1、 1 虎 嗅 科 技 NEEQ:834527 北京虎嗅信息科技股份有限公司 Beijing Huxiu Information Technology Co.,Ltd.年度报告 2015 2 公司年度大事记 2015 年 8 月 13 日，虎嗅子品牌，独物 APP1.0 版本 iOS 端 APPLE STORE 上线；9 月 18 日，安卓端各应用市场上线。2015 年 8 月 19 日，虎嗅子品牌，怒马 APP1.0 版本上线，安卓端各应用市场上线。2015 年 12 月 1 日，虎嗅科技挂牌新三板，交易代码 834527。2015 年 12 月 9 日，虎嗅子品牌，书入法（www.shuru
2、fa.me)网页端官方网站正式上线。致投资者的信 亲爱的投资者：你好！对于迄今上线还不到四年的虎嗅网来说，2015 年是一个尤为重要的年份。我们挂牌新三板了。挂牌新三板的公司如今已超过 6000 家，在这里面，从经营规模上来说，虎嗅是一个彻头彻尾的“小不点儿”。但出乎团队意料的是，我们这么一个“小不点儿”的挂牌，在“申请挂牌”与“挂牌成功”的不同节点上，在互联网圈与新媒体圈里都一时“刷屏”，引发不少讨论包括对虎嗅商业前景与模式的争议。这或许是虎嗅在科技新媒体界里影响力的一个侧面反映，而对团队来说，成就感与压力并存。每一轮舆论中，都分布着针对虎嗅的各种不解与见解、困惑与指点，对此，虎嗅并没有、也
3、不可能一一去回应。但借着这份年报（嘿，它可能又会招来新一轮议论）发布的机会，我们来跟（潜在）投资者们分享一些对公司发展的看法与思考。要点如下：1、为什么要挂牌新三板？融资并不是我们申请挂牌新三板的第一诉求。如报表显示，申请挂牌之时（即 2015 年 5 月底），虎嗅账上现金还有 2771 万元，对一个现金流正向、团队规模当时仅不到四十人的公司来说，融资需求并不迫切。何况，这两年私募市场这么火热，多家机构都对虎嗅表示过投资我们这家“科技新媒体”、而且是长期与战略投资的兴趣与意愿，如果要融资，从成本与便利性角度，我们没必要把公司放到新三板上去融。而我们既有的股东，也从来没有哪一个人、哪一家机构在公
4、司申请挂牌过程中表示要借着虎嗅登陆新三板退出。那么，我们为什么要申请挂牌新三板？我们的认识与考虑是：新三板是新兴企业与资本市场接轨的、门槛较低的机会；众所周知，市场的风向与政策有不确定性，我们要尽快抓住这个机会；借着这次机会，虎嗅或能加快提升自己在资本能力、治理能力、战略能力方面的水平所以我们于 2015 年年中启动申请挂牌新三板。我们期待着挂牌之后，在合适的时间点上，能够与市场上跟我们契合匹配的资本联结，共同提升公司的内在价值，推动公司的进步。2、虎嗅的收入规模太小，商业模式有点传统单一？是的。我们目前的收入模式似乎与传统媒体没有本质上的不同主要是来自于为企业提供营销推广服务及线下活动。20
5、15 年全年，我们的营业收入为 1650 万余元，较上年同比增长 78.54%，由于申请挂牌等原因，在财务与管理开支上多了一些支出，导致我们的净利润只有 80 多万元！与虎嗅所谓的名头与 3 影响力比起来，这个商业规模实在有些“可怜”呢！首先来回应一下模式传统单一的问题。需要指出的是，与传统媒体不一样的是，我们的营销推广是基于数据、移动以及有更强的创意性与服务性，这与传统媒体单纯卖广告位已有本质上的不同，而前述基于数据、移动、创意、服务的一揽子营销能力，是新媒体当下及未来在商业化上的核心竞争力之一，于虎嗅而言，坦率地说，它并不强大而成熟，它正在萌芽。有人认为新媒体挣“营销费”是一种过时与传统的
6、模式，我们并不这样认为。尽管未来每家公司都有“媒体化”的趋势，但它们永远不可能把这份工作与预算完全内化到企业内部，相反，它们需要寻找更“聪明”的渠道与媒体，从总体趋势上，商界的营销广告与传播预算，只会进一步向数字媒体、移动媒体转移。我们会继续基于数据、创意、移动、服务这几个维度，去打造我们的营销竞争力，去为客户带去更好的营销服务。另外，在将 To B 的整合营销收入及广告发布收入做大做深的同时，我们也会积极开拓针对部份虎嗅特定用户的 To C 服务、以及围绕着初创公司的创业服务。这有待未来详解。需要解释的是，虎嗅有限的收入规模、看上去单一传统的收入模式的前提是：在商业化方面，虎嗅只刚刚站在一个
