1、2019 年年度报告 1/174 公司代码：600228 公司简称：ST 昌九 江西昌九生物化工股份有限公司江西昌九生物化工股份有限公司 2019 年年度报告年年度报告 2019 年年度报告 2/174 重要提示重要提示 一、一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。二、二、公司公司全体全体董事出席董事出席董事会会议。董事会会议。三、三、中
2、兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了为本公司出具了标准无保留意见标准无保留意见的审计报的审计报告。告。四、四、公司负责人公司负责人李季李季、主管会计工作负责人、主管会计工作负责人李红亚李红亚及会计机构负责人（会计主管人员）及会计机构负责人（会计主管人员）郑郑倩倩声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。五、五、经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 截至2019年12月31日，经中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公
3、司本期归属于上市公司股东的净利润-5,662,465.28元人民币，加上年初未分配利润-548,724,980.31元人民币，实际可供股东分配利润为-554,387,445.59元人民币，根据公司章程的有关规定，公司2019年度拟不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。六、六、前瞻性陈述的风险声明前瞻性陈述的风险声明 适用 不适用 本报告包含前瞻性陈述内容，包括公司未来计划、发展战略以及其他公司预计、期待未来可能、即将发生的业务活动或发展动态的陈述、或带有展望性的描述及分析等。因存在诸多可变因素或不可预计因素，未来实际结果可能与这些前瞻性陈述存在差异。公司提醒广大投资者注意，本报告前瞻性陈
4、述内容不构成公司对投资者的实质承诺，请注意投资风险。七、七、是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 否 八、八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？否 九、九、重大风险提示重大风险提示 公司本报告中相关数据计算可能因四舍五入、统计误差等因素导致与实际数据略有差异，请 投资者注意有关风险。2019 年年度报告 3/174 除上述风险外，公司经营可能存在的主要风险，敬请查阅第四节“经营情况讨论与分析”中可能面对的风险因素部分的内容，请广大投资者注意投资风险。十、十、其他其他 适用 不适用
5、2019 年年度报告 4/174 目目录录 第一节第一节 释义释义.5 第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标.7 第三节第三节 公司业务概要公司业务概要.12 第四节第四节 经营情况讨论与分析经营情况讨论与分析.17 第五节第五节 重要事项重要事项.35 第六节第六节 普通股股份变动及股东情况普通股股份变动及股东情况.49 第七节第七节 优先股相关情况优先股相关情况.54 第八节第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况董事、监事、高级管理人员和员工情况.55 第九节第九节 公司治理公司治理.62 第十节第十节 公司债券相关情况公司债券相关情况.65 第十一节第十一节 财
6、务报告财务报告.66 第十二节第十二节 备查文件目录备查文件目录.174 2019 年年度报告 5/174 第一节第一节 释义释义 一、一、释义释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：常用词语释义 中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会 财政部 指 中华人民共和国财政部 江西证监局 指 中国证券监督管理委员会江西监管局 北京市文资办 指 北京市国有文化资产监督管理办公室 北京市文资中心 指 北京市国有文化资产管理中心 基金业协会 指 中国证券投资基金业协会 公司、本公司、昌九生化 指 江西昌九生物化工股份有限公司 董事会 指 昌九生化董事会 监事会 指 昌九生化监事
