1、请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业点评 2020 年 02月 25日 计算机计算机 新基建，计算机新基建，计算机 云上游产业引领云计算。云上游产业引领云计算。服务器行业复苏信号不断，预示全球 IT 周期拐点，云计算、5G和 AI三个科技周期共振，近年拉动服务器需求快速增长，疫情推动线上流量暴增，拉动 IT 底层需求，同时云上游公司不断验证，业绩有望进入加速期。5G赛道，未来可期。赛道，未来可期。超高清是 5G下游应用如 VR、云游戏、云视频的基础，2020 年 5G将成为智能网联赛道催化剂，车路协同发展有望加速，随着智能汽车创新发展战略的正式出台，我们认为智能
2、网联时代开启。而智能制造领域也将打开万亿市场空间，软件与应用占比超 30%。信创产业化成熟，导入成长共振。信创产业化成熟，导入成长共振。基于创新计算平台，中国的服务器、存储、操作系统、数据库等 IT 企业将迎来巨大的发展机遇，进而改变长期以来重硬件轻软件的局面，重塑软件价值体系。目前国内的麒麟、深度、UOS 三家厂商齐发力，竞争格局逐渐清晰，信创进入新阶段。投资建议。投资建议。推荐投资主线：1）服务器：浪潮信息、中科曙光、紫光股份；2）IDC：宝信软件、光环新网；3）IaaS：优刻得；4）超高清：当虹科技、创维数字、万兴科技、数码科技、淳中科技；5）VR/AR：虹软科技、当虹科技、创维数字、顺
3、网科技；6）云游戏：顺网科技、宝通科技；7）智能网联：中科创达、四维图新、千方科技、锐明技术、万集科技、金溢科技；8）智能制造：赛意信息、赛为智能，用友网络、东方国信；9）安全与信创：金山办公、太极股份、中国软件、诚迈科技、宝兰德、美亚柏科、南洋股份、启明星辰、中新赛克、深信服、中科曙光、中孚信息、绿盟科技、华宇软件、东方通、纳思达、北信源、航天信息、神州数码。风险提示风险提示：财政支出不及预期；经济下行超预期；贸易摩擦加剧。增持增持（维持维持）行业行业走势走势 作者作者分析师分析师 刘高畅刘高畅 执业证书编号：S0680518090001 邮箱： 分析师分析师 杨烨杨烨 执业证书编号：S06
4、80519060002 邮箱： 相关研究相关研究 1、计算机：为何 5G 下游应用推升的都是视频流量？2020-02-22 2、计算机：美国对华为再施压，大安全产业迎来新阶段2020-02-18 3、计算机：淘宝物流和直播明确开启复工，MCN 行业现重要回暖信号2020-02-17 2020 年 02 月 25 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 内容目录内容目录 新基建，计算机.3 云上游产业引领云计算.3 服务器行业复苏信号不断，预示全球 IT 周期拐点.3 云计算、5G和 AI三个科技周期共振，近年拉动服务器需求快速增长.4 疫情推动线上流量暴增，拉动 IT 底
5、层需求.6 云上游公司不断验证.6 5G赛道，未来可期.7 超高清是 5G关键应用之母.7 智能网联时代开启.9 智能制造打开万亿市场.10 信创产业化成熟，导入成长共振.13 信创带来多领域机遇，重塑软件价值体系.13 操作系统领军齐发力，信创领域进入新阶段.14 投资建议.15 风险提示.15 图表目录图表目录 图表 1：2010Q1-2019Q3 Amazon 资本支出及增速.3 图表 2：2014Q1-2019Q3 腾讯资本支出及增速.4 图表 3：全球云计算渗透率及预测.4 图表 4：中美云计算发展情况对比.5 图表 5：由 AlexNet 发展至 AlphaGo Zero，计算力需
6、求增长超过 300000 倍.5 图表 6：2017-2019Q3 浪潮信息营业收入及增速.6 图表 7：2015-2019Q3 浪潮信息毛利率及净利率.6 图表 8：部分领军公司 2019 年业绩预告.6 图表 9：5G网络的三大特性.7 图表 10：不同清晰度的视频的分辨率数据.7 图表 11：云游戏的模块分布示意图.8 图表 12：中国 VR/AR 头显设备出货量预测（2018-2023E）.9 图表 13：全球乘用智能网联汽车市场规模预测（2017-2025E）.9 图表 14：中国车联网的市场规模（2016-2021E，单位：亿元）.9 图表 15：国内外部分车企生产自动驾驶汽车目标
