1、2015年证券从业资格考试证券基础知识考前辅导基础知识点精要前言一、证券从业资格考试简介 1.背景介绍中国证券业协会行使证券业从业资格取得及执业证书管理职责。通过协会统一组织的基础科目和一门专业科目资格考试的，即取得从业资格。2.考试频率：一年四次。3.考试科目考试科目分为基础科目和专业科目，基础科目为证券基础知识。专业科目包括：证券交易、证券发行与承销、证券投资分析、证券投资基金。单科考试时间为120分钟。基础科目为必考科目，专业科目可以自选。4.考试方式全国统考，闭卷，采取计算机考试方式进行。5.报名条件（一）报名截止日年满18周岁；（二）具有高中或国家承认相当于高中以上文凭；（三）具有完
2、全民事行为能力。二、证券基础知识的框架介绍第一章 证券市场概述第二章 股票第三章 债券第四章 证券投资基金第五章 金融衍生工具第六章 证券市场运行第七章 证券中介机构第八章 证券市场法律制度与监督管理三、题型解析根据历年的考题，可以大致归纳如下常见的出题方法：1.根据重大时间、地点、人物、事件出题。如就深、沪证券交易所的成立时间，可以出判断题、单选题。就世界第一个证券交易所成立的时间、地点可以出单选、判断题。就道-琼斯指数可以出判断题、单选题、多选题。2.重规则出题。如就股东会议人数、证券交易佣金、市场禁入规定、高管人员任职资格、信息披露制度等等，判断、单选、多选等各种题型都可以出。这部分的内
3、容是相当多的。3.反向出题。就正确的内容反向出题，在判断题中这种出题方法很常见。如：有价证券的价格问题，股东是否具有财产直接支配权等等，都具备“但是”特点，这就是反向出题。4.跨章节出题。学习的时候一般都是按章节的顺序进行学习，但是有时候题目会跨章节出。如证券基础中，把有价证券、股票、债券等证券工具的性质等混合起来，可以出各种题型。依此类推，各门课程都可以如法炮制。5.计算题隐蔽出题。以前的考题有专门的计算解答题，2001年取消了这种题型，但并不等于这些内容不考了。重要的计算方法，如保证金比例及扩大倍数、基金份额净值等的计算，可以转化为单选、判断等题型出题。6.条件出题。条件出题是一个大类，如
4、证券市场产生的原因，又如衍生品的发展动因等等，这些条件，很容易出题，多选题常见，其他题型也可以出。7.对比出题。把相关的内容综合起来进行对比，就其相同点和区别来出题。如金融期货和金融期权、证券自营与证券经纪、股票发行与债券发行等等。8.根据容易混淆的内容出题。很多课程内容很容易让学员混淆，如B股的计价和交易都是用美元与港币，而其面值却是人民币；封闭式基金和开放式基金的利润分配的有关规定等等。这些内容，学习的时候一定要仔细。9.类别出题。例如优先股的分类、公司债的分类等等，数量庞大，需要注意。四、学习方法（一）考试特点点多面广、题量大、单题分值小。（二）学习方法1.全面系统学习。2.在理解的基础
5、上记忆。3.抓住要点。4.条理化记忆。5.注重实用。五、应试技巧第一，考试之前要保持冷静、沉着的心态，也要有必过的信心，不能过分紧张和兴奋。第二、在考试前夕，要多看些证券从业资格考试考前模拟试题及相关考点总结，对考试题型及考试整体情况有大致了解，这样才能在考试时“临危不惧”。第三，在考前应该温习书本，对书中的重点及常考内容进行重点掌握，“万变不离其中”，不管试题怎么变化，基本都能在书中找到相应出处，所以看书是考前复习的基础。第四，有证券从业资格考试经验或是参加考前培训的考生，应该对自己易错试题进行总结，及时纠正错误，通过反复练习加以改正。第五，考试时应该把握好做题时间及时间安排，切勿在某处难点
6、卡住不放，应该保持一定的做题速度，灵活应对。第一章证券市场概述第一节证券与证券市场证券定义：记载并代表一定权利的法律凭证，它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。【例题多选题】证券是指（）。A.各类记载并代表一定权利的法律凭证B.各类证明持有者身份和权利的凭证C.用以证明或设定权利而做成的书面凭证D.用以证明持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益的凭证正确答案ACD 答案解析证券与证明身份没有关系，B的说法有误。一、有价证券（一）有价证券定义：有价证券与虚拟资本有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。1.证券本身没
