1、 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 1 汽车汽车 报告原因：专题研究报告原因：专题研究 行业行业专题研究专题研究 维持评级维持评级 国六排放标准来袭，汽车行业技术升级国六排放标准来袭，汽车行业技术升级 中性中性 2019 年年 8 月月 26 日日 行业行业研究研究/深度报告深度报告 汽车汽车板块板块（中信）（中信）近一年市场表现近一年市场表现 投资要点：投资要点：多地提前实施国六排放标准多地提前实施国六排放标准。第六阶段排放标准设置了国六 a 和国六b 两个排放限值方案，为保证汽车行业有足够的准备周期来进行相关车型和动力系统变更升级以及车型
2、开放和生产准备。多个地区相继出台了 2019年提前实施国六排放标准的文件。标准发展趋势：标准趋严，分段实行标准发展趋势：标准趋严，分段实行。1）标准趋严：环保+技术需求，燃油车持续增长，更严格的排放标准是必然发展趋势。2）回顾国内外重点排放政策发布前后，排放标准在每一次更替阶段均采用分阶段、分区域实施的方法，具体表现在：重点区域先行，在全国范围实施；先提高油品标准，再提高车辆标准；根据车型不同逐步实施。销量层面：短期销量承压销量层面：短期销量承压，长期有望优化国内产品结构，长期有望优化国内产品结构。由于部分地区 7 月 1 日切换国六排放标准，经销商加大促销力度，导致 6 月份汽车零售端数据回
3、暖，降库存效果显著。一方面，从目前公开国六环保信息的车型数量来看，可供选择的车型数量较少；另一方面，全新标准的切换，消费者对国六车型倾向于持币观望，一定程度抑制了消费者购车需求的释放，叠加厂家清国五库存采取促销，对汽车销量的正向刺激为短期效果，而宏观层面承压、消费者信心不足的情况依然没有改善，汽车产销仍然承压汽车产销仍然承压，但是依托于 2018 年下半年整体基数偏低，叠加技术提升和车型投放带来的消费者信赖度回升，有望带动一部分购车需求释放，我们认为 2019 下半年下半年汽车产销及库存情况有望一定程度好转汽车产销及库存情况有望一定程度好转。技术需求整体提升，实际应用需结合技术需求整体提升，实
4、际应用需结合多种多种技术路径技术路径。满足国六的技术路径可分为机内净化技术和机外控制技术两个方面。国六排放标准中对排放限值的高标准，单一的技术路径或净化装置难以满足排放限值要求，而且通过多种技术路径结合的方式能更好地平衡装置转化效率、减排效果、设计及生产成本。因此，实际应用中需对多种技术路径进行组合。目前，国内目前偏向于低/中 EGR+SCR 技术路径，由于不同马力发动机应对的工况、市场需求均有差异，不同发动机偏向的技术路径也存在显著差异。投资策略投资策略：建议关注 3 条主线：一是国六车型储备更为完善、提前推进地区布局更充分的整车龙头；二是具备国六发动机生产配套能力的零部件制造商；三是聚焦
5、EGR 阀、发动机控制器 ECU、催化剂等技术壁垒高的细分领域，关注技术储备充分，并具有一定客户基础的细分行业龙头。风险提示：风险提示：宏观经济增长不及预期；政策落地不及预期；汽车销量持续低迷；技术落地进度不及预期。分析师：分析师：平海庆 执业证书编号：S0760511010003 电话：010-83496341 邮箱： 研究助理：研究助理：张 湃 电话：0351-8686797 邮箱： 李召麒 电话：010-83496307 邮箱：lizhaoqisxzq 地址：太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 7 层 山西证券股份有限公司 h
6、ttp:/ 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/深度报告深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 2 目录目录 1.多地实施国六排放标准多地实施国六排放标准.5 2.标准发展趋势：标准趋严，分段实行标准发展趋势：标准趋严，分段实行.7 3.国五国五 VS 国六排放标准对比：实国六排放标准对比：实验条件调整，排放限值趋严验条件调整，排放限值趋严.8 3.1 重型车.9 3.2 轻型车.10 4.销量层面：短期销量承压，长期有望优化国内销量层面：短期销量承压，长期有望优化国内产品结构产品结构.14 5.技术路径分析：技术要求整体提升，
