1、中国零售力量中国零售力量 2012015 5 1 1 中国零售力量 2015 中国零售力量中国零售力量 2012015 5 2 2 前言 2015 年以来，全球经济仍处于复苏阶段，中国实体经济逐渐企稳。欧元区经济持续改善，但各经济体差异化显著；日本在“安倍经济学”中陷入深度衰退；唯美国进入强势复苏通道，美元对其他多数主要货币大幅升值，第四季度的加息计划也令大多数新兴经济体货币面临加速贬值，增加了人民币的贬值压力。中国经济进入新常态，增速放缓，今年上半年 GDP 同比增长仍在 7%盘旋。拉动 GDP 增长的三驾马车出口疲弱，投资低速增长，国内消费增长依然落后于预期。尽管社会消费品零售总额增速减缓
2、，但是却远高于国内的工业增速，并且随着消费信心持续改善，消费潜力将会进一步释放，未来消费仍然是经济的拉动力。另外一个利好是油价持续下跌抵御了通胀压力，而低通胀为宽松货币政策提供空间。为进一步鼓励投资与消费，降低企业融资成本，政府的宏观政策导向从“稳增长，调结构”渐转向“保增长”，可预期下半年仍存在降息和降准空间。零售行业依然面临成本和利润挑战，持续上升的房租和人工费用造成企业经营成本高企，利润空间被进一步压缩。同时，实体零售受到电商冲击，传统零售业遇转型阵痛，而电商之间的竞争也愈发激烈。另外，技术的驱动、消费者购物习惯的改变和个性化的消费需求也促使企业大力发展线上业务，转向 O2O 全渠道经营
3、，并加速布局移动电商和跨境电商。对于中国零售业目前的现状和趋势，我们主要发现：经济增长放缓、消费升级、新兴业态以及网络和移动购物的崛起都对实体零售企业带来了巨大的冲击，导致企业增速放缓。与此同时，不断攀升的房租和人工费用也给企业带来巨大的成本压力。2014 年连锁百强销售增幅下滑到 5.1%，净利润也较去年下跌 0.03 个百分点为 2.08%。面临低迷的零售环境，企业经营业绩进一步分化。我们发现全国性企业得益于规模效应和成熟的运营和管理机制，经营业绩优于区域性企业；在业态方面，购物中心和便利店具备较强的抵御电商的能力，同时又适应了消费需求的升级和转变，因而保持了良好的成长态势；尽管企业将多业
4、态发展作为抵御风险的尝试，然而就次此收集的经营数据来看，单一业态表现仍然优于多业态企业，可见企业转型应审慎而行。零售行业加快整合，企业通过并购寻求突围，外资面临本土企业强有力的竞争，而国内企业间并购活跃，并且跨业态并购风行。中国零售力量中国零售力量 2012015 5 3 3 得益于快速发展的互联网技术和物流配送，网络购物市场交易规模和市场份额持续增长。实体零售业加速转型调整，将继续主动关闭门店来优化商业布局，同时应用新兴技术来实现差异化经营。零售行业整体向 O2O 全渠道经营转型，最后一公里配送仍是关系消费者体验的最重要的问题。跨境电商成为新增长点，进口份额占比平稳提升，B2C 与 B2B
5、业务将协同发展，不仅网络巨头继续加强跨境布局，而且实体零售也积极试水跨境电商。移动购物已占据整体网购近一半的市场，并日趋主流化，移动支付技术的加速渗透进一步促进了移动端交易增长。中国零售力量 2015由德勤中国与中国连锁经营协会联合发布，通过对 208 家企业进行问卷调查，收回 206 家企业数据作为样本，在此基础上进行数据分析和深度行业访谈，从而形成对中国零售行业趋势的观察和对零售企业转型的初步建议。中国零售力量中国零售力量 2012015 5 4 4 目录 一、宏观环境.5 二、零售行业发展概况和趋势.12 三、大型超市和超市经营情况.30 四、便利店经营情况.44 五、百货和购物中心经营
6、情况.51 六、专业店经营情况.62 附录：2014 年连锁百强企业集萃.66 中国零售力量中国零售力量 2012015 5 5 5 一、宏观环境 1.11.1 国际宏观国际宏观环境环境 全球大势全球大势 油价下跌油价下跌 相较于 2014 年上半年，全球石油价格已下降超过 50%。油价下降主要是由于美元升值、市场预期全球石油供给上升及全球经济油耗强度下降所致。油价下跌对全球经济产生广泛的影响，降低了各国的通胀压力对于美国、欧洲和日本等发达市场尤为如此；提升日本、印度、美国和欧洲等石油消费国的购买力，同时，相比油价上升，油价下跌将为经济增长提供更大动力；对于俄罗斯、伊朗、委内瑞拉和尼日利亚等石