7、有价值；2.但由于它代表着一定量的财产权利，持有人可凭该证券直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入；3.可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。【例题单选题】有价证券之所以能够买卖是因为它（）。A.具有价值B.具有使用价值C.代表着一定量的财产权利D.具有交换价值正确答案C答案解析有价证券代表着一定量的财产权利，持有人可凭该证券直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入，因而可以在证券市场上买卖和流通。有价证券是虚拟资本的一种形式。所谓虚拟资本，是指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。虚拟资本是相对独立于实际资本的一种资本存在形式。通常，虚拟资本
8、的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化。【例题判断题】一般情况下，虚拟资本的价格总额总是小于实际资本额，其变化通常反映实际资本额的变化。（）A.正确B.错误 正确答案B答案解析通常，虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化。（二）有价证券分类广义的有价证券：商品证券、货币证券、资本证券狭义有价证券：资本证券商品证券是证明持有人拥有 商品所有权或使用权的凭证。属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。货币证券是指本身能使持有人或第
9、三者取得 货币索取权的有价证券。货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要是商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要是银行汇票、银行本票和支票。资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持有人有一定的 收入请求权。资本证券是有价证券的主要形式。有价证券按不同标准分类：1.发行主体不同：政府证券、政府机构证券和公司证券新增：我国目前将政府机构证券区分为：政府支持债券和政府支持机构债券中央汇金公司发行的“政府支持机构债券”。铁道部发行的铁路建设债券“政府支持债券”。2.依照 是否在证券交易所挂牌交易上市证券：是指经证券主管机关核准发行，并经证券交易所依法审核同意，允许在证
10、券交易所内公开买卖的证券。非上市证券：是指未申请上市或不符合证券交易所上市条件的证券。 非上市证券不允许在证券交易所内交易，但可以在其他证券交易市场交易。凭证式国债和普通开放式基金份额属于非上市证券。【例题判断题】非上市证券是指未能通过证券主管机关的核准，在证券交易所外进行非法转让或交易的证券。（）A.正确B.错误3.募集方式公募证券是指发行人向不特定的社会公众投资者公开发行的证券，审核较严格并采取公示制度。私募证券是指向少数特定的投资者发行的证券，其审查条件相对宽松，投资者也较少，不采取公示制度。【例题单选题】关于私募证券，下列说法正确的是（）。A.发行人通过中介机构发行B.审查条件严格，投
11、资者也较少C.发行的对象是少数特定的投资者D.采取公示制度正确答案C答案解析私募证券是指向少数特定的投资者发行的证券，其审查条件相对宽松，投资者也较少，不采取公示制度。4.按 证券所代表的权利性质：股票、债券和其他。股票和债券是证券市场两个最基本和最主要的品种。（三）有价证券的特征1.收益性2.流动性证券具有极高的流动性必须满足三个条件：很容易变现、变现的交易成本极小，本金保持相对稳定。3.风险性：指实际收益与预期收益的背离，或者说是收益的不确定性。从整体上说，证券的风险与其收益成正比。4.期限性：债券一般有明确的还本付息期限。股票一般没有期限性，可以视为无期证券。二、证券市场证券市场的定义：
