1、： 我国货币政策对通货膨胀的影响分析 目 录摘 要IIAbstractIII前言11 货币政策对通货膨胀影响的理论依据21.1古典货币数量理论21.2货币政策中间目标理论21.3货币主义的通货膨胀理论32我国货币政策和通货膨胀的现状42.1我国的货币政策现状42.2我国当前通货膨胀的现状43 我国货币政策对通货膨胀的影响分析53.1法定存款准备金对通货膨胀的影响53.2信贷政策与信贷规模对通货膨胀的影响53.3公开市场业务对通货膨胀的影响63.4汇率政策对通货膨胀的影响63.5利率政策对通货膨胀的影响74 从货币政策角度缓解通货膨胀的政策建议94.1进一步改革存款准备金制度94.2扩大信贷规模
2、，完善信贷政策94.3灵活开展公开市场操作104.4进一步完善我国的汇率制度114.5稳步推进利率的市场化11参考文献13我国货币政策对通货膨胀的影响分析摘 要通货膨胀是一种在宏观经济运行中常见的复杂的经济现象。本文以古典货币数量理论、货币政策中间目标理论、货币主义的通货膨胀理论为理论依据，结合货币政策和通货膨胀的现状，分析了货币政策工具对通货膨胀产生影响的方面，大致有法定存款准备金、信贷政策与信贷规模、公开市场业务、汇率政策、利率政策等方面，因此，我们需要进一步改革存款准备金制度；扩大信贷规模，完善信贷政策；灵活开展公开市场操作；进一步完善我国的汇率制度；稳步推进利率的市场化以缓解通货膨胀。
3、关键词：通货膨胀；货币政策；汇率；利率The Impact of China s Monetary Policy on InflationAbstractInflation is a complicated and common economic phenomenon in the Macro-economic operation. Based on the theory of classical money quantity, the theory of monetary policy, the theory of monetary policy and the inflation theo
4、ry of monetarism, combining monetary policy and the current state of inflation, this paper analyzes the impact of monetary policy instruments on statutory deposit reserve, credit policy and credit scale, open market business, exchange rate policy and interest rate policy, therefore, we need to furth
5、er reform the deposit reserve system; expand the credit scale, improve the credit policy; flexible to carry out open market operations; further improve Chinas exchange rate system; steadily promote the marketization of interest rates to ease inflation.Key words :Inflation; Monetary policy; Exchange
6、rate ; Interest rate前言货币政策是政府、央行为了调控货币的供给以及对利率的控制，从而达到影响经济活动，采取的一种手段，用以实现政策目标，例如，缓解通胀、实现完全就业、促进经济增长等。在我国，货币政策的制定、执行通过中央银行决定。货币即是所谓的“通货”，而货币政策能够得以实行的载体，就是货币。央行利用货币政策来调控市场中的通货流通量，以确保市场物价水平有利于经济的发展。当市场上流通过多的货币，就会致使市场价格上涨，从而发生“通货膨胀”，严重的通货膨胀会致使人们拥有的资金流失，导致经济发展落后。通俗的说，实施货币政策是为了保证经济可以正常发展，稳定市场价格，和恶性通货膨胀是一对
7、死敌。所以如何运用货币政策工具抑制通货膨胀是本文探讨的主要问题。1 货币政策对通货膨胀影响的理论依据1.1古典货币数量理论商品或者一些服务在某些特指的时间段和空间下利用货币的形式描述的标准称为物价水平。利用消费的货币量在某些方面是可以代表物价水平的。一位经济学家曾说：“货币的对于商品的购买能力决定于一单位的货币所能买到商品与服务的数量，所以我们能利用一个合适的价钱去考虑货币对于商品的购买能力。”故利用古典货币数量的原理分析物价水平。1.1.1费雪方程式MV=PT 这个公式就为费雪方程的表达式，式子中的M代表货币量，V代表货币流通速度，P代表在某个市场中的物价水平，T代表某个市场中全部商品所交易
8、的数量。这个式子的意义为货币量衡量的收入是以货币数量与货币流通速度的乘积表示。式子中分别用V和T表示的货币流通速度与全部商品所交易的数量在长时间内不会有大的波动，因为V随社会交易的方式和规则所变化，T则受完全就业的影响，故可把V和T看成常量。故，费雪方程式可代表货币量与物价水平之间的一个联系，而且货币量正比于物价水平。1.1.2剑桥方程式M=kPy上式就是剑桥方程式的表达式、其中M为货币需求，P为货币价格，y为实际收入，Py为名义收入，k为所具有的现金数量在名义收入中所含的相对密度。如果大家已明确实际收入和满足经济市场对于就业的要求，那么大家对于获取资产所抉择的方式决定着k的改变，在一定时间里
