2019Q3股票指数基金盘点：指数基金密集成立主题型ETF引领布局方向-20191010-中信证券-21页.pdf

1、证券 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 指数基金密集成立，主题指数基金密集成立，主题型型 ETF 引领布局方向引领布局方向 2019Q3 股票指数基金盘点2019.10.10 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 赵文荣赵文荣 首席配置分析师S1010512070002 张依文张依文 量化策略分析师S1010517080004 王兆宇王兆宇 首席量化分析师 S1010514080008 刘方刘方 金融产品分析师 S1010513080004 厉海强厉海强 首席产品分析师 S1010512010001 三三季度季度新成立新成立 40 只股票指数基金，募集规模达只股票指数基金，

2、募集规模达 885 亿元。亿元。央企创新驱动、科技央企创新驱动、科技主题等爆款产品助力主题等爆款产品助力 ETF 规模增长规模增长 530 亿元至亿元至 4869 亿元。主题基金表现亮眼，亿元。主题基金表现亮眼，绝大绝大多数多数指数增强基金指数增强基金也录得也录得了了正超额收益正超额收益。产品布局产品布局：三季度新成立三季度新成立 40 只股票指数基金，募集规模合计只股票指数基金，募集规模合计 885 亿元。亿元。1）从产品类型看，39 只为被动指数基金，1 只为增强指数基金；主题型指数基金则主要集中于央企创新驱动和科技相关指数。2）从募集规模看，博时央企创新驱动 ETF（167.35 亿元）

3、、嘉实中证央企创新驱动 ETF（132.50 亿元）和广发中证央企创新驱动 ETF（86.76 亿元）分别位列募集规模的前三名。3）截至 2019 年 9 月 27 日，共有 221 只股票指数基金上报审批，其中被动指数基金有 197 只，112 只已获批；增强指数基金 24 只，13 只已获批。ETF 市场：市场：1）考虑到普通场外基金三季度规模数据暂未公布，该部分我们主要分析 A 股 ETF 的季度规模变化情况。截至 9 月 30 日，39 家基金公司管理着 192 只 A 股 ETF，资产管理规模合计 4869.19 亿元，相比二季度 A 股 ETF规模大幅增长 530 亿元，增幅达 1

4、2.21%。2）三季度 ETF 规模整体增长 530亿元，其中主题 ETF 规模大幅增长 691 亿元，增幅高达 85%。3）南方中证500ETF 成为规模最大的 ETF，净资产规模达到 437 亿元，华夏上证 50ETF次之，净资产 417 亿元。且汇添富中证上海国企 ETF 成为三季度规模增长最多的指数基金，共增长 35.43 亿元。管理人格局：管理人格局：前前 10 大大 ETF 基金管理人规模集中度达基金管理人规模集中度达 85%，略低于上季度。，略低于上季度。1）截至三季度末，39 家 ETF 管理人中，管理规模前 10 名的基金公司指数基金规模合计 4134.81 亿元，占所有 E

5、TF 规模 85%，略低于 2019 年二季度的 89%。2）从管理规模变化看，三季度 ETF 管理规模增长前三名的基金公司分别为博时、汇添富和广发基金，分别增加 153 亿元、96 亿元和 93 亿元。基金业绩：基金业绩：行业基金受指数拖累行业基金受指数拖累，多数多数指数增强基金指数增强基金获正超额收益获正超额收益。1）三季度上证综指收涨 2.47%，其他 A 股指数涨跌互现。2）交易型被动指数基金中，ETF 和分级 B 涨多跌少，杠杆作用下，流动性较好的分级 B 最大涨幅达27.06%。普通场外指数基金中，科技、医疗相关的指数基金表现较为突出，而跌幅较大的指数基金多跟踪证券公司、有色金属、

6、煤炭和钢铁等行业指数。3）截至三季度末，共有 95 只指数增强基金，其中 46 只已完成建仓且二季度末规模大于 1 亿元。在这 46 只基金中有 43 只基金在三季度跑赢基准指数，另有 26 只指数增强基金三季度年化超额收益超过 10%。2 2 7 7 5 2 0 3/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 1 0 1 6:4 6 2019Q3 股票指数基金盘点股票指数基金盘点2019.10.10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录目录 产品布局：三季度新成立产品布局：三季度新成立 40 只股票指数基金，合计募集只股票指数基金，合计募集 885 亿元亿元.1 ETF 市场：三季度市场：

