1、 请参阅最后一页的重要声明 证券证券研究报告研究报告行业专题研究（动态）行业专题研究（动态）轨交建设持续推进，车辆制轨交建设持续推进，车辆制造市场空间广阔造市场空间广阔 本周数据与行业事件点评 1、本周上证综指上涨 6.77%，收于 2994.01 点。同期上证高端装备制造 60 指数上涨 6.08%，收于 6594.89 点，跑输大盘 0.69 个百分点。从行业板块来看，银行、钢铁、非银行金融等板块涨幅较大，电力设备、农林牧渔、电子元器件等板块跌幅靠前。2、本周本周表现位居前十位的个股为表现位居前十位的个股为：振华重工（19.88%）、航新科技（18.90%）、中船防务（17.70%）、秦川
2、机床（16.93%）、中船科技（15.72%）、中海达（13.98%）、康尼机电（13.66%）、宝钛股份（13.65%）、*ST 船舶（13.46%）、信捷电气（13.04%）。3、板块估值方面，高端装备制造板块整体估值为板块估值方面，高端装备制造板块整体估值为 34 倍，处于历倍，处于历史底部水平。史底部水平。分板块来看，航空装备、卫星及应用、海工装备、新材料（高端装备制造）板块估值高于整体水平，智能制造装备、轨道交通装备板块估值水平较低。4、“长河号”特种载人有轨电车通过测试，正式下线并交付使用“长河号”特种载人有轨电车通过测试，正式下线并交付使用。2 月 22 日，“长河号”特种载人有
3、轨电车在湖南株洲正式下线并交付使用。上述有轨电车由湖南铁路科技职业技术学院省级高铁运行安全保障工程技术研究中心与株洲长河电力机车科技有限公司联合研制。该电车是按特殊使用环境要求、特种标准，以自主研发的车辆控制技术与高操控、高灵活转向架为核心技术进行设计生产的轨道车辆。点评点评：2012-2017 年城市轨道交通运营里程复合增速达年城市轨道交通运营里程复合增速达 19.5%，运营车辆复合增速达运营车辆复合增速达 17.4%。截止 2017 年底，中国大陆包括北京、上海、广州等 35 座城市开通运营轨道交通线路，共 171 条线路，总里程高达 5033 公里，运营里程近五年平均复合增速达 19.5
4、%。车站 3269 座，运营车辆达 2.81 万辆，近五年平均复合增速为17.4%。预计预计 2018-2020 年城轨车辆制造平均每年市场空间将接近年城轨车辆制造平均每年市场空间将接近 400 亿亿元元。根据已批复的城市规划计划，到 2020 年轨交规划里程达到8500 公里，这意味着城轨建设里程复合增速将达到 19%。按照2017 年行车密度 5.6 辆/公里计算，2018-2020 年将新增 1.94 万辆城轨交通运营车辆，年均增加 6647 辆，我们按照每辆车 600 万元造价计算，平均城轨车辆市场空间达 399 亿元/年。黎韬扬黎韬扬 010-85130418 执业证书编号：S144
5、0516090001 研究助理：刘永旭研究助理：刘永旭 010-86451440 发布日期：2019 年 03 月 04 日 上证指数、沪深上证指数、沪深 300 走势图走势图 -26%-16%-6%4%14%2018/3/52018/4/52018/5/52018/6/52018/7/52018/8/52018/9/52018/10/52018/11/52018/12/52019/1/52019/2/5上证指数沪深300高端制造高端制造 行业专题研究（动态）报告 行业专题研究行业专题研究 请参阅最后一页的重要声明 目录目录 一、每周板块数据回顾.3 1.1 板块指数.3 1.2 个股表现.3
6、 1.3 板块估值.4 1.4 新股跟踪.5 二、行业动态.6 2.1 智能制造装备.6 2.2 航空装备.7 2.3 卫星及应用.7 2.4 轨道交通装备.7 2.5 海工装备.7 2.6 新材料.8 三、行业重点分析.9 四、上市公司公告.11 五、本周重点报告摘要.15 六、近期重要活动.16 七、盈利预测与估值.17 行业专题研究（动态）报告 行业专题研究行业专题研究 请参阅最后一页的重要声明 一、每周板块数据回顾一、每周板块数据回顾 1.11.1 板块指数板块指数 本周上证综指上涨 6.77%，收于 2994.01 点。同期上证高端装备制造 60 指数上涨 6.08%，收于 6594
7、.89 点，跑输大盘 0.69 个百分点。从行业板块来看，银行、钢铁、非银行金融等板块涨幅较大，电力设备、农林牧渔、电子元器件等板块跌幅靠前。图图 1：年初至今高端装备指数与上证综指走势：年初至今高端装备指数与上证综指走势 图图 2：中信各行业涨跌情况：中信各行业涨跌情况 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部，备注：上证高端装备制造60指数由上交所编制，编码为000097.SH 1.21.2 个股表现个股表现 本周表现位居前十位的个股为：振华重工（19.88%）、航新科技（18.90%）、中船防务（17.70%）、秦川机床（16.93%）、中船科技（15.72%）、中海达（13.98%）
