1、 研究源于数据 研究挖掘机会 研究呈现价值 1 研究源于数据 研究挖掘机会 研究呈现价值 1 Table_Summary口袋里的航空公司口袋里的航空公司 Aeron 首次评级首次评级 BiQuan Choice 区块链评级报告 区块链评级报告 评级报告 2019.03.20 通证通评级团队通证通评级团队 项目 Aeron 价格（美元）0.30 美元 市值（美元）543 万美元 排名 373 24 小时流通量 100 万美元 30 日波动 21.6%流通量 1,800 万 总量 2,000 万 平台 ETH ERC20 更多研究请关注公众号获取更多研究请关注公众号获取 通证通研究院通证通研究院
2、BiQuan Choice 请阅读本文最后的请阅读本文最后的 BiQuan Choice评级框架评级框架 请务必阅读最后特别声明与免责条款请务必阅读最后特别声明与免责条款 主要优势 主要优势 Aeron 项目利用区块链技术为航空业数据保护提供了全新的解决方案，市场空间较大。目前暂无竞争对手，独占“区块链+航空业”领域。团队成员背景多样，经验丰富，运营实力较强。市场流动性较好，波动率中等。项目推广较积极，已与数家航空公司达成合作。主要风险主要风险 缺乏技术创新。目前暂未披露有投资机构入驻。通证机制设计一般，并发布有子项目；通证集中程度较高且应用场景狭窄。BICS 区块链行业分类：区块链行业分类：
3、信息技术（BICS 221）标签：标签：信息技术，航空业 0501001502002503003504000.00.10.10.20.20.30.30.402-0602-0702-0802-0902-1002-1102-1202-1302-1402-1502-1602-1702-1802-1902-2024小时成交额（右,万美元）价格（美元）BiQuan Choice 评级报告 研究源于数据研究源于数据 研究挖掘机会研究挖掘机会 研究呈现价值研究呈现价值 2 2 目录目录 1 Project Outlook 项目前景.4 1.1 市场空间较大，落地场景清晰.4 1.2 市场独家，暂无竞争对手，
4、规划路线进展良好.5 2 Technical Analysis 技术分析.6 2.1 缺乏技术创新，与区块链有一定关联，实现难度较大.6 2.2 代码更新频率低.6 3 Project Team 团队评定.7 3.1 团队成员经验丰富，顾问团队构成多样.7 3.2 团队暂无募资经验，侧重运营.8 4 Ecological Construction 生态建设.8 4.1 通证机制一般，集中程度高，社区热度表现较好.8 4.2 开始与部分航空公司展开商务合作.10 5 Project Performance 项目表现.11 5.1 市场热度较高，流动性较好.11 5.2 项目估值中等偏上，波动性处
5、于中等水平.12 BiQuan Choice 评级报告 研究源于数据研究源于数据 研究挖掘机会研究挖掘机会 研究呈现价值研究呈现价值 3 3 图表目录图表目录 图表 1：中国民航驾驶员有效执照.4 图表 2：Aeron 的逻辑架构.5 图表 3：Aeron 发展路线图.5 图表 4：Aeron 的工作机制.6 图表 5：Aeron 代码更新频率与同类项目相比较低.7 图表 6：Aeron 通证分配方案.9 图表 7：持有通证地址数量和通证转移频次对比.9 图表 8：前十地址持有通证占比对比.9 图表 9：Aeron 社区热度与同类项目相比表现较好.10 图表 10：CryptoBonusMil
6、es 公测合作航空公司.10 图表 11：谷歌搜索趋势反馈.11 图表 12：Aeron 流动性支持与同类项目对比.12 图表 13：Aeron 与同类项目通证市值排名对比.12 图表 14：Aeron 和同类项目月波动率对比.12 BiQuan Choice 评级报告 研究源于数据研究源于数据 研究挖掘机会研究挖掘机会 研究呈现价值研究呈现价值 4 4 1 Project Outlook 项目前景项目前景 1.1 市场空间较大，落地场景清晰市场空间较大，落地场景清晰 据 IATA2018 年航空公司安全报告，整个 2018 年约有 43 亿次乘客安全地乘坐超过 4,610 万次航班，共发生事
