1、请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告行业动态证券研究报告行业动态 移动终端产业链景气度高；华为去 A 化带动本土替代加速移动终端产业链景气度高；华为去 A 化带动本土替代加速 移动终端产业链景气度高，长期仍应聚焦移动终端产业链景气度高，长期仍应聚焦 5G 创新 创新 随着下半年移动终端旗舰机排产及上市高峰到来，产业链进入年内景气度高峰。从龙头公司月度营收来看，大立光 9 月营收环比略增 2%同比大增 20%，臻鼎环比大增 22%同比增长 7%。从终端情况来看，iPhone 年内总体备货或有同比小幅下滑，但定价较低的 iPhone 11 上市比去年 XR 更早，同时销量增幅明显；而 Mate3
2、0等本土旗舰机对产业链亦有积极带动。我们认为经历年内备货高峰后，短期产业链仍有业绩分化压力，长期仍建议重点关注受益于 5G 创新的细分行业，包括新型天线、射频前端、高频高速材料/PCB、光学等，重点推荐立讯精密、卓胜微、大族激光、生益科技、华正新材、鹏鼎控股等。华为去华为去 A 化程度明显提升，带动本土半导体国产替代机会化程度明显提升，带动本土半导体国产替代机会 华为近日发布 mate30 旗舰机型，零部件去 A 程度提升显著。除了主摄像头 CIS 芯片由索尼，显示由三星和 LG，存储由三星和美光，射频前端模组由博通等外商参与供货外，其余零部件包括处理器 SoC，基带芯片、电源管理、功率器件、
3、射频天线/开关/LNA、触控/指纹等基本实现国产替代。建议关注华为供应链的闻泰科技、韦尔股份、兆易创新、汇顶科技、扬杰科技等。此外，华为要求芯片产业链制造、封测环节开辟大陆产线保障供货，包括台积电、日月光、矽品、京元电、精测等台系厂商的新建产能都将陆续到位。台积电南京产能将增至 2 万片每月，矽品晋江新厂已对海思 7 纳米芯片封装出货，京元电和日月光也在苏州增至产能布局。大陆厂商也迎来本土产线配套机会，看好设备、封测环节成长机会，建议关注长电科技、通富微电、华天科技等。韩厂聚焦大屏韩厂聚焦大屏 OLED 显示路线，显示路线，LCD 有望减产加速带动供需改善有望减产加速带动供需改善 三星有望于
4、10 月中旬宣布约 110 亿美元的大尺寸 QD-OLED 产线投资计划，这将是面板投资案中单体规模最大投资。今年以来，受大陆高世代线产能持续增加，贸易争端对需求不确定性影响，LCD 电视面板价格持续走弱，部分尺寸已跌破行业平均成本，价格较 17 年高点下跌约 50%。三星转投 QD-OLED 电视产线，将确认其高端市场差异化路线，LCD产能或将加速退出。19H2三星L8-1 120K 产能退出已基本完成，对应年化供给影响约为 3%，三星剩余产能全球占比约 10%。LG 聚焦 W-OLED 大尺寸显示，随着今年广州 8.5 代 OLED 产线量产，未来亦有望急速 LCD 产能收缩。目前LG L
5、CD TV面板全球产能占比15%，预计19年末有望有较多LCD产能退出。考虑到 QD-OLED 良率及产能爬坡期较长，LCD 市场长周期供需改善有望提前，建议关注 TCL 集团等龙头厂商。本周核心推荐本周核心推荐 立讯精密、卓胜微、大族激光、生益科技、华正新材、深南电路、沪电股份、鹏鼎控股、顺络电子、大华股份、三安光电 维持维持 买入 买入 黄瑜黄瑜 0755-82521369 执业证书编号：S1440517100001 马红丽马红丽 0755-23953843 执业证书编号：S1440517100002 陶胤至陶胤至 010-85159294 执业证书编号：S1440518110004 季清
6、斌季清斌 0755-23953843 执业证书编号：S1440519080007 发布日期：2019 年 10 月 08 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 19.09.24 5G 手机放量带动产业链机会，半导体迎景气度及政策利好 19.09.09 5G 芯片加速成熟；半导体受自主可控与高景气双轮驱动 19.08.26 淡化短期扰动，持续看好同时受益于 5G 与国产化的细分行业 19.08.19 5G 终端及应用有望加速,带动新一轮硬件创新周期开启 电子电子 2 2 7 3 8 3 1 7/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 0 8 1 6:4 5 1 电子电子 行业动态研
7、究报告 请参阅最后一页的重要声明 一、一周行情回顾一、一周行情回顾 图图 1：电子行业相关重要指数涨跌幅情况：电子行业相关重要指数涨跌幅情况 代码名称周报点周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅000001.SH上证综指2905.19-0.92%0.00%16.49%399001.SZ深证成指9446.24-1.08%0.00%30.48%399006.SZ创业板指1627.55-1.21%0.00%30.15%000300.SH沪深3003814.53-0.99%0.00%26.70%801080.SI电子(申万)3033.34-2.86%0.00%51.46%SOX.GI费城半导体指数1574.392.
