1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|固定收益研究 2019 年 05月 24日 固定收益点评固定收益点评 2019 年偿债压力较大的省份，土地出让状况如何年偿债压力较大的省份，土地出让状况如何？本文对本文对 2019 年年 1-4 月全国各地区全部土地的出让数据进行了详尽梳理，与月全国各地区全部土地的出让数据进行了详尽梳理，与2018 年年 1-4 月及月及 2016 年年-2018 年年 1-4 月均值水平进行了对比，月均值水平进行了对比，并并着重着重关注关注了了湖南、贵州、天津、云南和苏北湖南、贵州、天津、云南和苏北这这 5个个地区地区，土地出让，土地出让价款
2、对价款对 2019年还本付息的保障状况。年还本付息的保障状况。1.2019 年年 1-4 月各省市土地市场热度如何？月各省市土地市场热度如何？省级层面：浙江成交价款最高，江苏成交面积最大，北上成交均价最高。与2018 年同期相比，山西、广西和贵州的成交价款同比增长最大，青海下降最多。市级层面：无论是去年同期相比还是与过去三年同期均值相比，除遵义市和贵阳市外，成交价款增幅较大的地区通常基数较小。而成交价款在过去一直较为可观的城市和省会城市，则大多维持在稳定增长的状态。值得注意的是，除宿迁外，苏北其余地区 1-4 月成交价款均有不同程度的缩减。2.在现有土地出让情况下，各省市对债务的保障力度如何？
3、在现有土地出让情况下，各省市对债务的保障力度如何？省级层面：福建、浙江、广东土地出让对债务的保障程度最高，偿债压力较大的省份中，天津、贵州、江苏的保障力度较大 地级市层面：静海区、宝坻区土地出让对债务的保障力度最大，苏北的保障整体较低 综合来看，相较于偿债压力较小的综合来看，相较于偿债压力较小的省市省市，本文重点关注的五个，本文重点关注的五个省市省市较其他较其他省省市市土地出让带来的保障力度相对较弱。其中天津、云南和贵州各市（区、州）土地出让带来的保障力度相对较弱。其中天津、云南和贵州各市（区、州）的土地保障力度强于湖南和苏北。具体来看，天津市的静海区的土地保障力度强于湖南和苏北。具体来看，天
4、津市的静海区和宝坻区、云和宝坻区、云南省的普洱市、贵州省的黔西南州、湖南省的常德市和苏北的宿迁市分别是南省的普洱市、贵州省的黔西南州、湖南省的常德市和苏北的宿迁市分别是各省市中土地出让保障力度最大的地区。各省市中土地出让保障力度最大的地区。风险提示风险提示：房地产政策变化，土地出让状况恶化。作者作者 分析师分析师 刘郁刘郁 执业证书编号：S0680518080002 邮箱： 相关研究相关研究 1、固定收益定期：信用负面跟踪 201905232019-05-23 2、固定收益定期：信用负面跟踪 201905222019-05-23 3、固定收益点评：国办发 23 号文，存量债可臵换利好哪些城投？
5、2019-05-22 4、固定收益点评：汽车行业可转债深度梳理：下篇2019-05-22 5、固定收益定期：信用负面跟踪 201905212019-05-21 2019 年 05 月 24 日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 本文对本文对 2019 年年 1-4 月全国各地区全部土地的出让数据进行了详尽梳理，与月全国各地区全部土地的出让数据进行了详尽梳理，与 2018 年年1-4 月及月及 2016 年年-2018 年年 1-4 月均值月均值水平水平进行了对比，进行了对比，并并着重关注着重关注了了湖南、贵州、天湖南、贵州、天津、云南和苏北津、云南和苏北这这 5 个个地
6、区地区，土地出让价款对土地出让价款对 2019 年还本付息的保障状况。年还本付息的保障状况。2019 年年 1-4 月各省市土地市场热度如何？月各省市土地市场热度如何？2019 年年 1-4 月全国全部土地月全国全部土地1成交价款为成交价款为 1.7 万亿元，成交面积共万亿元，成交面积共 7.1 亿亿 m2，每平米，每平米成交成交均值均值为为 2380.5 元，溢价率为元，溢价率为 13.9%。与去年同期相较，与去年同期相较，成交价款、成交均值和溢价率分别下降 1.1%、3.2%和 29.5%，成交面积小幅增加 0.8%。与与 2016 年年-2018年年同期同期均值相较，均值相较，成交价格、
