1、连锁零售行业财务分析简介 James Zhang 2006年7月16日 2 主要内容 中国零售行业现状 中国连锁行业在近30年中完成了国际零售业250年的变革 2004年后，外资加紧对中国零售市场的侵蚀 外资零售业的成功得益于其完善的管理 零售业财务工作 零售业财务分析 规模销售是零售行业盈利的根本 采购成本、营运成本和管理成本各有其对应的分析和控制的方式 店铺发展评估开店和装修 预算和预测 预算是整个公司所有部门合作对未来特定时段的预见 分析部门和其他部门的合作 案例分析：百安居vs.欧倍德 总结 自由问答 3 主要内容 中国零售行业现状 中国连锁行业在近30年中完成了国际零售业250年的变
2、革 2004年后，外资加紧对中国零售市场的侵蚀 外资零售业的成功得益于其完善的管理 零售业财务工作 零售业财务分析 规模销售是零售行业盈利的根本 采购成本、营运成本和管理成本各有其对应的分析和控制的方式 店铺发展评估开店和装修 预算和预测 预算是整个公司所有部门合作对未来特定时段的预见 分析部门和其他部门的合作 案例分析：百安居vs.欧倍德 总结 自由问答 计划经济下的 商业零售业（1978年之前）全民和集体所有制的商业零售企 业一统天下，1978年社会商品零 售总额中，通过全民和集体所有制 企业销售的零售额占到了98%改革开放（1978年1992 年）以公有制为主体，私营、个体为 重要支柱的
3、零售格局。百货商场一统天下 开放成长（1992年2000 年）1992年中国开始进行零售业对 外开放试点 1999年，社会消费品零售总额 中，国家、集体（包括国家控股）零售额仅占社会总额的40%。新兴零售业态超市、连锁店出 现，竞争加剧，零售商业开始注重 管理，加强营销。高速发展（2000年）专业店和外商投资连锁企业发展 较快，至2005年底连锁百强企业 门店数达到近4万家。4 中国零售行业在近30年中完成了国际零售业250年的变革 中国零售业 全球零售业 百货店的建立和兴起 （1852年）超市的出现 连锁经营的广泛应用 5 中国零售行业实际增长从2003至2005年保持在平均10%左右，基本
4、与GDP增长趋势一致（2003年9.1%至2005年9.9%）人民币亿 人民币亿 店铺数量 店铺数量 8,000 7,000 37,220 40,000 35,000 6,000 总销售额 店铺数量 30,416 30,000 5,000 25,000 4,000 20,635 20,000 3,000 15,000 2,000 1,000 2,465 3,580 4,968 7,076 10,000 5,000 2002 2003 年 2004 2005 中国零售连锁百强企业在2002至2005年间销售额增加了4,611 亿，门店数量从2003年的2万家增加到2005年的近4万家 售连锁百强
5、发展（2002-2005）20,635 30,416 37,220 2,000 1,000 -4,000 3,000 5,000 6,000 8,000 7,000 2,465 2002 3,580 2003 4,968 2004 7,076 2005 年 10,000 5,000 -20,000 15,000 25,000 30,000 40,000 35,000 总销售额 店铺数量 连锁百强总销售额年平均复合增长42%连锁百强门店数量年平均复合增长34%6 7 主要内容 中国零售行业现状 中国连锁行业在近30年中完成了国际零售业250年的变革 2004年后，外资加紧对中国零售市场的侵蚀 外
6、资零售业的成功得益于其完善的管理 零售业财务工作 零售业财务分析 规模销售是零售行业盈利的根本 采购成本、营运成本和管理成本各有其对应的分析和控制的方式 店铺发展评估开店和装修 预算和预测 预算是整个公司所有部门合作对未来特定时段的预见 分析部门和其他部门的合作 案例分析：百安居vs.欧倍德 总结 自由问答 计划经济下的 商业零售业（1978年之前）全民和集体所有制的商业零售企 业一统天下，1978年社会商品零 售总额中，通过全民和集体所有制 企业销售的零售额占到了98%改革开放（1978年1992 年）以公有制为主体，私营、个体为 重要支柱的零售格局。百货商场一统天下 开放成长（1992年2
