1、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行行业业研研究究行行业业周周报报证券研究报告证券研究报告industryId环保工程及服务环保工程及服务推荐推荐(维持维持）relatedReport相关报告相关报告【兴证环保 蔡屹】环保周报：九部门印发，稳步推进生物质能多元化开发2022-06-05【兴证环保 蔡屹】环保周报：印发，实施农村人居环境整治提升五年行动2022-05-29【兴证环保 蔡屹】环保周报：广西印发，重庆发布2022-05-22emailAuthor分析师：分析师：蔡屹蔡屹S0190518030002李春驰李春驰S0190520040001ass
2、Author研究助理：研究助理：史一粟史一粟投资要点投资要点summary碳市场跟踪：碳市场跟踪：国内：6 月 6 日至 6 月 10 日，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量 0.005 万吨，周环比上升 25.00%。2022 年 6 月 10 日全国碳市场碳排放配额（CEA）交易成交 0.001 万吨，开盘价为 59.00 元/吨，收盘价为 59.00 元/吨，收盘价与前一日相同，周环比不变。5 月 23 日至 5 月 27 日，国内 8 个试点城市碳排放配额总成交量 78.13 万吨，周环比-42.78%；配额成交均价 67.67 元/吨，周环比+9.49%；CCER 成交量
3、24.01 万吨，周环比+41.29%。欧盟：6 月 6 日至 6 月 10 日，欧盟碳排放配额期货成交量合计 1.06 亿吨，周变化值为增加 4314.80 万吨，周环比+68.69%；平均成交价 80.56 欧元/吨，周变化值为下跌 4.54 欧元/吨，周环比-5.33%。本周投资组合：本周投资组合：盛剑环境盛剑环境+高能环境高能环境+伟明环保伟明环保+洪城环境洪城环境+圣元圣元环保环保本期本期行情行情（6.6-6.10）：上证综指上涨 2.80%，深证成指上涨 3.50%，创业板指上涨 4.00%。A 股环保板块指数下跌 0.35%，子板块固废、环卫、环保设备、水务及水处理的涨跌幅分别为
4、-1.11%、-3.15%、-1.10%、+1.02%。H 股环保板块指数下跌 3.91%。目前 A 股环保板块 TTM 估值 17 倍。行业要闻行业要闻：（1）国家发展改革委价格司组织召开全国生活垃圾收费视频工作会议，）国家发展改革委价格司组织召开全国生活垃圾收费视频工作会议，会议通报了各地前期在推进生活垃圾收费工作中的典型经验做法，并对下一步重点工作进行了部署：一是分类分步推进生活垃圾收费工作，持续深化分类计价和计量收费，因地制宜制定政策措施；二是进一步理顺生活垃圾收费与财政投入关系，明确各自补偿范围，合理制定收费标准；三是加大居民和农村生活垃圾收费工作推进力度，补齐政策短板。（2）北京市
5、）北京市发展改革委、北京市水务局联合印发了北京市发展改革委、北京市水务局联合印发了北京市“十四五十四五”时期污水处理及资源化利用发时期污水处理及资源化利用发展规划展规划。规划提出到 2025 年，全市污水处理能力达到 800 万立方米/日，全市污水处理率达到 98%；农村生活污水得到全面有效治理，全市农村生活污水处理率达到 75%；再生水利用率稳步提升，配置体系进一步完善；污泥无害化处置、资源化利用水平进一步提升，全市污泥本地资源化利用率达到 20%以上；污水资源化利用政策体系和市场机制基本建立。到 2035 年，全市污水处理能力达到 900 万立方米/日，全市城乡污水基本实现全处理，全市再生
6、水利用率达到 70%以上，全面实现污泥无害化处置，污泥资源化利用水平显著提升，形成系统、安全、环保、经济的污水处理及资源化利用格局，支撑构建绿色、生态、安全的水生态环境。投资建议投资建议：环保企业勾勒第二增长曲线。环保企业勾勒第二增长曲线。优质环保企业具备良好现金流和精细化管理两大优势，在主业进入相对成熟阶段后开始寻找第二增长曲线，如伟明环保携手青山集团投资印尼高冰镍项目、圣元环保携手三峡能源共同开发福建区域海上风电等，有望为公司塑造业绩第二增长极。建议关注伟明环保，圣元环保。关注稳健运营类环保企业关注稳健运营类环保企业。运营类环保往往具有弱经济周期刚性需求，其中一些细分领域在特许经营权模式下
7、回报稳定。资源化领域，建议关注前端供应优势明显、后端产业延伸加速、整体成长迅速的高能环境；水务及水处理领域，建议关注高股息地方水务运营龙头洪城环境。关注高景气细分环保领域的发展机会关注高景气细分环保领域的发展机会。环保细分领域如泛半导体领域废气治理、生物柴油等受相关行业投资提速或循环利用大趋势等提振，建议关注高景气细分环保领域内的相关优质标的。建议关注光电显示、集成电路双轮驱动，订单有望迎来释放周期的泛半导体废气治理服务商盛剑环境。风险提示风险提示：环保政策落地风险，建设项目进度风险。：环保政策落地风险，建设项目进度风险。title国家发展改革委价格司组织召开全国生活垃圾收国家发展改革委价格司