7、故 62 起，总事故率为 1.345（以每 100 万次航班的事故计算），低于 Aeron 所说的每年3,302 次的事故发生频次，项目背景数据准确性存疑。而且 Aeron 认为人为因素是造成事故的主要原因（占航空事故发生原因的57%），其中包括：飞行员信息造假、飞行学校不正规及数据造假和运营商为节约成本对飞机飞行时长造假。Aeron 项目项目利用区块链解决航空业利用区块链解决航空业数据数据不匹配的问题，不匹配的问题，理论上理论上覆盖覆盖了了飞行员、航空公司及飞行培训学校，市场空间较有想象力飞行员、航空公司及飞行培训学校，市场空间较有想象力。在航空公司数量方面，仅 IATA 的成员就达 290
8、 余。另据 Statista，2017 年全球约有 29 万名活跃飞行员并且每年都在增加，以中国为例，2017 年中国市场有效飞行执照人数为 55,765 人，近五年内平均每年净增 4,000-6,000 人。图表1：中国民航驾驶员有效执照 资料来源：2017年中国民航驾驶员发展年度报告，通证通研究院 01,0002,0003,0004,0005,0006,000010,00020,00030,00040,00050,00060,00020132014201520162017总数量增长量（右，人）BiQuan Choice 评级报告 研究源于数据研究源于数据 研究挖掘机会研究挖掘机会 研究呈现
9、价值研究呈现价值 5 5 Aeron 项目利用区块链技术项目利用区块链技术为为航空业数据航空业数据保护保护提供了全新的方提供了全新的方案。案。为营造更加安全的航空旅行环境，Aeron 利用区块链技术对航空业的数据存储和查询环节进行了改进：利用区块链科技确保重要数据不被篡改；采用多信号认证系统提升数据的安全性；信息公开展示在区块链中以便查询。目前 Aeron 已开发出针对飞行员和航空业公司的移动客户端。图表2：Aeron 的逻辑架构 资料来源：aeron.aero，通证通研究院 1.2 市场独家，暂无竞争对手，规划路线进展良好市场独家，暂无竞争对手，规划路线进展良好 目前基于区块链技术为航空业现
10、有问题制定解决方案的项目目前基于区块链技术为航空业现有问题制定解决方案的项目仅仅 Aeron 一家，尚不存在市场竞争一家，尚不存在市场竞争。在 BICS 分类中，Aeron 属信息技术（BICS221）类，因此在下文中，将 Aeron 和 AIChain、Project PAI、Airbloc Protocol 进行对比。项目有明确的项目有明确的路线路线规划规划，进展，进展顺利顺利，履约性较好履约性较好。从 Aeron 项目白皮书中可知，Aeron始于 2016 年，在 2017年进行了 Crowdsale，2018 年进行了资源整合与技术储备，基本符合既定项目发展路线规划，目前正处于销售整合
11、与商务洽谈阶段。图表3：Aeron 发展路线图 资料来源：Aeron白皮书，通证通研究院 BiQuan Choice 评级报告 研究源于数据研究源于数据 研究挖掘机会研究挖掘机会 研究呈现价值研究呈现价值 6 6 2 Technical Analysis 技术分析技术分析 2.1 缺乏技术创新，与区块链有一定关联，实现难度较缺乏技术创新，与区块链有一定关联，实现难度较大大 Aeron 缺乏区块链技术创新，仅在缺乏区块链技术创新，仅在 ETH 网络上据网络上据 ERC-20 标标准发布了通证准发布了通证 ARN 与与 CBM。利用区块链技术在理论上可以解决目。利用区块链技术在理论上可以解决目前的
12、行业痛点，但是实现难度较大。前的行业痛点，但是实现难度较大。Aeron 立志于利用区块链公开透明、非中心化与不可篡改的特性，为航空业在数据的证伪、安全、防篡改方面提供解决方案，属于典型的“区块链+”项目。然而在实际上，航空业是一个对数据安全性、私密性要求较高的领域，所以该项目在具体推进过程中遇到的实际问题可能会比区块链技术问题更为棘手。图表4：Aeron 的工作机制 资料来源：Aeron白皮书，通证通研究院 2.2 代码更新频率低代码更新频率低 与同类项目相比，与同类项目相比，Aeron 代码库更新代码库更新频率较低，最近一次更新频率较低，最近一次更新时间为一年之前时间为一年之前。BiQuan
13、 Choice 评级报告 研究源于数据研究源于数据 研究挖掘机会研究挖掘机会 研究呈现价值研究呈现价值 7 7 图表5：Aeron 代码更新频率与同类项目相比较低 项目项目 Aeron AIChain Project PAI Airbloc Protocol Star 15 2 35 23 Fork 8 1 17 6 Contributors 2 2 470 2 Commits 15 186 15,234 537 资料来源：Github，通证通研究院 3 Project Team 团队评定团队评定 3.1 团队成员经验丰富，顾问团队成员经验丰富，顾问团队构成多样团队构成多样 Aeron 项目团
