。因此，应加快推进 农业保险法 的立法进程，条件成熟时择机推出。从期货市场的角度看，在 期货和衍生品法 立法的基础上进一步完善期货市场监管机制，尽快建立保险
21、业和期货业监管的协调机制有效管控风险，确保更健康更持续地发展“保险+期货”业务。期货、保险业务要以不发生系统性风险为底线，各监管部门要及时建立健全相关政策法规、配套监管制度、联动监管体系，有效防范潜在业务风险。(八)积极扩大宣传保险期货知识农民风险管理意识比较淡薄，金融保险知识十分匮乏，要积极扩大“保险+期货”模式的宣传教育工作。此外，其他农业生产经营主体对“保险+期货”模式也了解较少，要加大培训力度，提高其对“保险+期货”模式的认识。保险公司、期货公司、政府部门对农业生产经营主体在风险管理方面的教育要加强，普遍宣传保险、期货、期权等衍生品知识，联合宣传“保险+期货”运作模式及对农业生产的积极
22、作用。政府、交易所、期货公司、保险公司与龙头企业等要打造示范典型，切实发挥带动作用普及金融知识，增强农民风险管理意识，提高农业生产经营者运用“保险+期货”模式进行风险管理的积极性。四、结语“保险+期货”模式使农业生产与期货市场之间进行了有效连接。作为操作性较强的风险管理工具，“保险+期货”模式使得农民所面临的生产经营风险部分或全部在期货市场中进行了转移，为稳定农业生产、促进农民增收提供了有效解决方案。“保险+期货”模式作为一项新的风险管理工具使农产品价格波动较大的问题得到有效解决，这一创新金融模式已在农业生产领域落地生根4。通过前期价格保险试点，政府部门、期货交易所、期货公司、保险公司以及农业
23、生产经营主体都总结了丰富经验，在此基础上期货交易所稳步推进收入保险试点，使农业风险管理水平大幅提升。“保险+期货”模式推动我国农商业经济第 2023 年第 10 期SHANGYE JINGJINo.10，2023164-指引。这是业务部门开展业务活动的直接依据，是原则性规范结合具体的业务场景形成的行为指南。唯有如此，才能避免合规制度受困于晦涩的规则条文，释放其应有功效。3.搭建合规组织架构根据 中央企业合规管理办法 的相关规定，国有企业一般是在原有组织架构的基础上进一步明确了各层级的合规管理职责，形成合规管理的“三道防线”，即同时设立合规委员会、合规管理负责人、合规管理牵头部门，形成三层级的合
24、规管理线条。民营企业可以在参照该指引的基础上，结合自身规模搭建合规组织架构。大型或者拟上市民营企业其组织架构具备规模化的特点，不仅董事会的成员可以承载合规委员会的职责，而且内部往往具备专业的法律事务部门。此类民营企业有必要仿照国有企业在董事会层面设置合规委员会，或者由审计委员会或者风险管理部门等类似机构承担相关职能，并单独设立合规管理牵头部门组织、协调和监督合规管理工作，为其他部门提供合规支持。中小微民营企业往往议事决策机制较为灵活，加之其往往董事较少或者无董事，此时可以不设合规委员会，由经理层承担相应合规管理职责。12同时，出于节约合规成本与实现精简管理的双重考量，中小微企业可以设立合规团队
25、或合规专员岗位，也可以将合规职能融入法律事务部门或相关职能部门，无须单设合规管理牵头部门。若是现有组织架构依旧不足以形成合规管理三道防线，一则可以发挥内部监事的监督管理职能。此时承担监督管理职责的监事不能是一道防线的业务人员，以免出现第一道防线和第三道防线竞合的情形。二则可以利用外部第三方中介机构的专业优势，如定期聘用会计师律师事务所、审计师事务所进行独立审计，聘请律师事务所进行合规风险评估等。4.强化合规风险防控持续不断地开展风险评估是企业发现新风险、修正旧计划的关键举措。据此，企业首先需要梳理出与自身业务密切相关的法律法规、执法案例及监管要求，建立本公司的合规义务清单。风险评估人员应在遵循
