1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/传媒 证券研究报告 行业周报行业周报 2022 年 09 月 25 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市优于大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo-18.51%-10.74%-2.97%4.80%12.58%20.35%2021/92021/122022/32022/6传媒海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 周观点：PICO4 开启预售，低估值内容产业链有望复苏2022.09.18 互联网行业周报：22H1 全球移动
2、应用收入小幅回落，非游戏应用呈上涨趋势2022.09.17 VR 内容景气度提升，关注相关公司新业态布局2022.09.12 Table_AuthorInfo 分析师:毛云聪 Tel:(010)58067907 Email: 证书:S0850518080001 分析师:孙小雯 Tel:(021)23154120 Email: 证书:S0850517080001 分析师:陈星光 Tel:(021)23219104 Email: 证书:S0850519070002 联系人:康百川 Tel:(021)23212208 Email: 联系人:崔冰睿 Tel:(021)23219774 Email: 互
3、联网行业周互联网行业周报报：22H1 我国我国新增新增网民网民1919 万万，短视频、即时通讯短视频、即时通讯用户用户增量显著增量显著 Table_Summary 投资要点：投资要点：港股互联网。港股互联网。本周（2022.9.16-2022.9.23）恒生指数下降 4.42%，恒生科技指数下降 6.97%。主要港股互联网公司涨跌幅前三携程集团-S（1.47%）、祖龙娱乐（-2.53%）、快手-W（-4.45%），涨跌幅后三微盟集团（-15.07%）、赤子城科技（-14.72%）、心动公司（-13.06%）。截至 9 月 23 日，港股通主要持仓港股互联网公司腾讯控股（1805.3 亿元人民币
4、，环比-4.7%）、快手-W（207.7亿元人民币，环比-4.6%）、美团-W（884.6 亿元人民币，环比-6.2%）。美股互联网。美股互联网。本周（2022.9.16-2022.9.23）道琼斯工业指数下降 4.00%，纳斯达克指数下降 5.07%。主要美股互联网公司涨跌幅前三为兆言网络（1.00%）、知乎（0.89%）、推特（0.31%），涨跌幅后三为 TAKE-TWO（-11.14%）、滴滴（-10.00%）、腾讯音乐（-9.19%）。本周行业观本周行业观点点：2022H1 我国新增网民我国新增网民 1919 万万，人均人均每周每周上网上网 29.5 个个小时小时。根据中国互联网络信息
5、中心发布的第 50 次 中国互联网络发展状况统计报告，截至 2022 年 6 月，我国网民规模为 10.51 亿，较 2021 年 12 月新增网民 1919万，互联网普及率达 74.4%，较 2021 年 6 月提升 1.4 个百分点。截至 2022 年6 月，我国网民的人均每周上网时长为 29.5 个小时，较 2021 年 12 月提升 1.0个小时。流量增加而流量增加而 APP 数量减少，互联网龙头数量减少，互联网龙头效应持效应持续续凸凸显。显。根据中国互联网络信息中心发布的第 50 次中国互联网络发展状况统计报告，2022H1，我国移动互联网接入流量达 1241 亿 GB，同比增长 2
6、0.2%。2022 年 6 月，我国国内市场上监测到的 APP 数量为 232 万款，相较于 2021 年 6 月的 302 万款，同比减少 23.2%。流量增加而 APP 数量减少，互联网龙头效应持续凸显。2022H1 短视频短视频、即时通讯即时通讯应用用户规模增量应用用户规模增量显著显著。根据中国互联网络信息中心发布的第 50 次中国互联网络发展状况统计报告，2022H1 我国各类个人互联网应用中，即时通信、网络视频、短视频的用户规模最多，分别为 10.3 亿、9.95 亿和 9.62 亿。短视频、即时通信和网络视频（含短视频）的用户规模增长量最为显著，较 2021 年 12 月分别增长
