1、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。全市场科技产业策略报告第四期全市场科技产业策略报告第四期开篇之言：开篇之言：科创板科创板+注册制正式获批，“预备队”或已着手准备注册制正式获批，“预备队”或已着手准备？2019年 1 月 23 日，中央全面深化改革委员会第六次会议审议通过了在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案、关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见。科创板推出在即，目前或已有公司进行冲刺准备，我们尝试通过这一新线索，结合上海市领导集中走访的科技公司的老思路，进行思考总结。思考思
2、考 1 1：发掘新线索，从科创板提出后筹备上市的公司可引出哪些新：发掘新线索，从科创板提出后筹备上市的公司可引出哪些新发现？发现？科创板提出后，连续3 个月接受上市辅导的公司数量相对较多，共 15 家，我们推测当中或存在有意在科创板上市的公司。其中有9 家公司属于集成电路及半导体、智能制造、生物医药和云计算等科创板重点关注领域，8 家公司属于 TMT 行业。赛赫智能曾挂牌新三板，是工业 4.0 在汽车装配领域的佼佼者，掌握着行业领先的自动化技术。思考思考 2 2：结合老思路，从上海市政府走访企业看思路有何延续性？：结合老思路，从上海市政府走访企业看思路有何延续性？我们对比结合新线索和上海市领导
3、密集调研的 20 家公司特点，得到如下观点：观点观点 1 1：“硬科技”贯穿始终，重点领域略有不同：进行上市辅导的 9 家公司中，集成电路及半导体公司占比约为 45%，而集中走访的企业中这一领域占比仅为约 15%；进行上市辅导的公司中并无深耕人工智能领域的公司，而调研企业中 50%为人工智能企业，且多数处于技术层。观点观点 2 2：科创板为早期企业提供融资，潜在受益公司将更“年轻”、更“科技”：对比成立时间，被走访的不少企业，尤其是人工智能企业多数在 2013 年左右成立；而申报上市辅导的则基本都在 2010年之前成立，由于科创板的设立主要是为早期科技企业提供股本融资，未来受益企业将呈现“年轻
4、化”。观点观点 3 3：3 家公司既被上海市领导“翻牌”，又后进行上市辅导备案：优刻得科技、中微半导体和澜起科技。思考思考 3 3：发掘后备库，哪些公司可能搭上“科创首班车”？：发掘后备库，哪些公司可能搭上“科创首班车”？我们认为交集公司或可成为首批受益者。优刻得科技优刻得科技是国内领先的云计算服务平台，自主研发 IaaS、PaaS、AI 服务平台等一系列云计算产品，全球部署 29 大高效节能绿色数据中心，客户遍布各个行业领域，核心团队来自腾讯、阿里、百度等国内外互联网和 IT 企业，据新浪财经，公司当前估值 150 亿元。中微半导体中微半导体全球布局产品服务和支持，创始人尹志尧博士超过 28
5、 年的产品开发和行政管理经验，公司研发人员占比近三分之一。澜起科技澜起科技提供集成电路设计服务，产品运用范围广泛。风险提示：风险提示：科创板政策落地不及预期科创板政策落地不及预期Tabl e_Ti t l e 2019 年年 01 月月 27 日日“头等大事”正式获批，如何依新线索探“科创预备队”？“头等大事”正式获批，如何依新线索探“科创预备队”？Tabl e_BaseI nf o 新三板策略报告新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨诸海滨 分析师SAC 执业证书编号：S1450511020005 021-35082086 相关报告相关报告 新三板日报（新三板流动性困境下的破与立）2019-0
6、1-25 2019 年新三板并购市场展望是破局还是等待？2019-01-24 港股物业公司并购新三板物业公司并购专题系列（47）2019-01-24新三板日报（中央深改委通过设立科创板并试点注册制总体实施方案）2019-01-24科创板的新股定价思路科创板专题研究系列五 2019-01-23 2 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。内容目录内容目录 1.本周专题：科创板本周专题：科创板+注册制正式获批，注册制正式获批，“预备队预备队”或已着手准备？或已着手准备？.41.1.思考 1：发掘新线索，