7、起点之上，在 2016 年之前，我们从未对收入有明确的规划与预期这源于我们此前对未来产品与服务的思路并未明确，我们与客户都在努力寻找恰当的合作点这是整个新媒体界都在进行的探索，是一个产业发育初期的必经阶段。所以在上一个阶段中，我们团队对商业化投入的精力与关注都是极其有限与有节制的。如今的变化在于：我们对 2016 年的商业化有了明确的预期与投入部署，希望这部份的努力在 2016 年的年报里有所体现。但仍然需要说明的是，我们不会片面追求经营数字短期的快速膨胀。事物发展有其内在规律：内容平台的发育、用户与品牌的积淀、模式与商业化的探索都需要时间，同时公司还需要针对长期目标做一些持续的投入，虎嗅团队
8、将这家公司的成长视作一场长跑，我们希望它能保持健康成长节奏，做到“稳健而高速的增长”。针对“收入规模小”的另一点小说明是：我们只会挣取符合公司价值观及操作流程与规则的收入，所以其实在现实中，我们放弃了不少我们认为不应该去挣的钱，以维护虎嗅品牌的长远价值。我们认为，这也符合投资者的根本利益。不妨对这一点做进一步的说明。既然虎嗅对读者与用户的基础性服务是优质的数字化内容，并且准备从读者与用户对这份服务的认可与信任中去获取商业利益，那么，我们就有必要维护内容与品牌的优质性，否则会危及这个商业循环这是虎嗅团队的核心共识之一。因此，实际工作中，我们坚持广告销售及商业策划部门与内容部门的操作独立。这两个部
9、门的同事有各自直接服务的对象，但无一例外的，他们需要共同认可与维护上述价值观。事实上，不惟我们团队，我们几乎所有的客户也都能认同虎嗅这样的价值观与操作原则，并以能跟我们一同尊重内容的独立性为荣，与此同时，我们也与客户一块积极探索新形势下的原生广告内容。我们认为，针对特定用户群，基于数据与创意的数字营销，还有非常非常大的发展空间。3、虎嗅“黑公关”的商业操作属实吗？对“黑公关”，这个被某些人士长期质问与攻讦的问题，似乎可以参照上面第二个问题的回答。答案当然是不。同时，我们也在反思虎嗅作为一家公司，在公共关系上的一些失误失策之处，对此，我们会持续改进。但是，对于一些纯属造谣诽谤的言论及人士，我们会
10、保留追究法律责任的权利。4、关于虎嗅用投资人的钱来理财？正如虎嗅的公开转让说明书所言，公司在 2015 年确有一笔资金购买了理财产品。现行法律、相关监管规则以及虎嗅的投资协议都并没有禁止公司用闲置资金进行理财。虎嗅是一个媒体类的创业公司，在 2016 年以前的业务和产品形态都资金占用不大、对现金流动性要求也并不高，公司在留够日常所需的营运资金的基础上，在公司的对公账户内，用富余资金购买了较之活期收益率更高的理财产品，恰恰是对股东、也对公司更为负责的行为体现。虎嗅的现有股东对公司这一行为也完全知情，并无异议。而在 2016年，如下文所言，虎嗅对新产品、新业务也有了新的思考与投入，所以我们的资金会
11、毫不犹豫地投入到具 4 体业务的发展上。顺便说一句，作为关注创业创新的科技媒体，我们其实留意到市场上已经出现了合法合规的创业公司，其主营业务就是为国内创业公司理财。作为媒体，非常推荐创业同行们也关注这一领域，以实现公司和投资人的利益最大化。5、关于产品的探索 在过去一年多，我们在产品的探索上犯了一些错误。这错误概括起来就是：心思没有专注在一款产品的持续进化上；对事物的好奇心大过了我们解决问题的实际能力，用一句白话来说就是“心有余而力不足”。导致错误的原因很多，有一个核心的原因是：定位与思路没有明确以至于想这也试下那也试下。我个人是做内容出身，同时虎嗅也是以内容起家、闻名，但我此前对这种日复一日
12、更新文章的内容模式能有多长久的竞争力、以及它能创造什么样的商业模式表示怀疑；同时，精力没有合理地分配到对公司战略把握与团队搭建方面，以致于这家公司在经过它初创的爬升期后，我们没能为它配备上产品、技术、内容、市场等方面的高手总之，2014、2015 年，我们贻误了一些时机。谁能肯定地说自己当下的选择就是正确的呢？你或许能，我不能。所谓“正确”，一定是要跑过一段路、再跑过一段路，回头望，被验证的结果。我不能确认当下选择的正确。但是，到了今天，可以肯定的是，我们对这家公司与产品的定位，想得更清楚明白，对它应该得到什么样的投入、可能产出什么样的商业价值也有更充足的信心。虎嗅，立足于“聚合优质的创新信息
13、与人群”。它的核心，一个在内容，一个在人群。内容的品质感会是它一直坚持的；内容的形态，将不局限于日常资讯更新，它可以是一段短视频、一份报告、一段高品质的 UGC 讨论；聚合的手段，也不应该局限于编辑或作者一篇篇写稿、投稿-审核-通过，还有其他手段跟形态的聚合（在此不予详述）；此外，有品质的信息，还需要搭载以易用美观的产品跟设计总之，我们不会惮于对内容的投入，但我们又不能只是把对“内容”的投入局限理解为对“原创内容”或“资讯类内容”的投入。通过丰富的优质内容供应吸引与粘住对创新敏感的人群，这会是虎嗅的本份。我们相信，持续做好这个本份，虎嗅未来的价值只会随着时日见长而越积累越大。至于其他几个产品的