8、、康尼机电（13.66%）、宝钛股份（13.65%）、*ST 船舶（13.46%）、信捷电气（13.04%）。本周表现位居后十位的个股为：迈为股份（-10.96%）、阳光电源（-9.84%）、智云股份（-3.93%）、捷佳伟创（-3.93%）、罗博特科（-3.38%）、春兴精工（-2.34%）、宗申动力（-1.81%）、润邦股份（-1.81%）、锐科激光（-0.47%）、汇川技术（-0.19%）。表表 1：本周高端装备制造个股表现情况：本周高端装备制造个股表现情况 表现居前表现居前 一周涨幅一周涨幅 表现居后表现居后 一周跌幅一周跌幅 振华重工 19.88%迈为股份-10.96%航新科技 18
9、.90%阳光电源-9.84%中船防务 17.70%智云股份-3.93%秦川机床 16.93%捷佳伟创-3.42%中船科技 15.72%罗博特科-3.38%中海达 13.98%春兴精工-2.34%康尼机电 13.66%宗申动力-1.86%宝钛股份 13.65%润邦股份-1.81%*ST 船舶 13.46%锐科激光-0.47%-5%0%5%10%15%20%2019-01-012019-01-032019-01-052019-01-072019-01-092019-01-112019-01-132019-01-152019-01-172019-01-192019-01-212019-01-2320
10、19-01-252019-01-272019-01-292019-01-312019-02-022019-02-042019-02-062019-02-082019-02-102019-02-122019-02-142019-02-162019-02-182019-02-202019-02-22高端装备制造日涨幅-上证综指日涨幅上证综指走势高端装备制造走势0%5%10%15%20%25%30%35%40%餐饮旅游国防军工家电房地产食品饮料煤炭农林牧渔商贸零售医药石油石化通信汽车电力设备有色金属基础化工电子元器件轻工制造计算机传媒纺织服装电力及公用事业综合建材机械交通运输银行非银行金融建筑钢铁一
11、周涨跌年初至今涨跌 行业专题研究（动态）报告 行业专题研究行业专题研究 请参阅最后一页的重要声明 信捷电气 13.04%汇川技术-0.19%资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 1.31.3 板块估值板块估值 板块估值方面，高端装备制造板块整体估值为板块估值方面，高端装备制造板块整体估值为 34 倍，处于历史底部水平。倍，处于历史底部水平。分板块来看，航空装备、卫星及应用、海工装备、新材料（高端装备制造）板块估值高于整体水平，智能制造装备、轨道交通装备板块估值水平较低。图图 3：高端装备制造历史估值情况：高端装备制造历史估值情况 资料来源：Wind，中信建投研究发展部 表表 2：高端制造
12、板块估值情况一览：高端制造板块估值情况一览 板块板块 估值情况估值情况 板块板块 估值情况估值情况 高端装备制造 41 智能制造装备 35 航空装备 42 卫星及应用 53 海工装备 79 轨道交通装备 28 新材料（高端装备制造）58 资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 020406080100120140160市盈率（市盈率（TTM）行业专题研究（动态）报告 行业专题研究行业专题研究 请参阅最后一页的重要声明 1 1.4.4 新股跟踪新股跟踪 表表 3：18 年初至今新上市高端装备制造公司年初至今新上市高端装备制造公司 上市公司上市公司 上市时间上市时间 总市值总市值（亿元）（亿元
13、）最新收盘价（元）最新收盘价（元）一周涨跌一周涨跌 主营业务主营业务 罗博特科 2019-01-08 54.72 68.40-3.38%公司为光伏电池、电子及半导体、汽车精密零部件、食品药品等领域提供柔性、智能、高效的高端自动化装备及制造 MES 执行系统软件 上机数控 2018-12-28 70.99 56.34 4.33%公司主要开发太阳能硅片配套的专用数控磨床、专用倒角机和切断锯床 宇晶股份 2018-11-29 43.11 43.11 7.29%专业制造多线切割机、研磨抛光机等硬脆材料精密加工机床 迈为股份 2018-11-09 86.74 166.81-10.96%高端智能装备制造商
