1、请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告行业动态证券研究报告行业动态 5G 手机放量带动产业链机会，半导体迎景气度及政策利好5G 手机放量带动产业链机会，半导体迎景气度及政策利好 华为华为 5G 旗舰发布，持续推荐射频旗舰发布，持续推荐射频/光学光学/电池电池/无线充等无线充等 5G 主线主线 华为发布 Mate30 手机系列，包括 5G 版本。并预告首部 5G 折叠屏手机 Mate X 5G 将于下月在中国发布。创新配置看，重点受益领域包括 1）射频：天线和射频前端复杂度提升，我们判断其 ASP有所提高，关注卓胜微、信维通信、硕贝德、电连技术等；2）光学：30 为三摄，Pro 为四摄，摄像头持
2、续升级，利好立景（立讯大股东旗下）、舜宇、欧菲等；3）电池：大容量搭配超级快充，电池龙头受益于技术升级，且有望切入电芯环节；4）无线充电：27W 超级快充，关注立讯精密、信维通信等。我们继续看好 5G 换机主线，重点推荐射频、光学、电池、设备等领域。国产存储进展顺利叠加景气度见底，国产存储进展顺利叠加景气度见底，5G 手机放量推动配套机会手机放量推动配套机会 合肥长鑫宣布自主制造项目投产，投资总额约 1500 亿元，一期产能 12 万片/月。借助奇梦达技术长鑫已将 DRAM 推进到 19 纳米国际主流水平，投产的 8GB DDR4 已通过国内外客户验证，预计 19 年底交付并达到 2 万片月产
3、能。存储国产化持续推进，存储景气度也有望在 19Q3-Q4 见底，建议关注兆易创新、北京君正（ISSI)、紫光国微等中短期业绩修复和长期发展机会。此外，高通拟用 11.5 亿美金收购与 TDK 的合资公司 RF360 剩余股权，以获得射频前端滤波能力并提供完整解决方案。建议关注卓胜微、中芯国际（绍兴/宁波线）、三安光电（化合物代工）等在射频前端的国产替代机会。5G 手机逐渐放量带动产业链配套机会，华为mate30 手机发布，支持 5G SA/NSA 双架构，集成 5G 基带的麒麟990 芯片采用了 7nm+EUV 工艺，共配置 21 根天线（其中 5G 天线 14 根），部分器件复杂度和数量迎
4、来提升。此外，联发科 5G SoC 芯片预计 19 年 1 月量产，有望带动 5G 向中低端手机渗透。5G 趋势下 ODM 代工的闻泰科技、天线的信维通信和硕贝德，先进封装（SiP/AiP 等）的长电科技/通富微电/环旭电子等值得关注。大基金二期呼之欲出，助力集成电路国产化再上新台阶大基金二期呼之欲出，助力集成电路国产化再上新台阶 大基金二期设立进展加快，直接募资有望超 2000 亿元，撬动配套融资有望超万亿。大基金二期是一期的延续与深耕，一方面有望保证一期项目的稳定发展与持续提升，另一方面将加大 IC 领域支持的覆盖范围。相较一期以制造/设计/封测三大 IC 基础环节为主，二期制造的投资比重
5、将下降，预计偏向高端芯片/上游设备材料及应用侧等。自主可控与 5G 创新双线逻辑下，看好国内半导体产业发展良机。除了芯片设计/制造/封测三大环节继续往先进节点演进，产业链上游设备材料，高端芯片/射频前端，下游终端应用等，都有望在资金/政策支持下，迎来发展良机，建议关注兆易创新、闻泰科技、国内设备龙头及中微公司、汇顶科技、韦尔股份、卓胜微、安集科技、紫光国微、国科微等本土优质厂商。本周核心推荐本周核心推荐 立讯精密、卓胜微、生益科技、华正新材、深南电路、沪电股份、鹏鼎控股、顺络电子、大华股份、大族激光、三安光电 维持维持 买入 买入 黄瑜黄瑜 0755-82521369 执业证书编号：S1440
6、517100001 马红丽马红丽 0755-23953843 执业证书编号：S1440517100002 陶胤至陶胤至 010-85159294 执业证书编号：S1440518110004 季清斌季清斌 0755-23953843 执业证书编号：S1440519080007 发布日期：2019 年 09 月 24 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 19.09.09 5G 芯片加速成熟；半导体受自主可控与高景气双轮驱动 19.08.26 淡化短期扰动，持续看好同时受益于 5G 与国产化的细分行业 19.08.19 5G 终端及应用有望加速,带动新一轮硬件创新周期开启 19.08.1
7、2 华为手机出货逐步恢复，物联网/智慧屏等布局带动本土配套机会 电子电子 2 2 6 2 6 9 1 4/4 3 3 4 8/2 0 1 9 0 9 2 4 1 3:5 7 1 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一、一周行情回顾一、一周行情回顾 图图 1：电子行业：电子行业相关重要指数涨相关重要指数涨跌幅情况跌幅情况 代码名称周报点周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅000001.SH上证综指3006.45-0.82%4.16%20.55%399001.SZ深证成指9881.25-0.39%5.50%36.49%399006.SZ创业板指1705.05-0.32%5.84%36.35%