7、成交面积和成交均值均有较大幅度的提升，分别增加 39.6%、21.5%和 16.2%，溢价率下降 39.1%。分分用途来看，用途来看，住宅用地的成交价款和成交均值较去年同期小幅增加 3.5%和 4.7%，成交面积和溢价率减少 1.7%和 32.1%；工业仓储用地的成交价款、成交面积和成交均值较去年同期小幅增加，分别增加 15.8%、5.8%和 8.8%，溢价率大幅下降 61.2%；商服办公用地仅成交均值较去年同期小幅增加 1.83%，成交价款、成交面积和溢价率分别减少29.3%、30.2%和 16.5%。省级层面：省级层面：山西、广西和山西、广西和贵州的成交价款同比增长最大贵州的成交价款同比增
8、长最大，青海下降最多，青海下降最多 从成交价款来看，从成交价款来看，2019 年 1-4 月浙江全部土地出让成交价款最高，是唯一一个成交价款超过 2000 亿元的省份，在住宅用地、工业仓储用地和商服办公用地的成交价款中浙江均处第一。随后是江苏、山东和广东，分别成交 1772.2 亿元、1176.8 亿元和 1112.2 亿元。而青海、宁夏、海南和黑龙江的成交价款则均未超过 100 亿元。与与 2018年同期相较年同期相较，山西、广西和贵州的成交价款同比增长最大，分别增长了157.5%、151.5%和 103.5%。同比减少最大的省份为青海，成交价款较 18 年同期减少 69.5%，而成交价款最
9、大的广东、浙江、山东和江苏均呈负增长态势。与与 2016 年年-2018 年年 1-4 月均值相较，月均值相较，广西、山西、贵州、福建、辽宁、新疆和云南的成交价款增长均超过 100%，仅海南和青岛出现负增长现象。1 全部土地出让除住宅用地、工业仓储用地和商服办公用地外，还包括科研用地、其他公共类用地、空闲地等等；此外，若某地规划时涵盖办公和住宅两种用途，则两种用途均纳入该地数据进行重复计算，因此全部土地出让不等于住宅用地、工业仓储用地和商服办公用地三者之和。2019 年 05 月 24 日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 1：2019年 1-4月份各省份成交价款
10、情况（亿元）省份 全部土地 住宅用地 工业仓储用地 商服办公用地 1-4月绝对值 与 18年同比 与过去三年均值同比 1-4月绝对值 与 18年同比 与过去三年均值同比 1-4月绝对值 与 18年同比 与过去三年均值同比 1-4月绝对值 与 18年同比 与过去三年均值同比 浙江 2059-16%42%1640-20%37%126 10%39%255-8%68%江苏 1772-22%1%1363-6%17%123-6%22%244-63%-47%山东 1177-22%41%948-21%52%91-9%39%100-48%-26%广东 1112-11%12%807-7%33%124 47%46%
11、221-25%-20%四川 937-6%59%758-6%65%28 34%28%118-21%16%安徽 909 20%24%811 44%53%37-7%8%46-68%-72%福建 882 28%120%724 22%110%37 18%48%223 282%683%湖北 868 3%32%645-9%42%50 20%27%115 23%-28%河南 847-9%27%694-9%33%42-12%14%85-26%-14%河北 725 18%52%574 31%61%70-15%32%62-27%4%北京市 612 1%23%538-3%36%11 2016%78%63 26%-33
12、%天津市 579 44%74%540 52%82%18 58%11%78 133%407%江西 471-26%15%362-23%18%20-17%15%74-43%-7%湖南 458-2%46%306 8%53%45 35%54%93-33%20%上海市 435 20%39%328 173%104%22 18%96%73-67%-48%贵州 416 104%129%331 149%187%21 27%87%54 9%11%广西 379 152%144%319 183%188%19 13%28%17 2%-35%重庆市 369-26%28%324-22%39%21 3%19%21-64%-34
