1、请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态 韩美率先推出 5G 服务；台积电 5nm工艺进入试产韩美率先推出 5G 服务；台积电 5nm工艺进入试产 韩美率先推出韩美率先推出 5G 服务，服务，5G 终端有望加速推向市场终端有望加速推向市场 韩国网络运营商 SK 电信等 4 月 3 日启动 5G 网络，首批用户是6 位知名人士，4 月 5 日起正式开始为大众办理 5G 手机入网手续，美国电信运营商 Verizon 同样 3 日宣布，在美国两城市启动5G 手机网络服务，这项服务预计将会推广到美国 30 个城市。目前 5G 手机有限，三星 4 月 5 日发售的 Galaxy
2、 S10 5G 手机是目前韩国唯一能加载 5G 网络的机型，Verizon 的 5G 服务载体是Moto Z3 和 5G Moto Mod 手机。预计伴随 5G 网络服务的落地，手机品牌厂家将会加速推进并优化 5G 手机终端商用，持续推荐关注围绕 5G 技术的电子创新，如射频前端、高端被动元件、高频高速材料、光学等，重点推荐推荐立讯精密、顺络电子、生益科技、华正新材、欧菲光等。台积电台积电 5nm 试产试产/7nm 订单向好，封测厂订单向好，封测厂 3 月表现反映需求回暖月表现反映需求回暖 台积电日前宣布 5nm 制程试产，支持下一代高端移动及高性能运算，相较于 7nm，能实现 ARM 架构逻
3、辑密度 1.8 倍提升，速度15%提升等。台积电 5nm 工艺预计 20H1 量产，届时将满足苹果华为等终端对芯片算力/功耗/体积等需求。公司 7nm 业务正逐渐升温，海思/高通/苹果/联发科等订单有望 Q2/Q3 导入，加上 AMD的 7nm 锐龙/EPYC/Navi 显卡也将于 H2 上市。此外，台湾讯芯、京元电、台星科等封测厂 3 月营收 YoY 增长 110%、12.4%、9.4%，表现优异，与中美贸易摩擦缓和，市场需求正在回暖，安卓新机发售等有关。半导体行业库存水位不断降低，加上下游需求回暖，行业景气度有望边际向好，看好国内扬杰科技、捷捷微电、通富微电、韦尔股份、闻泰科技等。显示面板
4、利好持续累积，看好价格反弹至显示面板利好持续累积，看好价格反弹至 19H2 根据群智最新预测市场价格数据，在三月小尺寸 TV 面板价格率先出现反弹后，预计四月 TV 面板价格将出现整体性回暖，32”/40”/43”等产品四月价格环比涨幅维持在 2 美金，55”产品价格有望持平，65”产品价格跌幅继续收窄。我们认为价格拐点提前至 19Q1 末，主要与三星关线带动终端厂商备货提前有关。供给方面，台厂中华映管因经营持续恶化，预计将于五月退市，并关闭 6 代以下产线，长周期来看，台厂中低世代线的关闭将逐步改善面板市场整体供需。其次，19 年面板 COF、偏光片等材料供应持续偏紧，也将一定程度影响面板有
5、效供给。COF 供应偏紧主要由于大尺寸面板分辨率提升增加 IC 用量，移动设备全面屏设计采用 COF 比例渐增，预估全年供过于求的比例只有 0.3%。建议关注面板显示龙头、TCL 集团等。维持维持 买入买入 黄瑜黄瑜 0755-82521369 执业证书编号：S1440517100001 马红丽马红丽 0755-23953843 执业证书编号：S1440517100002 陶胤至陶胤至 010-85159294 执业证书编号：S1440518110004 研究助理 季清斌 研究助理 季清斌 研究助理 朱立文 研究助理 朱立文 发布日期：2019 年 04 月 09 日 市场表现市场表现 近期相
6、关研究报告近期相关研究报告 19.03.25 中信建投电子周报：华为 P30 光学创新成焦点，晶晨/和舰申报科创板带动半导体升温-20190325 19.03.19 中信建投电子周报：三星 S10 系列预售需求强劲；偏光片维持高景气-20190319 19.03.04 中信建投电子周报：5G 创新终端亮相 MWC；超高清视频产业计划带动产业链机会-20190304-40%-30%-20%-10%0%10%2018/4/92018/5/92018/6/92018/7/92018/8/92018/9/92018/10/92018/11/92018/12/92019/1/92019/2/92019/
7、3/9电子沪深300电子电子 2 0 2 5 3 0 8 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 0 0 9:2 1每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版，权利归原作者所有，起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群。1 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 电子电子 5G 带动射频前端产业快马扬鞭，滤波器、毫米波组件有望受益带动射频前端产业快马扬鞭，滤波器、毫米波组件有望受益 近日 Akoustis 宣布将向首家公民宽带无线电服务
