1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。区块链技术助力泛在建设区块链技术助力泛在建设，L LG G 化学引领全球化学引领全球高增长高增长 电力设备与工控电力设备与工控：1.1.区域链技术应用泛在建设，助力全面发展推进区域链技术应用泛在建设，助力全面发展推进。2019 年8 月，国网区块链科技成立，聚焦区块链技术研究、开发及应用。国网的区块链技术定位于打造泛在电力物联网建设的公共技术手段，实现万物互联的超级纽带、市场公平交易的安全防线、数字经济的信用保障。目前，国网电商已推出电子合同、电费金融、供应链金融等典型
2、区块链金融产品。区块链技术具备“防伪造、防篡改、可追溯、可提效、数据安全可信”等特点，在泛在网络层平台层、应用层皆有应用，承担安全员、技术支撑者、推动者等多项角色。其中，能源区块链通过信息交叉验证、公开透明增强交易主体的信任，促进分布式能源和储能的快速发展；积分数字化、网上签约等均是区块链技术应用下的电网业务常用场景。投资建议：投资建议：泛在电力物联网重点推荐三条主线：泛在电力物联网重点推荐三条主线：1）具备泛在电力物联网整体解决方案综合实力的国网系信通产业单元，有望全面受益泛在投资建设，重点推荐：国电南瑞、岷江水电国电南瑞、岷江水电（信产集团）；2）电力二次设备企业、传感监测及信息化类企业，
3、重点推荐：金智科技、海兴电力金智科技、海兴电力；3）聚焦于泛在电力物联网平台建设和应用场景的相关企业，重点推荐：远光软件、涪陵电力远光软件、涪陵电力。智能电表方面智能电表方面，龙头企业有望充分受益于新一轮招标景气上升，并有望分享泛在电力物联网带来的饕餮盛宴。重点推荐：许继电气、海兴电力、林洋能源、宏发股份、亿纬锂能；许继电气、海兴电力、林洋能源、宏发股份、亿纬锂能；建议关注：炬华科技、新联电子、三星医疗、威胜控股等。炬华科技、新联电子、三星医疗、威胜控股等。新能源新能源汽车汽车：环比趋势佳现反弹信号，环比趋势佳现反弹信号，LGLG 化学引领全球高增长化学引领全球高增长。从 GGII 保险数据来
4、看，9 月我国新能源乘用车实现销量 5.2 万辆，同比减少 25.03%，但是环比上涨了 24.31%。而从环比来看，除了上海环比下降 17%，其他省份均实现环比正增长也揭示了新能源乘用车在经历了 7、8 月份的下滑趋势后触底反弹的迹象。LG 化学近期发布三季报，电池业务转盈，20 年出货/营收将大幅增长：Q3LG 锂电池实现营收约 133 亿元人民币，营业利润 4.3 亿元人民币，利润率为 3.2%，环比转正。同时公司预期 19 年底动力电池产能达到 70GWh、20 年 100GWh，20 年收入约 600 亿元人民币，引领全球动力电池高增长。投资建议投资建议：LG 化学作为全球软包动力电
5、池龙头，随着中国市场补贴的退出和开放度的提升，在中国的布局和应用势必会提速；同时，随着欧洲市场的启动，LG化学作为多家优质欧洲车企的电池供应商，也将大幅受益于客户新车型的推出和放量。我们预计 2020 年 LG 化学的动力电池出货量将会有显著提升，而已经进入到 LG 化学供应链的材料及零部件供应商有望受益，重点推荐：恩捷股份、璞泰重点推荐：恩捷股份、璞泰来、新宙邦、当升科技、科达利来、新宙邦、当升科技、科达利，建议关注星源材质、杉杉股份星源材质、杉杉股份等。此外，随着公司产能的大幅扩张，设备企业订单和业绩也有望大幅增长，建议重点关注：先先导智能。导智能。新能源发电：新能源发电：光伏光伏需求无忧
6、需求无忧，风机盈利拐点已至风机盈利拐点已至。短期来看，1-9 月国内光伏装机预计在 16GW 左右，月均新增装机不到 2GW，Q4 预计装机在 12GW 左右，月均 4GW，需求明显提升，海外市场 Q4 也是传统旺季，因此短期光伏仍将维持较高景气度。展望明年，根据光伏们报道，2020 年的光伏发电补贴政策即将Tabl e_Ti t l e 2019 年年 11 月月 02 日日 电力设备电力设备 Tabl e_BaseI nf o 行业动态分析行业动态分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标
7、价目标价 评级评级 600406 国电南瑞 25.00 买入-A 600131 岷江水电 24.50 增持-A 300750 宁德时代 90.00 买入-A 002812 恩捷股份 40.00 买入-A 603659 璞泰来 65.00 买入-A 601877 正泰电器 30.00 买入-A 600438 通威股份 16.30 买入-A 002202 金风科技 15.90 买入-A Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯%1M 3M 12M 相对收益相对收益-3.51-4.51-30.82 绝对收益绝对收益 0.10 0.96-10.69 邓永康邓永康 分析师 S
