1、苹果市场分析及展望苹果市场分析及展望 2019年10月 研究部：高旺 1 目录目录 二二.19/20.19/20年度苹果供需分析年度苹果供需分析 一一.近期苹果期货走势回顾近期苹果期货走势回顾 三三.后市展望后市展望 2 一、近期苹果期货走势一、近期苹果期货走势回顾回顾 数据来源：文华财经 1、苹果下树晚，优果率低，仓单成本高，交割备货时间不足，10交割少，10合约交割前几日大幅拉升。2、近月上涨带动远月反弹。3 一、近期苹果期货走势一、近期苹果期货走势回顾回顾-1010交割情况交割情况 数据来源：郑州商品交易所 1、10合约交割量相对去年有较大提升，但仍显不足。2、交割价格接近1805和18
2、07。合约 交割量 交割价 1805 28 8829 1807 64 8697 1810 74 11567 1811 140 11246 1812 264 11427 1901 153 10769 1903 60 11053 1905 66 13082 1907 22 15878 1910 213 8920 合计 1084 0200040006000800010000120001400016000180000501001502002503001805 1807 1810 1811 1812 1901 1903 1905 1907 1910交割量 交割价 4 二、二、19/2019/20年度苹果
3、供需分析年度苹果供需分析 数据来源：卓创咨讯 中信期货 产量 进口 总供给 鲜苹果消费 出口 加工 总消费 2004/2005 2,368 4 2,371 1,783 84 504 2,371 2005/2006 2,040 3 2,043 1,588 77 378 2,043 2006/2007 2,606 3 2,609 1,812 97 700 2,609 2007/2008 2,480 4 2,484 1,606 102 776 2,484 2008/2009 2,980 5 2,985 2,388 117 480 2,985 2009/2010 3,168 6 3,174 2,494
4、 120 560 3,174 2010/2011 3,326 7 3,334 2,652 106 576 3,334 2011/2012 3,599 7 3,606 3,065 101 440 3,606 2012/2013 3,850 4 3,854 3,232 103 520 3,854 2013/2014 3,968 2 3,970 3,492 93 385 3,970 2014/2015 4,092 7 4,099 3,704 75 320 4,099 2015/2016 4,260 8 4,268 3,753 115 400 4,268 2016/2017 4,390 7 4,397
5、 3,822 135 440 4,397 2017/2018 4,450 8 4,458 3,825 133 500 4,458 2018/2019E 3,115 8 3,123 2,673 100 350 3,123 2019/2020E 4,584 7 4,591 3,984 100 500 4,591 我们预计2019/20年度，中国苹果产量将创新高，主要原因有：1、种植面积继续增加，新树挂果量增加；2、受倒春寒影响，去年为小年，今年树体营养丰富，整体套袋量大，虽然山东干旱，但大部分可以浇水，且后期有降雨，产量低于17年，比18年小增。全国同比17年小幅增产，比18年大幅增产。注：19-
6、20年数据为中信期货预测 5 三、三、后市展望后市展望苹果收购价比较苹果收购价比较 数据来源：中国果品流通协会 中信期货 6 三、后市展望三、后市展望苹果收购价比较苹果收购价比较 数据来源：中国果品流通协会 中信期货 7 三、后市展望三、后市展望新旧合约交割规则比较新旧合约交割规则比较 数据来源：郑商所 中信期货 修改内容 修改前 修改后（1910合约开始执行）交割方式 车（船）板交割和仓库交割 车（船）板交割、仓库交割和厂库交割 基准交割品 一等及以上等级红富士，果径80mm，质量容许度5%，磨伤、碰压伤、刺伤不合格果之和占比不作要求。一等及以上等级红富士，果径80mm，果径容许度5%，质量
7、容许度10%，磨伤、碰压伤、刺伤不合格果之和占比8%替代品及升贴水 一等及以上等级红富士，果径75mm果径80mm的，质量容许度5%，磨伤、碰压伤、刺伤不合格果之和占比不作要求。贴水 2000 元/吨 一等及以上等级红富士，果径80mm，果径容许度5%，10%质量容许度15%（虫伤、磨伤、碰压伤、刺伤不合格果之和占比10%），贴水400元/吨 一等及以上等级红富士，75mm果径80mm，其中果径容许度5%，质量容许度10%（虫伤、磨伤、碰压伤、刺伤不合格果之和占比8%），贴水1500元/吨 一等及以上等级红富士，75mm果径80mm，其中果径容许度5%，10%质量容许度15%（虫伤、磨伤、碰压
8、伤、刺伤不合格果之和占比10%），贴水2000元/吨 入库硬度 6.5kgf/cm2 每年10月1日至次年2月20日（含该日）：7kgf/cm2 其他时间：6.5kgf/cm2 出库硬度 6kgf/cm2 每年10月1日至次年2月20日（含该日）：6.5kgf/cm2 其他时间：6kgf/cm2 8 三、后市展望三、后市展望中国苹果价格季节性走势中国苹果价格季节性走势 数据来源：国家统计局 中信期货 9 四、后市四、后市展望展望 1、目前进入收购后期，现货持续疲弱，但今年反映优果率偏低。后期好果减少，价格或继续下跌。2、本年度其他水果增产明显，尤其桃、梨等，对苹果价格形成压制，后期关注柑橘的产
9、量情况。3、今年苹果下树晚，春节相对较早，春节前销售期较短，后期销售或较为疲弱。4、短期关注11合约交割情况，后期交割逻辑和现货逻辑或持续转换。10 免责申明 除非另有说明，本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。中信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导致中信期货有限公司违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域。此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成
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11、货有限公司2019版权所有并保留一切权利。11 李兴彪李兴彪 研究助理研究助理 玉米玉米 苹果苹果 1 1年以上农产品研究、年以上农产品研究、1 1年以上期货从业经验年以上期货从业经验 毕业于辽宁大学毕业于辽宁大学 王聪颖王聪颖 研究员研究员 豆类豆类 期权期权 9 9年以上农产品研究、年以上农产品研究、9 9年以上期货从业经验年以上期货从业经验 毕业于西南财经大学毕业于西南财经大学 我们的团队 陈静陈静 农产品研究主管农产品研究主管 农产品农产品 期权期权 1313年以上农产品研究、年以上农产品研究、8 8年以上期货从业经验年以上期货从业经验 毕业于中国农业大学毕业于中国农业大学 吴笑辰吴笑
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