14、，主营生产太阳能电池丝网印刷生产线成套设备 捷昌驱动 2018-09-21 87.65 72.56 10.02%智能线性驱动控制系统，可广泛用于医疗康护、智慧办公、智能家居等领域 金力永磁 2018-09-21 110.43 26.71 8.49%高性能稀土永磁体钕铁硼生产 永新光学 2018-09-10 43.65 51.96 11.31%光学精密仪器及核心部件制造 天奥电子 2018-09-03 52.18 48.92 4.84%主要产品包括原子钟、晶体器件、时频板卡及模块、频率组件及设备、时间同步设备及系统，主要应用于航空航天、卫星导航、军民用通信及国防装备等领域，新兴装备 2018-0
15、8-28 61.32 52.25 16.92%机载挂架随动系统、军用自主可控计算机、炮塔隧洞系统、飞机信息管理与记录系统 捷佳伟创 2018-08-10 121.92 38.10-3.42%国内领先的晶体硅太阳能电池生产设备制造商，主营PECVD 设备、扩散炉、制绒设备、刻蚀设备、清洗设备、自动化配套设备等 锐科激光 2018-06-25 182.91 142.90-0.47%光纤激光器生产 亿嘉和 2018-06-12 51.70 52.62 9.95%为电力系统提供以数据采集处理为核心的智能巡检机器人产品和智能化服务 科沃斯 2018-05-28 226.82 56.69 2.42%家庭服
16、务机器人制造 今创集团 2018-02-27 101.09 16.61 7.58%轨道交通装备制造，涵盖了门系统、座椅、厨房等千余个细分产品。资料来源：wind，中信建投证券研究发展部 行业专题研究（动态）报告 行业专题研究行业专题研究 请参阅最后一页的重要声明 二二、行业动态行业动态 2 2.1.1 智能制造装备智能制造装备 2018年德国机器人自动化销售额达到年德国机器人自动化销售额达到150亿欧元亿欧元。德国VDMA（Verband Deutscher Maschinen-und Anlagenbau）机器人自动化协会消息，去年德国机器人自动化销售额在全世界范围内都有所增加，达到史上销售
17、额最大规模约 150 亿欧元。虽然刷新了历届最高纪录，Wilfried Eberhardt 协会会长表示“由于目前整体政治不确定及世界经济遇冷，比起原来的期待，增长势头变得缓慢了”。协会表示今年的经济不确定性依旧持续，市场规模很难预测，期待可以达到 2%-5%的增长率。工信部与湖南省人民政府签署加快推进制造强省共建智能制造高地的框架协议工信部与湖南省人民政府签署加快推进制造强省共建智能制造高地的框架协议。工业和信息化部部长苗圩与湖南省委副书记、省人民政府省长许达哲在北京签署工业和信息化部湖南省人民政府关于加快推进制造强省共建智能制造高地的框架协议。根据协议，部省双方将加快推进泛长株潭衡城市群“
18、3+2”产业集群建设（工程机械、轨道交通装备、中小航空发动机、电子信息、新材料产业集群），深化各类产业基金领域合作，加快发展智能网联汽车和网络安全产业，推动军民融合产业深度发展等，共同建设智能制造高地，促进湖南省制造业高质量发展。浙江省经信厅、省科技厅联合制定了浙江省促进新一代人工智能发展行动计划（浙江省经信厅、省科技厅联合制定了浙江省促进新一代人工智能发展行动计划（20192022 年），加大年），加大人工智能核心技术攻关和深度融合应用力度人工智能核心技术攻关和深度融合应用力度。25 日上午，浙江省经信厅、省科技厅联合召开媒体通气会，介绍最新出炉的浙江省促进新一代人工智能发展行动计划（201
19、9-2022 年）。行动计划提出了到 2022 年的行动目标：浙江将在关键领域、基础能力、企业培育、智能应用、支撑体系等方面取得显著进步，打造成为全国领先的新一代人工智能核心技术引领区、产业发展示范区和创新发展新高地。具体包括：智能核心芯片、智能操作系统、智能传感器、智能控制产品等智能软硬件研发和产业化取得标志性突破；在芯片等关键核心软硬件和智能终端产品领域培育引进 10 家左右有国际竞争力的人工智能领军企业，100 家以上人工智能行业应用标杆企业，500 家以上人工智能细分领域专精特中小企业等。批复同意建设中新（重庆）和西安市国际互联网数据专用通道，服务对象为中新合作相关的金融服务、航批复同