7、油输出国，油价下跌导致国际收支和经济增长明显恶化。短期来看，石油价格有可能进一步下跌。在美国，石油管网中已经有相当数量的新油生产工作蓄势待发，预计 2015 年即可开工运营，原油库存将因而继续累积。但从长远来看，价格低开将有可能抑制液压破碎开采方面的投资。事实上我们看到，钻探许可证的数量已有所削减，石油公司的资本支出也有所下降。因此，美国石油减产将可能在全球需求开始回暖之际出现。这种情况一旦发生，油价必定反弹，这在未来一两年内就可能成为现实。石油价格攀升将给消费国带来通胀，增加外债借贷压力，而且很有可能迫使相关国家采取货币紧缩政策，至少在美国即是如此。而油价上涨则有益于石油输出国，尤其是俄罗斯
8、、伊朗、委内瑞拉和墨西哥等国。美元升值美元升值 2014 年至 2015 年初的一个重大趋势是美元对其他多数主要货币大幅升值。其中有多方面原因，包括石油价格的下降、美国经济增长加速、美国利率预期看涨，以及欧洲、中国和日本在增长乏力的同时推出更为积极的货币政策。美元的上涨具有多重影响。首先，在美国国内，美元的升值能通过降低进口价格而抑制通胀。这将为美联储在不得不提高短期利率之前赢得更多时间。其次，美元上涨对美国以外的其他地区具有通胀效应。这将有利于通胀水平过低的欧洲和日本，而对许多新兴市场则是一个问题。事实上，一些新兴市场所在地区为了稳定本国货币、对抗通胀，已经上调了短期利率，结果导致经济增长放
9、缓。第三，对于新兴国家当中负有美元债务的公司，美元上涨会抬高债务负担，提升债务风险。过去七年，这类债务已经翻了两番。展望未来，尽管要准确预测汇率几乎不存在可能性，但美元极有可能继续升值趋势。中国零售力量中国零售力量 2012015 5 6 6 重要市场一览重要市场一览 美国美国 美国经济有所加速，2015 年将出现自 2005 年以来最快的增长。经济虽然走强，但 2015年第一季度也出现了疲软。这或许在部分程度上反映出全美多地的总体经济气候不佳，但也可能表明美国受到美国以外其他国家经济低迷的影响，以及美元升值后的负面影响。但最为重要的正面迹象则在于异常强劲的就业市场，另有迹象表明商业投资也将迎
10、来回暖之势。美国经济中，房地产是主要的薄弱环节。在过去的一年，由于抵押贷款利率和房价较高，以及首次购房者常常受到学生债务的困扰，因此房地产数据有所起伏。但房地产的中期前景看好，这是因为价格呈现趋稳态势、抵押贷款利率下降、就业增长强劲，而且存在相当大的潜在需求。此外，由于原油价格大幅下降等原因，国内通胀仍远低于美联储 2.0%的目标。因此，美联储在今年年底前仍有加息计划。不仅如此，低通胀率和较低的能源价格正在起着提振消费者购买力的作用。与近几年不同的是，美国目前并未展开财政整顿。由于经济强劲，财政赤字已急剧下降，几乎消解了应对赤字的政治压力。从长远来看，美国面临着人口结构的矛盾，即劳动人口的增长
11、落后于退休人口的增长，所带来的负面影响包括经济增长放缓、2025 年前后预算赤字开始上扬以及养老金融资问题。人口问题方面，可能的解决方案是增加移民、提高平均退休年龄、增加税收并将税收用于资助政府的养老计划以及采取激励措施鼓励人们为退休进行更多储蓄。欧洲欧洲 欧元区经济出现改善。虽然经济增长不尽如人意，但也有一些改善的早期迹象，包括就业强势增长、零售额上升、制造业业绩提高、信贷市场状况局部有所改善。当然，这还远远不够。最主要的问题在于信贷市场疲软最终导致的岗位聘用量低位徘徊和失业率高企。信贷市场的疲软源于多个因素，例如状况堪忧的银行竭力通过出售风险资产、避免引入新风险而进行资产重组，高企的风险伴
12、随着人们对主权风险的担忧和对通货紧缩的恐慌情绪而在欧洲外围蔓延。尽管适度宽松的货币政策促使广义货币供应量出现增长，但面向私营企业的银行信贷仍继续下降。为了应对信贷市场上的问题，欧洲央行近来推出一个更为激进的货币政策，包括设定非常低廉的利率，向银行直接授予低息贷款（其条件是银行贷款后要将款项借贷给私人部门），以及最重要的一点购买政府债券，即更为人所熟知的“定量宽松”措施。初期的迹象虽然向好，但是单凭量化宽松似乎还不足以恢复强劲增长。欧洲还需要更为宽松的财政政策，需要欧元区内主要国家进行更大幅度的经济结构调整和金融一体化。日本日本 日本在经过大幅加税之后，于 2014 年陷入衰退，消费者支出和商业
13、投资双双缩水。这与日本的初衷背道而驰。大约两年前安倍晋三上任时，先声夺人地提出以“三支箭”为核心的激进政策，即所谓的“安倍经济学”，这“三支箭”就是财政刺激、积极的货币政策和结构性改革（根本而言，这些措施就是放松管制和进行自由贸易）。三支箭只有货币政策一支被射了中国零售力量中国零售力量 2012015 5 7 7 出去。按照这一政策，日本银行曾实施无限制量化宽松，目标是最终达到 2.0的通胀率。这将打压日元、推高证券价格、提升通胀水平、抑制实际利率。最初，该政策对经济增长曾产生过积极的影响。随后，形势却有所改变。工资水平并未出现相应变化，而真实的消费者购买力却有所下降，进而对消费者支出产生负面