8、000300.SH沪深3003935.65-0.92%3.58%30.72%801080.SI电子(申万)3260.203.34%15.68%62.79%SOX.GI费城半导体指数1563.01-2.66%3.86%35.30%TWSE020台湾电子指数455.871.00%2.88%17.49%TWSE071台湾半导体指数184.291.15%2.96%22.00%资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图图 2：电子行业：电子行业每周股价涨幅前十五名每周股价涨幅前十五名 32.05%25.10%18.69%18.32%16.26%16.13%15.63%13.79%13.29%12.9
9、2%12.85%12.30%11.64%11.37%11.29%0%5%10%15%20%25%30%35%每周涨幅前十五 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图图 3：电子行业每周股价：电子行业每周股价涨幅后涨幅后十五名十五名-10.99%-10.03%-9.49%-9.14%-8.15%-6.89%-6.76%-5.74%-5.72%-5.72%-5.36%-5.18%-5.04%-4.97%-4.60%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%每周跌幅前十五 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 2 2 6 2 6 9 1 4/4 3 3 4 8/2 0 1 9 0 9
10、2 4 1 3:5 7 2 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 二、重点公司估值表二、重点公司估值表 表表 1：核心推荐与关注公司估值（股价取：核心推荐与关注公司估值（股价取 20190920 收盘价）收盘价）1819E20E21ETTM1819E20E21ETTM1819E20E21ETTM立讯精密买入27.7127.239.154.071.035.80.510.731.011.330.675438272141三环集团买入21.3013.214.518.323.912.40.760.831.051.370.712826201630顺络电子买入23.644.84.96.58.
11、64.50.600.610.811.070.564039292242三安光电买入15.3428.318.026.033.018.60.690.440.640.810.462235241934大华股份买入18.0925.329.437.148.227.10.840.981.241.610.902118151120生益科技买入28.3010.013.017.222.911.80.440.570.761.010.526450372855深南电路买入158.077.09.111.214.68.92.062.683.304.302.627759483760沪电股份买入28.725.712.016.020
12、.08.50.330.700.931.160.498741312558大族激光买入39.7517.29.015.517.510.81.610.841.451.641.012547272439华正新材买入45.160.81.31.72.30.90.621.011.311.780.707345342564三利谱买入47.350.31.11.72.50.00.291.061.632.400.00164452920NA海康威视买入34.41113.5127.5147.7183.5115.01.211.361.581.961.232825221828景旺电子买入51.588.010.112.317.48
13、.11.331.682.042.891.343931251838鹏鼎控股买入40.4627.729.734.541.029.51.201.281.491.771.283431272332卓胜微买入354.571.62.84.15.42.41.602.834.075.392.432221258766146韦尔股份买入109.991.48.721.029.0-0.161.012.433.36-6881094533-兆易创新买入163.904.14.96.79.03.61.261.532.092.791.111301077959148闻泰科技买入83.450.69.015.019.04.70.101
14、.412.352.980.74872593528113扬杰科技增持17.581.92.43.24.11.10.400.510.680.870.244435262073A股重点关注公司公司评级股价（元）归母净利润（亿元）EPS（元）PE 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展 表表 2：海：海外重点公司估值（股价取外重点公司估值（股价取 20190920 收盘收盘价）价）171819E20ETTM171819E20ETTM171819E20ETTMAAPL.O苹果217.7348.3558.0362.1963.3645.729.2111.5213.1914.4510.4323.618.916.