14、尝试，我们已在 2016 年第一季度根据它们各自不同情况，予以要么继续投入要么转型要么关闭的措施。作为一家以“信息服务”为立足点的公司，我们并不认为“偏媒体、偏资讯”的信息提供就是全部的可能性。以上，是我跟大家分享这一年从虎嗅工作而得到的一些思考，希望它们能有利于你更清楚了解这家公司与团队，了解它的价值与独特性。今年，我们将开启对核心团队的期权激励，希望能团结更多有能力有共识的年轻人为这份新兴的事业做出更长远的承诺与期许。相信来年，我们会有一些更令人兴奋的消息告诉你们。此致，北京虎嗅信息科技股份有限公司董事长李岷北京虎嗅信息科技股份有限公司董事长李岷 2016 年 4 月 5 目录 第一节声明
15、与提示.7 第二节公司概况.8 第三节会计数据和财务指标摘要.9 第四节管理层讨论与分析.11 第五节重要事项.16 第六节股本变动及股东情况.19 第七节融资及分配情况.21 第八节董事、监事、高级管理人员及员工情况.22 第九节公司治理及内部控制.25 第十节财务报告.28 6 释义 释义项目释义项目 释义释义 股份公司、公司、虎嗅科技 指 北京虎嗅信息科技股份有限公司 云觅有限 指 北京云觅信息科技有限公司（有限公司阶段名称）梦工场传媒 指 梦工场传媒有限公司 云鑫投资 指 上海云鑫投资管理有限公司 元、万元 指 人民币元、人民币万元 三会 指 股东会（股东大会）、董事会、监事会 三会议
16、事规则 指 股东大会议事规则、董事会议事规则、监事会议事规则 高级管理人员 指 公司总经理、财务总监以及董事会秘书 主办券商、天风证券 指 天风证券股份有限公司 公开转让说明书 指 北京虎嗅信息科技股份有限公司公开转让说明书 法律意见书 指 北京市嘉源律师事务所关于北京虎嗅信息科技股份有限公司在全国中小企业股份转让系统挂牌并公开转让的法律意见书 审计报告 指 大华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的大华审字（2016）第 001305 号 公司章程 指 北京虎嗅信息科技股份有限公司章程 公司法 指 中华人民共和国公司法 证券法 指 中华人民共和国证券法 管理办法 指 非上市公众公司监督管理办法
17、业务规则 指 全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）全国股份转让系统 指 全国中小企业股份转让系统 全国股份转让系统公司 指 全国中小企业股份转让系统有限责任公司 证监会 指 中国证券监督管理委员会 报告期、本期、本年度 指 2015 年度 App 指 Application 的缩写，应用程序。智能手机或平板电脑的第三方应用程序。UGC 指 User Generated Content 的缩写，用户生产内容。UGC 的概念最早起源于互联网领域，即用户将自己原创的内容通过互联网平台进行展示或者提供给其他用户。7 第一节声明与提示 【声明声明】公司董事会及其董事、监事会及其监事、公司高级管理人员
18、保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证年度报告中财务报告的真实、完整。大华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司出具了标准无保留意见审计报告，本公司董事会、监事会对相关事项已有详细说明，请投资者注意阅读。事项 是或否 是否存在董事、监事、高级管理人员对年度报告内容存在异议或无法保证其真实、准确、完整 否 是否存在未出席董事会审议年度报告的董事 否 是否存在豁免披露事项 否【重要风险提示表】【重要风险提示表】重要风险事项名称 重要风险事项简要描述 互联网法律
19、法规和政策环境变化的风险 互联网行业仍处于快速发展的过程之中，特别是伴随着互联网技术的不断创新，互联网服务内容、模式也不断升级换代，引领世界新经济的发展。与之相对应的是我国有关互联网行业的法制建设正处于一个从无到有、不断发展的过程中，较为突出的表现是，一方面互联网行业因涉及不同的内容、模式面临多个不同部门的监管，并且监管政策也在不断变化，另一方面有关互联网的行业监管、安全管理、知识产权保护的法律实践仍在不断发展中。鉴于上述原因，公司在互联网业务经营中面临着互联网法律法规和政策环境变化的风险。人才流失的风险 人才是互联网公司生存与发展的基石，是完成高质量内容与服务的保障。人才需要经过严格的培训和