7、会 股东大会 指 昌九生化股东大会，包括年度股东大会、临时股东大会 昌九集团、控股股东 指 江西昌九集团有限公司，原江西昌九化工集团有限公司 杭州同美有限合伙 指 杭州同美股权投资基金合伙企业（有限合伙），原杭州航达品信股权投资基金合伙企业（有限合伙）、杭州航达品信资产管理合伙企业（有限合伙）同美集团 指 同美企业管理集团有限公司，原江西航美传媒广告有限公司、江西航达品信企业管理有限公司 江西昌九农科 指 江西昌九农科化工有限公司 江苏昌九农科 指 江苏昌九农科化工有限公司，原如东南天农科化工有限公司 昌九生化北京分公司 指 江西昌九生物化工股份有限公司北京分公司 南昌两江化工 指 南昌两江化
8、工有限公司 江苏南天农科 指 江苏南天农科化工有限公司 昌九生化赣北分公司 指 江西昌九生物化工有限公司赣北分公司 航达基金管理公司 指 杭州航达股权投资基金管理有限公司 昌九青苑 指 江西昌九青苑热电有限责任公司 昌九化肥 指 江西昌九化肥有限公司 昌九昌昱 指 江西昌九昌昱化工有限公司 昌九金桥 指 江西昌九金桥化工有限公司 南通众和 指 南通众和融资担保集团有限公司，原南通众和担保有限公司 文心华策 指 北京文心华策文化科技有限公司 同美未来 指 同美未来一号私募股权投资基金 公司章程 指 江西昌九生物化工股份有限公司公司章程 公司法 指 中华人民共和国公司法 证券法 指 中华人民共和国
9、证券法 AM 指 Acrylamide Monomer，丙烯酰胺单体英文简称，一种白色晶体化学物质，是生产聚丙烯酰胺的原料 PAM 指 Polyacrylamide，聚丙烯酰胺英文简称，一种由丙烯酰胺（AM）单体经自由基引发聚合而成的水溶性线性高分子聚合物 COD 指 Chemical Oxygen Demand，化学需氧量英文简称，以化学方法测量水样中需要被氧化的还原性物质的量 SS 指 Suspended Solids，悬浮物英文简称，悬浮在水中的固体2019 年年度报告 6/174 物质，包括不溶于水中的无机物、有机物及泥砂、黏土、微生物等 报告期 指 2019 年度 元、万元、亿元 指
10、 人民币元、人民币万元、人民币亿元 2019 年年度报告 7/174 第二节第二节 公司简介和主要财务指标公司简介和主要财务指标 一、一、公司信息公司信息 公司的中文名称 江西昌九生物化工股份有限公司 公司的中文简称 昌九生化 公司的外文名称 JiangXi ChangJiu Biochemical Industry Co.,Ltd 公司的外文名称缩写 CJBI 公司的法定代表人 李季 二、二、联系人和联系方式联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 李季 陈明 联系地址 江西省南昌市青山湖区尤氨路 江西省南昌市青山湖区尤氨路 电话（86）010-64376386（86）010-643
11、76386 传真（86）0791-88397931（86）0791-88397931 电子信箱 三、三、基本情况基本情况简介简介 公司注册地址 江西省赣州市章贡区黄屋坪路25号 公司注册地址的邮政编码 341000 公司办公地址 江西省南昌市青山湖区尤氨路 公司办公地址的邮政编码 330012 公司网址 http:/ 电子信箱 四、四、信息披露及备置地点信息披露及备置地点 公司选定的信息披露媒体名称 中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报 登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 公司年度报告备置地点 公司董事会秘书办公室 五、五、公司股票简况公司股票简况 公司股票简况 股票种类 股票上市交
12、易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 ST昌九 600228 2019 年年度报告 8/174 六、六、其他其他相相关资料关资料 公司聘请的会计师事务所（境内）名称 中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）办公地址 北京市西城区阜成门外大街 2 号万通新世界 A 座 24 层 签字会计师姓名 王亮、苗英华 七、七、近三年主要会计数据和财务指标近三年主要会计数据和财务指标(一一)主要会计数据主要会计数据 单位：元 币种：人民币 主要会计数据主要会计数据 2019年年 2018年年 本期比上年本期比上年同期增减同期增减(%)2017年年 营业收入 433,314,419.2