26、全面性原则、公正性原则、准确性原则的前提下13，以义务清单为范本，通过访谈、问卷调查、文档审阅、穿行测试及数据分析等方法排查合规风险。对于识别出的合规风险，应根据其发生可能性及影响程度进行风险排序，对不同级别的风险采用不同的应对策略，力求达到合规资源的最优配置和合规风险的分级治理。与此同时，企业还需通过常规的合规培训和有针对性的合规培训向员工传达“因岗而异”的合规要求。此举不仅可以逐步提高员工的合规意识和能力，还可以有效切割企业与员工的责任，及时建立防火墙和隔离带，防止企业受到牵连。需要注意的是，企业的合规风险不是仅源自企业内部，合作伙伴的违规行为同样会给企业招致合规风险。对此，企业有必要对新
27、的合作伙伴的经营状况、历史不良记录、涉诉风险等开展尽职调查，对旧有合作伙伴定期评估考察，强化第三方管理，打造合规生态圈。参考文献1陈瑞华.企业合规基本理论(第三版)M.北京:法律出版社,2022:200.2陈卫东.从实体到程序：刑事合规与企业 非罪化 治理J.中国刑事法杂志,2021(2):114.3陈瑞华.刑事诉讼的合规激励模式J.中国法学,2020(6):227-229.4刘译矾.论企业合规检察建议激励机制的强化J.江淮论坛,2021(6):134.5陈瑞华.法国 与刑事合规问题J.中国律师,2019(5).6陈瑞华.企业合规基本理论(第三版)M.北京:法律出版社,2022:195.7张远
28、煌,秦开炎.合规文化：企业有效合规之实质标准J.江西社会科学,2022(5):129.8佟海晴.企业合规监督考察如何落在实处N.检察日报，2021-10-12.9刘怡廷,黄素梅,张晓黎.湖北广水:为企业开出治“病”良方督促合规整改N.检察日报，2022-06-27.10杨建平.基层商业银行合规风险管理现状、问题及改进对策J.上海金融，2008(5):93.11张远煌,秦开炎.合规文化：企业有效合规之实质标准J.江西社会科学,2022(5):134.12宾红霞.市属企业应在董事会层面设立合规委员会N.南方日报，2020-12-02.13巴曙松.监管与合规通识M.北京:机械工业出版社,2020:9
29、8.责任编辑：高萌业支持政策由“黄箱”转变为“绿箱”，而且在保障农业生产经营主体种植收益方面发挥着“稳定器”的作用。“保险+期货”模式对农业产业集群化、现代化、结构性改革以及乡村振兴作出了巨大贡献。我国农业生产规模性风险管理需求越来越高，在服务“三农”、助推我国农业现代化、加强金融机构与实体企业密切合作方面，“保险+期货”模式提供了新路径。将来，“保险+期货”模式还要不断更新迭代，各部门积极开展“保险+期货+N 险模式，通过金融市场相关工具将农业生产经营的各个环节紧密联系起来形成全产业链服务闭环，促进我国乡村振兴高质量发展。参考文献1魏萌.中央一号文件发布：全面推进乡村振兴,农资行业如何发力?J.中国农资,2022(3):3-5.2龙文军，李至臻.农产品“保险+期货”试点的成效、问题和建议J.农村金融研究,2019(4):19-24.3张曦之，谢广营.“保险+期货”实践中的资金来源与赔付率问题研究J.金融理论与实践,2023(1):105-115.4谭智心，唐诗，汪小亚.农产品“保险+期货”扶贫试点：效果与反思：基于广西罗城县白糖的案例分析J.清华金融评论,2020(10):83-87.责任编辑：史朴（上接第 107 页）尹训荣：“保险+期货”模式助力乡村振兴路径研究165-