13、%陕西 362 10%71%275 25%103%21 7%-10%50-38%3%辽宁 330 62%116%245 55%127%30 26%20%14-24%-19%云南 318 25%102%239 33%132%17 11%25%24-57%-35%山西 318 158%141%230 152%136%22 10%67%57 473%197%新疆 164 14%106%66-27%62%79 1083%800%15-66%-47%内蒙古 118-9%33%78-17%36%21 46%60%9-57%-49%甘肃 114 55%72%95 88%136%7 52%21%9-50%-5
14、5%吉林 112-5%29%102 22%100%6-56%-57%2-91%-91%黑龙江 77 39%49%58 67%74%11 12%21%6-33%-29%海南 29-32%-34%1-97%-97%1 5%121%23 1835%80%宁夏 18 23%4%10 32%33%2-57%-59%3 11%-19%青海 7-69%-62%3-87%-82%2 205%64%1-66%-65%资料来源：国信房地产信息网，国盛证券研究所 从成交均值来看，从成交均值来看，北京、上海全部土地成交均价位居前二，远超其他各省，分别为 2.1万元/m2和 1.3 万元/m2。北京和上海的住宅用地、工
15、业仓储用地和商服办公用地成交均价也均处前二，其中北京的住宅用地高达 3.9 万元/m2，上海的商服办公用地高达 3.5万元/m2，这与北京作为首都、上海作为金融中心的属性相一致。成交均价最低的省份是内蒙古、青海、新疆、宁夏和黑龙江，全部土地出让成交均价不超过 1000 元/m2，主要原因在于工业仓储用地价格较低、而成交面积却不小。2019 年 05 月 24 日 P.5 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 与与 2018 年同期相较年同期相较，海南、广西、山西、宁夏的全部土地的成交均价增幅较大，分别增长了 122.4%、76.3%、65.9%和 65.3%，其中海南较快增长的主要
16、原因是商服办公用地的成交均价大幅增加，广西、山西和宁夏则主要得益于住宅用地成交均价的提升。图表 2：2019年 1-4月份各省份成交均值情况（元/m2）省份 全部土地 住宅用地 工业仓储用地 商服办公用地 1-4 月 绝对值 与 18 年 同比 1-4 月 绝对值 与 18 年 同比 1-4 月 绝对值 与 18 年 同比 1-4 绝对值 与 18 年 同比 北京市 20813.67-10.6%39056.33 17.7%1358.50-37.1%26318.00 61.1%上海市 13379.75 10.2%19284.00 35.3%1295.75-3.4%35462.00 49.5%天津
17、市 5644.50-28.3%9898.75-31.5%507.50-7.9%10358.25 41.8%海南 5260.00 122.3%5605.00-40.5%585.33-40.1%21838.50 487.1%浙江 4985.25-10.4%14623.25-5.5%547.75 19.5%8659.25 24.8%福建 4252.50 26.4%14349.50 32.3%281.50 0.3%9937.25 350.2%广东 3847.75-26.2%10583.50-15.4%754.25 8.2%10199.75-20.2%重庆市 3247.25-3.0%7092.25 3.
18、5%343.50 11.1%3071.75-32.1%四川 2906.75-3.5%5719.00 4.4%207.75 3.9%4479.75 105.0%江苏 2649.75-9.6%9956.50 26.2%309.25 2.8%4978.50-9.4%山西 2164.50 65.9%4256.75 49.0%279.50-20.3%3603.50 209.6%云南 2071.25 6.4%3390.50-22.2%305.75-3.3%1259.75-33.8%湖北 2053.50-4.4%5403.00 7.6%219.00 4.8%2738.50-2.7%河南 2032.25-4.