7、2805 万、2042 万和 2017 万，增长率分别为 3.0%、2.0%和 2.1%。本本周周重点数据追踪重点数据追踪。1）哔哩哔哩创作者氛围：哔哩哔哩近 7 天投稿 UP 主平均占比 5.69%，环比下降 0.04pct。2）本周腾讯旗下王者荣耀、和平精英、英雄联盟手游和网易旗下梦幻西游近 7 日日均 iPhone 中国收入分别达 303.7 万美元、164.5 万美元、104.5 万美元和 73.7 万美元，领先同业。风风险险提提示：示：政策监管变化、行业竞争趋于激烈。行业研究传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 1.重点互联网公司重点互联网公司本本周周行情表行情表现现
8、 本周（2022.9.16-2022.9.23）恒生指数下降 4.42%，恒生科技指数下降 6.97%。主要港股互联网公司涨跌幅前三携程集团-S（1.47%）、祖龙娱乐（-2.53%）、快手-W（-4.45%），涨跌幅后三微盟集团（-15.07%）、赤子城科技（-14.72%）、心动公司（-13.06%）。截至 9 月 23 日，港股通主要持仓港股互联网公司腾讯控股（1805.3 亿元人民币，环比-4.7%）、快手-W（207.7 亿元人民币，环比-4.6%）、美团-W（884.6亿元人民币，环比-6.2%）。本周（2022.9.16-2022.9.23）道琼斯工业指数下降 4.00%，纳斯达
9、克指数下降5.07%。主要美股互联网公司涨跌幅前三为兆言网络（1.00%）、知乎（0.89%）、推特（0.31%），涨跌幅后三为 TAKE-TWO（-11.14%）、滴滴（-10.00%）、腾讯音乐（-9.19%）。表表 1 港股港股互联互联网公网公司本周行情司本周行情表现表现 分分类类 代码代码 个个股股 收收盘盘价（港元）价（港元）周涨跌幅周涨跌幅 总市值总市值（亿美（亿美元元）PE（TTM）（倍（倍）2022/9/16 2022/9/23 搜索 9888.HK 百度集团-SW 122.5 116.4-4.98%409.9-23 视频 9626.HK 哔哩哔哩-SW 138.7 126.0
10、-9.16%62.7-5 1024.HK 快手-W 57.3 54.8-4.45%299.7-9 游戏 0700.HK 腾讯控股 293.2 275.0-6.21%3362.0 13 9999.HK 网易-S 132.2 122.5-7.34%512.5 19 9990.HK 祖龙娱乐 3.2 3.1-2.53%3.2-4 2400.HK 心动公司 20.8 18.0-13.06%11.0-8 电商 9988.HK 阿里巴巴-SW 86.8 78.4-9.68%2116.0 36 9618.HK 京东集团-SW 223.0 205.0-8.07%815.8-83 8083.HK 中国有赞 0.
11、1 0.1-12.07%2.4-1 2013.HK 微盟集团 3.5 2.9-15.07%9.5-8 3690.HK 美团-W 171.9 160.3-6.75%1263.9-38 消费电子 1810.HK 小米集团-W 10.2 9.5-7.62%301.4 50 社交 3700.HK 映客 1.2 1.1-5.17%2.7 10 9911.HK 赤子城科技 2.0 1.7-14.72%2.5-7 文娱 0772.HK 阅文集团 27.9 26.5-5.02%34.6 23 1896.HK 猫眼娱乐 6.0 5.5-8.01%8.0 40 出行 9961.HK 携程集团-S 203.8 20
12、6.8 1.47%169.1-44 资料来源：Wind，海通证券研究所 图图1 港股重点互港股重点互联网公司联网公司本周涨跌本周涨跌幅（幅（%）资料来源：Wind，海通证券研究所 cXcUbVxXnNtQ9P8Q8OnPoOoMoMkPrQnPkPqRwP7NqRqMNZrMpOvPqNtR 行业研究传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图图2 港股互联网公司港股通持仓占比情况（港股互联网公司港股通持仓占比情况（%）注：统计区间为 2022.9.16-2022.9.23 资料来源：Wind，海通证券研究所 图图3 港股互联网公司港股通持仓市值（亿元人民币）港股互联网公司港股通持
