1、60战略视角下 A 公司发展能力提升研究郭坤锋（福建省冶金（控股）有限责任公司，福建福州35001）【摘要】A 公司专业从事锂离子电池正极材料的研发、生产和销售。文章通过研究其产品产量、科技创新、资源保障等优劣势，结合行业发展形势及趋势进行综合分析，为企业防范经营风险和提升可持续发展能力提出建议，并为同行企业提供借鉴和启示。【关键词】正极材料；经营风险；发展建议Research on the Development Ability Improvement of A Company from the Strategic PerspectiveGuo Kunfeng（Fujian Metallur
2、gy(Holding)Co.,LTD.,Fuzhou,Fujian 35001,China）【Abstract】Company A specializes in the research,development,production and sales of lithium ion battery cathode materials.By studying the advantages and disadvantages of its product output,scientific and technological innovation,resource security and oth
3、er advantages and disadvantages,combined with the development situation and trend of the industry to make a comprehensive analysis,for enterprises to prevent business risks to improve the ability of sustainable development,and to provide reference and inspiration for peer enterprises.【Key words】the
4、anode material;management risk;the development suggestions作者简介：郭坤锋（1984.10），本科毕业于福建工程学院机械设计制造及其自动化专业，硕士毕业于福州大学 工商管理专业，经济师。收稿日期：2023 年 4 月前言在全球双碳背景下，新能源车进入爆发式增长阶段，渗透率迅速提升，驱动其“心脏”电池及其正极材料等相关产业进入发展快速期。作为全球钴酸锂龙头企业的 A 公司，携高电压三元正极材料乘风而起，市场占有率在同行业中名列前茅，铸造出卓越的新能源材料品牌，同时面临着资源保障不确定、同质化竞争加剧、技术革命性迭代等风险的挑战。1 A 公
5、司基本情况A 公司由母公司事业部改制而来，2004 年开始钴酸锂正极材料研发与生产，2008-2009年开始布局锰酸锂和磷酸铁锂，2012 年动力三元材料产线投产，其处于锂电产业链的中游，产品下游应用为消费电池、动力电池及储能电池。2021 年 8 月正式在科创板上市，IPO 募投扩产三元正极材料，年底成立子公司扩产磷酸铁锂。2022 年定增募资 35 亿元，继续扩产三元正极材料，发力动力电池正极领域。2021 年实现营业收入 155.6 亿元、利润 6.2 亿元，2022年前三季度继续保持良好发展态势。2 A 公司发展优势2.1 管理基础扎实A 公司的母公司作为多产品线的平台型企业，经过多年
6、摸索，建立了事业部制的管理考核机制：（1）集团治理采用“战略+财务”双管控模式，通过战略规划、全面预算管理及目标绩效管理形成有机统一的管理闭环；（2）下福 建 冶 金 2 0 2 3 年第 3 期 DOI:10.19574/ki.issn1672-7665.2023.03.00261属公司采取公司领导下的事业部制管理模式，产品事业部定位为集团的利润中心，对市场需求做出快速反应，实现研、产、销一体化，在满足市场需求和创造市场需求方面取得先机；（3）建立有效的激励和约束机制，以公司全面预算方案为目标牵引，经营班子完成或超额完成业绩后，可以实现一定激励，反之受到考核，甚至更换经营班子；（4）赋予下属