14、队成员多数在各自领域内深耕多年，经验与资源项目团队成员多数在各自领域内深耕多年，经验与资源丰富丰富。在航空、法律、区块链、品牌、营销等领域在航空、法律、区块链、品牌、营销等领域，有多位顾问成有多位顾问成员。员。Artem Orange，总裁，航空爱好者和特许金融分析师（CFA）的持证者，在电信和金融方面拥有超过 15 年的经验，曾担任两个国家蜂窝运营商的首席执行官。Nadezhda Barkanova，首席技术官，曾担任飞机运营和空中交通管理工程师，拥有超过 11 年的经验，专门从事创建航空数据库、制定飞行机组培训计划、飞行模拟器和计算机培训开发，自 2013 年起即是 EASA PPL（A）
15、的股东。Konstantin Gertman，首席开发总监，拥有银行和金融科学硕士学位，EASA 认证飞行员联合创始人，在咨询、市场研究和金融业务方面拥有 14 年的经验。Ali Badeea，商业发展，某军区军事行动部门的承包商，联合国军事物流代理和企业家，在物流管理和金融方面拥有超过 12 年的经验。Andrii Bulavinov，区块链总监，拥有超过 15 年的软件开发经验，曾负责在以太坊和 Stellar 平台上实施存储基础设施和智能合约交易协议。BiQuan Choice 评级报告 研究源于数据研究源于数据 研究挖掘机会研究挖掘机会 研究呈现价值研究呈现价值 8 8 3.2 团队暂
16、无募资经验，侧重运营团队暂无募资经验，侧重运营 根据 Aeron 官网披露，目前 Aeron 核心团队有 10 人，多由科技公司、航空业、商业公司资深人士组成，无相关募资经验介绍。在团队成员组的介绍中，至少有三位为运营人员，仅有一位是区块链工程师。结合结合 Aeron 项目的技术创新程度，可知该项目更侧项目的技术创新程度，可知该项目更侧重于商业运营而非区块链技术。重于商业运营而非区块链技术。4 Ecological Construction 生态建设生态建设 4.1 通证机制一般，集中程度高，社区热度表现较好通证机制一般，集中程度高，社区热度表现较好 ARN 通证是 Aeron 生态中的流通介
17、质，主要用于支付：订阅费用和基于交易的日志记录费用；收费服务佣金；中介和客户介绍佣金；购买航空服务；获得进入飞行学校和航空公司的许可。ARN 在 ETH 网络中以 ERC-20 标准发布，总量 2,000 万枚，60%（12,00 万枚）公开发售（Crowdsale 已暂时结束），20%（400 万枚）为生态发展奖励，18%（360 万枚）为项目方持有，用于项目运营与开发，2%（4 万枚）用于行政类事务花费。BiQuan Choice 评级报告 研究源于数据研究源于数据 研究挖掘机会研究挖掘机会 研究呈现价值研究呈现价值 9 9 图表6：Aeron 通证分配方案 资料来源：Aeron白皮书，通
18、证通研究院 由于 Aeron 的客户群体仅限于航空专业人士，为扩大影响力与覆盖范围，Aeron 项目在 2019 年初发布了子项目 CryptoBonusMiles（通证 CBM）。任何参与到 Aeron 网络中的旅客，在航空旅行中都将获得 CBM，这些奖励可使航空乘客获得机票折扣或在合作店铺购买商品。通证 CBM 在 ETH 网络以 ERC-20 标准发布，总量 50 亿枚。在持有通证地址数和通证转移频次方面，Aeron 与同类项目相比居中等偏下水平。前十地址持有通证占比能反映通证的集中程度，在此项对比中，Aeron 以 90.35%在同类项目中排名首位，通证集中程度最高。图表7：持有通证地
19、址数量和通证转移频次对比 图表8：前十地址持有通证占比对比 资料来源：etherscan.io，paichain.info，通证通研究院 资料来源：etherscan.io，paichain.info，通证通研究院 Aeron 与同类项目相比，社区热度表现较好（数据截至 2019 年2 月 22 日）。60%20%18%2%公开发售商务与运营开发与管理行政0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000AeronAIChainProject PAIAirbloc ProtocolHoldersTransfers0%10%20%30%40%50