14、影响。日本国外也未能给予合作，疲软的外部需求使出口受到冲击。然而，最严重的问题还是 2014 年 4 月实施的大规模增税，早在安倍上任之时这一政策就已经箭在弦上，而实施这样的政策已造成灾难性的影响，并导致现在的经济衰退。2014 年 11 月，安倍宣布原定于 2015 年 10 月的第二轮增税将推后 18 个月。现在的问题是，安倍晋三将如何放出“安倍经济学”的第三支箭。他会不会履行最初的诺言，最终实施在政治层面势必举步维艰的种种改革？例如劳动力市场自由化，产品市场放松管制，自由贸易化，改变公司治理和采取刺激措施鼓励女性进入劳动力市场。对于后两项改革举措，安倍已有所行动。安倍经济学的支持者们现在
15、希望他能解决所有这些问题。若是如愿解决，则有可能对企业生产力产生积极的影响，还可能提振企业信心进而激活投资。与美国的情况相比，日本银行的货币政策目前表现得极为积极。按照当前的轨迹发展，预计央行资产在国内生产总值中的相对比重将大幅增加。最终这是否会导致通货膨胀到政府所需要的水平还难下定论。日本有着非常强烈的通货紧缩心理，难以破除。目前为止，与其说该政策对通胀产生了影响，倒不如说对日本资产价格的影响更大，这样的状况可能还会继续。1.21.2.国内宏观环境国内宏观环境 尽管中国政府努力扭转经济放缓趋势，但疲软的迹象依然继续显现。2014 年，中国经济增长 7.4%，是自 1990 年以来的最低增长率
16、。今年，政府预期的增长率仅为 7.0%。中国经济为什么在减速？首先在于欧洲等主要出口市场萎靡不振，就连美国市场也不是中国所曾经面对的局面。此外，近年来中国的工资水平和汇率也节节攀升，从而降低了中国的出口竞争力。其结果是，一些产能已经从中国转移到越南、印尼等成本更低的地区。其次，政府一直试图限制影子银行体系的发展。此前影子银行体系的快速膨胀已导致房地产、基础设施和重工业过度投资，进而造成不良资产不断增加，威胁到金融体系的稳定。然而，限制这类投资行为却又造成增长放缓。既要限制金融风险，又要避免增速锐减，政府进退两难。现在中国政府已采取措施限制影子银行贷款规模的增长，同时尝试通过货币宽松政策来盘活更
17、多种类的传统信贷。利率和银行的存款准备金率确已双双下调，但问题是，由于房地产和工业存在可观的产能过剩，宽松的货币政策是否必然导致信贷市场行为的增加尚不清楚，信贷行为如果增加，其是否有益也不明确。信贷活动增加可能会使产能过剩和批发价格趋紧的问题更为加剧，从而最终导致经济损失。中国零售力量中国零售力量 2012015 5 8 8 国内消费成为新的拉动力量国内消费成为新的拉动力量 图图 1 1-1 1：工业增加值工业增加值（VAIVAI）和和社会消费品零售总额（社会消费品零售总额（社零社零）名义增速（名义增速（%）数据来源:万得资讯 从上图可以看出，VAI 增速持续探底，然而社零收入虽然增速减缓但是
18、却远高于国内的工业增速。从今年二季度的数据来看，整体消费市场已经企稳回升。可以预期，在未来新常态的格局下，消费市场将为中国经济带来新的曙光。同时，油价的持续走低减缓了国内的通胀压力，CPI 走势平稳，这意味着政府实施货币政策有更大的调节空间，对于鼓励企业投资与居民消费都有积极作用。另一个明显的消费驱动力是城市化进程加速与人均收入的增长正在促使包括教育、旅游和文化娱乐在内的新兴消费市场崛起。图图 1 1-2 2：城镇居民与农村居民消费支出结构（城镇居民与农村居民消费支出结构（%）农村居民消费支出结构农村居民消费支出结构%城镇城镇居民消费支出结构居民消费支出结构%数据来源:国家统计局 我国当前的消
19、费市场进一步发展，迫切需要国企放开该领域，降低市场垄断。目前来看，5.06.07.08.09.010.011.012.013.0社零名义增速工业增加值增速 0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%1995199719992001200320052007200920112013传统消费新兴消费0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013传统消费新兴消费中国零售力量中国零售力量 2012015 5 9 9 教育、体育和文化艺术等行业，国企仍然保持着 50%的份额，这
