化工行业：化工产品价格指数持续下滑聚合MDI、醋酸跌幅扩大-20190520-国联证券-17页.pdf

1、 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究简报行业研究简报 化工产品价格指数持续下滑，聚合化工产品价格指数持续下滑，聚合 MDI、醋酸跌幅扩大醋酸跌幅扩大 化工行业化工行业 主要观点更新主要观点更新 本周基础化工指数下滑2.26%，同期上证指数下滑1.93%，化工板块整体震荡走弱。截止周五，中国化工产品价格指数报4407点，周环比下滑3.2%，延续2018Q4高点以来的下滑走势，目前中美贸易仍存在不确定性且化工品整体处于淡季，因此中长期建议布局需求刚性稳健的产品。此外，“321响水”事件发生后，全国各地区主要化工园区均已开展安全、环保检查，江苏省亦下发江苏省化工产业安全环保整治提升方案，提出长江

2、干支流两侧1公里范围内且在化工园区外的化工生产企业原则上2020年底前全部退出或搬迁。这意味着新一轮的化工行业供给侧改革将加速进行，未来将有大量无法达到安全环保要求的中小企业及退出，园区取消化工定位，部分子行业将加速向龙头企业集中。考虑到化工中上游产业基本完成集中度提升，而下游精细化学品及专用化学品仍有很大的集中度提升空间，因此中长期建议布局在这类领域中规范性到位且具备核心竞争优势的龙头企业。周重点化工品解读周重点化工品解读 本周油价主要受地缘政治以及中美贸易摩擦等宏观经济因素影响，Brent和WTI期货价格分别收于72.17和62.71美元/桶，周环比上涨1.85%和1.62%。化工品方面，

3、涨幅居前的产品主要有氢氟酸、苯胺、天然橡胶等。跌幅居前的产品主要有聚合MDI、聚醚、己内酰胺、环氧丙烷等。重点标的推荐重点标的推荐逻辑及建议逻辑及建议（1）苏利股份（600803.SH）。细分农药杀菌剂龙头，主营产品百菌清、嘧菌酯目前都处于供不应求状态，价格高位维持，且有持续性，环保督查加严趋势不改，非规范性企业生产依旧限制，对公司长期利好。此外，公司宁夏项目打开未来成长想象空间。（2）兴发集团（600141.SH）。公司是国内磷化工行业龙头，磷矿石和水电资源优势明显。一体化格局成为草甘膦行业少数盈利的装置之一，对应产品价格弹性大。以黄磷为基础的电子级、食品级磷酸，六偏磷酸钠，次磷酸钠，THP

4、S等细分领域供给和需求匹配度朝利于供给端方向发展，单品贡献净利加成力度大。（3）扬农化工（600486.SH），公司是国内农药行业龙头企业，是目前国内唯一实现基础化工原料-中间体-农药原药产业链一体化的生产企业，具备很强的成本优势。子公司优嘉计划投资一批重大项目，包括联苯菊酯、氟啶胺、卫生菊酯和羟哌酯农药，未来随着农药行业集中度不断提升，公司作为一线龙头有望不断成长。2019 年 05 月 20 日 投资建议：投资建议：中性中性 上次建议：上次建议：中性中性 一年内行业相对大盘走势一年内行业相对大盘走势 马群星 分析师 执业证书编号：S0590516080001 电话：0510-8561316

5、3 邮箱： 吴程浩 分析师 执业证书编号：S0590518070002 电话：0510-85613163 邮箱： 相关报告相关报告 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报（4）安道麦 A（000553）。公司是全球第一大非专利类农作物保护综合解决方案提供商，在以色列等地拥有原药合成工厂、在美国、意大利及印度等多地拥有制剂工厂，具备在全球 100 多个国家进行产品注册登记的能力，销售网络遍及全球主要农化市场。（5）安利股份（300218.SZ）是国内合成革龙头企业，目前公司研发、生产、管理能力均为行业前列，新型无溶剂生产线也已实现稳定投产，受益环

6、保趋严下落后产能不断清出，公司盈利将摆脱行业恶性竞争从而实现良性增长。风险提示风险提示 宏观经济持续低迷，化工下游需求不旺 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 1 化工品价格周动态化工品价格周动态 图表图表1：一周涨幅前十化工品（一周涨幅前十化工品（%）图表图表2：一周跌幅前十化工品（一周跌幅前十化工品（%）序号序号 指标指标 涨跌幅涨跌幅 1 氢氟酸 4.55%2 硫酸（98%）3.85%3 天然橡胶 3.33%4 布油 2.25%5 苯胺 2.15%6 WTI 原油 1.78%7 丙烯腈 1.29%8 二甲苯 1.27%9 PS 0.99%10 顺丁橡胶 0.88%