13、仓市值（亿元人民币）注：截至 2022/9/23 资料来源：Wind，海通证券研究所 表表 2 美股美股互联互联网公网公司司行行情表现情表现 代码代码 个股个股 主要主要业业务务 收盘收盘价价（美美元元）区区间间涨涨跌跌幅幅 总总市市值值（亿美元）（亿美元）PE（TTM）（倍）（倍）2022/9/16 2022/9/23 GOOG.O 谷歌 搜索、云计算 103.6 99.2-4.30%12906.1 18 AMZN.O 亚马逊 电商、云计算 123.5 113.8-7.89%11591.4 100 META.O 脸书 社交、广告 146.3 140.4-4.02%3773.6 11 BABA
14、.N 阿里巴巴 电商、云计算 86.4 78.8-8.83%2116.0 35 NFLX.O 奈飞公司 影视 240.1 226.4-5.71%1006.9 20 JD.O 京东 电商 55.4 52.3-5.53%815.8-83 PDD.O 拼多多 电商 65.7 60.1-8.56%759.3 26 ATVI.O 动视暴雪 游戏 76.0 75.0-1.41%586.3 31 NTES.O 网易 游戏 82.7 77.6-6.24%512.5 18 BIDU.O 百度 搜索、广告 123.7 118.8-3.99%409.9-23 EA.O 艺电 游戏 121.7 115.6-5.01%
15、321.5 36 TWTR.N 推特 社交、广告 41.5 41.6 0.31%318.2-285 SE.N SEA 游戏、电商 59.0 53.8-8.81%300.1-14 TTWO.O TAKE-TWO 游戏 124.2 110.4-11.14%184.0 114 DIDIY.OO 滴滴 出行 2.2 2.0-10.00%93.7 0 TME.N 腾讯音乐 直播、音乐 4.6 4.2-9.19%73.2 17 BILI.O 哔哩哔哩 视频、游戏 17.1 16.2-5.16%62.7-5 WB.O 微博 社交、广告 18.1 17.5-3.43%43.3 16 IQ.O 爱奇艺 视频 3
16、.1 3.0-5.11%25.6-5 YY.O 欢聚 直播 27.2 25.9-5.07%18.4 29 MOMO.O 挚文集团 直播、社交 4.6 4.4-3.06%8.8-2 ZH.N 知乎 社区 1.1 1.1 0.89%7.1-3 HUYA.N 虎牙直播 直播 2.9 2.7-7.32%6.3 23 YALA.N YALLA 游戏、社交 3.7 3.4-8.40%5.1 6 API.O 兆言网络 社交 4.0 4.1 1.00%4.7-5 DOYU.O 斗鱼 直播 1.3 1.2-7.87%4.0-5 资料来源：Wind，海通证券研究所 行业研究传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和
17、法律声明 4 图图4 美美股股重点互联网公司本周涨跌幅（重点互联网公司本周涨跌幅（%）资料来源：Wind，海通证券研究所 2.本周行业观点本周行业观点 2022H1 我国新增网民我国新增网民 1919 万万，人均人均每周每周上网上网 29.5 个个小时小时。根据中国互联网络信息中心发布的第 50 次中国互联网络发展状况统计报告，截至 2022 年 6 月，我国网民规模为 10.51 亿，较 2021 年 12 月新增网民 1919 万，互联网普及率达 74.4%，较 2021年 6 月提升 1.4 个百分点。截至 2022 年 6 月，我国网民的人均每周上网时长为 29.5 个小时，较 202
18、1 年 12 月提升 1.0 个小时。图图5 网民规网民规模和互联网普及率模和互联网普及率 资料来源：中国互联网络信息中心，第 50 次中国互联网络发展状况统计报告，海通证券研究所 图图6 网民人均每周上网时长（网民人均每周上网时长（小时）小时）资料来源：中国互联网络信息中心，第 50 次中国互联网络发展状况统计报告，海通证券研究所 流量增加而流量增加而 APP 数量减少，互联数量减少，互联网龙头效应持网龙头效应持续凸显。续凸显。根据中国互联网络信息中心发布的第 50 次中国互联网络发展状况统计报告，2022H1，我国移动互联网接入流量达 1241 亿 GB，同比增长 20.2%。2022 年