12、有价证券发行和交易的场所。（一） 证券市场的特征价值直接交换的场所 有价证券是价值的一种直接表现形式财产权利直接交换的场所 有价证券是财产权利的直接代表风险直接交换的场所 转移的不仅是收益权，同时也包含风险【例题判断题】从风险的角度看，证券市场是风险的直接交换场所。（）A.正确B.错误 正确答案A答案解析证券市场是风险的直接交换场所。（二）证券市场的结构证券市场结构是指证券市场的构成及其各部分之间的量比关系。1.层次结构按证券进入市场的顺序而形成的结构关系划分，证券市场的构成可分为发行市场和交易市场。证券发行市场又称“一级市场”或“初级市场”。证券交易市场又称“二级市场”或“次级市场”。证券发
13、行市场和流通市场的关系：证券发行市场和流通市场相互依存、相互制约。证券发行市场是流通市场的基础和前提。流通市场是证券得以持续扩大发行的必要条件。此外，流通市场的交易价格制约和影响着证券的发行价格，是证券发行时需要考虑的重要因素。证券市场的层次性还体现为区域分布、覆盖公司类型、上市交易制度以及监管要求的多样性。根据所服务和覆盖的上市公司类型，可分为全球性市场、全国性市场、区域性市场等类型；根据上市公司规模、监管要求等差异，可分为主板市场、二板市场（创业板或高新企业板）和三板市场；根据市场的集中程度，可以分为集中交易市场和场外交易市场等。2.品种结构3.交易场所结构按交易活动是否在固定场所进行，证
14、券市场可分为有形市场和无形市场。有形市场称作“场内市场”，是指有固定场所的证券交易所市场。有形市场的诞生是证券市场走向集中化的重要标志之一。无形市场称作为“场外市场”，是指没有固定交易场所的市场。目前场内市场与场外市场之间的截然划分已经不复存在，出现了多层次的证券市场结构。（三） 证券市场的基本功能证券市场被称为国民经济的“晴雨表”。1.筹资投资功能：筹资和投资是证券市场基本功能不可分割的两个方面，忽视其中任何一个方面都会导致市场的严重缺陷。2.定价功能：证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。3.资本配置功能：是指通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配置的功能。 第二节证券
15、市场参与者一、证券发行人 （一）公司（企业）企业的组织形式可分为独资制、合伙制和公司制。现代股份制公司主要采取股份有限公司和有限责任公司两种形式。其中，只有股份有限公司才能发行股票。（二）政府和政府机构随着国家干预经济理论的兴起，政府（中央政府和地方政府）和中央政府直属机构已成为证券发行的重要主体之一，但政府发行证券的品种仅限于债券。由于中央政府拥有税收、货币发行等特权。通常情况下，中央政府债券不存在违约风险，因此，这类证券被视为“无风险证券”，相对应的证券收益率被称为“无风险利率”，是金融市场上最重要的价格指标。中央银行作为证券发行主体，主要涉及两类证券。第一类是中央银行股票，第二类是中央银
16、行出于调控货币供给量目的而发行的特殊债券。中国人民银行从2003年起发行中央银行票据。二、证券投资人（一）机构投资者1.政府机构：政府债券、金融债券作为政府机构，参与证券投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控。中央银行以公开市场操作作为政策手段，通过买卖政府债券或金融债券，影响货币供应量进行宏观调控。我国国有资产管理部门或其授权部门持有国有股，履行国有资产的保值增值和通过国家控股、参股来支配更多社会资源的职责。从各国的具体实践看，出于维护金融稳定的需要，政府还可成立或指定专门机构参与证券市场交易，减少非理性的市场震荡。【例题单选题】下列各项中，有关政府机构的说法错误的是（）。A.参与证
17、券投资的目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控B.我国国有资产管理部门通过国家控股、参股来支配更多社会资源C.中央银行通过买卖政府债券或金融债券，影响货币供应量进行宏观调控D.可成立专门机构参与证券市场交易，有利于减少理性的市场震荡正确答案D 答案解析可成立专门机构参与证券市场交易，有利于减少非理性的市场震荡。2.金融机构（1）证券经营机构（2）银行业金融机构根据中华人民共和国商业银行法规定，银行业金融机构可用自有资金买卖政府债券和金融债券。除国家另有规定外，在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资。中华人民共和国外资银行管理条