8、组织召开全国生活垃圾收费视频工作会议，北京市印发费视频工作会议，北京市印发“十四五十四五”时期污时期污水处理及资源化利用发展规划水处理及资源化利用发展规划createTime12022 年年 6 月月 12 日日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报行业周报目目录录1、碳市场跟踪.-3-2、板块行情：本期 A 股环保指数-0.35%，H 股环保指数-3.91%.-4-3、行业要闻：国家发展改革委价格司组织召开全国生活垃圾收费视频工作会议，北京市印发“十四五”时期污水处理及资源化利用发展规划.-6-4、本期（6.6-6.10）环保板块公司重点
9、公告：瀚蓝环境、首创环保等公告对外投资项目.-6-5、投资建议.-8-图目录图目录图 1、欧盟碳排放配额交易结算价.-3-图 2、欧盟碳排放配额交易成交量.-3-图 3、全国碳排放交易收盘价.-3-图 4、全国碳排放交易成交量.-3-图 5、固废板块 PE-TTM.-5-图 6、环卫板块 PE-TTM.-5-图 7、环保设备板块 PE-TTM.-5-图 8、水务及水处理板块 PE-TTM.-5-图 9、A 股环保板块 PE-TTM.-5-图 10、H 股环保板块 PE-TTM.-5-表目录表目录表 1、国内试点城市碳排放交易数据.-4-表 2、环保行业内主要公司盈利预测与估值（截至 2022
10、年 6 月 10 日）.-9-表 3、环保板块主要公司可转债数据跟踪（截至 2022 年 6 月 10 日）.-9-aZcUeYwWoOoN8OdN7NmOrRsQpMfQpPrQfQpNsRaQoPwPvPsRqNvPoOwO请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报行业周报报告正文报告正文1、碳市场跟踪、碳市场跟踪6 月 6 日至 6 月 10 日，欧盟碳排放配额期货成交量合计 1.06 亿吨，周变化值为增加 4314.80 万吨，周环比+68.69%；平均成交价 80.56 欧元/吨，周变化值为下跌4.54 欧元/吨，周环比-5.33%。图
11、图 1 1、欧盟碳排放配额交易结算价、欧盟碳排放配额交易结算价图图 2 2、欧盟碳排放配额交易成交量、欧盟碳排放配额交易成交量资料来源：iFind，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：iFind，兴业证券经济与金融研究院整理6 月 6 日至 6 月 10 日，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量 0.005 万吨，周环比上升 25.00%。2022 年 6 月 10 日全国碳市场碳排放配额（CEA）交易成交 0.001 万吨，开盘价为 59.00 元/吨，收盘价为 59.00 元/吨，收盘价与前一日相同，周环比不变。图图 3 3、全国碳排放交易收盘价、全国碳排放交易收盘价图图 4 4
12、、全国碳排放交易成交量、全国碳排放交易成交量资料来源：全国碳交易公众号，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：全国碳交易公众号，兴业证券经济与金融研究院整理5 月 23 日至 5 月 27 日，国内 8 个试点城市碳排放配额总成交量 78.13 万吨，周环比-42.78%；配额成交均价 67.67 元/吨，周环比+9.49%；CCER 成交量 24.01 万吨，周环比+41.29%。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报行业周报表表 1 1、国内试点城市碳排放交易数据、国内试点城市碳排放交易数据试点城市试点城市15.23-5.27配额成交量配
13、额成交量（吨）（吨）周环比周环比5.23-5.27配额成交均价配额成交均价（元（元/吨）吨）周环比周环比5.23-5.27CCER成交量成交量（吨吨）周环比周环比5.23-5.27CCER 履约履约价（元价（元/吨吨）周环比周环比北京8,099-55.89%7233.04%0-上海7031306.00%630.00%139,5900.00%-深圳102,8525142500.00%1667.21%10,000-广东600,351-15.88%79-0.08%0-27.30.00%天津0-280.00%80,677259.75%-湖北53,849-55.45%471.06%0-重庆8,168-9
14、8.33%431.46%0-四川-9,84324.25%-福建7,278-69.72%17-9.07%0-合计/平均781,300-42.78%67.679.49%240,11041.29%-资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理注 1：碳排放交易试点城市/省份为：北京、上海、深圳、广东、天津、湖北、重庆、福建。四川仅为 CCER 试点省份。注 2：配额均价计算方式为加权平均法。注 3：此表数据为滞后数据，相关数据截取区间为 2022 年 5 月 23 日-2022 年 5 月 27 日2、板块行情板块行情：本本期期A股环保指数股环保指数-0.35%，H股环保指数股环保指数-3.9