7、从科创板提出后筹备上市的公司可引出哪些新发现？.5 1.1.1.发现 1：科创板提出后，共有 15 家公司接受上市辅导.5 1.1.2.发现 2：其中 9 家公司属于科创板重点关注范畴.6 1.1.3.发现 3：TMT 行业公司有 8 家，新三板公司有 1 家.6 1.2.思考 2：结合老思路，从上海市政府走访企业看思路有何延续性？.8 1.2.1.观点 1：“硬科技”贯穿始终，重点领域略有不同.8 1.2.2.观点 2：科创板为早期企业提供融资，潜在受益公司将更“年轻”、更“科技”.8 1.2.3.观点 3：3 家公司既被上海市领导“翻牌”，又进行上市辅导备案.9 1.3.思考 3：发掘后备
8、库，哪些公司可能搭上“科创首班车”？.9 1.3.1.优刻得科技：国内领先的云计算服务平台，当前估值150 亿.9 1.3.2.中微半导体：全球布局产品服务+支持，创始人深耕半导体领域超 28 年.12 1.3.3.澜起科技：提供集成电路设计服务，产品运用范围广泛.13 2.二级市场：全市场行情回顾及行业估值分析二级市场：全市场行情回顾及行业估值分析.143.一级市场：国内外科技产业投融资回顾一级市场：国内外科技产业投融资回顾.174.三板情况：新三板增发、三板情况：新三板增发、IPO、收并购等情况、收并购等情况.194.1.增发情况：新三板最新增发情况统计.19 4.2.IPO 情况：最新
9、IPO 排队、辅导情况.19 4.3.并购情况：上周上市公司并购挂牌公司情况.19 5.行业要闻：科技产业重点细分子行业新闻大事记行业要闻：科技产业重点细分子行业新闻大事记.206.重点公告：全市场科技产业上市公司重要公告重点公告：全市场科技产业上市公司重要公告.21图表目录图表目录 图 1：科创板大事记梳理.4 图 2：2018 年至今于证监会上海监管局接受上市辅导公司的数量月度变化.5 图 3：赛赫智能产品体系.7 图 4：赛赫智能布局全球主要汽车市场.7 图 5：赛赫智能营业收入.7 图 6：赛赫智能归母净利润.7 图 7：科创板提出后进行上市辅导的“硬科技”公司行业领域分布.8 图 8
10、：科创板提出前后上海市政府集中走访的“硬科技”公司行业领域分布.8 图 9：进行上市辅导和上海市领导走访企业成立时间分布情况.9 图 10：优刻得科技产品体系.10 图 11：优刻得科技的全球布局.10 图 12：优刻得科技客户遍布各个领域.11 图 13：优刻得科技获得多项合规认证.12 图 14：中微半导体产品服务.12 图 15：中微半导体产品支持.13 图 16：主要指数周涨跌幅.14 图 17：周涨跌幅与成交额环比情况.14 图 18：安信新三板科技产业本周个股涨幅前十名（%）.15 图 19：安信 A 股科技产业本周个股涨幅前十名（%）.15 图 20：安信 H 股科技产业本周个股
11、涨幅前十名（%）.15 3 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。图 21：安信美股科技产业本周个股涨幅前十名（%）.15 图图 22：大盘指数历史市盈率情况（动态市盈率，整体法）：大盘指数历史市盈率情况（动态市盈率，整体法）.16 图图 23：A 股科技板块历史股科技板块历史 PE估值（估值（TTM，整体法），整体法）.16 表 1：科创板提出后共有 15 家公司接受上市辅导.5 表 2：15 家申报上市辅导的公司中有 9 家属于科创板重点关注领域.6 表 3：科创板提出前后上海市政府集中调研企
12、业.8 表 4：优刻得科技成立以来融资历程.10 表 5：优刻得科技管理团队.11 表 6：中微半导体成立以来融资历程.12 表 7：中微半导体管理团队.13 表 8：全市场主要指数情况.14 表 9：上周科技产业一级市场投融资追踪.17 表 10：2019 年 1 月 21 日-2019 年 1 月 25 日增发情况.19 表 11：上周 3 家新增挂牌科技产业公司.19 表 12：本周重点产业新闻.20 表 13：A 股科技公司公告.21 表 14：A 股科技公司业绩公告.21 表 15：港股科技公司重要公告.22 表 16：美股科技公司公告.22 表 17：新三板公司重要公告.23 4