20、长期行业经验的历练，使得人才成本较高。如因公司经营不善、薪酬不达预期、激励机制不合理、员工归属感不强等因素导致人才大量流失，将会对公司业务的发展带来较大的不利影响。行业竞争加剧的风险 互联网科技媒体业在国内的发展历史较短，市场化程度较高，目前国内主要互联网科技内容提供商有虎嗅、36 氪、钛媒体、百度百家、极客公园等，其竞争主要体现在对新产品与新模式的探索上。公司自成立之初即定位为社会化的资讯平台，资讯由公司采编部编辑、外部作者（文章需经公司审核）协同生产，充分共享信息与互动。经过三年多的发展，公司形成了较为稳定的高质量内容生产模式。然而，互联网科技媒体业硬性门槛不高，随着进入该领域的企业逐渐增
21、多，可能导致内容同质化等风险，从而导致竞争加剧，对行业的有序健康发展带来不利影响。本期重大风险是否发生重大变化：否 8 第二节公司概况 一、基本信息 公司中文全称 北京虎嗅信息科技股份有限公司 英文名称及缩写 Beijing Huxiu Information Technology Co.,Ltd.证券简称 虎嗅科技 证券代码 834527 法定代表人 李岷 注册地址 北京市东城区美术馆后街 77 号 2 号楼 302 房间 办公地址 北京市东城区美术馆后街 77 号 2 号楼 302 房间 主办券商 天风证券股份有限公司 主办券商办公地址 湖北省武汉市东湖开发区关东园路 2 号高科大厦 4
22、楼 会计师事务所 大华会计师事务所（特殊普通合伙）签字注册会计师姓名 康会云殷继运 会计师事务所办公地址 北京市海淀区西四环中路 16 号院 7 号楼 1101 二、联系方式 董事会秘书或信息披露负责人 蔡钰 电话 010-57538177 传真 010-57538177 电子邮箱 公司网址 http:/ 联系地址及邮政编码 北京市东城区美术馆后街 77 号 2 号楼 302 房间 100010 公司指定信息披露平台的网址 http:/ 公司年度报告备置地 公司董事会秘书办公室 三、企业信息 股票公开转让场所 全国中小企业股份转让系统 挂牌时间 2015.12.01 行业（证监会规定的行业大类
23、）互联网和相关服务（I64）主要产品与服务项目 科技及互联网相关产业精品资讯整合发布以及线上、线下营销服务 普通股股票转让方式 协议转让 普通股总股本（股）25,000,000 控股股东 李岷 实际控制人 李岷 四、注册情况 项目 号码 报告期内是否变更 企业法人营业执照注册号 110105014650507 否 税务登记证号码 110105590630204 否 组织机构代码 590630204 否 9 第三节会计数据和财务指标摘要 一、盈利能力 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 营业收入（元）16,528,656.56 9,257,797.28 78.54%毛利率%51.97
24、56.85-归属于挂牌公司股东的净利润（元）821,266.45 656,562.82 25.09%归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润（元）300,496.10 498,249.00-39.69%加权平均净资产收益率%（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）2.86 4.23-加权平均净资产收益率%（归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润计算）1.05 3.21-基本每股收益（元/股）0.08 0.33-75.76%二、偿债能力 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 资产总计（元）31,852,459.59 29,408,493.04 8.31%负债总计（元）
25、2,765,498.25 1,142,798.15 141.99%归属于挂牌公司股东的净资产（元）29,086,961.34 28,265,694.89 2.91%归属于挂牌公司股东的每股净资产（元）1.16 13.61-91.48%资产负债率%8.68 3.89-流动比率 11.35 25.29-利息保障倍数-（三）营运情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 经营活动产生的现金流量净额（元）-422,444.95 289,221.75-应收账款周转率 6.94 12.96-存货周转率 24.27 12.10-（四）成长情况 本期本期 上年同期上年同期 增减比例增减比例 总资产增长