7、序号序号 指标指标 涨跌幅涨跌幅 1 聚合 MDI-12.84%2 硬泡聚醚-9.78%3 己内酰胺-8.76%4 PO-8.29%5 环己酮-7.61%6 乙二醇-6.96%7 软泡聚醚-6.82%8 乙二醇：CFR 中国-6.68%9 环氧乙烷-6.41%10 LDPE-6.29%来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表3：化工相关产品的最新价格及变动情况化工相关产品的最新价格及变动情况 指标指标 最新价格最新价格 单位单位 周涨幅周涨幅 月涨幅月涨幅 季涨幅季涨幅 半年涨幅半年涨幅 年涨幅年涨幅 WTI 原油 62.76 美元/桶 1.8%-1.6%12.

8、9%11.2%-12.2%布油 72.21 美元/桶 2.3%0.8%9.0%8.2%-8.9%NYMEX 天然气 2.62 美元/百万英热 0.2%4.8%-0.3%-40.2%-8.0%乙烯：CFR 东南亚 891 美元/吨 0.0%-2.7%-17.2%-5.3%-24.8%丙烷：FOB 沙特 457 美元/吨-1.3%-12.1%-0.2%-3.8%-22.0%丙烯：FOB 韩国 851 美元/吨 0.0%-1.7%-7.6%-5.5%-20.5%纯苯 4450 元/吨-1.1%1.7%-8.7%-23.9%-30.7%甲苯 5220 元/吨 0.1%-3.0%4.9%-14.8%-1

9、9.3%二甲苯 5595 元/吨 1.3%-1.5%4.0%-11.5%-16.4%苯乙烯：CFR 中国 1053 美元/吨-3.5%-0.8%0.2%-0.5%-25.6%环氧乙烷 7300 元/吨-6.4%-11.0%-6.4%-21.5%-32.4%PX 7500 元/吨 0.0%-10.7%-14.8%-25.0%0.0%PTA 6625 元/吨 0.0%-0.2%1.0%-1.7%16.4%乙二醇 4210 元/吨-7.0%-8.9%-15.8%-31.5%-41.7%聚酯切片 7200 元/吨-4.6%-8.3%-8.6%-9.1%-9.4%涤纶短纤 8600 元/吨 0.0%-3

10、.9%-4.4%-4.4%-4.4%涤纶长丝 DTY 9965 元/吨 0.0%-4.4%-3.7%-7.9%-8.4%环己酮 9100 元/吨-7.6%-17.3%-13.3%-20.2%-23.2%己内酰胺 12500 元/吨-8.8%-12.6%-4.9%-23.5%-20.4%锦纶丝 DTY 21200 元/吨 0.0%0.0%3.4%-13.0%-8.4%棉短绒 3625 元/吨-2.8%-7.1%-0.4%-3.6%-11.5%粘胶短纤 1.5D/38mm 12500 元/吨 0.0%-2.0%-7.1%-10.7%-10.4%氨纶 40D 32000 元/吨 0.0%-3.0%-

11、1.5%-4.5%-9.9%丙烯腈 15700 元/吨 1.3%11.3%27.6%33.1%0.0%天然橡胶 11930 元/吨 3.3%4.2%2.7%6.4%7.1%丁二烯：CFR 东南亚 950 美元/吨 0.0%3.3%-9.5%-10.4%-42.1%顺丁橡胶 11400 元/吨 0.9%-1.7%-2.6%-7.3%-8.8%4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 氯丁橡胶 30800 元/吨 0.0%-0.6%-3.8%-8.1%-3.8%丁腈橡胶 18500 元/吨 0.0%-6.1%-11.9%-19.2%-11.1%炭黑（N330）6375 元/吨 0

12、.0%0.0%0.0%-20.8%-15.3%甲醇 2395 元/吨-0.1%-1.5%-4.1%-15.7%-30.4%醋酸 2475 元/吨-2.0%-17.5%-22.7%-41.1%-50.0%醋酸乙烯 6700 元/吨 0.0%0.0%-0.2%-15.7%-14.8%醋酸乙酯 5075 元/吨 0.0%-9.2%-14.0%-24.4%-27.1%丙烯酸 7540 元/吨 0.0%-7.6%-11.3%-22.9%-0.3%丙烯酸甲酯 10800 元/吨 0.0%0.9%-0.9%-4.9%-1.4%DMF 5075 元/吨 0.0%0.0%8.0%-11.4%-12.1%新戊二醇