8、（CBRS）客户送样 3.6GHz XBAW 滤波器。Akoustis 预计未来几年 CBRS 市场将大有作为，为公司高性能、高频率 XBAW 滤波器提供了蓝海。我们认为滤波器是 5G 标准下最先受益的细分行业之一，建议关注麦捷科技、信维通信、天通股份。封测龙头日月光预计 19 年下半年 5G毫米波天线封装进入量产，日月光在系统级封装基础上，已拿下国际大厂射频模块 SiP 大单，更扩展到 AiP 领域。适用于毫米波频段的基站侧、终端侧产品正快马扬鞭，有望开辟 5G 投资新热点。建议关注毫米波组件厂商机会，包括立讯精密、信维通信、硕贝德、电连技术、深南电路等。本周核心推荐本周核心推荐 立讯精密、
9、欣旺达、华正新材、深南电路、沪电股份、生益科技、三利谱、扬杰科技、三环集团、欧菲科技、顺络电子、大华股份、景旺电子、大族激光、三安光电。2 0 2 5 3 0 8 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 0 0 9:2 1 2 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 电子电子 一、一周行情回顾一、一周行情回顾 图图 1：电子行业相关重要指数涨跌幅情况：电子行业相关重要指数涨跌幅情况 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图图 2：电子行业每周股价涨幅前十五名：电子行业每周股价涨幅前十五名 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图图 3：电子行业每周股价跌幅
10、前十五名：电子行业每周股价跌幅前十五名 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 代码名称周报点周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅000001.SH上证综指3246.575.04%5.04%30.18%399001.SZ深证成指10415.805.14%5.14%43.87%399006.SZ创业板指1777.264.94%4.94%42.12%000300.SH沪深3004062.234.90%4.90%34.93%801080.SI电子(申万)2939.534.05%4.05%46.78%SOX.GI费城半导体指数1465.895.89%5.89%27.92%TWSE020台湾电子指数436.67
11、1.49%1.49%12.54%TWSE071台湾半导体指数168.470.99%0.99%11.53%2 0 2 5 3 0 8 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 0 0 9:2 1 3 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 电子电子 二、重点公司估值表二、重点公司估值表 表表 1：核心推荐与关注公司估值（股价取：核心推荐与关注公司估值（股价取 20190405 收盘价）收盘价）资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 表表 2：海外重点公司估值（股价取：海外重点公司估值（股价取 20190405 收盘价）收盘价）资料来源：Bloomberg一致预期，中信
12、建投证券研究发展部 三三、一周重要新闻、一周重要新闻 3.1 消费电子消费电子 3.1.1 年度新机上市前抢攻市场，苹果扩产 iPhone XR 两千万支 根据产业链的消息显示，苹果为了积极提高 iPhone 在各市场的销量，计划对旗下的 iPhone XR 进行增产的动作。而目前已经有不少关键供应商都获得了这一项消息，并计划自本月份开始扩大的 iPhone XR 零组件生产。据了解，此次苹果将扩产约 2,000 万支 iPhone XR，而这批订单也将分批来执行。根据苹果的计划，在 2019 年 9月本年度新 iPhone 发表之前，希望通过增产与降价两种方方式，让各地更多的消费者购买 iP
13、hone XR。市场人士评估，苹果这个计划并不让人意外，原因是苹果最近几年的首要目标就是让利益最大化。就以最近刚刚发表的 iPad Air 和 iPad mini 来说，内装 A12 处理器的这两款平板计算机价位上做出新的价格。而这其主要目的就是为了在新机和 A13 新处理器出来之前，带动 A12 处理器产品的销量，除了先清一波库存之外，也能提高营收。17A18E19E20ETTM17A18E19E20ETTM17A18E19E20ETTM立讯精密买入25.6016.927.036.048.023.10.410.660.871.170.5662.339.029.321.945.6三环集团买入2
14、1.7410.813.215.118.313.20.620.760.871.050.7635.028.725.120.728.7欧菲光买入15.508.218.426.036.011.70.300.680.961.330.4351.322.916.211.735.8顺络电子买入18.683.44.85.67.14.80.420.590.690.870.5944.631.627.121.431.4三安光电买入15.0431.633.040.050.033.80.780.810.981.230.8319.418.615.312.318.1大华股份买入17.2223.825.329.837.525.