8、04%1.00%36.29%TWSE020台湾电子指数462.311.45%2.03%19.84%TWSE071台湾半导体指数190.481.89%2.39%26.71%资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图图 2：电子行业每周股价涨幅前十五名：电子行业每周股价涨幅前十五名 10.03%4.30%3.84%3.68%2.99%2.75%2.30%2.28%2.13%1.72%1.57%1.55%1.49%1.12%1.05%0%2%4%6%8%10%12%每周涨幅前十五 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图图 3：电子行业每周股价：电子行业每周股价涨幅后涨幅后十五名十五名-1
9、4.98%-10.02%-10.00%-9.72%-9.48%-8.20%-7.77%-7.51%-7.42%-7.36%-7.25%-7.24%-6.74%-6.74%-6.61%-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%每周跌幅前十五 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 2 2 7 3 8 3 1 7/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 0 8 1 6:4 5 2 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 二、重点公司估值表二、重点公司估值表 表表 1：核心推荐与关注公司估值（股价取：核心推荐与关注公司估值（股价取 20191006 收盘价）收
10、盘价）1819E20E21ETTM1819E20E21ETTM1819E20E21ETTM立讯精密买入26.7627.239.154.071.035.80.510.731.011.330.675337272040三环集团买入20.0013.214.518.323.912.40.760.831.051.370.712624191528顺络电子买入21.714.84.96.58.64.50.600.610.811.070.563636272039三安光电买入14.0828.318.026.033.018.60.690.440.640.810.462032221731大华股份买入17.2725.32
11、9.437.148.227.10.840.981.241.610.902018141119生益科技买入24.9410.013.017.222.911.80.440.570.761.010.525744332548深南电路买入151.007.09.111.214.68.92.062.683.304.302.627356463558沪电股份买入24.505.712.016.020.08.50.330.700.931.160.497435262150大族激光买入35.5517.29.015.517.510.81.610.841.451.641.012242242235华正新材买入39.400.81.