7、三季度 A 股股 ETF 资产管理规模大幅增长资产管理规模大幅增长 530 亿元至亿元至 4869 亿元亿元.3 ETF 管理人格局：前管理人格局：前 10 大大 ETF 基金管理人规模集中度达基金管理人规模集中度达 85%，略低于上季度，略低于上季度.5 市场行情：三季度股指涨跌互现市场行情：三季度股指涨跌互现.6 被动指数：行业基金受指数拖累，主题基金表现亮眼被动指数：行业基金受指数拖累，主题基金表现亮眼.8 指数增强：三季度绝大部分跑赢基准指数指数增强：三季度绝大部分跑赢基准指数.9 附录附录 .12 2 2 7 7 5 2 0 3/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 1 0 1

8、 6:4 6 2019Q3 股票指数基金盘点股票指数基金盘点2019.10.10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 插图目录插图目录 图 1：2019 年三季度股票指数基金成立与清盘数量.1 图 2：股票指数基金季度发行数量和募集金额.1 图 3：上报募集审批的股票指数基金产品类型.3 图 4：上报募集审批的股票指数基金指数类型.3 图 5：ETF 季度数量和资产管理规模.3 图 6：各类型股票 ETF 季度资产管理规模.4 图 7：各类型股票 ETF 季度资产管理规模占比.4 图 8：上证综指历年涨跌幅.6 图 9：A 股市场主流宽基指数最近四个季度涨跌幅.7 图 10：中信一级行业指数 2

9、019 年三季度涨跌幅.7 图 11：跟踪规模排名前十位的指数增强基金标的指数统计.10 表格目录表格目录 表 1：2019 年三季度新成立股票指数基金名单.2 表 2：不同投资目标 ETF 资产管理规模变化.4 表 3：资产管理规模前十名的 ETF.4 表 4：资产管理规模变化前十名和后十名的 ETF.5 表 5：ETF 基金管理人集中度.5 表 6：A 股 ETF 管理规模前 10 名的基金公司统计.6 表 7：A 股市场主流宽基指数 2019 年三季度表现.6 表 8：2019 年三季度股票被动指数基金业绩概览.8 表 9：2019 年三季度 ETF 涨幅前十名和后十名.8 表 10：2

10、019 年三季度分级 A 涨幅前十名和后十名.9 表 11：2019 年三季度分级 B 涨幅前十名和后十名.9 表 12：2019 年三季度普通指数基金复权单位净值涨幅前十名和后十名.9 表 13：2019 年三季度股票指数增强基金业绩概览.10 表 14：2019 年三季度指数增强基金业绩表现.10 表 15：股票指数基金募集审批情况.12 2 2 7 7 5 2 0 3/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 1 0 1 6:4 6 2019Q3 股票指数基金盘点股票指数基金盘点2019.10.10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 产品布局：产品布局：三三季度季度新成立新成立 4

11、0 只只股票股票指数基金，指数基金，合计合计募集募集 885 亿元亿元 2019 年年三三季度新季度新成立成立 40 只指数基金只指数基金(剔除剔除 ETF 联接联接)，募集募集规模合计规模合计 885.94 亿元。亿元。从产品类型看，39 只为被动指数基金，1 只为增强指数基金；从指数类型看，27 只为 ETF，13 只为普通开放式指数基金；从标的指数类型看，8 只为规模指数基金，23 只为主题指数基金，4 只为策略指数基金，2 只为风格指数基金，另有 3 只行业指数基金。另一方面，2019 年三季度 A 股指数基金有 4 只清盘。从发行数量看，2019 年三季度发行的规模型指数基金中跟踪沪