15、90.790.840.991.250.8721.720.417.313.819.9生益科技买入13.2110.710.012.014.310.60.510.470.570.680.5026.128.023.319.626.3深南电路买入125.504.56.99.113.27.01.592.443.224.672.4778.951.439.026.850.8沪电股份买入12.532.05.87.39.45.70.120.330.420.550.33108.137.529.623.037.9大族激光买入43.6316.717.020.028.018.61.561.591.872.621.7428
16、.027.423.316.625.1扬杰科技买入19.352.72.03.44.33.00.570.410.730.900.6433.846.926.621.530.5欣旺达买入14.125.47.011.015.06.90.350.450.710.970.4440.531.219.914.631.9公司评级股价（元）归母净利润（亿元）EPS（元）PE2 0 2 5 3 0 8 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 0 0 9:2 1 4 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 电子电子 另外，在苹果的扩产计划中，之所以不选择定位更高的 iPhone XS 和 XS
17、 Max，主要是因为它们是苹果目前最高规的产品，无论是定位还是用料都远胜于 iPhone XR。因此，它们不可能像 iPhone XR 一样大幅降价。至于，iPhone XR 本身定位的是一款中阶等级的产品，相比 XS 系列，这款机型在很多地方都进行规格下修。因此，就算 iPhone XR 降价，也丝毫不会影响苹果品牌的相关定位，同时也能带动 2018 年 iPhone 的总销量，因此算是考虑性价比的一个方案。而且，目前 iPhone XR 所处的价位区块，刚好中国品牌的产品有竞争关系。因此，苹果这款产品在降价后也将会直接冲击中国品牌产品，也使得中国品牌产品备感压力。2019 年 1 月，中国
18、各大电商平台的 iPhone XR 已经进行大幅降价，甚至已经有电商平台将 iPhone XR 售价一举下降至 5,000 人民币以下。最新消息，昨晚苹果中国调整了旗下产品的售价，而调整的原因是，从今天开始新政开始执行，制造业增值税将由此前的 16%降至 13%。目前，苹果中国官网已经显示这次降价调整。其中，iPhone XS 系列和 iPhone XS 系列便宜了 500 元，iPhone XR 系列、iPhone 8 系列和 iPhone 7 系列都便宜 300 元。iPad、Mac、AirPods 也都有不同程度的降价。这对于不少果粉来说，性价比仍非常吸引人，因此能在这个全球最大的手机市
19、场中冲出商机。事实上，根据各电商平台的销售资料统计，销量也的确有明显提升。因此，降价与增产的计划也似乎让苹果赌对了方向。至于，能带动多少业绩，则必须看这波降价潮能维持多久而定。（拓墣产业研究）3.1.2 2019 年 Q1 手机摄像头盘点：后置三摄新机搭载率约达 61.9%自智能手机发迹以来，智能手机每年的新品都是百花齐放，而今年也不列外。纵观今年整个手机市场，像素升级；三摄持续向一线品牌渗透，同时，4800 万像素在智能手机这一领域迅速普及。2019 年第一季度已过，在今年第一季度中，统计了 21 款主要新机型。查询发现，后置摄像头主要以双摄和三摄为主，其中三摄的渗透率高达 61.9%。此外
20、，在盘点 21 款新机型中，后置摄像头占比最大的三个像素主要集中在 12M/13M 及 20M 及以上和 5M，这三大像素占比分别为 29.09%、21.82%和 16.36%。尤其需要注意的是，在后置摄像头中，4800 万像素正呈主流趋势，它不仅向华为、vivo、小米等手机品牌渗透，在千元机中，4800 万像素也有渗透。后置新机三摄搭载率超六成后置新机三摄搭载率超六成 4800 万像素成主流万像素成主流 进入 2019 年，手机后置三摄热度开始直线上升，三星、LG、华为、小米、OPPO、vivo 以及联想等不少主流安卓机大厂都已开始跟进三摄乃至多摄机型。同时，业内预测苹果 2019 年的新