13、6 528,479,620.21-18.01 553,230,517.79 归属于上市公司股东的净利润-5,662,465.28 8,014,097.93-170.66 26,130,656.33 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-6,477,721.50 6,335,934.01-202.24-38,928,237.02 经营活动产生的现金流量净额 16,733,835.59 42,684,084.71-60.80-5,820,480.71 2019年末年末 2018年末年末 本期末比上本期末比上年同期末增年同期末增减减（%）2017年末年末 归属于上市公司股东的净资产 55,1
14、99,780.53 61,209,289.97-9.82 52,437,685.78 总资产 252,371,436.34 287,013,154.80-12.07 317,397,415.59 (二二)主要财务指标主要财务指标 主要财务指标 2019年 2018年 本期比上年同期增减(%)2017年 基本每股收益（元股）-0.02 0.03-166.67 0.11 稀释每股收益（元股）-0.02 0.03-166.67 0.11 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元股）-0.03 0.03-200.00-0.16 加权平均净资产收益率（%）-9.73 14.10 减少23.83个百分点 67
15、.49 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%）-11.13 11.15 减少22.28个百分点-100.55 报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明 适用 不适用 报告期内，公司主营业务业绩下滑，管理费用上升，公司整体盈利能力下降，每股收益、净资产收益率相应由正转负。2019 年非经常性损益金额较小，对报告期每股收益、资产收益率指标影响较小。2019 年年度报告 9/174 八、八、境内外会计准则下会计数据差异境内外会计准则下会计数据差异(一一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和
16、归属于上市公司股东的净资产差异情况股东的净资产差异情况 适用 不适用 (二二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和和归归属于上市公司属于上市公司股东的净资产差异情况股东的净资产差异情况 适用 不适用 (三三)境内外会计准则差异的说明：境内外会计准则差异的说明：适用 不适用 九、九、2019 年分季度主要财务数据年分季度主要财务数据 单位：元 币种：人民币 第一季度（1-3 月份）第二季度（4-6 月份）第三季度（7-9 月份）第四季度（10-12 月份）营业收入 111,295,448.27 103,558,45
17、0.68 114,698,597.70 103,761,922.61 归属于上市公司股东的净利润-2,811,872.78-2,245,834.46 1,363,368.89-1,968,126.93 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-2,906,981.02-2,326,471.11 1,380,667.44-2,624,936.81 经营活动产生的现金流量净额-1,317,582.59 410,884.26 4,362,987.65 13,277,546.27 季度数据与已披露定期报告数据差异说明 适用 不适用 十、十、非经常性损益项目和金额非经常性损益项目和金额 适用 不适
18、用 单位:元 币种:人民币 非经常性损益项目 2019 年金额 附注（如适用）2018 年金额 2017 年金额 非流动资产处置损益-4,387,743.38 25,468.48 78,328,208.78 越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免 1,375,631.66 4,447,511.73 计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外 261,928.77 1,881,428.42 991,496.25 计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 58,760.91 企业取得子公司、联营企业及合营企业