12、深 300 指数的基金数量最多共 3 只，其次为创业板指数（2 只）；主题型指数基金则主要集中于央企创新驱动和科技相关的指数。从募集规模看，博时央企创新驱动 ETF（167.35 亿元）、嘉实中证央企创新驱动 ETF（132.50 亿元）和广发中证央企创新驱动 ETF（86.76 亿元）分别位列募集规模前三名。图 1：2019 年三季度股票指数基金成立与清盘数量（截至 2019-09-30）资料来源：Wind，中信证券数量化投资分析系统 图 2：股票指数基金季度发行数量和募集金额（单位：亿元）资料来源：Wind，中信证券数量化投资分析系统 02468101214161820成立数量清盘数量01

13、002003004005006007008009001000010203040506070802002-12-312003-06-302003-12-312004-06-302004-12-312005-06-302005-12-312006-06-302006-12-312007-06-302007-12-312008-06-302008-12-312009-06-302009-12-312010-06-302010-12-312011-06-302011-12-312012-06-302012-12-312013-06-302013-12-312014-06-302014-12-31201

14、5-06-302015-12-312016-06-302016-12-312017-06-302017-12-312018-06-302018-12-312019-06-30发行规模（亿元）发行数量2 2 7 7 5 2 0 3/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 1 0 1 6:4 6 2019Q3 股票指数基金盘点股票指数基金盘点2019.10.10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 表 1：2019 年三季度新成立股票指数基金名单 代码代码 名称名称 产品类型产品类型 指数类型指数类型 投资目标投资目标 成立日成立日 募集规模（亿元）募集规模（亿元）515900.OF 博时央

15、企创新驱动 ETF 被动 ETF 主题 20190920 167.35 515680.OF 嘉实中证央企创新驱动 ETF 被动 ETF 主题 20190920 132.50 515600.OF 广发中证央企创新驱动 ETF 被动 ETF 主题 20190920 86.76 512710.SH 富国中证军工龙头 ETF 被动 ETF 主题 20190723 72.02 512650.OF 汇添富中证长三角一体化发展 ETF 被动 ETF 主题 20190726 64.29 512970.OF 平安粤港澳大湾区 ETF 被动 ETF 主题 20190923 60.10 007657.OF 东方红中

16、证竞争力指数 A 被动 普通 主题 20190731 44.10 515050.OF 华夏中证 5G 通信主题 ETF 被动 ETF 主题 20190917 41.53 159968.OF 博时中证 500ETF 被动 ETF 规模 20190801 27.62 515580.OF 华泰柏瑞中证科技 100ETF 被动 ETF 主题 20190927 21.20 159974.OF 富国中证央企创新驱动 ETF 被动 ETF 主题 20190920 20.26 512530.SH 建信沪深 300 红利 ETF 被动 ETF 策略 20190823 12.64 515860.OF 嘉实中证新兴

17、科技 100 策略 ETF 被动 ETF 主题 20190926 12.61 159977.SZ 天弘创业板 ETF 被动 ETF 规模 20190912 10.92 515000.SH 华宝中证科技龙头 ETF 被动 ETF 主题 20190722 10.37 512670.SH 鹏华中证国防 ETF 被动 ETF 行业 20190705 9.32 515520.OF 大成 MSCI 中国 A 股质优价值 100ETF 被动 ETF 风格 20190926 7.82 515300.SH 嘉实沪深 300 红利低波动 ETF 被动 ETF 策略 20190808 7.67 510100.SH

18、易方达上证 50ETF 被动 ETF 规模 20190906 7.08 515010.OF 华夏中证全指证券公司 ETF 被动 ETF 行业 20190917 6.25 512720.SH 国泰中证计算机 ETF 被动 ETF 主题 20190711 6.18 161118.SZ 易方达中小板 被动 LOF 规模 20190920 6.03 007671.OF 建信中证红利潜力指数 A 被动 普通 策略 20190911 5.76 515880.SH 国泰中证全指通信设备 ETF 被动 ETF 行业 20190816 4.76 159973.SZ 弘毅远方国证民企领先 100ETF 被动 ET