13、新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。1.本周专题：科创板本周专题：科创板+注册制正式获批，“预备队”或已着手准备？注册制正式获批，“预备队”或已着手准备？2019 年年 1 月月 23 日，中央全面深化改革委员会第六次会议审议通过了在上海证券交易所设日，中央全面深化改革委员会第六次会议审议通过了在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案、关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的立科创板并试点注册制总体实施方案、关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见。实施意见。会议指出，
14、在上海证券交易所设立科创板并试点注册制是实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措；要增强资本市场对科技创新企业的包容性，着力支持关键核心技术创新，提高服务实体经济能力；要稳步试点注册制，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度。（新华社）科创板提出的 2 个多月中，国家、各地方纷纷出台相关政策，推进工作紧锣密鼓。2018 年底，证监会部署 2019 年九项重点工作，“确保在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市、投资者适当性管理等基础制度改革，更好服务科技创新和经济高质量发展”被列为首位，
15、可见科创板和注册制是 2019 年我国资本市场的重中之重。图图 1：科创板科创板大事记大事记梳理梳理 资料来源：上交所，证监会，证券时报，第一财经，安信证券研究中心制图 作为 2019 年的最大变量，我们通过专题系列报告跟踪分析科创板布局进度，回答市场重点关注的问题。专题系列一科创板来了，哪些公司或具投资价值？专题系列一科创板来了，哪些公司或具投资价值？通过海外对比分析科创板设立后我国的多层次资本市场路径，以全局角度筛选可能受益公司；专题系列二渐近渐专题系列二渐近渐明明-从近期被调研企业勾勒科创板“画像”从近期被调研企业勾勒科创板“画像”聚焦多个重点领域，提取上海市政府密集调研科创企业特征后着
16、重分析代表性企业；专题系列三透视人工智能企业“大脑”，哪些或具专题系列三透视人工智能企业“大脑”，哪些或具科创板“基因”？科创板“基因”？以国家和各地方紧凑布局科创板为引，以 2 大策略筛选标的，从 4 大角度细致分析，最后回归重点企业。专题系列四专题系列四因特征而制宜，“硬科技”如何估值更宜？因特征而制宜，“硬科技”如何估值更宜？为解决注册制下科创板估值难点，根据潜在受益公司特征，从 4 个角度介绍适当的方法。专专题系列五题系列五科创板的新股定价思路科创板的新股定价思路通过借鉴海外市场经验，讨论注册制下进行新股定价的方法。随着实施方案现正式获批，科创板落地在即，我们认为，目前，或已有意图登陆
17、科创板的公司开始了上市准备。本本周周小专题小专题，我们尝试通过分析科创板提出后在证监会上海监管局接受，我们尝试通过分析科创板提出后在证监会上海监管局接受 5 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。上市辅导公司特点这一新线索，结合科创板提出后上海市领导集中走访的科技公司的老思路，上市辅导公司特点这一新线索，结合科创板提出后上海市领导集中走访的科技公司的老思路，梳理、对比、总结，进行如下思考：梳理、对比、总结，进行如下思考：科创板提出后进行上市辅导的公司有哪些特点？这其中有哪些科创板线索？进行上市辅导
18、的公司和上海市领导走访的公司有哪些异同点？我们可以对比总结出哪些规律和结论？进行上市辅导的公司与被走访的公司有哪些交集？这些公司或可是首批科创板企业？1.1.思考思考 1：发掘新线索，从科创板提出后筹备上市的公司可引出哪些新发现？：发掘新线索，从科创板提出后筹备上市的公司可引出哪些新发现？1.1.1.发现发现 1：科创板提出后，共有：科创板提出后，共有 15 家公司接受上市辅导家公司接受上市辅导 纵览 2018 年 1 月至今在证监会上海监管局接受上市辅导公司数量变化，我们发现，各月接受上市辅导的公司数量差距较大，波动较为明显，且 2018 年 1 月至 10 月间，有 6 个月的申报上市辅导