19、9%3710.50 8.5%283.50-0.6%2607.75-1.7%广西 2027.00 76.3%4302.00 99.8%213.75-9.4%1696.25-7.7%安徽 1959.25 13.5%4671.50 12.2%164.75-2.9%1782.25-45.7%山东 1902.75-11.4%3551.50-15.8%329.25 7.6%2453.75-18.6%陕西 1882.00 10.6%3489.25 15.0%270.75-3.5%2583.50 23.8%湖南 1876.25-5.9%3708.75 3.0%394.50 6.0%2173.00-21.2%辽
20、宁 1875.00 14.5%5096.25 5.1%287.50 2.1%996.50-58.1%吉林 1858.25 61.4%2976.25 41.3%297.00 5.8%978.00-54.6%贵州 1754.50 51.6%2676.25 49.0%240.50-3.4%1795.25-11.1%河北 1555.25 30.1%3819.00 28.4%275.25 2.8%1745.00 20.8%江西 1492.25-11.5%4070.75 2.8%118.25-4.6%1944.50-22.9%甘肃 1265.25 43.3%2619.50 38.6%159.00 15.6
21、%1287.00-33.8%黑龙江 607.00-19.8%2065.75-15.4%156.75-12.8%858.25-45.0%宁夏 580.75 65.3%1660.50 48.2%92.50-4.1%844.00 45.6%新疆 542.50-32.4%1892.75-26.3%407.75 579.6%700.75-46.7%青海 499.25-40.2%699.50-62.1%172.00 110.4%1562.25 233.6%内蒙古 486.25-21.2%1812.00-4.3%123.25 19.4%570.00-23.7%资料来源：国信房地产信息网，国盛证券研究所 从溢
22、价率从溢价率2来看，来看，四川、安徽、福建和江西 2019 年 1-4 月的全部土地溢价率最高，均超过 20%，其高溢价的主要原因是住宅用地的溢价率较高，且四川和安徽的商服办公用地 2 在土地实际出让过程中，由于个别地块不设起始价，无法计算溢价率，该地块也不列入全体整体的溢价率计算中。2019 年 05 月 24 日 P.6 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 溢价率也较高。吉林、辽宁、甘肃、贵州等 13 个省份的溢价率不超过 10%3，其中吉林2019 年 1-4 月的住宅用地和商服办公用地溢价率均为 0。与与 2018 年同期相较，年同期相较，黑龙江、青海和贵州的溢价率涨幅最
23、大，均超过 100%，其中黑龙江和青海的溢价率分别高达 788.2%和 761.9%，黑龙江大幅度增长的主要原因是商服办公用地溢价率的大幅增加，青海则主要得益于工业仓储用地溢价率的大幅提升。而吉林、甘肃、辽宁、陕西等 20 个省份的溢价率较去年同期出现不同程度的下降。图表 3：2019年 1-4月份各省份成交溢价率情况（%）省份 全部土地 住宅用地 工业仓储用地 商服办公用地 1-4 月 绝对值 与 18 年 同比 1-4 月 绝对值 与 18 年 同比 1-4 月 绝对值 与 18 年 同比 1-4 月 绝对值 与 18 年 同比 四川 35.56-2.5%43.25-4.2%5.27 7.
24、4%63.18 1237.7%安徽 26.96-32.1%30.39-35.7%0.66-64.7%15.58 44.4%福建 23.82-23.8%28.65-26.2%3.00 1501.3%4.09-35.8%江西 23.34-16.2%29.52 0.6%0.47 675.0%5.49-80.8%重庆市 18.81 35.2%22.09 36.5%0.36 400.0%4.94 6483.3%江苏 18.51 11.3%22.59 13.3%0.20-88.1%14.49 11.1%浙江 17.88-47.9%21.16-46.3%1.80-80.6%9.48-54.6%海南 17.3
25、5-3.3%51.26 140.9%0.19-0.15-广东 15.20-21.8%19.66-24.4%0.89-86.7%3.88-56.7%黑龙江 14.81 788.2%21.15 454.4%1.90 117.8%0.78 1103.8%云南 14.68 7.7%16.25-21.8%0.43 151.5%3.06-30.5%山西 13.31 36.8%17.42 47.2%2.28-81.7%10.37-32.8%广西 13.28-46.5%16.44-43.9%0.27-89.0%1.43-89.5%北京市 11.76-6.2%14.25 8.7%0.00-0.00-宁夏 10.