20、意建设中新（重庆）和西安市国际互联网数据专用通道，服务对象为中新合作相关的金融服务、航空、交通物流和信息通信技术类企业空、交通物流和信息通信技术类企业。为落实国家“一带一路”倡议，提高相关产业园区的国际通信水平，经重庆市、陕西省通信管理局申请，于近日批复同意建设中新（重庆）和西安市国际互联网数据专用通道。中新（重庆）国际互联网数据专用通道是工业和信息化部推动第三个中新战略性互联互通示范项目尽快落地的重要举措。该通道初期开通带宽 260G，覆盖两江数字经济产业园、中国智谷（重庆）科技园等六大园区，主要服务对象为中新合作相关的金融服务、航空、交通物流和信息通信技术类企业。西安市国际互联网数据专用通
21、道是工业和信息化部为支持中国（陕西）自由贸易试验区建设，有效促进西安市软件开发、网络信息服务、电子商务、设备制造等产业发展。根据建设规划，该通道初期开通带宽为 240G，覆盖高新功能区、中欧产业园等五大园区，预计为超过 200 家的外向型企业提供高质量国际通信服务。广东省推进珠江西岸先进装备制造产业带建设联席会议在广州召开广东省推进珠江西岸先进装备制造产业带建设联席会议在广州召开。2 月 27 日，2018 年广东省推进珠江西岸先进装备制造产业带建设联席会议在广州召开。会议指出，2017年珠西八市和省有关部门认真贯彻落实省委、省政府决策部署，聚焦招商引资、项目落地、创新驱动、产业集聚、政策落实
22、等重点工作，产业带建设取得明显成效，深入推进珠江西岸先进装备制造产业带建设。行业专题研究（动态）报告 行业专题研究行业专题研究 请参阅最后一页的重要声明 俄罗斯将于俄罗斯将于 6 月中旬完成人工智能国家战略的制定，以加强对人工智能等产业的投资和支持。月中旬完成人工智能国家战略的制定，以加强对人工智能等产业的投资和支持。罗斯总统网站 27 日报道，俄罗斯将于 6 月中旬完成人工智能国家战略的制定，以加强对人工智能等产业的投资和支持。普京总统国情咨文中将要实施的任务清单显示，俄政府必须在 6 月 15 日前制定出俄罗斯在人工智能领域的国家战略，并在 7 月 1 日之前推出补充措施，加速对人工智能、
23、物联网、机器人和大数据领域内的中小企业项目的投资和支持。2 2.2.2 航空装备航空装备 中国商飞公司向内蒙古天骄航空交付首架中国商飞公司向内蒙古天骄航空交付首架 ARJ21-700 飞机飞机。2 月 22 日，ARJ21-700 飞机 116 架机从上海起飞，顺利降落在内蒙古呼和浩特白塔国际机场，交付内蒙古天骄航空，飞机国籍登记号为 B-602S，成为中国商飞公司向天骄航空交付的首架 ARJ21-700 飞机。继成都航空之后，天骄航空成为 ARJ21-700 飞机的第二家用户 2 2.3.3 卫星及应用卫星及应用 玉兔二号月球车玉兔二号月球车 28 日上午自主唤醒，开始第三月昼后续工作日上午
24、自主唤醒，开始第三月昼后续工作，着陆器着陆器于于 3 月月 1 日唤醒日唤醒。据中国探月工程官方微博消息，玉兔二号月球车已于 2 月 28 日 10 时 51 分自主唤醒，中继前返向链路建立正常，平台工况正常，目前正在进行状态设置，按计划开始第三月昼后续工作。2 2.4.4 轨道交通装备轨道交通装备 “长河号”特种载人有轨电车通过测试，正式下线并交付使用“长河号”特种载人有轨电车通过测试，正式下线并交付使用。2 月 22 日，“长河号”特种载人有轨电车在湖南株洲正式下线并交付使用。上述有轨电车由湖南铁路科技职业技术学院省级高铁运行安全保障工程技术研究中心与株洲长河电力机车科技有限公司联合研制。
25、该电车是按特殊使用环境要求、特种标准，以自主研发的车辆控制技术与高操控、高灵活转向架为核心技术进行设计生产的轨道车辆。中国铁建再获得莫斯科地铁工程建设合同，建设长度约中国铁建再获得莫斯科地铁工程建设合同，建设长度约 2.947 公里，合同总额公里，合同总额 56.415 亿卢布（约合亿卢布（约合 0.86 亿亿美元美元。2 月 25 日莫斯科地铁第三换乘环线东段盾构施工合同签约仪式在莫斯科举行，这是中国铁建股份有限公司（中国铁建）继承建莫斯科地铁第三换乘环线西南段项目后，再次获得莫斯科地铁工程建设合同。该工程位于莫斯科市区东部，共包括 2 个区间，建设长度约 2.947 公里，合同总额 56.
26、415 亿卢布（约合 0.86 亿美元）。按计划，该工程将于 2019 年 12 月 1 日开始掘进，预计 2021 年 2 月 3 日完工。2.52.5 海工装备海工装备 中远海运重工获中远海运重工获 Safe Bulkers 船队洗涤器安装合同船队洗涤器安装合同。国际船舶网 2 月 25 日报道，中远海运重工已经正式接获干散货船东 Safe Bulkers 公司船队洗涤器安装合同。Safe Bulkers 公司近日已完成了公司 5 艘船安装洗涤器的详细工程调查，决定另外 8 艘船也将在 2019 年一季度完成洗涤器系统的安装。Safe Bulkers 公司还希望其船队的其它 19 艘船能在