19、公司数量小于等于 3 家；而在 2018 年 11 月初科创板提出后，连续 3 个月接受上市辅导的公司数量较多，我们推测，这些集中接受上市辅导的公司中或存有意图在科创板上市的公司。图图 2：2018 年至今于年至今于证监会上海监管局证监会上海监管局接受上市辅导公司的数量月度变化接受上市辅导公司的数量月度变化 资料来源：证监会上海监管局，安信证券研究中心 注：截至2019年01月24日 为进一步挖掘潜在的科创板受益公司，我们搜集整理出了在科创板提出后接受上市辅导的 15家公司，其中不乏优刻得科技、中微半导体等行业领先的“硬科技”公司。表表 1：科创板提出后共有：科创板提出后共有 15 家公司接受
20、上市辅导家公司接受上市辅导 公司名称公司名称 公司简介公司简介 上市辅导上市辅导 备案时间备案时间 澜起科技澜起科技 业界领先的集成电路设计公司,为云计算和人工智能领域提供高性能芯片解决方案 2019/1/21 中微半导体中微半导体 研发、组装集成电路设备、泛半导体设备和其他微观加工设备及环保设备，研发了多款具自主知识产权的芯片设备 2019/1/11 精智实业精智实业 专注于为汽车、航空、重工、新能源、医疗器械等先进制造业提供高效的工艺解决方案 2019/1/8 德必文化创意产业发展德必文化创意产业发展 中国领先的、专业致力于文创、科创企业发展的服务商 2019/1/8 赛赫智能赛赫智能 工
21、业 4.0 在汽车装配领域的佼佼者 2018/12/25 申联生物医药申联生物医药 国内第一家合成肽疫苗生产企业 2018/12/25 上海农村商业银行上海农村商业银行 在有着逾 50 年历史的上海农村信用社基础上整体改制成立 2018/12/25 乐鑫信息科技乐鑫信息科技 致力于前沿低功耗 Wi-Fi+蓝牙双模物联网解决方案的研发，开发出了绿色、用途广泛、高性价比的芯片组 2018/12/14 太和水环境科技发展太和水环境科技发展 专注于水下生态修复研发、拥有自主知识产权及世界领先技术的水生态领域领军企业和高新科技企业。2018/12/14 01234567 6 新三板策略报告 本报告版权属
22、于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。霍普建筑设计事务所霍普建筑设计事务所 建筑工程设计，装饰设计，环境景观设计，建筑专业领域内的技术咨询等 2018/12/14 聚辰半导体聚辰半导体 集成电路产品的设计、研发、制造、销售等 2018/11/27 上海美迪西生物医药上海美迪西生物医药 建立了一家集化合物合成、化合物活性筛选、结构生物学、药效学评价、药代动力学评价、毒理学评价、制剂研究和新药注册为一体的符合国际标准的综合技术服务平台 2018/11/20 优刻得科技优刻得科技 国内领先的云计算服务平台,提供公有云、私有云、混合
23、云、专有云在内的综合性行业解决方案 2018/11/15 海融食品科技海融食品科技 集烘焙行业原料研发、生产、销售于一体的专业公司 2018/11/15 丽人丽妆丽人丽妆 国内领先的线上化妆品营销零售服务商 2018/11/15 资料来源：证监会上海监管局，安信证券研究中心 1.1.2.发现发现 2：其中：其中 9 家公司属于科创板重点关注范畴家公司属于科创板重点关注范畴 此后，我们进行下一步深入思考，这 15 家进行上市辅导的公司中有几家属于科创板的重点关注行业领域？在此之前，我们需要找到科创板究竟青睐哪些高新技术产业和战略新兴产业，据上海证券报披露，上交所重点鼓励券商推荐的五大领域分别是：
24、1.新一代信息技术新一代信息技术，包括集成电路、人工智能、云计算、大数据、互联网、软件、物联网等。2.高端装备制造和新材料高端装备制造和新材料，主要包括船舶、高端轨道交通、海洋工程、高端数控机床，机器人及新材料。3.新能源及节能环保新能源及节能环保，主要包括新能源、新能源汽车、先进节能环保。4.生物医药生物医药，主要包括生物医药和医疗器械。5.技术服务领域技术服务领域，主要为半导体集成电路、新能源、高端装备制造和生物医药提供技术服务的企业。不难看出，这与我国 2018 年发布的 CDR 试点企业类型要求和 战略性新兴产业分类（2018）中规定的战略性新兴产业类别基本重合，可见我国在大力扶持科技
25、创新型企业上的思路延续性。据此，我们在 15 家公司中筛选出了 9 家属于科创板重点关注领域集成电路及半导体、智能制造、生物医药和云计算的公司。我们发现，“硬科技”公司占所有进行上市辅导公司总数的 60%，我们认为，这或将透露出了科创板的上市趋势。表表 2：15 家申报上市辅导的公司中有家申报上市辅导的公司中有 9 家属于科创板重点关注领域家属于科创板重点关注领域 领域领域 公司公司 集成电路集成电路及半导体及半导体 中微半导体、聚辰半导体、乐鑫信息科技、澜起科技 智能制造智能制造 精智实业、赛赫智能 生物医药生物医药及医疗器械及医疗器械 申联生物医药、美迪西生物医药 云计算云计算 优刻得科技