26、55-15.5%6.81-65.6%2.03 1149.2%42.10 1264.5%河北 10.20-22.5%12.34-31.9%0.82 55.5%2.43-26.1%内蒙古 9.88-3.2%13.36-14.6%0.27-50.0%1.62-29.3%河南 9.46-49.5%10.47-50.0%1.91 51.6%6.07-50.5%湖南 9.06-58.3%12.25-57.4%1.41 129.7%5.49-76.9%天津市 8.43 42.3%9.62 44.6%0.25-89.2%0.85 1861.5%湖北 8.23-40.5%8.68-48.8%0.63 25.2%
27、8.29-20.0%青海 6.27 761.9%0.00-100.0%7.70 34137%14.78 401.5%山东 6.00-66.9%6.83-69.7%0.31-22.3%4.22-6.9%新疆 3.27 11.3%3.11-35.8%4.15 488.7%7.54 2134.1%陕西 3.18-76.3%6.07-21.8%0.57-54.5%1.86-90.4%贵州 2.78 124.0%2.99 51.7%0.35-30.0%1.57 364.4%甘肃 2.24-86.5%2.66-93.0%1.50 109.4%0.79-41.0%辽宁 1.12-86.3%1.57-86.3
28、%0.08-75.4%0.12-97.8%吉林 0.02-99.1%0.00-100%0.12 166.7%0.00-100%资料来源：国信房地产信息网，国盛证券研究所 3 上海 2019 年 1-4 月的溢价率是 0，故未放入图表 3。2019 年 05 月 24 日 P.7 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 市级层面：省会城市和西青区的成交价款和成交均价普遍较高，苏北地区成市级层面：省会城市和西青区的成交价款和成交均价普遍较高，苏北地区成交价款和成交面积整体呈缩减状态交价款和成交面积整体呈缩减状态 我们主要关注债务率较高省份的土地出让情况，且仅选择有城投平台的市区进行分析，
29、因此选取湖南、贵州、天津、云南和苏北4的 44 个市（区、州）的土地数据进行梳理。从成交价款来看，从成交价款来看，在债务率较重的地区中，昆明市、长沙市、贵阳市、徐州市、遵义市和天津西青区在 2019 年 1-4 月中成交价款较高，均超过 100 亿元，省会城市的成交价款相对其他区域来说更高。对于苏北来说，徐州市在成交价款上有较为突出的表现，差不多是其他四个地区的成交价款之和。具体来看，长沙、徐州、遵义的住宅、工业仓储和商服办公用地的成交价款均在前列，而贵阳、昆明和西青区仅住宅用地成交价款位居前列。共有 8 个地区全部土地成交价款未超过 10 亿元，其中 4 个属于云南省，另外 4个分别为苏北的
30、连云港市、湖南的湘西州和张家界市及贵州的黔东南州。与与 2018 年同期相较年同期相较，永州市、湘西州、武清区、保山市等地增幅较大，主要原因在于住宅用地的成交价款有较大提升，且湘西州和永州市的商服办公用地成交价款也有较大提升。对于贵州来说，成交价款同期增长较大的是铜仁市、贵阳市和毕节市，而苏北除了宿迁市外，其他 4 个地级市同比均处于负增长的状态。与与 2016 年年-2018 年年 1-4 月均值相较，月均值相较，宁河区、湘西州、武清区、保山市等 20 个市（区、州）的成交价款增幅超过 100%，而文州市、连云港市和丽江市等 9 个地区出现负增长，其中苏北除宿迁和徐州外，其余 3 个地区的全