7、进度表.10 图表 16：2019 年工业互联网平台创新应用案例名单.11 图表 17：中国工业互联网市场规模.12 图表 18：中国工业互联网市场结构.12 图表 19：2023 年全球计算产业投资额.13 图表 20：国产 IT 产业链计算平台的软件生态.14 tOqMnPwOxP7NaO7NpNoOoMrRlOqQtRiNpNtNaQpOtMuOoMnQxNtQnO 2020 年 02 月 25 日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 新基建，计算机新基建，计算机 2020 年 2 月 23 日，习近平主席在统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议上的讲话
8、指出，“疫情对产业发展既是挑战也是机遇。一些传统行业受冲击较大，疫情对产业发展既是挑战也是机遇。一些传统行业受冲击较大，而智能制造、无人配送、在线消费、医疗健康等新兴产业展现出强大成长潜力。要以此而智能制造、无人配送、在线消费、医疗健康等新兴产业展现出强大成长潜力。要以此为契机，改造提升传统产业，培育壮大新兴产业为契机，改造提升传统产业，培育壮大新兴产业”。从上述表述，我们可以看到最高层再一次强调了新兴产业在未来发展上的空间和潜力，科学技术的不断进步将持续促进、改造甚至颠覆传统产业。我们认为未来国家在计算机等重要科技领域的投资有望持续加码，通过科技提升生产力，计算机有望成为新时代的新基建。云上
9、游、5G 应用以及信创将成为重中之重！云上游云上游产业引领云计算产业引领云计算 服务器行业复苏信号不断，预示服务器行业复苏信号不断，预示全球全球 IT 周期拐点周期拐点 亚马逊、亚马逊、Intel 和腾讯云财报大幅改善以及和腾讯云财报大幅改善以及 Gartner 预测，全球服务器市场复苏信号预测，全球服务器市场复苏信号不不断断。根据财报，2019Q3 Amazon 单季度 Capex 同比增长 34%、环比增长 28%，相较上一季度（分别为-10%和-3%）大幅改善。2019Q3、2019Q4 Intel 财报显示 DCG 集团收入连续两个季度超预期。亚马逊旗下 AWS 作为全球云计算领军，而
10、 Intel 是主流 x86 服务器芯片架构主导厂商，两家领军公司财报大幅改善预示着全球云计算复苏迹象。国内来看，腾讯 2019Q3 资本支出环比增长 52.04%，而上一季度环比增速为-3.20%，也实现大幅回暖。另外，近期 Gartner 预计，在云、AI等新型 IT 基础设施建设的推动下，2020年全球服务器市场将有望复苏。此外，受云服务厂商需求拉动，英特尔 2019Q4 财报超预期，四季度营收为 202 亿美元，市场预期 192.2 亿美元。图表 1：2010Q1-2019Q3 Amazon 资本支出及增速 资料来源：公司财报，国盛证券研究所 2020 年 02 月 25 日 P.4
11、请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 2：2014Q1-2019Q3腾讯资本支出及增速 资料来源：公司财报，国盛证券研究所 服务器作为云计算产业链上游，也服务器作为云计算产业链上游，也可预示全球可预示全球 IT 景气周期景气周期拐点拐点。全球云计算产业生态链包括：1）上游企业提供底层硬件设备及基础设施，包括 IDC 以及服务器、网络设备、存储设备等设备，同时也涉及光纤、光模块等关键元器件，电源、机架、空调等周边辅助设备；2）中游企业提供软件基础设施、平台及应用相关服务，即 IaaS（基础设施即服务）、PaaS（平台即服务）、SaaS（软件即服务）；3）下游客户则包括企业及个人
12、用户，其中企业用户仍以互联网厂商为主。作为云计算上游产业链，服务器行业景气度复苏可反映云计算的需求提升。云计算代表对传统 IT 投入的替代且全球渗透率不断提高，高盛预测到 2021 年云渗透率将跃升至 15%，也可预示全球 IT 景气周期拐点。图表 3：全球云计算渗透率及预测 资料来源：高盛，国盛证券研究所 云计算、云计算、5G 和和 AI 三个科技周期共振，近年拉动服务器需求快速增长三个科技周期共振，近年拉动服务器需求快速增长 参考美国参考美国发展情况发展情况，云计算是国内未来十年，云计算是国内未来十年的的战略性机会战略性机会。无论是 IaaS 还是 SaaS，中国云计算的发展普遍晚于美国约
