1、第 期(总第 期)年 月财 经 论 丛 ()收稿日期:本刊网址:基金项目:国家自然科学基金资助项目()教育部人文社会科学研究青年项目()作者简介:黄轩昊()男 福建宁德人 福州大学经济与管理学院副教授 刘思义()男 福建厦门人 对外经济贸易大学国际商学院副教授 鲁威朝()男 山西晋中人 中证金融研究院副研究员 陈汉文()男 重庆市人 南京审计大学内部审计学院教授 详见中央纪委国家监委网站:/内部审计与高管薪酬契约有效性 基于内部审计全流程监督视角黄轩昊 刘思义 鲁威朝 陈汉文(福州大学经济与管理学院 福建 福州 对外经济贸易大学国际商学院 北京 中证金融研究院 北京 南京审计大学内部审计学院
2、江苏 南京)摘 要:本文以 年我国 股上市中央企业为样本 基于内部审计全流程监督视角 从事前、事中、事后三个维度检验了内部审计对高管薪酬契约的影响 结果发现 内部审计事前资源投入、事中项目活动和事后意见反馈越多 高管薪酬业绩敏感性越高 进一步地 当外部审计监督力较弱、管理层权力较大时 内部审计对高管薪酬业绩敏感性的影响更加显著 此外 高质量的内部审计有助于降低管理层的超额薪酬与内部薪酬差距 反映了内部审计通过抑制高管过高薪酬有助于实现薪酬管制目标 然而 内部审计对降低高管薪酬粘性的作用较为有限 研究结果揭示了内部审计全过程监督对推动国有企业高管薪酬契约合理化的作用 丰富了内部审计发挥治理功能的
3、相关研究关键词:内部审计 高管薪酬契约 薪酬业绩敏感性 中央企业 全流程监督中图分类号:文献标识码:文章编号:()一、引 言 年 月 日 在中央审计委员会第一次会议中 习近平总书记指出 要加强对内部审计工作的指导和监督 调动内部审计和社会审计的力量 增强审计监督合力根据国际内部审计师协会()最新修订实施的国际内部审计专业实务框架与中国内部审计协会颁布的内部审计准则 内部审计以确认与咨询为职能 审查与评价组织的业务活动与控制过程 并延伸至更多管理领域 因此 内部审计是维持公司股东与管理层这一受托责任关系平衡的控制机制 在企业内部 提升高管契约有效性能够缓解内部代理问题 其中 薪酬水平与薪酬业绩敏
4、感性是薪酬契约设计的核心问题 中国证监会 年修订的上市公司治理准则强调“上市公司应当建立薪酬与公司绩效、个人业绩相联系的机制 以吸引人才 保持高级管理人员和核心员工的稳定”并明确指出 确定经理人的薪酬与其他激励方式时应当以绩效评价作为依据 等()指出 代理问题更为严重的企业中 管理层往往得到更高的报酬 公司却无法收获更好的业绩 因而薪酬业绩敏感性是改善激励机制的关键因素 针对这一问题 不少研究从股权性质、内部控制、股权投资类型、控制链长度等角度揭示了对薪酬业绩敏感性的影响 但囿于数据的可获得性 对于内部审计这一监督机制如何影响高管薪酬契约有效性 相关问题尚未得到研究 从内部审计的职能上看 有效
5、的内部审计落实能够及时发现与纠正财务报表的舞弊行为 约束管理层在薪酬契约设计时的行为 并且能够为薪酬设计提供合理性建议 因此 促进内部审计职能发挥 能够为企业制定合理有效的高管薪酬政策提供支持近年来 内部审计相关制度逐步健全 然而在现实实践中 内部审计的功能发挥尚存提升空间 首先 从内部审计机构设置模式上 不少企业采用的管理层与董事会的双重领导模式导致内部审计对管理层的监督力度相对削弱 其次 从内部审计职能定位上 如何兼顾确认与咨询两项职能 以保证监督力的同时促进内部审计服务于企业提质增效仍需探索 理论研究上 内部审计的研究还较为有限 主要集中于分析对财务报告质量的鉴证作用 如发现内部审计机制
6、能够降低企业的盈余管理水平、减少外部审计费用 关于发挥内部审计职能增强公司治理水平的研究十分缺乏 审计监督的全覆盖实践需要内部审计从广度上能够覆盖被审计对象完整业务流程与关键环节 从深度上能够揭示问题、提出有效的审计意见 因此 在现实实践需求驱动之下 推动内部审计理论研究发展 特别是探究全流程的高质量内部审计能否在企业治理层面发挥职能 具有一定的指导意义基于此 本文利用中央企业内部审计发展问卷调查结果 从事前、事中、事后三个维度探究高质量的内部审计能否促进上市公司的薪酬业绩敏感性提升 进而跟踪内部审计的全流程监督效果本文可能的创新在于以下方面:第一 基于内部审计实践与理论相互促进的需求 发现内