31、部土地成交价款和住宅用地成交价款均处于负增长态势。综合来看，无综合来看，无论是论是去年同期相比还是与过去三年同期均值相比，除遵义市和贵阳市外，去年同期相比还是与过去三年同期均值相比，除遵义市和贵阳市外，成交价款增幅较大成交价款增幅较大的的地区通常地区通常基数较小。而基数较小。而成交价款在过去一直成交价款在过去一直较为可观的城市较为可观的城市和省会和省会城市，则大多城市，则大多维持维持在稳定增长的状态。值得注意的是，除宿迁外，苏北其余地区在稳定增长的状态。值得注意的是，除宿迁外，苏北其余地区 1-4 月月成交价款均有不同程度的缩减。成交价款均有不同程度的缩减。图表 4：天津、云南、贵州、湖南和苏
32、北的土地成交价款情况（标红地的成交价款省内最高，亿元）省份 市（区、州）全部土地 住宅用地 工业仓储用地 商服办公用地 1-4 月 绝对值 与 18 年 同比 1-4 月 绝对值 与 18 年 同比 1-4 月 绝对值 与 18 年 同比 1-4 月 绝对值 与 18 年 同比 贵州省 贵阳市 146.57 223.8%128.55 356.0%4.17-23.8%10.32-5.0%贵州省 遵义市 106.57 168.7%91.80 341.1%4.54-33.4%8.46-1.4%贵州省 黔南州 40.66 107.3%20.15 152.8%3.48 815.8%16.50 47.7%
33、贵州省 黔西南州 40.17-29.4%30.98-35.4%1.48-31.2%7.19 16.7%贵州省 毕节市 26.73 220.5%17.01 165.0%3.97 2735.7%3.81 114.0%贵州省 铜仁市 23.08 283.4%19.57 1572.6%0.54 200.0%2.55-45.0%贵州省 黔东南州 6.53-3.0%2.86-38.8%0.38-51.9%2.51 105.7%湖南省 长沙市 155.19-5.1%109.38 0.5%19.00 76.1%26.31-32.2%湖南省 常德市 52.28 98.3%26.71 41.8%3.96 32.4
34、%18.45 310.0%湖南省 岳阳市 44.31-27.1%32.18-17.7%4.85 138.9%4.63-68.9%湖南省 永州市 36.46 1265.5%23.29 8857.7%1.17 108.9%7.94 336.3%湖南省 衡阳市 33.38-36.5%28.14 87.0%3.58 27.9%1.36-96.1%湖南省 邵阳市 27.85 291.2%18.12 286.4%1.11 32.1%8.38 474.0%4 苏北地区徐州、连云港、宿迁、淮安、盐城五个地级市 2019 年 05 月 24 日 P.8 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 湖南省
35、郴州市 24.49 176.7%18.13 378.4%1.34 45.7%4.99 24.8%湖南省 怀化市 23.02 122.4%13.35 493.3%2.17 76.4%7.18 8.0%湖南省 娄底市 10.76 72.2%6.03 4.1%0.18 28.6%4.46 1492.9%湖南省 湘潭市 10.46-73.4%5.79-45.5%1.10-85.2%2.97-84.6%湖南省 益阳市 10.32-14.3%7.22 4.3%1.65 79.3%1.21-70.9%湖南省 湘西州 7.48 1016.4%5.38 53700.0%0.33-19.5%1.78 17700.