26、 资料来源：证监会上海监管局，安信证券研究中心 1.1.3.发现发现 3：TMT 行业公司有行业公司有 8 家，新三板公司有家，新三板公司有 1 家家 在 2018 年 11 月 5 日之后申报上市辅导的 15 家公司中，有 8 家属于 TMT 行业，分别是澜起科技、中微半导体、精智实业、赛赫智能、乐鑫信息科技、聚辰半导体、优刻得科技和丽人丽妆。据此我们可以发现，TMT 行业仍是上市的热点，也是“硬科技”中的重要组成成分。在“硬科技”公司中，赛赫智能 2016 年挂牌新三板，并于 2017 年 12 月终止挂牌。赛赫智能成立于 2008 年，是工业 4.0 在汽车装配领域的佼佼者，掌握着行业领
27、先的自动化技术。公司的研发团队由一批经验丰富的知名跨国企业技术专家、资深汽车厂家的工艺专家以及国 7 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。内外知名大学院校的教授、博导组成。公司通过产业整合，目前已形成德国、美国和上海上海三大研发中心及生产基地。图图 3：赛赫智能：赛赫智能产品体系产品体系 资料来源：公司官网，安信证券研究中心 赛赫智能的商业模式为通过招标的形式获得订单，根据客户的要求设计出性价比最高的方案并实施，此后秉持德国的工匠精神，为客户解决设备维护及其他售后问题。公司通过优质的服务赢得了客
28、户的信赖，客户覆盖汽车行业排名前 20 位的主要高端主流整车厂家。图图 4：赛赫智能：赛赫智能布局全球主要汽车市场布局全球主要汽车市场 资料来源：公司半年报，安信证券研究中心 2013-2016 年，公司营业收入加速增长，2016 年达到 1.28 亿元，同比增长 64.78%；盈利能力亦显著提升，2016 年归母净利润为 1714.05 万元，同比增长 101.25%。图图 5：赛赫智能：赛赫智能营业收入营业收入 图图 6：赛赫智能：赛赫智能归母净利润归母净利润 资料来源：公司报表，安信证券研究中心 资料来源：公司报表，安信证券研究中心 0.560.580.60.620.640.660.68
29、0.70.72020004000600080001000012000140002013201420152016营业收入（万元）同比-0.200.20.40.60.811.20200400600800100012001400160018002013201420152016归母净利润（万元）同比 8 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。1.2.思考思考 2：结合老思路，从上海市政府走访企业看思路有何延续性？：结合老思路，从上海市政府走访企业看思路有何延续性？在科创板提出前后，上海市领导密集调研了 2
30、0 来家公司，一定程度上透露出科创板潜在受益企业的线索。我们通过比较上海市政府走访企业和近期向证监会上海监管局提交上市辅导备案的公司，分析其异同点，搜罗可能于科创板上市的企业的特征。1.2.1.观点观点 1：“硬科技”贯穿始终，重点领域略有不同：“硬科技”贯穿始终，重点领域略有不同 上海市政府密集调研的 20 家公司基本均为“硬科技”公司，主要集中于人工智能、集成电路及半导体、高端制造、生物医药和云计算领域，这与在证监会上海监管局申报上市辅导的公司相同。表表 3：科创板提出前后上海市政府集中调研企业：科创板提出前后上海市政府集中调研企业 领域领域 公司公司 人工智能人工智能 深兰科技、依图科技
31、、星环科技、图麟信息、博泰悦臻、联影医疗、商汤科技、西井科技、烨睿信息、极链网络 集成电路及半导体集成电路及半导体 澜起科技、新昇半导体、积塔半导体 生物医药生物医药及医疗器械及医疗器械 复宏汉霖、上海德尔格医疗器械、雄捷医疗 高端制造高端制造 奥盛集团、华荣集团 云计算云计算 七牛信息、优刻得科技 资料来源：各公司官网，21世纪经济报道，上海证券报，安信证券研究中心整理 虽然申报上市辅导的公司和上海市政府集中走访的“硬科技”公司均覆盖集成电路及半导体、生物医药、云计算等行业，但其领域分布上具有一定差异。进行上市辅导的 9 家公司中，有4 家为集成电路及半导体公司，占比约为 45%，而集中走访