8、AC 执业证书编号：S1450517050005 吴用吴用 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518070003 彭广春彭广春 报告联系人 丁肖逸丁肖逸 报告联系人 相关报告相关报告 LG Chem：引领全球高增长，产业链深度受益 2019-10-29 泛在招标全面提升，电动车关注海外产业链投资机会 2019-10-26 海外系列研究之二：变革与反击-欧洲传 统 汽 车 强 国 电 动 化 一 触 即 发 2019-10-25 万亿级泛在市场将至，风电高景气持续验证 2019-10-19 泛在深度解码之三：共享万亿饕餮盛宴，重塑行业未来发展 2019-10-13 -14%-7%0%7%1
9、4%21%28%35%2018-112019-032019-07电力设备 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。进入意见征求阶段，正式文件有望今年年底前出台，将利好明年的光伏装机目标，也有利于企业提前进行规划布局；其次，今年相当一部分未开工的竞价项目将顺延到明年 Q1，否则补贴将会取消；再者，明年作为平价扶持政策的最后一年，预计也将迎来平价项目的抢装，因此我们预计明年国内装机有望达到预计明年国内装机有望达到 40-45GW。另外，今年以来，组件价格下跌幅度达到 20%，超过历年平均降幅，海外平价区
10、域进一步扩大，可进一步刺激明年海外需求，预计海外整体装机预计海外整体装机 100-110GW，全球整体装机在全球整体装机在 140-155GW。因此，整体光伏行业的景气度仍将延续。风电方面，近期，风电零部件公司陆续披露三季度，Q3 业绩均实现大幅增长，如风塔龙头天顺风能同增43.29%104.81%、泰胜风能同增714.19%778.92%、天能重工同增 109.95%；机舱罩龙头双一科技同增 53.45%、主轴龙头金雷股份同增 38.94%，零部件企业业绩的逐步兑现是行业高景气最有力的印证。招标量价继续回升，2.5/3.0MW 风机 9 月份投标均价在 3900 元/kw，环比提升 100
11、元/kw 以上。前 9 个月累计招标量接近 50GW，同比增幅超过 100%，招标量的大幅增长将保障明年行业继续维持高景气，同时使得主机厂产能偏紧从而支撑投标均价继续上行。近期风电大基地项目陆续启动叠加 Q4 传统旺季，风机企业迎来业绩拐点，零部件企业订单饱满有望推动业绩持续高增。投资建议投资建议：光伏重点推荐通威股份通威股份、隆基股份隆基股份、中环股份中环股份、阳光电源阳光电源、正泰正泰电器电器等，重点关注东方日升东方日升、福斯特福斯特、ST新梅（爱旭）新梅（爱旭）、福莱特福莱特等；风电重点推荐金金风科技风科技、明阳智能明阳智能、天顺风能天顺风能、中材科技中材科技，重点关注运达股份运达股份、
12、泰胜风能泰胜风能、日月日月股份股份、天能重工天能重工等。风险提示：风险提示：行业相关政策推出节奏或力度低于预期；新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期；智能电表需求量不及预期等。本周组合：本周组合：国电南瑞、岷江水电、国电南瑞、岷江水电、宁德时代、宁德时代、恩捷股份、恩捷股份、璞泰来、璞泰来、正泰电器正泰电器、通威股份、金风科技通威股份、金风科技 行业动态分析/电力设备 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。内容目录内容目录 1.区域链技术应用泛在建设，助力全面发展推进区域链技术应用泛在建设，助力全面发展推进
13、.4 1.1.行业观点概要.4 1.2.行业数据跟踪.7 1.3.行业要闻及个股重要公告跟踪.8 2.环比趋势佳现反弹信号，环比趋势佳现反弹信号，LG 化学引领全球高增长化学引领全球高增长.10 2.1.行业观点概要.10 2.2.行业数据跟踪.13 2.3.行业要闻及个股重要公告跟踪.14 3.光伏需求高峰将至，风电发展势头良好光伏需求高峰将至，风电发展势头良好.16 3.1.行业观点概要.16 3.2.行业数据跟踪.17 3.3.行业要闻及个股重要公告跟踪.18 4.本周板块行情（中信一级）本周板块行情（中信一级）.19 图表目录图表目录 图 1：泛在电力物联网将带来能源体系业务价值重构.
14、4 图 2：基于区块链的金融风控架构体系.4 图 3：泛在电力物联网应用架构.5 图 4：目前电力市场中存在的问题.6 图 5：区块链技术提供合理的解决方案.6 图 6：2019 年 9 月新能源乘用车销量 TOP10 省市.10 图 7：2019 年 9 月新能源乘用车同比正增长省份.10 图 8：2019 年 9 月新能源乘用车同比正增长销量前十城市.10 图 9：欧洲市场各车企 2021 年将面临数十亿欧元罚款.11 图 10：LG 化学在欧洲车企电池配套情况.11 图 11：2019H1 全球新能源乘用车销量（万辆）.12 表表 1：电力设备及工控行业要闻：电力设备及工控行业要闻.8