12、31.72.30.90.621.011.311.780.706439302256三利谱买入43.500.31.11.72.50.00.291.061.632.400.00151412718NA海康威视买入32.30113.5127.5147.7183.5115.01.211.361.581.961.232724201626景旺电子买入46.138.010.112.317.48.11.331.682.042.891.343528231634鹏鼎控股买入40.1227.729.734.541.029.51.201.281.491.771.283331272331卓胜微买入374.951.62.84
13、.15.42.41.602.834.075.392.432341329270154韦尔股份买入98.111.48.721.029.0-0.161.012.433.36-614974029-兆易创新买入145.384.14.96.79.03.61.261.532.092.791.11115957052131闻泰科技买入70.690.69.015.019.04.70.101.412.352.980.7473850302496扬杰科技增持15.661.92.43.24.11.10.400.510.680.870.243931231865A股重点关注公司公司评级股价（元）归母净利润（亿元）EPS（元）
14、PE 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展 表表 2：海外重点公司估值（股价取：海外重点公司估值（股价取 20191006 收盘价）收盘价）171819E20ETTM171819E20ETTM171819E20ETTMAAPL.O苹果227.0148.3558.0362.1963.3645.729.2111.5213.1914.4510.4324.719.717.215.721.8TEL.N泰科电子89.891.731.972.102.271.284.835.306.046.613.7518.617.014.913.624.0APH.N安费诺96.140.671.121.201.250.6
15、92.133.533.884.072.2645.127.224.823.642.52018.HK瑞声科技5.550.791.101.251.460.820.640.831.031.200.678.66.75.44.68.33008.TW大立光145.430.850.851.061.170.826.376.317.948.936.2522.823.018.316.323.32382.HK舜宇光学15.150.430.640.881.130.430.400.590.801.030.3938.325.818.814.738.8ROG.N罗杰斯134.870.100.110.130.150.105.3
16、65.746.817.745.1525.223.519.817.426.2IPGP.OIPG光电131.820.400.470.530.650.447.458.519.6211.758.0417.715.513.711.216.4005930.KS 三星电子40.3036.5846.1446.8648.1939.985.316.817.017.215.987.65.95.85.66.76981.T村田50.901.921.522.142.581.777.296.057.908.816.057.08.46.45.88.42330.TW台积电8.9611.2812.2113.7615.5711.4
17、20.440.470.530.600.4420.619.116.914.920.4QCOM.O高通77.496.394.845.296.083.942.903.203.513.842.4926.724.222.120.231.1AVGO.O博通281.432.518.929.159.702.785.4819.4819.9221.456.1451.414.414.113.145.8NVDA.O英伟达181.971.973.094.915.443.773.124.897.778.555.9358.337.223.421.330.7AMAT.O应用材料50.883.534.704.584.823.9
18、13.294.654.685.114.1515.511.010.99.912.3海外重点公司证券代码公司股价（美元）净利润（财年，单位：10亿美元）EPS（美元）PE 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 三三、一周重要新闻、一周重要新闻 3.1 消费电子消费电子 3.1.1 华为 Mate30 系列国内售价 3999 元起，1 分钟销售额破 5 亿 2 2 7 3 8 3 1 7/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 0 8 1 6:4 5 3 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 9 月 26 日，华为在上海举行 2019 年度旗舰新品发布会，正式发布华为 Ma