32、的企业中这一领域占比仅为约15%；进行上市辅导的公司中并无深耕人工智能领域的公司，而调研企业中近半数为人工智能企业，且多数处于技术层。图图 7：科创板提出后进行上市辅导的“硬科创板提出后进行上市辅导的“硬科技”公司行业领科技”公司行业领域分布域分布 图图 8：科创板提出前后上海市政府集中走访的“硬科技”公科创板提出前后上海市政府集中走访的“硬科技”公司行业领域分布司行业领域分布 资料来源：各公司官网，安信证券研究中心整理 资料来源：各公司官网，安信证券研究中心整理 1.2.2.观点观点 2：科创板：科创板为早期企业提供融资为早期企业提供融资，潜在受益公司将更“年轻”、更“科技”，潜在受益公司将
33、更“年轻”、更“科技”我们将上市辅导的 9 家“硬科技”公司和上海市领导走访的 20 家企业的成立时间进行比较，发现二者之间有一定差距。进行上市辅导的公司成立相对较早，基本都在 2010 年之前；而上海市政府走访的不少企业，尤其是人工智能企业则多数在 2013 年左右成立，甚至有几家在 2017 年成立。我们认为，这主要是由于当前的 IPO 政策在公司运营和盈利方面仍要求较45%22%22%11%集成电路及半导体 智能制造 生物医药及医疗器械 云计算 50%15%15%10%10%人工智能 集成电路及半导体 生物医药及医疗器械 高端制造 云计算 9 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有
34、限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。为严格，成立时间较长的公司商业模式较为成熟、行业地位已经确立、经营状况较为稳定。图图 9：进行上市辅导和上海市领导走访企业成立时间分布情况进行上市辅导和上海市领导走访企业成立时间分布情况 资料来源：各公司官网，安信证券研究中心整理 根据央视新闻，2019 年 1 月 23 日，证监会副主席方星海在接受专访表示，科创板的设立，主要是为早期科技企业提供股本融资。因此，虽然进行上市辅导的“硬科技”公司为我们引出了科创板的行业领域分布线索，且有可能成为第一批试点企业，但未来的科创板受益企业将更“年轻”、更重视“
35、技术”、对“盈利”标准要求更低，结合上海市政府走访企业的特点，我们预计会有更多的人工智能企业受益。1.2.3.观点观点 3：3 家公司既被上海市领导“翻牌”，又进行上市辅导备案家公司既被上海市领导“翻牌”，又进行上市辅导备案 上海市政府在科创板提出后集中调研的“硬科技”企业与在证监会上海监管局进行上市辅导备案的公司存在一定交集澜起科技和优刻得科技；此外，中微半导体也曾受上海市领导的调研走访：2018 年 11 月 16 日上海常务副市长周波调研澜起科技澜起科技，2019 年 1 月 23 日，公司向证监会上海监管局进行上市辅导备案。2018 年 11 月 15 日优刻得科技优刻得科技进行上市辅
36、导备案，11 月 27 日，公司收到上海市委书记李强的走访调研，高度肯定了优刻得在赋能互联网、金融、教育、新零售、医疗及政府管理领域的实践应用。2018 年 5 月，上海市人社局副局长余成斌带队调研中微半导体中微半导体，了解集成电路产业链关键领域与技术；2019 年 1 月 11 日，公司进行上市辅导备案。1.3.思考思考 3：发掘后备库，哪些公司可能搭上“科创首：发掘后备库，哪些公司可能搭上“科创首班车”？班车”？我们通过发掘科创板提出后进行上市辅导备案的公司特点梳理新线索，并将其与上海市领导调研走访的公司的思路相结合，分析异同、寻找交集，认为优刻得科技、中微半导体和澜起科技及类似公司或可成
37、为首批科创板受益企业。1.3.1.优刻得科技优刻得科技：国内领先的云计算服务平台，当前估值：国内领先的云计算服务平台，当前估值 150 亿亿 优刻得科技成立于 2012 年，是国内领先的云计算服务平台，是通过工信部可信云服务认证的首批企业之一。公司目前主要为客户提供基础服务和后端服务。公有云业务是公司自成立以来的核心业务，也是公司营业收入的主要构成部分；私有云业务是公司近年来的重点发展领域，收入金额不断增加；大数据及人工智能业务是公司着重研发投入的领域，目前收入占012345672000年以前 2001-2005年 2006-2010年 2011-2013年 2014-2016年 2017年之