19、的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益 2019 年年度报告 10/174 非货币性资产交换损益 委托他人投资或管理资产的损益 因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备 债务重组损益 99,745.00 企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等 交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益 同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益 与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金
20、融资产取得的投资收益/除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债和其他债权投资取得的投资收益 /单独进行减值测试的应收款项减值准备转回/单独进行减值测试的应收款项、合同资产减值准备转回 /对外委托贷款取得的损益 采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益 根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期损益的影响 受托经营取得的托管费收入 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 4,206,781.50 -
21、228,329.82-12,479,878.00 其他符合非经常性损益定义的损益项目-432,020.19 -800,888.76-12,599,760.78 少数股东权益影响额 221,556.96 -587,421.20 6,262,111.54 所得税影响额 944,752.56 12,275.14-49,302.08 2019 年年度报告 11/174 合计 815,256.22 1,678,163.92 65,058,893.35 十一、十一、采用公允价值计量的项目采用公允价值计量的项目 适用 不适用 十二、十二、其他其他 适用 不适用 2019 年年度报告 12/174 第三节第三
22、节 公司业务概要公司业务概要 一、一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明（一）报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况 1.报告期内公司主要业务 公司主要从事精细化工产品的研发、生产与销售，依据国家国民经济行业分类属于专用化学产品制造业，公司主营产品为丙烯酰胺（晶体、水剂）。2019 年，本公司控股子公司江西昌九农科（公司直接持股 54.61%）及其下属公司江苏昌九农科为丙烯酰胺研发、生产、销售主体。报告期内，公司丙烯酰胺的生产及销售主要由江苏昌九农科承担。公司主营产品丙烯酰胺为有机化合物，公司生产的丙烯酰胺产品形态
23、分为晶体和水剂。公司丙烯酰胺采取生物法制取，上游原材料为丙烯腈，丙烯酰胺下游主要用于聚丙烯酰胺的生产。聚丙烯酰胺及其衍生物用途广泛，可作为添加剂以提高石油开采的回收率，用作驱油剂、污水处理的絮凝剂、沙漠土壤保水增厚剂、建筑墙体涂料的胶粘剂以及造纸助剂，还可用于合成纤维、塑料、橡胶、纺织、医药、染料等产品的改性，用作其中间体。因此，丙烯酰胺在沥取、纸张增强、化学、灌溉、军工、农业土壤改良、种子包衣等诸多领域都有广泛应用，俗称“百业助剂”。2.报告期内公司主要经营模式及业绩驱动因素 报告期内，丙烯酰胺的生产、销售为公司主要经营业务。作为精细化工产品生产型企业，公司以市场为导向，充分利用技术、产品及
24、制造优势，实施产供销一体化的经营模式。报告期内，公司实施专业化经营策略，专注于化工材料研发销售，通过提升产品质量、管控产品成本的方式，为相关企业客户提供最优性价比的产品。通过规模化及标准化生产，公司在主流产品序列保持成本领先优势；在高端产品序列，公司采取定制差异化策略提升竞争优势。销售模式方面，公司采用以销定产的综合经营策略，根据原材料、市场需求的波动综合调整生产、销售计划，缩短资金运行周期、提高了资金利用率、确保产品利润率，有效应对市场波动风险。丙烯酰胺作为精细有机化工原料，公司经营业绩直接受两方面因素影响：（1）上游原料丙烯腈价格波动。丙烯腈为生产核心原料，系公司生产丙烯酰胺主要成本要素，