15、515.120.9TEL.N泰科电子93.181.731.972.102.271.284.835.306.046.613.7519.317.615.414.124.8APH.N安费诺93.820.671.121.201.250.692.133.533.884.072.2644.026.624.223.141.52018.HK瑞声科技5.500.791.101.251.460.820.640.831.031.200.678.56.65.34.68.23008.TW大立光13.880.850.851.061.170.826.376.317.948.936.252.22.21.71.62.22382
16、.HK舜宇光学14.540.430.640.881.130.430.400.590.801.030.3936.824.818.114.137.3ROG.N罗杰斯141.740.100.110.130.150.105.365.746.817.745.1526.424.720.818.327.5IPGP.OIPG光电133.080.400.470.530.650.447.458.519.6211.758.0417.915.613.811.316.6005930.KS 三星电子41.1636.5846.1446.8648.1939.985.316.817.017.215.987.86.05.95.7
17、6.96981.T村田46.971.921.522.142.581.777.296.057.908.816.056.47.85.95.37.82330.TW台积电8.3811.2812.2113.7615.5711.420.440.470.530.600.4419.317.815.814.019.0QCOM.O高通76.446.394.845.296.083.942.903.203.513.842.4926.423.921.819.930.7AVGO.O博通317.032.518.929.159.702.785.4819.4819.9221.456.1457.916.315.914.851.6
18、NVDA.O英伟达172.691.973.094.915.443.773.124.897.778.555.9355.335.322.220.229.1AMAT.O应用材料50.693.534.704.584.823.913.294.654.685.114.1515.410.910.89.912.2海外重点公司证券代码公司股价（美元）净利润（财年，单位：10亿美元）EPS（美元）PE 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 三三、一、一周重周重要新闻要新闻 3.1 消费电子消费电子 2 2 6 2 6 9 1 4/4 3 3 4 8/2 0 1 9 0 9 2 4 1 3:5 7 3 电子电
19、子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 3.1.1 华为 Mate 30 系列重大突破 据凤凰科技消息,9 月 19 日华为年度旗舰华为 Mate30 系列在德国慕尼黑发布。华为 Mate30 系列五大亮点：机身颜色、芯片、影像、充电续航、和配备。当晚官方公布了华为 Mate30 系列建议零售价：华为 Mate38GB+128GB）售价 799 欧元。华为 Mate30Pro（8GB+256GB）售价 1099 欧元，华为 Mate30 Pro 5G（8GB+256GB）售价 1199欧元，华为 Mate30 RS 保时捷设计（12GB+512GB）售价 2095 欧元。据了解，华为
20、Mate30Pro 在屏幕硬件方面搭载了 88的超曲面环幕屏，双 4000 万电影主摄加 800 万变焦和 3D 深感摄像头，电影级视频虚化，侧屏触控交互，配合动感摄像头实现 AI 隔空操作。电池容量高达 4500毫安，40W 有线超级快充和 27W 无线超级快充搭载了华为独立研发的最新处理器麒麟 9905GSoC 芯片，将处理器芯片与基带芯片合二为一，7nm+EUR 工艺，集成 103 亿颗晶体管，相较上代芯片，GPU 性能提高达 39%，能效提升高达 32%，速度极高，能效更快。但是，在硬件上做到极致的华为也面临一个隐忧，就是美国官方的禁用和抵触。在美国官方的禁令下，华为 Mate30 系