19、 6 月，我国国内市场上监测到的 APP数量为 232 万款，相较于 2021 年 6 月的 302 万款，同比减少 23.2%。流量增加而 APP数量减少，互联网龙头效应持续凸显。行业研究传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 5 图图7 移动互联网接入流量（移动互联网接入流量（亿亿 GB）资料来源：中国互联网络信息中心，第 50 次中国互联网络发展状况统计报告，海通证券研究所 图图8 APP 数量（数量（万万款）款）资料来源：中国互联网络信息中心，第 50 次中国互联网络发展状况统计报告，海通证券研究所 2022H1 短视频短视频、即时通讯即时通讯应用用户规模增量应用用户规模增量
20、显著显著。根据中国互联网络信息中心发布的第 50 次 中国互联网络发展状况统计报告，2022H1 我国各类个人互联网应用中，即时通信、网络视频、短视频的用户规模最多，分别为 10.3 亿、9.95 亿和 9.62 亿。短视频、即时通信和网络视频（含短视频）的用户规模增长量最为显著，较 2021 年 12 月分别增长 2805 万、2042 万和 2017 万，增长率分别为 3.0%、2.0%和 2.1%。图图9 2022H1 用户用户规模规模 TOP5 互联网应用类别（互联网应用类别（万）万）资料来源：中国互联网络信息中心，第 50 次中国互联网络发展状况统计报告，海通证券研究所 图图10 2
21、022H1 用户增量用户增量 TOP5 互联网应用类别（互联网应用类别（万）万）资料来源：中国互联网络信息中心，第 50 次中国互联网络发展状况统计报告，海通证券研究所 3.本周重点数据跟踪本周重点数据跟踪 3.1 哔哔哩哔哩哩哔哩创作创作者者氛围跟踪氛围跟踪 哔哩哔哩近 7 天投稿 UP 主平均占比 5.69%，环比下降 0.04pct。图图11 哔哩哔哩近哔哩哔哩近 7 日投稿日投稿 UP 主占比趋势（主占比趋势（%）资料来源：新站，海通证券研究所 行业研究传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 6 3.2 重重点公司游戏点公司游戏表表现现跟踪跟踪 本周腾讯旗下王者荣耀、和平精英
22、、英雄联盟手游和网易旗下梦幻西游近 7 日日均 iPhone 中国收入分别达 303.7 万美元、164.5 万美元、104.5 万美元和 73.7 万美元，领先同业。表表 3 近近 7 日重日重点点手手游游 iPhone 中国收中国收入跟踪入跟踪 游戏游戏厂商厂商 游游戏名戏名称称 近近 7日日 iPhone日均收入日均收入（美元）（美元）环环比变比变动动（%）游戏游戏厂商厂商 游游戏名称戏名称 近近 7 日日 iPhone日均日均收入（美收入（美元元）环环比变比变动动（%）腾讯 王者荣耀 3036745 -7.17%网易 梦幻西游 737362 -23.16%英雄联盟手游 1044654
23、119.56%哈利波特 59353 57.30%和平精英 1645062 2.16%大话西游 184395 48.75%天涯明月刀 92540 -10.01%阴阳师 431805 630.81%穿越火线 364184 -54.99%率土之滨 244998 12.80%资料来源：七麦数据，海通证券研究所 重点手重点手游产游产品国内品国内 IOS 排名变化监排名变化监测测。我们重点梳理了港股上市公司核心手游产品：腾讯腾讯王者荣王者荣耀耀、和和平平精英、精英、英雄英雄联联盟盟手游手游、天天涯明涯明月刀月刀、穿越火、穿越火线线；网易网易 梦幻西游、哈利波特、大话梦幻西游、哈利波特、大话西游、阴阳师西游
24、、阴阳师、率土之滨、率土之滨近 3 个月来在国内 IOS 畅销榜中的排名变化情况，如下图。图图12 王者王者荣耀近期在国内荣耀近期在国内 IOS 畅销榜排名变动情畅销榜排名变动情况况 资料来源：七麦数据，海通证券研究所 图图13 和和平平精英精英近期近期在国内在国内 IOS 畅畅销榜排名变动情况销榜排名变动情况 资料来源：七麦数据，海通证券研究所 图图14 英雄英雄联联盟手游盟手游近期在国内近期在国内 IOS 畅销畅销榜排名榜排名变动变动情况情况 资料来源：七麦数据，海通证券研究所 图图15 天涯明天涯明月刀月刀手游近手游近期期在国内在国内 IOS 畅销榜排名变动情况畅销榜排名变动情况 资料来