21、iphone 也将采用后置三摄这一方案。因此，后置三摄极有可能成为 2019 年全球高阶智能手机的标配。统计今年 Q1 发布的 21 款新机型时发现，今年 Q1 各大手机厂商发布的新机中搭载三摄的新机便高达 13 款。而华为、小米、三星、索尼等手机品牌均在列，其中包括 vivo IQOO、华为 nova 4e、vivo s1、vivo X27、Huawei P30、Huawei P30 Pro、小米 9、小米 9SE、三星 S10、三星 S10+、索尼 Xperia 1 等机型均采用了三摄的配置。不过在三摄中有这样一种现象，通常情况下三摄是在双摄的方案基础上，额外加入了一颗摄像头辅助成像。其实
22、，对于今年摄像头市场行情走向，不少厂商内心里充满着疑惑，今年 3 月份笔者在拜访一位业内人士时，该人士便曾向笔者介绍：“受益于双摄、三摄的持续渗透，今年摄像头市场依然有着超 30%的增长。”在后置摄像头领域，其实除了三摄外有意思的是，笔者发现，去年索尼才新发布的 4800 万像素的摄像头芯片，在今年旗舰机型中的更是屡次出现。统计发现，4800 万像素的手机摄像头不仅出现在国内手机品牌的旗舰2 0 2 5 3 0 8 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 0 0 9:2 1 5 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 电子电子 机型中，在千元机这一市场，也有它的身影。
23、查询获悉，红米 Note 7 Pro、魅族 Note9 均搭载了 4800 万像素的摄像头。不过归根结底，4800 万像素的全面渗透得益于索尼的 IMX586 传感器、而千元机阵营中搭载 4800 万像素的摄像头得益于三星 GM1 传感器。多摄增加摄像头制造难度多摄增加摄像头制造难度 其实，多摄的出现使得摄像头制造难度增加，对于这一点，早前笔者便从业内人士口中获知过。多摄的复杂难度在小米 9 中便有体现。前段时间小米 9 遭遇过产能危机，而今日，小米相关人员表示小米 9 遭遇产能危机是由两方面造成的。一方面是因为小米 9 的后置摄像头采用了后置三摄的设计，设计较为复杂，对工艺要求较高，其中 1
24、20 度广角镜头的相关组件遭遇了良率不达标的问题；另一方面则是因为代工厂的工人在喜爱哦米9 生产线的一些核心关键装配环节不够熟练。而针对多摄大幅提升制造难度这一问题，有调研机构指出，摄像头模组的封装涉及到图像传感器、镜头、马达、PCB 线路板等零配件的多次组装，由于传统的封装工艺一般是根据设备调节的参数进行零配件的移动装配的，造成零配件的叠加公差越来越大，最终将导致成像最清晰位置偏离中心、画质均匀性较差等诸多问题。对于摄像头模组厂商而言，AA 制程技术难度大，要保证模组调度效率的一致性、稳定性和平衡性，对设备和工作人员要求较高。不过，虽然说三摄及多摄的难度加大，但是从今年整个手机摄像头的情况来
25、看，受三摄及新技术的影响，今年部分摄像头模组厂商的产品毛利率或有着不同程度的提升。（摄像头观察）3.1.3 新一代人工智能创新发展大会：AI+5G 成为行业转型催化剂 3 月 29 日，新一代人工智能创新发展大会在烟台举行。政府主管领导、著名专家学者、知名企业家等与会人士深入探讨人工智能产业发展方向，讨论人工智能如何实现更强的信息承载能力和更具潜力的普及应用价值，为消费升级、行业创新、社会治理提供新场景、新要素、新工具，带动更多产业的升级和业务发展，创新社会经济发展的新动能。人工智能作为引领未来的战略性技术和新一轮科技变革的重要力量，已经成为国际竞争的新重点和经济发展的新引擎。我国人工智能创新
26、日益活跃、产业规模逐步扩大，应用领域逐步拓展，已经取得阶段性成果，对于打造高质量的经济发展体系和促进社会进步等各方面都发挥越来越重要的作用。促进行业数字化转型促进行业数字化转型 人工智能在医学、教育、制造、文旅、交通等诸多领域的产业化应用，对我国加速产业转型、催生新的经济增长点具有重要意义。数字化工厂、Cloud VR、混合现实等新技术正在渗透各行各业，推动企业的数字化转型。同济大学企业数字化技术教育部工程研究中心主任张浩表示，数字化工厂对其规划设计、建造施工、运行维护、改造升级的全生命周期进行支持，但也存在模型不能共享、缺乏动态更新、智能应用不足等短板。对于制造业而言，可以用现代数字化工厂的