13、 4-7 年时间，因此，当前中国云计算的发展可对应至美国 2012-2013 年左右的发展，考虑中国经济增速较快以及政府重视信息化建设，中国未来十年云计算的发展可参考过去十年美国云计算的发展节奏，典型案例如 IaaS 层的 AWS、SaaS 层的 Salesforce（纯 SaaS 公司）以及 Adobe（云转型先行公司）。2020 年 02 月 25 日 P.5 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 4：中美云计算发展情况对比 资料来源：IDC，国盛证券研究所 云计算成为服务器市场最大拉动因素。云计算成为服务器市场最大拉动因素。1）根据 IDC 预测，到 2025 年全球八
14、大基础设施硬件买家（谷歌、亚马逊、苹果、微软、Facebook、百度、阿里巴巴和腾讯）将消耗50%以上的服务器和存储基础设施，也从侧面印证了互联网（特别是云计算）是拉动服务器市场不断增长的“主力军”。2）Intel 财报将 DCG（数据中心集团）的下游客户分为三类：云计算服务提供商、通信运营商以及企业和政府。从 2016 年至 2019 年期间的同比增速看，云计算服务商的需求一直是增长最快的细分领域，增速在 13%-40%之间，其次是电信运营商 6%-25%之间。而政企市场大致持平，在正负几个点之间波动。随着随着 5G 网络的建设和普及，对边缘服务器的需求网络的建设和普及，对边缘服务器的需求将
15、将大幅增长。大幅增长。物联网和 5G 网络的出现，“智能”应用程序数量的增加以及云基础架构负载的增加。4G/5G 普及之后普及之后短视频短视频和和 AI 新闻新闻推荐推荐等应用带动流量暴增，拉动等应用带动流量暴增，拉动头条头条等互联网巨头等互联网巨头服务器服务器强劲需求强劲需求。自自 2012 年以来年以来 AI 算力的需求增长超过三十万倍，对服务器需求呈指数级增长。算力的需求增长超过三十万倍，对服务器需求呈指数级增长。1）推动人工智能发展的动力有三个：算法创新、数据（其可以是有监督数据或者交互式环境）以及可以用于训练的算力，尤其算力的提升可以为提升 AI 发展进程创造前提，对服务器等硬件的要
16、求呈指数级增长。图表 5：由AlexNet 发展至AlphaGo Zero，计算力需求增长超过300000倍 资料来源：OpenAI，国盛证券研究所 2020 年 02 月 25 日 P.6 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 疫情推动线上流量暴增，拉动疫情推动线上流量暴增，拉动 IT 底层需求底层需求 疫情下疫情下云云办公软件成为企业刚需办公软件成为企业刚需，线上办公需求暴增，线上办公需求暴增，云办公市场开启争夺战。云办公市场开启争夺战。2003年非典疫情倒逼企业采用数字化、移动化的办公方式，2020 年新冠病毒预计将把云办公推上新的高峰。云办公已经成为各方势力必争的竞争之地。
17、下游下游云办公应用云办公应用的爆发，带动上游的爆发，带动上游 IDC 与服务器行业的需求激增。与服务器行业的需求激增。由于疫情在春节期间爆发，各大云办公软件似乎还没有针对流量的爆发做好准备。钉钉在 2020 年 2 月 3 日通过阿里云紧急扩容 1 万台服务器后，4 日再度扩容 1 万台云服务器，以应对群直播和语音视频会议的流量洪峰。另据腾讯云官网报道，从 1 月 29 日开始到 2 月 6 日，腾讯会议每天都在进行资源扩容，日均扩容云主机接近 1.5 万台，8 天总共扩容超过 10 万台云主机，共涉及超百万核的计算资源投入。我们认为，下游 SaaS 应用的需求爆发，也将会带动上游 IDC 产
18、业与服务器产业的需求上升。云上游公司不断验证云上游公司不断验证 随着云计算、5G 和 AI 三个科技周期共振，叠加近期疫情推动，上游产业链景气度有望爆发，核心包括服务器、IDC 等。部分核心领军 2019 年业绩预告高增，特别是浪潮信息自 2019Q3 业务景气度提升、经营质量不断改善、业绩有望进入加速期。图表 6：2017-2019Q3浪潮信息营业收入及增速 图表 7：2015-2019Q3浪潮信息毛利率及净利率 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 8：部分领军公司2019年业绩预告 公司公司 归母净利润情况归母净利润情况 扣非归母净利润情况扣非归母
19、净利润情况 浪潮信息 盈利：85,618 万元98,790 万元，比上年同期增长：30%50%盈利：72,880 万元86,052 万元，比上年同期增长：18.86%40.34%宝信软件 经对前期比较报表进行调整后，预计增加 4.0亿元到 4.7亿元，同比增长 91%到 107%较上年同期增加 2.0 亿元到 2.8 亿元，同比增加33%到 46%光环新网 盈利：80,000.00 万元-85,000.00 万元，比上年同期增长：19.86%-27.35%报告期内预计非经常性损益为 300 万元左右 资料来源：公司公告，国盛证券研究所 2020 年 02 月 25 日 P.7 请仔细阅读本报告