7、实际应用技术路径分析：技术要求整体提升，实际应用多策略结合多策略结合.15 5.1 技术策略.15 5.2 机内净化技术.16 5.3 机外控制技术.19 5.3.1 汽油机机外控制技术.19 5.3.2 柴油机机外控制技术.20 5.4 主要技术策略.23 6.主要上市公司布局情况主要上市公司布局情况.24 7.投资策略投资策略.28 8.风险提示风险提示.28 图表目录图表目录 图图 1：全球：全球 VS 国内汽车销量对比（万辆，国内汽车销量对比（万辆，%）.7 图图 2：汽车（机动车）保有量情况（百万辆）：汽车（机动车）保有量情况（百万辆）.8 图图 3：新能源汽车渗透率水平（：新能源汽
8、车渗透率水平（%）.8 图图 4：欧标：欧标 VS 国标发展历程国标发展历程.9 图图 5：2018 年以来乘用车零售情况（万辆，年以来乘用车零售情况（万辆，%）.14 图图 6：2018 年以来库存情况（万辆）年以来库存情况（万辆）.14 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/深度报告深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 3 图图 7：废气再循环系统：废气再循环系统.16 图图 8：柴油车：柴油车 EGR 市场空间预测市场空间预测.17 图图 9：乘用车：乘用车 EGR 市场空间预测市场空间预测.17 图图 10：EA888
9、GEN3 的双喷射系统的双喷射系统.18 图图 11：日产：日产 VC TURBO 2.0T 发动机的双喷射系统发动机的双喷射系统.18 图图 12：三元催化器结构：三元催化器结构&工作原理工作原理.19 图图 13：DOC 构成及工作原理构成及工作原理.20 图图 14：DPF 工作原理示意图工作原理示意图.20 图图 15：POC 的金属载体的金属载体.21 图图 16：POC 的陶瓷载体的陶瓷载体.21 图图 17：SCR 系统结构图系统结构图.22 图图 18：稀燃存储阶段示意图：稀燃存储阶段示意图.22 图图 19：富燃再生阶段示意图：富燃再生阶段示意图.22 图图 20：公司机动车
10、催化净化器营收情况（亿元）：公司机动车催化净化器营收情况（亿元）.27 图图 21：公司分产品毛利率情况（：公司分产品毛利率情况（%）.27 表表 1：国六排放标准实施时间表：国六排放标准实施时间表.5 表表 2：“蓝天保卫战蓝天保卫战”国六标准提前实施区域范围国六标准提前实施区域范围.5 表表 3：提前实施国六排放标准地区的相关规定：提前实施国六排放标准地区的相关规定.6 表表 4：国内排放标准分段实施时间表：国内排放标准分段实施时间表.8 表表 5：整车排放限值要求对比：整车排放限值要求对比.9 表表 6：实验条件对：实验条件对比比.10 表表 7：国五：国五 VS 国六阶段型试验的排放限
11、值对比国六阶段型试验的排放限值对比.10 表表 8：国五：国五 VS 国六阶段国六阶段 VI 型试验的排放限值对比型试验的排放限值对比.11 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/深度报告深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 4 表表 9：国五：国五 VS 国六阶段型试验的劣化系数对比国六阶段型试验的劣化系数对比.11 表表 10：NEDC 循环、循环、WLTC 循环对比循环对比.11 表表 11：符合性因子：符合性因子.12 表表 12：国六标准型：国六标准型 RDE 试验边界条件试验边界条件.12 表表 13：I 型试验劣化
12、修正值型试验劣化修正值.13 表表 14：国五：国五 VS 国六阶段国六阶段 OBD 试验的阈值对比（试验的阈值对比（G/KM）.13 表表 15：国六环保信息公开情况（截止：国六环保信息公开情况（截止 2019 年年 8 月月 22 日信息）日信息）.15 表表 16：针对不同排放物的解决思路：针对不同排放物的解决思路&技术路径技术路径.15 表表 17：国内电控燃油喷射系统配套情况：国内电控燃油喷射系统配套情况.18 表表 18：三元催化器主要构成：三元催化器主要构成.19 表表 19：DPF 分类分类.21 表表 20：组合技术路径特征对比：组合技术路径特征对比.23 表表 21：国内部