20、就导致了这些市场难以发力，值得欣慰的是从近年来的变化来看，国企垄断程度在逐渐下降，再加上国家政策进一步的推动，更充分的竞争将赋予市场更大的活力。图图 1 1-3 3 “互联网“互联网+”重塑实体经济，”重塑实体经济，为消费行业增添创新动力为消费行业增添创新动力 “互联网+”已成为全国热议的焦点，我国的互联网产业虽然起步晚，但是却体现出较强的后发优势。一方面，同欧美等发达国家相比我国互联网增速呈现出爆发性增长，速度上远超越其他国家；另一方面，在渗透率上我国体现出明显优势。我国网上消费占消费总额的比重超过 10%，而美国仅为 5%。2014 年，中国实体零售规模相当于美国的 80%，而网上零售已经
21、相当于美国的 150%以上。我国未来线上经济将成为国民经济的重要支柱力量。1.1.3 3 近期近期政策政策 多部门协同助推，跨境电商进入快车道多部门协同助推，跨境电商进入快车道 关于实施支持跨境电子商务零售出口有关政策的意见关于实施支持跨境电子商务零售出口有关政策的意见 2013 年 8 月 29 日，商务部网站发布消息，国务院办公厅近日转发商务部等部门关于实施支持跨境电子商务零售出口有关政策的意见（下称意见），提出 6 项具体措施，对于跨境电商出口在海关、检验检疫、税务以及收付汇等方面提出了具体的措施，包括海关、财政部、商务部在内 9 个部委协调开展。这是商务部第一次正式对跨境电子商务进行0
22、.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%铁路运输业油气开采航空运输水利管理烟草制品教育体育公共设施管理卫生福利业电信服务供电、供热环境管理公共管理管道运输新闻出版供水银行业广电证券业水上运输业房屋土建林业文化艺术业农林牧渔服务业科研、技术服务其他金融燃气供应文化、体娱国有企业2011年投资占比国有企业2013年投资占比中国零售力量中国零售力量 2012015 5 1010 明确的政策支持。自意见发布之日起，已开展跨境贸易电子商务通关服务试点的上海、重庆、杭州、宁波、郑州等 5 个城市开始试行新的政策。自 2013 年 10 月 1 日起，上述政策在全
23、国有条件的地区实施。海关总署公告海关总署公告 20142014 年第年第 1212 号号 2014 年 2 月，为促进跨境贸易电子商务零售进出口业务发展，方便企业通关，规范海关管理，实现贸易统计，决定增列海关监管方式代码，将有关事项公告如下：一、增列海关监管方式代码“9610”，全称“跨境贸易电子商务”，简称“电子商务”，适用于境内个人或电子商务企业通过电子商务交易平台实现交易，并采用“清单核放、汇总申报”模式办理通关手续的电子商务零售进出口商品（通过海关特殊监管区域或保税监管场所一线的电子商务零售进出口商品除外）。二、“9610”海关监管方式开展电子商务零售进出口业务的电子商务企业、监管场所
24、经营企业、支付企业和物流企业应当按照规定向海关备案，并通过电子商务通关服务平台实时向电子商务通关管理平台传送交易、支付、仓储和物流等数据。国务院国务院 3 3 月月 1212 日印发关于同意设立中国（杭州）跨境电子商务综合日印发关于同意设立中国（杭州）跨境电子商务综合试验区的批复试验区的批复 2015 年 3 月，国务院批准杭州建立中国跨境电子商务综合试验区，标志着我国跨境电商综合试点开始。随着综合试验不断推进，将为我国跨境电子商务的发展提供可复制的、可推广的成熟经验，行业有望迎来快速发展机遇。4 月 17 日，国务院关于改进口岸工作支持外贸发展的若干意见正式印发。意见提出，优化口岸服务，促进
25、外贸稳定增长；加强口岸建设，推动外贸转型升级；深化口岸协作，改善外贸发展环境；扩大口岸开放，提升对外开放水平；夯实口岸基础，提高服务经济社会发展能力；加强对口岸工作的组织领导等六方面的 22 条措施。国务院办公厅关于促进跨境电子商务健康快速发展的指导意见国务院办公厅关于促进跨境电子商务健康快速发展的指导意见 2015 年 6 月 20 日，国务院办公厅发布了国务院办公厅关于促进跨境电子商务健康快速发展的指导意见(国办发【2015】46 号)，这也是国务院第一份完整的关于跨境电子商务发展的指导意见。意见从支持国内企业利用电子商务开展对外贸易、鼓励有实力的企业做大做强、优化配套海关监管措施、完善检