38、后 上市辅导 走访调研 10 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。比不高，预计未来将成为公司新的盈利增长点。根据 IDC 报告，2017 年公司在中国公有云IaaS 市场中占比 5.30%，排名第六位。公司主要成立至今优刻得共进行了 6 轮融资，据新浪财经，当前估值 150 亿元。图图 10：优刻得科技：优刻得科技产品体系产品体系 资料来源：公司官网，安信证券研究中心 表表 4：优刻得科技优刻得科技成立以来融资历程成立以来融资历程 时间时间 轮次轮次 融资金额融资金额 投资方投资方 2013/1
39、1/1 A 轮 1000 万美元 BAI贝塔斯曼亚洲投资基金、DCM中国 2014/6/1 B 轮 5000 万美元 方君联资本、BAI贝塔斯曼亚洲投资基金、DCM中国 2015/4/9 C轮 1 亿美元 君联资本、DCM中国、BAI贝塔斯曼亚洲投资基金、光信资本等 2016/6/16 C+轮 未公开 方华兴新经济基金 2017/3/29 D轮 9.6 亿元 元禾重元、中金甲子 2018/6/28 E轮 未公开 中国移动 资料来源：创业邦，安信证券研究中心 优刻得在全球部署了 29 个高效节能绿色数据中心，在国内拥有北、上、广、深、杭等 14 个可用区，共 18 条专线，为 8 万多个用户提供
40、了优质服务，间接服务用户数量超过 10 亿，部署在优刻得平台上的客户业务总产值逾千亿元。（公司官网）图图 11：优刻得：优刻得科技的全球布局科技的全球布局 资料来源：公司官网，安信证券研究中心 11 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。优刻得深耕用户需求，秉持产品快速定制、贴身应需服务的理念，推出适合行业特性的产品与服务，解决方案已覆盖包含互联网、金融、教育、新零售、医疗、政府在内的诸多行业。图图 12：优刻得：优刻得科技客户遍布各个领域科技客户遍布各个领域 资料来源：公司官网，安信证券研究中心
41、 公司具备强大的技术和行业背景，核心团队来自腾讯、阿里、百度、Vmware、Amazon 等国内外互联网和 IT 企业，并大量引进传统金融、医疗、零售、制造业等行业精英人才。公司的联合创始人均具备 IT 和互联网行业 15 年以上的经验积淀，这不仅有利于公司前瞻性发展战略的制定，还为公司的高效、成熟、合规经营提供保障，公司获得多项合规认证，全力打造深受客户信赖的中立云服务商。表表 5：优刻得科技优刻得科技管理团队管理团队 成员成员 职位职位 经历经历 联合联合创始人创始人 季昕华 CEO 曾就职于华为、腾讯、盛大，历任经理、副总经理、首席安全官、CEO 等职位 曾全面负责腾讯安全体系建设、盛大
42、云计算平台的研发及管理，对云计算、安全行业具有丰富的经验 现任工信部专家、上海经信委技术专家、上海科委技术预见专家 华琨 COO 曾就职于腾讯，全面负责腾讯开放平台、Qzone、QQ 农场、QQ 会员、电商平台等业务的运营服务 莫显峰 CTO 曾就职于东软、华为、腾讯，历任研发经理、技术总监等岗位，分别负责腾讯海量云存储系统、海量 CDN系统、腾讯云计算平台的研发及管理 桂水发桂水发 CFO 曾就职于上海证券交易所、东方证券、汇添富、乐成集团等公司，历任发展部总监、副总裁、董事长等岗位 主导了东方证券和花旗的合资谈判，筹建了汇添富基金公司 陈晓建陈晓建 高级副总裁 先后就职于思科，VMware
43、，腾讯等多家企业 国内天蝎整机柜项目的创始人和首任主席，曾担任 Facebook 主导的 Open Compute Project 的 Incubation Committee 成员 资料来源：公司官网，安信证券研究中心 12 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。图图 13：优刻得优刻得科技科技获得多项合规认证获得多项合规认证 资料来源：公司官网，安信证券研究中心 1.3.2.中微半导体中微半导体：全球布局产品服务：全球布局产品服务+支持，创始人深耕半导体领域超支持，创始人深耕半导体领域超 28
44、 年年 中微半导体成立于 2004 年，是一家面向全球的微观加工高端设备公司，为半导体行业及其他高科技领域服务。迄今为止中微半导体共进行了 5 轮融资，临芯投资、兴橙资本等曾对其进行多轮投资。表表 6：中微半导体成立以来融资历程：中微半导体成立以来融资历程 时间时间 轮次轮次 融资金额融资金额 投资方投资方 2015/12/25 A 轮 3800 万美元 未公开 2016/3/1 战略投资 未公开 上海创投引导基金 2016/12/27 战略投资 未公开 中金公司、自贸区基金、临芯投资 2018/2/12 战略投资 未公开 兴橙资本 2018/7/31 B 轮 未公开 临芯投资、兴橙资本、国投