13、 9425 元/吨 0.0%-10.9%-3.6%-2.8%-31.2%正丁醇 6820 元/吨 0.0%-2.2%-5.9%3.2%-17.6%辛醇 7645 元/吨 0.0%-3.0%-4.4%-16.4%-13.1%电石 3375 元/吨-4.3%-5.6%1.5%-4.3%0.7%PVC（电石法）7000 元/吨-0.4%2.3%7.7%8.1%0.7%烧碱 3100 元/吨-6.1%3.3%-17.3%-27.9%-27.9%纯碱（轻质）1880 元/吨 0.0%4.4%1.6%-3.6%-7.8%HDPE 9300 元/吨-4.2%-6.1%-6.1%-16.7%-24.6%LDP

14、E 8200 元/吨-6.3%-9.9%-10.9%-12.8%-15.5%PP 9100 元/吨-5.2%-9.0%-8.6%-18.5%-5.7%PS 12220 元/吨 1.0%1.8%0.2%-1.6%-9.5%ABS 聚合物 12960 元/吨-0.4%-1.0%-2.9%-7.5%-20.3%BOPP(厚光膜)10200 元/吨 0.0%0.0%-1.9%-10.7%4.7%PC 18800 元/吨 0.0%-3.6%-6.0%-10.5%-39.4%PMMA 17600 元/吨-1.1%-4.9%-12.0%-20.0%-32.8%合成氨 3400 元/吨 0.0%0.0%4.6

15、%0.0%9.7%尿素 1920 元/吨-3.0%-6.3%-0.5%-10.3%-2.0%氯化钾 2350 元/吨 0.0%0.0%-2.9%-2.1%6.8%磷矿石（30%）380 元/吨-2.6%0.0%0.0%-11.6%-11.6%黄磷 17100 元/吨 0.0%0.0%0.0%4.3%0.0%磷酸一铵 2225 元/吨 0.0%0.0%-1.8%-6.9%2.3%磷酸二铵 2825 元/吨 0.0%0.0%0.0%0.8%-0.9%百草枯 15250 元/吨 0.0%0.0%-5.9%-15.3%-24.7%草甘膦 24000 元/吨 0.0%-2.0%-2.0%-15.0%-6

16、.8%草铵膦 136500 元/吨 0.0%-2.5%-10.5%-24.2%-25.2%麦草畏 96000 元/吨 0.0%0.0%0.0%0.0%4.3%氯氰菊酯 123500 元/吨 0.0%0.0%-11.8%-11.8%3.8%联苯菊酯 360000 元/吨 0.0%0.0%-10.0%-14.3%-5.3%百菌清 57500 元/吨 0.0%0.0%11.7%15.0%21.1%代森锰锌 21750 元/吨 0.0%1.2%1.2%1.2%1.2%苯胺 5950 元/吨 2.1%-7.0%-3.3%-17.1%-48.3%纯 MDI 22750 元/吨-3.6%-7.1%5.8%3

17、.9%-22.2%聚合 MDI 14250 元/吨-12.8%-19.3%9.6%14.9%-36.2%TDI 13600 元/吨 0.0%0.0%-1.8%-27.1%-51.6%PO 9400 元/吨-8.3%-14.2%-11.3%-17.2%-20.3%软泡聚醚 10250 元/吨-6.8%-6.8%-8.9%-11.6%-17.7%5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 硬泡聚醚 8300 元/吨-9.8%-9.3%-9.3%-18.2%-27.2%赖氨酸 7.30 元/公斤 0.0%0.0%-2.7%-9.3%-0.7%苏氨酸 8017 元/吨-2.0%-2.0

18、%6.9%-1.6%-9.2%蛋氨酸（固体）18.75 元/公斤 0.0%-1.3%6.2%-16.7%1.9%钛白粉（金红石型）17900 元/吨 0.0%0.0%0.0%0.0%1.1%氢氟酸 11500 元/吨 4.5%17.3%4.5%-20.7%35.3%R22 16500 元/吨 0.0%3.1%-2.9%-21.4%0.0%R134A 27500 元/吨 0.0%-3.5%-16.7%-16.7%-8.3%DMC 20500 元/吨 0.0%-3.8%12.0%5.1%-40.6%来源：百川资讯，Wind，国联证券研究所 石油化工石油化工 图表图表4：原油价格（美元：原油价格（美