26、疫监管政策、规划进出口税收政策、完善电子商务支付结算管理、提供积极财政金融支持、建设综合服务体系、规范经营行为及加强多双边国际合作等 12 个方面提出了意见，也为我国“互联网+外贸”的发展奠定了基调，跨境电商在快速发展的基础上又迎政策春风。如果说 2014 是中国跨境电商元年，那么 2015年则是跨境电子商务的牛年，自 2015 年以来多项贸易政策中均提出了对跨境电商的支持，从外贸进出口到电子商务行业发展，从“一带一路”到“自由贸易试验区”，跨境电商成为国际贸易合作的重要领域之一。中国零售力量中国零售力量 2012015 5 1111 国务院发布电子商务发展指导意见，鼓励互联网企业境内上市国务
27、院发布电子商务发展指导意见，鼓励互联网企业境内上市 2015 年 5 月 7 日，国务院公布关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见，鼓励符合条件的互联网企业境内上市。意见明确指出，各有关部门要按照各自职能，加大金融服务支持；建立健全适应电子商务发展的多元化、多渠道投融资机制；支持商业银行、担保存货管理机构及电子商务企业开展无形资产、动产质押等多种形式的融资服务。鼓励商业银行、商业保理机构、电子商务企业开展供应链金融、商业保理服务，进一步拓展电子商务企业融资渠道；引导和推动创业投资基金，加大对电子商务初创企业的支持。此外，意见还明确了三点原则。一是积极推动。主动作为、支持发展。积极协调解决
28、电子商务发展中的各种矛盾与问题；二是逐步规范。简政放权、放管结合。法无禁止的市场主体即可为，法未授权的政府部门不能为，最大限度减少对电子商务市场的行政干预；三是加强引导。把握趋势、因势利导。中国零售力量中国零售力量 2012015 5 1212 二、零售行业发展概况和趋势 2.2.1 1 概况概况 实体零售行业增长持续放缓，成本压力依然巨大实体零售行业增长持续放缓，成本压力依然巨大 伴随宏观经济和城镇居民收入增长放缓，零售行业销售增速持续下滑。2014 年社会消费品零售总额为 262,394 亿元，同比名义增长 12.0%，连续第 5 年增幅下降。连锁百强企业的销售状况也不例外，不仅销售增幅持
29、续回落，从 2010 年的 21%下滑到 2014 年的 5.1%,而且所占市场份额也在缩减，在社会消费品零售总额中的占比从 2010 年的 11%降至 2014年的 8%。百强的扩张步伐也在不断放慢，门店增幅从 2010 年的 9.8%降至 2014 年的4.2%。2014 年有 23%的企业净增门店数量为负，7%的企业门店数量与上一年持平。图图 2 2-1 1 中国社会消费品零售总额及增长率中国社会消费品零售总额及增长率 数据来源:Wind,德勤分析 实体零售企业经营面临多重压力。经济增长放缓、消费升级、新兴业态以及网络和移动购物的崛起都对实体零售企业带来了巨大的冲击，导致企业增收缓慢；而
30、经营成本的不断攀升更是进一步压缩企业利润空间，促使经营业绩产生分化。图 2.3 可以看出，本次样本企业的总体房租和人工费用仍然保持了较高增幅，分别为 7.0%和 7.7%，而水电费则小幅下降 2.7%1，可见房租和工资攀升对企业成本的影响。正因为面临以上的困境，企业更加注重运营效率的提升。从此次收集的数据来看，企业通过精简员工来控制成本，2013 和 1 2013 年样本房租、人工和水电费增幅分别为 1.9%,10.2%和-0.9%。18.3%17.1%14.3%13.1%12.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%050,000100,000150,000200,000250,0
31、00300,00020102011201220132014社会消费品零售总额（亿元）增长率中国零售力量中国零售力量 2012015 5 1313 2014 年平均门店员工数量分别下降 0.8%和 1.2%。图图 2 2-2 2 连锁百强零售总额及占社会消费品零售总额比率连锁百强零售总额及占社会消费品零售总额比率 图图 2 2-3 3 样本企业三费及增长率样本企业三费及增长率 17,269.816,736.618,927.620,451.720,963.811.0%9.1%9.0%8.6%8.0%00.020.040.060.080.10.1205000100001500020000250002