19、F 主题 20190716 3.85 007664.OF 永赢创业板指数 A 被动 普通 规模 20190910 3.63 512190.SH 浙商汇金中证凤凰 50ETF 被动 ETF 主题 20190805 3.24 501086.SH 华宝 MSCI 中国 A 股国际通 ESG 被动 LOF 主题 20190821 3.17 167302.OF 方正富邦恒生沪深港通大湾区综指 被动 LOF 主题 20190926 3.04 007593.OF 鹏扬中证 500 质量成长指数 A 被动 普通 风格 20190829 3.03 007737.OF 诺德中证研发创新 100 被动 普通 主题

20、20190826 2.69 159985.OF 华夏饲料豆粕期货 ETF 被动 ETF 主题 20190924 2.66 512790.SH 华安中证民企成长 ETF 被动 ETF 主题 20190726 2.65 007751.OF 景顺长城中证沪港深红利成长 A 被动 普通 策略 20190906 2.62 007107.OF 太平 MSCI 香港价值增强 A 被动 普通 主题 20190731 2.30 515360.OF 方正富邦沪深 300ETF 被动 ETF 规模 20190924 2.16 512930.SH 平安中证人工智能 ETF 被动 ETF 主题 20190712 2.0

21、1 007538.OF 永赢沪深 300A 被动 普通 规模 20190709 1.68 007505.OF 华夏中证 AH 经济蓝筹 A 被动 普通 主题 20190716 1.24 007275.OF 银河沪深 300 指数增强 A 增强 普通 规模 20190829 0.83 资料来源：Wind，中信证券数量化投资分析系统。注：此处剔除 ETF 联接基金，若有子份额则合并计算 截至 2019 年 9 月 27 日，共有 221 只股票指数基金上报审批。在上报募集审批的股票指数基金中，从产品类型看，被动指数基金有 197 只，其中 112 只已获批；增强指数基2 2 7 7 5 2 0 3

22、/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 1 0 1 6:4 6 2019Q3 股票指数基金盘点股票指数基金盘点2019.10.10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 金 24 只，其中 13 只已获批。当前上报的增强指数基金里当前上报的增强指数基金里沪深沪深 300、中证中证 500 和中证和中证 1000指数产品较为集中指数产品较为集中。从指数类型看，221 只股票指数基金中 ETF、ETF 联接、LOF 和普通开放式基金分别有 117 只、58 只、8 只和 38 只，对应已获批的基金数量分别为 49 只、29 只、1 只和 17 只。详细名单请见附录表 15。图 3：上报募集审

23、批的股票指数基金产品类型 图 4：上报募集审批的股票指数基金指数类型 资料来源：中信证券数量化投资分析系统 资料来源：中信证券数量化投资分析系统 ETF 市场市场：三三季度季度 A 股股 ETF 资产管理规模资产管理规模大幅增长大幅增长530 亿元至亿元至 4869 亿元亿元 192 只只 A 股股 ETF 资产管理规模合计资产管理规模合计 4869 亿元，亿元，2019 年年 3 季度共增长季度共增长 530 亿元亿元。考虑到普通场外基金 2019 年三季度规模数据暂未公布，该部分我们主要分析 A 股 ETF 的季度规模变化情况。截至 2019 年 9 月 30 日，39 家基金公司管理着

24、192 只 A 股 ETF，资产管理规模合计 4869.19 亿元，相比 2019 年 2 季度 A 股 ETF 规模大幅增长 530 亿元，增幅达 12.21%。图 5：ETF 季度数量和资产管理规模(单位：亿元)资料来源：Wind，中信证券数量化投资分析系统 三三季度季度 ETF 规模整体增长规模整体增长 530 亿元，其中亿元，其中主题主题 ETF 规模规模大幅增长大幅增长 691 亿元，增幅高亿元，增幅高020406080100120被动增强获批审批中01020304050607080普通ETFFOFLOF获批审批中05010015020025001000200030004000500

25、0600070002005Q12005Q32006Q12006Q32007Q12007Q32008Q12008Q32009Q12009Q32010Q12010Q32011Q12011Q32012Q12012Q32013Q12013Q32014Q12014Q32015Q12015Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q32019Q12019Q3股票ETF净资产沪深300ETF数量_右轴2 2 7 7 5 2 0 3/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 1 0 1 6:4 6 2019Q3 股票指数基金盘点股票指数基金盘点2019.10.10 请务必阅读正