18、例规定，外商独资银行、中外合资银行可买卖政府债券、金融债券，买卖股票以外的其他外币有价证券。银行业金融机构因处置贷款质押资产而被动持有的股票，只能单向卖出。商业银行个人理财业务管理暂行办法规定，商业银行可以向个人客户提供综合理财服务，向特定目标客户群销售理财计划，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理。（3）保险经营机构：保险资金运用管理暂行办法规定的保险集团（控股）公司、保险公司从事保险资金运用的比例要求。（见P9）（4）合格境外机构投资者（QFII）QFII制度是一国（地区）在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未完全开放的情况下，有限度地引进外资、开
19、放资本市场的一项过渡性的制度。合格境外机构投资者的境内股票投资，应当遵守中国证监会规定的持股比例限制和国家其他有关规定：单个境外投资者通过合格境外机构投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超过该公司股份总数的10%；所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不超过该上市公司股份总数的20%。同时，境外投资者根据外国投资者对上市公司战略投资管理办法对上市公司战略投资的，其战略投资的持股不受上述比例限制。证监会、人行、外管局开启人民币QFII（简称：RQFII），经审批的境内基金公司、证券公司的香港子公司，可以运用在香港募集的人民币资金投资境内证券市场。主要内容：P11RQFII和QFI
20、I的区别：1、募集的资金是人民币而不是外汇；2、机构限定为境内基金公司和证券公司的香港子公司；3、范围由交易所的人民币金融工具扩展到银行间债券市场。4、简化和便利对RQFII的投资额度及跨境资金收支管理。目的：直接推动香港离岸人民币市场的发展。（5）主权财富基金。中国投资有限责任公司被视为中国主权财富基金的发端。（6）其他金融机构。包括信托投资公司、企业集团财务公司、金融租赁公司等等。目前尚未批准金融租赁公司从事证券投资业务。3.企业和事业法人我国现行的规定是，各类企业可参与股票配售，也可投资于股票二级市场；事业法人可用自有资金和有权自行支配的预算外资金进行证券投资。4.各类基金：证券投资基金
21、、社保基金、企业年金和社会公益基金。 （1）证券投资基金。（2）社保基金。在大多数国家，社保基金分为两个层次：其一是国家以社会保障税等形式征收的全国性社会保障基金；其二是由企业定期向员工支付并委托基金公司管理的企业年金。在我国，社保基金也主要由两部分组成：一部分是社会保障基金。另一部分是社会保险基金。社保基金的投资范围包括银行存款、国债、证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券。对于以外汇形式上缴的境外国有股减持所得，社保基金理事会可以委托境外投资管理人进行境外投资，境外投资比例，按成本计算，不得超过社保基金总资产20%，投资范围（基本都可以投）（3）企业年金：201
22、1年2月，人保部、证监会、银监会、保监会发布的企业年金基金管理办法投资的范围和投资的比例。（4）社会公益基金：目前无明确规定投资对象和范围。（二）个人投资者个人投资者是指从事证券投资的社会自然人，他们是证券市场最广泛的投资者。（三）投资者的风险特性与投资适当性不同的投资者对风险的态度各不相同，理论上可以将其区分为风险偏好型、风险中立型和风险回避型三种类型。投资适当性原则经常被忽视：1、投资者不一定掌握充分信息；2、自身经验和知识的欠缺；3、对自身承受能力缺乏正确认知。实践中，金融机构通常采用客户调查问卷、产品风险评估与充分披露等方法，根据客户分级和资产分级匹配原则，避免误导投资者和错误销售。投