19、元/桶）桶）图表图表5：NYMEX天然气价格（美元天然气价格（美元/百万立方英热）百万立方英热）010203040506070809010016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04WTI原油布伦特原油 0.000.501.001.502.002.503.003.504.004.505.0016-0516-10 17-0317-0818-0118-0618-1119-04NYMEX天然气 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表6：汽油及：汽油及柴油价格（元柴油价格（元/吨）吨）图表图表7：乙烯价格及价差（元乙烯价格及价差（

20、元/吨）吨）4000500060007000800090001000016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-11 19-04柴油价格汽油价格 0200400600800100012001400160016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04价差乙烯:CFR东南亚石脑油:cfr日本 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表8：丙烯价格及丙烯价格及PDH价差（美元价差（美元/吨）吨）图表图表9：MTO价差（美元价差（美元/吨）吨）6 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 02004

21、0060080010001200140016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04价差丙烯:FOB韩国丙烷:FOB沙特 -1000-800-600-400-200020040060016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04MTO价差：乙烯+丙烯-6*甲醇 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表10：苯、甲苯及二甲苯价格（元：苯、甲苯及二甲苯价格（元/吨）吨）图表图表11：2*甲苯甲苯-纯苯纯苯-二甲苯二甲苯 020004000600080001000016-0516-1017-031

22、7-0818-0118-0618-1119-04二甲苯（华东地区）甲苯（华东地区）纯苯（FOB韩国）-4000-3000-2000-1000010002000300016-05 16-09 17-01 17-05 17-09 18-01 18-05 18-09 19-012*甲苯-纯苯-二甲苯 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表12：环氧乙烷价格及价差（元：环氧乙烷价格及价差（元/吨）吨）图表图表13：乙二醇价格及价差（美元乙二醇价格及价差（美元/吨）吨）200025003000350040004500500055006000650002000400060

23、008000100001200016-0516-1117-0517-1118-0518-1119-05环氧乙烷-0.64*乙烯（右轴）环氧乙烷:华东 -100-5005010015020025030035002004006008001000120014-0615-0616-0617-0618-06乙二醇-0.64*乙烯（右轴）乙二醇CFR东南亚 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表14：甲醇价格及价差（元甲醇价格及价差（元/吨）吨）图表图表15：乙醇价格（元乙醇价格（元/吨）吨）7 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 1502002503

24、00350400450500120017002200270032003700420016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04甲醇：华东甲醇：CFR东南亚（右轴）400045005000550060006500700016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04市场价(平均价):乙醇(无水):华东地区 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表16：丁辛醇价格（元：丁辛醇价格（元/吨）吨）图表图表17：丙烯酸价格及价差（美元丙烯酸价格及价差（美元/吨）吨）200040006000800010

25、000120001400016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04市场价(平均价):正丁醇:华东地区市场价(平均价):辛醇:华东地区 0100020003000400050006000700002000400060008000100001200014000May-16Nov-16May-17Nov-17May-18Nov-18丙烯酸-0.72丙烯（右轴）市场价(平均价):丙烯酸:华东地区 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 氯碱行业氯碱行业 图表图表18：烧碱价格（元烧碱价格（元/吨）吨）图表图表19：纯碱价格纯碱价格-（元（

26、元/吨）吨）150020002500300035004000450050005500600016-0516-1117-0517-1118-0518-1119-05烧碱(99%片碱):华北 10001200140016001800200022002400260014-1215-0716-0216-0917-0417-1118-0619-01轻质纯碱:华东重质纯碱:华东 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表20：乙烯法乙烯法PVC价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨）图表图表21：电石法电石法PVC价格（元价格（元/吨）吨）8 请务必阅读报告末页的重要声明 行业

27、研究简报行业研究简报 1001502002503003504004505005506005006007008009001000110016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04PVC-0.46*乙烯（右轴）PVC(CFR东南亚）05001000150020002500300035004000010002000300040005000600070008000900016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04PVC-1.5*电石（右轴）PVC(电石法):华东 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所

28、化纤行业化纤行业 图表图表22：中国：中国328棉花价格指数（元棉花价格指数（元/吨）吨）图表图表23：粘胶短纤价格（元粘胶短纤价格（元/吨）吨）1000012000140001600018000200002200016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04中国棉花价格指数:328 50006000700080009000100001100012000130000200040006000800010000120001400016000180002000016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04粘胶短纤-棉短绒-0.5