15、表表 2：电力设备及工控行业公告跟踪：电力设备及工控行业公告跟踪.8 表表 3：新能源汽车行业要闻：新能源汽车行业要闻.14 表表 4：新能源汽车行业个股公告跟踪：新能源汽车行业个股公告跟踪.14 表表 5：风、光、储行业要闻：风、光、储行业要闻.18 表表 6：风、光、储行业公告跟踪：风、光、储行业公告跟踪.18 表表 7：细分行业一周涨跌幅：细分行业一周涨跌幅.19 行业动态分析/电力设备 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。1.区域链技术区域链技术应用应用泛在泛在建设，助力全面建设，助力全面发展发展推
16、进推进 1.1.行业观点概要行业观点概要 国网国网 8 8 月成立区块链公司，助推泛在建设。月成立区块链公司，助推泛在建设。2019 年 8 月 22 日，国网区块链科技（北京）有限公司正式成立。该公司聚焦区块链技术研究、产品开发、公共服务平台建设运营等业务，定位于打造泛在电力物联网建设的公共技术手段、实现万物互联的超级纽带、市场公平交易的安全防线、数字经济的信用保障。区块链技术形态契合泛在建设需求，发展意义重大区块链技术形态契合泛在建设需求，发展意义重大。泛在电力物联网是物联网及 5G 技术在电力行业的具体表现形式和应用落地，因此具备如下特点：1）传感监控类设备类型增多，处理的信息量将呈现指
17、数级增长；2）对于数据和传输速度及不同传感设备间和协调性要求更高。因此，传统的中心化计算控制模式已不能满足大规模运算和快速响应的需求，这就带来了区块链技术的应用需求。图图 1：泛在电力物联网将带来能源体系业务价值重构泛在电力物联网将带来能源体系业务价值重构 资料来源：国网江苏经研院，安信证券研究中心 区块链技术在国家电网公司已有多项应用成果。区块链技术在国家电网公司已有多项应用成果。国网打造了基于区块链的电子合同、电力结算、供应链金融、电费金融、大数据征信等金融科技全产业链产品，适应担保、融资、交易等多类型应用场景，形成了“1+5+N”区块链金融风控架构体系，通过建立区块链治理新机制，推动风控
18、技术升级，增强金融行业风险管控能力，全面支撑金融业务发展。其中典型物品包括区块链电子合同、区块链供应金融、区块链电费金融。图图 2：基于区块链的金融风控架构体系：基于区块链的金融风控架构体系 行业动态分析/电力设备 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。资料来源：国家电网，安信证券研究中心 区域链技术将助力泛在电力物联网建设。区域链技术将助力泛在电力物联网建设。区块链技术具备“防伪造、防篡改、可追溯、可提效、数据安全可信”等特点，在泛在网络层平台层、应用层皆有应用，承担安全员、技术支撑者、推动者等多项角色。1
19、）网络层：平台作为安全员，利用其防篡改特性，结合国产密码技术，为电力无线专网的信息安全保驾护航；2）平台层：平台作为技术支撑者，打造以可信区块链为底层技术支撑的泛在电力物联网基础设施，实现超大规模终端的统一物联管理；3）应用层：平台作为推动者，发挥区块链技术优势，积极利用物联网标识、5G 等先进技术推动泛在电力物联网各业务场景的全息感知、泛在连接。图图 3：泛在电力物联网应用架构：泛在电力物联网应用架构 资料来源：国家电网，安信证券研究中心 而随着能源行业的历史大变革，分布式发电呈现快速发展之势。需求侧的用户通过分布式能 源逐步开始扮演消费者和生产者的双重角色，电力系统想要赋予需求侧的用户更多
20、的主动权，用户却因信息的不透明及繁琐流程导致的低效无法跟上能源行业变革的预期步伐。而能源区块链能够通过信息交叉验证、公开透明增强交易主体的信任，促进分布式能源和储能的快速发展；积分数字化、网上签约等均是区块链技术应用下的电网业务常用场景。行业动态分析/电力设备 6 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。图图 4：目前电力市场中存在的问题：目前电力市场中存在的问题 图图 5：区块链技术提供区块链技术提供合理的解决方案合理的解决方案 资料来源：国家电网，安信证券研究中心 资料来源：国家电网，安信证券研究中心 投资建议
21、：投资建议：重点推荐三条主线。从国网公司“一年试点、两年推广、三年见效”的实施策略来看，未来几年将逐步加大泛在电力物联网领域的投资力度。从受益的节奏与体量来看，我们重点推荐三条投资主线：1）具备泛在电力物联网整体解决方案综合实力的国网系信通产业单元，有望全面受益泛在投资建设，重点推荐：国电南瑞、岷江水电重点推荐：国电南瑞、岷江水电（信产集团）；2）适应泛在深度感知需求并具备技术竞争力的智能感知量测类设备企业，重点推荐：金智科技、重点推荐：金智科技、海兴电力海兴电力；3）聚焦于泛在电力物联网平台建设和应用场景的相关企业，重点推荐：远光软重点推荐：远光软件、涪陵电力件、涪陵电力。智能电表方面，龙头