20、末页声明请仔细阅读本报告末页声明 5G 赛道赛道，未来可期未来可期 我们知道，5G 具有三大特性，大带宽大带宽（eMBB，Enhanced Mobile Broadband）、高可靠高可靠低时延低时延（uRLLC，Ultra-Reliable Low latency Communications）和海量连接（mMTC，Massive Machine Type Communication）。高速率，不仅仅是一秒钟下载高速率，不仅仅是一秒钟下载 30 部电影这么简单，部电影这么简单，VR、AR 技术将与生活无缝对接技术将与生活无缝对接；高可靠低时延，让无人驾驶、远程手术不再遥远高可靠低时延，让无人
21、驾驶、远程手术不再遥远；超大数量终端网络，将形成更广阔和超大数量终端网络，将形成更广阔和开放的物联网，让智慧家居、智慧城市成为可能。开放的物联网，让智慧家居、智慧城市成为可能。图表 9：5G 网络的三大特性 资料来源：OFweek物联网，国盛证券研究所 超高清是超高清是 5G 关键应用之母关键应用之母 视频数据将消耗视频数据将消耗 5G时代下的流量时代下的流量成为共识，视频成为共识，视频分辨率分辨率的的提升催生数据量的指数级增提升催生数据量的指数级增长长。2G 时代的杀手级应用是短信、3G 时代的杀手级应用是手机 QQ、4G 时代的杀手级应用则是微信、抖音、移动支付等各类 APP。2018 年
22、 10 月，英特尔和全球权威咨询公司 Ovum 发布的报告预测，在 5G 网络数据流量中，视频将占到 90%，5G 技术在未来十年内将为媒体和娱乐公司带来 1.3 万亿美元的收入，2028 年视频数据占据用户月均数据量将达 84.4GB。视频将成为 5G 时代最大的数据形式。图表 10：不同清晰度的视频的分辨率数据 指标指标 标清标清 高清高清 全高清全高清（Full HD）超高清超高清 4K 超高清超高清 8K 分辨率 480 x320,640 x480 1024x720p 1920 x1080i 1920 x1080p 3840 x2160 76804320 倍数（以 480 x320 为
23、基数）1X、2X 4.8X、13.5X 13.5X 54X（4倍于全高清倍于全高清）216X（4倍于超高清倍于超高清 4K）对带宽要求（Mbps）0.5 46 8 36-50 120-150 资料来源：公开资料整理，CDSN，知乎，国盛证券研究所 注：i 代表隔行扫描，p 代表逐行扫描 超高清的画质才能尽可能接近真实世界，产生沉浸感。超高清的画质才能尽可能接近真实世界，产生沉浸感。越接近真实世界的刻画，越需要更高清的画质和更高的画面帧率（例如从标清的 30 帧到超高清 8K的 120 帧甚至更高）。画质越高，用户看到的 VR 画面越细腻，越接近人眼的真实世界感受。2020 年 02 月 25
24、日 P.8 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 “VR+超高清超高清 4K+5G”将加速”将加速 VR 的推广落地。的推广落地。VR 的近眼显示需要更高的分辨率（尽可能逼近人眼的真实视觉感受，根据百度百科的参考数据，人眼其实是一台像素高达5.76亿的“超级相机”），以降低眩晕感，并同时提高分辨率的帧率，这同时也提高了对视频数据处理能力的要求，而我们认为，“VR+超高清超高清 8K+5G”将成为未来的相对完美的”将成为未来的相对完美的组合。组合。画面的高画质、大制作趋势成为云游戏发展的推动力，超高清依然是产业基石。画面的高画质、大制作趋势成为云游戏发展的推动力，超高清依然是产业基石
25、。一个好的游戏离不开优秀的画质，可以说游戏画质的进化，就代表着游戏的进化。之所以出现云游戏，最根本的原因还是目前游戏产业越来越向高画质、大制作方向演进，给玩家提供越来越逼真的画质，消费者的硬件配臵要求越来越高。就如盛趣游戏副总裁谭雁峰提出的那样，云游戏的三大机会其中之一就是重度精品游戏的赢面更大重度精品游戏的赢面更大。如果云游戏模式只是简单地把一款游戏移植到云端，将无法体现其竞争力，而 5G 的大带宽和高传输速度也将减少云服务器与用户终端之间的数据的网络传输产生的延时，未来成为云游戏发展的沃土。图表 11：云游戏的模块分布示意图 资料来源：VR 陀螺，国盛证券研究所 一体机一体机 VR 将成为