7、部审计在改善薪酬契约方面的治理功能 现有内部审计的实证研究集中于内部审计提升财务报告质量的作用及衍生影响 本文的研究结论将内部审计职能发挥拓展至公司治理层面 第二 从事前、事中、事后全流程视角探究内部审计的功能发挥 全面考察内部审计工作的作用方式 本文不仅关注了内部审计人力资源投入 还考察了内部审计执行的项目活动以及内部审计成果利用 对内部审计工作的考察更为全面而深入 第三 从内部审计监督机制视角 丰富了高管薪酬契约影响因素的研究 发现高质量的内部审计是优化薪酬管理的重要机制 第四 本文的结论具有一定的现实政策意义 研究结果肯定了内部审计的政策价值 表明高质量的内部审计有助于建立国有企业的业绩
8、型薪酬体系 提高对国企高管的监督效率 为完善国有企业考核激励机制、突出高质量发展导向提供切实可行的方式借鉴二、理论分析与研究假说国有企业的高管薪酬问题长期以来受到社会关注 年 月 中共中央、国务院印发关于深化国有企业改革的指导意见 指出完善现代企业制度 应当实行与社会主义市场经济相适应的企业薪酬分配制度 对国有企业领导人员实行与经营业绩相挂钩的差异化薪酬分配办法 国务院国有资产监督管理委员会自 年 月 日起施行的中央企业负责人经营业绩考核办法则要求对央企负责人经营业绩考核应坚持业绩考核与激励约束紧密结合的原则 建立与经营业绩相挂钩的差异化激励约束机制 这些政策规定反映了优化国有企业薪酬体制 提
9、升国企高管薪酬与业绩的相关性是完善国有企业内部机制的重要突破口 基于有效契约观 良好的高管薪酬体系能够抑制管理层的私利行为 促进管理层激励 然而 根据管理层权力理论 管理层有能力利用自身权力影响薪酬制定过程以满足个人利益追求 导致完全有效的薪酬契约难以实现 因此 企业采取多种途径提升薪酬契约的有效性 加强对管理层的监督力度与激励实效 一种方式是股东或最终控制人参与公司薪酬制度的制定 例如国资委通过制定规范性文件要求其管辖范围的公司遵照形成薪酬方案与业绩评价模式 另一种方式则是推动内部治理机制的建立 如有效的内部控制制度黄轩昊等 内部审计与高管薪酬契约有效性能够提升公司的信息质量 并减少管理层私
10、利动机对薪酬制定过程的干涉 但由于信息不对称与交易成本等因素的存在 股东或最终控制人获取有效信息的难度增大 难以对管理层形成直接监督 而部分内部治理机制则缺乏实质上的独立性相比之下 内部审计具备确认与咨询两大职能 当内部审计机构具有充分的专业人员、执行更多项目活动并进行有效反馈 有利于提升内部审计的独立性与权威性以形成管理层监督 同时利用审计委员会的专业性发挥咨询建议功能 因此 积极发挥内部审计机构在国企改革与发展进程中的作用具有重要意义 秦荣生()认为 审计过程的转型升级应推动内部审计对业务及管理全过程实施覆盖 当前 国有企业全过程审计的实践更多体现在混合所有制改革的全过程监督与重大事项的全
11、过程跟踪审计 事实上 内部审计部门通过将日常监督与审计项目监督相结合 实行事前预防、事中执行与事后反馈的全流程工作模式 能够更为及时地掌握监督对象情况 使内部审计工作发挥实效 因此 本文认为 基于全过程管理模式的内部审计有利于约束管理层行为 建立更为有效的薪酬机制 提升高管的薪酬绩效敏感性从事前审计资源投入的角度来看 审计部门的规模更大、聘用的专业人士更多 有利于扩大监督范围并增强监督力 抑制管理层的私利行为 当内部审计部门具备更多专业人员 能够提升内审部门执行权力 高管干预薪酬契约制定的权力相对降低 使薪酬契约设定更为有效、与业绩的敏感性更强 内部审计部门的规模是影响审计质量的重要因素 当内