20、%60%70%80%90%100%AeronAIChainProject PAIAirbloc ProtocolBiQuan Choice 评级报告 研究源于数据研究源于数据 研究挖掘机会研究挖掘机会 研究呈现价值研究呈现价值 1010 图表9：Aeron 社区热度与同类项目相比表现较好 项目项目 Aeron AIChain Project PAI Airbloc Protocol Twitter 41,100 1,510 14,700 1,331 Telegram 26,979 22,261 9,090 9,675 资料来源：Twitter，Telegram，通证通研究院 4.2 开始与部分
21、航空公司展开商务合作开始与部分航空公司展开商务合作 在官网披露的信息中，Aeron 的生态项目 Aerotrips 已支持使用通证 ARN 支付。A 是一个航空在线门户网站，有众多合作伙伴，提供：空中的士服务、短途旅行的包机服务、对接航空培训学校、机票查询预订和线上商店服务等。据 2019 年 2 月 15 日官网消息，CryptoBonusMiles 现在可以进行公共测试，目前支持八家航空公司。拥有其中任何一家航空公司的忠诚度（常旅客）卡的成员都可以向 CryptoBonusMiles 添加一个忠诚度账户，并可获得 CBM 奖励积分，这些积分与航空公司奖励里程一起累积。图表10：Crypto
22、BonusMiles 公测合作航空公司 资料来源：aeron.aero，通证通研究院 BiQuan Choice 评级报告 研究源于数据研究源于数据 研究挖掘机会研究挖掘机会 研究呈现价值研究呈现价值 1111 5 Project Performance 项目表现项目表现 5.1 市场热度较高，流动性较好市场热度较高，流动性较好 市场热度方面，Aeron 表现较好。在谷歌搜索趋势反馈中，Aeron的搜索热度在同类项目中处于较高水平。图表11：谷歌搜索趋势反馈 资料来源：Google Trends，通证通研究院 据 CoinMarketCap 数据（截至 2019 年 2 月 22 日），Aer
23、on 通证ARN 已上线 16 个交易平台，其中头部交易平台交易额占全部交易额的绝大部分，流动性支持较好。020406080100120AeronAIChainProject PAIAirbloc ProtocolBiQuan Choice 评级报告 研究源于数据研究源于数据 研究挖掘机会研究挖掘机会 研究呈现价值研究呈现价值 1212 图表12：Aeron 流动性支持与同类项目对比 项目项目 Aeron AIChain Project PAI Airbloc Protocol 上线交易平台数量 16 12 5 7 24H 交易量（万美元）100 5 67 29 资料来源：CoinMarket
24、Cap，通证通研究院 5.2 项目估值中等偏上，波动性处于中等水平项目估值中等偏上，波动性处于中等水平 据 CoinMarketCap 数据（截至 2019 年 2 月 22 日），Aeron 通证ARN 市值约 543 万美元，全球排名第 373 位，在同类项目处于中等偏上水平。图表13：Aeron 与同类项目通证市值排名对比 项目项目 Aeron AIChain Project PAI Airbloc Protocol 市值（万美元）543 72 4,061 123 市值排名 373 821 84 704 资料来源：CoinMarketCap，通证通研究院 与同类项目相比，Aeron 通证
25、 ARN 月波动率（数据截至 2019年 2 月 22 日）处于中等水平。图表14：Aeron 和同类项目月波动率对比 资料来源：CoinMarketCap，通证通研究院 0.00.20.40.60.81.01.2AeronAIChainProject PAIAirbloc ProtocolBiQuan Choice 评级报告 研究源于数据研究源于数据 研究挖掘机会研究挖掘机会 研究呈现价值研究呈现价值 1313 BiQuan Choice 评级框架评级框架 BiQuan Choice 的评级模型区分区块链项目的价值和风险，尊重基本常识，分别进行独立评价，价值得分衡量的是价值增长的可能性，风险