15、1%本期本期（6.6-6.10）板块行情：板块行情：上证综指上涨 2.80%，深证成指上涨 3.50%，创业板指上涨 4.00%。A 股环保板块指数下跌 0.35%，子板块固废、环卫、环保设备、水务及水处理的涨跌幅分别为-1.11%、-3.15%、-1.10%、+1.02%。H 股环保板块指数下跌 3.91%。目前 A 股环保板块 TTM 估值 17 倍。本期本期（6.6-6.10）涨跌幅前五公司是涨跌幅前五公司是：清水源(18.67%)、兴源环境(14.94%)、中环装备(12.21%)、江南水务(10.96%)、卓越新能(9.72%)。本期本期（6.6-6.10）涨跌幅后五公司是涨跌幅后五
16、公司是：宇通重工(-9.65%)、中国天楹(-6.73%)、倍杰特(-6.50%)、玉禾田(-6.48%)、钱江水利(-5.05%)。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报行业周报图图 5 5、固废板块、固废板块 PE-TTMPE-TTM图图 6 6、环卫板块、环卫板块 PE-TTMPE-TTM资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理注：数据截至 2022 年 6 月 10 日资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理注：数据截至 2022 年 6 月 10 日图图 7 7、环保设备板块、环保设备板块 PE-TTMPE-TT
17、M图图 8 8、水务及水处理板块、水务及水处理板块 PE-TTMPE-TTM资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理注：数据截至 2022 年 6 月 10 日资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理注：数据截至 2022 年 6 月 10 日图图 9 9、A A 股环保板块股环保板块 PE-TTMPE-TTM图图 1 10 0、H H 股环保板块股环保板块 PE-TTMPE-TTM资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理注：数据截至 2022 年 6 月 10 日资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理注：数据截至 2022 年 6 月 10 日 请务
18、必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业周报行业周报3、行业要闻行业要闻：国家发展改革委价格司组织召开全国生活垃圾国家发展改革委价格司组织召开全国生活垃圾收费视频工作会议，北京市印发收费视频工作会议，北京市印发“十四五十四五”时期污水处理时期污水处理及资源化利用发展规划及资源化利用发展规划国家发展改革委价格司组织召开全国生活垃圾收费视频工作会议国家发展改革委价格司组织召开全国生活垃圾收费视频工作会议，通报了各地前期在推进生活垃圾收费工作中的典型经验做法，并对下一步重点工作进行了部署：一是分类分步推进生活垃圾收费工作，持续深化分类计价和计量收费，因地制宜
19、制定政策措施；二是进一步理顺生活垃圾收费与财政投入关系，明确各自补偿范围，合理制定收费标准；三是加大居民和农村生活垃圾收费工作推进力度，补齐政策短板。https:/ 2025 年，全市污水处理能力达到 800 万立方米/日，全市污水处理率达到 98%；农村生活污水得到全面有效治理，全市农村生活污水处理率达到 75%；再生水利用率稳步提升，配置体系进一步完善；污泥无害化处置、资源化利用水平进一步提升，全市污泥本地资源化利用率达到 20%以上；污水资源化利用政策体系和市场机制基本建立。到 2035 年，全市污水处理能力达到 900 万立方米/日，全市城乡污水基本实现全处理，全市再生水利用率达到70
20、%以上，全面实现污泥无害化处置，污泥资源化利用水平显著提升，形成系统、安全、环保、经济的污水处理及资源化利用格局，支撑构建绿色、生态、安全的水生态环境。https:/ 2025 年，全省土壤和地下水环境质量总体保持稳定，受污染耕地和重点建设用地安全利用得到巩固提升；农业面源污染得到初步管控，农村环境基础设施建设稳步推进，农村生态环境持续改善；到 2035年，全省土壤和地下水环境质量稳中向好，农用地和重点建设用地土壤环境安全得到有效保障，土壤环境风险得到全面管控；农业面源污染得到遏制，农村环境基础设施得到完善，农村生态环境根本好转，生态宜居的美丽乡村基本实现。https:/ 300 吨及以上的县