25、因此丙烯腈价格对公司丙烯酰胺销售价格具有显著影响；（2）丙烯酰胺产品下游需求波动。公司采用以销定产策略，下游市场需求亦影响公司丙烯酰胺销售。部分因素可能间接影响公司业绩情况：公司原材料以及产品物流主要依靠国内公路运输，相关运输成本一定程度影响公司业绩。公司作为丙烯酰胺规模化、专业型生产企业，技术研2019 年年度报告 13/174 发、单产效率（消耗）以及成本控制策略也在一定程度影响公司业绩。此外，公司及上下游企业均可能涉及高危化学品生产流程，相关国家或地区的安全、环保政策一定程度上会间接影响行业间供给或产品价格，从而间接影响公司业绩。3.报告期内行业情况说明 报告期内，公司所处行业或公司经营
26、相关影响因素：（1）产业趋势方面，精细化工在现代化工产业链中举足轻重，系国家鼓励或引导发展行业方向。国家产业结构调整指导目录（2019 年修订）继续鼓励油气田提高采收率技术行业发展，外商投资产业指导目录（2019 年修订）鼓励专用中间体等精细化工产品的行业发展。石油和化学工业“十三五”发展指南指出要围绕原料优化、节能降耗等领域实施技术改造，加大难降解废水治理力度。石化和化学工业发展规划（2016-2020 年）提出，加快培育化工新材料，突破一批具有自主知识产权的关键核心技术，打造一批具有较强国际影响力的知名品牌。公司为国内首批自主研发采取生物法制取丙烯酰胺的企业，享有自主知识产权，产品主要应用
27、于提升采油选矿开采效率、水处理或土壤治理等场景，符合行业发展战略方向。（2）行业发展方面，受内需波动调整以及地区环境治理、安全生产整治因素影响，化工行业整体景气度回落。报告期内，化工园区及高危化学企业安全治理备受关注，随着供给侧改革及环保、安全管理措施进一步深入，高耗能、高风险、低质量的模式以及规模战、价格战策略不可持续，环保合规、安全规范的企业价值逐步凸显，行业内劣币驱逐良币现象进一步改善。2019 年，化工产品价格指数小幅下滑，下游企业生产需求小幅下滑，公司丙烯酰胺产品价格呈现小幅下降现象。（3）行业原料供应方面，丙烯酰胺行业受原材料影响明显。2019 年丙烯腈供应商产能增加，整体供应相对
28、稳定，报告期内丙烯腈主要厂商销售价格区间为 10,000-14,950 元/吨（人民币），报告期内丙烯腈价格走势呈现先升后降趋势。2019 年第一、第二季度，受国内外丙烯腈供应商生产装置检修、安全排查等因素影响，丙烯腈供应偏紧，价格处于高位运行，在 5 月份上涨至高点。2019 年 5 月末至 6 月，各类化工企业进入轮候安全排查等因素，导致丙烯腈终端需求减弱，叠加下半年国内丙烯腈厂家投复产，丙烯腈价格开始回落，公司丙烯腈采购价格有所下降。公司预计 2020 年度丙烯腈市场产能及供应相对充足，价格将保持在相对稳定状态，对公司丙烯酰胺的利润空间起到支撑作用。（4）行业需求方面，随着现代精细化工的
29、进一步发展，丙烯酰胺下游市场需求仍处于相对平稳阶段。聚丙烯酰胺高端产品仍然主要由国外厂商主导，国内近几年聚丙烯酰胺产能行业集中度趋势加快，技术及产品也有较大进步，市场增速较快，客户集约化有助于为公司创造稳定的客户群体。从聚丙烯酰胺下游应用层面来讲，其产品在我国的能源战略、环保战略中占据重要地位，采油选矿、水处理、造纸等领域需求强劲，特别是水处理市场，已占据行业聚丙烯酰胺需求市场将近 1/4 份额，水处理领域需求增速快、产品类型多，市场价值明显。随着国家节能减排、环境保护战略的进一步推进，聚丙烯酰胺需求量将有较大幅度增加，因此，丙烯酰胺市场有望同步增长。（5）行业产能方面，国内丙烯酰胺头部企业产
30、能基本保持稳定，国际资本纷纷加大投资。市场新增产能装置方面，外资企业持续增加丙烯酰胺产能，呈现“内稳外热”态势。其中，德国巴斯夫股份公司（BASF SE）下属巴斯夫特性化学品（南京）有限公司（以下简称“巴斯夫”）、法国爱森（SNF）下属爱森（如东）化工有限公司在丙烯酰胺、聚丙烯酰胺领域均持续投入，并适时根据市场变化调整产品结构。国际化工行业巨头纷纷在中国大陆加大丙烯酰胺投资，一方面说明亚太市场需求的稳定提升、产品市场可期，另一方面也意味着行业竞争将由国内单纯产品竞争进入综合管理能力的国际竞争阶段。（二）行业竞争格局及行业发展趋势 1.精细化工行业发展趋势、竞争格局 2019 年年度报告 14/
