1、 请参阅最后一页的重要声明 证券证券研究报告研究报告行业行业动态动态 中国广电获中国广电获 4.9GHz5G4.9GHz5G 频谱，频谱，GSMAGSMA 预预计计 20202020 年年全球全球 5G5G 用户达用户达 1.71.7 亿亿 行情回顾 上周，通信（申万）指数上涨 4.87%，跑赢沪深 300 指数 1.81pct。产业要闻【工信部为中国广电【工信部为中国广电颁发颁发 4.9GHz 频段频段 5G 试验频率】试验频率】【中国移动省际骨干传送网传输设备集采，预估【中国移动省际骨干传送网传输设备集采，预估 27.8 亿】亿】【GSMA 预计目前预计目前全球全球 5G 用户用户 100
2、0 万万，年底将超年底将超 1.7 亿】亿】【华为【华为 2019 年收入超年收入超 8500 亿，亿，智能手机销量破智能手机销量破 2.4 亿台亿台】投资建议 目前，我们仍建议重点关注云计算基础设施板块，而且我们认为是板块性投资机会（通过分析数据流量与云投资的关系，我们认为中国云投资回暖的时间点可能在 2020 年 Q1-Q2，而且北美已经向好），包括光模块、IDC、交换机等设备。其中，光模块预计是弹性较大的子领域，原因是历史上首次出现“数通+电信”共振。此外，预计 2019Q4 中国区服务器出货量表现进一步向好，一方面来自需求回暖，另一方面也与存储涨价预期有关，我们也建议关注美股 AMD、
3、美光科技与万国数据。云计算之外，我们建议重点关注电信运营商板块，2019Q4 业绩大概率企稳，2020 年有望进一步向好，而随着 5G 商用范围扩大，新应用有望给运营商赋予新的成长动力。推荐组合 本周关注：本周关注：天孚通信、新易盛、紫光股份、移为通信。持续关注：持续关注：云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、紫光股份、星网锐捷、宝信软件、光环新网、奥飞数据）；5G（基站主设备商、中国联通、华工科技、新易盛、天孚通信、烽火通信、光迅科技）；北斗及军工信息化（七一二、海格通信、上海瀚讯）；物联网（移为通信、和而泰、拓邦股份）；网络可视化（中新赛克、恒为科技、迪普科技）；云视讯及专网（亿联网络、海能
4、达）。风险提示 中美关系影响；5G 进展不及预期；云计算投资不及预期等。维持维持 增持增持 阎贵成阎贵成 010-85159231 执业证书编号：S1440518040002 香港执业证书编号：BNS315 武超则武超则 010-85156318 执业证书编号：S1440513090003 雷鸣雷鸣 13811451643 执业证书编号：S1440518030001 汤其勇汤其勇 执业证书编号：S1440519090002 发布日期：2020 年 01 月 05 日 市场市场表现表现 相关研究报告相关研究报告 -6%4%14%24%34%44%2019/1/72019/2/72019/3/72
5、019/4/72019/5/72019/6/72019/7/72019/8/72019/9/72019/10/72019/11/72019/12/7通信沪深300通信通信 通信通信 行业动态研究报告 目目 录录 一、行情回顾一、行情回顾.1 二、产业要闻二、产业要闻.2 5G.2 运营商集采.3 其他.4 三、重要公告三、重要公告.4 四、投资建议四、投资建议.6 五、风险提示五、风险提示.7 图表目录图表目录 图 1：申万一级行业周涨跌幅（%）.1 图 2：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%）.1 图 3：通信行业（申万）个股周跌幅前十名（%）.1 表 1：通信行业一周重要公告.4 1 通
6、信通信 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一一、行情回顾、行情回顾 上周，通信板块表现上周，通信板块表现相对较好相对较好。通信（申万）指数上涨 4.87%，跑赢沪深 300 指数 1.81pct，在申万 28 个一级行业中排名第 4 位。二级子行业（申万）中，通信设备上涨 4.92%，通信运营上涨 4.45%。图图 1：申万一级行业周涨跌幅（：申万一级行业周涨跌幅（%）资料来源：Wind，中信建投研究发展部 个股方面，个股方面，基本呈现普涨行情，基本呈现普涨行情，其中其中*ST 信威信威连续连续 3 周领涨通信板块周领涨通信板块。上周涨幅前五个股分别为：*ST 信威（21.66%）、