21、域布局垃圾焚烧发电项目，日处理需求在 300 吨以下的县域开展垃圾气化发电等技术试点应用。鼓励发展垃圾焚烧发电兼顾供热的绿色发展新模式。https:/ 5001 万元，其中公司作为有限合伙人出资 2500 万元。【首创环保-对外投资】（1）公司与长江生态环保集团有限公司、三峡绿色发展 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业周报行业周报有限公司组成联合体拟投资湖北省安陆市生活污水处理厂二期扩建及管网工程PPP 项目，项目总投资预计为 3.08 亿元，建设内容为一座规模 3 万吨/日的污水处理厂及 100 公里的配套管网。公司负责运营维护服务及移交等
22、相关工作并负责污水处理厂全部工程（含设备购置）及部分二期配套管网工程等相关工作。（2）根据北京市人民政府、北京市交通委员会相关要求，自 2022 年 6 月 10 日零时起，公司经营的京通快速路各收费站出京方向停止收费，进京方向 7:00-9:00 继续按现行收费标准收费，其他时段停止收费。2021 年度，京通快速路实现营业收入 3.03亿元，占公司 2021 年度营业收入 1.36%；营业利润 7242.08 万元，占公司 2021年度营业利润 2.18%。【盈峰环境-项目中标】公司公告项目中标。盈峰环境科技集团股份有限公司全资子公司长沙中联重科环境产业有限公司收到两个项目的中标通知书，项目
23、一为兴国县城乡环卫市场化服务项目，中标合同总额为 5.50 亿元；项目二公司作为联合体牵头方中标通道侗族自治县城乡环卫一体化项目，中标合同总额为5.97亿万元。以上两个项目中标合同总额为 11.47 亿元。【侨银股份-项目中标】公司中标沙井及卫东片区部分区域“三合一”养护市场化服务项目，中标金额 2.04 亿元，服务年限采用“3+3”模式，最长不超过 6 年。【伟明环保-项目中标】公司中标枝江市生活垃圾焚烧发电特许经营项目，项目生活垃圾处理规模为 600 吨/日，估算总投资合计约为 3.89 亿元（含税），特许经营期为 30 年（含 2 年建设期和 28 年运营期）。【宇通重工-项目中标】公司
24、子公司傲蓝得环境科技有限公司收到中标通知书，以联合体形式中标登封市市区环卫保洁一体化政府购买服务项目，项目总金额 1.68亿元，服务期为 3 年。【力源科技-股东减持】公司董事、监事、高级管理人员黄瑾女生、危波先生、周浙川先生因个人资金需求，拟通过集中竞价方式减持公司股份。黄瑾女士拟减持不超过 20 万股，占公司总股本的比例不超过 0.13%；危波先生拟减持不超过 7.56万股，占公司总股本的比例不超过 0.05%；周浙川先生拟减持不超过 6.65 万股，占公司总股本的比例不超过 0.04%。截至 2022 年 6 月 6 日，董事黄瑾女士直接持有公司股份 91 万股，占公司总股本的 0.58
25、%；监事危波先生直接持有公司股份50.40 万股，占公司总股本的 0.32%；监事周浙川先生直接持有公司股份 26.60 万股，占公司总股本的 0.17%。【玉禾田-股东减持】公司大股东金昌高能时代材料技术有限公司计划采取集中竞价方式及大宗交易方式合计减持本公司股份不超过 1660.80 万股（即不超过公司股份总数的 6%）。减持前金昌高能时代材料技术有限公司持有公司股份 4000.00万股，占本公司总股本比例为 14.45%。【景津装备-股东减持】公司董事、财务总监李东强，董事、副总经理、董事会秘书张大伟拟自本减持计划公告之日起 15 个交易日后的 6 个月内（窗口期等不得减持股份期间不减持
26、），分别减持其所持有的公司股份不超过 12 万股、21 万股，分别占公司总股本的 0.03%、0.05%。减持价格将按照减持实际实施时的市场价格确定。目前李东强、张大伟分别持有公司股份 55 万、84 万股，占公司总股本的0.13%、0.20%。【中持股份-股东减持】公司股东远望投资计划于 2022 年 7 月 4 日-12 月 31 日期间通过竞价交易方式减持其所持有的公司股份不超过 510 万股，即不超过公司总股本的 2%。在任意连续 90 个自然日内，通过集中竞价交易方式减持股份的总数不超过公司总股本的 1%。远望投资目前持有公司股份 2067 万股，占公司总股本的 8.10%。【海天股
27、份-股东减持】公司董事李勇先生拟在 2022 年 7 月 4 日-2023 年 1 月 4 日期间通过集中竞价的交易方式减持不超过 386 万股公司股份，即不超过公司总股本的 0.84%，不超过其持有公司股份总数的 25%。李勇先生目前持有公司股份 1546万股，占公司总股本的 3.35%。【伟明环保-股东减持】（1）截至 2022 年 6 月 9 日，公司大股东一致行动人王素 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业周报行业周报勤女士、朱善银先生、朱善玉先生、章锦福先生、章小建先生通过集中竞价方式和大宗交易方式合计减持 1413.20 万股，占公
28、司总股本比例为 1.08%；前述股东当前合计持股数量为 1.46 亿股，当前合计持股比例为 11.21%。（2）截至 2022 年 6月 9 日，公司董事陈革先生、监事刘习兵先生、副总裁程鹏先生、朱达海先生等7 名董监高通过集中竞价方式和大宗交易方式合计减持 192.61 万股，占公司总股本比例为 0.15%；前述股东当前合计持股数量为 2734.23 万股，当前合计持股比例为 2.10%。截至 2022 年 6 月 9 日，上述大股东及董监高减持计划的减持时间区间已届满，减持计划已实施完毕。【京蓝科技-股东减持】公司副总裁王海东先生减持计划时间已过半，目前已于2022 年 3 月 11 日至