22、企业有望充分受益于新一轮招标景气上升，并有望分享泛在电力物联网带来的饕餮盛宴。重点推荐：许继电气、海兴电力、林洋能源、宏发股份、重点推荐：许继电气、海兴电力、林洋能源、宏发股份、亿纬锂能亿纬锂能；建议关注：炬华科技、新联电子、三星医疗、威胜控股炬华科技、新联电子、三星医疗、威胜控股等。风险提示：风险提示：1）技术及应用场景变化的风险；2）国网投资及建设力度低于预期；3）核心竞争力不及传统 IT 企业；4）泛在相关投资规模低于预期等。行业动态分析/电力设备 7 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。1.2.行业数据
23、跟踪行业数据跟踪 图图 25：工业制造业增加值同比增速维持高位：工业制造业增加值同比增速维持高位 图图 26：工业增加值累计同比增速维持高位：工业增加值累计同比增速维持高位 资料来源：wind，安信证券研究中心 资料来源：wind，安信证券研究中心 图图 27：固定资产投资完成超额累计同比增速情况：固定资产投资完成超额累计同比增速情况 图图 28：长江有色市场铜价格趋势：长江有色市场铜价格趋势(元元/吨吨)资料来源：wind，安信证券研究中心 资料来源：wind，安信证券研究中心 0246810121416182017/7/12017/12/12018/5/12018/10/12019/3/1
24、工业增加值:通用设备制造业:当月同比 工业增加值:专用设备制造业:当月同比 051015202017-012017-062017-112018-042018-092019-02工业增加值：累计同比-10-505101520252017-022017-082018-022018-082019-02固定资产投资完成额：新建：累计同比 固定资产投资完成额：扩建：累计同比 固定资产投资完成额：改建：累计同比 430004400045000460004700048000490005000051000520002018/8/92018/9/92018/10/92018/11/92018/12/92019/
25、1/92019/2/92019/3/92019/4/92019/5/92019/6/92019/7/9长江有色市场:平均价:铜:1#长江有色市场:平均价:铜:1#行业动态分析/电力设备 8 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。1.3.行业要闻及个股重要公告跟踪行业要闻及个股重要公告跟踪 表表 1：电力设备及工控行业要闻：电力设备及工控行业要闻 电力设备及工控电力设备及工控行业要闻追踪行业要闻追踪 来源来源 泛在电力物联网换挡再加速 将进入订单爆发阶段 http:/suo.im/56lFZV 5G 来了！已正式应
26、用于特高压电力领域 中国铁塔：提出市电削峰等方案，全力满足5G 快速经济规模部署 http:/1t.click/aRSh http:/1t.click/aRSp 2019 年内有望再核准两条特高压线路 http:/1t.click/aRXN 从继电器到泛在电力物联，一家始终处于关键位臵的电力装备企业 http:/1t.click/aRXV 西安交大助力苏通特高压工程实现世界电网技术新跨越 http:/1t.click/aRYc 世界首条清洁能源特高压输电工程跨陕西秦岭进展顺利 http:/1t.click/aRYj 重磅首台（套）重大技术装备推广应用指导目录（2019 年版）公示 http:/
27、1t.click/aRYs 十三部门印发制造业设计能力提升专项行动计划 要求多项重点电力装备取得设计突破 http:/1t.click/aRYB 资料来源：第一电动网、电动汽车资源网等，安信证券研究中心 表表 2：电力设备及工控行业公告跟踪：电力设备及工控行业公告跟踪 股票名称股票名称 公司公告公司公告 赛摩电气 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 1.316 亿元，同比增 10.87%，归母净利润为0.161 亿元，同比增 2.96%。中电兴发 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 8.18 亿元，同比增32.80%，归母净利润为0.52 亿元，同比增 41.02%。三星医