32、0102011201220132014百强销售额（亿元）占社会消费品零售总额比例36356.6 30189.6 8369.5 38893.6 32519.0 8139.8 7.0%7.7%-2.7%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%0.05000.010000.015000.020000.025000.030000.035000.040000.045000.0房租（万元）员工工资（万元）水电（万元）2013年2014年2014年增幅中国零售力量中国零售力量 2012015 5 1414 图图 2 2-4 4 连锁百强企业平均门店就业人数增幅连锁百强企业平均门
33、店就业人数增幅 数据来源:wind,中国连锁经营协会，德勤分析 企业净利润率下降，经营业绩分化企业净利润率下降，经营业绩分化 销售收入增长乏力，扩张步伐减慢以及成本的持续攀升不断挤压企业利润空间。根据中国连锁经营协会 2014 年连锁企业问卷数据统计，虽然百强企业平均毛利率略高于去年 0.2 个百分点，为 16.4%，但净利润率却较去年下降 0.03 个百分点，为 2.08%。伴随行业整体下行的是企业经营业绩进一步分化，在 206 家样本企业中，销售额下降的有 52 家企业，占比 27%，而销售额增幅在 20%以上的企业也有 31 家，占比 16%。其中 144 家企业填写了毛利额，下降的企业
34、有 39 家，增幅在 20%以上的有 31 家。可以看到，即使在市场低迷、成本高企而实体零售又倍受电子商务冲击的情况下，良好的经营策略、精细的运营和成本管理以及优秀的客户营销仍能使企业异军突起，寻得自身在市场的立足之地。图图 2 2-5 5 样本企业销售额增幅分布样本企业销售额增幅分布 图图 2 2-6 6 样本企业毛利额增幅分布样本企业毛利额增幅分布 数据来源:中国连锁经营协会，德勤分析 负增长27%0%-10%39%10%-20%18%20%以上16%负增长27%0%-10%32%10%-20%19%20%以上22%-0.8%-0.8%-1.2%-1.4%-1.2%-1.0%-0.8%-0
35、.6%-0.4%-0.2%0.0%201220132014百强平均门店就业人数增幅中国零售力量中国零售力量 2012015 5 1515 全国性企业经营业绩优于区域性企业全国性企业经营业绩优于区域性企业 在 2014 年的样本企业中，104 家（51%）为省内经营企业，54 家（26%）为跨省经营企业（跨 2-5 个省），48 家（23%）为全国性企业（经营范围在 6 个省及以上）。全国性企业规模较大，平均年营业收入为 265 亿元，约为跨省企业的 2 倍，省内经营企业的 8 倍。规模效应以及成熟的运营和管理机制给这些全国性企业带来了经营效益。从下图可以看到，无论是销售收入增长还是毛利率水平，
36、全国性企业均优于区域性企业（包括跨省和省内企业）。相反，跨省企业虽然在规模上大于省内企业，但运营表现却差强人意。其销售收入增幅以及毛利率水平均低于省内企业，分别为 16.6%和 4.8%。这说明跨省企业面临着比其他两类企业更大的压力，既要应对多年深耕细作的省内企业，又要面对全国性企业的包抄，高投入低利润的快速扩张策略能否成功还需要市场的检验。图图 2 2-7 7 全国性、跨省和省内零售企业主要财务指标对比全国性、跨省和省内零售企业主要财务指标对比 数据来源:中国连锁经营协会，德勤分析 多业态经营打造立体零售格局多业态经营打造立体零售格局 面对消费结构升级、消费层次分化以及移动网络销售的兴起，零
37、售企业尝试多业态经营以打造立体零售格局，最大限度地发挥经营优势的附加值。步步高采取“超市+百货+电器”的多业态经营模式，对主营业务进行优化整合；天虹百货在传统百货店基础上，新添购物中心和便利店，并从单一的线下实体走向线上线下融合的全渠道多业态模式；麦德龙和家乐福也在中国引入了便利店业务。事实上，就本次 2014 年样本企业数据来看，60%企业已为多业态经营，涉足超市、百货、购物中心、便利店、电子商务等多种业态。多业态经营既是严酷经营环境下的被动选择，同时也是企业自身发展的结果。多元化的经营业态顺应了消费者需求的转变。随着收入水平的提高，消费者更加追求个性，更注重体验，关注效用，需求日趋多元化。
38、单一的“一站式”大卖场已经无法满足消费需求，千篇一律的标准化商品和服务也无法再获得消费者青睐。需求的转变必然带来零售企业的转型。企业根据消费者需求的演变来调整自身运营标准、商品结构以及促销策略，并形成了多元化3.4 5.7 20.4 14.5 4.8 16.6 26.5 9.6 25.2 -5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0营业规模（十亿元）营业收入增长率（%）销售毛利率（%）省内经营跨省经营全国性经营中国零售力量中国零售力量 2012015 5 1616 的经营业态。同时多业态经营还有利于实现协同效应，通过品牌效应在旗下的各业态间共享客流，扩大规模以提升针对上游的议价能