21、列无法通过谷歌 GMS 认证，无法使用所有谷歌服务。据华为官方表示，其自主研发的鸿蒙系统将有望于明年搭载华为 P40 系列上，实现这一点，市场应用和软件开发端的支持和补给是关键。3.1.2 苹果 A13 仿生芯片优势明显 苹果的芯片优势在业界从未被忽视过，商用芯片的进步速度还不足以赶上苹果，后者始终在致力于增强自己的芯片优势。华为和三星意识到，移动技术的未来将需要定制芯片，这将使它们能够保持领先于安卓竞争对手，并更好地与苹果竞争。林利 格纹纳普(LinleyGwennap)被广泛认为是最重要的处理器专家之一。在一次采访中谈到 A12 仿生处理器时，格温纳普指出，虽然苹果在单 CPU 竞争中领先
22、，但其他与之相对的公司同样具有竞争优势。然而，苹果利用今年 iPhone11 的发布会加强了其领先优势。据环球网报道，在今年的 iPhone 发布会进行了大约 72 分钟后，苹果负责营销的高级副总裁菲尔 席勒（PhilSchiller）邀请苹果负责芯片的副总裁斯里 萨萨纳姆（SriSanthanam）上台，谈论在所有三款新手机中使用的全新 A13 仿生芯片，苹果最新芯片包含 85 亿个晶体管，有六个 CPU 内核：包括两个运行频率为 2.66GHz 的高性能内核（称为 Lightning）和四个效率内核（称为Thunder）。A13 仿生芯片有四核图形处理器、LTE 调制解调器、苹果设计的图像
23、处理器以及用于机器智能功能的八核神经引擎，每秒可进行超过 5 万亿次运算。据了解，这款新芯片更智能化、更快、更强大，但功耗却比前一代芯片更低。与去年的 A12 芯片相比，这款芯片的效率提高了约 30%，这也是促使新款 iPhone 每天电池续航时间增加 5 个小时的重要因素之一。席勒在谈论A13仿生芯片及其功能时说：“今年性能提升好处的最大例子之一是文本转语音功能。我们已经增强了iOS13中的文本转语音能力，提供了更强大的自然语言处理能力，而这一切都是通过机器学习和神经引擎完成的。”（半导体行业观察）3.2 半导体半导体 3.2.1 华为加速自主研发芯片，台积电或成最大赢家 2 2 6 2 6
24、 9 1 4/4 3 3 4 8/2 0 1 9 0 9 2 4 1 3:5 7 4 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 据华为副董事长胡厚崑在华为全联接大会上透露，未来两年华为还会发布 6 款芯片，包括：两款麒麟芯片、三款昇腾芯片及一款鲲鹏芯片。据经济日报报道，业内就此评估，以台积电在 7、5 纳米良率及制程技术领先业界，未来势必能吃下华为在手机、AI、计算以及产业链上下游衍生的芯片大单，从而成为科技竞争最大赢家。胡厚崑也曾表示，未来五年将投入 15 亿美元，让全球伙伴替华为未来芯片及计算平台打造软件，并以云端服务方式，面向客户开放零组件，包括主板等硬件、服务器操作系统等软
25、件、应用开发等。中国台湾厂商华为供应链业内人士认为，未来两年种类数量仅手机、AI 及计算芯片部分，实际对台湾地区投片种类数量绝对超过该数字以上，像是基站、物联网、车用等其他周边领域，实际种类与数量必定大出许多。受美国禁令影响，中国半导体行业自主研发脚步正加快，与外商半导体供应链脱钩、渐行渐远，而台湾地区的半导体则有望受惠于此。可预期台积电吃下华为未来新开发芯片的前景，以台积电目前在 7 纳米良率优于竞争对手，量产也进入第二年，生产超过 100 万片晶圆，已达到经济规模效益，有足够的成本竞争优势。同时，5 纳米目前也完成生态系统圈的设立，2020 年将进入大规模量产，由于 7 纳米所累积的足够客
26、户资源，未来可望由 7 纳米转投 5 纳米，使得 5 纳米推出即可有高市占率。（爱集微）3.2.2 Intel：Intel 10nm 处理器已经量产发售 消息称，Intel 已从今年 8 月份开始订购用于 7nm EUV 工艺节点的材料和设备，步伐有所加快。这里的材料和设备具体包括哪些还不清楚，至少就光刻机而言，只有 ASML 一家能供应，Intel、三星、台积电都是排着队求购。据电子时报报道，英特尔今年 5 月公布了 2021 年推出 7nm 产品的计划，目前正加紧实现这一目标。业内消息人士称，英特尔自 8 月以来已开始为 EUV 制造流程下设备和材料订单，并正在加快订单步伐。与此同时，台积