31、174 精细化工行业是现代化工行业的重要分支，其传统领域主要包括农药、肥料、涂料等，新兴领域包括各类添加剂、专业助剂等。精细化工业务具有应用领域广泛、研发速度快、单品规模不大、产品工艺关联性较强等特点。依据相关市场统计测算，全球精细化工高附加值产品市场空间增长快速，整个行业呈现跃升发展趋势，发达国家精细化工率在 60%以上，我国精细化工产业起步相对较晚、门类较少，目前整体处于成长阶段。虽然我国精细化工产量、品种和厂家增速快，预计现阶段精细化工率在 50%左右，且整体技术水平偏低、与海外高水平产品还存在一定差距。随着我国专业化学制造及下游行业的增长，下游产业链与精细化工的关系变得更加紧密，我国的
32、精细化工行业仍然具有较大的提升空间。从丙烯酰胺单个品种来看，其发展周期整体处于成熟期。我国丙烯酰胺生产研发起步于20 世纪 60 年代，由于“三次采油”、页岩气开发，国内自主技术的进步，行业进入到快速发展阶段，行业综合水平、生产能力和竞争力有较大提升。在行业发展中期，国内呈现低端产品产能供给过剩、市场竞争激烈的局面，普遍存在产品单一、质量不够稳定、性能不够突出等情况；在中高端产品领域，国内行业尚有较大发展潜力。近年来，行业整体有望逐步扭转恶性竞争、低效扩张的局面，规范管理、合规经营的企业综合效应逐步显现。同时，随着研发应用领域进一步拓展，丙烯酰胺除了应用于石油开采、纺织、造纸、建材等传统领域外
33、，又拓展至污水处理、土壤治理、医药中间体等领域，相关需求有望进一步提升。巴斯夫自2014 年起连续在美国、英国及中国等区域加大丙烯酰胺装置投资，法国爱森近年来也加大了在中国区域的丙烯酰胺投资，充分显示国际化工头部企业对丙烯酰胺市场的信心，间接显示丙烯酰胺及下游需求仍处于需求升级的转型扩张阶段。公司下属企业江西昌九农科为国内首批采用生物法研发制取丙烯酰胺的机构，在产品定位、研发、产品标准、技术管理以及市场方面具有竞争力，详见本章节“三、报告期内核心竞争力分析”有关内容。2.私募股权投资行业发展趋势、竞争格局 私募股权投资系资产管理行业按投资资产类别进行的细分领域。上世纪 90 年代至本世纪初，我
34、国创业投资及股权投资萌芽发展，该阶段主要以美元基金为主导，投资领域主要为早期互联网企业，并推动中国第一次互联网浪潮，为中国互联网行业蓬勃发展提供了有力的资金支持。近年来，随着国家经济的发展以及创业创新政策推行，国内优质资产不断出现，2019 年年度报告 15/174 VC/PE 市场也迎来蓬勃发展期。相较于国外资产管理行业及私募基金发展程度，我国股权投资市场尚处于初级发展阶段。2016 年以来，私募股权投资行业部门规章及相关自律管理办法密集出台，私募股权投资行业迎来规范化发展时代。在行业扶持与引导政策方面，近年来，国家各部门及各地方政府都鼓励私募股权投资基金的发展，出台一系列优惠政策推动私募股
35、权投资行业发展。证监会也在不断完善资本市场制度推动私募股权投资助力实体经济发展。2019 年，随着宏观经济下行波动、国际贸易争端加剧，行业内防范金融风险、深化金融改革系列措施出台，受资产管理系列规定以及股票市场有关政策等多种因素影响，私募股权投资行业整体平稳、增速放缓。截至 2019 年 12 月底，私募基金管理人 24,471 家，较 2018年末增加 23 家，同比增长 0.09%；私募基金 81,739 只，基金规模 13.74 万亿元，较 2018 年增加 0.96 万亿元。公司设立私募基金子公司主要系为了围绕公司战略发展、提升公司资产运营管理能力等目的而设立。由于设立时间较短，规模较
36、小，报告期内公司私募基金子公司减少了关联交易，营业收入减幅明显。二、二、报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明 适用 不适用 三、三、报告期内核心竞争力分析报告期内核心竞争力分析 适用 不适用 公司目前龙头产品为丙烯酰胺（晶体、水剂），由公司控股子公司江西昌九农科下属企业江苏昌九农科生产。公司丙烯酰胺业务核心竞争力分析如下：（一）产品定位方面，丙烯酰胺作为“百业助剂”，应用领域广泛，目前尚未有同类化学品种可以替代其特有的化学特性以及应用场景。在战略转型发展中，公司支持江西昌九农科开展丙烯酰胺业务，公司依托丙烯酰胺开展全要素拓展，推动产业延伸发展，丰
37、富公司品种、完善产业链条。报告期内，公司加大造纸助剂、油田开采助剂用户开拓力度，并积极探索开拓丙烯酰胺在水处理、土壤治理等领域的应用，拓展市场空间。（二）生产研发方面，江西昌九农科系国内首批采用生物法研发制取丙烯酰胺的机构，也是国内首家研发丙烯酰胺高纯度晶体的厂商，开创了国内生物法生产大宗化工产品、材料的先河。相较于硫酸水合法、金属（铜）催化水合法工艺而言，公司生物法制取转化率高、反应活性高、产品纯度高，同时环境亲和度更高、污染物排放量较小，具有极高的经济及社会价值。江西昌九农科多年来与国内高校、研究机构建立了长期合作关系，持续通过产学研相结合的方式推动生产工艺、流程的优化，相关生产流程已成为