23、资适当性的要求就是“适合的投资者购买恰当的产品”。三、证券市场中介机构 （一）证券公司证券公司又称证券商，是指依照公司法、证券法规定并经国务院证券监督管理机构批准经营证券业务的有限责任公司或股份有限公司。（二）证券服务机构：证券投资咨询机构、证券登记结算机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所、律师事务所等。【例题多选题】证券服务机构主要包括（）。A.证券登记结算公司B.证券投资咨询公司C.会计师事务所D.资产评估和资信评级机构正确答案ABCD答案解析证券服务机构：证券投资咨询机构、证券登记结算机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所、律师事务所等.四、
24、自律性组织（一）证券交易所（二）证券业协会中国证券业协会是依法注册的具有独立法人地位的、由经营证券业务的金融机构自愿组成的行业性自律组织，是社会团体法人。中国证券业协会采取会员制的组织形式，协会的权力机构为全体会员组成的会员大会。中国证券业协会的自律管理体现在保护行业共同利益、促进行业共同发展方面，具体表现为：对会员单位的自律管理、对从业人员的自律管理和对代办股份转让系统的自律管理。（三）证券登记结算机构证券登记结算机构是为证券交易提供集中的登记、存管与结算服务，不以营利为目的的法人。【例题判断题】根据证券法的规定，证券登记结算机构是以保本微利为目的的，实行自律管理的法人。（）A.正确B.错误
25、正确答案B答案解析证券登记结算机构是不以营利为目的的法人。五、证券监管机构：中华人民共和国证券监督管理委员会及其派出机构。职责：制定规章、规则并监督执行，保护投资者，对证券发行、交易、中介机构的行为监管，维持公平。 第三节证券市场的产生与发展一、证券市场的产生产生原因：（一）社会化大生产和商品经济的发展，客观上需要新的筹集资金手段。自身积累、银行借款不能满足巨额资金需求。 （二）股份制的发展：股份公司的建立、公司股票和债券的发行，为证券市场产生和发展提供了现实基础和客观要求。（三）信用制度的发展：证券市场的产生成为必然。信用工具一般有流通变现的要求，要求有流通市场。货币资本和产业资本相分离。
26、二、证券市场的发展阶段（五大阶段）（一）萌芽阶段1602年，世界上第一个股票交易所在荷兰的阿姆斯特丹成立；1698年，柴思胡同乔纳森咖啡馆，因众多经纪人在此交易而闻名；1773年，英国第一家证券交易所在该咖啡馆（乔纳森咖啡馆）成立；1802年获得英国政府批准；1790年，美国第一个证券交易所在费城成立；1792年5月17日，华尔街梧桐树协定，订立最低佣金标准以及其它交易条款；1793年，汤迪咖啡馆在纽约从事证券交易；1817 年更名为纽约证券交易会， 1863年更名为纽约证券交易所；纽约证券交易所在独立战争之前主要从事政府债券交易，之后股票交易盛行。（二）初步发展股份公司数量大增（以英国为例，
27、1911-1920年 64 000家，1921-1930年86 000家）； 至此90%的资本处于股份公司的控制之下；1921-1930年全世界共发行有价证券6 000亿法郎。（三）停滞阶段：1929-1933年经济大危机。（四）恢复阶段：二战以后-20世纪60年代。（五）加速发展阶段：20世纪70年代。重要标志是反映证券市场容量的重要指标证券化率（证券市值/GDP）的提高。三、国际证券市场发展现状与趋势20世纪90年代以来，高新技术和经济全球化推动国际证券市场的发展。（一）证券市场一体化从证券发行人或筹资者层面看从投资者层面看从市场组织结构层面看从证券市场运行层面看（二）投资者法人化（三）金
28、融创新深化以各类奇异型期权为代表的非标准交易大量涌现，成为风险管理的利器。（四）金融机构混业化 1999年11月4日，美国国会通过金融服务现代化法案，废除了1933年经济危机时代制定的格拉斯-斯蒂格尔法案，取消了银行、证券、保险公司相互渗透业务的障碍，标志着金融业分业经营制度的终结。（五）交易所重组与公司化P27 表1-1 2000年以来部分全球交易所合并事件（六）证券市场网络化 1970年伦敦证券交易所采用市场价格显示装置、1971年美国建成全国证券商协会自动报价系统和纽约证券交易所创设市场间交易系统。（七）金融风险复杂化20世纪90年代是国际金融风险频繁发生的时期，这一时期曾发生的主要金融