13、分厂家技术路线：国内部分厂家技术路线.23 表表 22：潍柴动力国六发动机产品：潍柴动力国六发动机产品.24 表表 23：中国重汽国六发动机产品：中国重汽国六发动机产品.25 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/深度报告深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 5 5 1.多地实施多地实施国六排放标准国六排放标准 2016 年 12 月 23 日，环境保护部与国家质量监督检验检疫总局联合发布轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段）（GB 18352.6-2016）；2018 年 6 月 22 日，生态环境部和国家市场监督管理总
14、局联合发布重型柴油车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段）（GB 17691-2018），第六阶段排放标准设置了国六 a 和国六 b 两个排放限值方案，为保证汽车行业有足够的准备周期来进行相关车型和动力系统变更升级以及车型开放和生产准备，本次轻型车国六标准采用分步实施的方式。表 1：国六排放标准实施时间表 排放标准阶段排放标准阶段 车辆类型车辆类型 实施时间实施时间 国六 a 轻型汽车 所有车辆 2020 年 7 月 1 日 重型汽车 燃气汽车 2019 年 7 月 1 日 城市车辆 2020 年 7 月 1 日 所有车辆 2021 年 7 月 1 日 国六 b 轻型汽车 所有车辆 2023
15、 年 7 月 1 日 重型汽车 燃气车辆 2021 年 7 月 1 日 所有车辆 2023 年 7 月 1 日 注：重型车辆指装用压燃式、气体燃料点燃式发动机的 M2、M3、N1、N2 和 N3 类及总质量大于 3500kg的 M1 类汽车 资料来源：相关标准，山西证券研究所 打赢蓝天保卫战三年行动计划提出，2019 年 7 月 1 日起，重点区域、珠三角地区、成渝地区提前实施国六排放标准，多个地区相继出台了 2019 年提前实施国六排放标准的文件。表 2：“蓝天保卫战”国六标准提前实施区域范围 京津冀及周边地区京津冀及周边地区 北京市、天津市 河北省 石家庄、唐山、邯郸、邢台、保定、沧州、廊
16、坊、衡水市、雄安新区 山西省 太原、阳泉、长治、晋城 山东省 济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽市 河南省 郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳市等 长三角地区长三角地区 上海市、江苏省、浙江省、安徽省 汾渭平原汾渭平原 山西省 晋中、运城、临汾、吕梁市 河南省 洛阳、三门峡市 陕西省 西安、铜川、宝鸡、咸阳、渭南市以及杨凌示范区等 珠三角地区珠三角地区 广东 成渝地区成渝地区 四川、成都 资料来源：关于做好国五切换国六和在重点地区提前实施好国六排放标准的倡议，山西证券研究所 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/深度报告深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务
17、必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 6 6 表 3：提前实施国六排放标准地区的相关规定 省省/市市 实施地区实施地区 实施时间实施时间 对应车型对应车型 公布的拟实施阶段公布的拟实施阶段 北京 全部 2019 年 7 月 1 日 重型燃气车以及公交、环卫两个行业重型柴油车 国六 b 2020 年 1 月 1 日 其余行业重型柴油车、轻型汽油车 国六 b 上海 全部 2019 年 7 月 1 日 重型燃气车 国六 a 摩托车、轻便摩托车 国四 天津 全部 2019 年 7 月 1 日 轻型汽车 国六 b 广东 不含深圳、广州 2019 年 7 月 1 日 轻型汽车 国六 b 河北 全部 201
18、9 年 7 月 1 日 轻型汽车 国六 b 河南 全部 2019 年 7 月 1 日 轻型汽车；燃气汽车 国六 a/b 公交、邮政、环卫等城市用途重型柴油车 国六 a 山东 全部 2019 年 7 月 1 日 轻型汽车 国六 a/b 2023 年 7 月 1 日 轻型汽车 国六 b 山西 太原、阳泉、长治、晋城、吕梁、晋中、临汾、运城 2019 年 7 月 1 日 轻型汽车；公交、邮政、环卫等城市用途重型柴油车 国六 a 重庆 全部 2019 年 7 月 1 日 轻型汽油车；重型柴油公交车、邮政车、环卫车 国六 a 陕西 关中地区（西安市、铜川市、宝鸡市、咸阳市、渭南市、韩城市、杨凌示范区、西