26、运营商推广将成为运营商推广 5G 的重要载体的重要载体，2020 年国内年国内 VR 出货量有望井喷，产出货量有望井喷，产业加速发展在即业加速发展在即。我们预计，未来随着 5G 商用的逐步推进，同时伴随着手机盒子的逐步淘汰，而 PC 以及主机 VR 与运营商推广的 5G 业务缺乏足够的关联，将会看到一体机VR 的出货量占比的持续提升，一体机 VR 设备将成为运营商推广 5G 的重要载体。同时，根据 IDC 中国对 2019 年 VR 头像设备出货量的预测，估计为 200 万台，而中国电信一家运营商在 2020 年的 VR 出货量目标就达到了 300 万台（通过中国移动和中国电信的用户基数体量的
27、比较，我们预计 2020 年中国移动的 VR 出货量目标将大概率不低于 300万台这一数字），因此 2020 年中国 VR 的出货量出现井喷将成为大概率事件，VR 产业发展加速在即。2020 年 02 月 25 日 P.9 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 12：中国VR/AR 头显设备出货量预测（2018-2023E）资料来源：IDC，国盛证券研究所 智能网联时代智能网联时代开启开启 5G 助力车辆感知助力车辆感知环境环境，降低通信时延。，降低通信时延。5G 的更低延迟性与更高可靠性使得海量传感器的连接成为可能，道路传感器之间可以进行大规模的数据传输，而车辆也可以从传感
28、信息中感知周围的车辆、道路动态信息，从而不断调整对环境的认知，指导自动驾驶决策。而多接入边缘计算与 5G 的结合将会进一步降低端到端的通信时延。中国车联网市场增速有望超过全球水平中国车联网市场增速有望超过全球水平，2020 年年 5G 可能成为赛道催化剂可能成为赛道催化剂。根据中国智能网联汽车产业发展白皮书 2017的数据，预计 2020 年和 2025 年全球乘用智能网联汽车市场规模分别为 2,207 亿美元、4,305 亿美元，复合增长率约为 14%，其中中国分别为 558 亿美元、1,347 亿美元，复合增长率约 19%高于全球水平。根据赛迪顾问的报告数据，中国短期车联网市场增长主要依靠
29、新增硬件数量和用户增值消费，2018 年中国车联网的市场规模将达到 486 亿元，2021 年将过 1,000 亿元。同时由于 2020 年 5G技术的推广应用、V2X 技术发展以及用户增值付费提升等因素，预计 2020 年市场迎来爆发式增长，增速有望超过 60%。图表 13：全球乘用智能网联汽车市场规模预测（2017-2025E）图表 14：中国车联网的市场规模（2016-2021E，单位：亿元）资料来源：中国智能网联汽车产业发展白皮书 2017，国盛证券研究所 资料来源：赛迪顾问，国盛证券研究所 根据公安部交管局的数据，截至 2019 年 6 月，全国汽车保有量达到 2.5 亿辆，假设 2
30、020年网联车的渗透率提升 10%，单车的车联网软硬件设备的投入假设为 2,000-3,000 元，1,147 1,560 1,858 2,207 4,305 374 421 491 558 1,347 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,00020172018201920202025全球（亿美元）中国（亿美元）366 427 486 574 975 1,150 15.3%16.6%13.8%18.1%69.9%17.9%0%10%20%30%40%50%60%70%80%02004006008001,0001,2001,40020162
31、01720182019E2020E2021E中国车联网市场规模 增速 2020 年 02 月 25 日 P.10 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 我们预计对应车联网的市场空间可能达到 500-750 亿元。车路协同发展有望加速车路协同发展有望加速，助力自动驾驶发展，助力自动驾驶发展。车路协同强调“人-车-路”系统协同、区域大规模联网联控以及利用多模式交通网络与信息交互。虽然目前仍然存在例如车载智能终端设备普及率低、道路设备的信息碎片化、边边（边云）协同尚未打通等问题，但是我们认为在单车智能短期内难以实现完美方案的条件下，车路协同发展有望加速发展，助力自动驾驶的逐步推进。图表