7、*ST 高升（21.63%）、华测导航（15.27%）、移远通信（12.95%）、邦讯技术（9.33%）；跌幅前五个股分别为：*ST 九有（-4.00%）、平治信息（-3.52%）、纵横通信（-3.15%）、亿联网络（-2.62%）、海能达（-0.46%）。图图 2：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%）图图 3：通信行业（申万）个股周跌幅前十名（：通信行业（申万）个股周跌幅前十名（%）资料来源：Wind，中信建投研究发展部 资料来源：Wind，中信建投研究发展部(2.00)(1.00)0.001.002.003.004.005.006.007.008.00
8、农林牧渔(申万)传媒(申万)建筑材料(申万)通信(申万)建筑装饰(申万)计算机(申万)纺织服装(申万)电子(申万)有色金属(申万)国防军工(申万)轻工制造(申万)非银金融(申万)电气设备(申万)化工(申万)汽车(申万)采掘(申万)商业贸易(申万)机械设备(申万)家用电器(申万)医药生物(申万)房地产(申万)综合(申万)钢铁(申万)休闲服务(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)银行(申万)食品饮料(申万)21.66 21.63 15.27 12.95 9.33 8.65 8.57 8.38 8.37 8.09*ST信威*ST高升华测导航移远通信邦讯技术中兴通讯恒信东方世纪鼎利会畅通讯恒宝股份0
9、.77 0.37 0.20 0.17(0.39)(0.46)(2.62)(3.15)(3.52)(4.00)广和通亿通科技盛洋科技新易盛东信和平海能达亿联网络纵横通信平治信息*ST九有 2 通信通信 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 二二、产业要闻、产业要闻 5G【华为【华为预计预计 2019 年收入超年收入超 8500 亿人民币，亿人民币，智能手机发货超智能手机发货超 2.4 亿台，亿台，2020 年将全力打造年将全力打造 HMS 生态】生态】华为轮值董事长徐直军在新年致辞中表示：“预计 2019 年全年实现销售收入超过 8500 亿人民币，同比增长 18%左右。HMS 生态的建设
10、和发展是智能终端海外销售的必要条件，2020 年要全力打造 HMS 生态，支持智能手机在海外可销售，促进应用伙伴创新。鲲鹏与昇腾生态的构建，是华为云及计算产业发展的基础，吸引和助力尽可能多的软件和应用能运行在鲲鹏与昇腾处理器上并获得商业成功是我们努力的方向，2020 年要把基于鲲鹏与昇腾处理器的产品作为一个重要增长方向。”据徐直军介绍，2019 年预计华为智能手机发货量超过 2.4 亿台。【中国【中国移动在北京开通移动在北京开通 6000 个个 5G 基站基站，5G 网络网络实现实现五环内室外连续覆盖】五环内室外连续覆盖】12 月 30 消息，中国移动北京公司宣布，已在北京开通 6000 个
11、5G 基站，其中 3800 基站分布在五环内，至此北京移动 5G 网络已经实现五环内室外连续覆盖，以及 10 个远郊区县主城区的室外连续覆盖。【中国联通将进行【中国联通将进行 5G SA 核心网设备测试】核心网设备测试】中国联通发布公告称，为了加快推进基于 SA 架构的 5G 核心网的网络建设工作，做好 SA 核心网设备集采等技术准备工作，中国联通将组织对 SA 核心网设备进行技术测试。【工信部为中国广电【工信部为中国广电颁发颁发 4.9GHz 频段频段 5G 试验频率】试验频率】1 月 3 日消息，工业和信息化部依申请向中国广播电视网络有限公司颁发 4.9GHz 频段 5G 试验频率使用许可
12、，同意其在北京等 16 个城市部署 5G 网络。【中国联通联合华为在雄安发布基于【中国联通联合华为在雄安发布基于 SRv6 的综合承载网】的综合承载网】12 月 30 日消息，在河北雄安新区，中国联通网络技术研究院、河北联通联合华为举办了主题为“智慧雄安，联通未来”的基于 SRv6 的综合承载网商用发布仪式。从 2018 年开始，河北联通就联合华为在雄安新区探索基于 SRv6 的综合承载网建设方案。2019 年，雄安联通贯彻集团 5G 战略，采用 SRv6 技术建设的综合承载网目前已投入运营，基于 SRv6 和 FlexE 技术的专享专线在河北雄安新区税务局成功商用，河北雄安新区税务局也成为全