19、te30 系列国内售价。Mate 30 售价 3999 元起，5G 版 4999 元起；Mate 30 Pro 售价 5799 元起，5G 版 6899 元起；Mate 30 RS 保时捷版售价 12999元。据 e 公司消息，华为 Mate30 系列在华为商城销售额 1 分钟破 5 亿。据了解，华为 Mate30 系列提供 5G 版本，用户最期待的也是它的 5G 性能。华为 Mate30 系列的 5G 版本搭载麒麟 990 5G SoC 芯片，首次将 4G SoC 和 5G 基带集于一体。同时，根据中国电信 2019 年终端洞察报告，其 AI 能力超过苹果 A13。屏幕方面，华为 Mate3
20、0 采用 6.62 英寸 OLED 全面屏，华为 Mate 30 Pro 采用 6.53 英寸 OLED 环幕屏，屏幕弯曲角度达 88 度，且取消了侧边物理音量键，用户滑动侧边即可调节音量，并获得震动反馈。值得注意的是，Mate30 Pro 因为加入了一枚姿态感应器，刘海区域相比 Mate30 稍宽。二者均支持屏下指纹识别。外观方面，华为 Mate30 系列提供星河银、罗兰紫、翡冷翠、亮黑色多种配色，并加入青山黛和丹霞橙两款素皮设计。青山黛和丹霞橙两款素皮设计不仅带来亲肤的质感和更细腻的触觉体验，还保持了同样的防水防尘级别。Mate30 不区分玻璃后盖和素皮均支持 IP53 级防尘防水，Mat
21、e30 Pro 不区分玻璃后盖和素皮均支持IP68 级防尘防水。余承东表示，华为 Mate30 系列将从重构设计、重构摄影、重构摄像和重构体验四个方面重构想象，Mate系列一直是引领行业的标杆，相比行业内仅支持 NSA 的机型和支持 SA+NSA 双模但没有集成 5G 基带的机型，华为 Mate30 5G 系列是全球首款第二代 5G 手机，覆盖全球最全频段，提供最佳 5G 双卡体验。（环球网科技）3.1.2 iPhone 11 Pro Max 在消费者报告中高居榜首，苹果计划将 iPhone11 产量提升 10%iPhone 11 系列最近捷报不断，在权威杂志评级中受到肯定，销量走高，苹果计划
22、将 iPhone11 产量提升 10%。iPhone 11 Pro Max 在消费者报告的智能手机排名中排名第一，较小的 iPhone 11 Pro 则名列第二，此前数年苹果一直被三星智能手机所超越。消费者报告称，iPhone 11 Pro 机型因电池寿命明显提高，出色的相机性能以及其他改进而赢得了最高的评价。受到推荐的理由还包括更高的耐水性，更耐用的玻璃外壳，更明亮的显示屏以及更快的性能等。其中电池寿命是消费者报告编辑们最满意的地方，iPhone11 Pro Max 的电池续航时间要长得多，在测试中达到了令人印象深刻的 40.5 小时，是目前所有智能手机中最长的一款。iPhone 11 的销
23、量远超去年同期的 iPhone XS 和 iPhone XR。订单的增长主要集中在售价 699 美元的 iPhone 11和 999 美元的 iPhone 11 Pro 上，价格最高的 iPhone 11 Pro Max 产量略有下降。iPhone 11 的 699 美元底价似乎已经到达用户比较好接受的地带，而无需采取进一步的价格调整。系统的推动也是一个因素，苹果在其最新的 iOS 13 软件中整合了几个关键的软件升级，比如滑动键盘、黑暗模式等。曾经热卖的 iPhone 6 和 iPhone 6 Plus 的大量用户因为无法升级 iOS 13，可能在今年进行手机更新换代。外媒日经亚洲评论（Ni
24、kkei Asian Review）援引供应链消息人士的话说：苹果要求供应商将 iPhone 11 的产量增加约 10%，这意味着将新增 800 万部产能。（爱集微，新浪数码）3.1.3 由于竞争加剧，三星、索尼全面停止在中国生产手机 三星在中国的智能手机产品已经停止生产。在惠州的一家工厂裁员几个月后，三星在中国的最后一家工厂关闭，另一家工厂则于 2018 年停产。三星将工厂关闭归因于人工成本上升和经济放缓。2 2 7 3 8 3 1 7/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 0 8 1 6:4 5 4 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 总部位于韩国的三星也在本周三证