12、部审计部门被分配的资源更多时具有更强的独立性 部门人员不容易受到收买或与高管形成合谋 有利于保证薪酬契约制定过程公正有效 同时 制定科学的薪酬契约需要充分的调查成本与信息成本 内部审计部门以公司财务会计信息为监督对象 更容易获取公司的有效信息 因此投入资源更多的内审部门能够进一步降低薪酬契约制定过程的调查与决策成本 以促进有效契约形成 此外 人力资源之间的规模效应促进内部审计部门通过直接沟通与协作对管理层的受托责任履行情况作出更合理的评价 使高管薪酬奖励更加符合公司实际业绩从事中审计活动执行的角度来看 执行的审计项目活动越多 越有利于降低高管在薪酬契约执行时的自利动机 提升薪酬业绩敏感性 蔡春
13、等()、等()、等()发现 高质量的内部审计有利于减少盈余操控行为、提升财务报告的可信性 内部审计部门开展更多的项目监督活动 能够优化公司的信息环境 不仅使董事会或薪酬委员会在制定薪酬契约时能够依据更可靠的信息 也促进了薪酬契约执行与监督时的有效性 内审部门执行更多的项目活动能够促进企业发现并纠正内部控制缺陷 第 号内部审计具体准则 内部控制审计明确了内部审计机构依据内部控制五要素的要求审查内部控制运行情况 因而充分的项目活动通过加强内部控制力度 使管理层通过自身权力影响薪酬的程度得到降低 另外 内部审计具有咨询职能 利用各类效益审计、基本建设审计等项目活动 有助于通过优化投资项目评价 约束管
14、理层的非效率投资行为 促进形成以公司业绩为基础的高管评价机制从事后审计结果反馈的角度来看 当内部审计人员及时反馈工作过程发现的问题 且有关建议得到积极采纳 能够提升管理层监督力度 改善高管薪酬契约的有效执行 第 号内部审计具体准则 绩效审计要求内部审计机构和人员对本组织经营管理活动的经济性、效率性和效果性进行审查和评价 随着内部审计工作在国企内部更加集中与高效、内部审计质量逐步提升 内部审计机构及时反馈问题能够避免会计信息在生产和传递过程的扭曲 规范高管薪酬制定过程 并利用检查结果向股东或董事会反馈高管薪酬水平是否反映了所观测的业绩或管理层努力程度 进而提升薪酬业绩敏感性 同时 由于内部审计机
15、构在组织架构中的特殊地位 通过内部审计结果的信息反馈 有助于增进管理层与股东和董事会之间的交流沟通 减小有效信息的获取成本 提高业绩衡量的准确性与薪酬水平的合理性 财经论丛 年第 期基于以上分析 本文提出如下假设:内部审计质量越好 高管的薪酬业绩敏感性越高具体地 根据内部审计全流程监督作用 本文提出如下子假设:内部审计事前资源投入越多 高管的薪酬业绩敏感性越高:内部审计事中项目活动越多 高管的薪酬业绩敏感性越高:内部审计事后结果反馈越多 高管的薪酬业绩敏感性越高三、研究设计(一)样本选择与数据来源中国内部审计协会针对中央企业 年内部审计发展状况组织开展问卷调查 因而本文选取 年 股上市中央企业
16、为样本 参考现有政府审计对于央企集团下属上市公司影响的文献 将各个中央企业集团的内部审计数据与上市公司层面数据进行整理匹配 内部审计质量数据来源于中央企业内部审计发展问卷调查数据结果 其他财务数据以及经营与治理特征数据来源于国泰安数据库()本文根据以下条件对样本进行筛选:剔除金融行业上市公司剔除 上市公司 剔除其他变量存在缺失的样本 最终得到 个观测值 为消除极端值影响本文对所有连续变量进行首尾各 的缩尾()处理(二)变量定义 内部审计质量 囿于数据的可获得性 现有文献对内部审计质量的衡量主要基于事前视角的测度 以静态指标为主 主要关注内部审计机构与内部审计人员的特征 内部审计机构方面 学者从机构的规模与独立性展开 如内部审计机构的人员储备以及资金花费、内部审计部门是否隶属于董事会 内部审计人员方面 研究关注了内部审计人员的胜任能力 体现为内部审计人员的经验、执业资格证书、教育程度、接受训练的时长等 也有学者从内部审计经理或负责人的个人特征展开 如负责人性别、年龄、专业能力或监察能力等 这部分研究主要基于事前指标对内部审计质量进行衡量 对于内部审计的事中实际活动以及事后结果反馈的动态过