27、 2019 年安装洗涤器，接近船队数量的一半，其中在今年二季度安装 4 艘船，三季度安装 9 艘船，四季度安装 6 艘船。这些安装都将在这些船进干船坞期间进行，根据 2018 年 9 月签署的一份协议，洗涤器安装由中远海运重工执行。中国首艘“千人”高速铝合金客滚船达成建造意向中国首艘“千人”高速铝合金客滚船达成建造意向。福建海运集团有限责任公司合资企业福建海峡高速客 行业专题研究（动态）报告 行业专题研究行业专题研究 请参阅最后一页的重要声明 滚航运有限公司与英辉南方造船(广州番禺)有限公司就中国首艘“千人”高速铝合金客滚船建造事宜达成意向。“平潭之星”高速客滚船将由“海峡号”和“丽娜轮”原始
28、设计方 Incat Crowther Pty Ltd 公司设计，建成后较之前两艘更大、更豪华，更适应台湾海峡航行气候条件，能最大程度上保证旅客乘船的舒适性(舒适性提高 43.7%)，且创造了最大吨位铝合金高速客滚船(11000 总吨)、最快航速铝合金高速客滚船(设计航速 45 节)和最多客位铝合金高速客滚船(载客 1000 人)等多项国内之最。全球最大国际航运组织全球最大国际航运组织 BIMCO 在上海浦东举办“在上海浦东举办“2019 全球会员大会”全球会员大会”。2 月 28 日波罗的海国际航运公会(BIMCO)2019 全球会员大会在上海浦东陆家嘴举行。会上，波罗的海国际航运公会与微软建
29、设的全新数字化“生态系统”平台对外发布。2013 年 2 月，波罗的海国际航运公会上海中心正式落户浦东陆家嘴，目前，浦东新区现已落户国际知名航运功能性机构 8 家，到 2020 年，上海要基本建成具有全球航运资源配置能力的国际航运中心，浦东承载着上海国际航运中心核心功能区的作用。2.62.6 新材料新材料 上海市科委与金山区开展战略合作，聚焦新材料等特色优势产业上海市科委与金山区开展战略合作，聚焦新材料等特色优势产业。2 月 25 日下午，上海市科委与金山区政府签署战略合作框架协议，根据协议，市科委将支持金山区参与上海科创中心建设，聚焦新材料、生物医药等特色优势产业。在培育发展高新技术产业方面
30、，市科委与金山区政府将强化产业技术支撑，聚焦碳纤维复合材料等关键核心技术，围绕产业链部署创新链，服务支撑航空航天、轨道交通、风电、汽车等产业创新发展需求。支持金山区培育研发与转化功能型平台，打造上海碳纤维复合材料创新研究院，集聚国内外各类创新资源，推进关键技术攻关和成果转化。行业专题研究（动态）报告 行业专题研究行业专题研究 请参阅最后一页的重要声明 三、行业三、行业重点分析重点分析 “长河号”特种载人有轨电车通过测试，正式下线并交“长河号”特种载人有轨电车通过测试，正式下线并交付使用付使用。2 月 22 日，“长河号”特种载人有轨电车在湖南株洲正式下线并交付使用。上述有轨电车由湖南铁路科技职
31、业技术学院省级高铁运行安全保障工程技术研究中心与株洲长河电力机车科技有限公司联合研制。该电车是按特殊使用环境要求、特种标准，以自主研发的车辆控制技术与高操控、高灵活转向架为核心技术进行设计生产的轨道车辆。轨道交通是基于固定线路的轨道，通过专用的轨道运输车辆，实现旅客及货物运输的交通方式，主要包括主要包括以传统铁路、高铁等为代表的传统铁路和以地铁、轻轨、有轨电车等为代表城市轨道交通。以传统铁路、高铁等为代表的传统铁路和以地铁、轻轨、有轨电车等为代表城市轨道交通。根据铁路根据铁路“十三五十三五”发展规划发展规划，铁路行业铁路行业在未来三年基础建设将集中释放。在未来三年基础建设将集中释放。到 202
32、0 年，路网建设达 15 万公里，其中高速铁路 3 万公里。截至 2017 年底，我国铁路运营里程达 12.7 万公里，高铁为 2.5 万公里。2018-2020年铁路投产新线有望实现约 7670 公里/年投产水平，较 2016-2017 两年年均 3160 公里提高 142%。图图 4：全国铁路营业里程：全国铁路营业里程 图图 5：预计预计 2020 年高铁里程达到年高铁里程达到 3 万公里万公里 资料来源:wind，中信建投证券研究发展部 资料来源:wind，中信建投证券研究发展部 政治局会议明确政治局会议明确基建补短板基建补短板，铁路投资额有望重返，铁路投资额有望重返 8000 亿元以上
33、亿元以上。2018 年 7 月底的政治局会议上，明确表示“加大基础设施领域补短板的力度”。据中国铁路总公司确认，在铁路车辆投资增长和基建潮加速推进的双重刺激下，2018 年铁路固定资产投资额将重返 8000 亿元以上，较年初中铁总工作会议公布的 7320 亿元大幅提高。预计高铁预计高铁车辆制造车辆制造未来三年平均市场规模约为未来三年平均市场规模约为 550-620 亿元亿元/年年。2017 年高铁动车组交付 349 列，其中，时速在 250 公里级的动车组单价在 1.17-1.30 亿元/列之间，350 公里级动车组单价则在 1.80-1.90 亿元/列，我们估计市场规模约在 470-550