7、公司“定战略”“做预算”“问绩效”“建机制”“带团队”“控风险”等职能，提升组织运作效率。凭借优秀的现代企业治理能力，其母公司实现钨钼、稀土磁材和电池材料三大核心业务板块共振向好。A 公司传承母公司的管理机制，推动厦门、宁德、三明等多个生产基地协同发展、高效运行，获评“2022 最具价值科创板上市公司”称号。2.2 产品优势明显2.2.1 钴酸锂连续四年蝉联国内销量第一A 公司高压钴酸锂产品性能优于同行，产品 4.45V 钴酸锂的比容量超 184mAh/g，在行业竞争中优势足。公司依靠技术和品质获得下游认可，与全球 3C 锂电池龙头企业 ATL（东莞新能源科技有限公司）深度绑定，并实现对 3C
8、 锂电池行业 Top5 的全面覆盖，拥有稳定的业务利润和现金流。据数据统计，2021 年中国钴酸锂产量 9.17 万吨，同比增长 24.3%，占全球比例超 90%；2021 年 A 公司销量为 4.51 万吨，同比增 35%，增速高于行业平均水平,出货量占中国市场近 50%，远超第二名的 35%1。2.2.2 三元正极材料比容量指标领跑市场A 公司于 2018 年实现 Ni8 系多晶及单晶产品量产，其比容量及首次效率等均名列行业前茅。之后公司制备出球形及单晶 Ni9 系 NCM 三元材料，比目前市场上的 Ni8 系产品的容量更高、钴含量更低，并保持较好的循环、产气、内阻特性，目前正处于小批量供
9、货阶段。公司已通过国内外多家主流锂电池厂商的认证程序，与比亚迪、松下、宁德时代、中航锂电及国轩高科等头部动力电池厂商均建立了稳定的合作关系，凭借 NCM 三元材料的持续推出，公司在行业内存在一定先发优势。2.3 创新能力突出A 公司于 2018 年获评国家高新技术企业，2020 年获评国家专精特新小巨人，专业技术人员基本为硕士或博士，背景覆盖冶金、物理化学、材料学等多个学科，研发投入保持稳定增长，高压、高镍技术在行业中保持较强水平，高压钴酸锂技术上持续走在行业前端。其母公司更是国家钨材料工程技术研究中心、高端储能材料国家地方联合工程研究中心，经过多年积累，对金属领域具有较深的理解，特别对钨和稀
10、土元素研究透彻。除高压钴酸锂技术可迁移至三元材料外，其他可以借力母公司在金属元素方面研究的数据积累。凭着母公司在核心技术研发上的龙头优势，A 公司在不同元素的掺杂和包覆技术上拥有天然优势。目前，A 公司已实现高电压三元材料产能布局，走在行业前列。3 A 公司经营风险3.1 原材料议价能力低带来的经营风险根据 A 公司“十四五”战略发展规划，2025 年要实现 40 万吨锂离子电池材料产能，其中钴酸锂 4 万吨、三元材料 26 万吨、磷酸铁锂 10 万吨，对应需要四氧化三钴 3.3 万吨、三元前驱体 26 万吨，而目前公司仅拥有四氧化三钴产能 1.2 万吨、三元前驱体产能 2.5 万吨，远低于五
11、年规划发展的需求量。锂电材料成本主要集中在原材料碳酸锂、氢氧化锂、硫酸钴、硫酸镍和金属镍上，而全球锂、钴、镍矿产资源被少数企业所掌握，随着国内锂电材料产能的不断增加，对原材料的争夺就会更加白热化，届时 A 公司对上游供应商的议价能力就会较弱，被下游电池厂商给予的信用额度也会较低2。3.2 行业产能释放带来的经营风险目前，磷酸铁锂正极材料的市场集中度较高，湖南裕能和德方纳米两家独大，但三元正极材料的市场集中度较低，各厂商间的差距相对较小，行业格局较为分散。随着新能源汽车、储能等终端需求的加大，正极材料企业不断加大自身产能投建，寻找合适标的进行投资扩产。据权威机构测算，2022-2025 年全球锂