26、率%8.31 744.19-营业收入增长率%78.54 164.57-净利润增长率%25.09 244.33-（五）股本情况 10 本期期末本期期末 上年期末上年期末 增减比例增减比例 普通股总股本（股）25,000,000.00 2,076,118.00 1104.17%计入权益的优先股数量（股）-计入负债的优先股数量（股）-带有转股条款的债券（股）-期权数量（股）-（六）非经常性损益 项目项目 金额（元）金额（元）除上述各项之外的其他营业外收入和支出-14,441.97 银行理财产品的投资收益 713,616.43 非经常性损益合计非经常性损益合计 713,616.43 所得税影响数 17
27、8,404.11 少数股东权益影响额（税后）-非经常性损益净额非经常性损益净额 520,770.35 11 第四节管理层讨论与分析 一、经营分析（一）商业模式（一）商业模式 公司属于互联网信息服务业，细分行业为互联网科技媒体业。作为以内容为核心竞争力的公司，内容及受众是最核心的价值所在。公司的商业模式为“商业资讯+网络广告+整合营销+线下活动”，即通过提供免费的科技及互联网相关行业分析式资讯，提高公司知名度，提高公司网站、App、微信公众平台等浏览量，积累特定群体用户群，进而向科技、互联网相关行业的公司提供有偿的网络广告、整合营销和线下活动服务，以实现收入和利润。网络广告服务的收入来源为：公司
28、根据客户广告排期需求，在公司网站虎嗅网和/或移动终端 app 为客户发布网络广告，广告形式包括通栏、矩形、焦点图、信息流、开屏广告等，并向客户收取服务费。整合营销服务的收入来源为：公司根据客户需求，为客户制定整合营销方案，通过公司网站虎嗅网、移动终端 app、虎嗅网微信公众号等执行整合营销方案，并向客户收取服务费。网络广告及整合营销等网络营销服务费价格标准以公司刊例价格为报价基准，根据客户需求调整。公司刊例价格为公司每年年初根据市场情况、客户情况、竞争情况、成本等因素制定。公司线下活动服务分为常规线下活动和定制线下活动，收入来源为赞助商赞助费和/或门票收入。公司策划和组织常规线下活动或者根据客
29、户（即赞助方）的需求策划和组织定制线下活动，公司与赞助方就活动中的资源点达成合作意向，公司根据市场情况、客户情况、竞争情况、成本等因素确定赞助费价格。同时，公司的常规线下活动根据市场情况、客户情况收取门票。报告期内，公司商业模式未发生根本性变化。年度内变化统计：事项事项 是或否是或否 所处行业是否发生变化 否 主营业务是否发生变化 否 主要产品或服务是否发生变化 否 客户类型是否发生变化 否 关键资源是否发生变化 否 销售渠道是否发生变化 否 收入来源是否发生变化 否 商业模式是否发生变化 否 （二）报告期内经营情况回顾（二）报告期内经营情况回顾 报告期内，公司实现营业收入 16,528,65
30、6.56 元，同比增长 78.54%；利润总额和净利润分别为 1,126,566.49 元、821,266.45元，同比增长 19.73%、25.09%。截至 2015 年 12 月 31 日，公司总资产为 31,852,459.59 元，净资产为 29,086,961.34 元。报告期内，公司业务、产品或服务未发生重大变化，未对公司经营情况产生影响。1、主营业务分析、主营业务分析（1）利润构成单位：元）利润构成单位：元 项目项目 本期本期 上年同期上年同期 金额金额 变 动 比变 动 比例例 占 营 业 收 入占 营 业 收 入的比重的比重 金额金额 变动比例变动比例 占 营 业 收 入占
31、营 业 收 入的比重的比重 营业收入 16,528,656.56 78.54%100.00%9,257,797.28 164.57%100.00%营业成本 7,938,396.97 98.73%48.03%3,994,564.73 116.36%43.15%毛利率 51.97%-56.85%-管理费用 6,953,916.51 83.85%42.07%3,782,459.15 260.41%40.86%12 销售费用 972,274.66 49.20%5.88%651,660.99 120.97%7.04%财务费用-16,780.85-28.29%-0.10%-23,400.57-2294.7