29、风险有：l992年，发生英镑危机，导致英国英镑和意大利里拉退出欧洲汇率机制；1993年，日本泡沫经济破灭，将日本经济拖入漫长的衰退期；1994年，发生墨西哥金融危机，墨西哥政府被迫宣布货币贬值，结果引起更大规模的资本外逃以及拉丁美洲地区金融市场的连锁反应；l995年，发生巴林银行事件，导致这家有223年历史的英国老字号投资银行进入清算状态，最终被荷兰国际收购；1997年7月，爆发东南亚危机，由泰铢贬值、泰国政府放弃实行多年的固定汇率开始，最后演变成一场严重的地区性经济危机；l9971998年，日本许多大型金融机构宣布破产，巨额坏账拖累日本金融和经济；1998年8月，俄罗斯发生债务危机，引起国际
30、金融市场的恐慌；l998年8月，为应对国际投机者的攻击，中国香港金融管理局毅然采取不寻常的入市干预办法，成功维持了港币和恒生指数的稳定；1998年8月，美国一家大型对冲基金长期资本管理公司因在国际债券期货市场上投机失败而濒临倒闭；1999年年初，巴西爆发金融动荡，汇市、股市双双暴跌，最后由国际货币基金组织出面组织援助。2009年年末起，欧债危机，波及银行体系。（八）金融监管合作化次贷危机带来的影响：金融机构去杠杆化、金融监管改革、国际金融合作的进一步加强。（2012新）2009年9月25日，G20匹兹堡峰会进一步指出：2010年底完成资本和流动性监管改革，主要经济体2011年底前开始实施“新资
31、本协议”（Basel）；改进场外衍生品市场，2012年底前所有标准化的场外衍生合约通过中央交易对手清算。2010年6月25日，G20多伦多峰会首次明确了国际金融监管的四大支柱：1、确立强大的监管制度；2、有效的监督，强化监管当局的目标；3、风险处置和解决系统重要性机构问题的政策框架；4、透明的国际评估和同行审议。四、中国证券市场发展史简述（一）旧中国证券市场 最早的证券交易机构：由上海外商经纪人组织的 “上海股份公所 ”和 “上海众业公所 ”，交易对象为外国企业股票和债券。最早的股份制企业：1872 年设立的轮船招商局。1914 年北洋政府颁布证券交易所法，推动证券交易所的建立。 1917年北
32、洋政府批准上海证券交易所开设证券经营业务。中国人自己创办的第一家证券交易所：1918年夏天成立的北平证券交易所。当时规模最大的交易所：1920年上海证券物品交易所。此后，相继出现上海华商证券交易所、青岛市物品证券交易所、天津市企业交易所等。（二）新中国的证券市场第一阶段：新中国资本市场的萌生（1978-1992）1981年7月，我国改革传统“既无外债，又无内债”的计划经济思想，重启国债发行。1987年9月，中国第一家专业证券公司深圳特区证券公司成立。1990年12月19日和1991年7月3日，上海证券交易所、深圳证券交易所先后正式营业。1990年10月，郑州粮食批发市场开业并引入期货交易机制，
33、成为新中国期货交易的实质性发端。1992年10月，深圳有色金属交易所推出了中国第一个标准化期货合约特级铝期货标准合同，实现了由远期合同向期货交易的过渡。1993年，股票发行试点正式由上海、深圳推广至全国，打开了资本市场进一步发展的空间。第二阶段：全国性资本市场的形成和初步发展（1993-1998）1992年10月，国务院证券管理委员会和中国证券监督管理委员会成立。1997年11月，中国金融体系进一步确定了银行业、证券业、保险业分业经营、分业管理的原则。1998年4月，国务院证券委撤销，中国证监会成为全国证券期货市场的监管部门，建立了集中统一的证券期货市场监管体制。第三阶段：资本市场的进一步规范
34、和发展（1999至今）证券法于1998年12月颁布并于1999年7月实施，是中国第一部规范证券发行与交易行为的法律，并由此确认了资本市场的法律地位。2001年12月，中国加入世界贸易组织，中国经济走向全面开放，金融改革不断深化，资本市场的深度和广度日益扩大。从2001年开始，市场步入持续四年的调整阶段：股票指数大幅下挫；新股发行和上市公司再融资难度加大、周期变长；证券公司遇到了严重的经营困难，到2005年全行业连续四年总体亏损。这些问题产生的根源在于，中国资本市场是在向市场经济转轨过程中由试点开始而逐步发展起来的新兴市场，早期制度设计有很多局限，改革措施不配套。一些在市场发展初期并不突出的问题