29、 2022 年 6 月 10 日通过二级市场竞价交易减持 32 万股股份，占公司总股本的 0.03%，减持均价为 3.45 元/股。减持后王海东先生持有公司股份224 万股，占公司总股本的 0.22%。【路德环境-股权激励】公司因 2020 年限制性股票激励计划首次授予限制性股票第一个归属期，股本总数由 9184 万股增加至 9237.38 万股，按照向全体股东每 10股派发现金红利 3.00 元（含税），合计派发现金红利总额调整为 2771.21 万元（含税），占 2021 年度合并报表中归属于上市公司股东净利润的 36.69%。【南大环境-权益分派实施】公司发布 2021 年年度权益分派实
30、施公告，以公司总股本 9120 万股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 8.00 元（含税），共计派发现金红利 7296.00 万元，剩余未分配利润全部结转以后年度。同时向全体股东以资本公积每 10 股转增 7 股，合计转增 6384 万股，本次转增完成后，公司总股本将增加至 1.55 亿股。本次权益分派股权登记日为 2022 年 6 月 13 日，除权除息日为 2022 年 6 月 14 日。【京源环保-限售股流通上市】公司首次公开发行部分限售股锁定期即将届满，将于 2022 年 6 月 20 日起上市流通。限售股股东为灿荣投资，数量为 400 万股，占公司总股本的 3.73%。【*
31、ST 节能-法律纠纷】公司收到江西省南昌市新建区人民法院送达的民事裁定书（2021）赣 0112 民初 7213 号之二，公司控股股东神雾科技集团股份有限公司（被告）与南昌市新建区人民政府（原告）之间的合同纠纷案已中止诉讼，涉案金额共计 5000 万元。5、投资建议、投资建议环保企业勾勒第二增长曲线。环保企业勾勒第二增长曲线。优质环保企业具备良好现金流和精细化管理两大优势，在主业进入相对成熟阶段后开始寻找第二增长曲线，如伟明环保携手青山集团投资印尼高冰镍项目、圣元环保携手三峡能源共同开发福建区域海上风电等，有望为公司塑造业绩第二增长极。建议关注伟明环保，圣元环保。关注稳健运营类环保企业。关注稳
32、健运营类环保企业。运营类环保往往具有弱经济周期刚性需求，其中一些细分领域在特许经营权模式下回报稳定。资源化领域，建议关注前端供应优势明显、后端产业延伸加速、整体成长迅速的高能环境；水务及水处理领域，建议关注高股息地方水务运营龙头洪城环境。关注高景气细分环保领域的发展机会。关注高景气细分环保领域的发展机会。环保细分领域如泛半导体领域废气治理、生物柴油等受相关行业投资提速或循环利用大趋势等提振，建议关注高 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-行业周报行业周报景气细分环保领域内的相关优质标的。建议关注光电显示、集成电路双轮驱动，订单有望迎来释放周期的泛半
33、导体废气治理服务商盛剑环境。表表 2 2、环保行业内主要公司盈利预测与估值（截至、环保行业内主要公司盈利预测与估值（截至 20222022 年年 6 6 月月 1010 日）日）公司名称公司名称股价股价（元元）总市值总市值（亿元（亿元）EPS（元（元/股）股）PE2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E伟明环保26.83349.661.181.411.661.9722.719.016.213.6高能环境15.26162.660.680.911.161.4522.416.813.210.5圣元环保21.3758.071.742.232.563.0212.3
34、9.68.37.1洪城环境8.3987.200.791.051.281.610.68.06.65.2盛剑环境37.9447.471.221.72.33.1231.122.316.512.2旺能环境19.9485.641.511.832.122.4213.210.99.48.2瀚蓝环境20.40166.331.431.792.092.4914.311.49.88.2玉禾田17.2857.401.711.711.962.2110.110.18.87.8宇通重工9.0848.980.730.851.011.2112.410.79.07.5资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理注 1：玉禾
