1、金融供应侧结构性改革的内容与主攻方向黄博 张汉飞关键词：直接融资 间接融资 金融地理结构 金融供应侧结构性改革一、我国金融系统的结构性失衡当前我国的金融市场和金融体系开展不平衡、不充分的问题正制约着中国经济的转型升级，阻碍我国经济转向高质量开展。我国的金融系统存在一定的结构性失衡，集中表达为直接融资和间接融资比例结构失衡和金融资源空间分布和金融地理结构的失衡。金融系统的结构性失衡主要表达为融资结构的不均衡。首先，我国的直接融资与间接融资比例结构失衡。我国的直接融资开展相对于实体企业的融资需要存在一定的缺口和缺乏，和兴旺国家存在较大的差距，制约了我国经济的转型升级和开展。我国社会的企业融资需求主
2、要来自于银行体系的间接融资提供的金融效劳，而利用金融市场的直接融资来为实体企业提供资金的占比偏低。其次，我国的直接融资中，企业主要是依靠债权融资来获取资金，而利用股票市场来进行股权融资的比例那么相对较低。而在债券市场内部也存在一定的比例结构失衡，地方政府债、国债和金融债占比拟高，企业债与公司债占比偏低，而针对民营企业、中小微企业、初创企业和一些高速成长阶段的高科技企业的高收益债市场根本仍是空白。最后，我国的银行业结构也存在一定的比例失衡。我国银行业的开展水平不平衡，以大银行为主，中小银行的占比拟低，开展不充分。根据有关数据显示，2023年末全国4588家银行业金融机构中，24家主要银行资产占比
3、高达七成。大银行主要效劳于大型企业和国有企业，而对于民营企业、小微企业和初创企业那么缺乏中小银行的金融效劳和支持。我国的金融系统的结构性失衡除了表达在直接融资和间接融资比例结构失衡外，还表达在金融资源空间分布的不均和金融地理结构的失衡。我国的金融资源的空间分布和金融地理结构与实体经济开展在地理上的融资需求存在一定程度的错配。在我国的许多城市近年来兴起建设金融中心的热潮，这在一定程度上加剧了我国金融中心城市的金融集聚。与此同时，在一些中小城市和偏远地区那么存在金融资源供应缺乏，获取资金融通的渠道受阻。我国金融资源的地理结构和地理分布主要集中于东部的兴旺地区、城市地区，而在较为落后的中西部地区、偏
4、远的农村地区融资渠道有限，限制了实体企业的开展。这在一定程度上扩大了地区收入差距，不利于区域经济协调开展。二、金融供应侧结构性改革的主攻方向深化金融供应侧结构性改革，促进我国经济顺利实现转型升级和高质量开展，要将优化直接融资和间接融资的比例结构和优化金融地理结构作为两个重要的主攻方向。应该优化我国的金融结构，大力开展我国的直接融资和金融市场，实现我国金融结构的优化升级。我国的经济开展水平已到达新阶段，依靠要素投入的粗放式增长已经难以为继，需要依赖创新驱动的开展模式以提高经济体的全要素生产率。金融市场的直接融资相较于银行系统的间接融资，更有利于企业的创新活动和研发活动。企业的研发和创新工程具有较
5、大的风险和不确定性，企业不仅面临研发过程中的技术风险，还要面临新产品的市场风险。金融市场的直接融资是适宜的融资渠道和融资方式。企业通过银行体系来获取资金需要按时还本付息，研发企业因此将面临较高的破产清算风险。金融资源在空间上的分布以及金融地理结构应该与相对应的实体经济融资需求的地理区位分布相一致，才能有利于实体经济的高质量开展。深化金融供应侧结构性改革应该着力于优化金融地理结构，促进金融资源在空间上的合理配置和分布。既要加强地方金融效劳资源的供应，即增加中小城市、偏远地区、中西部地区和农村地区的金融效劳资源的供应能力，同时又要强化金融中心城市金融效劳资源的集聚，发挥好金融集聚效劳实体企业的空间
6、溢出效应。完善地方金融效劳资源的供应可以解决我国目前中小企业融资难的问题。为此，应该放松对金融市场的准入限制，为地方性中小金融机构的开展松绑，同时大力推进普惠金融的开展，鼓励大型金融机构向地方延伸其分支机构，赋予分支机构更大的决策自主权，优化我国金融机构分布的空间布局，加快构建多层次、广覆盖、有差异的金融机构空间分布体系。除了加强地方金融效劳供应，还应该加强金融中心的金融资源和金融机构的空间集聚。现有研究说明，金融业空间集聚将有助于经济体的全要素生产率提升和经济增长，并且金融中心的金融集聚能够在一定的地理范围内对周边地区的企业发挥空间溢出效应。为此，应该合理规划和建设不同层级的金融中心，以更好
7、地效劳实体经济的融资需求，并且发挥金融中心的金融集聚效劳实体企业的空間溢出效应。近年来，我国许多城市掀起了建设金融中心的热潮，然而并不是所有城市都具备建设金融中心的条件，盲目建立众多金融中心可能事与愿违，达不到预期的效果，并且可能削弱核心的金融中心城市的金融功能和空间溢出效应。这将会影响整个国家金融体系的运行效率，不利于我国实体经济的转型升级和高质量开展。三、总结性评论中国经济的开展已经进入新阶段，增长速度有所下降，已经由过去的高速增长阶段转向了高质量开展阶段。为此，需要不断深化改革，使得我国金融体系的结构特点与实体经济的开展需要相适应。深化金融供应侧结构性改革对我国经济高质量开展具有重要意义
8、。中国经济的开展水平已经到达一个新的阶段，越来越多的产业将从“中国制造转向“中国创造。在一定程度上，依靠自主研发的技术创新和产品创新的经济活动将在国民经济中占有越来越高的比重，因此对金融市场和直接融资的需求将会持续不断增长。大力开展我国的直接融资和金融市场，实现我国金融结构的优化升级对于实体经济的高质量开展具有重大意义。从另一个角度看，我国的金融地理结构存在一定程度上的空间失衡，需要不断优化金融资源的空间分布和金融地理结构以更好地效劳实体经济的开展需要。既要加强偏远地区和落后地区的金融效劳供应，又要加强中心城市的金融业集聚，发挥好金融中心城市金融集聚的辐射和空间溢出效应。参考文献1龚强，张一林，林毅夫.产业结构、风险特性与最优金融结构J.经济研究，2023第4期.2郭威，周轶海.深化金融供应侧结构性改革的对策思路J.中国党政干部论坛，2023第10期.3李林，丁艺，刘志华.金融集聚对区域经济增长溢出作用的空间计量分析J.金融研究，2023第5期.