27、组织方式即数字孪生方式来弥补数字工厂的不足。数字孪生工厂能够将虚拟工厂与实际对象结合起来，实现机器工件和组建之间的点对点信息通信，实现同步一致、实时反馈。数字孪生工厂与企业互联后，在管理层、服务层、数据层、物理层、模拟层等全面支持企业业务的构建和发展。AI 与与 5G 深度结合深度结合 2 0 2 5 3 0 8 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 0 0 9:2 1 6 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 电子电子 AI 与 5G 技术深度结合，在十年、二十年甚至更长远的时间，作为一种基础设施能力，为人类生产生活方式带来长远变化。AI 时代多种多样的应用对网
28、络提出了不同的需求，例如智慧城市需要海量的连接、智慧交通需要超低的时延、智慧家庭需要超大带宽。不同 AI 应用需要专属的网络，根据应用需求实时调整，满足快速变化的业务需求。而 5G 核心网构建逻辑隔离的网络切片，能提供网络功能和资源按需部署的能力，为每个 AI 应用打造私人定制网络，满足未来行业多样化的业务需求。然而 AI 与 5G 的结合发展也面临 AI 技术的高成本和技术局限、5G 无线侧的技术挑战、超大规模数据、5G网络安全、管理运营模式的改变等诸多挑战，有待逐一攻克。创新创业态势旺盛创新创业态势旺盛 创新创业企业在促进人工智能产业发展中发挥着重要作用，我国人工智能创新创业态势旺盛。从“
29、全球人工智能初创百强企业榜单”(AI100)来看，中国正在成为全球 AI 创新创业的重要力量。2019 年入围榜单的 AI 企业中，77 家来自美国，中国、英国、以色列各占 6 席，德国、加拿大、瑞典各占 1 席。中美两国正在成为 AI 独角兽的诞生地。在入围的 100 家企业中估值超过十亿美元的独角兽有 11 家，中国和美国平分秋色，各占五家。但我国在专利申请和知识产权方面有待进一步加强。我国人工智能创新创业态势旺盛，然而仍存在问题。中国人工智能产业创新联盟秘书长安晖将其归结为“浮”、“散”、“茫”。“浮”是指，将简单的数据应用认为是人工智能的“伪人工智能”、仅有宣传但难以实现产品落地的“概
30、念人工智能”和目标设定过高或者性价比设定过低的“不可及人工智能”。“散”主要表现在创业创新项目重复化、碎片化，浪费产业创新资源，颠覆性创新产品少。“茫”主要体现在要解决好人工智能有何用、谁愿意用、谁会用的问题，才能够促进人工智能的落地、普及和深化。针对以上问题，安晖建议推动人工智能领域的创新创业要从四个方面入手，一是精选特色领域，各企业寻找擅长的、又是蓝海的细分领域，实现聚焦并加速发展;二是深化技术创新，例如从人脸识别发展到动作识别等;三是把准应用需求，真正了解实体经济的具体需求，例如优化效率、降低成本、人机和谐，根据不同需求来实现人工智能的创新;四是注重系统性创新，让更多技术与更多应用和场景
31、结合起来。（中国电子报）3.2 半导体半导体 3.2.1 华为加大资本支出，海思芯片今年遍地开花 在华为授意下，海思半导体 2019 年资本支出持续大增，这不仅将带来新款晶片解决方案齐发，还让海思有机会挤下联发科成亚洲第一大 IC 设计业者。另外，海思在台积电先进制程技术投片量也可望坐二望一，此一产业变化正引起两岸半导体产业的关注。整体来看，在中美贸易战突显中国大陆短期的晶片竞争力劣势后，华为体会上意，正刻意增加自家晶片自制及采购比重，甚至计划往上、向下延伸，进一步扩大华为生态体系(eco-system)的经济规模与市场竞争力，同时也往消费性电子、企业用商品市场积极布局，从上至下特意打通任督两
32、脉，此举让 2019 年华为供应链的崛起明显势不可挡。海思虽然过往多优先着墨行动装置处理器平台，麒麟(Kirin)系列晶片解决方案更是优先供应华为旗下 P 系列高阶智慧型手机产品，同时也是近年来台积电每一代最先进制程技术的头号铁粉，几乎是无役不与，且每每抢2 0 2 5 3 0 8 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 0 0 9:2 1 7 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 电子电子 先其他手机晶片厂一步。不过，自 2018 年开始，海思藉由在 7 奈米制程技术所累积的研发创新能量及晶片设计经验，开始向外扩充晶片解决方案，由行动装置晶片平台为原点，先向上升级