32、2%-0.25%营业利润 1,141,008.46 21.26%6.90%940,922.22 221.67%10.16%营业外收入-0.00%-0.00%营业外支出 14,441.97-0.09%-0.00%净利润 821,266.45 25.09%4.97%656,562.82 244.33%7.09%项目重大变动原因：营业收入本期较上年同期增长了 78.54%，主要是报告期内业务规模扩大，合同量及合同额度增加，收入增长所致。营业成本本期较上年同期增长了 98.73%，主要是主营业务收入增长、相应成本增长，以及报告期内人工成本上升所致。管理费用本期较上年同期增长了 83.85%，主要是报告
33、期内研发费用增加，以及公司启动挂牌新三板，相关中介服务费用导致费用总额增长。销售费用本期较上年同期增长了 49.2%，主要是人员成本上升。（2）收入构成）收入构成 项目项目 本期收入金额本期收入金额 本期成本金额本期成本金额 上期收入金额上期收入金额 上期成本金额上期成本金额 主营业务收入 16,528,656.56 7,938,396.97 9,257,797.28 3,994,564.73 其他业务收入-合计合计 16,528,656.56 7,938,396.97 9,257,797.28 3,994,564.73 按产品或区域分类分析：类别类别/项目项目 本期收入金额本期收入金额 占营
34、业收入占营业收入比例比例%上期收入金额上期收入金额 占营业收入比占营业收入比例例%广告发布 3,530,917.59 21.36%1,496,983.42 16.17%整合营销 8,401,685.39 50.83%5,678,483.55 61.34%线下活动 4,596,053.58 27.81%2,082,330.31 22.49%合计 16,528,656.56 100.00%9,257,797.28 100.00%收入构成变动的原因 报告期内，广告发布的合同量增加及线下活动的合同额度增大，导致整合营销占营收比例下降 10 个点。（3）现金流量状况）现金流量状况 项目项目 本期金额本期
35、金额 上期金额上期金额 经营活动产生的现金流量净额-422,444.95 289,221.75 投资活动产生的现金流量净额 15,551,402.60-15,384,114.67 筹资活动产生的现金流量净额-现金流量分析：经营活动产生的现金流量净额为-422,444.95 元，主要是由于报告期内业务规模扩大，营业收入增长、应收账款增加引起。2015 年 3 月开始，公司部分广告发布业务外包给代理公司，结算方式为：客户与代理公司结算后，代理公司再与其结算，导致回款期增长。投资活动产生的现金流量净额为 15,551,402.60 元，主要是报告期内收回理财产品所致。（4）主要客户情况）主要客户情况
36、 序号序号 客户名称客户名称 销售金额销售金额 年度销售占比年度销售占比 是否存在关是否存在关联关系联关系 1 天津东方传智文化传播有限公司 1,277,594.34 7.73%否 2 上海百孚思文化传媒有限公司 911,320.76 5.51%否 3 英仕互联（北京）信息技术有限公司 894,907.55 5.41%否 13 4 中国平安人寿保险股份有限公司 688,679.24 4.17%否 5 北京京东世纪贸易有限公司 660,377.36 4.00%否 合计合计 4,432,879.25 26.82%-（5）主要供应商情况）主要供应商情况 序号序号 供应商名称供应商名称 采购金额采购金
37、额 年度采购占比年度采购占比 是否存在关是否存在关联关系联关系 1 北京视觉磁力线文化发展中心 1,409,992.24 54.51%否 2 北京北辰实业股份有限公司国家会议中心 314,471.70 12.16%否 3 上海证大喜玛拉雅演艺有限公司 198,113.21 7.66%否 4 纵贯文化传媒（北京）有限公司 145,631.07 5.63%否 5 上海星期网络科技有限公司 65,094.00 2.52%否 合计合计 2,133,302.22 82.47%-（6）研发支出）研发支出 项目项目 本期金额本期金额 上期金额上期金额 研发投入金额 1,181,973.82-研发投入占营业收
38、入的比例 7.15%-2、资产负债结构分析单位：元、资产负债结构分析单位：元 项目项目 本年期末本年期末 上年期末上年期末 占总资产占总资产比重的增比重的增减减 金额金额 变动变动 比例比例 占 总 资 产占 总 资 产的比重的比重 金额金额 变动变动 比例比例 占 总 资 产占 总 资 产的比重的比重 货币资金 26,389,039.90 134.36%82.85%11,260,082.25 643.25%38.29%116.38%应收账款 3,675,410.00 238.38%11.54%1,086,163.01 216.67%3.69%212.42%存货 394,593.28 51.9