28、疗 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 48.641 亿元，同比增 15.54%，归母净利润为8.016 亿元，同比增 93.05%。经纬辉开 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 7.001 亿元，同比增 11.46%，归母净利润为0.42 亿元，同比减 6.65%。中科电气 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 2.209 亿元，同比增 47.93%，归母净利润为0.39 亿元，同比增 68.28%。华光股份 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 47.857 亿元，同比减 9.58%，归母净利润为3.369 亿元，同比增 3.18%。通光线缆 2019
29、年第三季度报告：前三个季度营业收入 10.296 亿元，同比减 11.03%，归母净利润为0.342 亿元，同比增 11.21%。新宏泰 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 3.317 亿元，同比增 5.71%，归母净利润为0.466 亿元，同比减 1.11%。红相股份 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 2.986 亿元，同比增 8.40%，归母净利润为0.559 亿元，同比增 17.24%。麦克奥迪 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 7.947 亿元，同比增 14.7%，归母净利润为1.05 亿元，同比增 10.20%。温州宏丰 2019 年第三季度报告：前
30、三个季度营业收入 13.139 亿元，同比增 54.21%，归母净利润为0.165 亿元，同比减 7.9%。汇川技术 2019 年第三季度报告，前三个季度营业收入 21.894 亿元，同比增 24.61%，归母净利润为2.475 亿元，同比减 18.65%；变更会计政策，按照修订通知的要求编制合并财务报表；发行股份购买资产并募集配套资金事项获得中国证监会核准批复；向控股子公司提供 500 万元的财务资助；使用超募资金投资的苏州汇川企业技术中心项目的实施进度 华中数控 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 1.707 亿元，同比增 16.23%，归母净利润为-0.344 亿元，同比增28
31、.55%；公司控股股东和实际控制人拟变更 英搏尔 2019 年第三季度报告，前三个季度营业收入 0.736 亿元，同比减 48.60%，归母净利润为-0.178 亿元，同比减193.98%信捷电气 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 4.643亿元，同比增 6.58%，归母净利润为 1.159亿元，同比增 10.27%；变更会计师事务所。安控科技 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 2.92 亿元，同比减6.92%，归母净利润为0.005 亿元，同比增 159.16%会计政策变更。弘讯科技 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 亿元，同比增%，归母净利润为1.159
32、 亿元，同比增 10.27%；台湾子公司以自有资产抵押向银行申请综合授信额度。青岛中程 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 1.498 亿元，同比减 35.97%，归母净利润为-0.399 亿元，同比减123.84%。湘电股份 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 42.003 亿元，同比减 7.15%，归母净利润为-8.97 亿元，同比减108.68%。易世达 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 0.258 亿元，同比减 43.15%，归母净利润为0.043 亿元，同比减 73.24%。金通灵 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 14.601 亿元，同比
33、减 8.66%，归母净利润为1.167 亿元，同比减 18.49%。长城电工 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 12.924 亿元，同比减 4.51%，归母净利润为978.91 万元，同比减 24.25%。瑞特股份 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 72.103 亿。元，同比增 58.87%，归母净利润为05.136 亿元，同比增98.59%。风范股份 公司持股 5%以上股东范岳英女士集中竞价方式减持公司股份 10,160,000 股；上海电气 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 0.746 亿元，同比增 7.78%，归母净利润为0.022 亿元，同比增 1.
