1、深圳创业板内部控制信息披露与公司绩效研究吕晓荣：现基于深圳迪博数据库中创业板公司信息，选取深圳交易所发布的信息披露考评结果，对内部控制信息披露与公司绩效关系进行了研究。主要是对内部控制信息披露与公司绩效关系的实证研究，并对此提出了重构与注册制改革相适应的信息披露制度;加强中介机构监管和追责制度;基于大数据信息平台完善内部控制信息披露指数体系等对策建议。关键词：内部控制信息披露;公司绩效;创业板中图分类号：F279 文献标识码：A文章编号：1005-913X（2022）12-0112-02一、内部控制信息披露2002年，在安然公司财务造假案和世界通信公司破产案后，为消除企业欺诈和作弊，美国证券交
2、易委员会 （SEC）公布了历史性经典法规萨班斯法案，其中SOX302和SOX404条款开创了上市公司内部控制信息强制披露的新时代。2022年，中国政府也公布了企业内部控制根本标准和企业内部控制配套指引，加强对内部控制信息披露质量的政策性引导，完善内部控制系统。这不仅直接影响上市公司经营开展，受到投资者高度重视，也引发了学者们的关注。2022年8月，深圳市迪博风险管理技术公司发布了“迪博中国上市公司内部控制指数，其内容客观全面有创新，逐渐成为中国公认的内部控制指数重要衡量指标。依据企业战略、经营、报告、合规和资产平安五大目标的实现程度，迪博指数设计了两层指标，第一层为内部控制五要素，第二层为63
3、个二级指标，指数分值越大说明内部控制有效性越高。因此，现选取迪博指数来衡量内控有效性水平，以躲避个人设计指标体系的主观偏差问题。二、现状国内外学者对内部控制与公司绩效的关系进行了初步研究。Leone A J.（2000）认为，企业基于利润最大化目标而重视本钱因素，假设内部控制缺陷方面的本钱增加，公司控制缺陷披露动机就越强，越有利于加强内控监管。David M. Willis（2000）指出，内部控制报告可以为投资者提供额外的公司管理层信息，通过内控信息披露来提升公司价值。然而，Carney（2022）、Leuz （2022）认为，SOX 法案增加了企业信息披露本钱，特别是加重了中小企业的合规性
4、本钱，内部控制对公司绩效产生了负向作用。中国学者陈素琴、范琳琳（2022）基于上证A股公司研究指出，内部控制信息披露与财务绩效正相关。邓春梅（2022）、高影（2022）等对创业板实证研究指出，内部控制信息对企业绩效具有中介作用，并可能存在时机主义倾向。侯晓靖（2022）、徐盛秋（2022）对企业内部控制缺陷、董事会治理与异常审计费用进行了研究。王棣华、李雪（2022）以净资产收益率作为公司绩效变量，研究发现披露内部控制缺陷与公司经营绩效显著相关，说明防范内部控制缺陷在一定程度上会改善公司经营绩效。研究说明，虽然创业板内部控制信息披露质量高于主板市场，但其自身的内部控制评价却较低，依然存在诸多
5、问题有待探讨。三、实证研究（一）模型设计与假设现基于盈余管理理论，构建内部控制信息披露与公司绩效关系的回归模型，提出两项假设。假设H1，上市公司内部控制信息披露质量与经营绩效正相关，即内部控制披露质量越高，评价分数越高，公司经营绩效越好。假设H2，上市公司对外披露内部控制缺陷会对其经营绩效产生负向影响。（二）样本选取与数据来源由于深证交易所对创业板连续数年信息披露进行了系统化考评，考评结果可信度较高。而创业板对违规公司处分较重，直接退市机制可为注册制与科创板公司提供有价值的参考。因此，此研究选取的内部控制数据来自深圳迪博数据库，信息披露质量来自深圳证券交易所网站公开的考评，公司绩效财务数据来自
6、国泰安数据库，样本选自创业板公司代码300001至300500，剔除七个缺失值，有效样本公司为493个。（三）变量设计与测量1.被解释变量。公司绩效采用每股净收益指标EPS（Earning Per Share），即每股净利润，作为被解释变量来检验内部控制披露质量对其影响程度和相关关系。EPS是评估公司经营绩效的重要依据，其数额越大，意味着公司越有潜力增发股利或扩大再生产，预期股票市价有上升的趋势。2.解释变量。一是内部控制信息披露指标体系。内部控制信息披露指数主要包括五项，内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督，此研究按区间等分法分别予以赋值3、2、1。二是信息披露质量评级。信息披