39、6%1.24%259,667.31-35.21%0.88%40.30%长期股权投资-固定资产 232,894.33 88.05%0.73%123,845.10 1432.46%0.42%73.62%在建工程-短期借款-长期借款-资产总计 31,852,459.59 8.31%100.00%29,408,493.04 744.19%100.00%-资产负债项目重大变动原因：货币资金本期期末较上期期末增长 134.36%，主要是 2015 年 12 月公司理财本金赎回及营业收入增长所致。应收账款本期期末较上期期末增长 238.38%，主要是营业收入增长导致应收账款增加，以及应收广告代理公司款项增加
40、，2015 年 3 月开始，公司部分广告发布业务外包给代理公司，结算方式为：客户与代理公司结算后，代理公司再与其结算，导致回款期增长。存货本期期末较上期期末增长 51.96%，主要是主营业务规模扩大所致。固定资产本期期末较上期期末增长 88.05%，主要是人员增加，报告期内购置了大量的电脑及其他电子设备所致。3、投资状况分析、投资状况分析（1）主要控股子公司、参股公司情况）主要控股子公司、参股公司情况 截至报告期末，公司拥有 1 家全资子公司北京虎嗅科技有限公司 基本信息：成立于 2014 年 8 月 22 日，注册资本 10 万元。14 经营范围：技术推广服务；计算机系统服务；基础软件服务；
41、设计、制作、代理、发布广告；会议服务；承办展览展示等。2015 年 9 月 25 日，本公司作为北京虎嗅科技有限公司的股东通过了注销该子公司的决议，成立清算小组，拟向登记机关申请注销北京虎嗅科技有限公司，李岷担任清算组负责人。截止 2016 年 2 月 22 日，已取得税务、工商、银行的注销通知书，注销程序已全部完成。（2）委托理财及衍生品投资情况委托理财及衍生品投资情况 报告期内，公司购买的理财产品为中国工商银行的非保本浮动收益型理财产品，无固定期限，该产品经银行内部评级，风险较低。（三）外部环境的分析（三）外部环境的分析 广告市场 伴随消费者生活和行为的数字化，数字媒体广告仍将持续增长。据
42、知名广告公司群邑全球的预测，2016 年，数字广告支出预计将增长 14%，占全球广告支出的 31%，但相较 2015 年 17%的预测增长率而言，2016 年数字广告支出增长将有所放缓。数字广告增长主要受益于原生营销方式的涌现、技术创新、价值提升、广告可见度和测量方法的改进、自动化和效率提升、更好的广告创意以及对数据的运用。中国仍然是全球广告支出增长最大的贡献者，但群邑将中国广告市场的增长 2016 年的预期从 9.6%略微下调至 9.1%。具体到公司所在的细分商业科技垂直媒体领域而言，数字广告支出形势与上述情形类似，总体上会继续增长，但增速或受中国经济增长放缓、金融市场波动等消极影响。但需要
43、指出的是移动广告的支出预计会有大幅增长。创投与科技趋势 短期内，公司重点关注的创投市场出现回调，但这是对 2014、2015 年过于狂热的创业市场的合理调整。科技创新与应用以及创业趋势，并没有遇到大的瓶颈。传统产业的转型升级，还需要与科技、互联网加强融合才能完成。这意味着公司的业务空间还非常大。同业与竞争 少数领先的科技媒体已逐渐去除媒体定位，转向类似金融服务、创业服务定位。一些新生的细分内容提供商，则立足细分人群去构筑内容与品牌影响力。大家的共同想法是不能长久地定位于内容提供商。（四）竞争优势分析（四）竞争优势分析 在广告行业整体投放计划新老交替的机会中，虎嗅作为垂直类优质内容平台将得到广告
44、主更多青睐。对广告主来说，虎嗅的优势在于：持续产出优质内容、内容产出模式为 PGC+UGC（有社会化属性）、内容产品条线丰富（或线上或线下、或文章或问答或视频或报告）、受众人群中高端且创新特征明显、品牌在特定人群中具备影响与号召力。劣势与挑战在于：由于广告主和代理公司对垂直类内容平台或媒体的认知、效果评估、购买流程仍然处在试验性阶段，预计订单仍然以项目型的小规模订单为主。虎嗅目前的收入仍然以 PC 端媒介收入为主，2016 年客户的投放将进一步加速向移动端转型，虎嗅需要在移动端产品和用户规模上发力，以满足客户需求。（五）持续经营评价（五）持续经营评价 报告期内，公司主营业务收入和净利润保持增长
