1、血制品批签发数据月度跟踪2021年2月13日（2021年1月）行业专题姓名：丁丹（分析师）邮箱：电话：0755-23976735证书编号：S0880514030001姓名：黄炎（研究助理）邮箱：电话：021-38675923证书编号：S0880120010036姓名：吴宇擎（分析师）邮箱：电话：021-38674702证书编号：S08805160500012诚信 责任 亲和 专业 创新报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明目录/CONTENTS血制品批签发量2021年单月总览01分品种批签发数据跟踪02重点公司批签发数据跟踪033诚信 责任 亲和 专业 创新报告血制品
2、批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明目录/CONTENTS血制品批签发量2021年单月总览01分品种批签发数据跟踪02重点公司批签发数据跟踪03诚信 责任 亲和 专业 创新4报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明1月批签发数据：人血白蛋白、静丙环比均下降01 人血白蛋白、静丙批签发量环比同比均有下降。人血白蛋白1月批签发环比回落明显，同比有所下降：白蛋白批签发量继连续2个月环比增长后，1月批签发量环比回落明显，为373.5万支，同比减少19.1%。静丙1月批签发环比同比均有下降：1月静丙批签发量环比有所下降，为95.5万支，同比减少21.3%。（单位
3、：万支）数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月的批签发数据仍在更新中，数据截至日期2021年2月10日。01血制品批签发量一览表名称名称统一规格统一规格2020年年2021年年全年累计全年累计YOYM7M8M9M10M11M12M1YOY人血白蛋白10g6152.416.4%402.9484.1509.9329.3584.1692.2373.5-19.1%静丙2.5g1306.58.0%103.9108.089.373.987.1106.895.5-21.3%狂犬病人免疫球蛋白200IU1207.3-1.0%108.092.762.6130.581.2140.440.8-32.
4、8%破伤风人免疫球蛋白250IU601.7-5.9%31.152.822.294.175.520.864.9-7.2%人凝血因子200IU209.415.9%21.021.822.013.85.624.47.0-76.2%凝血酶原复合物200IU163.060.2%8.67.915.29.219.621.55.0-56.0%乙肝人免疫球蛋白200IU180.08.3%8.55.024.520.74.526.419.459.8%人纤维蛋白原0.5g138.755.5%7.85.95.511.825.120.110.257.6%本月批签发破伤风人免疫球蛋白环比提升显著，狂犬病人免疫球蛋白、人凝血因
5、子、凝血酶原复合物、乙肝人免疫球蛋白、人纤维蛋白原环比均有不同程度下降。5诚信 责任 亲和 专业 创新报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明目录/CONTENTS血制品批签发量2021年单月总览01分品种批签发数据跟踪02重点公司批签发数据跟踪03诚信 责任 亲和 专业 创新6报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明人血白蛋白：1月批签发量环比大幅回落，系进口白蛋白下降所致021月白蛋白批签发量环比大幅回落。1月人血白蛋白批签发量环比大幅回落，为373万支，同比减少19.1%。1月国产白蛋白批签发环比基本持平，进口白蛋白环比大幅下降。从进口与国
6、产人血白蛋白批签发份额来看，2021年1月国产白蛋白批签发量与2020年12月基本持平，而进口白蛋白批签发量下降较多，不到2020年12月的一半，是2021年1月白蛋白批签发量环比下降的主要原因。02数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月的批签发数据仍在更新中，数据截至日期2021年2月10日。诚信 责任 亲和 专业 创新7报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明02分析2021年1月人血白蛋白的批签发量:进口白蛋白累计批签发量前四依次为：CSL(82万支)、Grifols(60万支)、Baxter(43万支)、Octapharma(7万支)；从2021
7、年单月的竞争格局来看：2021年1月国产TOP5的集中度与2020年12月相比略有提高。人血白蛋白：1月国产企业头部集中度环比有所提升02数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月的批签发数据仍在更新中，数据截至日期2021年2月10日。诚信 责任 亲和 专业 创新8报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明02白蛋白重点企业批签发情况：1月白蛋白批签发，天坛生物、博雅生物环比大幅提升，泰邦生物、上海莱士环比基本持平，华兰生物环比下降明显。（1月批签发数据仍在更新中）人血白蛋白：1月批签发，天坛生物、博雅生物环比大幅提升02数据来源：药智网，国泰君安证券研究。