34、97%；腾讯云发布智能制造解决方案品牌 WeMake 全方位助力制造业数字化升级。汉缆股份 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 18.332 亿元，同比增 18.24%，归母净利润为1.671 亿元，同比增 154.33%。东方电气 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 221.840 亿元，同比增 3.25%，归母净利润为10.354 亿元，同比增 13.54%。臵信电气 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 30.395 亿元，同比增 6.7%，归母净利润为0.218 亿元。电科院 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 5.807 亿元，同比增 12.02
35、%，归母净利润为1.169 亿元，同比增 27.35%。麦格米特 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 26.519 亿元，同比增 64.67%，归母净利润为 2.759 亿元，同比增 125.10%；监事会换届选举。能科股份 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 5.202 亿元，同比增 93.22%，归母净利润为 0.557 亿元，同比增 208.37%；根据关于修订印发合并财务报表格式（2019 版）的通知变更会计政策。行业动态分析/电力设备 9 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。东方电
36、子 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 21.531 亿元，同比增 16.86%，归母净利润为 1.779 亿元，同比增 95.65%。大洋电机 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 66.714 亿元，同比增 5.85%，归母净利润为 2.646 亿元，同比增 82.97%。涪陵电力 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 19.621 亿元，同比增 8.33%，归母净利润为 3.138 亿元，同比增 49.08%。中能电气 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 2.587 亿元，同比增 3.27%，归母净利润为0.308 亿元，同比增 115.68%。卧龙电
37、驱 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 92.513 亿元，同比增 12.48%，归母净利润为8.107 亿元，同比增 81.94%。旭光股份 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 8.776 亿元，同比增 16.49%，归母净利润为0.601 亿元，同比增 12.87%。光一科技 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 2.309 亿元，同比减15.8%，归母净利润为 0.041 亿元，同比减81.79%；根据关于修订印发合并财务报表格式（2019 版）的通知变更会计政策。国电南瑞 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 171.797 亿元，同比增 0.12%
38、，归母净利润为21.464 亿元，同比减 7.32%。泰豪科技 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 33.565 亿元，同比增 1.42%，归母净利润为1.433 亿元，同比减 11.02%。百利电气 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 11.607 亿元，同比增 11.69%，归母净利润为0.408 亿元，同比减 12.69%。龙源技术 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 1.163 亿元，同比增 1.59%，归母净利润为0.021 亿元，同比减 197.04%。特变电工 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 254.480 亿元，同比减 9.83%，归