45、态势，公司的资本结构以股权资本为主，负债规模较小，资产负债率整体较低，公司流动性充裕，不存在重大的偿债风险。公司业务、人员、资产、机构、财务等完全独立，保持良好的公司独立自主经营的能力,会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好,主要财务、业务等经营指标 15 健康,经营管理层、核心业务人员队伍稳定,公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项，拥有良好的持续经营能力。二、风险因素（一）持续到本年度的风险因素（一）持续到本年度的风险因素 互联网法律法规和政策环境变化的风险 互联网行业仍处于快速发展的过程之中，特别是伴随着互联网技术的不断创新，互联网服务内容、模式也不断升级换代，
46、引领世界新经济的发展。与之相对应的是我国有关互联网行业的法制建设正处于一个从无到有、不断发展的过程中，较为突出的表现是，一方面互联网行业因涉及不同的内容、模式面临多个不同部门的监管，并且监管政策也在不断变化，另一方面有关互联网的行业监管、安全管理、知识产权保护的法律实践仍在不断发展中。鉴于上述原因，公司在互联网业务经营中面临着互联网法律法规和政策环境变化的风险。应对措施：公司将密切关注与公司相关的法律法律和政策环境变化情况，遇有重大变化积极应对。人才流失的风险 人才是互联网公司生存与发展的基石，是完成高质量内容与服务的保障。人才需要经过严格的培训和长期行业经验的历练，使得人才成本较高。如因公司
47、经营不善、薪酬不达预期、激励机制不合理、员工归属感不强等因素导致人才大量流失，将会对公司业务的发展带来较大的不利影响。应对措施：公司采取一系列吸引和稳定核心人员的措施，包括创造良好的工作及文化氛围、提供有竞争力的薪酬、增加培训机会、完善晋升机制、提供出国考察机会、股权激励等。行业竞争加剧的风险 互联网科技媒体业在国内的发展历史较短，市场化程度较高，目前国内主要互联网科技内容提供商有虎嗅、36 氪、钛媒体、百度百家、极客公园等，其竞争主要体现在对新产品与新模式的探索上。公司自成立之初即定位为社会化的资讯平台，资讯由公司采编部编辑、外部作者（文章需经公司审核）协同生产，充分共享信息与互动。经过三年
48、多的发展，公司形成了较为稳定的高质量内容生产模式。然而，互联网科技媒体业硬性门槛不高，随着进入该领域的企业逐渐增多，可能导致内容同质化等风险，从而导致竞争加剧，对行业的有序健康发展带来不利影响。应对措施：公司将进一步加强为客户提供商业资讯、网络广告、整合营销、线下活动等服务的能力，增强公司的综合竞争能力，提供差异化、专业化的高附加值服务。（二）报告期内新增的风险因素（二）报告期内新增的风险因素 报告期内，公司无新增的风险因素。三、对非标准审计意见审计报告的说明 是否被出具“非标准审计意见审计报告”：否 审计意见类型：标准无保留意见 董事会就非标准审计意见的说明：不适用 16 第五节重要事项 一
49、、重要事项索引 事项事项 是或否是或否 索引索引 是否存在重大诉讼、仲裁事项 否-是否存在对外担保事项 否-是否存在股东及其关联方占用或转移公司资金、资产的情况 是 二（一）是否存在日常性关联交易或偶发性关联交易事项 是 二（二）是否存在经股东大会审议过的收购、出售资产事项 否-是否存在经股东大会审议过的对外投资事项 否-是否存在经股东大会审议过的企业合并事项 否-是否存在股权激励事项 否-是否存在已披露的承诺事项 是 二（三）是否存在资产被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押的情况 否-是否存在被调查处罚的事项 否-是否存在重大资产重组的事项 否-是否存在媒体普遍质疑的事项 否-是否存在自愿披露
50、的重要事项 否-二、重要事项详情（如事项存在选择以下表格填列）（一一）股东及其关联方占用或转移公司资金、资产及其他资源的情况）股东及其关联方占用或转移公司资金、资产及其他资源的情况 占用者占用者 占用形式占用形式（资金、资产、资源）（资金、资产、资源）期初余额期初余额 期末余额期末余额 是否无偿占用是否无偿占用 是否履行必是否履行必要决策程序要决策程序 李岷 资金 240,000.00 0 是 否注 蔡钰 资金 427,107.24 0 是 否注 合计-667,107.24-占用原因、归还及整改情况：注：公司在有限公司阶段对于关联方资金拆借未履行必要决策程序。为进一步规范公司关联交易问题，公司