8、注：2021年1月的批签发数据仍在更新中，数据截至日期2021年2月10日。诚信 责任 亲和 专业 创新9报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明静丙：1月批签发环比略有下降02 1月静丙批签发量环比略有下降，为95万支，同比减少21.3%。02数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月的批签发数据仍在更新中，数据截至日期2021年2月10日。诚信 责任 亲和 专业 创新10报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明02静丙重点企业批签发情况：1月静丙批签发，天坛生物环比大幅增长，泰邦生物环比基本持平，博雅生物、上海莱士环比略有下降，华
9、兰生物暂无批签发数据（1月批签发数据仍在更新中）。静丙：1月批签发，天坛生物环比大幅增长02数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月的批签发数据仍在更新中，数据截至日期2021年2月10日。诚信 责任 亲和 专业 创新11报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明凝血因子：1月批签发量环比大幅回落021月凝血因子批签发量环比大幅回落：凝血因子批签发量继上月环比强劲增长后，本月环比回落明显，为7.0万支，同比下降76.2%。头部公司市占率持续提高：上海莱士自2018年以来份额持续提高，从2018年的占比14.4%（排名第4），提升至2020年的33.5%（排名
10、第一）。02数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月的批签发数据仍在更新中，数据截至日期2021年2月10日。诚信 责任 亲和 专业 创新12报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明021月凝血因子批签发，上海莱士环比回落明显，华兰生物、泰邦生物无批签发数据，绿十字（中国）继连续2个月无批签发数据后再次恢复批签发。（1月批签发数据仍在更新中）凝血因子：主要企业1月批签发情况02数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月的批签发数据仍在更新中，数据截至日期2021年2月10日。诚信 责任 亲和 专业 创新13报告血制品批签发数据月度跟踪（2021
11、年1月）请参阅附注免责声明凝血酶原复合物：1月批签发量环比回落明显021月批签发量环比回落明显。凝血酶原复合物1月批签发量环比回落明显，为5.0万支，同比减少56.0%。1月仅华兰生物有批签发。凝血酶原复合物的市场长期以来主要由华兰生物和泰邦生物占据。1月仅华兰生物有批签发，无泰邦生物批签发数据（1月批签发数据仍在更新中）。02数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月的批签发数据仍在更新中，数据截至日期2021年2月10日。诚信 责任 亲和 专业 创新14报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明纤维蛋白原：1月批签发量环比继续下降021月纤维蛋白原批签发量
12、环比继续下降，为10.2万支，同比增加57.6%。1月纤维蛋白原批签发，上海莱士、博雅生物环比下降明显，泰邦生物已连续3个月无批签发。（1月批签发数据仍在更新中）02数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月的批签发数据仍在更新中，数据截至日期2021年2月10日。诚信 责任 亲和 专业 创新15报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明狂犬病人免疫球蛋白：1月批签发量环比大幅回落02狂犬病人免疫球蛋白1月批签发量环比大幅回落，为40.8万支，同比下降32.8%。02数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月的批签发数据仍在更新中，数据截至日期20
13、21年2月10日。诚信 责任 亲和 专业 创新16报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明狂犬病人免疫球蛋白：1月主要企业中仅天坛生物有批签发数据02重点公司批签发情况如下（1月数据有待持续更新）：天坛生物：2020年累计批签发量66.7万支，同比增速-40.3%；2021年1月批签发量14.5万支，2020年同期无批签发数据；华兰生物：2020年累计批签发量130.6万支，同比增速3.7%；2021年1月批签发量0，2020年同期无批签发数据；泰邦生物：2020年累计批签发量162.2万支，同比增速-13.1%；2021年1月批签发量0；卫光生物：2020年累计批签发