33、 5G 晶片解决方案，包括 Kirin 980 及巴龙(Balong)5G01 Modem 晶片，再向外辐射到 AI 加速器晶片(代号升腾)、伺服器核心处理器(代号鲲鹏；Kunpeng)及多媒体相关晶片解决方案，预期 2019 年将见到海思遍地开花的新款晶片成果。据了解，海思近期在台积电投片量又往上成长，而且 2019 年下半订单能见度给的比先前还要更乐观，这除了来自于华为终端智慧型手机销售量频传捷报的贡献外，华为 2019 年不少新品将隆重上市的动作，似乎也反应在海思各式新款晶片预期产能更加积极的态度上。除产业链所传出的华为终端智慧显示装置新品外，华为新一代伺服器、AI 新品也决定采取芯片自
34、制的模式，更是海思 2019 年芯片出货量及营收表现可望再更上一层楼的关键，尤其在市场已初估海思 2018 年营收已将近76 亿美元，与联发科约 78 亿美元的营收规模相去不远后，海思 2019 年业绩比下联发科，第一次夺下全亚 IC 设计公司龙头宝座已是指日可待。在华为刻意自制自销晶片模式，明显符合大陆半导体产业自主化运动的主旋律，配合华为高层正紧抓 AI、5G、IoT 等科技创新契机，加速扩大自家生态系统和上、下游供应链的市场竞争力后，海思站在巨人的肩膀上，2019 年夺下全亚洲第一大 IC 设计公司头衔将只是个起点。接下来海思打算进一步开始抢食全球伺服器晶片、5G 相关芯片及 AI 芯片
35、市场商机的企图心，配合华为也打算从原本主力的通讯设备、行动装置产品线跨界到智慧家庭市场、物联网应用、人工智慧商机及企业服务应用等领域，海思新款晶片亦步亦趋的动作，将可望一路助涨公司业绩成长表现总是高人一等。（半导体行业观察）3.2.2 三星 7nm 产线将完工，全面挑战台积电 据路透社报道，三星物产和三星电子的半导体生产线建设成本几乎翻了一番，项目总成本如今高达 1.46 万亿韩元（折合 12.9 亿美元）。在周五收市后，三星物产在证券交易所备案文件中表示，合同包括在位于韩国西海岸的三星电子华城工厂完成生产线的建设工作。据之前的报道，三星的华城工厂将主要被用于新的 7nm EUV 光刻工艺生产
36、，在 2020 年全面投产后，包括工厂和生产线在内的设备初步预计要耗资 60 亿美金，三星还表示会根据市场情况进一步追加投资。“在新的 EUV 生产线投产后，华城将会和京畿道器兴、平泽工厂一起成为三星半导体在韩国境内的生产中心，”三星半导体业务总裁 Kinam Kim 表示，“此生产线将会在三星在将来第四次工业革命中作为行业领导者保持自身竞争优势的进程中占有重要地位。”三星表示，新工厂是为了满足业界对移动智能设备、服务器、网络和高性能计算领域的强劲需求而建设。三星对自己的 7nm EUV 工艺也有着十足自信，相信其能够满足这些领域应用对高性能和低功耗的需求。当下，台积电也在加紧 7nm 布局，
37、那就意味着双方的竞争将进入白热化阶段。在 7nm 竞争上，三星采用的是直接上 EUV 光刻，而台积电则在第一代 7nm 上采用传统的浸没式光刻，在第二代的 7nm+再上 EUV。2018 年 4 月，台积电的 7nm 工艺投入量产，包括麒麟 980、AMD 和苹果 A12 等新型处理器都由台积电代2 0 2 5 3 0 8 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 0 0 9:2 1 8 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 电子电子 工，在 2018 年 10 月台积电又完成了 7nm EUV 流片。根据财报显示，2018 年第四季度，7nm 工艺在台积电总收入中的
38、占比已经达到 23，这种新工艺普及速度是前所未有的。台积电继续指出，加上首次引入 EUV 极紫外光刻的第二代 7nm 工艺，台积电预计到 2019 年底会有 100 多款客户产品基于其 7nm 工艺。同样在 2018 年，三星也宣布试产基于 EUV 技术的 7nm 芯片，并正在研究如何提升其产能，加速辅助性的IP 和 EDA 基础架构，细化封装能力。三星表示 7nm LPP 工艺可以减少 20%的光学掩模流程，整个制造过程更加简单了，节省了时间和金钱，又可以实现 40%面积能效提升、性能增加 20%、功耗降低 50%目标。基于这个工艺，三星拿下了大客户 IBM 的订单。根据去年报道，IBM 将