7、000 年）1992年中国开始进行零售业对 外开放试点 1999年，社会消费品零售总额 中，国家、集体（包括国家控股）零售额仅占社会总额的40%。新兴零售业态超市、连锁店出 现，竞争加剧，零售商业开始注重 管理，加强营销。高速发展（2000年）专业店和外商投资连锁企业发展 较快 2004年12月14日 商务部全面放开外资零售 100%独资在中国开店 8 中国零售行业的快速发展也反映了专业零售管理人才的缺失，这个问题在2004年外资正式进入后更为明显 中国零售业 全球零售业 百货店的建立和兴起 （1852年）超市的出现 连锁经营的广泛应用 外资独资全面进入 引发了进一步对合资企 业的收购及合并
8、ZARA ZARA C&A BESTBUY STAPLES TESCO LVMH 2004年以后国际著名零售企业进入中国市场 时尚 ZARA C&A BESTBUY 连锁 超市 奢侈 品 STAPLES TESCO LVMH ZARA 2006年2月第一家店进上海 2005年中国分部成立 2006年收购五星电器 2004年8月进入中国，2005 年11月上海金茂店开张 2005年收购乐购50%股份 2005年在上海开设第一家专 卖店 9 10 外资正不断蚕食中资零售市场外资在连锁百强中占比 企业数占比（外资企业不包括中外合资、合作及境外基金注入企业9家）销售额占比（外资企业不包括中外合资、合作
9、及境外基金注入企业9家）2003 2003 89家 89家 11家 11家 2005 2005 82家 82家 18家 18家 2003 2003 2,993亿 2,993亿 84%84%586亿 586亿 16%16%2005 2005 5,637亿 5,637亿 80%80%1,439亿 1,439亿 20%20%共100家 共100家 共3,579亿元 共7,076亿元 外资企业销售额平均年 复合增长率57%外资企业门店从2003 年2500家到2005年过 4000家，平均年复合 增长率28%中资企业门店从2003 年18000家到2005年过 33000家，平均年复合 增长率35%中
10、资企业销售额平均年 复合增长率37%人民币亿 年平 增长 外资正不断蚕食中资零售市场百强单店销售比较 外资和中资（民营和国企）单店销售比较 0.24 0.35 0.17 0.30 0.25 0.20 0.15 0.10 0.05 -0.40 0.35 0.16 2003 外资单店销售 均复 合 21%年平均复合增长3%2005 内资单店销售 外资连锁零售企业较高的单店销售表明对开店有效性的重视，并不是 盲目扩张 11 外资超市的成功入侵和迅速扩大得益于其完善的管理 12 外资正不断蚕食中资零售市场收购合并 收购合并通过几种方式完成：现有外资企业收购中资企业：百安居收购普尔斯马特 现有外资企业收
11、购现有外资企业：百安居收购欧倍德 家乐福收购迪亚天天便利店 外资基金收购中小型企业：摩根斯坦利财务投资25%永乐家 电 高盛投资海王集团下属医药连锁 海王星辰3.3亿人民币 外资直接进入收购本地企业：百思买收购五星家电 外资超市的成功入侵和迅速扩大得益于其完善的管理 13 主要内容 中国零售行业现状 中国连锁行业在近30年中完成了国际零售业250年的变革 2004年后，外资加紧对中国零售市场的侵蚀 外资零售业的成功得益于其完善的管理 零售业财务工作 零售业财务分析 规模销售是零售行业盈利的根本 采购成本、营运成本和管理成本各有其对应的分析和控制的方式 店铺发展评估开店和装修 预算和预测 预算是