26、文之后的免责条款部分 4 达达 85%。从指数类型看，2019 年三季度、行业 ETF（+81.19 亿元，+28.16%）、主题 ETF（+691.47 亿元，+85.10%）、风格 ETF（+7.84 亿元，+223.50%）规模均有正增长，规模 ETF（-232.75 亿元，-7.43%）、策略 ETF（-17.75 亿元，-17.68%）规模则缩减。其中主题 ETF 的规模大幅增长主要源于央企创新驱动 ETF、科技龙头 ETF 等爆款产品。表 2：不同投资目标 ETF 资产管理规模变化（单位：亿元）投资目标投资目标 数量数量 资产管理规模（亿元）资产管理规模（亿元）规模占比规模占比 规

27、模变化（亿元）规模变化（亿元）变化比例变化比例 A 股-规模 ETF 61 2901.68 59.59%-232.75-7.43%A 股-行业 ETF 41 369.53 7.59%81.19 28.16%A 股-主题 ETF 70 1504.00 30.89%691.47 85.10%A 股-策略 ETF 16 82.63 1.70%-17.75-17.68%A 股-风格 ETF 4 11.35 0.23%7.84 223.50%合计 192 4869.19 100.00%530.00 311.65%资料来源：Wind，中信证券数量化投资分析系统 图 6：各类型股票 ETF 季度资产管理规模

28、（单位：亿元）资料来源：Wind，中信证券数量化投资分析系统 图 7：各类型股票 ETF 季度资产管理规模占比 资料来源：Wind，中信证券数量化投资分析系统 截至 2019 年 9 月 30 日，南方中证 500ETF 成为规模最大的 ETF，净资产规模达到437 亿元，华夏上证 50ETF 次之，净资产 417 亿元。在规模排名前 10 的 ETF 中，从投资目标看，前 10 名基金中有 7 只为宽基指数产品，博时央企结构调整 ETF、博时央企创新驱动ETF和华夏央企结构调整ETF分别以176亿元、159亿元和138亿元成为前十ETF中规模最大的主题 ETF。从标的指数看，前 10 名的

29、ETF 中跟踪沪深 300 指数的 ETF 数量最多，跟踪中证央企结构调整指数的产品数量次之。值得注意的是，博时央企创新驱动ETF 于 9 月下旬成立，但仍以 159 亿元的规模位列第 9 名。表 3：资产管理规模前十名的 ETF 代码代码 基金名称基金名称 成立日期成立日期 标的指数标的指数 投资目标投资目标 基金规模（亿元）基金规模（亿元）510500 南方中证 500ETF 20130206 中证 500 规模 437.48 510050 华夏上证 50ETF 20041230 上证 50 规模 417.21 510300 华泰柏瑞沪深 300ETF 20120504 沪深 300 规模

30、 347.53 510330 华夏沪深 300ETF 20121225 沪深 300 规模 274.28 159919 嘉实沪深 300ETF 20120507 沪深 300 规模 226.49 510180 华安上证 180ETF 20060413 上证 180 规模 196.19 159915 易方达创业板 ETF 20110920 创业板指 规模 191.53 01000200030004000500060002005Q12005Q42006Q32007Q22008Q12008Q42009Q32010Q22011Q12011Q42012Q32013Q22014Q12014Q42015Q3

31、2016Q22017Q12017Q42018Q32019Q2规模ETF行业ETF主题ETF策略ETF风格ETF0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2005Q12005Q42006Q32007Q22008Q12008Q42009Q32010Q22011Q12011Q42012Q32013Q22014Q12014Q42015Q32016Q22017Q12017Q42018Q32019Q2规模ETF行业ETF主题ETF策略ETF风格ETF2 2 7 7 5 2 0 3/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 1 0 1 6:4 6 2019Q3 股票指数基金盘点股票

32、指数基金盘点2019.10.10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 代码代码 基金名称基金名称 成立日期成立日期 标的指数标的指数 投资目标投资目标 基金规模（亿元）基金规模（亿元）512960 博时央企结构调整 ETF 20181019 结构调整 主题 176.40 515900 博时央企创新驱动 ETF 20190920 央企创新 主题 159.41 512950 华夏央企结构调整 ETF 20181019 结构调整 主题 138.11 资料来源：Wind，中信证券数量化投资分析系统 从规模变化看，汇添富中证上海国企 ETF 成为 2019 年三季度规模增长最多的指数基金，共增长 35

