1、现金流量与企业生命周期的相关性分析：本文以上市公司为研究对象，通过建立回归模型，从企业获取现金的能力和会计收益质量两方面分析现金流量的变化对企业生命周期中成熟期阶段的影响。以347家房地产上市公司为例的实证分析证明：企业获取现金能力越强，现金流量越充足，其成长速度越快，企业越成熟;企业会计收益和公司业绩之间吻合度越高，其成长性越稳定。关键词：现金流量;企业生命周期：会计收益中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：CN61-1487-（2023）03-0090-03一、引言任何事物的开展都有着自己的生命周期，企业也不例外。企业生命周期如同一双无形的手，始终左右着企业开展的轨迹。企业的生命
2、周期一般经过初创期、成长期、成熟期、衰退期四个阶段。企业在生命周期的不同阶段，现金流量的特征是不同的，对现金流量的管理也应当有所不同。那么，现金流量与企业生命周期之间究竟存在什么样的相关陛？是否可以认为只要企业获取现金流量的能力足够强，企业就会保持高水平的成长速度？本文从企业获取现金的能力和会计收益质量两方面分析企业生命周期中成熟期阶段现金流量所扮演的重要角色。二、理论分析与研究假设（一）企业现金流量充裕度对企业生命周期的影响企业现金流量的充裕度是企業持续经营以及生存和开展的根本保证，它为企业提供资金保障的同时也影响着企业资产流动性的强弱。通过分析企业在生命周期不同阶段现金流量的具体状况，能够
3、客观地判断企业日常生产经营是否是良性运转，有助于增强投资者、债权人了解企业的偿债能力、营运能力、获利能力及开展能力。此外，从企业在生命周期成熟期阶段现金流量的增减变化情况，可使企业管理者掌握准确的现金流量信息，调度好资金的使用，发现企业内部隐藏的风险因素，从而最大限度地提高资金使用效率，化解投资、资信、财务和资金调度等方面的风险。一般而言，新成立的企业在经历初创期的建设、成长期的开展后就会步入成熟期的繁盛，最后进入衰退期的萧条。沿着企业生命周期的四个阶段，每个阶段销售额以及净利润的开展趋势都不同，经营活动、投资活动、筹资活动现金净流量所出现的变化形态也各异，现金流量形态的显著变化主要表达在现金
4、流量净值是正值（资金剩余）或负值（资金缺乏）的变化结果中。企业在初创期阶段还没有知名度，为了大量筹集资金，一般会通过吸收权益资本来筹资以降低财务风险，筹资活动的现金流入量较大。此外，这一时期投资活动很活泼，投资活动消耗的现金流出量远大于经营活动产生的现金流入量。由于此时期的净利润比较少，固定资产、各种摊销和应计费用对经营活动产生的现金流量奉献较大。随着企业进入成长期阶段，产品市场占有率逐步提高，销售额也不断增长，为了能够加大开展速度，企业会在努力扩大经营现金净流量的同时，继续选择适宜的筹资渠道吸纳资金，此时期的融资活动收到的现金流量比重较大，经营现金净流量为正值，但是数值不是很大。当企业的经营
5、活动相对稳定、生产的规模效应出现时，说明企业进入成熟阶段。这一阶段企业经营活动产生的现金净流量很大，现金流储藏充足;管理者开始倾向从一元化经营向多元化经营转化，企业通过建立新的价值源和现金流增长源以寻求新的商机，为企业的可持续开展奠定根底。随着销售额的下降，产品老化，企业就处于衰退阶段。这一阶段企业经营不力，甚至亏损，投资活动收到的现金流量中，可能处置固定资产等收到的现金流量比重较大。微薄的净利润无法满足再投资所需的现金量，经营活动收到的净现金流量不断减少，甚至为负。假设1：企业在生命周期的成熟期是现金流量强势攀升的阶段，企业获取现金能力最强，其成长速度快。（二）企业会计收益质量和企业业绩情况
6、对企业生命周期的影响企业的会计收益质量主要表达在盈余现金保障程度、财务报告收益的可信程度和企业持续获得收益的能力这三方面。如果财务报告收益和企业业绩之间的相关性高，说明报告能够真实反映企业的业绩，企业的会计收益质量优;反之，如果财务报告收益和企业业绩之间的相关性低，说明企业的会计收益质量差。此外，会计收益的盈余现金保障程度是企业利润总额或净利润与现金流量的匹配程度。企业在生命周期的不同阶段，净利润存在差异，现金净流量也不同，必然导致企业的会计收益质量优劣参半。一般而言，会计收益的变现能力越强，其未来财务风险就越低，会计收益的质量就越好。如果企业的收益没有经营活动现金净流量的支撑，必然导致资产虚
7、增，盈利能力指标出现泡沫，即企业账面上可能显示有许多收益，但是实际却没有足够的现金支付银行利息及其他债务，账面收益和实际现金流不吻合，这正是企业会计收益质量差的真实表现。正因如此，会计收益质量的好坏和企业的生命周期有一种客观的映照关系。假设2：企业在生命周期的成熟期是会计收益和公司业绩之间吻合度最好的阶段，其成长性稳定三、研究设计（一）样本选取与数据来源本文按照证监会2023版行业分类，选取我国2023-2023年房地产业上市公司的财务指标数据作为统计样本，剔除数据不完整的公司，最终得到347家公司的正确数据。本文所有数据都来源于国泰安数据库（CSMAR），变量指标的整理和计算主要通过Excel完成，统计分析工作运用SPSS17.0完成。（二）变量定义（三）模型构建本文以企业成长性为被解释变量，主要从现金流量充裕度和会计收益质量两方面进行研究，通过建立Logistic回归模型实证检验上述两个解释变量对企业成长性影响。其中模型（1）为现金流量充裕度对企业成长性影响的回归模型，模型（2）为会计收益质量对企业成长性影响的回归模型。四、实证分析（一）描述性统计本文通过最大值、最小值、均值和标准差对各个变量进行描述性统计分析。通过表2分析得出如下结论：此资料由网络收集而来，如有侵权请告知上传者立即删除。资料共分享，我们负责传递知识。