29、*烧碱（右轴）粘胶短纤棉短绒 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表24：PTA价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨）图表图表25：PX价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨）05001000150020002500300002000400060008000100001200015-03 15-09 16-03 16-09 17-03 17-09 18-03 18-09 19-03PTA-0.68*PX（右轴）PTAPX 02004006008001000120014001600300050007000900011000130001500015-0315-101

30、6-0516-1217-0718-0218-0919-04PX:齐鲁石化PX：FOB韩国（右轴）PX:CFR中国主港（右轴）来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表26：PET价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨）图表图表27：涤纶价格（元涤纶价格（元/吨）吨）9 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 05001000150020002500300002000400060008000100001200015-0315-1016-0516-1217-0718-0218-0919-04PET-0.86*PTA-0.3*MEG（右轴）PETMEG 8

31、00100012001400160018002000220024005000600070008000900010000110001200016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04涤纶短纤-0.86*PTA-0.33*MEG（右轴）涤纶短纤（1.4D*38mm）来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表28：涤纶长丝价格及价差（元涤纶长丝价格及价差（元/吨）吨）图表图表29：氨纶价格及价差（元氨纶价格及价差（元/吨）吨）130015001700190021002300250027002900310050006000700080

32、0090001000011000120001300016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04涤纶长丝FTY-0.86*PTA-0.33*MEG（右轴）涤纶长丝FDY 8000100001200014000160001800020000220005000100001500020000250003000035000400004500016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04氨纶-0.20*纯MDI-0.80*PTMEG（右轴）氨纶40D 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表30：己内

33、酰胺：己内酰胺-环己酮价格及价差（元环己酮价格及价差（元/吨）吨）图表图表31：锦纶价格（元：锦纶价格（元/吨）吨）2000300040005000600070008000050001000015000200002500016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04价差（右轴）己内酰胺环己酮 1000012000140001600018000200002200024000260002800016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04锦纶切片锦纶POY锦纶FDY锦纶DTY 来源：wind，国联证券研究所 来源：wind，国

34、联证券研究所 化肥行业化肥行业 图表图表32：合成氨价格（元合成氨价格（元/吨）吨）图表图表33：氯化铵价格（元氯化铵价格（元/吨）吨）10 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 15002000250030003500400016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04合成氨：大庆石化 010020030040050060070080090016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04氯化铵（湿铵）氯化铵（干铵）来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表34：尿素价格（元尿

35、素价格（元/吨）吨）图表图表35：氯化钾及硫酸钾价格（元氯化钾及硫酸钾价格（元/吨）吨）40060080010001200140016001000120014001600180020002200240016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04尿素-煤价差（右轴）尿素(小颗粒):华鲁恒升 2000250030003500400045001500160017001800190020002100220023002400250016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04氯化钾(60%粉):青海盐湖硫酸钾（50%粒）华东（右轴

36、）来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表36：磷矿石价格（元磷矿石价格（元/吨）吨）图表图表37：磷肥价格（元磷肥价格（元/吨，美元吨，美元/吨）吨）30032034036038040042044046016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04磷矿石(30%):华中地区 05010015020025030035040045050015001700190021002300250027002900310016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04磷酸二铵磷酸一铵（右轴）来源：Wind，国

37、联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表38：复合肥价格（元复合肥价格（元/吨）吨）图表图表39：硫磺价格（元硫磺价格（元/吨）吨）11 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 17001800190020002100220023002400250016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04复合肥(45%CL):华东地区复合肥(45%S):华东地区 0204060801001201401601802000200400600800100012001400160016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1

38、119-04硫磺:华东地区硫磺 CFR中国（右轴）来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 聚氨酯行业聚氨酯行业 图表图表40：纯纯MDI价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨）图表图表41：聚合：聚合MDI价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨）050001000015000200002500030000050001000015000200002500030000350004000016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04纯MDI-0.75*苯胺（右轴）纯MDI苯胺 0500010000150002000025000300003500

39、0400000500010000150002000025000300003500040000450005000016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04聚合MDI-0.75*苯胺（右轴）聚合MDI苯胺 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表42：TDI价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨）图表图表43：己二酸价格及价差（元己二酸价格及价差（元/吨）吨）0100002000030000400005000060000010000200003000040000500006000016-0516-1017-0317-0818-0