38、国内行业通行规范。报告期内，江西昌九农科投入研发情况，详见“第四节 经营情况讨论与分析 二、报告期内主要经营情况（四）行业经营性信息分析化工行业经营性信息分析（3）“研发创新”相关章节。（三）生产标准方面，江西昌九农科高度重视丙烯酰胺产品标准，同时积极推动丙烯腈制取工业用丙烯酰胺试验方法、检验规则、标志、包装、运输、贮存和安全等事项的标准化管理和规范，有效提升产品标准。江西昌九农科负责起草了中华人民共和国国家质量监督检验 检疫 总局、中国 国家 标准 化管 理委员 会发 布的 工业 用丙烯 酰胺 的国 家标 准（GB/T24769-2009）并沿用至今。（四）技术领先方面，作为生物法制取丙烯酰
39、胺制造的龙头企业，公司持续保持高研发投入、高标准的生产经营，以高质量产品赢得客户的合作，公司技术标准相较于国内同类企业具有一定领先优势。江西昌九农科为国内首家研发稳定、高质量丙烯酰胺晶体的厂家。其中，公司丙烯酰胺晶体高端产品与国际化工企业同类产品相比在参数、定价方面具有竞争力。公司晶体一级品纯度可达 98.9%，高于优等品、合格品相关纯度标准，高端丙烯酰胺产品杂质少、性能稳定，能够满足防火玻璃等高精尖客户商业需求。2019 年年度报告 16/174 江西昌九农科及下属子公司目前在丙烯酰胺相关领域拥有 14 项专利，其中发明专利 5项，9 项实用新型专利，专利范围涵盖化工生产、化工机械、生物工程
40、等领域。江苏昌九农科为江苏省科学技术厅认定的高新技术企业，江西昌九农科及江苏昌九农科在持续投入研发，不断提升公司龙头产品技术参数，保持技术领先优势。报告期内，公司强化科研技术应用，推动研发技术成果转化，加强菌种筛选培育、结晶提纯技术应用，加大尾气、残液收集排放系统改造，进一步提升产品工艺，提升了生产效率。（五）生产管理体系方面，公司致力于生产管理体系化、规范化运营，大力推行安全生产、环境保护、职业安全防护以及质量管理规范，先后通过质量保证体系（ISO9001）、安全生产标准化（二级企业）、环境管理体系（ISO14001）认证。公司持续致力于产品质量、安全生产、环境保护管理标准的改善和提升工作。
41、报告期内，公司加强主要工艺程序自动化控制系统布置，提升工艺标准化，减少人为损耗及生产不稳定因素，建立完善信息管理平台、人员定位系统、在线监测系统等安全、环保管理体系，进一步提升了公司生产管理现代化、自动化水平，为公司持续稳健发展夯实基础。（六）供应商合作及成本控制策略方面，公司与上游丙烯腈供应商建立了长期稳定、互利共赢的合作机制，极大程度稳定了主要原材料供应渠道及供应质量，确保公司生产的持续性和稳定性。同时，公司多年从事精细化工研发、生产，对于化工下游及市场风险研判具有丰富的经验，通过合理的采购计划及方案执行，有效平稳生产采购成本，尽量扩大生产收益。（七）品牌、市场与销售方面，品牌层面，公司“
42、百助牌”丙烯酰胺在行业内具有广泛的影响力；市场层面，公司丙烯酰胺产品市场占有率较高，处于细分品种的头部地位，公司为进一步提升获客能力，提升产品的市场适用性，增加了晶体生产及销售比重，为远距离及超长半径运输拓展市场奠定基础；销售层面，公司丙烯酰胺产销多年、优质积累客户较多、市场占有率相对稳定，公司进一步优化整合销售渠道，统一销售方案，确保公司产品销售定价策略稳定，公司近年来尝试开拓海外市场，为公司产品“走出去”探索方案。2019 年年度报告 17/174 第四节第四节 经营情况讨论与分析经营情况讨论与分析 一、一、经营情况经营情况讨论与分析讨论与分析 本报告期内，公司实现营业收入 43,331.
43、44 万元，与上年同期相比下降 18.01%；2019年公司经营收入主要来源于江西昌九农科，江西昌九农科实现收入 43,330.21 万元，占公司总收入的 99.99%，私募基金管理等商业服务类业务收入占公司总收入的 0.01%。（一）生产、技术及运营情况 2019 年，公司南昌生产线搬迁合并至如东基地，并向当地生产监督管理部门申请验收批复，基本实现两地生产线合二为一、集约化经营。由于当地安全生产监督管理政策以及公司安全设施升级，验收批复周期有所延长，拟合并生产线目前处于按 1 万吨/年试生产状态。报告期内，南昌生产线合并生产线批复周期延长，公司积极应对、及时调整方案，继续保持如东基地开工率稳