33、.43 亿元，其次分别为国泰中证全指证券公司 ETF 和国泰 CES 半导体 ETF，三季度规模分别增长 13.39 亿元和 12.11 亿元。表 4：资产管理规模变化前十名和后十名的 ETF（单位：亿元）代码代码 规模增长前十名指数基金规模增长前十名指数基金 规模变化（亿元）规模变化（亿元）代码代码 规模增长后十名指数基金规模增长后十名指数基金 规模变化（亿元）规模变化（亿元）510810 汇添富中证上海国企 ETF 35.43 510050 华夏上证 50ETF-75.38 512880 国泰中证全指证券公司 ETF 13.39 510500 南方中证 500ETF-43.94 51276

34、0 国泰 CES 半导体 ETF 12.11 510850 工银上证 50ETF-39.41 512500 华夏中证 500ETF 9.70 159915 易方达创业板 ETF-38.33 512000 华宝中证全指证券 ETF 7.95 159919 嘉实沪深 300ETF-35.63 510330 华夏沪深 300ETF 6.23 512750 嘉实中证锐联基本面 50ETF-34.08 510510 广发中证 500ETF 5.64 512960 博时央企结构调整 ETF-32.18 159939 广发中证全指信息技术 ETF 5.20 510350 工银沪深 300ETF-28.63

35、159922 嘉实中证 500ETF 4.20 512950 华夏央企结构调整 ETF-18.87 512330 南方中证 500 信息技术 ETF 3.95 510300 华泰柏瑞沪深 300ETF-17.16 资料来源：Wind，中信证券数量化投资分析系统注：不包含本季度内新成立的 ETF 产品 ETF 管理人格局：管理人格局：前前 10 大大 ETF 基金管理人规模集中基金管理人规模集中度达度达 85%，略低于上季度略低于上季度 截至 2019 年三季度末，39 家 ETF 管理人中，管理规模前 10 名的基金公司指数基金规模合计 4134.81 亿元，占所有 ETF 规模 85%，略低

36、于 2019 年二季度的 89%。从管理规模变化看，2019 年三季度 ETF 管理规模增长前三名的基金公司分别为博时、汇添富和广发基金，分别增加 153 亿元、96 亿元和 93 亿元。此外，嘉实、汇添富和广发基金的规模排名均提升了两个名次。表 5：ETF 基金管理人集中度 管理人排名管理人排名 数量数量 数量占比数量占比 2019 年三季度年三季度ETF 规模（亿元）规模（亿元）2019 年三季度规年三季度规模占比模占比 2019 年二季度年二季度ETF 规模（亿元）规模（亿元）2019 年二季度年二季度ETF 规模占比规模占比 前 3 50 26%1979.97 41%2050.04 4

37、7%前 5 68 35%2782.30 57%2800.72 65%前 10 116 60%4134.81 85%3834.02 88%前 20 164 85%4806.71 99%4306.78 99%资料来源：Wind，中信证券数量化投资分析系统 2 2 7 7 5 2 0 3/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 1 0 1 6:4 6 2019Q3 股票指数基金盘点股票指数基金盘点2019.10.10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 表 6：A 股 ETF 管理规模前 10 名的基金公司统计 基金公司基金公司 数量数量 2019年三季度年三季度ETF规模（亿元）规模（亿元）

38、2019年二季度年二季度ETF规模（亿元）规模（亿元）2019年三季度年三季度ETF 规模排名规模排名 2019年二季度年二季度ETF 规模排名规模排名 ETF 市场占比市场占比 规模变化规模变化（亿元）（亿元）华夏基金 18 1031.43 1060.33 1 1 21.18%-28.89 南方基金 18 521.60 558.47 2 2 10.71%-36.86 嘉实基金 14 426.93 346.73 3 5 8.77%80.20 华泰柏瑞基金 7 410.99 403.94 4 4 8.44%7.05 易方达基金 11 391.34 431.25 5 3 8.04%-39.91 博