19、咸新区）2019 年 7 月 1 日 轻型汽车;公交、邮政、环卫等城市用途重型汽车 国六 a 四川 成都市、自贡市、泸州市、德阳市、绵阳市、遂宁市、内江市、乐山市、南充市、宜宾市、广安市、达州市、雅安市、眉山市、资阳市 2019 年 7 月 1 日 重型燃气车；重型柴油车（仅含公交、邮政、环卫等城市车辆）；轻型汽油车 国六 a 海南 全部 2018 年 11 月 1 日 轻型汽车 国六 深圳 全部 2018 年 11 月 1 日 轻型压燃式发动机汽车 国六 2019 年 7 月 1 日 轻型点燃式发动机汽车 国六 广州 全部 2019 年 1 月 1 日 轻型汽车 国六 浙江 全部 2019
20、年 7 月 1 日 轻型汽车（包括汽油车、柴油车、燃气车和混合动力车）；重型燃气车 国六 a 资料来源：各省/市政府官网、生态环境厅/局、环境保护厅官网，山西证券研究所 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/深度报告深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 7 7 2.标准发展标准发展趋势趋势：标准趋严，：标准趋严，分分段实行段实行 我国汽车工业起步较晚，1983 年颁布汽油车怠速污染物国家排放标准，汽车排放标准才进入我们的视野。1993-1999 年间，我国分别发布了 7 项汽车排放国家标准和 4 项汽车排放国家标准，包括汽油车排气污
21、染物、燃油蒸发污染物、曲轴箱污染物、怠速污染物及柴油车的自由加速烟度和全负荷烟度控制要求。2001年，我国参考欧洲排放标准体系推出国一排放标准，此后排放标准逐步推进。对比我国不同时期排放标准，国内排放标准体系呈现出标准趋严、国际趋同、分段实行标准趋严、国际趋同、分段实行的特征。（一）标准趋严（一）标准趋严：环保环保+技术需求技术需求，燃油车，燃油车持续持续增长，更严格的排放标准是必然发展趋势。增长，更严格的排放标准是必然发展趋势。从环境保护的角度来看从环境保护的角度来看，汽车在生产和使用过程中所用的材料、燃料所排放出来的气体都会对环境和，汽车在生产和使用过程中所用的材料、燃料所排放出来的气体都
22、会对环境和人体产生危害人体产生危害，减排势在必行。减排势在必行。危害具体表现有以下两个方面：一是一是汽车尾气中占较大比例的是二氧化氮和其他有毒物质，而二氧化氮是造成光化学烟雾以及形成酸雨和雾霾的重要因素；二是二是机动车的尾气排放管较低，人们很容易吸入许多汽车尾气中的烟尘颗粒，而尾气中的一氧化氮和有机铅等物质更有可能使长期吸入汽车尾气的人们患有肺癌、气管炎、哮喘等疾病。从技术升级的角度来看，排放标准的升级从技术升级的角度来看，排放标准的升级有利于国内汽车市场不断优化。有利于国内汽车市场不断优化。一方面，排放标准升级能引导国内企业重视自主研发，推动技术升级，进而引导行业结构升级，企业扩大优势。另一
23、方面，2010 年开始，中国汽车市场连续蝉联全球最大的汽车市场，中国汽车市场每年提供全球近 30%的增量，为了争取国内市场，海外企业可能将更先进的技术引入国内，进而加剧市场竞争，出清落后产能。图 1：全球 vs 国内汽车销量对比（万辆，%）资料来源：中汽协，中国汽车工业年鉴，国际汽车制造商协会，OICA，wind，山西证券研究所 从国内汽车发展现状而言从国内汽车发展现状而言，燃油车仍然是市场主流，汽车保有量持续增加加大了减排需求。燃油车仍然是市场主流，汽车保有量持续增加加大了减排需求。国内汽车保有量持续增加，环境问题更加凸显，目前机动车尾气排放已经成为造成大气污染的主要因素之一。新能0.00%
24、10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.009,000.0010,000.002005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018全球汽车销量 国内汽车销量 占比(右）证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/深度报告深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说