39、力。多业态模式还可以分散风险提高利润，比如步步高多业态发展战略就是其保持快速增长的主要原因。尽管多业态经营有诸多好处，但仍需谨慎。我们将样本企业按单一业态（如国美，苏宁等）和多业态（如华润万家，联华超市等）进行分类，并就两组企业的经营表现进行了对比。数据显示，无论是盈利能力还是公司成长方面，单一业态的表现均优于多业态企业。这在某种程度上反映了企业拓展多业态经营的困难。我们认为，虽然多业态经营有利于企业优化资源配置，将多种业态的优势加以整合以满足不同层次的消费需求，但企业在转型中仍应充分认识自身竞争能力的强弱，在拓展多业态运营的同时注重突出主业纵深发展，加强各业态之间的协同发展和有机结合。图图
40、2 2-8 8 多业态与单一业态零售公司主要财务指标对比多业态与单一业态零售公司主要财务指标对比 数据来源:中国连锁经营协会，德勤分析 购物中心和便利店表现较好成长态势购物中心和便利店表现较好成长态势 随着零售行业整体增长放缓，各业态的经营业绩呈现分化，其中购物中心和便利店成长态势相对较好。此次中国连锁经营协会的调查问卷数据显示，购物中心和便利店样本店铺在 2013、2014 两年的平均销售额增幅分别为 6.7%和 3.6%，高于大超、超市、百货以及专业店的 1.7%、0.5%、-1.2%和-3.3%的增幅。购物中心以其体量大、包容性强以及重体验的优势，被视为线下零售的“避风港”，在近几年取得
41、了较好的成长业绩。当然也应看到，大量企业蜂拥建设13.0 26.1 4.0 14.7 -5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0营业收入增长率（%）销售毛利率（%）单一业态经营多业态经营“便利店业态受到电商的冲击较小，目前面临的三大挑战是商品创新、特许加盟模式和进驻新地区。”-内田慎治，7-11 总经理 中国零售力量中国零售力量 2012015 5 1717 购物中心也带来了激烈的竞争，盈利压力不断加大，将来购物中心差异化、品牌化和连锁化发展会是必然趋势。相比之下，便利店投资成本低、成熟周期短，加之具备的空间、时间、服务便利性以及贴近消费者的特性，使其在未来几年将保持快速成长，
42、在成熟市场继续深耕并逐步开发空白市场。图图 2 2-9 9 各业态样本各业态样本店铺店铺 20132013、20142014 两两年年平均平均销售销售额额增幅增幅对比对比 数据来源:中国连锁经营协会，德勤分析 零售行业加快整合，资本市场零售行业加快整合，资本市场持续活跃持续活跃 2014 年零售业并购重组步伐显著加快，零售企业纷纷寻找合适的机会与合适的对象进行并购突围。根据并购市场咨询（Merger Market）数据统计，较于 2013 年我国零售企业并购总规模增长了 4.5 倍，国内企业间并购交易规模增长了 4.73 倍，外资企业并购中国企业交易规模增长了 4.97 倍，中国企业并购外资企
43、业交易规模则萎缩了 49.8%。2014 年零售行业并购整合总体呈现出以下新的特点：并购前景可观并购前景可观 并购双方优势互补、资源共享；打通线上线下、布局 O2O，促进实体商业与互联网经济的双向融合。如 2014 年 3 月，阿里集团以 53.7 亿元港币对银泰商业进行战略投资，双方将打通线上线下的未来商业基础设施体系，并将组建合资公司。交易完成后，阿里巴巴将持有银泰 9.9%的股份，以及总额约 37.1 亿元港币的可转换债券，根据双方的约定，未来三年内，在相关法律法规许可的前提下，阿里巴巴集团可将可转换债券转换为银泰商业的普通股股份，从而使得阿里巴巴集团最终在银泰商业的持股比例不低于 25
44、%。外资外资面临本土企业强有力的竞争面临本土企业强有力的竞争 当前零售业竞争白热化，国际经济形势存在不确定性，外资零售商因而倾向更为审慎的资本分配和可盈利的路径。另外，未来需求潜力促使本土零售商加大加快开店步伐，内资利用国外品牌争夺国际市场的可能性也越来越大。如 2014 年 5 月，中国最大的零售企业华6.7%3.6%1.7%0.5%-1.2%-3.3%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%购物中心便利店大型超市超市百货专业店中国零售力量中国零售力量 2012015 5 1818 润万家成功收购外资品牌 TESCO 乐购，合资双方将组成多元化零售合资公司，TESCO 将