27、电预计，由于主要来自 5G 领域的强劲需求，7nm 和 7nm EUV 制程节点将成为今年的主要增长动力。据报道，联发科是使用台积电 7nm 的客户之一。该公司发布了其所谓的全球首个 sub-6GHz 5G SoC 芯片，预计将于2020 年 1 月投产。根据早先 Intel 云端业务副总裁的说法，他非常看好 2021 年推出的 7nm 产品，不出意外的话就是数据中心GPU 首发。作为世界最顶级的光刻机制造商 ASML 看好下半年 7nm 以下制程的强劲需求，此外，有外媒报道称，ASML 公司目前正积极投资研发新一代 EUV 光刻机，和往代的相比，新款 EUV 光刻机最大的变化就是高数值孔径透
28、镜，通过提升透镜规格使得新一代光刻机的微缩分辨率、套准精度两大光刻机核心指标提升 70%，达到业界对几何式芯片微缩的要求。(半导体投资联盟)3.3 光电显示光电显示 3.3.1 Mini LED 凭借功耗与色彩优势，在高端显示器市场渗透率持续提升 根据集邦咨询 LED 研究中心(LEDinside)最新Mini LED 与 HDR 高端显示器市场报告显示，Mini LED背光显示器在亮度、信赖性等性能上具备显著优势，有机会抢攻高端显示器市场，并且可延长液晶显示器的生命周期。预估 2024 年 Mini LED 背光在 IT、电视及平板应用的渗透率，分别有机会成长至 20%、15%及 10%。2
29、 2 6 2 6 9 1 4/4 3 3 4 8/2 0 1 9 0 9 2 4 1 3:5 7 5 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 集邦咨询指出，比较 OLED 与 Mini LED 背光显示器的特性，Mini LED 背光显示器具有多区背光调控(Local Dimming)功能，对比效果可与 OLED 匹敌;在 TV 及 Monitor 等产品应用上，Mini LED 背光显示器的成本相较OLED 更具有竞争性，因为 Mini LED 背光显示器显示效果几乎等同于 OLED，但功耗远低于 OLED，藉此提高产品的性价比。集邦咨询认为，Mini LED 背光的技术创新带
30、来更佳的显示效果，但新架构亦垫高成本，两者之间如何取得平衡，是当前显示器上下游厂商需要共同解决的问题。结合背板、LED 晶粒、驱动 IC 及相关组装厂商的优势，共同发展具有更高性价比的 Mini LED 产品，将是降低成本最快的方法。而 Mini LED 芯片扮演重要的角色，具有市场领先地位及技术能量的晶粒厂商，将更具竞争优势。（中国电子报、电子信息产业网）3.3.2 市调机构：2024 年 Mini LED 在电视渗透率估达 15%根据研调机构调查，随 Mini LED 背光显示器在亮度、信赖性等性能上具备显著优势，有机会抢攻高端显示器市场，且可延长液晶显示器生命周期。预估 2024 年 M
31、ini LED 背光在 IT、电视及平板应用的渗透率，分别有机会成长至 20%、15%及 10%。TrendForce LED 研究(LEDinside)最新 Mini LED 与 HDR 高端显示器市场报告中指出，比较 OLED 与 Mini LED 背光显示器的特性，Mini LED 背光显示器具有多区背光调控(Local Dimming)功能，对比效果可与 OLED匹敌；在 TV 及 Monitor 等产品应用上，Mini LED 背光显示器的成本相较 OLED 更具有竞争性，因为 Mini LED背光显示器显示效果几乎等同于 OLED，但功耗远低于 OLED，借此提高产品的性价比。Tr
32、endForce 分析，Mini LED 背光技术挑战，主要以成本、功耗以及打件效率最为关键。功耗挑战方面，当电流越高，热随之增加后，效率也会下降。观察现有解决方案，晶电提供两种不同解决方案协助客户分别达到降低功耗或减少成本的目标；功耗部分通过缩小晶粒尺寸并降低驱动电流，使客户能用更精细的背光区数控制来改善整屏画面功耗。成本方面，则在 LED 晶粒中加入特殊的反射镜，来增加出光角度。目前晶电已能制作出150 度170 度的特殊光型晶粒，可以减少 LED 芯片的使用数量，同时降低系统的生产成本。随着 LED 晶粒尺寸的微缩以及数量的增加，LED 打件的难度越来越高。晶电与子公司元丰新科技自行开发