39、选用三星 7nm EUV 代工其 Power 处理器，后者将用于蓝色巨人的 Power 系统、IBM Z、LinuxOne、高性能计算以及云服务解决方案中；而据韩媒BusinessKorea报道，三星也拿下了英伟达的订单。虽然三星一直在加强晶圆代工业务，并寄予了厚望，公司也取得了不错的成绩，但在和台积电这样的龙头相比，三星依然差距明显。根据 TrendForce 最新报告统计，由于包含智慧型手机在内的大部分终端市场需求疲乏的现象，导致先进制程发展驱动力道下滑，晶圆代工业者于 2019 年第一季面临相当严峻的挑战，预估第一季全球晶圆代工总产值将较 2018 年同期衰退约 16，达 1462 亿美
40、元。市占率排名前三名分别为台积电、三星与格芯，而尽管台积电市占率达 481，但第一季营收年成长率衰退近 18。今年第一季度晶圆代工厂排名与去年同期相比变化不大，仅力晶因 12 英寸代工需求下滑而面临被高塔半导体反超的风险，而对于前十大晶圆代工厂第一季度的表现而言，包括台积电、三星、格芯、联电、中芯国际、力晶等都因为 12 英寸晶圆代工市场需求疲软，导致营收表现较去年同期下滑幅度均来到两位数。拓墣也指出，三星于 2017 年上半年将晶圆代工业务切割独立后，虽因为自家 System LSI 的挹注，市占率排名第二。但根据拓墣的估算，三星来自外部客户的营收仅约四成左右。三星近年力推多专案晶圆服务(M
41、ulti-Project Wafer，MPW)，除积极对外争取先进制程的服务外，位于韩国器兴(Giheung)的八英寸产线也将对三星的晶圆代工营收逐步贡献，三星目标在 2023 年前拿下 25%的市场占有率。（半导体行业观察）3.2.3 台积电 5nm 性能曝光，逻辑密度为 7 纳米 1.8 倍 晶圆代工龙头台积电早前宣布，在开放创新平台(Open Innovation Platform，OIP)之下推出 5 纳米设计架构的完整版本，协助客户实现支援下一世代先进行动及高效能运算应用产品的 5 纳米系统单芯片设计，目标锁定具有高成长性的 5G 与人工智慧市场。台积电表示，电子设计自动化及矽智财领
42、导厂商与台积电已透过多种芯片测试载具合作开发并完成整体设计架构的验证，包括技术档案、制程设计套件、工具、参考流程以及矽智财。台积电指出，目前 5 纳米制程已进入试产阶段，能够提供芯片设计业者全新等级的效能及功耗最佳化解决方案，支援下一世代的高阶行动及高效能运算应用产品。相较于台积电公司 7 纳米制程，5 纳米创新的微缩功能在 ARM Cortex-A72 的核心上能够提供 1.8 倍的逻辑密度，速度增快 15%，在此制程架构之下也产生出优异的SRAM 及类比面积缩减。而且，5 纳米制程享有极紫外光微影技术所提供的制程简化效益，同时也在良率学习上展现了卓越的进展，2 0 2 5 3 0 8 1/
43、3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 0 0 9:2 1 9 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 电子电子 相较于台积电公司前几代制程，在相同对应的阶段，达到了最佳的技术成熟度。台积电进一步指出，完备的 5 纳米设计架构包括 5 纳米设计规则手册、SPICE 模型、制程设计套件、以及通过矽晶验证的基础与介面矽智财，并且全面支援通过验证的电子设计自动化工具及设计流程。在业界最大设计生态系统资源的支持之下，台积电与客户之间已经展开密集的设计合作，为产品设计定案、试产活动与初期送样打下良好基础。当前最新的 5 纳米制程设计套件目前已可取得用来支援生产设计，包括电路元件符号
44、、参数化元件、电路网表生成及设计工具技术档案，能够协助启动整个设计流程，从客制化设计、电路模拟、实体实作、虚拟填充、电阻电容撷取到实体验证及签核。台积电与设计生态系统伙伴合作，包括益华国际电脑科技(Cadence)、新思科技(Synopsys)、Mentor Graphics、以及 ANSYS，透过台积电开放创新平台电子设计自动化验证专案来进行全线电子设计自动化工具的验证，此验证专案的核心涵盖矽晶为主的电子设计自动化工具范畴，包括模拟、实体实作(客制化设计、自动布局与绕线)、时序签核(静态时序分析、电晶体级静态时序分析)、电子迁移及压降分析(闸级与电晶体级)、实体验证(设计规范验证、电路布局验