12、整个公司所有部门合作对未来特定时段的预见 分析部门和其他部门的合作 案例分析：百安居vs.欧倍德 总结 自由问答 14 沃尔玛在2004年达到全球净利润10亿美元 供应商 价格(Price)促销(Promotion)沃尔玛成功归功于著名的内部管理铁三角和营销五边形 产品(Product)系统 财务的位置在哪里？15 公共关系(PR)物流 渠道 (Place/Positioning)16 主要内容 中国零售行业现状 中国连锁行业在近30年中完成了国际零售业250年的变革 2004年后，外资加紧对中国零售市场的侵蚀 外资零售业的成功得益于其完善的管理 零售业财务工作 零售业财务分析 规模销售是零售
13、行业盈利的根本 采购成本、营运成本和管理成本各有其对应的分析和控制的方式 店铺发展评估开店和装修 预算和预测 预算是整个公司所有部门合作对未来特定时段的预见 分析部门和其他部门的合作 案例分析：百安居vs.欧倍德 总结 自由问答 17 中资零售业财务工作关注日常运作，而外资企业将工作重点 更有效地结合了企业战略发展、项目管理与日常工作 应付帐款 资金税务 财务分析 不完善 中资企业 外资企业 战略 项目 5/n年计划 预算 CAPEX 大型促销 总帐 日常 管理 不完善 不完善 不完善 不完善 18 缺乏历史可比数据及零售业日新月异的变化为系统化的财务 评估及追踪带来不便“摸着石头过河”家电业
14、态为何没有世界大鳄？产品变化及随意变化满足了市场导向但未财务工作造成了 难度 市场整合缺乏系统性及远瞻性 1.可比数据缺乏 2.对全年预算主观化 3.计划不如变化快 19 财务分析工作全年日程安排（以某外资零售企业为例）月份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 下年预算 季度预测 月度预计 月度跟踪 周跟踪 战 略 分 析 五年计划 新店营运回顾 高层决策 营运部门 全公司 20 外资零售企业的财务工作包括战略、项目和财务分析，并 把重点放在跨部门的合作和交流 折扣控制 门店营运 分店 店铺发展 毛利&采购 成本控制 商务分析 营运部门 零售分析 项目评估 战略发展&高层决策
15、 物流费用 测 存货控制&销售 分品类 存货控制&物流费用 析 分 流 物 预算&预 全公司 商务采购 本次研讨重点集中在中资零售业经常忽视的战略、项目和日 常管理的财务分析部分 总帐 应付帐款 资金税务 财务分析 预算 战略 5/n年计划 大型促销 项目 CAPEX 日常 管理 本次研讨的重点 不完善 中资企业 外资企业 不完善 不完善 不完善 不完善 A B C D E 编号*21*后页将会涉及 22 主要内容 中国零售行业现状 中国连锁行业在近30年中完成了国际零售业250年的变革 2004年后，外资加紧对中国零售市场的侵蚀 外资零售业的成功得益于其完善的管理 零售业财务工作 零售业财务
16、分析（涉及重点：E)规模销售是零售行业盈利的根本 采购成本、营运成本和管理成本各有其对应的分析和控制的方式 店铺发展评估开店和装修 预算和预测 预算是整个公司所有部门合作对未来特定时段的预见 分析部门和其他部门的合作 案例分析：百安居vs.欧倍德 总结 自由问答 23 店铺利润 管理费用 公司贡献 开办费 公司税息前利润 财务费用&税负 公司利润 财务分析的重点在于损益表上的项目 重点 销售 采购成本 综合贡献/销售毛利 营运费用 每个店必须要赚钱 真实展示开店费用前的营运利润 母公司财务政策前的利润 24 主要内容 中国零售行业现状 中国连锁行业在近30年中完成了国际零售业250年的变革 2004年后，外资加紧对中国零售市场的侵蚀 外资零售业的成功得益于其完善的管理 零售业财务工作 零售业财务分析（涉及重点：E)规模销售是零售行业盈利的根本 采购成本、营运成本和管理成本各有其对应的分析和控制的方式 店铺发展评估开店和装修 预算和预测 预算是整个公司所有部门合作对未来特定时段的预见 分析部门和其他部门的合作 案例分析：百安居vs.欧倍德 总结 自由问答 规模经济是零售行业盈利的根本，销