39、时基金 7 372.21 219.06 6 7 7.64%153.15 广发基金 17 271.07 177.67 7 9 5.57%93.39 华安基金 9 262.77 280.85 8 6 5.40%-18.07 汇添富基金 8 227.25 131.28 9 11 4.67%95.97 国泰基金 7 219.21 173.36 10 10 4.50%45.85 资料来源：Wind，中信证券数量化投资分析系统 市场行情市场行情：三三季度季度股指股指涨跌互现涨跌互现 回顾 2019 年三季度，上证综指收涨 2.47%。其他 A 股主流宽基指数涨跌互现，深证成指（2.92%）、深 100（4

40、.17%）、创业板指（7.68%）和中小板指（5.62%）均录得不同程度的涨幅，而上证 50（-1.12%）、沪深 300（-0.29%）、中证 500（-0.19%）和中证 1000（-1.67%）则小幅下跌。图 8：上证综指历年涨跌幅（数据截至 2019-09-30）资料来源：Wind，中信证券数量化投资分析系统 表 7：A 股市场主流宽基指数 2019 年三季度表现 指数名称指数名称 2019 年三季度点位年三季度点位 2019 年三季度涨跌幅年三季度涨跌幅 日均成交量日均成交量(亿股）亿股）日均成交额日均成交额(亿元）亿元）日均换手率日均换手率 上证 50 2897.70-1.12%2

41、7.17 418.80 0.68%上证 180 8409.49-1.98%58.06 794.89 0.84%中证 100 4073.04-0.75%52.91 752.94 0.84%上证综指 2905.19-2.47%174.77 1971.30 1.28%沪深 300 3814.53-0.29%98.40 1391.73 1.02%中证 800 3990.69-0.27%184.08 2232.20 1.29%中证 500 4940.90-0.19%85.68 840.47 1.85%52%-21%-17%10%-16%-9%130%97%-65%79%-14%-20%3%-5%54%1

42、2%-13%7%-25%24%-4%-2%-100%-50%0%50%100%150%2 2 7 7 5 2 0 3/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 1 0 1 6:4 6 2019Q3 股票指数基金盘点股票指数基金盘点2019.10.10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 指数名称指数名称 2019 年三季度点位年三季度点位 2019 年三季度涨跌幅年三季度涨跌幅 日均成交量日均成交量(亿股）亿股）日均成交额日均成交额(亿元）亿元）日均换手率日均换手率 深证 100 4172.91 4.17%39.08 613.39 1.92%深证成指 9446.24 2.92%251.98

43、 2686.44 2.09%中证 1000 5232.39-1.67%113.87 1087.32 2.54%中小板指 5997.80 5.62%110.10 1132.12 2.38%创业板指 1627.55 7.68%70.84 910.99 2.45%资料来源：Wind，中信证券数量化投资分析系统 分季度来看，过去一年中，2018 年四季度指数集体下跌，2019 年一季度宽基指数全线上涨，中证 500、深 100 等中小盘指数涨幅靠前，二季度宽基指数小幅回调，大盘指数防御属性凸显，三季度继续震荡回调。分行业来看，中信一级行业指数跌多涨少，电子元器件（+18.63%）、医药（+6.86%）

44、、计算机（+5.03%）、食品饮料（+3.57%）和餐饮旅游（+2.34%）涨幅居前，钢铁（-10.51%）、有色金属（-7.04%）、商贸零售（-6.78%）、建筑（-6.73%）和石油石化（-6.24%）则跌幅居前。图 9：A 股市场主流宽基指数最近四个季度涨跌幅（数据截至 2019-09-30）资料来源：Wind，中信证券数量化投资分析系统 图 10：中信一级行业指数 2019 年三季度涨跌幅（数据截至 2019-09-30）资料来源：Wind，中信证券数量化投资分析系统-20%-10%0%10%20%30%40%2018Q42019Q12019Q22019Q3-10%0%10%20%电