25、明和免责声明 8 8 源汽车虽然能够解决尾气排放的问题，但是目前新能源汽车存在技术手段不够成熟，成本整体偏高，配套设施不够完善等问题，渗透率仍然偏低。因此，相当长一段时间内，燃油车仍然是汽车市场的主要生力军。图 2：汽车（机动车）保有量情况（百万辆）图 3：新能源汽车渗透率水平（%）资料来源：公安部，wind，山西证券研究所 资料来源：国家信息中心，山西证券研究所（二）（二）分阶段、分区域实施分阶段、分区域实施 回顾国内外重点排放政策发布前后，排放标准在每一次更替阶段均采用分阶段、分区域实施的方法，具体表现在：重点区域先行，在全国范围实施；先提高油品标准，再提高车辆标准；根据车型不同逐步实施。
26、排放政策的推行，涉及车型的技术升级、相关零部件产销调整、旧标准车型的库存等问题，分阶段、分区域实行，一方面能够给车企及上游制造商较为充分的整备时间，缓解企业压力，另一方面能够降低经销商和整车厂的库存压力，进而保障标准实施稳步推进。表 4：国内排放标准分段实施时间表 国一国一 国二国二 国三国三 国四国四 国五国五 国六国六 a 国六国六 b 轻型车轻型车 轻型汽油车轻型汽油车 第一类 2000.7.1 2005.7.1 2008.7.1（第一类带 OBD：2009.7.1）2011.7.1 2017.1.1 2020.7.1 2023.7.1 第二类 2001.10.1 2006.7.1 轻型
27、柴油车轻型柴油车 第一类 2000.7.1 2005.7.1 M 类：2008.7.1 N 类：2009.7.1 2013.7.1 2018.1.1 第二类 2001.10.1 2006.7.1 重型车重型车 重型汽油车重型汽油车 2003.7.1 2004.9.1 2010.7.1 2013.7.1 城市车辆：2020.7.1 所有车辆：2021.7.1 2023.7.1 重型柴油车重型柴油车 2001.9.1 2008.7.1 2013.7.1 2017.7.1 重型燃气车重型燃气车 2003.9.1 2008.7.1 2011.1.1 2013.1.1 2019.7.1 2021.7.1
28、 注：不包含摩托车、三轮及低速货车 资料来源：山西证券研究所根据公开资料整理 3.国五国五 VS 国六排放标准对比国六排放标准对比：实验条件调整，排放限值趋严：实验条件调整，排放限值趋严 我国自 2001 年开始实施国一阶段排放标准以来，排放标准经过了 5 次升级，每次升级时间间隔大约为4 年左右，从国一到国五，我国排放标准一直等效采用欧盟排放标准体系，而国六排放标准是我国第一个不 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/深度报告深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 9 9 等效采用欧盟排放标准体系的标准，更符合我国的气候条件、道路工
29、况等具体国情，还意味着我国排放标准研究能力的极大进步，对于国内汽车行业发展具有重要意义。整体而言，国六阶段的排放标准要求更为严苛，大大增加了达标难度，本章节，我们对国五和国六标准进行了对比。图 4：欧标 VS 国标发展历程 资料来源：公开资料，山西证券研究所 3.1 重型车重型车（1）适用车型范围适用车型范围有所调整有所调整。国五排放标准适用于设计车速大于 25km/h 的装用压燃式、气体燃料点燃式发动机的 M2、M3、N2（但不包括低速货车）和 N3 类以及总质量大于 3500kg 的 M1 类汽车。国六标准适用于设计车速大于 25km/h 的装用压燃式、气体燃料点燃式发动机的 M2、M3、
30、N2（但不包括低速货车）和 N3 类以及总质量大于 3500kg 的 M1 类汽车排气污染物排放测量。（2）排放限值要求整体更为严格。）排放限值要求整体更为严格。对于政策排放限值而言，CO 未变动，THC 和 PN 在国五阶段并未规定排放限值，国六阶段则对部分发动机类型下的政策排放限值做出了明确规定，NOx 的最高排放量仅为国五阶段的 17.25%，整体要求更为严格。表 5：整车排放限值要求对比 CO（mg/Kw.h）THC（mg/Kw.h）NOx（mg/Kw.h）PN（#/Kw.h）发动机类型发动机类型 压燃式压燃式/点燃式点燃式/双燃料双燃料 压燃式压燃式 点燃式点燃式 双燃料双燃料 压燃
31、式压燃式/点燃式点燃式/双燃料双燃料 压燃式压燃式 点燃式点燃式 双燃料双燃料 国五阶段 6000-4000-国六阶段 6000-240（LPG）750（NG）1.5 WHTC限值 690 1.2 1012-1.2 1012 注：PN 限值从国 6b 阶段开始实施 资料来源：重型柴油车、气体燃料车排气污染物车载测量方法及技术要求(HJ 857-2017)，重型柴油车、气体燃料车排气污染物车载测量方法及技术要求（中国第六阶段），山西证券研究所 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/深度报告深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1010