12、电池需求预计分别为 675.84 GWh、1025.69 GWh、1455.07 GWh、2065.73GWh，对应正极材料（主要为磷酸铁锂、三元材料）需求量分别为 133.1万 吨、202.3 万 吨、287.4 万 吨、408.6 万 吨 3。据各企业产能规划，2025 年磷酸铁锂正极材料战略视角下 A 公司发展能力提升研究62产能将超过 417.75 万吨，三元正极材料产能将超过 195.91 万吨。规划产能远大于需求量，预估 2025 年会出现电池产能过剩，若技术路线调整，过剩产能将面临更大风险。3.3 产品迭代带来的经营风险随着下游对锂电性能要求不断提升，正极材料将迎来一轮新的技术迭
13、代和升级，磷酸锰铁锂和高镍三元为代表的两条技术路径最为明确，磷酸锰铁锂电池预计明年开始商业应用，高镍三元在三元电池中的占比也将持续提升。富锂锰基、高电压镍锰酸锂正极材料具有能量密度高、成本低和环境友好等特点，是未来可能的一种正极材料发展方向。部分头部企业年报称，将推进固态锂电、富锂锰基、高电压镍锰酸锂、钠离子电池战略新产品的开发，完善知识产权战略布局，加强专利风险防御及保护机制，抢占下一代锂电正极材料的技术高地 4。一旦技术发生较大变革，落后企业将面临淘汰出局的风险。4 A 公司发展建议4.1 加强对原材料价格的控制作为正极材料生产企业，A 公司对钴、镍、锂等金属盐原材料价格的波动较为敏感，经
14、营业绩受原材料价格波动影响较大。因此，在坚持“低库存，快周转”经营策略的基础上，要积极与天齐锂业、盛屯矿业等上游原材料锂资源、镍钴资源龙头企业深度合作，通过相互参股、签订战略合作协议等方式，增强原材料价格的议价能力。同时，还应考虑布局镍钴锰金属综合回收生产线，巩固企业资源保护护城河，避免出现因原料难求而被动采购的困境。4.2 建立三元前驱体供应渠道随着三元材料产能的释放，以及动力电池材料品质的提升，电池制造商越来越青睐有上游资源保障、前驱体品质可控的三元材料供应商。A 公司当前的三元前驱体产能非常有限，远不能满足未来需求，应抓紧与上游资源企业进行深度绑定或自建前驱体生产线，构建稳定且充足的原料
15、供应渠道，把外购和自产的比例控制在一个合理区间，确保关键的、高品质的前驱体都是自主生产。4.3 持续提高自主创新的能力研发创新是新能源企业生存发展之根本，拥有技术红利的企业才能有效抵御结构性产能过剩的风险。纵观四家头部三元厂商，均在2022 上半年加大了研发力度。A 公司应继续遵循“应用一代、开发一代、储备一代”的基本原则，持续加大研发投入，以研发创新驱动发展战略，以产品创新提升附加价值，巩固提升高电压钴酸锂、高电压三元材料、高功率三元材料技术地位，突破高安全性的高镍三元材料、新型磷酸铁锂、钠电池正极等产品研发，避免产品代际风险带来的负面影响，以自主创新引领、巩固行业优势企业地位。4.4 坚持
16、优质大客户发展战略A 公司业务位于锂电池产业链中游，下游客户多存在一定的信用期且行业普遍使用银行承兑汇票支付货款，企业应收票据和应收账款余额相对较高，存在一定的坏账风险。公司应坚持以国际、国内大客户为中心的战略定位，广泛开展与资信状况和回款情况良好的国内外知名电池制造合作，并积极加强与国内外知名终端客户的联络，打造精英客户群体，增强客户黏性，将发生坏账的风险降到最低。4.5 把握扩产带来的发展机遇A 公司近期在宁德投资建设 7 万吨锂电池三元正极材料，可缓解公司三元正极材料的产能和交期压力，满足客户需求。CATL（宁德时代新能源科技股份有限公司）、ATL 的宁德产能核心区域就在宁德，此次扩产便于就近响应客户需求，为后续争取 CATL、ATL 的进一步合作创造了地理优势。A 公司可乘势加强宁德周边产业集群的建设，必要时在需求地建立配套工厂，以保证新建产能的消化，把握宁德基地扩产带来的产业协同新机遇。参考文献：1 国新证券.钴酸锂龙头，携高电压三元乘风而起 A.2022.08.292 林明锦.三元正极材料企业的风险与问题研究以 A 公司为例 J.中国集体经济.2022,05：15-46.3