25、实，已决定关闭在中国南部城市惠州的最后一家中国工厂。该公司近年来一直在积极将智能手机生产转移到越南、印度和其他成本较低的国家。三星电子在邮件声明中表示：“作为我们持续努力提高生产设施效率的部分举措，三星电子已经做出了终止惠州三星电子业务运营的艰难决定。”事实上，三星在中国的市场份额无疑也与其工厂关闭有关。在与快速增长的中国本土品牌进行了多年激烈的市场争夺战之后，三星目前仅占中国智能手机市场的 1%，而 2013 年为 15%。该市场的大部分份额被华为和小米等公司接管。除了三星之外，索尼也在关闭中国的智能手机工厂。路透社称，该公司将关闭其在北京的工厂，今后只会在泰国生产智能手机。据了解，索尼在北
26、京的智能手机工厂为北京索爱普天移动通信有限公司（下称索爱普天），早在今年 3 月底，索爱普天就开始为员工提供双向解除劳动合同计划，不少员工相继离职。索尼原本有两家手机制造工厂，一家为索爱普天、一家为设在泰国的 STT。在北京工厂停产后，索尼将继续在泰国工厂制造智能手机设备，同时也在不断寻求最佳的生产解决方案，包括目前采用的 ODM 等方式；不过，索尼移动通讯业务持续亏损，索尼手机目前在全球份额不到 1%。（爱集微）3.2 半导体半导体 3.2.1 台积电与 Arm 共创业界首款 7 纳米小芯片系统，台积电市值突破 7 亿元大关 台积电 26 日在美国圣塔克拉拉举办开放创新平台论坛，与高效能运算
27、 IP 厂 Arm 共同发表业界首款采用台积电先进 CoWoS 封装解决方案并获得硅晶验证的 7 纳米小芯片（Chiplet）系统，其中内建 Arm 多核心处理器。据了解，此款小芯片系统成功展现出结合了 7 纳米 FinFET 制程及 4GHz Arm 核心所打造出的高效能运算的系统单芯片（SoC）关键技术。该系统建设在 CoWoS 中介层上，由双个 7 纳米生产小芯片组成，每一小芯片包含 4 个 Arm Cortex-A72 处理器及 1 个芯片内建跨核心网状互连总线，小芯片内互连的功耗效益达 0.56pJ/bit、频宽密度为 1.6Tb/s/mm2、0.3 伏 LIPINCON 界面速度达
28、 8GT/s 且频宽速率为 320GB/s。不同于整合系统的每个元件放在单一裸晶上的传统 SoC，台积电将大尺寸的多核心设计分散到较小的小芯片设计上，能更完善支持现今的高效能运算处理器。此外，高效设计方式可让各功能分散到以不同制程技术生产的个别微小裸晶上，提供灵活性、更佳良率、及更低成本等优势。值得注意的是，该小芯片系统采用的 7 纳米制程下半年出货畅旺，据估计，台积电第 4 季 7 纳米制程营收比重可望达 33%，带动下半年营收较上半年大幅增 32%，外资也纷纷调高目标价。台积电 27 日在台股价早盘一度达 272.5 元新台币（单位下同），刷新历史新高价，并推升市值突破 7 万亿元大关，达
29、 7.06 万亿元，居台股市值王。（芯科技）3.2.2 Intel 在韩推出新一代存储器半导体，向三星电子、SK 海力士宣战 Intel 首次选在韩国首尔举办全球意见领袖聚会，并公布数据中心用存储器的 Optane 系列、存储器市场策略。英特尔计划在墨西哥里约兰町（Rio Rancho）工厂生产 Optane 数据中心的 DCPM（持续性存储器），并于明年2 2 7 3 8 3 1 7/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 0 8 1 6:4 5 5 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 上市。此外，Intel 也发表数据中心用固态硬盘 144 层 4 阶 QLC（4bi
30、t 为一单位）NAND 闪存，比三星电子、SK海力士的 128 层的 NAND 更加密集。据 韩国经济 报道，Intel 睽违多年重返存储器市场，重磅推出的 Optane 系列，该系列结合 DRAM、NAND闪存的优点，着实令人眼睛为之一亮。Intel 资深副总裁罗布克鲁克（Rob Crooke）在会场上表示，Intel 作为中央处理器（CPU）的强者，将存储器、非存储器领域结合，创造出新的机会。Intel 之前关闭了存储器业务，如今发布新一代存储器业务战略，将炮火瞄准存储器半导体大厂三星电子和SK 海力士。主力生产 CPU 的 Intel 认为，创新不仅需要改变 CPU，也需要改变内存处理结
31、构本身才行。据了解，现行的数据中心处理结构中，基本上依硬盘（HDD）、固态硬盘（SSD）、NAND 闪存、DRAM、暂存器、CPU的顺序处理数据。在处理数据的流程中，永久存储数据的装置包含 SSD、HDD 及 CPU，但处理顺序相隔遥远。DRAM 虽然处理信息速度很快，但属于挥发性存储器，电源关闭后数据就会消失。影响处理数据的关键在于，重新叫出 SSD、HDD 储存的数据需要时间，这也是 Intel 开发 DCPM 的背景，让该产品能有 DRAM 的处理速度，并能像 NAND 闪存一样，即使电源关闭，也能保存数据。从 Intel 实测结果来看，数据中心使用其他公司 DRAM重启所需时间为 10