44、定，降低验收批复、安全建设停工带来的不利影响。2019 年，如东基地实现了较高的开工率，调动班组生产积极性，创造了晶体单日最高生产量达到 98 吨的生产记录。公司报告期内根据客户需求及地区分布，针对性调整水剂、晶体的生产量，有效满足客户的需求。报告期内，公司进一步加强产研结合，通过技术应用创新不断优化生产工艺、调节产品结构，加强节能降耗攻坚，主要能耗指标在 2018 年基础上进一步下降，其中，发酵液单位消耗量下降 11.54%，水资源单位消耗下降 20.06%、酸总消耗量下降 4.76%、电以及热能单位消耗分别下降 5.21%、0.74%，节能、减排、降耗工作成绩明显，为公司经营业绩改善提供有
45、力技术保障。报告期内，公司加大投入环保投入，进行了污水系统加盖废气收集处理装置、污水在线监测和雨水泵阀联动系统及浓缩、干燥尾气合并排放口及有机化合物在线监测系统等；在安全生产方面，进行了集散控制系统控制室扩容搬迁、五位一体信息管理平台建设及人员定位系统建设工作。同时，公司及时跟进、学习、掌握国家相关法律法规规定，完善规范相关制度，有力促进了安全环保工作的规范化、制度化，成功实现生产线运营全年无重大安全事故、无重大环境污染事故、无重大职业伤亡记录，进一步提升了生产线综合运营的能力，为公司长期持续稳定运营奠定安全基础。（二）市场开拓及营销情况 本报告期内，受生产总量下降影响，江西昌九农科实现营业收
46、入 43,330.21 万元，营业收入相较于 2018 年有所下降，主要与公司生产线搬迁减产产能受限及市场需求阶段性波动有关。报告期内，公司产品库存处于紧平衡状态，该营业收入的减少预计不会对公司未来经营造成重大影响，随着江苏昌九农科合并生产线产能投产，公司有望保持产销稳定。国内市场方面，公司坚持以销定产，不参与盲目扩张及恶性低价竞争，有效平衡供需。虽然总产量与 2018 年度基本持平，由于报告期内销售单价相较于上一年度有所降低，公司主营收入出现了相对下滑。公司针对市场需求，加强优势产品经营与销售，有效实现晶体销售量的小幅增加。海外市场方面，公司精准定位于开拓海外中高端市场。报告期内，公司产品直
47、接出口到美国等国家及地区，此外公司产品通过代理商最终出口至德国、日本、韩国等国家或区域，目前，海外客户对公司高端产品的反馈良好。报告期内，公司产品总出口量（含代理商出口）为 177 吨，受贸易争端影响，公司产品出口量相较于往年降幅明显，由于出口业务占公司销量总量及营收比例较小，总体出口业务降幅对公司业绩影响相对较小。海外市场的持续开拓，有助于公司品牌建设及市场空间的进一步巩固。2019 年年度报告 18/174 报告期内，公司积极分析市场动态、主动把握市场机会，在上半年度原材料供应紧张时采取多种手段稳定原材料供应，加强生产线运营管理，有效应对了原材料波动的不利变化。公司靠前服务，为不同类型客户
48、提供完善的配套服务，加深了与忠诚客户的合作，稳定了部分新开发客户关系，实现公司与客户双赢。公司继续执行以销定产策略，灵活应对市场变化，报告期内，公司存货周转率为 35 次，基本无库存压力。受公司整体主动降低关联交易影响，杭州航达私募基金子公司报告期内减少与主要关联方客户的业务合作，新开拓业务较少，报告期内主要做好合法合规运营及存量私募基金运营管理业务。（三）管理运营情况（1）行政管理方面，报告期内，公司优化组织结构、精简决策流程体系，通过充分授权、强化考核、定期评价、有效监督等方式激活一线活力，高效决策应对市场发展变化。（2）财务管理方面，积极开展闲置资金流动性管理，通过加强购销资金流的管理，
49、有效提升财务管理价值。报告期内，公司进一步加强与关联方往来款项的清理工作，切实减少关联交易事项。（3）资产运营方面，持续优化公司的管理体系以及资产结构，增强公司持续经营能力，进一步落实了年初关于稳妥推进公司停产、停业公司及资产分类处置工作，报告期内，公司启动或完成 3 家低效主体注销工作，公开处置安全标准较低设备，提升公司合规水平。报告期内，公司相关金融贷款主要为江西昌九农科、江苏昌九农科实业经营所需，整体风险可控。（4）品牌管理方面，进一步做好农科品牌体系管理，公司充分考虑“昌九农科”在市场上的广泛影响力，统一管理江西、江苏两地下属公司的商号，有助于公司做好品牌管理及产品销售等工作。报告期内
50、，江苏昌九农科新增专利 1 项。二、二、报告期内主要经营情况报告期内主要经营情况 在报告期内，公司经营层面主要在如下方面进行：第一，积极适应市场及监管政策动态变化，强化一线生产运营管理，稳妥推进生产线合并项目的申报审批跟踪，实现现有生产线技术、质检、安全监管体系升级；第二，认真抓好江西昌九农科如东基地安全生产工作，在如东基地生产线满负荷生产的情况下，高度重视安全生产、环保合规等“底线工程”，确保无重大生产安全事故及环境污染事故；第三，节能降耗进一步降低公司成本，主要能耗指标在 2018 年基础上进一步下降，其中，发酵液单位消耗量下降 11.54%，水资源单位消耗下降 20.06%、酸总消耗量下