34、亿元之间；而 2018-2020 年有望交付 350-400 列/年，市场规模预计约为 550-620 亿元/年。城市轨道交通是城市公共客运交通系统中具有中等以上运量的轨道交通系统，主要为城市内提供公共客运服务，通常包括地铁、轻轨、单轨、市域快轨、现代有轨电车、磁浮交通、APM 等形式。2012-2017 年城市轨道交通运营里程复合增速达年城市轨道交通运营里程复合增速达 19.5%，运营车辆复合增速达，运营车辆复合增速达 17.4%。截止 2017 年底，中国大陆包括北京、上海、广州等 35 座城市开通运营轨道交通线路，共 171 条线路，总里程高达 5033 公里，运营里程近五年平均复合增速
35、达 19.5%。车站 3269 座，运营车辆达 2.81 万辆，近五年平均复合增速为 17.4%。02468101214201220132014201520162017全国铁路营业里程（公里）0%5%10%15%20%25%0.00.51.01.52.02.53.03.520142015201620172020E高铁里程（万公里，左轴）增速（右轴）行业专题研究（动态）报告 行业专题研究行业专题研究 请参阅最后一页的重要声明 图图 6：我国城市轨道交通运营车辆：我国城市轨道交通运营车辆 图图 7：我国城市轨道交通运营里程：我国城市轨道交通运营里程 资料来源:wind，中信建投证券研究发展部 资料
36、来源:wind，中信建投证券研究发展部 预计预计 2018-2020 年城轨车辆制造平均每年市场空间将接近年城轨车辆制造平均每年市场空间将接近 400 亿元亿元。根据已批复的城市规划计划，到 2020年轨交规划里程达到 8500 公里，这意味着城轨建设里程复合增速将达到 19%。按照 2017 年行车密度 5.6 辆/公里计算，2018-2020 年将新增 1.94 万辆城轨交通运营车辆，年均增加 6647 辆，我们按照每辆车 600 万元造价计算，平均城轨车辆市场空间达 399 亿元/年。0%10%20%30%40%50%60%05,00010,00015,00020,00025,00030
37、,0002009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017城市轨道交通运营车辆（左轴，辆）同比增速（右轴）0%5%10%15%20%25%30%01,0002,0003,0004,0005,0006,00020102011201220132014201520162017全国轨道交通运营线路长度（左轴，公里）同比增速（右轴）行业专题研究（动态）报告 行业专题研究行业专题研究 请参阅最后一页的重要声明 四、四、上市公司公告上市公司公告 日期 公司名称 事件 2 月 25 日 迈为股份 发布 2018 年年报，实现营业收入 7.87 亿元，同比增长 65.55%
38、，归属于上市公司股东的净利润 1.70 亿元，同比增长 30.58%；预计 2019 年一季度归母净利润同比增长 0.56%-19.47%；航发动力 航空工业集团拟通过大宗交易方式减持于本公告日起 3 个交易日后进行，减持公司股份不超过 22,498,445股，占公司总股本的 1%；2 月 26 日 晶盛机电 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 253,571.15 万元，同比增长 30.11%，归属于上市公司股东的净利润 58,840.82 万元，同比增长 52.18%；神开股份 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 70,004.05
39、万元，同比增长 35%，归属于上市公司股东的净利润 2,986.66 万元，同比增长 181%；阳光电源 公司授予限制性股票 735 万股，上市日期为 2019 年 2 月 27 日；迈为股份 公司发布 2018 年年度报告，2018 年公司实现营业总收入 78,786.14 万元，同比增长 65.55%，归属于上市公司股东的净利润 17,092.76 万元，同比增长 30.58%；公司发布 2019 年第一季度业绩预告，实现归属于上市公司股东的净利润 5,050-6,000 万元，同比增长 0.56%-19.47%；宇环数控 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 1