32、 （3）实验条件有所调整。实验条件有所调整。实验方法均采用功基窗口法（PEMS 测试），但是实验条件有所调整，具体表现在：温度、海拔范围扩大，工况要求调整，工况定义细化，载荷范围调整及扩大，实验路段的工况定义和要求更接近车辆正常行驶是的道路运行路况份，实验条件更为严格，加大了达标难度。表 6：实验条件对比 排放标准排放标准 国五阶段国五阶段 国六阶段国六阶段 样本数量样本数量 最小样本数量为 3 辆，最大样本量为 10 辆车。温度温度 238 最低环境温度不应低于-7，最高温度由公式进行计算，即：T=-0.4514*(101.3-Pb)+311 海拔海拔 不超过 1000m 国六 a 不超过
33、1700m，国六 b 不超过 2400m 试验开始点和结束点之间的海拔高度差不得超过 100m，并且试验车辆的累计正海拔高度增量应不大于 1200m/100km 测测试试路路段段要要求求 M1 20%市区+25%市郊+55%高速 34%市区+33%市郊+33%高速 M2/M3/N2 20%市区+25%市郊 45%市区+25%市郊+30%高速 公交、环卫公交、环卫 70%市区+30%市郊 N3 10%市区+10%市郊+80%高速 20%市区+25%市郊+55%高速 工况定义工况定义 市区：市区：车速 055km/h，平均车速 1530km/h；市郊：市郊：55km/h 进入，平均车速 4570k
34、m/h；高速：高速：75km/h 进入，平均车速70km/h。市区：市区：车速 055km/h，平均车速 1530km/h；市郊：市郊：55km/h 进入（M1、N1 类为 70km/h），平均车速 4570km/h，M1、N1 类为 6090km/h；高速：高速：75km/h 进入（M1、N1 类为 90km/h），平均车速70km/h，M1、N1 类90km/h。车辆载荷车辆载荷 除特殊规定外，M 类测试车辆加载为装载质量的50%-100%，N 类测试车辆加载为装载质量的75%-100%。国六 a 阶段，车辆的载荷应选择为该车辆最大载荷的 50%-100%，到国六 b 阶段，车辆的载荷应选
35、择为最大载荷的 10%-100%。资料来源：重型柴油车、气体燃料车排气污染物车载测量方法及技术要求(HJ 857-2017)，重型柴油车、气体燃料车排气污染物车载测量方法及技术要求（中国第六阶段），山西证券研究所 3.2 轻型车轻型车（1）排放限值要求更为严格。）排放限值要求更为严格。对于型试验排放限值而言，国六阶段增加了调高了 N2O 指标，取消了THC+NOX，PM/PN 外劣化系数均上调，并对第一类车的排放限值进行了整合（不再区分 PI/CI），除 PN 限值无变更（仅 CI）外，国六 b 阶段的限值均较国五阶段有明显下调。对于 VI 型试验而言，增加了 NOx 限值，且国六阶段的限值均
36、较国五阶段有明显下调。表 7：国五 VS 国六阶段型试验的排放限值对比 类类别别 级级别别 基准质量（基准质量（TM）/kg 排放标排放标准阶段准阶段 CO THC NMHC NOx N2O PM THC+NO-X PN PI CI PI CI PI CI PI CI-PI CI PI CI PI CI 第一类第一类车车 全部全部 国五国五 1000 500 100-68-60 180-4.5 4.5-230-6.0 1011 国六国六 a 700 100 68 60 20 4.5 6.0 1011 国六国六 b 500 50 35 35 20 2.0 6.0 1011 第第I RM1305
37、国五国五 1000 500 100-68-60 180-4.5 4.5-230-6.0 1011 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/深度报告深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1111 二二类类车车 国六国六 a 700 100 68 60 20 4.5 6.0 1011 国六国六 b 500 50 35 35 20 2.0 6.0 1011 II 1305RM1760 国五国五 1810 630 130-90-75 235-4.5 4.5-295-6.0 1011 国六国六 a 880 130 90 75 25 4.5 6.