33、的 Fast Transfer on X substrate 快速转移技术可以更精准地大批量转移 Mini 或 Micro LED 晶粒于客户指定各种材质基板上。（芯科技）3.4 设备材料设备材料 3.4.1 国产光刻胶高速发展，今年有望出货量 1000 吨！为尽快推动国内高端光刻胶产业快速发展，避免产业升级受制于人，同时加强技术研发与交流，由中国电子材料行业协会、电子化工新材料产业联盟联合主办，中国感光学会支持的“2019光刻胶先进技术和产业应用研讨会”于 2019 年 9 月 6 日-8 日在济南市正式召开。据了解，全球用于平板显示负性光刻胶市场规模超过 100 亿人民币，市场潜力巨大。但
34、是由于行业技术壁垒高,对生产管理要求高,品质要求苛刻，生产、检测、评价等设备投资大，技术积累期长，市场长期以来被日本和韩国企业所垄断。2 2 6 2 6 9 1 4/4 3 3 4 8/2 0 1 9 0 9 2 4 1 3:5 7 6 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 阜阳欣奕华称自 2013 年起该企业就开始积极布局，寻求国内企业在光刻胶行业内市场话语权的提升。它主要从事分散业务(BM、RGB、OC、PS、UV 胶)、合成业务(液晶单体&中间体&OLED 材料等)和医药材料的研发、生产、销售与服务。黄常刚说：“公司彩色光刻胶等产品拥有可使用专利近百项，核心团队拥有多名具
35、有十年以上行业经验的博士、硕士研发人员，成功开发了 400ppi 高分辨率、OLED 用低 outgas、高透过率、高色域的彩色光刻胶。其研发与生产填补国内空白，完善了行业产业链，有效助力国内企业提升产业竞争力”。目前，阜阳欣奕华材料科技有限公司已具备年产 3000 吨以上的生产能力。通过长期的摸索和自主创新已经完全掌握了产品开发、工厂设计、生产管理、品质管控、构建稳定供应链和物流体系等方面的能力与技术，是国内首家可实现光刻胶大规模量产出货的企业，拥有业内自动化程度最高的垂直流布置生产线，2019 年预计出货量可达 1000 吨。（财金网）3.4.2 SEMI：2020年中国大陆和台湾地区将带
36、动芯片投资复苏 到 2020 年，全球在新半导体生产基地和设备上的支出预计将达到 500 亿美元，中国大陆和台湾的企业将推动该行业从始于 2018 年末的低迷中复苏。美国的行业集团 SEMI 周四作出了这一预测，它预计 2019 年芯片投资总额将增长 32%。到 2020 年，将有 18 个半导体项目投入建设，高于今年的 15 个。但由于全球经济降温和国际贸易存在不确定性，其中的一些工程可能会被推迟。根据 SEMI 预测显示，中国大陆正迅速成为半导体投资的一股主要力量。中国大陆在这些项目中占了 11 个，总投资规模为 240 亿美元。中国政府倡导要在存储芯片等芯片上实现自力更生，减少对海外技术
37、的依赖程度 中国大陆在半导体领域的举措包括，其第二大移动芯片制造商紫光展锐计划在 2020 年推出一款 5G 芯片组，以追赶高通等全球领先企业。华为旗下芯片部门海思半导体也计划最早在今年推出一款 5G 芯片组。SEMI 的预测涵盖了电路蚀刻等预处理设备，这些设备是芯片制造商资本投资的主要组成部分。这份预测存在不确定性。SEMI 在报告说，在 18 个预期的项目中，有 8 个“成形的可能性很低”，它们的预估投资额总计超过 140 亿美元。如果来自科技公司的需求下降，国际贸易局势持续不明朗可能会降低芯片制造商的投资兴趣。在中国大陆尤其如此，许多此类项目被认为不那么确定能够如期落地。不算这些项目，那
38、么就只剩下四个很可能如期落实的项目，总投资额为 96 亿美元。作为台积电等领先芯片代工企业的中心，台湾地区也是芯片投资的另一个重要贡献者，占近 130 亿美元。在韩国，疲弱的内存芯片价格则预计将削减它的投资力度。韩国是三星电子和 SK 海力士等行业巨头的大本营。2018 年，该国成为芯片制造设备的最大买家。(网易科技)2 2 6 2 6 9 1 4/4 3 3 4 8/2 0 1 9 0 9 2 4 1 3:5 7 7 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 四四、行业重行业重点数据跟踪点数据跟踪 图图 4：北美半导体设备制造：北美半导体设备制造 BB 值值 图图 5：全球半导体
