1、兰州财经大学陇桥学院 本科毕业论文设计论文(设计)题目：我国股票市场个人投资者 心理与行为分析 系 别：财政金融系 专业(方向)及班级：金融学投资方向1301 学 生 姓 名：侯亚桃 指 导 教 师： 乌日莎娜 年 月 日我国股票市场个人投资者心理与行为分析证券投资心理与行为分析就是对证券投资者个体和公众在投资过程中所表现出来的投资心理活动和投资行为所进行的分析和描述，从而找出规律性的投资模式，帮金融助投资者做出正确的投资决策。随着我国社会经济及金融的快速开展，我国股票市场的开展速度也不断得到进步,然而，对于股票市场中的个体投资者而言，在投资中会因多种多样的因素影响很多的不良心理与行为，这些不
2、良表现会导致其对股票市场的客观分析出现失误，影响对股票市场的客观判断及总结，从而导致投资失误，对个人利益造成损失，而对于我国市场的长期开展而言，投资者的不良心理与行为导致其投资失误时，也会影响我国股票市场的健康开展，因此根据我国股票市场的实际情况，对证券市场投资者心理与行为进行深入研究。关键词个人投资者；投资心理；投资行为 The analysis of individual investors behavior in China stock marketABSTRACTPersonal investment psychology and behavior analysis is the an
3、alysis and description of securities investors psychological activities and investment behavior in the investment process, and find out the regularity investment model to help investors make the right investment decision. With the rapid development of social economy, the rapid development of securit
4、ies market in China, many adverse psychology and behavior, which lead to the objective analysis of securities market, lead to investment failure, loss of personal interest, and the development of securities market, investors bad psychology and behavior will affect the healthy development of securiti
5、es market.keywordpersonal investor; Investment psychology; Investment behavior;目录一、个人投资者心理与行为分析的概述1一个人投资者行为与心理理论概述1二个人投资行为与心理的相互关系2二、我国股票市场个人投资者心理分析3一我国股票市场个人投资者心理偏差的表现31.心理账户32.损失厌恶43.过度自信6二产生个人投资者心理偏差的原因分析71.缺乏科学合理的投资者心理评价体系72.心理素质的偏激73.缺乏对自我认知的能力8三、我国股票市场个人投资者行为分析9一我国股票市场个人投资者行为偏差的主要表现91.频繁交易行为92
6、严重的“跟庄现象行为103.“羊群效应的行为11二产生个人投资者行为偏差的原因分析121.对技术知识的欠缺122.信息的不对称133.市场价格波动大14四、对我国股票市场个人投资者行为与心理的对策15一克服非理性投资心理的陷阱151.树立正确的投资理念152.提高自身的心理素质163.正确评估自己的投资能力16二坚持理性的投资行为171.提高自身的知识水平及专业能力172.对投资信息的判断及筛选173.对投资者进行入市培训18五、结论18参考文献20我国股票市场个人投资者心理与行为分析一、个人投资者心理与行为分析的概述一个人投资者行为与心理理论概述在一般意义上，所谓投资行为是指人们在投资、融资
7、的利用和配置过程中进行判断和选择，以到达满意水平的决策行为，包括企业的投融资行为、投资者的投资和投机行为、管理者的监管行为等。一般来说，投资行为是为了减低风险，取得利润。投资主体的目的可能更为复杂，例如 ，为了自尊、自我价值的实现、防止懊悔等。由于人类是自然演化的结果，所以人们的行为也是演化的结果，并不是理性选择的结果，比方追上下抛，在金融市场上成为一种习惯，投资者常常面对许多的信息流，股价的波动及交易的压力，为做出正确的判断与决策，他们一般借助一些直觉和框架，直觉一般是人们认识事物的过程，是在试错法根底上逐渐形成的一些普遍经验规那么，它帮助人们迅速找到的解决方案不一定是最优的，可能近似于正确
8、答案，也会出现一些偏差，框架是描述决策问题的形式，由于许多框架是不清楚的，投资者会因为不同的情境而有不同的选择，这种现象叫做框架依赖，不管是直觉上的偏差，还是框架上的依赖，这些都会影响人们正确的判断和决策。个人投资者的行为具有多样性,其投资行为不只受外界环境的客观因素影响,也受个人投资者的主观因素影响。所谓个人投资者心理，就是指投资者在进行投资以获得收益的投资行为和投资中所表现出来的比拟稳定的心理特征和心理现象许敏.中国证券市场上个人投资者心理分析J.中国集体经济,2023。心理学是投资行为的根底，行为是由一定的心理来支配，投资行为反映了投资者的心理活动，投资者的心理现象是复杂的，它们之间的关