40、9,974.67 万元，同比下降 20.18%，归属于上市公司股东的净利润 3,451.72 万元，同比下降 50.30%；航天电器 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 280,755.88 万元，同比增长 7.48%，归属于上市公司股东的净利润 36,145.87 万元，同比增长 16.08%；西仪股份 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 76,679.04 万元，同比下降 11.19%，归属于上市公司股东的净利润-6,669.48 万元，同比下降 483.91%；中航光电 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入
41、 781,601.87 万元，同比增长 22.86%，归属于上市公司股东的净利润 95,376.07 万元，同比增长 15.56%；中航电测 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 138,833.90 万元，同比增长 11.87%，归属于上市公司股东的净利润 15,619.36 万元，同比增长 20.66%；杭氧股份 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 790,963.34 万元，同比增长 22.60%，归属于上市公司股东的净利润 75,189.47 万元，同比增长 20.66%；钢研高纳 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实
42、现营业总收入 89,258.79 万元，同比增长 32.25%，归属于上市公司股东的净利润 10,737.12 万元，同比增长 84.51%；新时达 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 353,401.67 万元，同比增长 3.83%，归属于上市公司股东的净利润-25,264.28 万元，同比下降 283.51%；公司控股子公司上海新时达智能科技有限公司拟使用自有资金 16,000 万日元（约人民币 1,000 万元）在日本设立全资子公司；康拓红外 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 31,234.68 万元，同比增长 5.92%，归属于
43、上市公司股东的净利润 7,565.73 万元，同比增长 5.44%；中国动力 公司拟以总额不超过人民币 147,528.75 万元的暂时闲置募集资金用于补充部分子公司流动资金；北斗星通 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 305,565.71 万元，同比增长 38.62%，归属于上市公司股东的净利润 10,520.71 万元，同比增长 0.28%；公司全资子公司嘉兴佳利电子有限公司拟用自有资金以现金支付方式购买杭州凯立通信有限公司 49%股权；新研股份 公司全资子公司四川明日宇航工业有限责任公司拟引进北京华控产业投资基金以现金方式进行增资，以合计人民币三亿元溢价认购
44、明日宇航的新增注册资本；行业专题研究（动态）报告 行业专题研究行业专题研究 请参阅最后一页的重要声明 天奥电子 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 86,400.67 万元，同比增长 5.35%，归属于上市公司股东的净利润 9,707.80 万元，同比增长 4.93%；山东墨龙 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 441,140.95 万元，同比增长 51.30%，归属于上市公司股东的净利润 9,232.58 万元，同比增长 142.72%；威海广泰 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 218,942.27 万