45、创业等 资料来源：企查查，安信证券研究中心 公司主要通过为电脑、智能手机、服务器以及其他先进技术设备制造商所需的微芯片提供关键半导体设备，并为其提供诸如生产场地和零部件管理、质量保障、环境健康和安全等有力的支持服务实现盈利。中微的全球客户支持基础设施遍布中国大陆、台湾、日本、韩国和新加坡，通过各分支机构向客户提供一流的服务。图图 14：中微半导体：中微半导体产品服务产品服务 资料来源：公司官网，安信证券研究中心 13 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。图图 15：中微半导体产品支持中微半导体产
46、品支持 资料来源：公司官网，安信证券研究中心 中微半导体创始人尹志尧博士超过 28 年的产品开发和行政管理经验，共有 74 项已授权的美国专利，其余管理团队成员亦均有丰富的半导体行业经验。公司一贯致力于对研发的投入，研发人员几乎占总员工数的三分之一。根据网易新闻，中微半导体在全球范围内申请了 1200余项专利，其公司所有产品都拥有自己的专利创新技术。公司的刻蚀设备独有新型的小批量多反应器系统，这使它与同类产品相比生产率提高了 50%以上，加工每片芯片的成本平均节省 35%。表表 7：中微半导体管理团队：中微半导体管理团队 成员成员 职位职位 经历经历 尹志尧尹志尧 董事长兼首席执行官 UCLA
47、 物理化学博士学位，共有74 项已授权的美国专利 1984 年加入了英特尔技术发展中心 1986 年加入了 Lam Research 并引领了刻蚀技术的发展 曾在应用材料公司任职 13 年，曾担任公司副总裁、等离子体刻蚀设备产品事业群总经理、亚洲区采购副总裁、应用材料亚洲首席技术官等 杜志游杜志游 副总裁 麻省理工学院机械工程博士，共拥有3 项美国专利 曾担任梅特勒-托利多仪器（上海）有限公司总经理、宝钢普莱克斯实用气体有限公司总经理 朱新萍朱新萍 副总裁暨大中华事业群总经理 曾在华邦电子（Winbond）和台湾世大集成电路（WSMC）工作，主要负责程序开发和产量提高 在半导体行业工作近二十年
48、，曾担任台湾应用材料公司高级经理一职 陈伟文陈伟文 副总裁兼首席财务官 曾先后在可口可乐公司和霍尼韦尔国际公司分别担任国际金融分析师和内审，曾在海王星辰连锁药店有限公司、盛大科技有限公司、耶路国际中国事业部担任过首席财务官一职 倪图强倪图强 副总裁暨刻蚀设备产品事业群副总经理 德州大学化学博士，在半导体加工设备领域以及众多单独或合著的出版物中拥有40 多项专利 曾在 Lam Research公司新产品部门担任主要技术专家，并是 Lam2300 系列刻蚀产品的发明者之一 资料来源：公司官网，安信证券研究中心 1.3.3.澜起科技澜起科技：提供：提供集成电路设计集成电路设计服务，产品运用范围广泛服
49、务，产品运用范围广泛 澜起科技是一家集成电路设计公司，成立于 2004 年，相关产品应用于全球主流内存、服务器和云计算领域。2014 年 11 月 20 日，浦东科投、中电投资共同成立的实体完成了对澜起科技的私有化，交易估值约 6.39 亿美元。（新浪财经）14 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。2.二级二级市场：市场：全市场行情回顾及行业估值分析全市场行情回顾及行业估值分析 a)量价：量价：上周上证综指上涨 0.22%，成交额环比下跌 3.69%；深证综指下跌 0.16%，成交额环比下跌6.
50、30%；沪深300指数上涨0.51%，成交额环比下跌5.19%；中小板指数上涨0.39%，成交额环比下跌 5.59%；创业板指数下跌 0.32%，成交额环比下跌 4.03%；智能制造（中证）指数上涨 0.47%，成交额环比下降 14.23%；新三板做市指数上升 0.69%，成交额环比上升73.03%；整体而言，本周各大盘指数除深证综指数、创业板指数外均呈不同程度的上涨趋势；成交额方面，各大指数除了新三板做市指数外均有不同程度的下降。图图 16：主要指数周涨跌幅：主要指数周涨跌幅 图图 17：周涨跌幅与成交额环比情况：周涨跌幅与成交额环比情况 资料来源：Wind，安信证券研究中心 资料来源：Wi