35、，随着市场的发展壮大，逐步演变成市场进一步发展的障碍，包括上市公司改制不彻底、治理结构不完善；证券公司实力较弱、运作不规范；机构投资者规模小、类型少；市场产品结构不合理，缺乏适合大型资金投资的优质蓝筹股、固定收益类产品和金融衍生产品；交易制度单一，缺乏有利于机构投资者避险的交易制度等。2009年10月23日，创业板正式启动。2009年年末，中国证监会又适时启动了以沪、深300股指期货和融资融券制度为代表的重大创新，对中国证券市场的完善和发展具有深远影响。五、关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见（好好看看）国务院于2004年1月31日发布关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见，将发
36、展中国资本市场提升到国家战略任务的高度，提出了九个方面的纲领性意见，为资本市场的进一步改革与发展奠定了坚实的基础。（一）充分认识大力发展资本市场的重要意义（二）推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务（三）进一步完善相关政策，促进资本市场稳定发展（四）健全资本市场体系，丰富证券投资品种（五）进一步提高上市公司质量，推进上市公司规范运作（六）促进资本市场中介服务机构规范发展，提高执业水平（七）加强法制和诚信建设，提高资本市场监管水平（八）加强协调配合，防范和化解市场风险（九）认真总结经验，积极稳妥地推进对外开放六、中国证券市场的对外开放 （考点数多）（一）在国际资本市场募集资金（二）开放国
37、内资本市场根据我国政府对WTO的承诺，我国证券业在5年过渡期对外开放的内容主要包括：1.外国证券机构可以（不通过中方中介）直接从事B股交易。2.外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证券交易所的特别会员。3.允许外国机构设立合营公司，从事国内证券投资基金管理业务，外资比例不超过33%；加入后3年内，外资比例不超过49%。4.加入后3年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过1/3。合营公司可以（不通过中方中介）从事A股的承销，从事B股和H股、政府和公司债券的承销和交易，以及发起设立基金。5.允许合资券商开展咨询服务及其他辅助性金融服务，包括信用查询与分析，投资与有价证券研究与咨询，公开
38、收购及公司重组等；对所有新批准的证券业务给予国民待遇，允许在国内设立分支机构。（三）有条件地开放境内企业和个人投资境外资本市场合格境内机构投资者（QDII）（四）对我国香港特别行政区和澳门特别行政区的开放从2004年1月1日起，香港、澳门已获得当地从业资格的专业人员在内地申请证券从业资格，只需通过内地法律法规培训和考试，无需通过专业知识考试；从2006年1月1日起，允许内地符合条件的证券公司根据相关要求在香港设立分支机构；从2008年1月1日起，允许符合条件的内地基金管理公司在香港设立分支机构，经营有关业务。截至2010年年底，分别有18家内地证券公司、12家内地基金公司、6家内地期货公司获准
39、在香港设立分支机构。2011年年末，证监会启动RQFII，首批21家基金公司和证券公司在港设立的子公司获得200亿元人民币投资额度。第二章股票第一节股票的特征与类型一、股票的概述（一）股票定义股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持有股份的凭证。我国公司法规定，股票采用纸面形式或者国务院证券监督管理机构规定的其他形式。【例题判断题】公司法规定，股票采取纸面形式或国务院证券管理部门规定的其他形式。（）A.正确 B.错误正确答案A答案解析我国公司法规定，股票采用纸面形式或者国务院证券监督管理机构规定的其他形式。股票应载明的事项主要有：公司名称、公司成立的日期、股票种类、票面金额及代表