45、证)、以及电阻电容撷取。而透过此验证专案，台积电与电子设计自动化伙伴能够实现设计工具来支援台积电 5 纳米设计法则，确保必要的准确性，改善绕线能力，以达到功耗、效能、面积的最佳化，协助客户充分利用台积电公司 5 纳米制程技术的优势。（半导体行业观察）3.3 光电显示光电显示 3.3.1 IHS Markit 表示，2018 年智能手表显示屏出货量保持强劲增长 据全球领先的关键信息、分析和解决方案提供商 IHS Markit 数据显示，随着智能手表与智能手机之间愈趋同步，2018 年智能手表显示屏的出货量同比增长 42%，至 1.49 亿台。自三星 Galaxy Gear 和 Apple Wat
46、ch 分别于2013 年和 2014 年推出以来，智能手表显示屏的出货量从 2014 年的 940 万台开始大幅增长，过去四年间出货量增长了 15 倍以上。IHS Markit 表示：“当第一款智能手表发布时，功能仅限于活动跟踪，并且仅作为智能手机的第二个屏幕。之后，智能手表的功能变得更加多样化，包括拨打和接听电话、使用 GPS 进行导航以及进行移动支付等功能。”市场对智能手表的需求不断增长，推动了对智能手表制造相关基础显示技术的需求。2018 年，铼宝科技（RitDisplay）引领智能手表显示屏市场，市场份额达到 22%。该公司共出货 3250 万片单色主动矩阵有机发光二极管（PMOLED
47、）面板，主要用于小米和中国其他品牌的低价智能腕带手表。紧随其后的是京东方（BOE），市场份额为 12%，它向华为及中国其他品牌的中端和高端智能手表共出货 1790 万片主动矩阵有机发光二极管（AMOLED）和薄膜晶体管液晶显示（TFT LCD）面板。排在第三位的是乐金显示公司（LG Display），市场份额为11%，它向 Apple Watch 共出货 1610 万片柔性 AMOLED 面板。虽然 Galaxy Gear、Apple Watch 和其他高端智能手表采用柔性 AMOLED 面板，而简单低端的智能腕带手表则采用单色 PMOLED 面板。不过由于 PMOLED 面板的生产成本低于
48、AMOLED 面板，因此中端智能手表采用的非晶硅（a-Si）和低温多晶硅（LTPS）TFT LCD 面板的出货量也有所增加。2 0 2 5 3 0 8 1/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 0 0 9:2 1 10 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 电子电子 Hayase 表示：“智能手表显示屏出货量仅占 2018 年智能手机显示屏总出货量的十分之一。这表明智能手表显示屏出货量在未来几年内仍有增长空间，特别是随着现在的智能手表可以更好地与多种智能手机功能实现同步。”（IHS 科技）3.3.2 WitsView：2019 年 COF 与偏光片供需趋紧，下半年面板
49、出货动能添变量 由于 2019 年第一季各终端应用需求疲弱，市场并未明显感受到 COF(Chip on film)供不应求的压力。但根据集邦咨询光电研究中心（WitsView）最新观察，随着备货需求回温，COF 供给的问题将会自第二季开始发酵，甚至不排除在今年下半年出现 67%供应缺口，预估全年供过于求的比例只有 0.3%，COF 将成为面板厂出货能否达标的关键。大尺寸面板分辨率提升增加大尺寸面板分辨率提升增加 IC 用量，移动设备采用用量，移动设备采用 COF 比例渐增比例渐增 WitsView 指出，不论是电视或液晶监视器，高分辨率产品的渗透率逐年增加，带动驱动 IC 使用颗数提升。以电视
50、面板为例，在 GOA(Gate on Array)设计架构下，FHD 在 Source 侧需要 6 张 COF，4K 需要 12 张，8K 则需要24 张。移动设备包含平板电脑以及笔电都因窄边框需求增加，陆续导入 COF 设计。智能手机更是因为强调高屏占比，加上苹果 2018 年三只新机全数采用 COF，也带动其他手机品牌跟进，2019 年智能手机面板 COF 的用量，若以标准（5 孔 48 带宽）换算，全年需求将有机会超过 6 百万张，进而排挤大尺寸 COF 的供应。COF 供不应求状况预计供不应求状况预计 2020 年才将舒缓，上游年才将舒缓，上游 FCCL 供应成关键供应成关键 Wits