32、15：国内外部分车企生产自动驾驶汽车目标进度表 国内车厂国内车厂 2018 2019 2020 2021 2022（后）（后）国外车厂国外车厂 2018 2019 2020 2021 2022（后）（后）长安 L2 L3 L4 奥迪 L3 L4 L5 吉利 L2 L3 L5 宝马 L2 L3 L4 L5 一汽 L4 戴勒姆 L2 L3 L4 L5 上汽 L2 L3 福特 L2 L4 比亚迪 L3 通用 L2 L4 奇瑞 L3 丰田 L2 L3 L4 东风 L3 尼桑 L2 L3 L5 长城 L2 L3 L4 斯巴鲁 L2 L3 L4 广汽 L3 L5 特斯拉 L2 L3 L4 小鹏 L2 L3
33、 沃尔沃 L2 L4 蔚来 L2 L3 现代 L3 L4 资料来源：前瞻产业研究院，国盛证券研究所 智能汽车创新发展战略正式出台，智能网联时代开启。智能汽车创新发展战略正式出台，智能网联时代开启。近日，发改委等 11 个国家部委联合出台智能汽车创新发展战略，提出“到 2025 年，中国标准智能汽车的技术创新、产业动态、基础设施、法规标准、产品监管和网络安全体系基本形成。智能交通系统和智慧城市相关基础设施取得积极进展，LTE-V2X 无线通信网络实现区域覆盖，5G-V2X 新一代车用无线通信网络在部分城市、高速公路逐步开展应用”。智能制造智能制造打开打开万亿市场万亿市场 2019 年 12 月
34、25 日，工信部公布了2019 年工业互联网平台创新应用案例名单，共35 个案例上榜。除此之外，工业和信息化部、财政部等部门此前相继印发智能制造发展规划（2016-2020 年）工业互联网发展行动计划（2018-2020 年）等，明确了制造业数字化转型的具体目标和重点任务。2020 年 02 月 25 日 P.11 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 16：2019年工业互联网平台创新应用案例名单 案例名称案例名称 解决方案服务商解决方案服务商 应用企业应用企业 航空制造领域人机协同工艺设计应用案例 沈阳格微软件有限责任公司 中国商飞上海飞机制造有限公司 新能源智能车电池服
35、务模式创新应用案例 树根互联技术有限公司 长沙优力电驱动系统有限公司 基于智慧零售大脑的家居行业柔性供应链应用案例 苏宁易购集团股份有限公司 南京海聆梦家居有限公司 基于人工智能的旋转类设备预测性维护应用案例 沈阳科网通信息技术有限公司 鞍钢集团自动化公司 制鞋行业大规模个性化定制应用案例 中电（福建）工业互联网研究院 双驰实业股份有限公司 轨道交通列控系统全线网智能运维应用案例 卡斯柯信号有限公司 上海申通地铁集团维保通号公司 化工行业磷酸萃取工艺数字化应用案例 阿里云计算有限公司 安徽长江工业大数据科技股份公司 安徽六国化工股份有限公司 复杂环境下矿山设备全生命周期管理应用案例 福建中海创
36、科技有限责任公司 乌拉特后旗紫金矿业有限公司 高端电子元器件精益柔性协同制造应用案例 航天云网科技发展有限责任公司 贵州航天电器股份有限公司“云+网+厂”绿色智能铸造应用案例 共享智能铸造产业创新中心有限公司 共享装备股份有限公司 基于数字孪生的石化行业网络化协同管控应用案例 石化盈科信息技术有限责任公司 中国石油化工股份有限公司九江分公司 基于全景态势感知的变电智能运检应用案例 南京南瑞继保电气有限公司 国网湖北省电力有限公司宜昌供电公司 基于刀具数据模型的预测性维护应用案例 富士康工业互联网股份有限公司 基准精密工业（惠州）有限公司 基于解耦架构的照明电器质量检测分析应用案例 宁波和利时智
37、能科技有限公司 浙江阳光照明电器集团股份有限公司 基于云架构的数字化供应链协同制造平台 上汽通用五菱汽车股份有限公司 上汽通用五菱汽车股份有限公司 食品全产业链协同制造应用案例 三只松鼠股份有限公司 合肥强磊食品有限公司 风电设备健康状态多维度监测管理应用案例 广州机械科学研究有限公司 广东粤电湛江风力发电有限公司 基于智能匹配算法的钢板切割分享制造应用案例 嘉兴云切供应链管理有限公司 苏州昊冉正祺机械有限公司 滕州“机床云”生态应用案例 浪潮云信息技术有限公司 滕州机床行业中小企业 服装行业大规模定制应用案例 海尔数字科技（青岛）有限公司 山东海思堡服装服饰集团股份有限公司 基于“锅炉运行数
38、据空间”的远程运维应用案例 深圳市智物联网络有限公司 方快锅炉有限公司 基于生产设备数字孪生的全流程优化应用案例 深圳华龙讯达信息技术股份有限公司 红云红河烟草（集团）有限责任公司 新能源电站的储能决策优化应用案例 江苏中天互联科技有限公司 中天光伏技术有限公司 基于工业云图的电子行业智能协同应用案例 紫光云引擎科技（苏州）有限公司 新华三集团 基于化纤知识图谱的智能化生产应用案例 华为技术有限公司 北京三联虹普纺织化工技术有限公司 机械加工行业基于云制造平台的产能共享应用案例 深圳市速加科技有限公司 深圳市嘉豪信达科技有限公司 小微企业全云化生产管控应用案例 金蝶软件（中国）有限公司 深圳市