39、月销售额（十亿美元）：全球半导体月销售额（十亿美元）02040608010012014005001,0001,5002,0002,5003,00013-0513-0914-0114-0514-0915-0115-0515-0916-0116-0516-0917-0117-0517-0918-0118-0518-0919-0119-05订单额(百万美元)出货额(百万美元)BB值(%)-20-15-10-505101520253005101520253035404513-0613-1014-0214-0614-1015-0215-0615-1016-0216-0616-1017-0217-0617
40、-1018-0218-0618-1019-0219-06全球半导体月销售额（十亿美元）月同比(%)月环比(%)资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图图 6：全球液晶电视面板月度出货量（百万片）全球液晶电视面板月度出货量（百万片）图图 7：全球液晶面板月度营收（十亿美元）：全球液晶面板月度营收（十亿美元）-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%05101520253014-0914-1215-0315-0615-0915-1216-0316-0616-0916-1217-0317-0617-0917-1218-0318-0618-
41、0918-1219-0319-06TV LCD出货量（百万片）同比-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%012345678914-0914-1215-0315-0615-0915-1216-0316-0616-0916-1217-0317-0617-0917-1218-0318-0618-0918-1219-0319-06TFT LCD销售额（十亿美元）同比 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图图 8：笔记本电脑：笔记本电脑 15.6 寸面板价格（美元）寸面板价格（美元）图图 9：电视：电视 32 寸寸 open
42、 cell HD 面板价格（美元）面板价格（美元）2324252627282930笔记本15.6寸面板价格（美元）0102030405060电视32寸open cell HD面板价格（美元）资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 2 2 6 2 6 9 1 4/4 3 3 4 8/2 0 1 9 0 9 2 4 1 3:5 7 8 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 10：电视：电视 43 寸寸 open cell HD 面板价格（美元）面板价格（美元）图图 11：电视：电视 55 寸寸 open cell HD 面板价格
43、（美元）面板价格（美元）0102030405060708090100电视43寸open cell FHD面板价格（美元）020406080100120140160180电视55寸open cell UHD面板价格（美元）资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图图 12：全球智能手机季度出货量（百万部）：全球智能手机季度出货量（百万部）图图 13：中国智能手机月度出货：中国智能手机月度出货量（百万部）量（百万部）-20%0%20%40%60%80%100%01002003004005002010-032010-092011-032011-0920
44、12-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-03全球智能手机出货量（百万部）同比渗透率-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%0102030405060702016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-07中国智能手机出货量（百万部）同比渗透率 资料来源：Bloomb