40、的股份数、股票的编号。股票由法定代表人签名，公司盖章。发起人的股票，应当标明“发起人股票”字样。（二）股票的性质 1.股票是有价证券。股票具有有价证券的特征：第一，虽然股票本身没有价值，但股票是一种代表财产权的有价证券；第二，股票与它代表的财产权有不可分离的关系。2.股票是要式证券。股票应具备公司法规定的有关内容，如果缺少规定的要件，股票就无法律效力。3.股票是证权证券。证券可分为设权证券和证权证券。设权证券是指证券所代表的权利本来不存在，而是随着证券的制作而产生，即权利的发生是以证券的制作和存在为条件的。证权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式，它是权利的载体，权利是已经存在的。4.股票是
41、资本证券。股票是投入股份公司资本份额的证券化，属于资本证券。股票独立于真实资本之外，在股票市场进行着独立的价值运动，是一种虚拟资本。5.股票是综合权利证券。股票不属于物权证券，也不属于债权证券，而是一种综合权利证券。股东权是一种综合权利，股东依法享有资产收益、重大决策、选择管理者等权利。【例题多选题】下列概念中属于股票性质的有（）。A.有价证券B.要式证券C.设权证券D.资本证券 正确答案ABD答案解析股票的性质：股票是有价证券；股票是要式证券；股票是证权证券；股票是资本证券；股票是综合权利证券。（三）股票的特征 1.收益性。是最基本的特征。股票的收益来源可分成两类：一是来自于股份公司。二是来
42、自于股票流通。2.风险性。股票风险的内涵是股票投资收益的不确定性，或者说实际收益与预期收益之间的偏离程度。风险不等于损失。3.流动性。判断流动性强弱的三个方面：市场深度、报价紧密度、价格弹性（恢复能力）。需要注意的是，由于股票的转让可能受各种条件或法律法规的限制，因此，并非所有股票都具有相同的流动性。通常情况下，大盘股流动性强于小盘股，上市公司股票的流动性强于非上市公司股票，而上市公司股票又可能因市场或监管原因而受到转让限制，从而具有不同程度的流动性。4.永久性。是指股票所载有权利的有效性是始终不变的，因为它是一种无期限的法律凭证。5.参与性。是指股票持有人有权参与公司重大决策的特性。二、股票
43、的类型（一）普通股票和优先股。按股东享有权利的不同，股票可以分为普通股票和优先股票。1.普通股票。普通股票是最基本、最常见的一种股票，其持有者享有股东的基本权利和义务。在公司盈利较多时，普通股票股东可获得较高的股利收益，但在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股票股东之后，故其承担的风险也比较高。与优先股票相比，普通股票是标准的股票，也是风险较大的股票。2.优先股票。优先股票是一种特殊股票。优先股票的股息率是固定的，其持有者的股东权利受到一定限制。但在公司盈利和剩余财产的分配上比普通股票股东享有优先权。（二）记名股票和不记名股票股票按是否记载股东姓名，可分为记名股票和不记名股票。1.
44、记名股票。我国公司法规定，公司发行的股票可以为记名股票，也可以为无记名股票。股份有限公司向发起人、法人发行的股票，应当为记名股票，并应当记载该发起人、法人的名称或者姓名，不得另立户名或者以代表人姓名记名。公司发行记名股票的，应当置备股东名册，记载下列事项：股东的姓名或者名称及住所、各股东所持股份数、各股东所持股票的编号、各股东取得股份的日期。2.无记名股票。我国公司法规定，发行无记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号及发行日期。【例题单选题】我国公司法规定，发行无记名股票的，公司应当记载的事项不包括（）。A.股票数量B.股票编号C.股票发行日期D.各股东所持股份数 正确答案D答案解析我国公司法规定，发行无记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号及发行日期。记名股票有如下特点：（1）股东权利归属于记名股东。（2）可以一次或分次缴纳出资。（3）转让相对复杂或受限制（股东以背书方式或者法律、行政法规规定的其他方式转让）。（4）便于挂失，相对安全。无记名股票有如下特点：（1）股东权利归属股票的持有人。（2）认购股票时要求一次缴纳出资。（3）转让相对简便（交付转让）。（4）安全