32、 分 15 秒，但使用 Intel DCPM 的数据中心仅需 19 秒内就能完成重启。（芯科技）3.2.3 旺宏迎来出货旺季，12 英寸晶圆产能几乎满载 随着 5G 将在明年大量商转，5G 基地台及终端装置会搭载较高容量 NOR Flash，近期 NOR Flash 价格持稳，看好 5G 基地台及终端设备将会采用更多高容量 NOR Flash。旺宏在 SLC NAND Flash 市场开始扩大出货，19纳米制程月投片量已超过 1 万片，其中 19 纳米 4Gb SLC NAND 已大量出货给美国客户，第四季在订单陆续到位下将扩大出货量。据旺宏消息称，19 纳米制程的 SLC NAND 已正式出
33、货给美国机上盒大客户，主要出货产品为 4Gb SLC NAND，而且出货量不是小量。旺宏下半年进入旺季，近期 12 英寸晶圆产能几乎满载。旺宏第三季进入出货旺季，受惠于 NAND Flash 及 NOR Flash 价格止跌回稳且出货畅旺，加上任天堂新推出游戏机及体感游戏 RingFit套件，带动旺宏 ROM 出货创高，8 月合并营收月增 24.9达 37.91 亿元，较去年同期成长 17.2，并为历年同期新高。法人预期，旺宏第三季营收可望站上百亿元大关，较上季成长 4 成以上。旺宏今年资本支出约 140 亿元，主要用于进行制程微缩以降低单位制造成本，包括 SLC NAND Flash 由 3
34、6纳米转换至 19 纳米，每片晶圆切割出的同容量芯片可增 1 倍，明年可望带来 30以上的位元成长率。NOR Flash也由 75 纳米微缩至 55 纳米后，每片晶圆切割出的同容量芯片可增加 50，并会增加高容量 NOR Flash 产能。旺宏投入许多资源开发的 192 层 3D NAND，预计 2021 年开始生产 TLC 规格芯片。（爱集微）3.3 光电显示光电显示 3.3.1 32 英寸和 55 英寸电视面板价格跌势趋缓，43 英寸仍难止跌 2 2 7 3 8 3 1 7/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 0 8 1 6:4 5 6 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的
35、重要声明 电视面板价格在经历自 5 月开始连续 4 个月的大幅降价后，超过一半的尺寸皆已跌破成本价。研调机构TrendForce 旗下光电研究(WitsView)表示，包括 32 英寸、55 英寸电视面板跌势趋缓，至于 43 英寸因为供货商增多，价格难走稳。根据 TrendForce 调查，造成电视面板报价止跌的因素，主要原因在于三星显示(SDC)与 LG 显示相继收紧部分 LCD 产能，两岸面板厂也跟进减产或是调整产品组合，并且近期来自欧美年底促销季以及双 11 与元旦、农历春节备货的需求走高。TrendForce 研究经理胡家榕指出，随着年底品牌进入库存管控，以及随之而来第一季度的传统淡季
36、，跌价风险将再次攀升，产能调整的幅度也可能扩大。预期要到 2020 年第二季度，品牌厂商开始为春季机型和东京奥运促销备货时，电视面板价格才有机会再次止稳。TrendForce 认为，32 英寸为电视面板价格指针，从今年 6 月至今跌幅超过 2 成，不仅跌破现金成本更逼近变动成本，让 32 英寸的主要供货商京东方(BOE)藉由减少生产来降低亏损。不过随着面板厂开始管控生产，9月 32 英寸面板价格跌幅已经收至 1 美元，低价者甚至有机会持平，预料到 11 月中都有机会持稳。然而，随着年底品牌进入库存管控及传统淡季来临，价格可能再次走低。在 55 英寸与 65 英寸面板方面，因为品牌厂需求提升，且
37、价格皆跌破现金成本，预估 9 月 55 英寸和 65 英寸跌幅均缩小至 5 美元以内，55 英寸面板在年底前在韩厂供应减少的情况下，价格更有机会短暂持稳。不过 65英寸面板因为供给仍过剩，长期价格止跌无望。至于 43 英寸面板因为面板厂纷纷开始移转产能，导致供给增加，预估 43 英寸 FHD 受到我国大陆面板厂供应量提升仍有下跌 3 美元的风险，短期间供需若无法达到平衡，价格将持续下探。（芯科技）3.3.2 三星开始在全球销售其基于 Micro LED 的“The Wall”显示产品 近日，三星开始在全球销售其基于 Micro LED 的“The Wall”显示产品。The Wall 将提供