38、0 1011 国六国六 b 630 65 45 45 25 3.0 6.0 1011 III 1760RM 国五国五 2270 740 1600-108-82 280-4.5 4.5-350-6.0 1011 国六国六 a 1000 160 108 82 30 4.5 6.0 1011 国六国六 b 740 80 55 50 30 3.0 6.0 1011 注：国五阶段PN仅适用于装缸内直喷发动机的汽车，2020年7月1日以前汽油车PN过度限值为6.0 1012；PN 单位为个/km，其余单位为 mg/km；PI=点燃式，CI=压燃式。资料来源：轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第五阶段）
39、，轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段），山西证券研究所 表 8：国五 VS 国六阶段 VI 型试验的排放限值对比 类别类别 级别级别 基准质量（基准质量（TM）/kg CO（g/km）THC（g/km）NOx（g/km）国五国五 国六国六 国五国五 国六国六 国五国五 国六国六 第一类车第一类车 全部全部 15.0 10.0 1.80 1.20 0.25 第二类车第二类车 I RM1305 15.0 10.0 1.80 1.20 0.25 II 1305RM1760 24.0 16.0 2.70 1.80 0.50 III 1760RM 30.0 20.0 3.20 2.10 0.
40、80 资料来源：轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第五阶段），轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段），山西证券研究所 表 9：国五 VS 国六阶段型试验的劣化系数对比 发动机类型发动机类型 标准阶段标准阶段 CO THC NMHC NOX THC+NO X N2O PM PN 点燃式点燃式 国五国五 1.5 1.3 1.3 1.6-1.0-国六国六 1.8 1.5 1.5 1.8-1.0 1.0 1.0 压燃式压燃式 国五国五 1.5-1.1 1.1-1.0 1.0 国六国六 1.5 1.0 1.0 1.5-1.0 1.0 1.0 资料来源：轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国
41、第五阶段），轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段），山西证券研究所（2）工况循环变更工况循环变更。国一阶段到国五阶段我国一直采用 NEDC 循环，而国六阶段更改为 WLTC 循环。表 10：NEDC 循环、WLTC 循环对比 NEDC 循环循环 WLTC 循环循环 全称 New European Driving Cycle World Light Vehicle Test Procedure 特征 稳态循环 瞬态循环 循环特征参循环时间（S）1180 1800 循环里程（km）11.03 23.27 平均车速（km/h）33.6 46.5 最大车速（km/h）120 131.3 怠速
42、占比（%）23.70 12.60 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/深度报告深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1212 数 恒速占比（%）40.30 3.70 加速占比（%）20.90 43.80 减速占比（%）15.10 39.90 平均加速度（m s-2）0.59 0.41 最大加速度（m s-2）1.04 1.67 最小减速度（m s-2）-1.39-1.5 构成 由市内（ECE，1 部）、市郊（EUDC，2 部）组成 开发过程涉及到不同的道路类型（城市、乡村、高速公路）以及行驶工况（高峰期、非高峰期、节假日）。由低速
43、、中速、高速、超高速段组成。优缺点 测得数据均低于用户的实际使用情况 更贴近真实的行驶工况 资料来源：轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段），轻型车国六与国五排放标准对比分析 J，公开资料，山西证券研究所（3）型试验方法变更。型试验方法变更。国六排放标准用实际行驶污染物排放试验（RDE 试验）取代了国五标准的双怠速试验或自由加速烟度试验，并要求所有车辆都必须进行此项试验，且市区行程和总行程污染物排放（NOx、PN、CO）均应小于 I 型实验排放限值与表 11 中规定的符合性因子的乘积。表 11：符合性因子 发动机类型发动机类型 NOX PN CO(3)点燃式点燃式 2.1(2)2.1