45、子元器件医药计算机食品饮料餐饮旅游国防军工电力设备传媒通信家电农林牧渔银行基础化工机械轻工制造汽车非银行金融建材纺织服装电力及公用事业综合交通运输房地产煤炭石油石化建筑商贸零售有色金属钢铁2 2 7 7 5 2 0 3/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 1 0 1 6:4 6 2019Q3 股票指数基金盘点股票指数基金盘点2019.10.10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 被动指数：行业基金受被动指数：行业基金受指数指数拖累，主题基金表现亮眼拖累，主题基金表现亮眼 表 8：2019 年三季度股票被动指数基金业绩概览 板块划分板块划分 ETF LOF 分级分级 A 分级分级 B

46、 普通普通 中位数中位数 平均值平均值 中位数中位数 平均值平均值 中位数中位数 平均值平均值 中位数中位数 平均值平均值 中位数中位数 平均值平均值 A 股-规模 1.94%2.24%2.42%2.49%2.78%2.08%7.73%5.17%1.90%2.46%A 股-行业-0.75%1.04%-1.92%-0.31%2.48%2.35%-3.55%1.31%-1.83%-0.33%A 股-主题 1.18%1.32%3.75%3.29%2.69%3.23%4.87%5.01%2.34%2.84%A 股-策略-0.54%0.53%-1.03%-1.72%2.69%2.56%5.71%0.30

47、%-1.66%-0.67%A 股-风格 3.17%5.09%3.08%3.08%-1.47%-0.17%资料来源：Wind，中信证券数量化投资分析系统。注：此处且仅展示成立时间三个月以上的基金产品 交易型被动指数基金中，2019 年三季度 ETF 和分级 B 涨多跌少。在日均成交额大于200 万元的基金产品中，南方中证 500 信息技术 ETF 涨幅最大，达 18.63%。对于分级 B份额，杠杆作用下流动性较好的分级 B 为富国中证移动互联网 B，最大涨幅达 27.06%。从成交活跃度看，2019 年三季度 ETF 整体日均成交额 0.6 亿元，不过跟踪宽基指数的 ETF交易更活跃，日均成交额

48、 1.22 亿元，华夏上证 50ETF（日均成交额 17.10 亿元）、南方中证 500ETF（11.47 亿元）、华泰柏瑞沪深 300ETF（10.74 亿元）日均成交额分别名列前三；分级 B 日均成交额 875 万元，整体流动性较二季度有所下降。在三季度回调的行情下，绝大部分分级 A 均取得了正收益。在日均成交额大于 200 万元的 A 份额中，申万菱信深成指 A、国泰国证医药卫生 A 和银华稳健三季度涨幅均超过3%，分别为 3.85%、3.69%和 3.08%，日均成交额分别为 1689 万元、221 万元和 2365万元。普通场外指数基金中，净值上涨居多，电子、医药医疗及创业板相关的指

49、数基金表现尤为亮眼。在二季度规模大于 1 亿元且完成建仓的基金中，天弘中证电子和申万菱信电子行业分别领涨 21.28%和 20.84%，二季度末基金规模分别为 3.69 亿元和 1.43 亿元。而跌幅较大的指数基金多跟踪证券公司、有色金属、煤炭和钢铁等行业指数。表 9：2019 年三季度 ETF 涨幅前十名和后十名 代码代码 ETF 涨幅前十涨幅前十 日均成交日均成交额额(万元）万元）代码代码 ETF 涨幅后十涨幅后十 日均成交日均成交额额(万元）万元）512330.SH 南方中证 500 信息技术 ETF 18.63%657 512260.SH 华安中证 500 行业中性低波动 ETF-1.

50、80%1169 159909.SZ 招商深证 TMT50ETF 13.79%315 159963.SZ 富国恒生中国企业 ETF-2.24%223 159939.SZ 广发中证全指信息技术 ETF 11.23%6923 510230.SH 国泰上证 180 金融 ETF-2.49%3231 510660.SH 华夏上证医药卫生 ETF 11.14%336 512400.SH 南方中证申万有色金属 ETF-3.02%1659 159949.SZ 华安创业板 50ETF 7.94%28968 512070.SH 易方达沪深 300 非银 ETF-3.35%1112 159948.SZ 南方创业板