7、露质量直接采用深交所发布的上市公司信息披露考评结果，A优秀为3，B良好为2，C及格为1，D不及格为0。3.内部控制缺陷。中国企业内部控制审计指引列明了内部控制重大缺陷的四类标准。一是外部注册会计师发现董事、监事及高级管理人员舞弊。二是上市公司更正已经对外公布的财务报表。三是外部审计师发现企业财务报表有错报，但内部控制实施中未发现。四是企业内审机构及审计委员会的监督无效。在披露的内控自评报告、内控鉴证意见、年报中公司治理结构或重大事项局部，如果存在上述情形或否认语句，可认定为内部控制缺陷。上市公司考慮不良信息披露对公司形象不利，一般都采取模糊披露、减少披露或不披露等措施。现依据迪博数据库指标，判
8、定内部控制缺陷程度，重大缺陷为3，重要缺陷为2，一般缺陷为1，不存在缺陷为0。（四）模型运算与回归此研究采用SPSS25.0对收集整理的变量数据进行描述性统计分析，各个变量均不是标准正态分布，但是根本处于合理区间，具有统计学意义。自变量之间的相关系数中，最大值为0.541，最小值0.202，说明相关性显著。模型中变量的容差均在0.51之间，VIF均在12之间，变量之间的多重共线性在可接受范围内，可以确定模型变量之间不存在严重的多重共线性问题。1.假设H1回归检验。对变量数据标准化后，利用SPSS25.0进行线性回归。由表可知，调整后的R方为0.047，回归模型F统计量值等于25.106，Sig
9、.值为0.000b，说明模型显著，回归方程拟合度较好，具有统计学意义。实证说明，信息披露质量在1%的显著性水平下，与公司绩效显著相关，假设H1成立。即深交所公布的内部控制信息披露质量评价分数越高，越真实可靠，公司绩效就越高。2.假设H2回归检验。由表可知，调整后的R方为0.015，回归模型F统计量为8.464，Sig.值为0.004b，说明模型显著，回归方程拟合度较好，回归系数为-0.130，具有统计学意义。实证说明，内部控制缺陷披露在1%的显著性水平下与公司绩效显著负相关，假设H2成立。即上市公司对外披露内部控制缺陷信息对其经营绩效存在负向影响。研究结果显示，内部环境、风险评估、控制活动、信
10、息与沟通、内部监督五要素组成的内部控制信息披露指标体系中，风险评估也对公司绩效有显著负向影响。（五）稳健性检验为了检验信息披露质量与公司绩效关系的稳定性，采用替代性指标回归方法，设置了净资产收益率为被解释变量，代替每股收益重新检验。实证说明，该模型稳健性较好，拟合优度也较合理。各变量的回归系数的符号、显著性与预期相符，研究结论保持不变。四、对策建议（一）重构与注册制改革相适应的信息披露制度新股发行的注册制改革是证券市场改革的里程碑，落实信息披露为中心的改革理念是注册制改革的灵魂。在信息供给源头上保证质量，真实性是信息披露的生命线，缺陷信息披露与风险评估的真实完整非常重要。创业板公司行业主要为计
11、算机、生物、通信等新兴产业，还涉及专利技术、无形资产等非财务信息，其利润操纵更方便灵活。因此，创业板也实施了更加严格的退市制度，旨在减少或防止公司粉饰财务信息、操纵利润行为的发生。（二）加强中介机构监管和追责制度以注册会计师为代表的中介机构是外部监督主体，假设中介机构态度暧昧，明知财务披露存在缺陷信息却保持缄默，信息披露质量就会严重下降。证券监管部门应该参照西方各国制定阶梯式的罚金标准，加重责罚，并严格实施停业整改或撤消营业执照，同时禁止信用等级不合格的注册会计师从事相关业务。基于诉讼后果和自身声誉考虑，如履薄冰的中介人员倾向于自觉抑制信息披露违规行为，提升财务信息披露质量。（三）基于大数据信
12、息平台完善内部控制信息披露指数体系创立大数据平台的信息披露环境，促使企业信息披露与企业行为实质更加接近，实现言行一致。监管部门和投资者可以通过大数据及时发现信息披露缺陷和指数较低的公司，催促公司管理层重视和落实内部控制信息披露制度。总之，基于大数据环境下实施注册制改革，通过加强中介机构监管和追责制度，严格证券市场退市制度，减少内部控制缺陷信息，提高内部控制质量可以从实质上提高公司经营绩效，建设优质科学的内部控制信息披露体系，也有利于我国证券市场的开展和完善。参考文献：1 方红星，金玉娜.高质量内部控制能抑制盈余管理吗基于自愿性内部控制鉴证报告的经验研究J.会计研究，2022（8）：53-60.2 徐盛秋.企业内部控制缺陷、董事會治理与异常审计费用J.财会通讯，2022（30）：12-15.3 高 影，杨 博，白 明.内部控制质量、信息透明度与公司业绩J.中国注册会计师，2022（10）：55-60.4 陈素琴，范琳琳.企业内部控制与财务绩效的相关性研究基于上证A股上市公司J.财务与金融，2022（2）：71-79.责任编辑：王功巧