13、国第一个使用 SRv6 专线的政府单位。【上海电信今年【上海电信今年 5G 终端销量将达终端销量将达 200 万部】万部】1 月 3 日下午消息，中国电信上海公司表示，2020 年其手机终端销量将达到 450 万部，其中 5G 终端将占到 200 万部，而异军突起的“泛智能终端”如全屋 WiFi、天翼看家等，也将达到 100 万部。据统计，上海电信 2019 年第四季度销售 5G 终端超过 8 万。【英媒：情报部门为华为开绿灯，允许提供【英媒：情报部门为华为开绿灯，允许提供 5G“非核心”部件】“非核心”部件】12 月 30 日，环球时报援引英国每日邮报消息称，尽管存在安全方面的担忧，但英国情
14、报安全部门已向首相鲍里斯约翰逊（Boris Johnson）“开绿灯”，允许华为参与当地 5G 网络建设，提供“非核心”部件。【泰国将拍卖【泰国将拍卖 4 个频段用于个频段用于 5G 服务】服务】据 Telecompaper 2019 年 12 月 30 日报道，泰国国家广播电视和通信委员会（NBTC）已经批准拍卖4个频段用于5G服务。据泰国报纸The Nation报道，NBTC将在2020年拍卖700MHz、1800MHz、2600MHz 和 26 GHz 频段上的 5G 频谱。NBTC 秘书长表示，这些频谱牌照将在 2020 年 2 月底授予拍卖获胜者，网络部署可在 2020 年 3 月开
15、始。泰国预计将于 2020 年 6 月或 7 月开始 5G 商用服务。【GSMA：当前全球：当前全球 5G 用户用户 1000 万万，今，今年底将超年底将超 1.7 亿】亿】GSMA 最近统计，截至 2019 年底全球已经有 46张 5G 网络在 22 个国家和地区商用，另外有 23 张 5G FWA 网络在 16 个国家和地区商用。目前，全球 5G 用户数 3 通信通信 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 约 1000 万，其中韩国用户数近 500 万。预计 2020 年，全球将有 170 家运营商商用 5G 网络，用户数超过 1.7 亿，占总体移动用户数的 20%。预计到 2025
16、 年，全球 5G 用户数将达 17.7 亿，中国 5G 用户数将达 7.86 亿，占全球5G 用户数的 45%。届时，5G 在各个国家的渗透率都会大幅提升，韩国 66%，美国 51%，日本 49%，中国 47%。【韩国【韩国 5G 用户已达用户已达 430 万：占总人口万：占总人口 9%，增速已呈减缓趋势】，增速已呈减缓趋势】据阿里郎电视台报道，截至去年 11 月韩国已有 430 多万人订阅了 5G 网络服务。报道称，根据韩国科学技术信息技术部 12 月发布的数据显示，截至去年 11 月底韩国市场的 5G 网络用户数已突破 430 万，占韩国总人口约 9%。自韩国 5G 商用以来，5G 网络的
17、用户数量一直保持较快的增长速度，但 11 月份的月增长率为 9%，这也是首次未达到 10%。运营商方面，SK 电讯的用户数占 5G 用户总量的 44%以上，其拥有大约 190 万用户；而 KT 占比为 30%、LGU+占比为 25%。【三星售出【三星售出 670 万部万部 5G 手机手机，市占率已超五成】市占率已超五成】据 The Verge 报道，三星今天宣布了其 2019 年的销售数据。数据显示，过去一年，三星销售了超过 670 万部 5G 手机，其中，近在韩国本土销售数量就超过了 100 万部，表现超预期。此前，三星预估其 2019 年 5G 手机销售数量在 400 万部左右。三星称，截
18、至 2019 年 11 月，三星占全球 5G 智能手机市场的 53.9%，并在业界为全球消费者提供六款 5G 设备方面处于领先地位，包括 Galaxy S10 5G、Note10 5G、Note10+5G、A90 5G、Fold 5G 和 W20 5G。【法国打响【法国打响 5G 发令枪：希望从频谱销售中筹集至少发令枪：希望从频谱销售中筹集至少 22 亿欧元】亿欧元】1 月 3 日消息，法国电信监管部门电子通信和邮政监管局（Arcep）开启了 5G 适用频谱的销售批准，运营商必须在 2 月 25 日之前完成相关文书工作。法国四家现有运营商将以 3.5 亿欧元的固定价格，获得 3.4GHz-3.