45、erg，中信建投证券研究发展部 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图图 14：全球：全球 PC 季度季度出货量（百万出货量（百万台）台）图图 15：全球：全球 tablet 季度出货量（百万台）季度出货量（百万台）-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%0204060801001202009-032009-092010-032010-092011-032011-092012-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-0
46、92019-03全球PC出货量（百万台）同比 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 2 2 6 2 6 9 1 4/4 3 3 4 8/2 0 1 9 0 9 2 4 1 3:5 7 9 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 16：iPhone 全球全球销量（万台）销量（万台）图图 17：Mac 全球销量（万台）全球销量（万台）资料来源：Bloomberg，中信建投证券研究发展部 资料来源：Bloomberg，中信建投证券研究发展部 图图 18：iPad 全球销量（万台）全球销量（万台）图图 19：iPhone 季度平均季
47、度平均 ASP 变化（美元）变化（美元）资料来源：Bloomberg，中信建投证券研究发展部 资料来源：Bloomberg，中信建投证券研究发展部 图图 20：2GB 256M 8 1600MHz DRAM 价格（美元）价格（美元）图图 21：64GB 8G 8 MLC NAND 价格（美元）价格（美元）0.00.51.01.52.016-1017-0117-0417-0717-1018-0118-0418-0718-1019-0119-0419-07 012345617-0717-0917-1118-0118-0318-0518-0718-0918-1119-0119-0319-0519-0
48、7 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 2 2 6 2 6 9 1 4/4 3 3 4 8/2 0 1 9 0 9 2 4 1 3:5 7 10 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 22：全球智能手机平均售价：全球智能手机平均售价 YoY 图图 23：2018 年中国市场智能机销量及销量年中国市场智能机销量及销量份额份额 资料来源：GFK，中信建投证券研究发展部 资料来源：IDC，中信建投证券研究发展部 图图 24：消费电子行业已进入新的创新周：消费电子行业已进入新的创新周期期 资料来源：中信建投证券研究发展部 图图
49、25：电子行业创新周期模型：电子行业创新周期模型 资料来源：中信建投证券研究发展部 2 2 6 2 6 9 1 4/4 3 3 4 8/2 0 1 9 0 9 2 4 1 3:5 7 1 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 分析师介绍分析师介绍 黄瑜：黄瑜：电子行业首席分析师，执业证书编号：S1440517100001。复旦大学硕士，7 年电子行业研究经验。2014 年新财富第二名，水晶球第一名上榜。善于挖掘长期成长型的行业与个股，2017 年加入中信建投电子团队。马红丽：马红丽：电子行业分析师，执业证书编号：S1440517100002。东南大学信息工程学士、应用经济学硕士
50、，2015 年加入国信证券研究所从事电子行业研究。2017 年加入中信建投电子团队，专注于消费电子、PCB 等领域研究。陶胤至：陶胤至：电子行业分析师，执业证书编号：S1440518110004。北京大学电子与通信工程硕士，电子科技大学微电子学士，三年航天企业技术研发经历，工程师职称。对半导体及面板产业链有较深入研究，2016 年加入中信建投电子团队。季清斌：季清斌：电子行业分析师，执业证书编号：S1440519080007。北京大学物理学博士，半导体光电领域 6 年科研经验。专注于半导体、安防、LED、激光器、射频及功率器件领域研究。2017 年加入中信建投电子团队。研究研究服务服务 保险组
