1、 版权所有翻印必究咨询热线：400-678-3456第八章 企业投融资决策及重组【本章考情分析】本章共四节内容，为案例重点章，历年考试分值在19分左右，题型涉及单选题、多选题和案例分析题，案例分析题主要围绕第二节、第三节进行出题，案例分析题少数题目较为灵活，难度较大【本章教材结构】第一节 财务管理的基本价值观念【考点】货币的时间价值观念【考点】风险价值观念（案例分析）【考点】货币的时间价值观念（一）货币的时间价值概念（熟悉定义）1、定义：也称“资金的时间价值”，是指货币随着时间的推移而发生的增值。货币的时间价值原理正确揭示了不同时点上的资金之间的换算关系例如：存入银行100元（本金），约定年利
2、率10%，一年后取得110元（本利和），其中多出的10元的差额（利息），就是100元本金在这一年期间的时间价值2、资金时间价值的两种表现形式（1）时间价值率（相对数）（2）时间价值额（绝对数）*注：不考虑风险和通货膨胀的情况下，可以用“利率”和“利息”代表时间价值（二）货币的时间价值计算（重点）1、一次性收付款项的复利终值与现值（熟悉计算）一次性收付款项：在某一特定时间点上一次性支付（或收取），经过一段时间后再相应地一次性收取（或支付）的款项A.终值：是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和B.现值：将来一定时间点发生的特定资金按复利计算的现在价值，即为取得将来一定本利和现在所需的本
3、金现值和终值的关系图：仍然以前述例子为例，存入银行100元（本金），约定年利率10%，1年内的时间价值（利息）为10元以上例子是仅考虑经过1年（1期）的现值和终值的计算，但当经过的时间期限超过1年，如经过2年、3年.，那么终值和现值又该如何计算呢？知识点延伸：本教材所指的利息，其计算方式是利滚利（复利）的形式，即每经过一个计息期后，都要将所剩利息加入本金，以计算下期的利息，因此当经过的时间期限为1年以上时，需按下面的方式计算终值和现值：如：初始本金为100元，年利率10%，经过2年后的本利和（终值）因此，我们可以总结出如下规律：第1年结束的本利和=本金(1+利率)第2年结束的本利和=本金(1+
4、利率)(1+利率)=本金(1+利率)2第3年结束的本利和=本金(1+利率)(1+利率)(1+利率)=本金(1+利率)3第n年结束的本利和=本金(1+利率)n式中：本金即为“现值”，第n年结束的本利和即为“终值”知识点再次延伸：所以我们可以总结得到终值=现值(1+利率)n现值=终值/(1+利率)n=终值我们把上述可以用来相互换算终值和现值的“(1+利率)n”和“”称之为一次性收付下的“复利终值系数（F/P）”和“复利现值系数(P/F）”（1）一次性收付款项的复利终值公式：F=P(1+i)n终值=现值(1+利率)n式中：n“计息期数”*注释：“(1+i)n”即“复利终值系数”，记为（F/P,i,n
5、），可通过查复利终值系数表获得，如下表：年利率1234510%1.11.211.3311.46411.6105（2）一次性收付款的复利现值公式：P=F(1+i)-n=F现值=终值式中：n“计息期数”*注释：“”即“复利现值系数”，记为（P/F,i,n），可通过复利现值系数表获得，如下表：年利率1234510%0.90900.82640.75130.68300.6209【例1】ABC公司向银行借款2000万元，期限为5年，年利率为12%，复利计息，试计算到期时企业应偿还金额。【解析】根据公式，终值=现值(1+利率)n，计算如下：终值=2000(1+12%)5=20001.7623=3524.6（
6、万元）*注意：题目中的第5年的复利终值系数可自己计算，如题目给了复利终值系数表，可通过查第5年（第5期）的复利终值系数的数值直接获得【例2】ABC公司的某项投资项目，预计在5年后可获得投资收益600万元，假定年利率为10%，试计算该公司投资收益的复利现值。【解析】根据公式，现值=终值(1+利率)-n，计算如下：现值=600(1+10%)-5=600=6000.6209=372.54(万元)*注意：题目中的第5年的复利现值系数可自己计算，如题目给了复利现值系数表，可通过查第5年（第5期）的复利现值系数的数值直接获得2、年金终值与现值年金：是指在一定时期内发生的等额，定期的系列收付款项，如：定期缴
7、纳保险费、用直线法提取的固定资产折旧、分期付款购房、等额支付贷款等。按其每次收付发生时点不同，可分为：后付年金、先付年金、递延年金、永续年金图示：（1）后付年金的终值与现值（掌握计算）后付年金：又称“普通年金”，即各期期末发生的年金A.后付年金终值：是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项的复利终值之和B.后付年金现值：是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项的复利现值之和年金的计算是从一次性收付的终值和现值的计算延伸出来的后付年金终值：如年复利率10%，每年年末存入100元，3年后的本利和（终值）是多少？上述款项3年期末可得本利和：121+110+100=331元总结：根据计算规律可总结出后付年金终值=每年支付金额(1+利率)0+每年支付金额(1+利率)1+每年支付金额(1+利率)n-1后付年金现值：如年复利率10%，每年年末支付租金100元，3年内支付的租金总额现值是多少？3年内支付的租金总额现值90.91+82.64+75.13=248.67元*注：图中100(1+10%)-3，即100；100(1+10%)-2，即100；100(1+10%)-1，即100环球网校学员专用资料第6页 /共6页