39、母净利润为16.677 亿元，同比减 13.98%。国电南自 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 29.258 亿元，同比增 2.32%，归母净利润为-0.993 亿元。中元股份 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 2.223 亿元，同比增 3.85%，归母净利润为0.188 亿元，同比减749.30%。华仪电气 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 8.076 亿元，同比减 25.75%，归母净利润为0.11 亿元，同比减 36.04%。川仪股份 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 0.003 亿元，同比增 15.55%，归母净利润为0.00015 亿元
40、，同比减 4.93%。露笑科技 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 18.463 亿元，同比减20.25%，归母净利润为 2.22 亿元，同比增71.43%。好利来 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 1.3 亿元，同比减2.44%，归母净利润为0.151 亿元，同比减 10.62%。三变科技 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 4.884 亿元，同比增 17.12%，归母净利润为0.052 亿元，同比增 111.58%。众业达 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 71.734 亿元，同比增 14.38%，归母净利润为2.16 亿元，同比增 15.60%
41、。南洋股份 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 42.66 亿元，同比减 0.37%，归母净利润为-1.12 亿元，同比减545.36%。融钰集团 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 0.972 亿元，同比减 66.03%，归母净利润为-0.145 亿元，同比减174.06%。浙富控股 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 7.982 亿元，同比减 1.32%，归母净利润为 0.822 亿元，同比减21.39%。ST 银河 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 4.785 亿元，同比减 17.34%，归母净利润为-1.084 亿元，同比增6.88%。ST 东
42、电 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 0.721 亿元，同比增 233.72%，归母净利润为-0.057 亿元。宝胜股份 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 239.395 亿元，同比减 0.48%，归母净利润为1.652 亿元，同比增 43.97%。汇金通 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 10.571 亿元，同比增 65.34%，归母净利润为0.449 亿元，同比增 73.36%。神力股份 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 8.052 亿元，同比增 18.74%，归母净利润为0.905 亿元，同比增 174.71%。中国西电 2019 年第三季
43、度报告：前三个季度营业收入 95.720 亿元，同比增 15.86%，归母净利润为2.908 亿元，同比增 15.72%。中超控股 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 54.663 亿元，同比减 0.93%，归母净利润为-0.280 亿元，同比减123.30%。积成电子 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 9.777 亿元，同比减 16.70%，归母净利润为-0.281 亿元，同比减177.30%。露笑科技 2019 年第三季度报告：前三个季度营业收入 18.463 亿元，同比减 20.25%，归母净利润为2.22 亿元，同比增 71.43%。科陆电子 公司将按照修订通知的