40、118-0618-1119-04TDI-0.62*甲苯（右轴）TDI甲苯 020004000600080001000012000020004000600080001000012000140001600016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04AA-0.73*纯苯（右轴）AA纯苯 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表44：环氧丙烷价格及价差（元环氧丙烷价格及价差（元/吨）吨）图表图表45：PTMEG价格及价差（元价格及价差（元/吨）吨）12 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 200030004000

41、50006000700080009000020004000600080001000012000140001600016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04PO-0.84*丙烯（右轴）PO丙烯 010002000300040005000600070008000050001000015000200002500016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04PTMEG-1.3*BDO（右轴）PTMEGBDO 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表46：软泡聚醚价格及价差（元软泡聚醚价格及价差（

42、元/吨）吨）图表图表47：硬泡聚醚价格及价差（元硬泡聚醚价格及价差（元/吨）吨）30003500400045005000550060006500020004000600080001000012000140001600016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04软泡聚醚-0.75*环氧丙烷（右轴）软泡聚醚环氧丙烷 20002500300035004000450050005500020004000600080001000012000140001600016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04硬泡聚醚-0.65*环氧丙烷（

43、右轴）硬泡聚醚环氧丙烷 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 硅氟钛白粉行业硅氟钛白粉行业 图表图表48：氢氟酸价格（元氢氟酸价格（元/吨）吨）图表图表49：R22价格（元价格（元/吨）吨）40006000800010000120001400016000Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18氢氟酸:烟台中瑞 0500010000150002000025000Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18R22山东低端R22山东高端 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表50：有机硅、金属硅价格（元有机硅、金属硅价格（元/吨

44、）吨）图表图表51：钛白粉价格（元钛白粉价格（元/吨）吨）13 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 10000150002000025000300003500040000Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18金属硅3303DMC 1000012000140001600018000200002200016-0316-0817-0117-0617-1118-0418-0919-02钛白粉（金红石型）来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 轮胎行业轮胎行业 图表图表52：天然橡胶（元天然橡胶（元/吨）吨）图表图表53：丁二烯（美元丁二烯（美元/吨

45、）吨）050001000015000200002500016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04期货结算价(连续):天然橡胶 050001000015000200002500030000050010001500200025003000350016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04丁二烯:CFR东南亚丁二烯-山东（右轴）来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表54：合成橡胶价格（元合成橡胶价格（元/吨）吨）图表图表55：氯丁：氯丁橡胶价格（元橡胶价格（元/吨）吨）6000110001

46、600021000260003100016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04丁苯橡胶(1502):华东丁腈橡胶(35L):华东 12000170002200027000320003700016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04氯丁橡胶(CR322):华东 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表56：炭黑（元：炭黑（元/吨）吨）图表图表57：白炭黑价格（元：白炭黑价格（元/吨）吨）14 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 0.00500.001000.0015

47、00.002000.002500.003000.003500.004000.00010002000300040005000600070008000900010000炭黑-1.7*煤焦油（右轴）碳黑(N330):华北出厂价:煤焦油(高温):山东临沂恒昌 0100020003000400050006000700014-0615-0215-1016-0617-0217-1018-0619-02白炭黑:华北 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 塑料行业塑料行业 图表图表58：PE价格（元价格（元/吨）吨）图表图表59：PP及及BOPP价格（元价格（元/吨）吨）8000900

48、0100001100012000130001400016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04HDPELDPE 600070008000900010000110001200013000140001500016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04PPBOPP(厚光膜)来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表60：PC与与PMMA价格（元价格（元/吨）吨）图表图表61：PS价格（元价格（元/吨）吨）0500010000150002000025000300003500015-01 15-07

49、 16-01 16-07 17-01 17-07 18-01 18-07 19-01PCPMMA 02000400060008000100001200014000160001800016-05 16-09 17-01 17-05 17-09 18-01 18-05 18-09 19-01PS 来源：Wind，国联证券研究所 来源：Wind，国联证券研究所 图表图表62：ABS价格（元价格（元/吨）吨）15 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报行业研究简报 0200040006000800010000120001400016000180002000016-05 16-09 17-01 17

50、-05 17-09 18-01 18-05 18-09 19-01ABS聚合物 来源：Wind，国联证券研究所 动物及人体营养动物及人体营养 图表图表63：赖氨酸及蛋氨酸价格（元：赖氨酸及蛋氨酸价格（元/千克）千克）图表图表64：苏氨酸价格（元：苏氨酸价格（元/吨）吨）05101520253035678910111213141516-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04赖氨酸 020004000600080001000012000140001600016-0516-1017-0317-0818-0118-0618-1119-04苏氨酸 来源：Wind，国联