19、8GHz 频段上的 50MHz 频谱。而后的拍卖将出售更多的 10MHz 频谱块，起拍价为 7000 万欧元。法国当局希望通过固定销售和拍卖至少筹集 22 亿欧元。运营商集采运营商集采【中国移动省际骨干传送网传输设备集采：最高限价【中国移动省际骨干传送网传输设备集采：最高限价 27.8 亿】亿】中国移动 12 月 28 日发布省际骨干传送网十三期新建工程传输设备集中采购招标公告，采购产品为 OTN、OTM 设备。本项目为集中招标项目，预估新建 OTN复用段 263 个、新增 OTM 设备 526 端。本项目划分 2 个包：标包 1 东部区域平面，总计 13145 端，平面标准方案一次性优惠前的
20、最高限价为不含税总金额为 13.09 亿元人民币、优化方案一次性优惠前的最高限价为不含税总金额为 10 亿元人民币；标包 2 西部区域平面，总计 13183 端，平面标准方案一次性优惠前的最高限价为不含税总金额为 14.70 亿元人民币、优化方案一次性优惠前的最高限价为不含税总金额为 11.05 亿元人民币。【中国移动中国移动 2019 年年 HAP（高精度卫星定位基准站）设备集中采购项目中标候选人公示（高精度卫星定位基准站）设备集中采购项目中标候选人公示】本项目采购产品为高精度卫星定位基准站。采购规模约为基准站设备 4400 套，第 1 中标候选人中海达，投标报价：1.39 亿元（不含税），
21、中标单价 3.13 万元/台，中标份额为 40%；第 2 中标候选人上海司南卫星导航技术股份有限公司，投标报价：2.74 亿元（不含税），中标单价 6.22 万元/台，中标份额为 30%；第 3 中标候选人：广州南方测绘科技股份有限公司，投标报价 1.87 亿元，中标单价 4.24 万元/台，中标份额为 20%；第 4 中标候选人：北京北斗星通导航技术股份有限公司，投标报价 2.75 亿元，中标单价 6.26 万元/台，中标份额为 10%。云计算云计算【中国【中国 X86 服务器市场服务器市场 Q3 排名：浪潮、华为和新华三稳居前三】排名：浪潮、华为和新华三稳居前三】IDC2019 年第三季度
22、中国 X86 服务器市场跟踪报告显示，2019 年第三季度，中国 X86 服务器市场出货量为 86.15 万台，同比下滑 4.2%；市场规模为48.33 亿美元（约合 341.86 亿元人民币），同比增长 0.4%。出货量前三名厂商依次为浪潮（占比 33.1%）、华为（占比 16.0%）和新华三（占比 13.7%）。4 通信通信 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 其他其他【工信部：工信部：2020 年要形成年要形成 6G 总体发展思路总体发展思路】据人民邮电报报道，工信部信息通信发展司司长闻库表示，2020 年要扎实推进 6G 前瞻性愿景需求及潜在关键技术预研，形成 6G 总体发展思
23、路。随着 5G 的商用化，6G 预计会在 2030 年开始商用。我国科技部已于 2019 年 11 月宣布正式启动 6G 研发，多个与 6G 研发有关的技术领导小组也宣告成立，为我国移动通信产业发展、建设创新型国家奠定坚实的科技基础。【“星光中国芯工程”将投【“星光中国芯工程”将投 100 亿元研发芯片】亿元研发芯片】12 月 30 日消息，1999-2019“星光中国芯工程”创新成果与展望报告会在北京人民大会堂举行。会议指出，“星光中国芯工程”未来十年计划投资 100 亿元，用于芯片技术研发、标准研究制定、系统应用开发以及大规模产业化。二十年来，“星光中国芯工程”突破芯片设计 15 大核心技
24、术，申请 3000 多件国内外技术专利，形成了完整的“数字多媒体”、“应用处理器”、“智能安防”、“传感网物联网”、“人工智能”五大芯片技术体系。【广电总局：我国数字电视用户为【广电总局：我国数字电视用户为 2.03 亿户亿户，国内高清频道已达国内高清频道已达 450 个】个】截至 2019 年 6 月底，全国有线广播电视传输干线网络总长 225.27 万公里，有线电视用户 2.16 亿户，其中数字电视用户 2.03 亿户，数字化率为 93.98%，高清用户达 1 亿户，超高清用户 1600 多万户。目前，经广电总局审核批准，全国高清电视频道已经达到 450 个，中央广播电视总台和广东电视台相
25、继开办了 4K 超高清电视频道。【海【海思半导体进入公开市场思半导体进入公开市场，不再只为华为供应芯片】不再只为华为供应芯片】据国外媒体报道，华为旗下的芯片公司海思半导体终于开始向除了华为之外的其他企业供应芯片了。此前，该公司只向华为提供芯片产品，但是在最近在深圳举行的 ELEXCON 2019 年电子展期间，海思发布了第一款针对公开市场的 4G 通信芯片。三三、重要公告、重要公告 表表 1：通信：通信行业一周重要公告行业一周重要公告 公司简称公司简称 代码代码 公告日期公告日期 公告内容公告内容 中际旭创 300308 2019-12-30 公司发布关于控股股东部分股票提前购回的公告，201