45、其中国业务及现金注入合资公司，基于此，华创持有合资公司 80%的股份，TESCO 持有合资公司 20%的股份。Tesco 内地的 135 家门店统一改为“华润万家”，“乐购”品牌在中国不复存在。跨业态跨业态并购并购风行风行 零售行业的跨业态扩张已拉开序幕，企业通过并购来调整经营战略，实现多元化发展，确保具备持续盈利能力。12 月 22 日，物美集团与英国翠丰集团签署正式协议，物美以 1.4亿英镑(约合 14 亿元）收购中国百安居 70%的股权。收购完成后，翠丰集团仍将持有百安居 30%股份，此次收购事件在零售业内可谓跨度最大。国内并购活跃国内并购活跃 2014 年国内企业间并购规模远超其在 2
46、011-2013 年间的总和，并且单笔并购金额也创出新高。在宏观经济增速减缓的大背景下，国内零售业以并购、整合来快速实现资源优化配置、提高市场占有率，以求在激烈的竞争中处于优势。2014 年 5 月 11 日，步步高商业连锁股份有限公司宣布收购广西南城百货股份有限公司 100%股份，收购资金总额高达 15.7亿元，成为近年国内零售行业最大的并购重组案。图图 2 2 -1010 零售行业并购规模（零售行业并购规模（百万美元百万美元）2.2.2 2 趋势趋势 网络零售规模继续保持高速增长网络零售规模继续保持高速增长 2014 年网络零售市场继续保持快速发展态势，市场占有率进一步提升。随着互联网络及
47、网络终端的普及、支付技术的不断创新和物流配送效率的快速提升，电子商务保持快速发展。根据艾瑞咨询（下图）发布的 2014 年中国网络购物市场数据，2014 年中国网络购物331324391332483697123020004000600080001000012000140002011201220132014国内企业间并购外资企业并购中国企业中国企业并购外资企业中国零售力量中国零售力量 2012015 5 1919 市场交易规模达 2.81 万亿元，同比增长 48.7%，增速同比放缓 10.7 个百分点，为近年来首次跌破 50%，但市场份额保持进一步上升，2014 年网络购物市场约占社会消费品零售
48、总额的 10.71%，线上渗透率首次破 10%，在竞争实力及经营活力方面明显领先于传统实体零售。受益于移动购物市场快速发展和渠道下沉，网络零售市场规模有望保持高速增长。图图 2 2-11 11 中国网络购物市场交易规模中国网络购物市场交易规模 数据来源：艾瑞咨询 实体零售业加速转型调整实体零售业加速转型调整，提升顾客体验，提升顾客体验 实体零售连锁实体零售连锁关店数量创新高关店数量创新高 据统计，2014 年全国主要零售企业(百货、超市)共计关闭 201家门店，较 2013 年关闭 35家，同比增长 474.29，创历年之最。其中百货业态关闭 12家，超市业态关闭 146 家，值得关注的是，外
49、资零售企业关店数达 118 家，占关店总数的75%(含中外合资企业百全超市)。江苏、浙江、安徽等二、三线城市，成为零售业关店最多的区域。依据 2015 年 7 月 13 日万达集团内部下发文件显示，万达百货将关闭济南、唐山、江门、温州、沈阳以及湖北荆州等多个地区共 40 多家严重亏损的门店，剩余的上海宝0.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%70.0%80.0%05000100001500020000250003000035000400004500020112012201320142015e网络交易规模（亿元）增长率%“电子商务的内核是效率结构，而不是单纯的将店铺从
50、线下搬到线上。实体店的优势还是在店内，关键看怎么引导销售。实体与电商的竞争关键是效率的竞争。”-邓天卓，京东集团副总裁 中国零售力量中国零售力量 2012015 5 2020 山、泉州、襄阳等地区的个别门店将进行调整，压缩经营面积。受租约到期、结构性调整、盈利能力偏弱、转型等因素的影响，实体零售企业为优化商业布局，主动关闭门店。实体零售拥抱新兴技术、提升顾客体验实体零售拥抱新兴技术、提升顾客体验 尽管目前受到众多挑战，但是实体店铺不会消失，如何实现差异化经营，提升顾客体验对提升店铺销售至关重要。新兴技术融合到日常经营中，不仅为顾客创造便捷性，同时也提升店铺管理水平。这些技术创新对于零售企业精准