44、要求编制合并财务报表。中恒电气 中信建投证券股份有限公司对公司部分募投项目延期给出核查意见；根据关于修订印发合并财务报表格式（2019 版）的通知变更会计政策；惠程科技 拟向中国工商银行股份有限公司深圳分行申请融资额度人民币 4.9 亿元 蓝海华腾 控股股东、实际控制人、持股5%以上股东及特定股东股份拟减持总计 2489.5 万股，拟减持股份数量占公司总股本的比例的 11.97%新时达 可转换公司债券将于 2019年 11月 6日按面值支付第二年利息 能科股份 根据关于修订印发合并财务报表格式（2019 版）的通知变更会计政策；九洲电气 以人民币 10,323.06 万元价格转让全资子公司 1
45、00%股权。资料来源：choice，安信证券研究中心 行业动态分析/电力设备 10 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。2.环比趋势佳现反弹信号，环比趋势佳现反弹信号，LG 化学引领全球高增长化学引领全球高增长 2.1.行业观点概要行业观点概要【行业聚焦】【行业聚焦】部分省市逆势上涨，环比趋势佳现触底反弹信号。部分省市逆势上涨，环比趋势佳现触底反弹信号。从 GGII 保险数据来看，9 月我国新能源乘用车实现销量 5.2 万辆，同比减少 25.03%，但是环比上涨了 24.31%，处于触底回升阶段。分省份来看，在
46、 9 月新能源乘用车的销量对比中，前十名的省份主要被沿海省份和直辖市所占据，其中广西壮族自治区异军突起，同比增幅达到约 107%，除此之外的其他省份都表现出同比下滑的趋势；而从环比来看，除了上海环比下降17%，其他省份均实现环比正增长也揭示了新能源乘用车在经历了 7、8 月份的下滑趋势后触底反弹的迹象。图图 6：2019 年年 9 月新能源乘用车销量月新能源乘用车销量 TOP10 省市省市 资料来源：安信证券研究中心 而从同比增长来看，9 月仍有部分省份实现逆势增长，正增长的省份中销量水平前五的有海南省、青海省、广西壮族自治区、云南省、山西省。其中海南省 9 月份销量同比增长 451%，系省政
47、府出台的一系列有利于新能源汽车的政策所致；从销量看看，正增长的城市中销量排名前五位的分别为温州市、柳州市、成都市、太原市和长沙市。其中海口市的投币增长幅度最大，达到 287%；图图 7：2019 年年 9 月新能源乘用车同比正增长省份月新能源乘用车同比正增长省份 图图 8：2019 年年 9 月新能源乘用车同比正增长月新能源乘用车同比正增长销量前十城市销量前十城市 资料来源：GGII，安信证券研究中心 资料来源：GGII，安信证券研究中心 【行业观点】LG 发布三季报，电池业务转盈，发布三季报，电池业务转盈，20 年出货年出货/营收将大幅增长营收将大幅增长。2019 年第三季度 LG 锂电池-
48、80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%-10001000300050007000900011000广东 浙江 上海 北京 山东 天津 河南 广西 江苏 福建 销量 同比（%）环比（%）0%100%200%300%400%500%050010001500200025003000广西 山西 四川 湖南 海南 江西 云南 青海 西藏 销量 同比（%）环比（%）-50%0%50%100%150%200%250%300%350%020040060080010001200140016001800温州 柳州 成都 太原 长沙 泉州 海口 苏州 东莞 南宁 销量 环比（%）
49、同比（%）行业动态分析/电力设备 11 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。实现营收约 133 亿元人民币，营业利润 4.3 亿元人民币，利润率为 3.2%，环比转正。同时公司预期 19 年底动力电池产能达到 70GWh、20 年100GWh，20 年收入约 600 亿元人民币。2021 年欧盟将执行全球最严碳排放法规，倒逼车企加速电动化转型年欧盟将执行全球最严碳排放法规，倒逼车企加速电动化转型。最严标准下，欧洲车企可能面临金额高达 340 亿欧元的罚款，倒逼车企转型。预计 2021 年，欧洲新能源车车型将达
50、214 款，超过 18 年 3 倍。其中，最为积极的大众计划到 2022 年在 MEB 平台建造 27款电动车，并将 2022 年底的计划产量最新提高至 100 万辆。图图 9：欧洲市场各欧洲市场各车企车企 2021 年年将面临数十亿欧元将面临数十亿欧元罚款罚款 公司公司 2018 年年 CO2 排放平均值排放平均值 2021 年年 CO2 排放目标排放目标 18 年年与与 21 年目标差距年目标差距 2021 年预计处罚额度年预计处罚额度（亿欧元）（亿欧元）大众大众 121.2 94.6 26.6 91.9 PSA 114.2 91.1 23.1 53.9 雷诺雷诺 113.2 90 23.