14、量203.4万支，同比增速95.9%；2021年1月批签发量0；博雅生物：2020年累计批签发量93.6万支，同比增速42.7%；2021年1月批签发量0，2020年同期无批签发数据。02数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月的批签发数据仍在更新中，数据截至日期2021年2月10日。诚信 责任 亲和 专业 创新17报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明破伤风人免疫球蛋白：1月批签发环比大幅提升02破伤风人免疫球蛋白1月批签发量环比大幅提升，为64.9万支，同比下降7.2%。02数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月的批签发数据仍在更新中
15、，数据截至日期2021年2月10日。诚信 责任 亲和 专业 创新18报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明02重点公司批签发情况如下（1月数据还有待持续更新）：泰邦生物：2020年累计批签发量136.4万支，同比增速-12.6%；2021年1月批签发量6.3万支，同比增速-69.0%；华兰生物：2020年累计批签发量152.2万支，同比增速4.6%；2021年1月批签发量0；上海莱士：2020年累计批签发量46.4万支，同比增速17.1%；2021年1月批签发量12.7万支，同比增速-46.6%；天坛生物：2020年累计批签发量96.2万支，同比增速-30.7%；20
16、21年1月批签发量14.6万支，同比增速130.4%；双林生物：2020年累计批签发量72.5万支，同比增速71.4%；2021年1月批签发量14.6万支，2020年同期无批签发数据。破伤风人免疫球蛋白：重点企业批签发02数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月的批签发数据仍在更新中，数据截至日期2021年2月10日。诚信 责任 亲和 专业 创新19报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明021月乙免批签发量环比略有回落，为19.4万支，同比增长59.8%。02乙肝人免疫球蛋白：1月批签发量环比略有回落数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月
17、的批签发数据仍在更新中，数据截至日期2021年2月10日。诚信 责任 亲和 专业 创新20报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明乙肝人免疫球蛋白：重点企业批签发02重点公司批签发情况如下（1月数据还有待持续更新）：远大蜀阳：2020年累计批签发量63.4万支，同比增速71.5%；2021年1月批签发量0；华兰生物：2020年累计批签发量24.2万支，同比增速89.0%；2021年1月批签发量14.3万支，同比增速193.2%；天坛生物：2020年累计批签发量49.7万支，同比增速-15.9%；2021年1月批签发量0，2020年同期无批签发数据；上海莱士：2020年累
18、计批签发量17.6万支，同比增速-30.1%；2021年1月批签发量5.0万支，2020年同期无批签发数据；泰邦生物：2020年累计批签发量13.1万支，同比增速5.1%；2021年1月批签发量0，2020年同期无批签发数据。02数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月的批签发数据仍在更新中，数据截至日期2021年2月10日。21诚信 责任 亲和 专业 创新报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明目录/CONTENTS血制品批签发量2021年单月总览01分品种批签发数据跟踪02重点公司批签发数据跟踪03诚信 责任 亲和 专业 创新22报告血制品批签发数据月
19、度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明华兰生物：2020年累积批签发，PCC、乙免增长强劲03华兰生物2020年累积批签发情况如下：同比增长的品种：人血白蛋白（同比+5.6%）、破免（同比+4.6%）、狂免（同比+3.7%）、PCC（同比+61.2%）、乙免（同比+89.0%）同比减少的品种：静丙（同比-9.4%）、凝血因子（同比-1.0%）纤维蛋白原已连续23个月无批签发华兰生物各品种年度批签发数据03数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月的批签发数据仍在更新中，数据截至日期2021年2月10日。诚信 责任 亲和 专业 创新23报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月