26、9 年 12 月 27 日控股股东山东中际投资将质押给中信证券的股票办理了提前购回业务，合计回购 1596 万股，占所持股比例的 11.47%，本次部分股票提前购回后，中际投资及其一致行动人累计处于质押状态的股份数量为 5359 万股，占其持有公司股份总数的 29.88%，占目前公司总股本的 7.51%。广和通 300638 2019-12-30 公司发布关于部分董事及高级管理人员股份减持计划预披露公告，广和通董事、副总经理许宁先生合计持有公司股份 165 万股，占公司总股本的 1.23%，计划自本公告披露之日起十五个交易日后的三个月内以集中竞价交易方式减持公司股份不超过 10000 股，即不
27、超过其目前持有公司股份的 0.61%。公司副总经理邓忠忠先生合计持有公司股份 22500 股，占公司总股本的 0.0168%，计划自本公告披露之日起十五个交易日后的三个月内以集中竞价交易方式减持公司股份不超过 5625 股，即不超过其目前持有公司股份的 25%。公司副总经理、董事会秘书陈仕江先生合计持有公司股份 22500 股，占公司总股本的0.0168%，计划自本公告披露之日起十五个交易日后的六个月内以集中竞价交易方式减持公司股份不超过 5625 股，即不超过其目前持有公司股份的 25%。亨通光电 600487 2019-12-30 公司发布关于引进第三方战略投资者对全资子公司实施增资的公告
28、，为积极稳妥地降低企业资产负债率、优化资本结构，江苏亨通光电股份有限公司全资子公司亨通光导拟引进工银投资、建信投资、中银资产及中鑫国发合计现金增资人民币 20 亿元，增资完成后工银投资、建信投资、中银资产及中鑫国发对亨通光导的持股比例分别为 8.58%、8.58%、10.87%及 0.58%。增资资金主要用于偿还公司或标的公 5 通信通信 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 司的金融机构借款。亨通光电不参与本次增资，本次增资完成后，亨通光电继续作为标的公司控股股东，仍然拥有对亨通光导的实际控制权。通光导主营业务是研发和制造通信用光纤预制棒，包括 G.652.D、G.657.A2、G.6
29、57.B3、G.654.E 和低损耗光纤、超低损耗光纤等系列新产品。东山精密 002384 2019-12-31 公司发布关于购买资产暨关联交易的公告，东山精密全资子公司东莞东山精密制造有限公司于 2019年 12 月 30 日与深圳东山精密制造有限责任公司公司控股股东、实际控制人袁永刚签署了资产购买协议书。东莞东山拟向深圳东山购买宁波益穆盛 99.9944%出资份额。本次交易对价以东莞东山持有的对深圳东山资产转让相关债权支付，差额通过支付现金的方式进行补足。袁永刚与深圳东山已签署合伙权益转让协议，根据该协议，袁永刚将其持有的益穆盛 99.9944%的合伙份额转让给深圳东山，袁永刚不再享有标的
30、资产对应的合伙权益，而深圳东山即成为宁波益穆盛有限合伙人。本次交易标的预估值为8.05 亿元。移为通信 300590 2019-12-31 公司发布关于公司部分高级管理人员减持计划实施完毕的公告，移为通信于 2019 年 11 月 5 日披露了公司财务总监贺亮女士计划减持本公司股份 20000 股，即不超过公司总股本的 0.0124%。近日，公司收到了财务总监贺亮女士的股份减持计划实施进展情况告知函，上述股东于 2019 年 12 月 26 日、12月 31 日，通过集中竞价方式，合计共减持本公司股份 20000 股，占公司总股本的 0.0124%，减持后，贺亮女士持有公司股票 60000 股
31、，占公司总股本的 0.0371%。博创科技 300548 2019-12-31 公司发布 2018 年股票期权与限制性股票激励计划(修订稿草案)，本激励计划拟授予的股票期权为 180万份，限制性股票数量为 70 万股，合计占本激励计划草案公告时公司股本总额 8,267 万股的 3.02%。其中首次授予股票期权 160 万份、限制性股票 68 万股，合计占本激励计划草案公告时公司股本总额 8,267万股的 2.76%；预留股票期权 20 万份、限制性股票 2 万股，合计占本激励计划草案公告时公司股本总额8,267 万股的 0.27%，预留部分占本次授予权益总额的 8.80%。公司首次授予股票期权