9、系也非常复杂的。心理现象最主要包括两个层面，心理过程和个性心理特征。心理过程一般包括了意识过程、情感过程以及认识过程；个性心里特征是投资者本身表现出来最为本质的、稳定的心理特点，它包括了能力、气质以及性格，其中以性格为最主要的。二个人投资行为与心理的相互关系投资是一种动态的心理与行为，现代心理学认为，行为是在主客观因素影响之下产生的，不仅包括有意识的行为，还包括无意识的行为。心理不等同于行为，但是它与行为有密不可分的关系，心理可以支配行为，又通过行为表现出来。投资是一种动态的心理与行为，投资行为的心理活动可以表现为：需要引发动机，动机引发行为，行为又引发目标，所以，股票市场上的投资行为的发生是
10、由最根本的心理模式决定的。在股市的环境下，从20世纪80年代开始，研究者们通过研究发现了包括波动率之谜、股权溢价之谜等金融市场的异常现象不能用传统的金融理论来解释，正是在这样的金融市场环境下，投资决策在投资者的心理活动中起着重要的作用，但在实际的金融市场环境下，投资者因为有心理偏差因而总是做出不理性的决策，同时，我国股票市场中的投资主体以个体投资者为主，与专业化能力较高的机构投资者相比拟，大多数的个体投资者在决策时都是由于自己的感觉，针对这种特殊的情况对投资者不同的投资心理特点进行分析。二、我国股票市场个人投资者心理分析一我国股票市场个人投资者心理偏差的表现心理账户mental account
11、ing是芝加哥大学行为科学教授查德塞勒Richard Thaler查德塞勒Richard Thaler, 1945年出生于美国新泽西州。曾先后在罗彻斯特取得文学硕士(1970)和哲学博士(1974)学位。先后执教于罗彻斯特大学 (1971-1978)和康奈尔大学(1978-1995)，1995年起任芝加哥大学商业研究生院行为科学与经济学教授、决策研究中心主任至今。现为美国经济学会会员、美国艺术与科学研究院院士。系行为经济学和行为金融学领域的重要代表人物。提出的概念。所谓心理账户就是人们在心里无意识地把财富划归不同的账户进行管理，也就是你给自己的钱贴了标签。中国有句俗话“人物外财不富，外财是意外
12、之财，从字面上可以反映出，人们在不自觉的运用“心理账户，用一个小例子来说明。如果你花费60元买了一张电影票，可到电影院门口，却发现门票丢了，不过你身上还有足够的现金，你还会花费60元买票进场吗？如果你打算到电影院在买票，买票前却发现丢了60元的现金，不过你身上有足够的现金，你会不会照样买票看电影呢？这两种情况其实是一样的，不管丢的是现金60元还是60元的门票，我们损失的都是60元的价值，按理说，人们在这两种情况决策应该是一样的，但是，结果显示：在第一种情况下，多数人会掉头就走，而在第二种情况下，多数人会再买一张电影票，下面用“心理账户来分析一下，第一种情况，丢的电影票和买电影票的60元是属于同
13、一心理账户的，人们会想“我为了看这场电影花费了120元，太不值得了，因而很多人选择了回家看小。第二种情况，丢的60元和买电影票的60元分属不同心理账户的，因此，60元的丧失并不会对电影的决策造成影响。稳定的投资心理账户一般比预期收益低，散户经常投资于货币市场基金、信用级别高的债券等，投资者对这种资产的投资表现出了较大的投资兴趣，投资者们认为平安性才是最重要的。而在高风险的心理账户里，投资者的预期收益较高，往往投资于彩票、高成长基金、股票等，投资者对该类投资表现出较强的风险厌恶。并且，在考虑问题的过程中，投资者一般会只考虑一个心理账户，把需要决策的问题和其他的决策问题区别来看待。换句话说，较多的
14、投资者会将投资组合放在不同的“心理账户中，不会去在意它们之间的关系，区别对待不同账户的投资行为。这可以解释人们的一些非理性的投资行为。例如，人们都非常清楚中彩票头奖的概率非常低，但是大多数人还是花了许多金钱用来购置彩票。可是长期的定期定额购置基金被认为是一种理性的投资行为，长期来看可以降低风险，取得收益。损失厌恶是指人们在面对相同数量的收益和损失时，认为我们做有关收益和有关损失的决策时，一般表现出不对称性，即大多数投资者对损失和获得的敏感程度不对称，面对损失的痛苦感要大大超过面对获得收益的快乐感。损失厌恶，对投资行为的影响是多方面的。比方不知止损、拿不住盈利，比方急于挽回损失。不知止损、拿不住
15、盈利,例如,你手里有两只股票，1只涨了20%，另一只20%，现在市场情况大致正常，现在急等着用钱，必须卖1只，请问，你会卖哪只？大局部人会卖出涨的哪只。笔者做过近万次调研89%的人都是这么选择的，这个结果与学历、职称、职务都没有半毛关系。为什么？因为股票上涨是收益，面临收益，一定要先拿到手。人们常不能忍受股票上涨后带来的煎熬，生怕跌回来。所以一定要先落袋为安，却忽略了它继续上涨的可能性。股票下跌是损失，面临损失，那么不妨赌一赌运气，总希望它能涨回来防止损失，没准什么时间能解套呢？严格说，这个操作不合理。一般说来，正常市场条件下，强者恒强，弱智恒弱。股票跌了20%，应该止损卖出。但普通投资者此时往往不卖，因为一旦卖了，就成为实在的损失，这是他们所无法接受的，所以希望赌一把。专家研究说明，卖了跌的而留下涨的股票，其收益比卖涨留跌高4.4%。另外，止损是执行决策的一个重要方面，尤其在股票市场。如果不及时止损，将来损失会