38、Full-HD 分辨率以及 73 英寸的尺寸，而最高将支持 8K 分辨率和 292 英寸的尺寸。作为一款创新型产品，The Wall 在 LED 显示技术上做出了更深层次的探索，通过搭载先进的自发光和模块化技术，The Wall 拥有杰出的画质、功能和设计，这些可定制的显示器由独立的自发光微型 LED 模块组成，通过成百上千万能够自主发光的红、绿、蓝色无机微型化 LED 芯片，可以在屏幕上创造出鲜艳的色彩。三星 The Wall 模块化面板的拼贴设计组合，可以让消费者根据自己的空间和美学需求进行尺寸定制，提供72 英寸到 292 英寸的充分可选择空间。除此之外，The Wall 还可以任意调整
39、屏幕的形状比例来满足他们的需求，不仅能支持传统的 16:9 的画面比例，也能支持 21：9 等多种宽高比，配合场景来吸引观众的注意力 三星 The Wall 电视拥有一个基于三星 Quantum Processor Flex SoC 的多媒体盒，该多媒体盒支持 20 位内部处理，AI 升频，视频解码，各种 HDR 模式（HDR10+，LED HDR），并可以运行各种应用程序（Bixby，Netflix，YouTube，SmartThings 等）。三星没有透露其壁挂电视的价格，但表示可以为客户提供个性化产品。（中关村在线）2 2 7 3 8 3 1 7/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1
40、0 0 8 1 6:4 5 7 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 3.4 设备材料设备材料 3.4.1 日本 8 月对韩氟化氢出口量为零 贸易限制令使得韩国很难再从日本采购氟化氢，今年 8 月日本对韩国氟化氢出口量和出口额皆为零。根据集微网此前报道，日本于今年 7 月 4 日正式限制氟化氢、光刻胶以及氟聚酰亚胺三种关键半导体材料的对韩出口，当月日本对韩国氟化氢的出口量就下降到 479 吨，环比骤降 83.7%，8 月则完全没有氟化氢出口。据了解，日企以前对韩出口这三项半导体材料时，可一次性获得 3 年的出口许可。出口管制令生效后，每一笔出口都需要单独获得许可，各项手续变得十
41、分复杂，许可通过所需要的时间最长可达 90 天。截止到今天，日本政府总共才下发了 3 份出口许可(分別在 8 月 7 日、19 日和 29 日)，其中两项为光刻胶，一项为氟化氢，而这三份许可都是三星电子申请的。在日本宣布对韩出口管制后，三星电子副会长李在镕曾亲赴日本寻找对策，在寻求到出口许可的同时，三星也在尽快寻找替代供应。7 月中旬，三星电子曾致函当地合作伙伴，敦促他们囤积更多日本零部件以防日本政府扩大出口限制。8 月中旬，三星开始在部分半导体工艺上使用由韩国 SoulBrain 和 ENF Technology 所制造的氟化氢。该两家公司原先是从日本森田化学工业、StellaChemifa
42、 进口高纯度氟化氢、并经过精制后，出货给三星，而此次是使用中国制无水氢氟酸、成功制作出纯度 99.999%的氟化氢液状产品。8 月 28 日，日本对韩国的第 2 轮管制令生效，并将韩国从可享受出口优惠措施的“白色国家名单”中剔除，日本企业要出口产品至韩国时，除了食品和木材之外，可能转用至军事用途的工具机、电子零件、碳纤维等几乎所有品项原则上都需个别获得经济产业省的出口许可。（集微网）3.4.2 打破日本垄断 韩国成功开发 5G 天线用薄膜材料 日本企业垄断的 5G 28GHz 带宽天线用的薄膜材料，韩国零件企业 Jinyoung Global 成功开发出该技术，目前与 LG 电子一同进行测试。
43、据韩联社报道，Jinyoung Global 与 LG 电子于 2 日表示，为商用化 PCT 工程塑料开发的 5G 高频天线传输线、覆盖材料，正在进行相关测试。现有的 LTE 智能手机中，主要使用雷射在热塑性树脂上设计回路，并使用以聚醯亚胺为基底的软性印刷电路板。在 5G 通信中，则以液晶高分子（LCP）制作软性印刷电路板为主，但该技术主要日本企业所垄断。LCP薄膜由日本东丽、可乐丽、村田制作所等企业垄断，虽然日本出口交易限制中，LCP 薄膜未在名单中，但 LCP原料却被包含在内。韩联社指出，韩国制造的 5G 智能手机中，3.5GHz 带宽使用韩国的原料，但高通 28GHz带宽的部分则采用日本
44、可乐丽、村田制作所的 LCP 原料。利用 PCT 薄膜带电的特性，以 PCT 薄膜的金属回路印刷板为基础，成功研发 5G 高频用天线，该成品受 50欧姆阻抗测试时，能发挥出与日制同等级的性能。Jinyoung Global 表示，与现有的 LCP 材料相比，PCT 电容率较低，吸水性也低，能取代日本的 LCP 薄膜，在急速扩大的 5G 市场中，国产化天线原料深具意义。（芯科技）2 2 7 3 8 3 1 7/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 0 8 1 6:4 5 8 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 四四、行业重点数据跟踪、行业重点数据跟踪 图图 4：北美半导体