39、常润五金有限公司 电子行业“数字矩阵”制造模式应用案例 广东盘古信息科技股份有限公司 深圳市泰衡诺科技有限公司 汽车零部件行业网络化协同应用案例 用友网络科技股份有限公司 上海新朋联众汽车零部件公司 三维一体化光伏大数据应用案例 北京东方国信科技股份有限公司 国家电力投资集团公司天津分公司 高端包装装备个性化定制应用案例 天津荣彩科技有限公司 天津长荣科技集团股份有限公司 基于 5G 的通用设备智能运维应用案例 中国移动通信有限公司政企客户分公司 广西玉柴机器集团有限公司 基于机器视觉的液晶面板智能检测应用案例 研祥智能科技股份有限公司 深圳创维-RGB 电子有限公司 纺织工艺模块化云管理应用
40、案例 浙江康立自控科技有限公司 达利丝绸（浙江）有限公司 有色金属行业智能供应链管理应用案例 江苏徐工信息技术股份有限公司 江西铜业集团有限公司 资料来源：工信部，国盛证券研究所 国内工业互联网产业规模有望三年突破万亿元，其中软件与应用占比超国内工业互联网产业规模有望三年突破万亿元，其中软件与应用占比超 30%。1）2017年中国工业互联网市场规模达到了 4676.99 亿元，增长率为 13.5%。初步测算 2018 年中国工业互联网市场规模达到 5317.74 亿元左右。预测 2019 年中国工业互联网市场规模将突破 6000 亿元，达到了 6110 亿元，未来五年(2019-2023)年均
41、复合增长率约为 2020 年 02 月 25 日 P.12 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 13.32%。在 2023 年中国工业互联网市场规模将突破万亿元。2）中国工业互联网细分领域结构情况中，基础设施规模达到 1912.89 亿元，占总规模的 40.9%；软件与应用规模达到 1435.84 亿元，占比为 30.7%；通信与平台的规模为1290.85 亿元，占比为 27.6%；工业安全为 37.42 亿元，占总规模的 0.8%。图表 17：中国工业互联网市场规模 资料来源：工信部，国盛证券研究所 图表 18：中国工业互联网市场结构 资料来源：工信部，国盛证券研究所 2020
42、 年 02 月 25 日 P.13 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 信创信创产业化成熟，导入成长共振产业化成熟，导入成长共振 信创带来多领域机遇信创带来多领域机遇，重塑软件价值体系，重塑软件价值体系 基于基于创新创新计算平台，中国的服务器、存储、操作系统、数据库等计算平台，中国的服务器、存储、操作系统、数据库等 IT 企业将迎来巨大的企业将迎来巨大的发展机遇。发展机遇。IDC 预测，到 2023 年，全球计算产业投资空间 1.14 万亿美元。中国计算产业投资空间 1043 亿美元，接近全球的 10%，是全球计算产业发展的主要推动力和增长引擎。中国作为全球第二大经济体，近年来云
43、计算、人工智能、物联网、边缘计算和 5G方面的技术创新都已经接近甚至领先全球。IDC 预测，在数字化浪潮的推动下，基于新一代计算平台，中国的服务器、存储、操作系统、数据库等 IT 企业将迎来巨大的发展机遇。图表 19：2023年全球计算产业投资额 资料来源：鲲鹏计算产业发展白皮书，国盛证券研究所 硬件：重塑硬件价值分配体系，提升整机厂商盈利水平硬件：重塑硬件价值分配体系，提升整机厂商盈利水平（数据来源：鲲鹏计算产业发（数据来源：鲲鹏计算产业发展白皮书）展白皮书）服务器及部件：服务器及部件：服务器是计算产业的基础产品，为全球计算产业提供强大的算力支持，是推动企业数字化转型以及云计算、人工智能、物
44、联网、边缘计算等新兴技术发展的重要载体。到 2023 年，全球服务器市场空间 1121.3 亿美元，5 年复合增长率 3.7%。中国服务器市场空间 339.7 亿美元，5 年复合增长率 12.4%，占比超过全球市场的 30%。快速增长的市场需求，驱动新计算架构服务器快速兴起，为不同行业和应用场景提供最优解决方案。企业存储设备：企业存储设备：2023 年，全球企业存储设备市场 311.0 亿美元，5 年复合增长率 1.0%。中国外臵存储市场空间 60 亿美元，5 年复合增长率 6.9%。新的计算平台将给存储供应商提供更多的选择，新的生态系统也有助于存储软件供应商以及开发人员构建更丰富的产品和解决