36、0%湖南省 张家界市 3.85-35.9%2.88-39.6%0.04-83.3%0.91-9.0%江苏省 徐州市 131.51-27.3%96.05-14.9%8.78-9.0%23.83-54.5%江苏省 盐城市 74.80-50.1%37.51-68.7%7.33-21.6%28.64 40.9%江苏省 宿迁市 37.33 46.0%27.87 149.5%3.11 20.5%6.12-42.0%江苏省 淮安市 32.76-55.6%25.18-25.1%1.74-53.6%5.59-84.0%江苏省 连云港市 9.12-74.6%3.86-86.1%3.98-3.2%1.28-50.0
37、%天津市 西青区 101.73-1.3%97.86-3.6%0.73-46.7%0.00 0.0%天津市 滨海新区 80.23 208.1%69.84 326.2%6.13 74.9%4.11 39.6%天津市 武清区 66.25 957.6%62.97 1199.5%0.79 87.4%2.49 149.2%天津市 北辰区 48.84-57.7%42.51-63.2%1.62 1463.5%4.71 0.0%天津市 宝坻区 38.62 100.7%37.82 113.7%0.80-48.1%0.00 0.0%天津市 津南区 30.50-30.1%27.02-38.0%1.16 1228.7%
38、2.33 0.0%天津市 静海区 25.67-22.5%21.80 45.1%3.87 2.4%14.33 0.0%天津市 宁河区 20.54-19.16 0.0%1.20 0.0%0.18 0.0%天津市 东丽区 14.30-5.1%13.55 0.0%0.47 0.0%0.28-98.1%天津市 蓟州区 13.54 99.0%12.30 82.3%1.22 2109.1%0.02 0.0%云南省 昆明市 169.63-8.1%126.49-11.0%6.27-13.6%6.72-79.8%云南省 保山市 40.01 301.3%35.00 818.6%0.93-11.4%0.63-87.7
39、%云南省 曲靖市 13.25 121.6%5.44 23.9%2.36 74.8%5.28 3005.9%云南省 西双版纳 11.32 156.1%4.40 191.4%0.58 163.6%6.18 129.7%云南省 普洱市 10.01 158.7%9.36 166.7%0.25 31.6%0.32 220.0%云南省 楚雄州 7.84 212.4%4.02 337.0%0.51-5.6%1.14 20.0%云南省 大理州 6.29-70.2%4.33-72.0%1.01-29.4%0.35-91.6%云南省 临沧市 2.57 162.2%0.15 200.0%1.15 5650.0%0.
40、97 24.4%云南省 文山州 0.00-0.00 0.0%0.00 0.0%0.00 0.0%资料来源：国信房地产信息网，国盛证券研究所 从成交均值来看，从成交均值来看，西青区 2019 年 1-4 月全部土地的成交均值远超其他各地区，约每平米 1.1 万元，且天津市除静海区外，各区均在每平米 2000 元以上，与其他四个省份相比，成交均值整体较高。除昆明、贵阳和大理州外，贵州省和云南省其余各地区全部土地成交均值每平米均低于 2000，而大理州也仅小幅超过 2000 元。苏北 5 个地区全部土地成交均值每平米均低于 2000 元，而湖南省各地区的全部土地成交均值则较为均匀地分布在 900-2
41、900 元/m2的区间内。具体来看，在住宅用地方面，西青区、昆明市、长沙市的成交均值每平米均超过 9000 元，蓟州区在工业仓储用地方面的成交均值相对较高，邵阳市和东丽区在商服办公用地方面的成交均值较高。与与 2018 年同期相年同期相比，比，永州市、湘西州、铜仁市和邵阳市的成交均价增速较大，其中邵阳市在住宅用地和商服办公用地方面成交均价有较大幅度增加，永州和铜仁在住宅用地成交均价方面增速较大。除滨海新区、昆明市和贵阳市外，成交均价每平米高于 2000 2019 年 05 月 24 日 P.9 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 元的地区，相较于去年同期均出现一定程度的下降。图表
42、 5：天津、云南、贵州、湖南和苏北的土地成交均值情况（标红地的成交均价省内最高，单位：元/m2）省份 市（区、州）全部土地 住宅用地 工业仓储用地 商服办公用地 1-4 月 绝对值 与 18 年 同比 1-4 月 绝对值 与 18 年 同比 1-4 月 绝对值 与 18 年 同比 1-4 月 绝对值 与 18 年 同比 贵州省 贵阳市 3769.25 75.8%5056.00 72.2%362.00-11.2%4296.50-34.4%贵州省 遵义市 1784.50 116.2%2469.50 76.4%243.25 0.1%1412.50 0.8%贵州省 铜仁市 1740.00 152.9%