44、(2)-压燃式压燃式 2.1(2)2.1(2)-（1）2023 年 7 月 1 日前仅监测并报告结果。（2）暂定值，2022 年 7 月 1 日前确认。（3）在 RDE 测试中，应测量并记录 CO 试验结果。2022 年 7 月 1 日前确认。资料来源：轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段），山西证券研究所 表 12：国六标准型 RDE 试验边界条件 路况路况 行驶行驶距离比例距离比例 行驶里程行驶里程 车速车速 备注备注 市区市区路段路段 34%10%（29%）16km V60 km/h;平均车速：15km/h-40km/h 停车阶段（实际车速小于 1km/h）应占市区行驶时间的
45、6%-30%，市区行驶可以包含 10s 或更长时间的停车阶段，但如果单次停车时间超过 180s，数据处理时应剔除，否则行程无效。市郊市郊路段路段 33%10%16km 60 km/hV90 km/h 高速高速路段路段 33%10%16km V90 km/h 高速路段行驶至少应覆盖 90-110km/h 的车速范围，车速高于100km/h 的时间应达到至少 5min 以上。对于 M2 类车辆，如果车速限制在 100km/h 以下，高速路段行驶至少应覆盖 90-100km/h的车速范围，车速高于 90km/h 的时间应达到至少 5min 以上。资料来源：轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶
46、段），山西证券研究所（4）型试验的试验车辆范围扩大。型试验的试验车辆范围扩大。国五与国六标准的型试验（曲轴箱污染物排放试验）的试验方法相同。国五标准规定除装压式发动机的汽车外，所有汽车均应进行此项试验，而国六标准则增加了对装配压燃式发动机车辆的试验要求，并规定：型试验在已经进行了 I 型试验的汽车上进行；被试发动机应包括防漏发动机,但不包括那些在结构上即使有一点泄露也会造成不能接受的运转故障的发动机（如卧式双杠 证券研究报告：行业研究证券研究报告：行业研究/深度报告深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1313 缸对置）。（5）V 型试验耐
47、磨里程提高。型试验耐磨里程提高。型试验（污染控制装置耐久型试验）国六 b 阶段的耐久里程由国五和国六 a 的 16 104km 提高到 20 104 km，并设置了过渡期，2023 年 7 月 1 日之前，国六 b 的耐久里程可为16 104km。国六标准推荐的乘法劣化系数与国五相比更为严格（如表 9 所示）。此外，国六标准还提供了劣化修正值（加法劣化系数）供企业选用（如表 13 所示）。表 13：I 型试验劣化修正值 发动机类型发动机类型 标准阶段标准阶段 CO THC NMHC NOx N2O PM PN 点燃式点燃式 国六国六 a 150 30 20 25 0 0 0 国六国六 b 11
48、0 16 10 15 0 0 0 压燃式压燃式 国六国六 a 150 0 0 25 0 0 0 国六国六 b 110 0 0 15 0 0 0 资料来源：轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段），山西证券研究所（6）国六排放标准国六排放标准新增新增 ORVR 车载加油油气回收系统试验车载加油油气回收系统试验。该试验又称加油过程污染物排放试验（型试验），适用于所有装用点燃式发动机的汽车（除单一气体燃料车外）。两用燃料车仅对汽油燃料进行此项试验。同时，该试验也同样适用于使用汽油机的混合动力电动汽车。型试验旨在确定汽车加油时所产生 的碳氢化合物的蒸发排放量，其排放限值为 0.05g/L。加油
49、过程污染物排放试验包括三个阶段：车辆预处理阶段、I 型试验和加油控制系统处理行驶阶段以及加油排放测试阶段。（7）OBD 试验阈值加严。试验阈值加严。OBD 试验阈值而言，将 NMHC 和 NOX 的限制合并，且国六阈值较国五更加严格，其中 NMHC+NOx与国五相比加严超过 50%，PM 加严 76%。当与排放相关的部件或系统出现故障导致排放超过表 17 规定的阈值，OBD 系统应指示出现故障。此外，国六 OBD 系统还新增了很多诊断功能，如蒸发系统监测、曲轴箱通风（PCV）系统监测、冷启动减排策略监测、冷启动减排策略监测、汽车颗粒补集器（GRF）监测等。表 14：国五 VS 国六阶段 OBD
50、 试验的阈值对比（g/km）类类别别 级级别别 测试质量测试质量（TM）/kg CO NMHC NOx NMHC+NOx PM 国五国五 国六国六 国五国五 国六国六 国五国五 国六国六 国五国五 国六国六 国五国五 国六国六 第一类第一类车车 全部全部 PI CI 1.90 PI CI-PI CI-0.260 PI(1)CI 0.012 1.90 1.90 0.25 0.32 0.300 0.540-0.050 0.050 第第二二类类车车 I TM1305 1.90 1.90 1.90 0.25 0.32-0.300 0.540-0.260 0.050 0.050 0.012 II 130