45、方案。新计算平台的出现，将改变新兴市场长期以来重硬件轻软件的局面，帮助新计算平台的出现，将改变新兴市场长期以来重硬件轻软件的局面，帮助市场市场更好的认更好的认识到软件的价值，重塑软件价值体系。识到软件的价值，重塑软件价值体系。随着国内创新产业进程的发展，结合上层应用的负载特征等业务诉求，调配处理效率最优的底层计算资源，让最合适的计算资源来处理对应的业务，从而实现算力资源的最优匹配，利用率最大化。操作系统和虚拟化软件、数据库、中间件、大数据平台、企业应用软件等软件生态的价值体系将迎来重塑。基础软件市场：基础软件市场：到 2023 年，全球系统基础架构软件市场空间 1524.7 亿美元，5 年复合
46、增长率 5.3%，中国基础软件市场拥有更大的活力和增长潜力。在操作系统软件、虚拟化软件等市场，新计算平台的出现，为厂商带来了更大的发展空间。数据库软件市场：数据库软件市场：到2023年，全球数据库市场空间568.6亿美元，5年复合增长率7.5%。中国数据库市场空间 39.8 亿美元，5 年复合增长率 26.9%。云化、非关系型、多模、时 2020 年 02 月 25 日 P.14 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 序、图等新型数据库技术的快速发展，给数据库市场带来新的挑战和机会。中间件市场：中间件市场：到 2023 年，全球中间件市场空间 434 亿美元，5 年复合增长率 10
47、.3%。中国中间件市场空间 13.6 亿美元，5 年复合增长率 15.7%。用户对于基于云的分布式应用服务、消息队列等中间件工具的需求不断增长，将会促进中间件市场的快速发展。大大大数据平台软件市场：数据平台软件市场：到 2023 年，全球大数据平台软件市场空间 410 亿美元，5 年复合增长率 15.6%。中国大数据平台软件市场空间 26.6 亿美元，5 年复合增长率 44.7%。短视频、自媒体、VR/AR、IoT、安防等业务快速兴起，数据分析、数据治理，数据挖掘成为企业业务增长的引擎，数据成为企业的核心资产和新的增长动力。政府、企业纷纷设立专职机构规划和发展数据业务，给大数据软件厂家带来现实
48、的市场机会。企业应用软件市场：企业应用软件市场：到 2023 年，全球企业应用软件市场空间 4020.2 亿美元，5 年复合增长率 8.2%，中国企业应用软件市场空间 155.8 亿美元，5 年复合增长率 11.7%。企业软件存在厂家多且分散，区域属性和行业属性强，定制化程度高等情况。随着新计算平台的出现，相关的开发环境、操作系统等平台都能达到高度的兼容，会建立一系列行业标准和模式，将促使企业应用软件走向一定程度的集中，现有格局必然被打破，出现新的行业领先者。图表 20：国产IT 产业链计算平台的软件生态 资料来源：鲲鹏计算产业发展白皮书，国盛证券研究所 操作系统领军齐发力，操作系统领军齐发力
49、，信创信创进入新阶段进入新阶段 国产操作系统格局逐渐清晰。国产操作系统格局逐渐清晰。操作系统作为计算资源的管理者，其功能是向上管理软件，向下管理硬件，1）操作系统需要跟所有国产 CPU 适配，提供资源管理功能；2）操作系统需要足够多的应用软件支撑生态，软件开发商需要在该平台上开发新软件并不断升级更新。长期来看，一个操作系统想要成为主流，就必须有足够丰富的生态系统支撑，从长期来看，一个操作系统想要成为主流，就必须有足够丰富的生态系统支撑，从而才能而才能获得获得更多的用户。目前国内的麒麟、深度、更多的用户。目前国内的麒麟、深度、UOS 三家厂商齐发力，竞争格局逐渐三家厂商齐发力，竞争格局逐渐清晰。
50、清晰。因此，1）从芯片、）从芯片、CPU厂商以及软件开发商资源配臵的角度来看，清晰的国产操作系厂商以及软件开发商资源配臵的角度来看，清晰的国产操作系统格局有利于研发资源集中和创新；统格局有利于研发资源集中和创新；2）生态发展力量，清晰的国产操作系统格局有利）生态发展力量，清晰的国产操作系统格局有利于用户增长和集聚，反哺操作系统生态丰富。于用户增长和集聚，反哺操作系统生态丰富。2020 年 02 月 25 日 P.15 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 投资建议投资建议 推荐投资主线：推荐投资主线：1）服务器服务器：浪潮信息、中科曙光、紫光股份；2）IDC：宝信软件、光环新网；3