26、得分衡量的是本金损失的可能性，投资者一定要在重视区块链项目风险的前提下，再去看价值增长的潜力。BiQuan Choice 评级框架的精义是：1分离项目评级的价值和风险评价，客观评估项目的价值成长潜力和风险大小；2用数字分数和星级评价的方式直观反映专业评级结果，减少投资者认知难度；3对各项目在其所属类别内部进行排序，在可比基础上，揭示相对价值和风险；4运用定量方法检测评级模型质量，推动模型迭代。BiQuan Choice 评级框架的指标体系：评级框架的指标体系：BiQuan Choice评级框架从价值和风险两个维度，评级框架从价值和风险两个维度，5个一级指标和个一级指标和20个二级指标对项目进行
27、评价。个二级指标对项目进行评价。每个二级指标为每个二级指标为 15 分制，各维度总分分别为分制，各维度总分分别为 150 分，价值得分和风险得分均是越高越好。分，价值得分和风险得分均是越高越好。1.项目前景项目前景 在价值维度，对项目的市场空间进行测算，考察项目对应的市场痛点和应用场景。在风险维度，对项目的发展计划进行评估，判断发展计划的合理性和可能性，对项目面临的竞争格局进行评估。2.技术分析技术分析 在价值维度，考虑区块链与项目的相关性，探查区块链与项目在各方面的联系是否紧密，对项目的结构形态和创新度进行评估，辨别平台结构的适用性。在风险维度，评测项目的技术研发难度和进度，跟踪代码更新频率
28、和质量，若项目产品已经上线，则是对已出产品体验评测。3.团队评定团队评定 大多数的区块链项目在当前仍处于非常早期的阶段，因而区块链项目团队的评估尤为重要。在价值维度，对团队的技术和运营实力进行评估，这里定义的项目团队还包括项目方的外部资源，具体来讲有项目顾问、外部投资机构等，我们将对外部资源进行合理的评估。在风险维度，对项目的团队基础做基本的评估，看团队所在组织是否成熟，是否有过募资经验，看团队结构是否合理，人员是否齐备，进一步看团队成员经历与项目的关联度。4.生态建设生态建设 在价值维度，评定项目是否有良好的通证机制，包括通证的激励机制、回购机制、增发、解禁等，从而判断通证的内在使用价值，考
29、察项目社区的数量和质量，包括各个社交平台活跃度（twitter、facebook、telegram 等），判断社区热度。在风险维度，从项目与已有商业机构、公共部门的合作情况来评估业务和市场进度，评估项目对监管与合规的重视程度，对监管和合规重视程度越高，项目正规化运营的愿景越大。5.项目表现项目表现 在价值维度，通过主要媒体对项目的引用量、搜索量与浏览量，反映市场对项目的接受程度，作为市场热度的判断标准，通过项目通证的交易量（换手率）以及交易所支持数量等二级市场指标，来测度项目的流动性。在风险维度，比较项目与同类项目通证的市值规模，判断项目通证的估值水平，比较项目与同类项目通证的的价格波动幅度，
30、直接判断项目通证的风险水平。BiQuan Choice 评级报告 研究源于数据研究源于数据 研究挖掘机会研究挖掘机会 研究呈现价值研究呈现价值 1414 免责声明免责声明 本报告由通证通研究院（以下简称“本公司”）提供，仅供本公司客户使用。本公司已通过合法途径获得“BiQuan Choice”品牌授权。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，所提供信息均来自公开渠道。本公司尽可能保证信息的准确、完整，但不对其准确性或完整性做出保证。本报告的完整观点应以本公司发布的完整报告为准，任何微信订阅号、媒体、社交网站等发布的观点和信息仅供参考，本公司不会因为关注、收到或阅读到报告相关内容而视相关人员为客户。
31、本公司（包括本公司项目组成员以及评审委员会成员）与本次评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关联关系。本评级报告中所载所有内容由本公司分析师通过访谈、市场调查、信息调研整理及其他方式方法获得，并结合本公司独有的数据和分析资源，建立相关预测模型估算而得，为区块链行业从业者提供基本参考，受研究方法和数据获取渠道所限，本评级报告仅作参考使用，不构成任何投资建议。如果访问者依据本评级报告进行投资或交易买卖而遭受损失，本公司不承担任何赔偿责任。对于访问者根据本公司出具的评级报告做出的其他行为，除非有本公司明确的书面承诺，否则本公司不承担任何形式的责任。本公司对本免责声明条款具有修改和最终解释权。扫码关注：金融干货精选获取更多干货资料