35、田 2022、2023、2024 年 EPS 预测已考虑 2021 年度资本公积金转增股本结果表表 3 3、环保板块主要公司可转债数据跟踪（截至、环保板块主要公司可转债数据跟踪（截至 20222022 年年 6 6 月月 1 10 0 日）日）名称名称转债收转债收盘价盘价（元）（元）已转股金已转股金额额（万元万元）债券余债券余额（亿额（亿元）元）到期日到期日债券债券评级评级纯债到期收纯债到期收益率（益率（%）纯债价纯债价值（元值（元）纯债溢价纯债溢价率（率（%）转股价转股价（元）（元）转股溢价转股溢价率（率（%）旺能转债135.1012,98312.702026-12-17AA0.0096.3
36、440.2415.676.17长集转债101.22488.002026-04-09AA0.0091.3610.797.9177.53盈峰转债105.51814.762026-11-04AA+0.0098.896.708.1979.28侨银转债114.8394.202026-11-17AA-0.00103.8810.5425.33149.66国祯转债115.8534,4852.522023-11-24AA0.00103.3012.158.3642.22洪城转债132.673,23417.682026-11-20AA+0.0097.5436.026.716.10博世转债110.39404.3020
37、24-07-05AA-0.00100.0910.307.7244.69维尔转债108.30259.172026-04-13AA-0.0098.729.717.3874.89迪森转债119.307,0645.292025-03-20AA0.0097.7122.104.5816.50龙净转债132.763920.002026-03-24AA+0.00101.3031.0610.5514.71资料来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理风险提示：风险提示：环保政策落地风险，建设项目进度风险。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-行业周报行业周报分析
38、师声明分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。投资评级说明投资评级说明投资建议的评级标准投资建议的评级标准类别类别评级评级说明说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：A股市场以上证综指或深圳成指为基准，香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综
39、合指数为基准。股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%审慎增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%15%之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%5%之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%无评级由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级行业评级推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务。客户可登录 内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情
40、况。使用本研究报告的风险提示及法律声明使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推
41、荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时
42、期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及
43、建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民，包括但不限于美国及美国公民（1934 年美国证券交易所第 15a-6 条例定义为本主要美国机构投资者除外）。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，
44、本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。特别声明特别声明在法律许可的情况下，兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。兴业证券研究兴业证券研究上海上海北京北京深圳深圳地址：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦15层邮编：200135邮箱：地址：北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦32层01-08单元邮编：100020邮箱：地址：深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T2座52楼邮编：518035邮箱：