9、，交易的方法基本不变，故看k可看做不变化的，剑桥方程式能看作货币需求（M）和物价水平（P）的相关表达式，其中物价水平受货币供应量影响。1.2货币政策中间目标理论货币政策的中间目标是一种中间性或传导性的金融变量，用以实现货币政策的最终目标,央行利用货币政策工具影响宏观经济的运行。各国根据自身的国情和经济发展情况，选择适用本国经济发展的中间目标。理论上来说，可选择的中间目标包括货币供应量、基础货币、利率、汇率等等。我国当前选择的货币政策中间目标是货币供应量,但是随着我国经济的发展、完善以及全球经济逐渐实现一体化,货币供应量作为我国的中间目标表现出了一定的局限性,所以我国货币政策中间目标需要进行适当
10、的调整。1.3货币主义的通货膨胀理论米尔顿 弗里德曼是货币学派典型代表，他不支持政府的干涉，觉得通货膨胀只是一种货币形态，社会总购买力量随着货币供应量上升而上升，最大产出能力比总需要量低时，就能发生通货膨胀现象。弗里德曼观点为，货币供给量的过量就是直接引起通货膨胀的原因，经济增多的速率比货币供应量的加多慢就导致了物价整体上升。但是货币当局、银行外生变量却影响着货币的供给量，政府一些额外的支出、所发布的一些不正确有关货币的策略和为了满足充分就业所做的措施等都使得货币的供给不断增加。所以以米尔顿 弗里德曼为代表的学派就认为政府应当采取一些有效的方式来减轻通货膨胀所带来的压力。2我国货币政策和通货膨
11、胀的现状2.1我国的货币政策现状到2016年上半年截止，中国的经济运行总体平稳。我国的消费整体趋向增长趋势，在进口方面出现降幅面积的减小以及出口也是一样，纵观我国的企业，其效益还是处于上升的阶段，就业季出现的最终结果也和往年没有多大的差别，针对到居民的消费情况，消费的价格有上升的波动，GDP、CPI分别同比增长6.7%和2.1%。 中国人民银行官网 2016年之后，央行一直保持其具有弹性的货币政策，政策紧随着整个发展的趋势，力求总需求和供给处于一个相对切合的步调，在量价都下大功夫建立一个合适的金融环境。对于人民币存款准备金基数是使用一种平均法进行的考核，其中的要求是存款准备金率下调0.5个百分
12、点；公开市场的机制需要每日都处于一种常态；中期借贷需要全面的发展，用月为单位。操作的利率会有两次的下调；为了我国市场化的不断发展和相关的汇率制度的要求就不得不推进相关的改革。总之一句话，切实落实货币政策之后，整个银行体系的流转不会滞留，货币信贷也在此时处于一个增长的时期与此相同的还有社会融资的发展，人民币的汇率也在良性的波动中。2.2我国当前通货膨胀的现状根据2016年12月的全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.1%；PPI环比上涨1.6%，同比上涨5.5% 中华人民共和国国家统计局 统计数据。从下图可以看出，到12月C
13、PI同比上涨2.1%，已经连续三个月处于“2时代”。而2016年整年的CPI指数同比上涨了2.0%，涨幅相比较2015年扩大了0.6个百分点。2016年整年PPI指数同比下降了1.4%，降幅相比较2015年缩小了3.8个百分点。2017年预计物价涨幅会继续温和上升，并且通货膨胀的压力不会明显增加。图1全国居民消费价格涨跌幅3 我国货币政策对通货膨胀的影响分析3.1法定存款准备金对通货膨胀的影响法定存款准备金率作为央行频繁使用的货币政策工具去调节法定准备金率影响基础货币进而影响到货币总量供给的重要作用不言而喻。它的核心就是去改变存款准备金率的高低，让我们谈一下法定存款准备金率降低的影响，投资、消
14、费、产出作为法定存款准备金率的影响对象，法定存款准备金率的降低对应的影响到同等存款金额所要求的准备金的下降，那随之而来的问题就是必须加大超额存款以保持平衡，这是一条反应链，链子上挂着的货币供应量、货币乘数、商业信贷的规模同时增大，这样一来市场利率水平自然而然下降了，投资、消费、产出在这些因素的影响下就开始有了上升的趋势。相反的，法定存款准备金率倘若升高，连锁反应开始发生，投资、消费、产出就要下降了。为了保证银行体系的流动性完好，央行在2016年3月就要求金融机构的人民币存款的准备金率下降0.5个百分点。自2016 年7月起，央行对存款准备金考核制度进行了进一步的改革，对金融机构的存款准备金交存
15、基数实行平均考核。存款准备金交存基数计算和维持期考核开始有“双平均”现象的出现是由于存款准备金的平均法考核在2015年9月金融机构的存款准备金考核的每日达标被改成维持期日内平均达标后日渐完善。金融机构对流动性管理越来越灵活和货币市场运行愈发都得益于审核存款准备金的“双平均”法，也有助于进一步的改善货币政策的传导机制，创造适合货币政策框架转型的条件。图2金融机构存款准备金率3.2信贷政策与信贷规模对通货膨胀的影响通货膨胀的多少随着信贷政策与信贷规模的变化而改变，信贷政策与信贷规模的调整引起社会总需求和货币供应量共同变化，社会总供给也随之发生改变。当社会总需求与社会总供给的变化幅度不一致的时候，通货膨胀的程度也会有上下浮动。信贷的规模变大时，投入的货币量也会增多，而这些刚放入银行的贷款就会向市场涌入，直接增加了市场的需求量，放远来看，它们对社会的总供给有着一定的刺激。如果说社会总供给浮动的值减去社会总需求浮动的
