1、 2019 年 5 月 万事达卡财新 BBD 中国新经济指数 发布时间：2019 年 6 月 2 日上午 10:00（北京）一、指数概览 2019 年 5 月，万事达卡财新 BBD 中国新经济指数（NEI）录得 28.0，即新经济投入占整个经济投入的比重为 28.0%。2017 年以来，NEI 指数波动较大，按可比口径计算，本月NEI 比上月下降 0.6 个百分点（图 1）。本月 NEI 的下降主要来自科技投入的下降。NEI 新经济据于以下定义：首先，高人力资本投入、高科技投入、轻资产；其次，可持续的较快增长；第三，符合产业发展方向。NEI 所含行业详见万事达卡财新 BBD 中国新经济指数技术
2、报告与万事达卡财新 BBD 中国新经济指数报告（2017 年 3 月）。二、主要分项指标 NEI 包括劳动力、资本和科技三项一级指标，它们在NEI 中的权重分别是 40%、35%和25%。2019 年 5 月 NEI 的下降主要来自科技投入的下降。科技投入指数从 2018 年 7 月开始波动回升，本月指数录得 28.3，环比下降 2.8。资本投入指数近一年来波动较大，本月指数录得29.1，环比上升 0.4。劳动力投入指数近半年来波动下降，本月指数录得 26.8，环比持平（图2）。劳动力、资本和科技投入的变化百分比分别为 0.0，0.1，和-0.7 个百分点，与权重相乘求和后，对 2019 年
3、5 月 NEI 变化的贡献值为-0.6%（图 3）。分行业看，NEI 中占比最大的行业为新一代信息技术与信息服务产业，2019 年 5 月为总指数贡献了 8.3 个百分点；本月名次上升最快的是高端装备制造业，从上月的第七名上升到本月的第四名，为总指数贡献了 3.3 个百分点；本月名次下降最快的是科学研究和技术服务业，从上月的第二名下降到本月的第五名，为总指数贡献了 2.9 个百分点（图 4）。三、新经济就业 2019 年 5 月，新经济行业入职平均工资水平为每月 10776 元，较上月上升 104 元（图 5）。新经济工资主要来自 51job、智联招聘、拉钩、赶集网等数个招聘网站的招聘信息，即
4、对劳动力的需求工资。2019 年 5 月，新经济行业招聘人数占全国总招聘人数比例较上月下降 0.3%，同时新经济行业招聘总薪酬占全国总薪酬比重上升 0.2%，这意味着新经济行业的平均入职工资水平相对于全国平均入职工资水平有所上升。2019 年 5 月新经济入职工资“溢价”为 5.0%，高于上月 3.2%（图 6）。本月新经济行业平均工资溢价继续回升。四、从劳动力数据看经济走势 本月，我们再次从芯片、算法和前端工程师三个职业类别观察新一代信息技术产业的产业链 需求情况。可以看到，对算法工程师和芯片工程师的需求较 2017 年下半年有所上升，而前端工程师的需求出现了较大幅度的下降（图 7-1）。在
5、 2017 年年底，芯片工程师曾经出现一次较大幅度的需求暴涨，在暴涨过后需求回落，但仍高于 2016 年的水平。算法工程师的上升更为稳定且增幅更大。从平均工资水平看（图 7-2），算法工程师与芯片工程师对前端工程师的工资溢价越来越高。其中，算法工程师工资在 2016 年不及全国平均工资的 2 倍，现在已经接近 2.5 倍；芯片工程师工资也上涨至接近全国平均工资的 2 倍水平；而前端工程师的工资增长已经出现停滞，工资水平停留在 1.5 倍以下。这说明中国新一代信息技术产业的产业结构已经出现转变，开始逐渐获得上游增加值，从供给侧推动行业发展，而非仅仅为扩大消费者覆盖面推动行业发展。图 8 列出了规
6、模以上制造业行业的招聘岗位数量变化。可以看到，出口企业和非出口企业的招聘在近几个月出现了显著回升，其中出口企业增速尤为突出。这可能与贸易摩擦的效应还没有传导到制造业有关，因此我们深入分析了不同类型出口企业的招聘总量变化。我们延续 2018 年 8 月对出口企业类型的划分，参考 2016 年海关出口数据和“2018 年美国对中国商品加征关税清单”，按照“制造业企业出口美国产值占比”（0-50%、50%-100%）和“平均关税税率”（0-10%、10%-20%、20%以上），将全部出口制造业企业分为 6 类（图9-1）。图 9-2 中，我们观察这六类企业的招聘数量同比增速相对不对美出口企业的变化。
7、在最近三个月中，除了高征税企业受到影响较大，同比增速低于不对美出口企业，其他四类企业的招聘增速已经接近甚至超过不对美出口企业的水平。因此，从制造业和出口行业的招聘情况看，贸易摩擦和经济衰退的影响暂未显现，本月新经济指数的下滑是否长期确立，还需要进行更长时间的观察。五、城市新经济排名 2019 年 5 月新经济总量城市排名前 20 名如图 10 所示，北京、上海、深圳、广州和杭州排名前五。该排序计算每个投入指标在所有城市中的排序百分位，再将百分位加权平均，体现的是近半年城市间新经济总量排名。图 11 计算了 2018 年 11 月到 2019 年 5 月城市 NEI 平均排名，前五名为北京、杭州
8、、厦门、合肥和苏州。本月我们继续利用城市的房价、最低工资水平和人均可支配收入构建城市综合成本指数，并利用该指数调整新经济指数中的劳动力占比，进而更新城市新经济排名（图 12）。经调整后的新经济排名前五位的城市为北京、上海、成都、深圳和重庆，杭州、南京和广州紧随其后。更多咨询敬请联络:万事达卡 大中华区公共关系副总裁 吴焕宇 电话：+86-10-8519-9304 电邮：Huanyu_ 财新智库 财新智库高级经济学家 王喆 公关总监 马玲 电话：+86-10-85905019 电话：+86-10-8590-5204 电邮： 电邮： BBD（数联铭品）BBD（数联铭品）首席经济学家 陈沁 电话：+
9、86-28-65290823 电邮： 版权声明 万事达卡财新 BBD 中国新经济指数，是由财新智库（深圳）投资发展有限公司和成都数联铭品科技公司共同研发，与北京大学国家发展研究院合作，经过近一年努力，于 2016 年 3 月 2 日在北京首发的指数产品，此后每月 2 日上午 10:00 发布上月数据。关于万事达卡：万事达卡（纽交所股票交易代码：MA），是全球性的支付与科技公司。通过运营全球最快的支付处理网络，万事达卡将超过 210 个国家和地区的消费者、金融机构、商户、政府和企业连接 在一起。万事达卡的产品和解决方案使得每个人在购物、旅行、企业经营、财务管理等日常商业活动都变得更容易、更安全和
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