45、元，同比增长 21.36%，归属于上市公司股东的净利润 23,411.68 万元，同比增长 106.71%；海格通信 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 407,761.58 万元，同比增长 21.64%，归属于上市公司股东的净利润 42,951.19 万元，同比增长 46.45%；春兴精工 公司拟收购深圳华信科及 World Style 剩余 20%股权；2 月 27 日 捷佳伟创 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 149,274.05 万元，同比增长 20.11%，归属于上市公司股东的净利润 31,394.65 万元，同比增长 23
46、.58%；科远股份 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 60,887.28 万元，同比增长 3.03%，归属于上市公司股东的净利润 11,414.04 万元，同比增长 4.50%；山东威达 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 166,199.66 万元，同比增长 13.11%，归属于上市公司股东的净利润 15,531.02 万元，同比增长 23.71%；博云新材 公司发布 2018 年年度报告，2018 年公司实现营业总收入 50,952.08 万元，同比下降 6.46%，归属于上市公司股东的净利润 2,653.08 万元，同比增长 14
47、2.53%；长川科技 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 21,612.15 万元，同比增长 20.20%，归属于上市公司股东的净利润 3,653.93 万元，同比增长 27.29%；雷科防务 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 98,856.41 万元，同比增长 28.86%，归属于上市公司股东的净利润 13,752.48 万元，同比增长 12.21%；华中数控 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 81,957.58 万元，同比下降 16.81%，归属于上市公司股东的净利润 1,635.56 万元，同比下降
48、50.24%；巨力索具 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 168,567.91 万元，同比增长 19.05%，归属于上市公司股东的净利润 1,785.16 万元，同比增长 204.02%；智云股份 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 97,616.38 万元，同比增长 6.92%，归属于上市公司股东的净利润 13,790.33 万元，同比降低 19.03%；永贵电器 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 135,003.35 万元，同比增长 6.4%，归属于上市公司股东的净利润-43,360.24 万元，同比减
49、少 339.2%；航新科技 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 76,535.90 万元，同比增长 61.68%，归属于上市公司股东的净利润 5,073.08 万元，同比下降 23.94%；东方精工 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 666,758.20 万元，同比增长 42.32%，归属于上市公司股东的净利润-342,446.08 万元，同比下降 798.16%；康拓红外 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 31,234.68 万元，同比增长 5.92%，归属于上市公司股东的净利润 7,565.73 万元，
50、同比增长 5.44%；新研股份 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 188,236.86 万元，同比增长 1.54%，归属于上市公司股东的净利润 31,548.69 万元，同比减少 22.19%；亚威股份 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 153,602.74 万元，同比增长 6.74%，归属于上市公司股东的净利润 10,733.74 万元，同比增长 13.33%；日发精机 公司发布 2018 年业绩快报，2018 年公司实现营业总收入 197,613.37 万元，同比增长 27.42%，归属于上市公司股东的净利润 17,823.63