20、）请参阅附注免责声明031月批签发中，华兰生物仅白蛋白、乙免、PCC有批签发，主要品种批签发数据如下（1月数据还在持续更新中）：华兰生物：1月批签发，仅白蛋白、乙免、PCC有批签发03人血白蛋白：2020年全年累计批签发258.6万支，同比增速5.6%，2021年1月批签发量2.2万支，同比增速-88.1%静丙：2020年全年累计批签发131.1万支，同比增速-9.4%，2021年1月批签发量0狂免：2020年全年累计批签发130.6万支，同比增速3.7%，2021年1月批签发量0，2020年同期无批签发数据乙免：2020年全年累计批签发24.2万支，同比增速89.0%，2021年1月批签发量
21、14.3万支，同比增速193.2%破免：2020年全年累计批签发152.2万支，同比增速4.6%，2021年1月批签发量0八因子：2020年全年累计批签发62.3万支，同比增速-1.0%，2021年1月批签发量0PCC：2020年全年累计批签发69.3万支，同比增速61.2%，2021年1月批签发量5.0万支，同比增速572.2%纤原：已连续23个月无批签发数据华兰生物各品种月度批签发数据数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月的批签发数据仍在更新中，数据截至日期2021年2月10日。诚信 责任 亲和 专业 创新24报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明
22、天坛生物：2020年累积批签发，白蛋白、静丙稳中有升03天坛生物2020年累积批签发情况如下：同比增长的品种：人血白蛋白（同比+1.4%），静丙（同比+5.5%）；同比减少的品种：狂免（同比-40.3%），破免（同比-30.7%），乙免（同比-15.9%）；天坛生物各品种年度批签发数据03数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月的批签发数据仍在更新中，数据截至日期2021年2月10日。诚信 责任 亲和 专业 创新25报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明03天坛生物：1月批签发，主要品种环比均大幅增长1月批签发中，天坛生物人血白蛋白、静丙、狂免、破免批签
23、发环比均大幅增长。主要品种批签发数据如下（1月数据持续更新中）：天坛生物各品种月度批签发数据人血白蛋白：2020年全年累计批签发437.8万支，同比增速1.4%，2021年1月批签发量59.5万支，同比增速59.3%静丙：2020年全年累计批签发310.3万支，同比增速5.5%，2021年1月批签发量39.6万支，同比增速59.6%狂免：2020年全年累计批签发66.7万支，同比增速-40.3%，2021年1月批签发量14.5万支，2020年同期无批签发数据破免：2020年全年累计批签发96.2万支，同比增速-30.7%，2021年1月批签发量14.6万支，同比增速130.4%乙免：2020年
24、全年累计批签发49.7万支，同比增速-15.9%，2021年1月批签发量0，2020年同期无批签发数据03数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月的批签发数据仍在更新中，数据截至日期2021年2月10日。诚信 责任 亲和 专业 创新26报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明03上海莱士各品种年度批签发数据上海莱士2020年累积批签发情况如下：同比增长的品种：人血白蛋白（同比+18.3%）、静丙（同比+50.3%）、凝血因子（同比+80.7%）、纤原（同比+342.3%）、破免（同比+17.1%）；同比减少的品种：狂免（同比-39.9%）、乙免（-30.1
25、%）。03上海莱士：2020年累积批签发，除狂免、乙免外的主要品种均大幅增长数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月的批签发数据仍在更新中，数据截至日期2021年2月10日。诚信 责任 亲和 专业 创新27报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明03上海莱士：1月主要品种批签发情况1月批签发中，上海莱士的白蛋白环比基本持平，静丙、凝血因子、纤原、乙免环比有所下降，狂免已连续2个月无批签发数据；主要品种批签发数据如下（1月数据还在持续更新中）：上海莱士各品种月度批签发数据人血白蛋白：2020年全年累计批签发312.9万支，同比增速18.3%，2021年1月批
26、签发量29.7万支，同比增速23.5%静丙：2020年全年累计批签发222.7万支，同比增速50.3%，2021年1月批签发量12.5万支，同比增速-49.8%八因子：2020年全年累计批签发70.0万支，同比增速80.7%，2021年1月批签发量2.0万支，同比增速-83.3%纤原：2020年全年累计批签发49.9万支，同比增速342.3%，2021年1月批签发量2.4万支，同比增速60.2%破免：2020年全年累计批签发46.4万支，同比增速17.1%，2021年1月批签发量12.7万支，同比增速-46.6%狂免：2020年全年累计批签发135.5万支，同比增速-39.9%，2021年1月