25、源：七麦数据，海通证券研究所 行业研究传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 7 图图16 穿越火线穿越火线近近期期在国在国内内 IOS 畅销榜排名变动情况畅销榜排名变动情况 资料来源：七麦数据，海通证券研究所 图图17 梦幻西游梦幻西游手手游近期在国内游近期在国内 IOS 畅畅销榜销榜排名排名变动情况变动情况 资料来源：七麦数据，海通证券研究所 图图18 哈哈利波利波特特近近期在国内期在国内 IOS 畅畅销销榜榜排名排名变动变动情况情况 资料来源：七麦数据，海通证券研究所 图图19 大大话西游近期在国内话西游近期在国内 IOS 畅销榜畅销榜排名排名变变动情况动情况 资料来源：七麦数
26、据，海通证券研究所 图图20 阴阳阴阳师近期师近期在国在国内内 IOS 畅销榜排名变动畅销榜排名变动情况情况 资料来源：七麦数据，海通证券研究所 图图21 率土率土之之滨滨近近期期在国内在国内 IOS 畅畅销榜销榜排排名名变动变动情况情况 资料来源：七麦数据，海通证券研究所 4.风险风险提示提示 政策监管变化、行业竞争趋于激烈。行业研究传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 8 信息披露信息披露 分分析析师师声明声明 毛云聪 互联网及传媒 孙小雯 互联网及传媒 陈星光 互联网及传媒 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采
27、用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。分分析析师师负责负责的的股票股票研究范围研究范围 重点研究上市公司：蓝色光标,芒果超媒,中文在线,顺网科技,光线传媒,掌阅科技,完美世界,华策影视,世纪华通,中南传媒,欢瑞世纪,智度股份,视觉中国,值得买,风语筑,电魂网络,捷成股份,皖新传媒,天下秀,三人行,乐享集团,分众传媒,浙数文化,腾讯控股,中信出版,华立科技,恺英网络,姚记科技,昆仑万维,百奥家庭互动 投资投资评级评级说明说明 1.投资投资评级的比较和评级标准：评级
28、的比较和评级标准：以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后 6 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅；2.市场基准指数的比较标准：市场基准指数的比较标准：A 股市场以海通综指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 或纳斯达克综合指数为基准。类类 别别 评评 级级 说说 明明 股股票投资评票投资评级级 优于大市 预期个股相对基准指数涨幅在 10%以上；中性 预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与 10%之间；弱于大市 预期个股相对基准指数涨幅低于-10%及以下；无评级 对于个股未来 6 个月市场表现与基准指数相比无明确观点。行业
29、行业投投资评资评级级 优于大市 预期行业整体回报高于基准指数整体水平 10%以上；中性 预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与 10%之间；弱于大市 预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10%以下。法法律声律声明明 本报告仅供海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能
30、会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络海通证券研究所并获得许可，并需注明出处为海通证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。根据中国证监会核发的经营证券业务许可，海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。