32、的行权价格为每份34.79 元，首次授予限制性股票的授予价格为每股 17.40 元。第一个解除限售期解禁条件为以 2017 年营业收入为基数，2019 年营业收入增长率不低于 30%；第二个解除限售期解禁条件为以 2017 年营业收入为基数，2020 年营业收入增长率不低于 60%；第三个解除限售期解禁条件为以 2017 年营业收入为基数，2021 年营业收入增长率不低于 100%。博创科技 300548 2019-12-31 公司发布关于解除一致行动人关系暨实际控制人变更的公告，2019 年 12 月 30 日，博创科技股份有限公司的第一大股东及实际控制人 ZHU WEI(朱伟)先生和第四大
33、股东及实际控制人丁勇先生经充分协商，共同签署关于解除一致行动人的协议。截至本公告披露之日，ZHU WEI(朱伟)持股 1680 万股，持股比例 20.15%，丁勇持股 743 万股，持股比例 8.91%。自关于解除一致行动人的协议生效之日起，公司的实际控制人由 ZHU WEI(朱伟)先生、丁勇先生变更为 ZHU WEI(朱伟)先生。通鼎互联 002491 2020-01-01 公司发布关于副总经理辞职的公告，通鼎互联信息股份有限公司董事会于近日收到公司副总经理王庆丰先生提交的书面辞职报告。王庆丰先生因个人原因，申请辞去其担任的副总经理职务。中天科技 600522 2020-01-02 公司发布
34、关于可转债转股结果暨股份变动公告转股情况：截至 2019 年 12 月 31 日，累计共有 99000元“中天转债”已转换成公司股票，因转股形成的股份数量为 9709 股，占可转债转股前公司已发行股份总额的 0.00032%。未转股可转债情况：截至 2019 年 12 月 31 日，尚未转股的可转债金额为3,965,021,000 元，占“中天转债”发行总量的 99.9975%。亨通光电 600487 2020-01-02 公司发布可转债转股结果暨股份变动公告，转股情况：截至 2019 年 12 月 31 日，累计 14.5 万元“亨通转债”转换成公司股票，因转股形成的股份数量为 7837 股
35、，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.0004%。未转股可转债情况：截至 2019 年 12 月 31 日，尚未转股的“亨通转债”金额为 173,285.5 万元，占“亨通转债”发行总量的比例为 99.9916%。和而泰 002402 2020-01-03 公司发布2019 年第四季度可转换公司债券转股情况公告。2019 年第四季度，和而转债因转股金额减少 15252 万元（1525150 张），转股数量为 1678 万股。截至 2019 年 12 月 31 日，和而转债剩余金额为 6 通信通信 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 39448.5 万元。本次变动后公司流通股比例由 8
36、5.75%增加至 86.03%。数据港 603881 2020-01-03 公司发布股东及董监高集中竞价减持股份结果公告。本次减持前，上海旭沣商务信息咨询合伙企业持有公司股份总数为 351 万股，占本公司总股本的 1.67%，其中公司副总裁徐军持有上海旭沣 33.33%股份,构成间接持股关系。截至 2019 年 12 月 31 日，上海旭沣通过集中竞价交易方式，减持公司股份 87.8万股，减持计划实施完毕。减持后上海旭沣持有公司股份总数 263 万股，占公司股本总数的 1.25%。太辰光 300570 2020-01-03 公司发布 关于持股 5%以上股东部分股份解除质押的公告，公司控股股东神
37、州通向德邦证券质押的 560万股解除质押，占其持有公司股份总数的 17.18%，占公司总股本的 2.43%；本次质押解除后，截至 2019年 12 月 31 日，神州通共持有本公司股份 3259 万股，占公司股份总数的 14.17%，神州通累计质押股份2390 万股，占其持有公司股份总数的 73.34%，占公司总股本的 10.39%。通鼎互联 002491 2020-01-03 公司发布关于实际控制人股权质押的公告，2019 年 12 月 31 日，公司控股股东沈小平向中金公司质押的 113 万股，占其持有公司股份总数的 2.02%，占公司总股本的 0.09%。本次质押后，沈小平及一致行动人累