27、批签发量0，2020年同期无批签发数据03数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月的批签发数据仍在更新中，数据截至日期2021年2月10日。诚信 责任 亲和 专业 创新28报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明泰邦生物：2020年累积批签发，PCC、乙免同比有所提升03泰邦生物2020年累积批签发情况如下：同比增长的品种：PCC（同比+48.6%）、乙免（同比+5.1%）；同比减少的品种：人血白蛋白（同比-21.9%）、静丙（同比-14.6%）、狂免（同比-13.1%）、破免（同比-12.6%）、凝血因子（同比-10.0%）、纤维蛋白原（同比-30.2%
28、）。泰邦生物各品种年度批签发数据03数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月的批签发数据仍在更新中，数据截至日期2021年2月10日。诚信 责任 亲和 专业 创新29报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明03泰邦生物：1月批签发，仅白蛋白、静丙、破免有批签发1月批签发中，泰邦生物仅白蛋白、静丙、破免有批签发，乙免已连续2个月无批签发，凝血因子、纤原已连续3个月无批签发，主要品种批签发数据如下（1月数据还在持续更新中）：泰邦生物各品种月度批签发数据人血白蛋白：2020年全年累计批签发308.7万支，同比增速-21.9%，2021年1月批签发量5.6万支，同
29、比增速-71.6%；静丙：2020年全年累计批签发171.2万支，同比增速-14.6%，2021年1月批签发量5.8万支，同比增速-54.9%；狂免：2020年全年累计批签发162.2万支，同比增速-13.1%，2021年1月批签发量0；破免：2020年全年累计批签发136.4万支，同比增速-12.6%，2021年1月批签发量6.3万支，同比增速-69.0%；八因子：2020年全年累计批签发47.8万支，同比增速-10.0%，2021年1月批签发量0；PCC：2020年全年累计批签发85.1万支，同比增速48.6%，2021年1月批签发量0；纤原：2020年全年累计批签发22.1万支，同比增速
30、-30.2%，2021年1月批签发量0。03数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月的批签发数据仍在更新中，数据截至日期2021年2月10日。诚信 责任 亲和 专业 创新30报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明博雅生物：2020年累积批签发，白蛋白、静丙、狂免同比大幅增长03博雅生物各品种年度批签发数据博雅生物2020年累积批签发情况如下：同比增长品种：人血白蛋白（同比+47.1%），静丙（同比+9.8%），狂免（同比+42.7%）；同比减少品种：纤维蛋白原（同比-0.5%）。03数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月的批签发数据仍在更
31、新中，数据截至日期2021年2月10日。诚信 责任 亲和 专业 创新31报告血制品批签发数据月度跟踪（2021年1月）请参阅附注免责声明03博雅生物：1月批签发，白蛋白环比大幅增长1月批签发中，博雅生物的人血白蛋白环比大幅增长，静丙环比基本持平，纤原环比下降较多，无狂免批签发数据；主要品种批签发数据如下（1月数据还在持续更新中）：博雅生物各品种月度批签发数据人血白蛋白：2020年全年累计批签发134.8万支，同比增速47.1%，2021年1月批签发量15.4万支，同比增速151.0%静丙：2020年全年累计批签发63.5万支，同比增速9.8%，2021年1月批签发量3.8万支，同比增速-50.
32、1%狂免：2020年全年累计批签发93.6万支，同比增速42.7%，2021年1月批签发量0，2020年同期无批签发数据纤原：2020年全年累计批签发27.2万支，同比增速-0.5%，2021年1月批签发量0.8万支，2020年同期无批签发数据03数据来源：药智网，国泰君安证券研究。注：2021年1月的批签发数据仍在更新中，数据截至日期2021年2月10日。诚信 责任 亲和 专业 创新32本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反
33、映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公
34、司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在
35、法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。免责声明