43、2211.75 146.7%115.67-34.3%1412.50-2.9%贵州省 毕节市 1281.50 5.9%1838.25 55.8%311.75 20.8%1723.00 88.5%贵州省 黔西南州 1156.00-14.7%1668.00-7.3%192.50 25.3%1427.00-37.3%贵州省 黔东南州 1121.00 79.9%1680.75 27.1%219.00 29.6%1272.00-21.5%贵州省 黔南州 918.25-36.8%1347.25 4.3%188.75-4.7%2454.00 37.5%湖南省 长沙市 2899.75-33.9%9686.00
44、47.3%551.50-16.9%2574.50-60.3%湖南省 岳阳市 2872.25 55.3%4775.75 253.5%459.75 39.4%4170.25 71.2%湖南省 娄底市 2799.50 63.3%2670.25 13.1%301.00 8.9%3024.67 61.1%湖南省 永州市 2028.25 292.1%3838.25 102.8%190.50 8.2%2330.50 52.5%湖南省 常德市 1892.50 30.7%2789.25-11.2%368.25 35.5%3490.75 39.6%湖南省 郴州市 1788.25 135.1%2309.75 106
45、.1%248.00-18.7%1394.00 16.5%湖南省 邵阳市 1753.50 150.6%5328.00 152.3%267.33 14.7%34191.25 1849%湖南省 衡阳市 1707.75 50.9%3312.25 80.6%375.00 91.1%2312.75 61.4%湖南省 湘西州 1491.00 229.4%1588.00-49.1%372.50 23.1%3667.33 724.1%湖南省 湘潭市 1310.67-26.1%4053.50 74.9%348.33 15.6%1579.00-72.9%湖南省 益阳市 1220.50 2.1%2144.50 17.
46、9%303.33-18.2%2235.00 128.8%湖南省 张家界市 1173.67 0.1%1772.50-14.5%268.50-33.9%999.67-17.5%湖南省 怀化市 982.00-24.4%1699.50 18.0%293.00-22.2%1258.25-53.0%江苏省 徐州市 1766.50-6.2%4477.50 66.7%188.50 3.4%3289.25-8.8%江苏省 淮安市 1729.00 65.4%3570.00 56.6%193.50 43.3%1885.50-32.6%江苏省 盐城市 1135.75-26.1%3819.75 45.5%208.00
47、3.1%2033.75-75.2%江苏省 宿迁市 550.00-13.8%1942.00 11.2%107.25-6.1%4011.00 302.3%江苏省 连云港市 400.50-66.2%1691.00-56.1%182.50-11.2%1318.00-42.7%天津市 西青区 10775.85-11.0%13211.75 2.6%510.03-29.5%0.00 0.0%天津市 武清区 5126.29 76.1%6249.80 49.7%650.65 27.2%1518.85-10.5%天津市 宝坻区 4600.39 120.8%6132.34 162.0%359.37-7.3%0.00
48、 0.0%天津市 东丽区 4064.69-36.4%4579.97-77.7%863.78 0.0%19269.81 200.3%天津市 蓟州区 3454.28-35.7%4171.69-28.1%1348.96 292.4%338.70 0.0%天津市 北辰区 3408.98-71.2%5029.59-54.2%327.87-5.1%5065.25 0.0%天津市 津南区 2868.77-70.5%3734.16-61.9%432.47 51.4%3215.23 0.0%天津市 滨海新区 2329.69 60.6%4845.96-25.5%334.33-27.9%2527.42 19.5%天
49、津市 宁河区 2110.53 0.0%3273.82 0.0%316.05 0.0%2354.51 0.0%天津市 静海区 1577.35-55.0%3425.88-12.8%390.78-37.4%0.00 0.0%云南省 昆明市 5983.50 42.4%10193.75 28.5%624.25 42.6%4387.33 14.1%云南省 大理州 2185.75-10.8%7791.00 193.6%231.25 14.2%579.67-77.9%2019 年 05 月 24 日 P.10 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 云南省 曲靖市 1175.00 92.7%1936
50、.67 48.0%235.67-15.6%1056.50-15.2%云南省 普洱市 1096.75 8.1%2124.50-19.8%206.00 16.9%719.67 4.9%云南省 楚雄州 1042.00 121.9%1877.25 42.4%221.00 40.5%612.00-50.3%云南省 西双版纳 992.50 10.5%1770.75 67.1%249.67-49.4%1258.00 9.5%云南省 保山市 939.50 60.7%1376.67 73.7%231.50 0.1%1068.50-11.2%云南省 临沧市 605.50-2.1%809.00 15.7%284.7