38、计质押 47361 万股，占其所持股比例的 89.28%，占公司总股本的 37.54%。未来半年内到期的质押股份累计数量为 17500.9 万股，占其所持股份比例 32.99%，占公司总股本比例 13.87%，对应融资余额 8.26 亿元，还款来源为自筹资金；未来一年内到期的质押股份累计数量为 23110.90 万股，占其所持股份比例 43.57%，占公司总股本比例 18.32%，对应融资余额 11.22 亿元，还款来源为自筹资金。光迅科技 002281 2020-01-03 公司发布 关于2017年限制性股票激励计划首次授予的限制性股票第一个解锁期解锁条件成就的公告，解锁条件为，以 2016
39、 年为基数，2018 年净利润复合增长率不低于 15%（公司实际为 16.51%）；2018 年ROE 不低于 10%（公司实际为 10.71%），且上述指标都不低于同行业平均水平或对标企业 75 分位值。2018 年新产品销售收入占主营业务收入比例不低于 20%。限制性股票锁定期内，各年度归属于上市公司股东的扣非净利润不得低于授予日前最近三个会计年度的平均水平，且不得为负。经过审计，公司满足解锁条件，本次符合解锁条件的激励对象合计 477 人，可申请解锁并上市流通的限制性股票数量为 532 万股，占公司目前总股本比例为 0.7864%。英维克 002837 2020-01-04 公司发布关于
40、控股股东,实际控制人承诺不减持公司股份暨部分董监高人员减持计划预披露的公告，深圳市英维克科技股份有限公司控股股东英维克投资及实际控制人齐勇先生出具股东承诺书，基于对公司未来发展前景的信心和长期投资价值的认可，英维克投资、齐勇先生承诺 2020 年不以任何方式减持所持有的公司股份，包括承诺期间因送股、公积金转增股本等权益分派产生的新增股份。截至本承诺书披露之日，控股股东英维克投资及实际控制人齐勇先生合计持有公司股份共 7409.67 万股，约占公司总股本的 32.8160%。资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 四、投资建议四、投资建议 2020 年股市开门红，科技板块总体表现强劲，通信（
41、申万）指数 2020 年以来上涨 3.21%，列第 6 位。TMT 四大板块中，通信持仓相对较低，且调整已有半年左右，目前动态 PE 已降至历史中值之下，叠加 5G建设与云计算投资带来的行业趋势向好，我们建议投资者应积极关注。目前，我们仍建议重点关注云计算基础设施板块，而且我们认为是板块性投资机会（通过分析数据流量与云投资的关系，我们认为中国云投资回暖的时间点可能在 2020 年 Q1-Q2，而且北美已经向好），包括光模块、IDC、交换机等设备。其中，光模块预计是弹性较大的子领域，原因是历史上首次出现“数通+电信”共振。此外，预计 2019Q4 中国区服务器出货量表现进一步向好，一方面来自需求
42、回暖，另一方面也与存储涨价预期有关，因此我们也建议关注美股 AMD、美光科技与万国数据。云计算之外，我们建议重点关注电信运营商板块，2019Q4 业绩大概率企稳，2020 年有望进一步向好，而随着 5G 商用范围扩大，新应用有望给运营商赋予新的成长动力。7 通信通信 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 本周关注：本周关注：天孚通信、新易盛、紫光股份、移为通信。持续持续关注关注：云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、紫光股份、星网锐捷、宝信软件、光环新网、奥飞数据）；5G（基站主设备商、中国联通、华工科技、新易盛、天孚通信、烽火通信、光迅科技等）；北斗及军工信息化（七一二、海格通信、上海瀚
43、讯）；物联网（移为通信、和而泰、拓邦股份）；网络可视化（中新赛克、恒为科技、迪普科技）；云视讯及专网（亿联网络、海能达）。五五、风险提示、风险提示 中美关系影响；中国 5G 进展不及预期；云计算投资低于预期；市场竞争加剧；军工通信订单延迟确认等。8 通信通信 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 分析师介绍分析师介绍 阎贵成：阎贵成：通信行业首席分析师，北京大学学士、硕士，近 8 年中国移动工作经验，4年通信行业证券研究经验。专注于 5G、物联网、云计算、光通信等领域研究。系 2019年新财富、水晶球、Wind 通信行业最佳分析师第一名，2019 年金牛奖最佳分析师，2017-2018
44、年新财富、水晶球通信行业最佳分析师第一名团队核心成员。武超则：武超则：中信建投证券研究发展部行政负责人，董事总经理，TMT 行业首席分析师，专注于 TMT 行业研究，包括云计算、在线教育、物联网等。2013-2019 年连续七年 新财富通信行业最佳分析师第一名，新财富白金分析师，2014-2019 年水晶球通信行业最佳分析师第一名，2019 年 Wind 通信行业最佳分析师第一名，2019 年金牛奖最佳分析师。雷鸣：雷鸣：通信行业分析师，执业证书编号：S1440518030001。中国人民大学经济学硕士、工学学士，2015 年加入中信建投通信团队，专注研究光通信、激光、云计算基础设施、5G 等