45、设备制造：北美半导体设备制造 BB 值值 图图 5：全球半导体月销售额（十亿美元）：全球半导体月销售额（十亿美元）02040608010012014005001,0001,5002,0002,5003,00013-0613-1014-0214-0614-1015-0215-0615-1016-0216-0616-1017-0217-0617-1018-0218-0618-1019-0219-06订单额(百万美元)出货额(百万美元)BB值(%)-20-15-10-505101520253005101520253035404513-0613-1014-0214-0614-1015-0215-061
46、5-1016-0216-0616-1017-0217-0617-1018-0218-0618-1019-0219-06全球半导体月销售额（十亿美元）月同比(%)月环比(%)资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图图 6：全球液晶电视面板月度出货量（百万片）：全球液晶电视面板月度出货量（百万片）图图 7：全球液晶面板月度营收（十亿美元）：全球液晶面板月度营收（十亿美元）-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%05101520253014-0914-1215-0315-0615-0915-1216-0316-0616-0916-121
47、7-0317-0617-0917-1218-0318-0618-0918-1219-0319-06TV LCD出货量（百万片）同比-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%012345678914-0914-1215-0315-0615-0915-1216-0316-0616-0916-1217-0317-0617-0917-1218-0318-0618-0918-1219-0319-06TFT LCD销售额（十亿美元）同比 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图图 8：笔记本电脑：笔记本电脑 15.6 寸面板价格（美
48、元）寸面板价格（美元）图图 9：电视：电视 32 寸寸 open cell HD 面板价面板价格（美元）格（美元）2324252627282930笔记本15.6寸面板价格（美元）0102030405060电视32寸open cell HD面板价格（美元）资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 2 2 7 3 8 3 1 7/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 0 0 8 1 6:4 5 9 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图图 10：电视：电视 43 寸寸 open cell HD 面板价格（美元）面板价格（美元）图图
49、11：电视：电视 55 寸寸 open cell HD 面板价格（美元）面板价格（美元）0102030405060708090100电视43寸open cell FHD面板价格（美元）020406080100120140160180电视55寸open cell UHD面板价格（美元）资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图图 12：全球智能手机季度出货量（百万部）：全球智能手机季度出货量（百万部）图图 13：中国智能手机月度出货量（百万部）：中国智能手机月度出货量（百万部）-20%0%20%40%60%80%100%01002003004005
50、002010-032010-092011-032011-092012-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-03全球智能手机出货量（百万部）同比渗透率-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%0102030405060702016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-0