45、领域的，2016-2017 年新财富、水晶球、wind 最佳分析师通信第一名团队成员。2018 年 IAMAC 最受欢迎卖方分析师通信行业第一名团队成员，2018水晶球最佳分析师通信行业第一名团队成员。汤其勇：汤其勇：通信行业分析师，执业证书编号：S1440519090002。清华大学集成电路工程专业硕士，主要研究网络可视化、北斗及卫星通信、军工信息化、光模块等领域。2017-2019 年 新财富、水晶球 通信行业最佳分析师第一名团队成员，2019 年 Wind通信行业最佳分析师第一名团队成员，2019 年金牛奖最佳分析师团队成员。研究服务研究服务 保险组保险组 张博 010-85130905
46、 郭洁 010-85130212 郭畅 010-65608482 张勇 010-86451312 高思雨 010-8513 北京公募组北京公募组 朱燕 85156403- 任师蕙 010-85159274 黄杉 010-85156350 李星星 021-68821600 杨济谦 010-86451442 金婷 夏一然 杨洁 010-86451428 社保组社保组 吴桑 010-85159204 张宇 010-86451497 创新业务组创新业务组 高雪 010-86451347 廖成涛 0755-22663051 黄谦 010-86451493 诺敏 010-85130616 上海销售组上海销
47、售组 李祉瑶 010-85130464 黄方禅 021-68821615 戴悦放 021-68821617 翁起帆 021-68821600 范亚楠 021-68821600 薛姣 021-68821600 章政 李绮绮 021-68821867 王定润 021-68801600 深广销售组深广销售组 曹莹 0755-82521369 张苗苗 020-38381071 XU SHUFENG 0755-23953843 程一天 0755-82521369 陈培楷 020-38381989 9 通信通信 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 评级说明评级说明 以上证指数或者深证综指的涨跌幅为
48、基准。买入：未来 6 个月内相对超出市场表现 15以上；增持：未来 6 个月内相对超出市场表现 515；中性：未来 6 个月内相对市场表现在-55之间；减持：未来 6 个月内相对弱于市场表现 515；卖出：未来 6 个月内相对弱于市场表现 15以上。重要声明重要声明 本报告仅供本公司的客户使用，本公司不会仅因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均仅反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会作出调整。我
49、们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的最终操作建议。本公司不就报告中的内容对投资者作出的最终操作建议做任何担保，没有任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，据本报告做出的任何决策与本公司和本报告作者无关。在法律允许的情况下，本公司及其关联机构可能会持有本报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构和/或个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告
50、。任何机构和个人如引用、刊发本报告，须同时注明出处为中信建投证券研究发展部，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和/或修改。本公司具备证券投资咨询业务资格，且本文作者为在中国证券业协会登记注册的证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。本文作者不曾也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。股市有风险，入市需谨慎。中信建投证券研究发展部中信建投证券研究发展部 北京北京 上海上海 深圳深圳 东城区朝内大街 2号凯恒中心B座 12 层（邮编：100010）浦东新区浦东南路 528 号上海证券大厦北塔 22 楼 2
